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文檔簡介

1、 解： （1）A公司的股本資本成本率 ） 公司的股本資本成本率 =8%1.655×(12%8%=14.62% × （2）WACC=14.62%×55%11%×（1-20%）×45%=12% ） × × ） （3）B公司價值 ） 公司價值 = 1200×0.89291400×0.7972 × × 1500×0.71181800×0.6355 × × 1800×（1+4%）÷（12%4%）×0.6355 × ）

2、 ） =19 269.86（萬元） （萬元） 習題： 公司擬采用并購方式取得對 公司的控制權。 公司 公司擬采用并購方式取得對B公司的控制權 習題：A公司擬采用并購方式取得對 公司的控制權。B公司 生產經營特點決定其未來創造現金流量的能力較強。鑒于此， 生產經營特點決定其未來創造現金流量的能力較強。鑒于此， A公司的最高決策層決定對 公司的估價采用貼現現金流量法。 公司的最高決策層決定對B公司的估價采用貼現現金流量法。 公司的最高決策層決定對 公司的估價采用貼現現金流量法 有關B公司預測數據如下： 有關 公司預測數據如下： 公司預測數據如下 公司實現現金凈流量100萬元 估計今后5年 萬元，

3、并購第1年B公司實現現金凈流量 萬元，估計今后 年 并購第 年 公司實現現金凈流量 現金凈流量每年以25%的幅度遞增，第6年以后保持不變。 的幅度遞增， 年以后保持不變。 現金凈流量每年以 的幅度遞增 年以后保持不變 公司資本結構為：負債占40%，普通股股本占 公司資本結構為：負債占 ，普通股股本占60%。 。 證券市場無風險報酬率8%，平均風險股票必要報酬率為 證券市場無風險報酬率 ， 13%；B公司股票的貝他系數為 。 公司股票的貝他系數為1.2。 ； 公司股票的貝他系數為 負債利息率為10%，所得稅稅率 負債利息率為 ，所得稅稅率30%。 。 要求： 公司只有現金600萬元 請你確定能否實現對B公 萬元， 要求

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