1、風險敞口一、概念1.敞口（1）所謂敞口，一般指風險敞口。風險敞口英文為risk exposure，指未加保護的風險。為了減少和控制風險，債權(quán)人或銀行會采取措施進行風險抵銷，這稱為“沖銷”風險。沖銷后仍未能抵減的風險，即暴露在風險中，則稱為“風險敞口”或“風險暴露”。廣義而言，敞口就是風險暴露，即銀行所持有的各類風險性資產(chǎn)余額。（2）“敞口”在金融領(lǐng)域的意思“敞口”是指在金融活動中存在金融風險的部位以及受金融風險影響的程度。“敞口”是金融風險中的一個重要概念，但是與金融風險并不等同。“敞口”大的金融資產(chǎn)，風險未必很高。所謂外匯風險敞口頭寸就是， 銀行每天進行的外匯交易,貸款和存款存在差額,就叫風

2、險頭寸 。國際市場上,實行的是浮動匯率制，即外匯牌價在每分每秒的變化著，而中國實行的是相對的固定匯率制，所以如果每天存貸款存在差額的話，一旦國際市場上匯率變化了，這樣的風險智能由銀行個人承擔了。所以銀行每天都要進行"扎差" ，避免外匯風險敞口頭寸”。2.敞口額度所謂“敞口額度”，顧名思義，就是“風險敞口”的金額。從銀行授信角度來看，“敞口額度”是企業(yè)實際可用于支付的信貸資金額度。銀行賬面貸款或承兌額度等于“敞口額度”與保證金額度之和。企業(yè)的綜合授信敞口等于綜合授信總額減去用于風險“沖銷”的保證金后的余額。例如：銀行給了你70萬元授信，你辦了一筆保證金為30%，票面金額為10

3、0萬元的銀行承兌匯票，那么你就用掉了這70萬元的銀行敞口，這70萬元的授信也就叫做敞口授信。一般來說，銀行信貸額度大于或等于敞口額度，其差額依保證金比例大小而定。 3 風險敞口風險敞口是指因債務人的違約行為所導致的可能承受風險的信貸業(yè)務余額。客戶風險權(quán)重一般是由外部評級機構(gòu)根據(jù)客戶的資料信息加以評定的,分為0%、10%、20%、50%、100%和150%六級。 “風險敞口”一詞可用在很多場合。比如你的收入是日元，但你有一筆美元的借款要還，是沒有做任何對沖的交易(比如遠期外匯買賣或外匯調(diào)期等)，可以說，你因此有了一個日元對美元的匯率風險敞口；或者你買了一個公司的債券，由于公司債有信用風

4、險，而且你沒有做任何對沖的交易(比如信用調(diào)期等)，可以說，你因此有一個信用風險敞口；再如，你買了一個固定利率的債券，而且沒有做對沖交易(比如利率調(diào)期)，你要承擔利率風險，可以說，你因此有一個利率風險敞口等等。在標準法下，信用風險加權(quán)資產(chǎn)=信用風險敞口(EAD)×客戶風險權(quán)重。 二、風險敞口的度量1.使用回歸分析來評估風險敞口回歸法是在分析風險和構(gòu)筑套期保值方案時最為流行的一種工具。它可以檢驗未經(jīng)套期保值的企業(yè)現(xiàn)金流量歷史數(shù)據(jù)與風險要素之間的關(guān)系。具體來說，是根據(jù)企業(yè)的歷史收益或現(xiàn)金流量與風險要素之間的數(shù)量關(guān)系回歸來估計要素p系數(shù)。在回歸模型中要素盧系數(shù)就是曲線的斜率。 2.根據(jù)模擬法

5、度量風險敞口模擬法是一種具有前瞻性的風險評估方法。回歸法運用的是歷史數(shù)據(jù)，是一種事后檢驗的評估方法。對于當今變化發(fā)展相當迅速的產(chǎn)業(yè)來說，模擬法無疑勝于回歸法。 根據(jù)情景設想來實現(xiàn)模擬法。運用模擬法，管理者需要在不同要素實現(xiàn)的基礎上預測收益或現(xiàn)金流量。例如匯率風險，管理者需要明確說明在不同匯率下的各種情景。每一個情景設想下還要估計在不同假設條件下的利潤或現(xiàn)金流量的發(fā)生額，這些假設條件除了匯率變動情況以外，還包括該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求情況、競爭對手情況和其他供應者對匯率變動的反應。 3.波動率風險敞口的度量指標公司管理者總希望用一個數(shù)字來概括風險敞口。鑒于此，標準差常常被用來概括和分析多個要素系數(shù)組合的

6、風險影響。計算一項投資的要素風險方差的公式為    風險方差的公式1式中，m為要素m的要素系數(shù);n為要素n的要素系數(shù) 由要素風險而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量或價值的波動率(即標準差)就是上述公式計算結(jié)果的平方根。 4.在險價值風險敞口的度量指標也許當今最為流行的風險敞口度量方式便是在險價值(value at risk，VAR)了，它是指正常市場條件和給定的置信水平下，金融參與者在給定的時間區(qū)間內(nèi)可能發(fā)生的最大期望損失。例如，某項投資的頭寸在下一年中有不超過1%的時間，其最大投資損失將達到1億美元，因此一些管理者就會認為下一年的在險價值為1億美元。 在險價值的決定因素是時間區(qū)間以及投資者

7、主觀認定的正常市場條件的標準。時間區(qū)間不同在險價值將不同。投資頭寸在下一年的在險價值是1億美元，如果把考慮的時間區(qū)間縮短，比如說一個月，那么下一個月的在險價值將明顯小于下一年的在險價值。同理，如果預計市場非正常的不理想情況出現(xiàn)概率不超過5%，那么分析者作出的在險價值評估將低于預計市場非正常情況出現(xiàn)概率不超過l%的分析者所作出的評估。 三、匯率風險敞口管理淺析銀行的外匯業(yè)務與其他金融交易一樣，財富與風險是并存的。而由于外匯市場的瞬息萬變，使得銀行匯率風險與其他風險相比而較為突出。隨著人民幣匯率波動幅度慢慢擴大，我國商業(yè)銀行面臨的匯率風險程度是相當大的，這給商業(yè)銀行的經(jīng)營機制和風險管理帶來了新挑戰(zhàn)

8、。 （一） 商業(yè)銀行匯率風險敞口的概念首先應該了解的是資產(chǎn)和負債匯率敏感性的概念。風險的產(chǎn)生源自不確定性，匯率敏感性資產(chǎn)（負債）就是遇到匯率的變動會使其到期價值產(chǎn)生不確定性的資產(chǎn)（負債）。由于到期價值的不確定，因而會產(chǎn)生增值或減值的風險即匯率風險。 匯率敏感性資產(chǎn)和負債所產(chǎn)生的增值或減值可能會自行抵銷。為了減少和控制風險，銀行也會人為地安排這種抵銷，這稱為“沖銷”風險。沖銷后仍未能抵減的匯率敏感性資產(chǎn)或負債，即暴露在匯率風險中，則稱為“匯率風險敞口”或“匯率風險暴露”。 根據(jù)匯率敏感性資產(chǎn)和負債持有目的的不同，商業(yè)銀行匯率風險敞口一般分為交易賬戶的匯率風險敞口和銀行賬戶的匯率風險敞口。 （二）

9、銀行整體匯率風險敞口的計算商業(yè)銀行的交易賬戶，即因交易目的而持有的以外幣計價、結(jié)算的金融工具的（人民幣）市值，會隨著人民幣對主要外幣匯率的波動而變動。銀行交易賬戶匯率風險敞口主要指銀行在自營外匯買賣業(yè)務中的敞口頭寸，可以用外匯交易記錄表的方法進行分析。外匯交易記錄表就其本身來說，只是交易的記錄，但它是分析銀行匯率風險敞口的有力工具。使用外匯交易記錄表及不斷地進行市值重估，就能及時分析銀行承擔的匯率風險，以便采取措施加以控制和避免。1、單貨幣的風險敞口 銀行單個貨幣的凈敞口頭寸包括下列各項之和： 凈即期頭寸：即以某幣種標價的所有資產(chǎn)項目減所有負債項目，其中包括應收利息。凈遠期頭寸：即以遠期外匯交

10、易項下所有應收款項減所有應付款，其中包括未計入即期頭寸中的外匯期貨及外匯掉期的本金。 肯定要求履行及可能是不可撤銷的擔保（及類似金融工具）。 尚未發(fā)生但已完全保值了的凈預期收入/費用。 按照不同國家特定的會計做法，表示外幣計價損益的其他科目。 所有外匯期權(quán)賬戶的等值凈額。2、外幣組合的風險敞口 巴塞爾協(xié)議規(guī)定，銀行有兩種測算外幣資產(chǎn)組合頭寸的方法可以選擇：簡易法和內(nèi)部模型法。由于內(nèi)部模型法較為復雜，且只有符合嚴格條件的銀行才可采用，在此僅對簡易法進行說明： 根據(jù)簡易法，每種貨幣和黃金凈頭寸的名義金額（或凈現(xiàn)值）以即期匯率折算成報告貨幣后，按下列方法加總即得到外幣組合的凈敞口頭寸： （1）凈空頭

11、寸之和或凈多頭寸之和，取較大者。 （2）黃金的凈頭寸（多頭寸或空頭寸），不論符號正負。 （三）銀行匯率風險敞口的管理措施銀行針對交易賬戶匯率風險和整體資產(chǎn)負債匯率風險采用不同的管理措施。 1、交易賬戶匯率風險管理措施限額管理 銀行交易賬戶的頭寸是為贏利性的目的而持有的，即主動持有風險敞口，但為了控制風險一般采取限額管理方式。對匯率風險敞口的限額管理也稱為內(nèi)部敞口額度管理，即對每類交易員或每類業(yè)務設定持有匯率風險敞口的最高額度，并進行監(jiān)測管理。 在外匯買賣交易中，每個銀行對限額管理的政策和制定的限額大小是不一樣的。首先，額度的大小取決于該銀行對外匯業(yè)務的進取程度，是希望在外匯市場中表現(xiàn)為市場領(lǐng)導者、市場活躍者，還是一般參與者，甚至市場不參與者。由于在市場中扮演的角色不同，必然會造成額度不同。其次，額度取決于最高領(lǐng)導層對外匯業(yè)務收益的期望值，以及對匯率風險的容忍程度，通常，風險越大收益越高。再次，取決于交易頭寸的靈活程度和交易貨幣的種類，如果允許交易員的交易頭寸有較大靈活度，而且交易貨幣的種類較多，則額度需要制定得較大。總之，銀行如果在外匯交易方面進取性較