1、徐工科技獲利能力分析報告選定企業：      徐工科技                       股票代碼：000425    對比企業：      柳  工     

2、                        股票代碼：000528        一、銷售毛利率分析：    1、趨勢分析法    根據選定企業的相關財務數據，歸納整理做出分析，相關指標制表如下：

3、項目2005年2006年2007年2008年主營業務收入 3,104,051,523.442,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93主營業務成本 2,816,989,539.512,488,015,764.61  3,018,910,916.11 3,090,275,677.40銷售毛利額 287061983.93306021854.19 247409455.26263933639.53毛利率（%） 9.25 10.95

4、0;7.57 7.87分析：銷售毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）÷主營業務收入×100%，銷售毛利率是企業獲利的基礎，單位收入的毛利越高，抵償各項期間費用的能力越強，企業的獲利能力越高。從上表我們可以很直觀的看到，企業的主營業務收入雖然07年后呈增長的趨勢，但同期的主營業務成本也在增長因此，銷售毛利的增長并不明顯，也不很穩定。特別是經歷過2007年的較大幅度下降后，企業的盈利能力還沒有恢復到歷史的最高水平，但從整體趨勢來看企業的獲利能力還在不斷的增長。但是至于企業的獲利能力究竟是高是底，還必須要和同行業的其他企業相比較后才能判斷。 2、行業比較法&

5、#160;   以選定企業的2008年相關財務數據作為對比基礎，根據所找到的相關財務數據，計算出對比企業毛利率的平均水平和先進水平    ,并同目標公司進行對比，以判斷目標公司的獲利水平。如下表：    毛利率對比表：,項目行業平均水平行業先進水平目標公司實際值與先進水平差異值主營業務收入7,592,573,340.247706733975.86 3,354,209,316.93 4352524658.93主營業務成本6,148,425,411.85 62

6、22696306.38 3,090,275,677.40 3132420628.98銷售毛利額1444147928.391484037669.48263933639.53 1220104029.95毛利率（%）19.0219.267.8711.39分析：從上表的數據比較可以看出，目標企業的贏利水平雖然整體呈增長趨勢，但與同行業先進水平、平均水平相比較以后我們可看到，目標企業的毛利率沒有達到同行業的平均水平19.02%，距同行業的先進水平19.26%，也相差11.69%，這就說明目標公司 徐工科技 的獲利能力并不是很高，需要采取相應的措施提高其獲

7、利能力。我們知道，影響企業毛利變動的內部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產品構成決策和企業戰略要求等因素。從企業的相關財務數據中可以看到，主營業務成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上，降低了企業的獲利能力。因此，企業需要從自身的經營水平和管理水平上加大力度，轉換企業的產品結構和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業的獲利能力。    二、營業利潤率分析：    營業利潤率是企業營業利潤與主營業務收入的比率，用于衡量企業主營業務收入的凈獲利能力。通常用因素分析、結構比較分析&#

8、160;   和同行業比較分析法進行分析。    1、因素分析法    根據目標企業的相關財務數據，營業利潤率指標制表如下：    項目2005年2006年2007年2008年一、營業收入3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93減：營業成本2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 

9、;3,018,910,916.113,090,275,677.40營業稅金及附加5,911,859.0411,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72銷售費用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91  59,311,610.06管理費用 237,623,099.90169,365,472.24101,804,475.76183,806,821.13財務費用60,533,701.8046,820,462.6823,359,460.5512

10、,822,291.47資產減值損失  10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76加：公允價值變動凈收益    投資收益2,550,710.41-1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01二、營業利潤-133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40營業利潤(%) -4.32 0.3 1.263.8

11、分析：營業利潤率=營業利潤÷主營業務收入×100%，一般營業利潤率越高，說明企業主營業務獲利能力就越強，反之，則獲利能力差。    從上表的數據比較可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整體呈現上升趨勢。仔細比較可以看出造成05年營業利潤率偏低的原因主要是銷售費用和管理費用的占用太大，特別是營業費用占主營業務收入的3.85%，從06年以后企業減少了銷售費用和管理費用的占用額，使得營業利潤率有一定的提高。但是要分析企業獲利能力是高是底，還需要進行其他的分析比較。    2、結構比較法 

12、;   根據已知的相關財務數據，用目標公司07、08兩年營業利潤率的構成要素及其結構比重的變動情況進行分析，如下表：項目 2007年 2008年一、營業收入 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93減：營業成本3,018,910,916.113,090,275,677.40營業稅金及附加 10,394,624.99 2,140,103.72銷售費用 55,781,807.91  59,311,610.06管理費用101,804,475.76 

13、; 183,806,821.13財務費用23,359,460.5512,822,291.47資產減值損失17,063,895.06 64,312,655.76加：公允價值變動凈收益  投資收益 2,091,687.65 185,958,283.01其中：對聯營企業和合營企業的投資收益 -243,429.28分析：從表中的相關數據中可見，08年營業利潤與07年有很大的不同，提高了86,401,561.76，主要表現在項目構成上存在著巨大的差異。從主觀上，08年的主營業務成本率比07年有所降低，08年財務費用和營業費用都有所降低

14、，從客觀上，雖然主營業務稅金及附加和資產減值準備使營業利潤有所下降，而其他業務利潤在增加。因此，目標公司保證了08年利潤的提高。可見，從降低費用水平入手提高營業利潤，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。如果目標公司能進一步重視其主營業務成本的改善，則其獲利能力將更加理想。    3、行業比較法    通過營業利潤的同行業比較分析，可以發現企業獲利能力的相對地位往，從而更好的評價企業的獲利能力的狀況。以目標企業08年    的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較

15、分析。如下表：來源：( - 徐工科技2008年末獲利能力分析_文文_新浪項目目標公司實際值 行業平均水平一、營業收入3,354,209,316.937,592,573,340.24 減：營業成本3,090,275,677.40 6,148,425,411.85  營業稅金及附加 2,140,103.7223,803,346.08  銷售費用 59,311,610.06 454,912,916.80  管理費用  183,806,821.13 &#

16、160; 276,303,216.32  財務費用12,822,291.4723,008,004.85資產減值損失 64,312,655.7611,859,150.23  加：公允價值變動凈收益  投資收益 185,958,283.018,926,076.11 其中：對聯營企業和合營企業的投資收益-243,429.288,902,929.21 分析：與同行業先進水平比較，目標公司營業利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標公司的主營業務成本率過高所致，其他因素  &

17、#160; 雖有差異，但整體上還是表現為支出上的增加。經過各方面的比較，可見目標公司08年營業利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業務成本較高。因此，改善目標公司獲利能力的關鍵就在于加強成本管理，降低主營業務成本率。    三、總資產收益率分析：    總資產收益率也稱總資產報酬率，是企業一定期限內實現的收益額與該時期企業平均資產總額的比率。它是反映企業資產綜合利用效果    的指標，也是衡量企業總資產獲利能力的重要指標。在對總資產收益率分析時，選用趨勢分析和同業對比

18、分析的方法，對目標公司的獲利能力進行分析。    1、趨勢分析法    根據目標公司0508年的相關財務數據，進行總資產收益率相關分析：項目2005年2006年2007年2008年收益總額-127,546,582.5411,186,039.82 39,581,749.85135,301,976.59平均資產總額33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37總資產收益率(%) -

19、0.39 0.34 1.244.06分析：總資產收益率=收益總額÷平均資產總額×100%，.一般來說總資產收益率越高，說明企業資產運動效率越高，但是因為利潤總額中通常可能包含著非正常的因素，所以單單一個會計年度的總資產收益率不足以說明企業資產管理的狀況，需要進行連續幾年的趨勢比較，才能準確地判斷。從上表我們可以看出，目標公司的總資產收益率整體上呈現的是一種增長的勢態，這說明該公司的總資產獲利能力在不斷提高,特別是08年總資產收益率增長幅度很大,比07年增長了2.82%,說明08年公司的總資產獲利能力很大.但是也存在問題，如在2005年度，企業的總資產收益

20、率出現了負值，這是非常嚴重的，因為2005年該企業的利潤總額為負數，這直接導致了其總資產收益率也成了負值。至于進一步的分析，要結合同行業比較分析做出進一步的了解。    2、行業比較法    以目標企業08年的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較分析。如下表：項目行業平均水平目標公司實際值與先進水平差異值收益總額664910430.18135,301,976.59529608453.59平均資產總額3723832636.52 3,331,154,461.37392678175.15總資

21、產收益率(%)17.864.0613.8分析：目標公司與行業平均水平相比較，存在很大的差距。企業盈利的穩定性較差，盈利水平處于同行業下游水平。又由于穩定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續增長。因此也折射出該企業的綜合管理水平不高的現狀。企業應加強企業的收支穩定性、優化企業的業務結構和產品結構、改善企業收支習性等入手，增強其盈利性和流動性，以達到提高企業綜合管理水平的目標,從而增強企業的獲利能力。    四、長期資本收益率分析：    長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。長期資本收

22、益率從長期、穩定的資本來源角度，進一步分析企業長期資本的獲利能力。在對長期資本收益率分析時，選用趨勢分析和同業對比分析的方法，對目標公司的獲利能力進行分析。    1、趨勢分析法以目標公司0508年的相關財務數據為基礎，進行長期資本收益率的計算，并做出相關分析：項目2005年2006年2007年2008年收益總額 -127,546,582.5411,186,039.82 39,581,749.85135,301,976.59長期資本額1129046694.84 1295658400.441319417424.93 

23、 1317674909.18長期資本收益率(%)  -11.30   0.86 2.3010.27分析：長期資本收益率=收益總額÷長期資本額×100%，從上表看，2005年度的收益總額為負數，而直接導致了該年度長期資本收益率    也急劇下滑為負值。其他整體呈逐年上升的趨勢，但獲利能力沒有較大的增長，這說明該公司的長期資本占用的上升幅度超過了收益額    的上升幅度。可以判斷該公司資金來源中長期資本的比重呈不斷上升的趨勢，公司的融資風險相對降低，長期獲利能力因此受到不良影    響。至于進一步的分析，要結合同行業比較分析做出進一步的了解。    2、行業比較法    以目標企業08年的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較分析。如下表：項目行業平均水平目標公司實際值與先進水平差異值收益總額664910430.18135,301,976.59529608453.59長期資本額2352033781.981317674909.181034358872.8長期資