1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上班級(jí)：姓名：學(xué)號(hào)：徐工科技獲利能力分析一、引言企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的就是獲取利潤(rùn)，而企業(yè)進(jìn)行獲利能力分析的目的是想利用企業(yè)獲利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并且通過獲利能力分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題，以便企業(yè)更好的盈利。獲利能力，也稱盈利能力，是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。追求利潤(rùn)最大化是企業(yè)的動(dòng)力所在。獲利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，是企業(yè)管理活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。獲利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)是相對(duì)于一定資源投入、一定的收入而言的。利潤(rùn)率越高，說明獲利能力越強(qiáng)；利潤(rùn)率越低，說明獲利能力越差。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可通過企業(yè)的獲利能力來反映。

2、無論是企業(yè)的管理層、投資者、債權(quán)人，或其他利益相關(guān)者都非常關(guān)心企業(yè)的獲利能力。因?yàn)槠髽I(yè)獲利能力的大小，與管理人員的工作業(yè)績(jī)、投資者的投資收益、債權(quán)人的債權(quán)安全、企業(yè)職工的工資水平乃至整個(gè)國(guó)家的財(cái)政收入等都息息相關(guān)。對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，在其從事經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的過程中，最直接的目的是最大限度地賺取利潤(rùn)并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)；而最大限度的獲取利潤(rùn)也是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證。只有在不斷地獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，獲利能力較強(qiáng)的企業(yè)比獲利能力較弱的企業(yè)具有更大的活力和更好的發(fā)展前景。因此，獲利能力是企業(yè)管理人員最重要業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問題、改

3、進(jìn)企業(yè)管理的突破口。二、徐工科技各項(xiàng)獲利能力指標(biāo)計(jì)算1、盈利能力分析（1）銷售毛利率=銷售毛利額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%2008年銷售毛利率（3,354,209,316.93-3,090,275,677.40）3,354,209,316.93100%7.87%2009年銷售毛利率（20,699,085,204.25-16,692,332,311.91）20,699,085,204.25100%19.36%2010年銷售毛利率（25,213,901,114.49-19,743,769,291.17）25,213,901,114.49100%21.6

4、9%（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%2008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率127,498,440.403,354,209,316.93100%3.80%2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率2,004,983,305.3220,699,085,204.25100%9.69%2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率3,314,752,850.9825,213,901,114.49100%13.15%（3）總資產(chǎn)收益率收益總額平均資產(chǎn)總額100% 息稅前利潤(rùn)（期初資產(chǎn)總額+ 期末資產(chǎn)總額）2100%2008年總資產(chǎn)收益率148,124,268.063,331,154,461.37100%4.45%2009年總資產(chǎn)收益率2,106,138,

5、342.419,355,209,378.75100%22.51%2010年總資產(chǎn)收益率3,392,437,053.6619,936,654,313.74100%17.02%（4）長(zhǎng)期資本收益率=收益總額長(zhǎng)期資本額100%=收益總額(期初長(zhǎng)期負(fù)債+期末長(zhǎng)期負(fù)債)2+(期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益)2100%2008年長(zhǎng)期資本收益率148,124,268.061,326,090,134.82100%11.17%2009年長(zhǎng)期資本收益率2,106,138,342.412,915,473,895.91100%72.24%2010年長(zhǎng)期資本收益率3,392,437,053.668,376,387,78

6、6.81100%40.50%（5）資本保值增值率=(年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益) x 1002008年資本保值增值率1,317,674,909.181,189,417,424.93100%110.78%2009年資本保值增值率4,408,298,787.001,317,674,909.18100%334.55%2010年資本保值增值率12,055,755,210.104,408,298,787100%273.48%（6）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率261,793,535.813,354,209,316.93100%7.80%2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率

7、3,925,613,034.8320,699,085,204.25100%18.97%2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率5,382,404,963.8925,213,901,114.49100%21.35%（7）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn)2008年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)155,344,878.11101,847,890.811.5252009年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)3,180,144,795.081,712,270,366.501.8572010年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)475,738,928.722,918,403,337.110.163（8）成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額成本費(fèi)用總額100%2008年成本費(fèi)用利潤(rùn)率

8、135,301,976.593,346,216,400100%4.04%2009年成本費(fèi)用利潤(rùn)率2,074,942,983.4518,538,222,988100%11.14%2010年成本費(fèi)用利潤(rùn)率3,396,293,264.6921,658,539,426.03100%15.62%徐工科技2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（盈利能力） 表1年份指標(biāo)2008年度2009年度2010年度銷售毛利率7.87%19.36%21.69%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3.80%9.69%13.15%總資產(chǎn)收益率4.45%22.51%17.02%長(zhǎng)期資本收益率11.17%72.24%40.50%資本保值增值率110.86%

9、334.55%273.48%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率7.80%18.97%21.35%盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)1.5251.8570.163成本費(fèi)用利潤(rùn)率4.04%11.14%15.62%2、投資報(bào)酬分析（1）凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)100%2008年凈資產(chǎn)收益率101,847,890.811,253,546,167.06100%8.13%2009年凈資產(chǎn)收益率1,712,270,366.502,862,986,848.09100%59.81%2010年凈資產(chǎn)收益率2,918,403,337.118,232,026,998.55100%35.45%（2）每股收益（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股

10、股數(shù)2008年每股收益101,847,890.81377,214,410.410.272009年每股收益1,712,270,366.50352,319,005.454.862010年每股收益2,918,403,337.11352,890,367.248.27徐工科技2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（投資報(bào)酬） 表2年份指標(biāo)2008年度2009年度2010年度凈資產(chǎn)收益率8.13%59.81%35.45%每股收益0.274.868.27三、行業(yè)先進(jìn)水平各獲利能力指標(biāo)計(jì)算由于同行業(yè)其產(chǎn)品在很大程度上的可相互替代性而處于一種彼此緊密聯(lián)系的狀態(tài)，彼此具有相當(dāng)?shù)目蓪?duì)比性，因此我們選擇同行業(yè)的三一重工企

11、業(yè)進(jìn)行獲利能力指標(biāo)對(duì)比。1、盈利能力分析三一重工2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（盈利能力） 表3年份指標(biāo)2008年度2009年度2010年度銷售毛利率29.96%32.34%36.85%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率11.15%15.90%20.31%總資產(chǎn)收益率13.31%18.24%30.68%長(zhǎng)期資本收益率20.28%27.57%59.98%資本保值增值率122.54%133.95%143.86%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率29.83%32.04%36.47%盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)0.434 1.043 1.095 成本費(fèi)用利潤(rùn)率12.97%19.12%25.70%2、資報(bào)酬分析三一重工2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（

12、投資報(bào)酬） 表4年份指標(biāo)2008年度2009年度2010年度凈資產(chǎn)收益率26.25%32.76%61.02%每股收益0.99 1.59 1.32 四、行業(yè)平均水平各獲利能力指標(biāo)計(jì)算（一）獲利能力歷史數(shù)據(jù)分析1、盈利能力分析（1）銷售毛利率圖1銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率，其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差。銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利，是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。如果銷售毛利率很低，表明企業(yè)沒有足夠多的毛利額，補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平就不會(huì)高；也可能無法彌補(bǔ)期間費(fèi)用，出現(xiàn)虧損局面。從表1

13、和圖1可以看出，徐工科技的銷售毛利率最高點(diǎn)在2010年的21.69%，比2008年和2009年均高出13.82和2.33個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)在2010年的成本控制的較好，銷售毛利較高。（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率圖2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說明企業(yè)百元商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。從表1和圖2可以看出，徐工科技營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2010年比2009年高了3.46%，上升幅度為26.31%；2009年也高于2008年5.89%

14、。可見，三年中2010年徐工科技的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力最強(qiáng)。而且，三年來徐工科技的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是呈逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，企業(yè)的獲利能力也逐年穩(wěn)步增強(qiáng)。（3）總資產(chǎn)收益率圖3總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時(shí)又一個(gè)非常有用的比率，是另一個(gè)衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)。其分析的重要意義體現(xiàn)在總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間的關(guān)系，在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，總資產(chǎn)收益率指標(biāo)還可反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)管理水平的

15、高低。從表1和圖3可以看出，徐工科技總資產(chǎn)收益率2010年的比2009年的略有下降，說明該企業(yè)2010年的資產(chǎn)管理的效益、財(cái)務(wù)管理水平及獲利能力相比2009年有所下降，應(yīng)該引起重視。2009年總資產(chǎn)收益率為22.51%是近三年的最高點(diǎn)，說明該企業(yè)2009年相對(duì)近三年來說其資產(chǎn)管理的效益好，財(cái)務(wù)管理水平也高，獲利能力也強(qiáng)。（4）長(zhǎng)期資本收益率圖4長(zhǎng)期資本收益率是收益總額與長(zhǎng)期資本平均占用額之比。長(zhǎng)期資本收益率從長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資本來源角度，進(jìn)一步分析企業(yè)長(zhǎng)期資本的獲利能力。長(zhǎng)期資本收益率越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。而要提高長(zhǎng)期資本收益率、增強(qiáng)企業(yè)獲利能力，既要盡可能減少資本占用，又要妥善安排資本結(jié)構(gòu)。

16、從表1和圖4可以看出，徐工科技2010年的的長(zhǎng)期資本收益率比2008年的最低水平高29.33%,比2009年的最高水平低31.74%，說明2010年企業(yè)的長(zhǎng)期資本占用過多，收益額降低。從而影響了企業(yè)的長(zhǎng)期資本收益率。（5）資本保值增值率圖5資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)效益與安全狀況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況的輔助指標(biāo)。這一指標(biāo)是根據(jù)資本保全原則設(shè)計(jì)的，反映企業(yè)資本的保全和增值情況。它充分體現(xiàn)了對(duì)所有者權(quán)益的保護(hù)，能夠及時(shí)、有效地發(fā)現(xiàn)所有者權(quán)益減少的現(xiàn)象。從表1和圖5可以看出，2010年的資本保值率比2008年的高162.62%，比2010年的低61.07%，指標(biāo)越高，說明企業(yè)資本保全狀況好

17、，所有者權(quán)益增長(zhǎng)快，債權(quán)人的權(quán)益更有保障，所以2010年所有者權(quán)益的保障程度相比2009年有所下降。（6）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率圖6主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對(duì)資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的影響程度。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率就無法形成企業(yè)的最終利潤(rùn)，為此，結(jié)合企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分析

18、，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營(yíng)銷、經(jīng)營(yíng)策略等方面的不足與成績(jī)。指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營(yíng)銷策略得當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利水平高。從表1和圖6可以看出，2010年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為21.35%，比2008年的高13.55%，比2009年的高2.38%，2010年為主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的三年最高點(diǎn)，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營(yíng)銷策略得當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利水平高。（7）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)圖7盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同凈利潤(rùn)的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)地反映了企業(yè)

19、的盈余的質(zhì)量。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度，對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)企業(yè)的實(shí)際收益能力再一次修正。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保障的， 擠掉了收益中的水分，體現(xiàn)出企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量狀況，同時(shí)，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)對(duì)收益的操縱。 一般而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)大于0時(shí)，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。但是，由于指標(biāo)分母變動(dòng)較大，致使該指標(biāo)的數(shù)值變動(dòng)也比較大，所以，對(duì)該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際效益狀況有針對(duì)性地進(jìn)行分析。從表1和圖7可以看出，徐工科技盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)2010年的0.163是3年來最低

20、的，說明該企業(yè)在2010年這一期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)比前兩年大幅下降，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)較小。（8）成本費(fèi)用利潤(rùn)率圖8成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本、費(fèi)用總額的比率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來的經(jīng)營(yíng)成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。從表1和圖8可以看出，徐工科技成本費(fèi)用利潤(rùn)率2010年比2009年提高了4.48%，上升了28.68%。同比2008年相比提高了11.58%，上升幅度為74.14%。近三年來的成本費(fèi)用利潤(rùn)率明顯呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)，這說明該企業(yè)的獲利能力逐年增大

21、，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。2、資報(bào)酬分析（1）凈資產(chǎn)收益率圖9凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。從表2和圖9可以看出，2010年的凈資產(chǎn)收益率是35.45%，比2009年的低24.36%，比2008年的高27.32%，說明企業(yè)在2009年的獲利能力最強(qiáng)，2010年有所下降。（2）每股收益圖10每股收益又稱每股稅后利潤(rùn)、每股盈余，指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映

22、公司獲利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。從表2和圖10可以看出，徐工科技2010年每股收益比2008年高30.63倍，比2009年高1.7倍，說明持有企業(yè)普通股的股東在2010年的投資收益最好，企業(yè)的獲利能力強(qiáng).3、歷史數(shù)據(jù)小結(jié)通過對(duì)徐工科技上述指標(biāo)分析，可以得出結(jié)論：2010年徐工科技的綜合獲利能力最強(qiáng)，除了長(zhǎng)期資本收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、凈資產(chǎn)收益率比2009差些，其他大部分指標(biāo)都是歷史最好。這三

23、年來徐工科技的多數(shù)指標(biāo)呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)，都有所提升，這說明該企業(yè)的獲利能力逐年增大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好，說明企業(yè)在成本管理，財(cái)務(wù)費(fèi)用 等方面做得比較好，但在資產(chǎn)管理以及資產(chǎn)的利用率上面還有一點(diǎn)差距，有待提高。（二）同行業(yè)比較分析同業(yè)比較即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比，也可以是與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，前者反映的是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行業(yè)先進(jìn)水平的距離或者是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。1、盈利能力分析（1）銷售毛利率銷售毛利率-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表5年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年7.87%29.96%16.61%2009年19.36%32.34%18.52%2010年

24、21.69%36.85%19.79%圖11從表5和圖11可以看出，徐工科技的贏利水平雖然整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但與行業(yè)平均水平、同行業(yè)先進(jìn)水平相比較以后我們可看到，徐工科技的銷售毛利率除了2008年比行業(yè)平均值低了8.74%以外，2009年和2010年均比行業(yè)平均值高了0.84%和1.90%，說明了企業(yè)的銷售毛利逐年遞增，發(fā)展趨勢(shì)比較好。相比三一重工而言，雖然兩家企業(yè)銷售毛利率的指標(biāo)都在逐年上升，但徐工科技比三一重工指標(biāo)都低，說明該徐工科技雖然單位收入的毛利、抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力及企業(yè)的獲利能力逐年提高，但是明顯不如競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工。這就說明徐工科技的獲利能力沒有達(dá)到同行業(yè)先進(jìn)水平，需要采取相應(yīng)的

25、措施提高其獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營(yíng)水平和管理水平上加大力度，轉(zhuǎn)換企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力。（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表6年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年3.80%11.15%5.43%2009年9.69%15.90%7.82%2010年13.15%20.31%10.14%圖12從表6和圖12可以看出，徐工科技的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2008年的低于行業(yè)平均值，2009年和2010年均高于行業(yè)平均值，分別高了1.87%和3.01%，呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，說明企業(yè)在獲利能力方面逐年加強(qiáng)，超過了同業(yè)的平均水平。但是與同

26、行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率還存在較大差距，主要原因仍然是目標(biāo)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率過高所致，其他因素雖有差異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。因此，改善徐工科技獲利能力的關(guān)鍵就在于加強(qiáng)成本管理，降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率。（3）總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表7年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年4.45%13.31%8.81%2009年22.51%18.24%9.51%2010年17.02%30.68%13.01%圖13從表7和圖13可以看出，2008年總資產(chǎn)收益率比行業(yè)平均值低了4.36%，2009年比行業(yè)平均值高了13%，遞增較快，2010年的高了4.01%。從三年的指數(shù)來看

27、，近三年與行業(yè)平均值相比較，徐工科技的總資產(chǎn)收益率還是比較高的。但是與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，存在很大的差距。在2009年這一年高出三一重工4.27%，但是在2010年又降低到17.02%，比三一重工要低出了13.66%。說明企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，又由于穩(wěn)定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續(xù)增長(zhǎng)。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)收支習(xí)性等入手，增強(qiáng)其盈利性和流動(dòng)性，以達(dá)到提高企業(yè)綜合管理水平的目標(biāo),從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。（4）長(zhǎng)期資本收益率長(zhǎng)期資本收益率-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表8年份徐工科技三一重

28、工行業(yè)平均值2008年11.17%20.28%22.44%2009年72.24%27.57%21.62%2010年40.50%59.98%27.28%圖14從表8和圖14可以看出，徐工科技2008年的長(zhǎng)期資本收益率低于行業(yè)平均值11.27%，獲利能力不如同行業(yè)平均水平。2009年和2010年分別高于同行業(yè)平均值50.62%和13.22%，屬于較高水平，說明獲利能力比同行業(yè)平均水平強(qiáng)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)在行業(yè)之中屬于較合理的水平。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，2008年和2010年這兩年徐工科技長(zhǎng)期資本收益率比競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工低，表明該企業(yè)的獲利能力沒有三一重工好。而在2009年徐工科技長(zhǎng)期資本收益率

29、比三一重工高，表明企業(yè)的獲利能力比三一重工好。但是2010年相比2009年長(zhǎng)期資本收益率而言下降幅度很大，長(zhǎng)期資本的獲利能力受到了影響，可能是同期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)置上出現(xiàn)了很大的變動(dòng)，降低了企業(yè)的獲利能力。企業(yè)應(yīng)繼續(xù)提高企業(yè)的收益總額，加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)期資本占用額的控制，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使風(fēng)險(xiǎn)與收益能在融資環(huán)節(jié)中相互權(quán)衡，以增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。（5）資本保值增值率資本保值增值率-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表9年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年110.86%122.54%137.98%2009年334.55%133.95%130.96%2010年273.48%143.86%173.75%圖15從表9和圖15可以

30、看出，徐工科技的資本保值增值率除了2008年的低于行業(yè)平均值27.12%，2009年遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值203.59%，2010年也高于行業(yè)平均值99.73%，說明企業(yè)資本保全狀況好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)比較快，債權(quán)人的權(quán)益有保障。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，在2009和2010兩年中該企業(yè)的資本保全和增值狀況超過了同行業(yè)平均及先進(jìn)水平，而且幅度較大，說明企業(yè)的所有者權(quán)益增長(zhǎng)快，債權(quán)人的權(quán)益有保障，企業(yè)發(fā)展后勁強(qiáng)。（6）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表10年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年7.80%29.83%16.32%2009年18.97%32.04%18.15%2010年21

31、.35%36.47%19.35%圖16從表10和圖16可以看出，徐工科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率2008年略低于行業(yè)平均值，2009年與2010年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率略高于行業(yè)平均值，說明了企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是呈逐年上升的態(tài)勢(shì)，在這方面與行業(yè)平均水平相差不大。但是與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與三一重工相差很大，雖然徐工科技在趨勢(shì)比較中呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)三一重工水平差距仍然很大，說明企業(yè)雖然已經(jīng)引起重視，但是力度顯然不夠， （7）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表11年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年1.5250.434 -0.6552009年1.857

32、1.043 1.3002010年0.1631.095 0.758圖17從表11和圖17可以看出，徐工科技的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在2009年最高，比行業(yè)平均值高了0.55，但是到了2010年卻低于行業(yè)平均值，說明企業(yè)在這方面與同行業(yè)差距很大，徐工科技的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)利潤(rùn)做出的貢獻(xiàn)小，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)不如同行業(yè)平均水平。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，2008年和2009年這兩年徐工科技盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)比三一重工高，幅度也較大，表明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)比三一重工大。2010年徐工科技盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)則比競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工低，低幅也比較大，表明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)

33、現(xiàn)金的貢獻(xiàn)比三一重工小。（8）成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表12年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年4.04%12.97%6.11%2009年11.14%19.12%9.17%2010年15.62%25.70%11.64%圖18從表12和圖18可以看出，2008年徐工科技的成本費(fèi)用利潤(rùn)率低于同行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)的獲利能力和經(jīng)濟(jì)效益都不如同行業(yè)平均水平。而2009年和2010年這兩年徐工科技的成本費(fèi)用利潤(rùn)率都分別高于同行業(yè)平均水平1.97%和3.98%。說明近兩年中徐工科技利潤(rùn)率較高，成本費(fèi)用控制的較好。但是與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，徐工科技成本費(fèi)用利潤(rùn)率都比競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)

34、三一重工低，說明徐工科技的獲利能力和經(jīng)濟(jì)效益都不如競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工，其主要原因可能還是由于徐工科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率過高所致。2、資報(bào)酬分析（1）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表13年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年8.13%26.25%18.01%2009年59.81%32.76%20.18%2010年35.45%61.02%26.23%圖19從表13和圖19可以看出，徐工科技2008年凈資產(chǎn)收益率比行業(yè)平均值低9.88%，說明企業(yè)的投資人投入資本的獲利能力不如同行業(yè)平均水平。2009年和2010年兩年凈資產(chǎn)收益率都高于行業(yè)平均值分別為39.63%和9.22%，說明了徐工科技的凈

35、資產(chǎn)收益率處于較高水平，管理水平提高、財(cái)務(wù)成果較好，對(duì)投資者吸引力較大。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，徐工科技凈資產(chǎn)收益率2009年比三一重工高，表明投資人投入資本的獲利能力相比三一重工較強(qiáng)。但是2008年和2010年兩年徐工科技凈資產(chǎn)收益率比競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工低，表明投資人投入資本的獲利能力不如三一重工。（2）每股收益每股收益-同業(yè)數(shù)據(jù)表 表14年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008年0.270.992.832009年4.861.594.172010年8.271.324.02圖20從表14和圖20可以看出，徐工科技的每股收益2010年的最高，比行業(yè)平均值高了1倍多，2009年的與行業(yè)平均值基本持平，2008年的低于行業(yè)平均值，說明企業(yè)的這個(gè)指標(biāo)在逐年的遞增，企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快是主要的原因。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，2009-2010年兩年徐工科技比三一重工每股收益高，而且幅度很大，表明該企業(yè)的獲利能力和股東的投資效益比三一重工好，企業(yè)在努力提升其投資報(bào)酬。3、同行業(yè)平均及先進(jìn)數(shù)據(jù)小結(jié)通過對(duì)徐工科技上述指標(biāo)分析，可以得出結(jié)論