1、財務分析中常用的財務比率類型指標名稱及計算指標評價注釋一、反映償債能力的比率（一）反映短期償債能力的比率流動比率= 流動資產 流動負債一般來說，流動比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強；流動比率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力越弱。過高的流動比率，可能是存貨超儲積壓、存在大量應收賬款的結果；也可能反映企業擁有過分充裕的現金，說明企業資金利用不充分，有可能降低企業的獲利能力。從反映償債能力的角度看，流動比率越高越好，但從企業盈利能力角度來看，則不宜過高。即不能認為流動比率不是越高越好。另外，企業所處行業經營性質不同，對資產的流動性要求也不同；企業經營和財務管理方式也會影響流動

2、比率。速動比率= 速動資產 流動負債速動比率又稱酸性實驗比率。速動資產包括貨幣資金、交易性金融資產和應收款項等。一般來說，速動比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強；速動比率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力越弱。各企業的速動比率應該根據行業特征和其他因素加以評價，同時還應注意對應收賬款變現能力這一因素的分析。速動資產等于流動資產減去存貨、一年內到期的非流動資產及其他流動資產后的金額。現金比率= 現 金 流動負債這里所說的現金，是指現金及現金等價物。一般來說，現金比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強，但同時表明企業持有大量不能產生收益的現金，可能會降低企業的獲利能力

3、；現金比率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力越弱。（二）反映長期償債能力的比率資產負債率= 負債總額資產總額×100%也稱負債比率、舉債經營比率。該指標用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，反映債權人發放貸款的安全程度。一般來說，負債比率越高，說明企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力越強，而債權人發放貸款的安全程度越低，企業償還長期債務的能力越弱；反之則相反。在企業資產凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業負債經營會因代價較小使所有者的收益增加。有形資產負債率= 負債總額有形資產×100%有形資產=資產總額無形資產開發支出商譽該指標是資產負債率的延伸

4、，能夠更加客觀地評價企業償債能力。一般來說，有形資產負債率越高，說明債權人發放貸款的安全程度越低，企業償還長期債務的能力越弱，有形資產負債率越低，說明債權人發放貸款的安全程度越高，企業償還長期債務的能力越強。產權比率= 負債總額 所有者權益總額×100%也稱負債對所有者權益的比率。該指標表明由債權人提供的資金和由投資者提供的資金來源的相對關系，反映企業基本財務結構是否穩定。一般來說，產權比率越高，說明企業償還長期債務的能力越弱；產權比率越低，說明企業償還長期債務的能力越強。已獲利息倍數= 利息前利潤 利息費用×100%利息前利潤=利潤總額+利息費用已獲利息倍數反映企業用經營

5、所得支付債務利息的能力。一般來說，已獲利息倍數至少應等于1。該項指標越大，說明支付債務利息的能力越強；這項指標越小，說明支付債務利息的能力越弱。利息費用是支付給債權人的全部利息，包括財務費用中的利息和計入固定資產等的利息。二、反映運營能力的比率應收賬款 周轉率應收賬款周轉次數銷售收入凈額/應收賬款平均余額其中，銷售收入凈額銷售收入銷售退回、折讓、折扣應收賬款平均余額（期初應收賬款期末應收賬款）/2應收賬款周轉次數越多，說明應收賬款的變現能力越強，企業應收賬款的管理水平越高；應收賬款周轉次數越少，說明應收賬款的變現能力越弱，企業應收賬款的管理水平越低。平均應收賬款是指未扣除壞帳準備的應收賬款金額

6、。它是資產負債表中的“期初應收賬款”、“期末應收賬款”分別加上期初、期末壞帳準備的平均數。應收賬款周轉天數360/應收賬款周轉次數應收賬款平均余額×360/銷售收入凈額應收賬款周轉天數越少，周轉次數越多，說明應收賬款的變現能力越強，企業應收賬款的管理水平越高；應收賬款周轉天數越多，周轉次數越少，說明應收賬款的變現能力越弱，企業應收賬款的管理水平越低。存貨 周轉率存貨周轉次數銷貨成本/平均存貨（其中，平均存貨（期初存貨期末存貨）/2）存貨周轉次數越多，說明存貨周轉快，企業實現的利潤會相應增加，企業的存貨管理水平越高；存貨周轉次數越少，說明企業占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。存

7、貨周轉天數360/存貨周轉次數平均存貨×360/銷貨成本存貨周轉天數越少，存貨周轉次數越多，說明存貨周轉快，企業實現的利潤會相應增加，企業的存貨管理水平越高；存貨周轉天數越多，存貨周轉次數越少，說明企業占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。三、反映獲利能力的比率（一）通用指標銷售凈利潤率凈利潤/銷售收入凈額×100%指標越高，說明企業從銷售（營業）收入中獲取利潤的能力越強；指標越低，說明企業從銷售（營業）收入中獲取利潤的能力越弱。影響因素主要有商品質量、成本、價格、銷售數量、期間費用及稅金等。資產凈利潤率凈利潤/資產平均總額×100%資產平均總額（期初資產總額

8、期末資產總額）/2指標越高，說明企業利用全部資產的獲利能力越強；指標越低，說明企業利用全部資產的獲利能力越弱。實收資本利潤率凈利潤/實收資本×100%（注意該指標分母未用平均值）指標越高，說明企業實際投入資本的獲利能力越強；指標越低，說明企業實際投入資本的獲利能力越弱。影響的因素除了影響凈利潤的因素外，企業負債規模也有一定的影響。一般地，負債的增加會導致實收資本利潤率的上升，分析時應特別注意。股東非常關心的一項指標。凈資產利潤率凈利潤/所有者權益平均余額×100%也稱所有者權益利潤率或凈資產收益率指標越高，說明企業所有者權益的獲利能力越強；指標越低，說明企業所有者權益的獲利

9、能力越弱。既是上市公司必須披露的信息內容之一，也是決定上市公司能否實施配股等再融資的重要依據。影響的因素除了企業的獲利水平和所有者權益大小以外，企業負債多少也有一定的影響。一般地，負債的增加會導致凈資產利潤率的上升。基本獲利率息稅前利潤/總資產平均余額息稅前利潤越大，說明企業創造新價值的能力越強。（二）特殊指標基本每股收益屬于普通股股東的當期凈利潤/發行在外普通股加權平均數其中：發行在外普通股加權平均數期初發行在外普通股股數當期新發行普通股股數×已發行時間/報告期時間當期回購普通股股數×已回購時間/報告期時間該指標是反映企業普通股股東持有每一股份所能享有企業利潤或承擔企業虧

10、損的業績評價指標。每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。影響每股收益的因素有兩個：一是企業的獲利水平；二是企業的普通股股數。財 務 狀 況 的 綜 合 分 析一、杜邦分析法杜邦分析法是利用各個財務比率指標之間的內在聯系，對企業財務狀況進行綜合分析的一種方法。核心指標（綜合性最強的財務比率）：凈資產利潤率凈資產利潤率銷售凈利潤率×資產周轉率×權益乘數 即影響核心指標因素有本公式3個和資產負債率二、財務比率綜合評價法基本指標財務效益狀況凈資產收益率、總資產報酬率總資產報酬率就是基本獲利率資產營運狀況總資產周轉率（次）、流動資產

11、周轉率（次）總資產周轉率（次）主營業務收入凈額÷平均資產總額流動資產周轉率（次）主營業務收入凈額÷平均流動資產總額×100%償債能力狀況資產負債率、已獲利息倍數發展能力狀況銷售（營業）增長率、資本積累率銷售（營業）增長率本年主營業務收入增長額÷上年主營業務收入總額×100%資本積累率本年所有者權益增長額÷年初所有者權益×100%修正指標財務效益狀況資本保值增值率、主營業務利潤率、盈余現金保障倍數、成本費用利潤率資本保值增值率扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益×100%主營業務利潤率主營業務利潤

12、÷主營業務收入凈額×100%盈余現金保障倍數經營現金凈流量÷凈利潤成本費用利潤率利潤總額÷成本費用總額×100%資產營運狀況存貨周轉率（次）、應收賬款周轉率（次）、不良資產比率不良資產比率年末不良資產總額÷年末資產總額×100%償債能力狀況現金流動負債比率（即現金比率）、速動比率發展能力狀況三年資本平均增長率、三年銷售平均增長率、技術投入比率評議指標該指標用于對基本指標和修正指標評價形成的基本結果進行定性分析驗證，以進一步修正定量評價結果。由8項非計量指標構成。資 金 需 要 量 預 測 的 方 法銷售百分比法銷售百分比法是

13、根據銷售與資產負債表和利潤表項目之間的比例關系，預測企業融資需求數量的一種方法。假設收入、費用、資產、負債與銷售收入之間存在固定的比例。編表法：1.編制預計利潤表計算確定利潤表各項目與銷售收入的百分比；預計預測年度利潤表各項目；某項目計劃年度數額該項目銷售百分比×預計年度銷售額預計留存收益數額。留存收益增加預計凈利潤×（1股利支付率）2.編制預計資產負債表區分敏感項目與非敏感項目，并計算基年資產負債表各敏感項目與銷售收入的百分比；【提示】敏感項目是指直接隨銷售額變動的資產、負債項目，例如現金、應收賬款、存貨、應付賬款、應付職工薪酬等項目；預計預測年度資產負債表各項目。敏感項

14、目的預計數預計銷售額×該敏感項目的銷售百分比確定追加資金需要量。資金總需要量預計總資產預計負債及所有者權益公式法：追加資金需要量= RA SS- RL SS-RE其中：S-預計年度銷售增加額 RA-基期敏感資產總額 RL-基期敏感負債總額 S-及其銷售額 RE-預計年度留存收益增加額回歸分析預測法假定資金需要量與銷售額之間存在線性關系，然后根據歷史資料，用最小二乘法確定回歸直線方程的參數，利用直線方程預測資金需要量的一種方法。其預測模型為：yabx式中：y資金需要量x銷售額a固定的資金需要量（即不隨銷售額增加而變化的資金需要量）b變動資金率（即每增加1元的銷售額需要增加的資金）參數a

15、、b的公式為：式中,為x和y的平均值，即：利 潤 預 測 常 用 的 幾 項 指 標 及 預 測 方 法指標（一）固定成本和變動成本我國企業成本核算采用的是制造成本法。為了進行本量利分析，需要將總成本分解為固定成本與變動成本，其方法有個別成本分解法和總成本分解法。變動成本率（高點總成本低點總成本）/（高點銷售收入低點銷售收入）變動成本銷售收入×變動成本率總成本分解法（又稱高低點法、變動成本率分解法），即比較兩個時期的銷售收入與總成本，然后求出變動成本率，從而對總成本進行分解的一種方法。固定成本總成本變動成本總成本固定成本單位變動成本×產銷量指標（二）邊際貢獻邊際貢獻又稱邊際

16、利潤或貢獻毛益，它是銷售收入減去變動成本后的金額。邊際貢獻抵償固定成本以后的剩余部分就是利潤總額。1.基本指標：邊際貢獻銷售收入變動成本（銷售價格單位變動成本）×銷售數量單位邊際貢獻×銷售數量固定成本利潤單位邊際貢獻銷售價格單位變動成本2、相關指標：邊際貢獻率邊際貢獻總額/銷售收入×100%或單位邊際貢獻/銷售價格×100%變動成本率變動成本/銷售收入×100%單位變動成本/銷售價格×100%邊際貢獻率變動成本率1指標（三）盈虧臨界點銷售量（額）盈虧臨界點也稱為保本點、損益平衡點，它是指企業處于不虧不賺、即利潤總額為零的狀態。盈虧臨界

17、點銷售量的計算公式：盈虧臨界點銷售量固定成本總額/（單位產品銷售價格單位變動成本）固定成本總額/單位邊際貢獻這一公式適用于產銷單一產品的企業。對于產銷多種產品的企業，可以采用盈虧臨界點銷售額來計算臨界值，計算公式為：預測目標利潤額方法：本量利分析法利潤預測值銷售收入預測值變動成本固定成本（單價單位變動成本）×預計銷售量固定成本單位邊際貢獻×預計銷售量固定成本邊際貢獻總額固定成本銷售收入預測值×邊際貢獻率固定成本銷售收入預測值×（1變動成本率）固定成本還可以：利潤預測值（銷售收入預測值盈虧臨界點銷售收入）（銷售收入預測值盈虧臨界點銷售收入）×變動

18、成本率（銷售收入預測值盈虧臨界點銷售收入）×（1變動成本率）（銷售收入預測值盈虧臨界點銷售收入）×邊際貢獻率利用本量利分析法預測目標利潤的公式為：P（SSBcp）（SSBcp）×Vr（SSBcp）×（1Vr） （SSBcp）×Mr式中：P利潤預測值；S銷售收入預測值；SBcp盈虧臨界點銷售收入；Vr變動成本率；Mr邊際貢獻率。公式中“SSBcp”是盈虧臨界點以上的銷售額，由于企業的固定成本已經從盈虧臨界點銷售收入中扣除，所以盈虧臨界點以上的銷售額減去其中的變動成本就是利潤額。預測實現目標利潤必須達到的經濟指標實際上就是已知目標利潤和其中三個經濟

19、指標然后求另外一個經濟指標的問題。目標利潤銷售數量×銷售價格銷售數量×單位變動成本固定成本影響企業利潤的主要經濟指標有產品銷售數量、銷售價格、固定成本、單位變動成本等。資金成本是指資金使用者為籌集和使用資金所支付的代價，它包括資金的使用費用和籌集費用。資金成本可用絕對數表示，也可用相對數表示。但一般采用相對數即資金成本率來表示。因此，資金成本率一般也直接稱為“資金成本”。（一）債券資金成本 K是資本成本，I是票面年利息，T是所得稅稅率，B是籌資額，F是籌資費用率一般來說，資金成本從低到高的排序為：銀行借款債券優先股留存收益普通股。K= I(1-T) B(1-F)（二）優先股

20、票的資金成本K= D P(1-F),D是優先股股利，P是籌資額（三）普通股股票的資金成本K= D P(1-F)+g,D是預計下年每股股利，P是當前每股市價，g是股利年增長率（四）保留盈余資金成本K= D P +g，同上，只不過不用考慮籌資費用。綜合資金成本式中，Wi表示第i種籌資方式的資金占全部資金的比重；Ki表示第i種籌資方式的資金成本。綜合資金成本是企業籌集和使用全部資金所付出的代價。它是各種籌資方式的資金成本的加權平均數，其權數為各種籌資方式資金的數額占全部資金的比重。投 資 管 理一、流動資產投資管理（一）現金管理最佳現金持有量持有成本Q/2×R其中：Q現金持有量R有價證券的

21、報酬率總成本的最低點過持有成本線和轉換成本線的交點，也就是這兩項成本相等時，總成本最低，此時的持有量即為最佳現金持有量。Q/2×RT/Q×F轉換成本T/Q×F式中：T全年現金需求總量F一次的轉換成本（二）應收賬款管理企業信用政策是管理和控制應收賬款余額的政策，它由信用標準、信用條件、收賬政策組成。信用條件是客戶可以享受的優惠條件，包括信用期間、現金折扣和折扣期間。應收賬款的機會成本應收賬款的平均余額×機會成本率（有價證券的報酬率） 日賒銷額×平均收賬時間×機會成本率如果考試時題目給出變動成本率，則應收賬款的機會成本應收賬款的平均余額&

22、#215;機會成本率×變動成本率折扣成本賒銷額×享受折扣的客戶比率×現金折扣率壞賬成本賒銷額×壞賬損失率管理成本賒銷額×管理成本率收賬成本賒銷額×收賬成本率利潤銷售產品的利潤應收賬款的機會成本折扣成本壞賬成本管理成本收賬成本賒銷額=銷售額，信用政策決策：選擇利潤最大的方案。（三）存貨管理合理確定存貨量，在保證生產的前提下盡量減少存貨；加強存貨的日常控制，加快存貨的周轉速度。二、有價證券投資管理（一）股票投資優點：1、投資收益高；2、能降低購買力的損失3、流動性強；4、能達到控制股份公司的目的缺點：風險較大基本模型將各年股利的現值加總即

23、為普通股票的價值。1、永久持有的股票 P式中：P普通股票的價值；di第i年應支付的股利；k投資者要求的報酬率。2、持有n期,在第n期末以Pn的價格出售，則P式中：P普通股票的價值；di第i年應支付的股利； k投資者要求的報酬率。Pn在第n期末將股票出售的價格；零增長模型P式中：P普通股票的價值；d0上一期剛支付的固定股利；k投資者要求的報酬率。固定增長模型式中：P普通股票的價值； d0上一期剛支付的股利；d1下一期預計支付的股利；g股利的增長速度；k投資者要求的報酬率。（二）債券投資優點：1、投資收益比較穩定；2、投資安全性好缺點：購買債券不能達到參與和控制發行企業經營管理活動的目的。1.一年

24、付息一次的債券估價模型特點：每年底債券持有人都會得到當年的利息，在債券到期日收到債券的本金。PI×PVAk,nA×PVk,n其中：P債券價值；k使用的貼現率；A票面值； n債券距到期日的時間。2.到期一次還本付息的債券估價模型特點：在未到期日之前不支付利息，當債券到期時，一次支付全部的本金和利息，一般情況下，這種債券的利息是按單利計息。 其中：P債券價值；i票面利率；k市場利率；A票面值；n債券距到期日的時間。3.貼現發行債券的估價模型特點：在債券上沒有票面利率，只有面值。在債券發行時，以低于面值的價格發行，到期時按面值償還，面值與發行價格的差額作為債券的利息。其中：P債券

25、價值；A票面值；k市場利率；n債券距到期日的時間。三、固定資產投資管理特點：1、單項資產投資數額大；2、回收時間長；3、對企業影響長遠需要相對謹慎，必須采取科學的方法進行決策。（一）重要指標：項目投資的現金流量1、投資項目現金流量的構成原始投資開始投資時發生的現金流量，主要為現金流出量。一般包括：固定資產投資、流動資產投資、其他投資費用以及原有固定資產的變現收入。固定資產使用中的現金流量主要的現金流入量：營業收入。主要的現金流出量：發生的成本費用。注意：雖然折舊在會計核算中作為費用，但是，這部分資金并沒有流出企業，所以不能作為現金流出量。固定資產清理的現金流量包括收回固定資產的殘值、收回原墊付

26、的流動資金等。2.投資項目的現金凈流量教師提示：一般來講，存在利息費用時，這里的凈利潤用息前稅后利潤表示。各年現金流入量各年現金流出量銷售收入付現成本所得稅凈利潤固定資產的折舊額所得稅=稅前利潤×所得稅稅率 =（銷售收入付現成本-折舊）×所得稅稅率付現成本是指不包括折舊的成本。（二）投資決策常用方法1、投資回收法投資回收期是指收回全部投資所需要的期限。若各年現金凈流量相等：投資回收期（年）投資總額÷年現金凈流量投資回收期一般不能超過固定資產使用期限的一半，多個方案中則以投資回收期最短者為優。若各年現金凈流量不相等： 2、投資回收率法投資回收率是年均現金凈流量與投資

27、總額的比率。投資回收率年均現金凈流量÷投資總額通過比較各方案的投資回收率，選擇投資回收率最高的方案。3.凈現值法凈現值是指投資項目現金流入量減去現金流出量的凈額的現值。凈現值=現金凈流量×PVAr,n投資總額It第t年的現金流入量；Ot第t年的現金流出量；Nt第t年的現金凈流量；n項目預計使用年限；r貼現率。凈現值為正數的方案是可取的，否則是不可取的。多個方案中，應選擇凈現值最大的方案投資。4、現值指數法現值指數是指現金流入量現值與現金流出量現值的比率。現值指數=每年現金凈流量×PVAr,n÷投資總額It第t年的現金流入量； Ot第t年的現金流出量；n項

28、目預計使用年限；r貼現率。現值指數大于或者等于1的方案是可取的；否則不可取。在現值指數大于1的諸多方案中，現值指數最大的方案為最優方案。5、內涵報酬率法內含報酬率是使投資方案現金流入量的現值與現金流出量的現值相等的貼現率。公式中使等式成立的r值，即時要求的內含報酬率。每年現金凈流量×PVAr,n=投資總額求出 PVAr,n值，查年金現值系數表進行比較。選擇內含報酬率最大的方案。采用插值法：（計算后比較，若Rr項目可行。股 利 分 配一、利潤分配的內容盈余公積盈余公積是企業在稅后利潤中計提的用于增強企業物質儲備、防備不測事件的資金。盈余公積包括法定盈余公積和任意盈余公積兩種。公司法定盈余公積累計額為公司注冊資本的50%以上的，可以不再提取。向股東分配利潤企業向股東分配利潤（公司制企業為向股東分配股利），又稱分配紅利，是利潤分配的主要階段。公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，可以向股東分配利潤。公司持有的本公司股份不得分配利潤。二、利潤分配的程序1、彌補以前年度的虧損：按照稅法規定，企業虧損在一定年限內可用稅前利潤抵補，超過規定的年限，就只能用稅后利潤抵補，或用公司盈余積金彌補公司的虧損。2、繳納企業所得稅3、彌補在稅前利潤彌補虧損后仍然存在的虧損4、提取法定盈余公積：