1、03任務獲利能力分析一、作品題（共 1 道試題，共 100 分。）    得分：901.   題目：獲利能力分析一、答題要求      1從提供的資料中選擇一個公司，并以選定公司的資料為基礎進行分析；    2除了題目提供的基礎資料外，學生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關資料（包括同行業資料）。    3根據各次記分作業的要求，選用恰當的分析方法，進行必要的指標計算及分析說明，并作出相應結

2、論。    4由于本課程的四次記分作業具有連貫性，因此學生第一次選定題目資料所提供的某個公司后，后面各次作業都必須針對同一公司進行分析。二、評分標準評價項目評價標準最高分A級（18-20分）B級（16-17分）C級（14-15分)D級（12-13）E級（12分）                 形成性考核        

3、;        資料收集 20完整搜集記分作業要求的分析對象的資產負債表、利潤表和現金流量表；完整搜集分析對象所處行業各項指標的平均值或可比企業值；合理加工收集的資料。較完整的搜集記分作業要求的分析對象的資產負債表、利潤表和現金流量表；較完整搜集分析對象所處行業各項指標的平均值或可比企業值；比較合理的加工了收集的資料。基本完整搜集記分作業要求的分析對象的資產負債表、利潤表和現金流量表；基本完整搜集分析對象所處行業各項指標的平均值或可比企業值； 對收集的資料進行了基本的加工。搜集了部分記分作業要

4、求的分析對象的資產負債表、利潤表和現金流量表；搜集了部分分析對象所處行業各項指標的平均值或可比企業值；對收集的資料進行少量的加工。搜集了少量記分作業要求的分析對象的資產負債表、利潤表和現金流量表；搜集了少量分析對象所處行業各項指標的平均值或可比企業值。對收集的資料進行少量的加工，或未加工。分析方法 20使用的分析方法符合記分作業的要求；運用恰當的分析方法，完成記分作業。使用的分析方法比較符合記分作業的要求；運用比較恰當的分析方法，較好的完成記分作業。使用的分析方法基本符合記分作業的要求；基本完成記分作業。使用的分析方法基本符合記分作業的要求；完成部分記分作業。使用的分析方法在一定程度

5、上不符合記分作業的要求；未能完成記分作業。指標計算 20 根據記分作業要求，完整、準確計算各年相關指標。根據記分作業要求，比較完整、準確計算各年相關指標。根據記分作業要求，基本完整、準確計算各年相關指標。根據記分作業要求，計算了各年相關指標，但存在部分錯誤。根據記分作業要求，計算了部分各年相關指標，但存在大量錯誤。分析過程 20與本次記分作業相關的指標齊全，分析內容全面（有3-5年歷史對比分析、與同行業平均值對比分析、全部指標的影響因素分析），分析過程完整（有數值及詳細的文字說明）分析指標比較齊全（缺少1-2個），分析內容比較全面（有2-3年歷史對比分析、與2-3

6、個同行業企業對比分析、3個以上指標的影響因素分析），分析過程比較完整（有數值及比較詳細的文字說明）分析指標比較齊全（缺少2-3個），分析內容比較全面（有1-2年歷史對比分析、與1-2個同行業企業對比分析、2個以上指標的影響因素分析），分析過程比較完整（有數值及一定的文字說明）分析指標不夠齊全（缺少3個以上），分析內容不夠全面（只有1年歷史對比分析、與1個同行業企業對比分析、沒有影響因素分析），分析過程不夠完整（有數值但沒有文字說明）分析指標很不齊全（只有1-2個），分析內容很不全面（沒有歷史對比分析或同行業企業對比分析、沒有影響因素分析），分析過程很不完整（數值不全且沒有文字說明）分析結論20

7、結論合理，符合邏輯和企業實際，有很強的材料支撐。結論比較合理，符合邏輯和企業實際，有較強的材料支撐。結論基本合理，基本符合邏輯和企業實際，有一定的材料支撐。結論基本合理，基本符合邏輯和企業實際，有材料。結論不夠合理，與分析材料的邏輯關系不強，缺乏必要的材料支撐。三、幾點說明1學生完成第一次記分作業時，需從提供的資料中選擇一家公司作為分析對象，以后三次記分作業必須就同一家公司進行分析，否則視為未完成記分作業。    2學生未在規定時間內完成某次記分作業，沒有補做機會，但可以繼續完成下一次記分作業。    3鑒于本課程的記分作業內容完全是

8、主觀性題目，無法由計算機自動閱卷，為了減輕評閱教師工作量，每個學生每次作業在規定的時間內可以多次提交答案，但評閱教師只對最后一次提交的答案進行評閱并給出成績。四、附件材料 上市公司年報.rar03任務答案萬科A獲利能力分析盈利能力關系投資者的回報, 是債權人收回債權的根本保障, 是企業至關重要的能力。1. 營業收入分析營業收入是企業營銷能力的綜合反映, 是獲利能力的基礎, 也是企業發展的根本。從下表可見, 珠江三角洲及長江三角洲地區是其利潤的主要來源。企業初步形成了以長江三角洲、珠江三角洲和環渤海地域為主, 以其他區域經濟中心城市為輔的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海為核心的重點投資以及不斷

9、推進的二線城市擴張是保障業績獲得快速增長的主要因素。 2009主營業務收入凈利潤比例結算面積比例珠江三角洲區域27.03%37.16%25.08%長江三角洲區域32.38%36.46%26.06%京津以及地區32.01%18.77%36.34%其他8.58%7.60%12.52%2. 期間費用分析期間費用是企業降低成本的能力, 與技術水平, 產品設計, 規模經濟和對成本的管理水平密切相關。在營業費用增長率有所降低的3 年間, 銷售增速仍保持上升態勢,除市場銷售向好外, 還反映了銷售管理水平有很大的提高。由下表可見, 管理費用的增長幅度不小, 良好的管理關固然是企業發展的核心, 但也應進行適度的

10、控制。由于房地產業需要大量資金作后盾, 銀行借款利息大量資本化的同時也存在大量的銀行存款。因此, 萬科在存在大量借款的情況下, 其財務費用卻為負數, 管理層應注意提高資金利用效率。 各項目增長幅度表年份2006-20072007-20082008-2009主營業務利潤57.01%39.04%56.79%營業費用66.48%55.99%41.83%管理費用43.17%0.48%42.82%3. 主營業務利潤及利潤構成分析主營業務利潤率分析: 由下表可見, 06- 09 年銷售毛利率逐漸增長。07 年根據市場供需兩旺, 房價穩步上升的變化以及對未來市場土地資源稀缺性的預期, 企業調高了部分項目的售

11、價, 項目毛利率明顯增長。08 年凈資產收益率為近年來最高點, 效益取得長足進步。其項目階梯形的收入, 具有穩定性和較強的抗風險能力, 抹平了行業波動帶來的影響。年份2006200720082009銷售凈利潤8.368.511.4512.79銷售毛利潤20.0922.5125.7528.72利潤構成分析: 由上表可見, 萬科主營業務利潤呈上升趨勢, 其中房地產業務為其主要來源, 毛利率保持穩定的增長態勢, 而物業管理業務獲利能力有待加強。2006 年后凈利潤的增長在很大程度上靠營業利潤的增長, 同時投資收益的比重下降趨勢明顯。營業外收支凈額的比重逐漸減少。4. 盈利能力指標(1) 資產報酬率和

12、凈資產報酬率。這兩項指標呈上升趨勢( 見下表) 。說明企業盈利能力不斷提高。年份2006200720082009資產凈利率4.65%5.13%5.65%6.14%凈資產收益率11.31%11.53%14.26%16.25%( 2) 經營指數與每股現金流量。經營現金凈流量與凈利潤的比率反映了企業收益的質量。下表顯示該指標波動幅度較大, 說明現金流缺乏穩定性, 存在較大的風險。這種不確定性主要是由于增加存貨所致, 因此, 萬科應加強現金流的管理, 降低市場風險, 提高運作效率, 保證業務開展的靈活度。例如, 08 年, 加強對項目開發節奏的管理, 加快銷售, 對不同的采用不同的租售策略, 進一步消化現房庫存, 加快項目資金周轉速度; 09 年貫徹“現金為王”的策略,調減全年開工和竣工計劃, 以減少現金支出, 都取得了不錯的效果。年份2006200720082009經營指數0.621.19-2.730.34每股收益07 年的大幅下降是由于06 年實行了10 增10 的股票股利政策, 因此, 實際股東的收益還是增長了。該指標一直保持較平穩的態勢, 在不斷增資的情況下, 仍能保持一定的每股收益, 說明萬科有較強的獲利能力。09 年行業平均每股現金流量為0.404。該指標偏低,