1、第四章第四章 國際融資管理國際融資管理 特定方向融資特定方向融資學(xué)習(xí)重點(diǎn)學(xué)習(xí)重點(diǎn)n國際貿(mào)易融資國際貿(mào)易融資n國際租賃融資國際租賃融資n了解國際項(xiàng)目融資了解國際項(xiàng)目融資第一節(jié)第一節(jié) 國際貿(mào)易融資國際貿(mào)易融資 一、 概念： 銀行為外貿(mào)企業(yè)辦理國際進(jìn)出口業(yè)務(wù)而提供的資金融通便利。 （一）福費(fèi)廷（一）福費(fèi)廷 1福費(fèi)廷的概念： 福費(fèi)廷是一種以無追索權(quán)形式為出口商貼現(xiàn)遠(yuǎn)期票據(jù)的金融服務(wù)項(xiàng)目，也稱為包買票據(jù)業(yè)務(wù)。 2福費(fèi)廷的主要當(dāng)事人： 包括包買商、出口商、進(jìn)口商。3福費(fèi)廷的優(yōu)勢：（1）對出口商而言，首先，福費(fèi)廷融資不影響出口企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；其次，其無追索權(quán)的貼現(xiàn)方式，使出口商在賣斷票據(jù)權(quán)利的同時，又賣斷了

2、一切風(fēng)險(xiǎn)；第三，出口商采用福費(fèi)廷為國外進(jìn)口商提供了延期付款的信貸條件，提升了出口商自身的出口競爭力。（2）對于進(jìn)口商而言，第一可獲得100%的延期付款融資便利；第二不占用進(jìn)口商的融資額度。（3）對于包買銀行而言，福費(fèi)廷單筆融資金額遠(yuǎn)大于一般貿(mào)易項(xiàng)下融資，且流動性強(qiáng)、安全性好，收益較高。（二）出口信貸（二）出口信貸 1出口信貸的概念： 出口信貸是由出口國官方信貸機(jī)構(gòu)，如各國出口銀行、出口信貸擔(dān)保局等，或商業(yè)銀行向外國進(jìn)口商、提供的旨在支持和擴(kuò)大本國資本貨物出口、提高產(chǎn)品國際競爭力的一種中長期國際貿(mào)易融資方式。2出口信貸的特征：（1）以支持物資性貨物的出口作為貸款范圍；（2）以出口信貸擔(dān)保為基礎(chǔ)，

3、將銀行融資與保險(xiǎn)緊密融合在一起；（3）出口信貸是帶有強(qiáng)大政府背景的政策性金融支持手段；（4）出口信貸與一般的貿(mào)易融資相比，具有貸款金額大，只有最低起點(diǎn)，沒有最高限額，期限長；（5）出口信貸同商業(yè)貸款相比其主要差異在于必須專款專用；（6）出口信貸的貸款比例一般不超過貿(mào)易合同總價的85%。對于船舶出口合同，其貸款比例不得高于80%。 一、國際租賃概念是指出租人在國際范圍內(nèi)、在約定的期間內(nèi)將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的行為。第二節(jié)第二節(jié) 國際租賃融資國際租賃融資二、國際租賃方式（一）融資租賃（二）經(jīng)營租賃融資租賃融資租賃也稱金融租賃或財(cái)務(wù)租賃，是出租人根據(jù)承租人對租賃資產(chǎn)和供貨人的選擇，向供貨人

4、購買租賃資產(chǎn)，提供給承租人使用，承租人支付租金的一種租賃方式。經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃也稱使用租賃和操作性租賃，是出租人將自己經(jīng)營的租賃資產(chǎn)進(jìn)行反復(fù)出租給各個不同的承租人使用，并收取租金。（一）國際自營性租賃（二）國際轉(zhuǎn)租賃（三）國際直接租賃三、國際融資租賃的具體方式（一）國際自營性租賃（一）國際自營性租賃國際自營性租賃國際自營性租賃是指本國的租賃公司（出租人）運(yùn)用外匯資金，根據(jù)本國企業(yè)（承租人）的委托，及其提交的設(shè)備訂單，以買方的身份與國外該設(shè)備生產(chǎn)商（供貨商）簽訂買賣合同，購買該設(shè)備后出租給承租人使用。三、三、國際融資租賃的具體方式國際融資租賃的具體方式國際自營性租賃程序圖國際自營性租賃程序圖（二

5、）國際轉(zhuǎn)租賃國際轉(zhuǎn)租賃國際轉(zhuǎn)租賃是指本國的租賃公司根據(jù)本國企業(yè)的委托，按照本國企業(yè)租賃物（例如某種設(shè)備）、供貨廠商和提交的設(shè)備訂單，先以承租人的身份從國外租賃公司租賃設(shè)備，再以出租人的身份將設(shè)備租給本國企業(yè)。三、三、國際融資租賃的具體方式國際融資租賃的具體方式返回國際轉(zhuǎn)租賃程序圖國際轉(zhuǎn)租賃程序圖（三）國際直接租賃國際直接租賃國際直接租賃是指本國企業(yè)（承租人）從國外某供貨廠商處選定所需設(shè)備，直接與國外租賃公司簽訂租賃合同，由國外租賃公司按照承租人的訂貨要求與供貨廠商簽訂設(shè)備買賣合同，購買該設(shè)備，并出租給承租人使用。三、三、國際融資租賃的具體方式國際融資租賃的具體方式返回國際直接租賃程序圖國際直接

6、租賃程序圖 四、國際租賃的租金四、國際租賃的租金（一）租賃資產(chǎn)的總成本租金計(jì)算（二）租賃手續(xù)費(fèi)（三）融資利息iCnPSCnSCRtt00iCnPSCt10式中：Rt第t期的應(yīng)付租金；C0為租賃資產(chǎn)總成本，S為預(yù)計(jì)租賃資產(chǎn)留購價；P為租賃手續(xù)費(fèi)占（C0-S）的百分率；n為租賃期限；Ct為逐期遞減的租賃資產(chǎn)總成本；i 為融資利息率。練習(xí)1：n甲公司從ABC租賃公司租入某設(shè)備：租期4年，總成本20萬美元，租賃手續(xù)費(fèi)率1%，融資利息率8%，租賃期滿，名義作價2000美元。nR1=(200000-2000)/4+ (200000-2000)*1%/4+200000*8% =49500+495+1600=

7、65995R2=49500+495+(200000-49500)*8%=62035 R3=49500+495+(200000-49500*2)*8%=58075 R4=49500+495+(200000-49500*3)*8%=54115 iCnSCRtt0nDFSCRO式中：F為租賃手續(xù)費(fèi)，D為其他費(fèi)用國際租賃的租金國際租賃的租金練習(xí)2n某租賃公司出租給甲公司設(shè)備一臺，總成本為10萬美元，到期名義作價1000美元，租賃手續(xù)費(fèi)為42000美元，其他費(fèi)用9000美元，租期十年。n(100000-1000+42000+9000)/10=15000$五、五、 國際租賃籌資決策國際租賃籌資決策（一）租

8、賃與自有資金購買設(shè)備的比較（一）租賃與自有資金購買設(shè)備的比較（二）租賃與貸款購買設(shè)備的比較（二）租賃與貸款購買設(shè)備的比較 國際租賃籌資決策國際租賃籌資決策1.國際融資租賃2.自有資金購買融資租入與自有資金購買方案選擇n設(shè)備總成本20萬美元，報(bào)廢殘值6000美元，使用期限6年，如融資租賃租期4年，租賃手續(xù)費(fèi)率1%，融資利息率8%，租賃期滿，名義作價2000美元。折現(xiàn)率10%，企業(yè)資金充裕，是選擇融資租入還是用自有資金購買？企業(yè)資金補(bǔ)充不充裕，貸款20萬美元，年利率10%，5年還清，是融資租入還是貸款購買？課堂練習(xí)n某企業(yè)需添設(shè)備一臺，價值1040000美元，使用5年，殘值40000美元。如采用融

9、資租賃方式，每年需付租金290000美元，如借款購買，年利息率15%，每年還本付息定額310248美元，所得稅率25%，當(dāng)融資租賃時，可以將租金計(jì)入成本費(fèi)用而獲得節(jié)稅利益，當(dāng)借款購買時，可以將利息和折舊費(fèi)計(jì)入成本費(fèi)用而獲得節(jié)稅利益。問：哪種方式更優(yōu)？相關(guān)網(wǎng)站相關(guān)網(wǎng)站International Financial Management中華人民共和國商務(wù)部市場體系建設(shè)司租賃管理中華人民共和國商務(wù)部市場體系建設(shè)司租賃管理中國金融學(xué)會金融租賃委員會（中國金融學(xué)會金融租賃委員會（http:/）現(xiàn)代租賃現(xiàn)代租賃融資租賃網(wǎng)融資租賃網(wǎng)招銀金融租賃有限公司招銀金融租賃有限公司國際租賃金融公司國際租賃金融公司歐洲

10、租賃協(xié)會歐洲租賃協(xié)會END第三節(jié)第三節(jié) 國際項(xiàng)目融資國際項(xiàng)目融資 隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和技術(shù)的發(fā)展，一些大型開發(fā)性項(xiàng)目的規(guī)模越來越大，耗資金額、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也隨之不斷增加。如果采用傳統(tǒng)的融資方式，將沒有人愿意參加項(xiàng)目投資。因?yàn)椋坏╉?xiàng)目失敗，投資者不但無法收回在項(xiàng)目中的投資，還可能牽扯到其他的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，乃至破產(chǎn)。在這種背景下項(xiàng)目融資方式便應(yīng)運(yùn)而生。一、國際項(xiàng)目融資的涵義一、國際項(xiàng)目融資的涵義 以中國國家計(jì)委與外匯管理局共同發(fā)布的境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理辦法中的定義為準(zhǔn)，其內(nèi)容是： 國際項(xiàng)目融資是指以境內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目的名義在境外籌措外匯資金，并僅以項(xiàng)目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對外承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資方式。二、國際項(xiàng)目

11、融資的模式二、國際項(xiàng)目融資的模式（一）直接融資模式（一）直接融資模式 直接融資模式是由項(xiàng)目投資者以自己良好的資信名義做擔(dān)保，從金融機(jī)構(gòu)貸款為項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營提供資金的融資方式。這種模式適用于結(jié)構(gòu)簡單，且投資人的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資信良好的項(xiàng)目，常見于投資者直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)，并控制項(xiàng)目現(xiàn)金流量的非公司型結(jié)構(gòu)中，有時也是為某一項(xiàng)目籌集追加資金的唯一方法。 （二）項(xiàng)目公司融資模式（二）項(xiàng)目公司融資模式 投資者通過建立一個單一的公司來安排融資，有單一項(xiàng)目子公司和合資項(xiàng)目公司兩種形式。（三）（三）“設(shè)施使用協(xié)議設(shè)施使用協(xié)議”項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式 指依靠某種設(shè)施的擁有者與使用者達(dá)成的具有“無論提貨與否均需付款

12、”或“無論使用與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議及其他擔(dān)保所構(gòu)成的信用保證，從金融機(jī)構(gòu)貸款，從而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的方式。這種模式主要應(yīng)用于一些基礎(chǔ)性項(xiàng)目及服務(wù)性項(xiàng)目，如石油、天然氣管道項(xiàng)目、發(fā)電設(shè)施、某種專門產(chǎn)品的運(yùn)輸系統(tǒng)以及港口、鐵路設(shè)施、公路和機(jī)場等。在工業(yè)型項(xiàng)目中，該模式稱之為委托加工協(xié)議。 （四）（四）“杠桿租賃杠桿租賃”項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式 指在項(xiàng)目投資者的要求和安排下，由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)出租人融資購買項(xiàng)目的資產(chǎn)，然后租賃給承租人的一種融資形式。資產(chǎn)出租人和融資貸款銀行的收入以及信用保證主要來自該租賃項(xiàng)目的稅務(wù)好處、租賃費(fèi)用、項(xiàng)目的資產(chǎn)以及對項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制。（五）（五）“生產(chǎn)支付生產(chǎn)支

13、付”項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式 指項(xiàng)目公司以項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品及其銷售收益的所有權(quán)作為擔(dān)保，使項(xiàng)目獲得所需資金的一種融資方式。這種模式只適用于資源儲藏量已經(jīng)探明，并且項(xiàng)目生產(chǎn)的現(xiàn)金流量能夠比較準(zhǔn)確地計(jì)算出來的項(xiàng)目。對于那些資源屬于國家，項(xiàng)目公司只能獲得資源開采權(quán)的國家和地區(qū)，產(chǎn)品支付還要通過購買項(xiàng)目未來生產(chǎn)的現(xiàn)金流量，加上資源開采權(quán)和項(xiàng)目資產(chǎn)的抵押來提供信用保證。（六）（六）“黃金貸款黃金貸款”項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式 指項(xiàng)目建設(shè)初期由貸款銀行將一定數(shù)量的黃金借給項(xiàng)目公司，以滿足其項(xiàng)目建設(shè)的資金需要，在項(xiàng)目的生產(chǎn)期間該公司再以生產(chǎn)出來的黃金分期償還貸款的融資方式。這種模式主要適用于已證實(shí)儲量并完成最后可行性研究報(bào)告的項(xiàng)目。 （七）（七）BOTBOT項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式 BOT是Built（建設(shè)），Operate（經(jīng)營）和 Transfer （轉(zhuǎn)讓）三個英文單詞