1、精選課件影子價格理論及確定方法2010年4月6日精選課件價格的評估尺度作用價格是進行國民經濟評估的重要尺度，在計價格是進行國民經濟評估的重要尺度，在計算項目的投資、成本和效益時，都需要采用各類算項目的投資、成本和效益時，都需要采用各類產品價格和投入資源（包括自然資源、物料和勞產品價格和投入資源（包括自然資源、物料和勞動力等）的價格。動力等）的價格。如果因采用的價格不合理而使這些價值指標不正確，就會影響項目經濟評價的可靠性和真實性，導致決策的失誤。因此，選擇合理的經濟評估價格是確定項目國民經濟效益的關鍵問題。 精選課件市場價格狀況 目前我國的市場價格狀況，有不少商品價格存在背離價值的現象，不能客

2、觀地反映社會成本、供求關系和資源利用情況。 為了能更好地反映項目的社會效益和國民經濟實際收益，促進對自然資源、物資和勞動力的合理利用，有必要在經濟評估中對項目的某些投入及產出品的國內市場價格進行適當調整。 精選課件影子價格的作用 正確估算建設項目對整個國民經濟真實的凈效益，在進行國民經濟評估時，對于在項目效益和費用中占比重較大，或者國內價格明顯不合理的投人物和產出物，應以影子價格代替財務評估中所用的現行價格進行效益和費用的計算。 精選課件影子價格的特定含義 影子價格是指在項目經濟評價中采用的部分貨物經調整計算的價格，反映社會對這些貨物真實價值的度量，是投資項目經濟評價的通用參數。 廣義的影子價

3、格還包括資金的影子價格（社會折現率）、土地的影子價格、工資的影子價格（影子工資）、外匯的影子價格（影于匯率）等。 精選課件影子價格 在一定的生產和技術條件下，可供利用的資源是有限的，資源存在一個最優分配問題。 要實現資源的最優分配，就應該把稀缺資源優先分配給經濟效益好的投資項目。 資源在最優利用狀況下，單位（資源的計量單位）效益增量價值，便是資源的影子價格。精選課件資源稀缺程度與影子價格成正比例 資源稀缺程度與影子價格成正比例，資源越稀缺，資源單位效益增量值就越大，價格也就越高；反之，當資源可以滿足全社會需求時，資源單位效益增量價值就越小，當供大于求時影子價格則為零。精選課件影子價格的含義 影

4、子價格的含義是科學的，但是它的確定卻影子價格的含義是科學的，但是它的確定卻是極其困難的，只能用變通的辦法，根據某種資是極其困難的，只能用變通的辦法，根據某種資源的機會成本估計，得到近似的影子價格。源的機會成本估計，得到近似的影子價格。 機會成本在西方又稱機會成本在西方又稱“擇一成本擇一成本”，在項目，在項目管理中是指兩個或兩個以上備選項目，選中一項管理中是指兩個或兩個以上備選項目，選中一項而放棄其他項目的最大代價數值。而放棄其他項目的最大代價數值。 由于機會成本是在項目外部形成的，并未實由于機會成本是在項目外部形成的，并未實際發生，只能通過分析人員的研究、比較才能確際發生，只能通過分析人員的研

5、究、比較才能確定。研究機會成本可以為決策者提供在各備選方定。研究機會成本可以為決策者提供在各備選方案中選擇最優方案的依據。案中選擇最優方案的依據。 精選課件22影子價格的確定方法 影子價格的確定，取決于社會折現率條件下國內生產價格體系、國際市場價格、影子匯率、貨物稀缺程度或供求關系，以及國家的稅收和補貼等因素，最終由國家的基本政策目標和資源可用量之間的相互作用確定。 精選課件確定影子價格的步驟 在確定影子價格時，首先將項目的投人物和產出物劃分為外貿貨物、非外貿貨物、特殊投人物三類。 外貿貨物是指能夠進出口和替代進出口的貨物；非外貿貨物是指不能進出口和不允許進出口的貨物；特殊投人物是指勞動力和土

6、地。 精選課件制定影子價格的方法 國際上通常采用的確定方法是：凡能與國外進行貿易的貨物，用國際價格對國內現行價格進行調整。 出口貨物按離岸價（FOB）調整，離岸價又叫“船上交貨價”，以賣方在指定的裝運港將貨物裝L買方指定的貨船為條件的價格。精選課件制定影子價格的方法進口貨物接到岸價（CIF）調整，到岸價是指買方所支付的貨物抵達目的港的價格，由離岸價格、運費、保險費等幾部分組成。凡不能與國外進行貿易的貨物，則需要對產品成本進行剖析，如這些產品所用的原材料是可以與國外進行貿易的，可用原材料的國際價格進行調整，求出一個比較合理的價格。 精選課件建設項目經濟評價方法與參數 由國家規定通用的換算系數，對

7、現行價格進行必要的調整。我國計劃委員會于1987年6月印發了建設項目經濟評價方法與參數（1993年4月修改、補充后完成第二版，2006年7月修改并頒布了第三版），對一部分貨物的影子價格的換算系數作了統一規定，這是實現投資項目決策科學化的重要基礎工作。 精選課件221外貿貨物影子價格的確定 （1）直接進口的（國外產品）貨物。 影子價格影子價格= =貨物到岸價格貨物到岸價格* *影子匯率影子匯率+ +國內運國內運費費+ +貿易費用貿易費用 （2）間接進口的貨物（以前進口過，現在仍大量進口的國內產品）。 影子價格影子價格= =貨物到岸價格貨物到岸價格* *影子匯率影子匯率+ +口岸到口岸到原用戶的運

8、費和貿易費用原用戶的運費和貿易費用- -供應廠到原用戶的運供應廠到原用戶的運費和貿易費用費和貿易費用+ +供應廠到擬建項目的運費和貿易供應廠到擬建項目的運費和貿易費用費用 精選課件外貿貨物影子價格的確定 （3）減少出口的貨物（以前出口過，現在仍可出口的國內產品）。 影子價格影子價格= =離岸價（外幣表示的價格離岸價（外幣表示的價格* *影子影子匯率）匯率）- -供應廠到口岸的運輸費用和貿易費用供應廠到口岸的運輸費用和貿易費用+ +供應廠到擬建項目的運輸費用和貿易費用供應廠到擬建項目的運輸費用和貿易費用精選課件外貿貨物影子價格的確定（4）直接出口（外銷產品）的貨物。 影子價格影子價格= =離岸價

9、（外幣表示的價格離岸價（外幣表示的價格* *影子影子匯率）匯率）- -國內運輸費國內運輸費- -貿易費用貿易費用 （5）間接出口的貨物（替代其他貨物，使其他貨物增加出口的內銷產品）。 影子價格影子價格= =離岸價格（外幣表示的價格離岸價格（外幣表示的價格* *影影子匯率）子匯率）- -原供應廠到港口的運輸費用和貿易原供應廠到港口的運輸費用和貿易費用費用+ +原供應廠到用戶的運輸費用及貿易費用原供應廠到用戶的運輸費用及貿易費用- -擬建項目到用戶的運輸費用及貿易費用擬建項目到用戶的運輸費用及貿易費用 精選課件222非外貿貨物影子價格的確定凡不屬可進口或出口的貨物，均列入非外貿貨物；有些外貿貨物由

10、于國內運費昂貴或受國內外貿易政策的制約，也可列入非外貿貨物。這類貨物的影子價格的確定方法有三種。精選課件（1）利用換算系數確定 影子價格影子價格= =國內現行價格國內現行價格* *經濟換算系數經濟換算系數精選課件（2）采用價格分解法確定 將生產或使用這類貨物的主要投入物中的外貿貨物的價格，逐項按影子價格調整，少量不能調整的仍按實際價格計算，然后加權匯總，確定出該類貨物的影子價格。 這種價格分解法計算起來比較復雜，只有對項目投資額中占很大比重的主要投入物，才采用這一方法。精選課件（3）采用替代法確定 根據與其相類似的或替代品的影子價格來確定。 例如天然氣的影子價格，可以根據其含熱量換算成標準煤以

11、后，用石油的影子價格作為天然氣的影子價格。 大部分非外貿貨物都采用這一方法。 精選課件 223特殊投入物影子價格的確定 （1）勞動力的影子價格，即影子工資。 影子工資是指一個項目所用的人員，假定影子工資是指一個項目所用的人員，假定他不參加本項目工作，而在原來工作崗位上可能他不參加本項目工作，而在原來工作崗位上可能做出的貢獻的代價。做出的貢獻的代價。 此外，還應包括社會為勞動力就業而付出的、此外，還應包括社會為勞動力就業而付出的、但職工又未能得到的其他代價，如為勞動力就業但職工又未能得到的其他代價，如為勞動力就業而花費的培訓費、交通費等。而花費的培訓費、交通費等。 精選課件影子工資的計算我國按照

12、相關規定，影子工資計算公式為： 影子工資影子工資= =（財務評價中所用的工資（財務評價中所用的工資+ +提取提取的職工福利基金）的職工福利基金）* *工資換算系數工資換算系數 工資換算系數視職工來源而定，項目所需人員全為在崗人員調來，系數為1 1；若為失業人員，系數為零零。在建設期內大量使用民工的項目，民工的影子工資換算系數為0.50.5。 涉外項目的影子工資，按實際支付的工資計算，如果工資以外匯支付，則按影子匯率調整 為本國貨幣。 精選課件（2）土地的影子價格土地是一種重要的資源，項目占用的土地無論是否支付費用，均應計算其影子價格。項目所占用的農業、林業、牧業、漁業及其他生產性用地，其影子價

13、格按照其未來對社會可提供的消費產品的支付意愿，以及因改變土地用途而發生的新增資源消耗進行計算。項目所占用的住宅、休閑用地等非生產性用地，市場完善的，應根據市場交易價格估算其影子價格；無市場交易價格或市場機制不完善的，應根據支付意愿價格估算其影子價格。 精選課件土地影子價格確定的總體原則土地影子價格確定的總體原則是應根據項目占用土地所處地理位置、項團清況以及取得方式的不同分別確定，具體應符合下列規定：1 1）通過招標、拍賣和掛牌等出讓方式取得）通過招標、拍賣和掛牌等出讓方式取得使用權的國有土地，其影子價格應按財務價格計使用權的國有土地，其影子價格應按財務價格計算；算；2 2）通過劃撥、雙方協議方

14、式取得使用權的）通過劃撥、雙方協議方式取得使用權的土地，應分析價格優惠或扭曲情況，參照公平市土地，應分析價格優惠或扭曲情況，參照公平市場交易價格，對價格進行調整；場交易價格，對價格進行調整；精選課件土地影子價格確定的總體原則 3 3）經濟開發區優惠出讓使用權的國有土地，）經濟開發區優惠出讓使用權的國有土地，其影子價格應參照當地土地市場交易價格類比確其影子價格應參照當地土地市場交易價格類比確定；定； 4 4）當難以用市場交易價格類比方法確定土）當難以用市場交易價格類比方法確定土地影子價格時，可采用收益現值法或以開發投資地影子價格時，可采用收益現值法或以開發投資應得收益加土地開發成本確定；應得收益

15、加土地開發成本確定； 5 5）當采用收益現值法確定土地影子價格時，）當采用收益現值法確定土地影子價格時，應以社會折現率對土地的未來收益及費用折現。應以社會折現率對土地的未來收益及費用折現。精選課件使用生產性用地的影子價格投資項目使用生產性用地即農村土地的影子價格的計算方法如下：土地影子價格土地影子價格= =土地機會成本土地機會成本+ +新增資源消耗新增資源消耗精選課件第3節 不確定性理論和分析方法 所謂不確定性理論，就是分析研究可能的不確定因素對財務評價指標、社會經濟評價指標的影響，從而推測項目可能承擔的風險，進一步確認項目在財務上、社會經濟上的可乘勝。 所以，不確定性理論有時又被稱為可靠性理

16、論。 精選課件3.1不確定性分析的主要方法 不確定性分析的主要方法是盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈虧平衡分析只能用于財務評價，而敏感性分析和概率分析則在財務評價和社會經濟評價中均可采用。 精選課件3.2盈虧平衡分析及計算方法 盈虧平衡分析就是要確定一個項目投產以后，一定時期內產量、成本和利潤之間的關系，找出一個平衡點，在這一點上收入和支出持平，凈收益等于零，因而盈虧平衡分析又稱盈虧臨界分析、收支平衡分析、量本利分析。 精選課件項目成本的類型項目投產以后，總成本一般可以分解為固定費用和可變費用兩部分。固定費用固定費用是指在一定時期和一定產量的范圍內，相對穩定，不隨產量變動而變動的費用。即

17、使產量為零，這筆費用也照樣要支出，例如折舊費、車間和企業的管理費等。可變費用可變費用是與產量的增減成正比例變動的費用，如原材料、燃料動力、工資支出等費用。精選課件盈虧平衡點盈虧平衡點 盈虧平衡點通常是根據正常生產年份的產品產量或銷售量、可變費用、固定費用、產品價格、稅金等數據計算。 一般用圖示法和計算公式相配合。 盈虧平衡點有兩種情況：一種情況是成本方程式和銷售方程式是線性的，只有一個平衡點； 另一種情況是成本方程式和銷售方程式是非線性的，會有兩個平衡點。精選課件3.2.l 直線性盈虧平衡點 直線性盈虧平衡點所對應的產量是銷售額等于總成本時的產量，此時利潤為零，支出等于收入，即保本。 精選課件

18、直線性盈虧平衡圖 x x為產量或銷售量；為產量或銷售量； PcPc為單位產品價格（元為單位產品價格（元/ /件）；件）； C C為總成本（元）；為總成本（元）； B B為固定成本（元）；為固定成本（元）；XaXa為平衡點時為平衡點時產量。產量。精選課件成本計算方程 成本方程為： C(x)=B+(d+t)x 式中；d為可變成本；t為單位產品稅金。精選課件銷售收入計算方程銷售收入方程為： P(x)= Px 式中：x x為產量或銷售量；為產量或銷售量； P P為單位產品價格為單位產品價格精選課件利潤計算方程利潤方程為： R(x)=rx=P(x)-C(x) 式中：r為單位產品利潤（元件）。 盈虧平衡點

19、時利潤為零，即R(x)=0，由此可得出： P(X)-C(X)。 所以：P(x)=B+(d+t)x, xa=B/p-d=t 精選課件結論： 一般來說，盈虧平衡點越低（即對應的產量一般來說，盈虧平衡點越低（即對應的產量越低），擬建項目投產后適應市場的能力越大，越低），擬建項目投產后適應市場的能力越大，抗風險能力越強抗風險能力越強。精選課件案例分析： 某集團擬建一新車間，用于生產新產品，對新產品的目標利潤為 500萬元，現有A、B兩個方案供選擇，經預測相關數據如表2-2所示，試對兩個方案進行盈虧平衡分析，并做出比較判斷。精選課件A、B方案相關數據 精選課件A方案平衡點精選課件目標利潤產量與保本點價格

20、精選課件B方案平衡點精選課件目標利潤產量與保本點價格精選課件對比分析 從計算結果可以看出，從計算結果可以看出，A A方案的各項主要方案的各項主要指標都明顯優于指標都明顯優于B B方案，投產以后抗風險能方案，投產以后抗風險能力力A A方案強，所以應該選用方案強，所以應該選用A A方案。方案。 精選課件322非線性盈虧平衡點 現實生活中，成本方程和銷售收入方現實生活中，成本方程和銷售收入方程為非線性函數，此時兩條曲線會產生兩程為非線性函數，此時兩條曲線會產生兩個交點，也即有兩個盈虧平衡點，在這兩個交點，也即有兩個盈虧平衡點，在這兩個點之內為盈利的產量范圍；在兩個平衡個點之內為盈利的產量范圍；在兩個

21、平衡點之外都是虧本的。點之外都是虧本的。精選課件曲線性盈虧平衡圖 精選課件討論: 某項目投產以后：某項目投產以后：w每年固定費用為每年固定費用為8.48.4萬元；萬元；w單位產品可變費用基數為單位產品可變費用基數為2525元；元；w每多生產一件降低每多生產一件降低0.0010.001元；元；w單位產品銷售價格基數為單位產品銷售價格基數為6060元；元；w每銷售一件降低每銷售一件降低0.0020.002元。元。 試求該產品的盈虧平衡點產量、最大利潤時的產量及最大利潤試求該產品的盈虧平衡點產量、最大利潤時的產量及最大利潤額。額。1.1. 若投資者的目標利潤為每年若投資者的目標利潤為每年2020萬，

22、該項目是否值得投資？萬，該項目是否值得投資？精選課件分析：精選課件最大利潤：精選課件總結： 運用盈虧平衡分析計算簡單，如果畫圖運用盈虧平衡分析計算簡單，如果畫圖更是一目了然，但是未考慮資金時間價值更是一目了然，但是未考慮資金時間價值的因素，因此不夠準確，屬于靜態分析法。的因素，因此不夠準確，屬于靜態分析法。 精選課件 33敏感性分析及分析步驟 敏感性分析是當決策方案中一個或多敏感性分析是當決策方案中一個或多個因素發生變化時，對整個項目的經濟評個因素發生變化時，對整個項目的經濟評價指標所帶來的變化程度的預測分析價指標所帶來的變化程度的預測分析。 這種變化程度稱作敏感度，幅度大表示敏感，幅度小表示

23、不敏感。通過敏感性分析可以找出影響本項目成本和效益的主要因素，及時采取有效措施，彌補或縮小預測的誤差，確保項目達到預期目標。 精選課件項目的極限變化 項目對某種因素的敏感程度，可以表項目對某種因素的敏感程度，可以表示為該因素按一定比例變化時，評價指標示為該因素按一定比例變化時，評價指標達到臨界點（如財務內部收益率等于財務達到臨界點（如財務內部收益率等于財務基準收益率，經濟內部收益率等于社會折基準收益率，經濟內部收益率等于社會折現率）時允許某因素變化的最大幅度，即現率）時允許某因素變化的最大幅度，即極限變化。極限變化。 超過此極限，即認為項目不可行。超過此極限，即認為項目不可行。 精選課件提示： 通過敏感性分析能夠幫助決策者對項目方案做出正確選擇，還能幫助分析評價人員找到今后提高資料數量和質量的重點。 敏感度高的因素，數據要全面、準確，需要多花一些時間去收集整理。 敏感度低的因素，數據相對可以粗略一些。總之，項目經理、項目管理人員都應該掌握敏感性分析的理論和方法。 精選課件項目敏感度計算 敏感性分析在計算時要考慮資金的時間價值，采用現值分析法是一種動態分析。 不同項目的敏感與非敏感因素是不完全相同的，