1、財務管理綜合練習題一、填空題：1、 財務管理原則除了有收益風險均衡原則、利益關系協調原則以外，還有 原則、 原則、 原則、 原則。(資金合理配置、收支積極平衡、成本效益、分級分權管理)2、資產凈利率率是企業在一定時期內 與 的比率。(凈利潤、平均資產總額)3、股票是股份公司為籌集 而發行的有價證券，是股東按其持有 享有權利和承擔義務的 。(自有資金、股份、憑證)4、資金成本是指企業 和 資金而發生的費用，通常用 數表示。(籌集、使用、相對)5、財務管理目標是企業進行財務活動所要達到的根本目的，其作用有： 、1、 、 、 四個方面。(導向作用、激勵作用、凝聚作用、考核作用)6、股東財富最大化的評

2、價指標主要有 和 兩種。(股票市價或每股市價、權益資本增值率)7、資金時間價值通常被認為是沒有 和沒有 條件下的社會平均利潤率。(風險、通貨膨脹)8、根據對未來情況的掌握程度，投資決策可分為 、 和 三種類型。(確定性投資決策、風險性投資決策、不確定性投資決策)9、風險價值有兩種表示方法： 和 。(風險收益額、風險收益率)10、資金成本指的是企業籌集和使用資金必須支付的各種費用。包括 和 。(用資費用、籌資費用)11、會計報表體系由 、 、 等三張主要報表和 、 等兩張附表構成。(資產負債表、損益表、現金流量表、利潤分配表、主營業務收支明細表)12、“ ”這一等式被稱為杜邦等式。(資產凈利率銷

3、售凈利率總資產周轉率)13、從杜邦系統圖可以看出： 是杜邦財務分析體系的核心，是一個綜合性最強的指標，反映著企業財務管理的目標。(權益報酬率)14、企業籌集資金的動機包括： 動機、 動機、 動機、 動機。(新建籌資、擴張籌資、償債籌資、混合籌資)15、債券發行價格的高低，取決于 、 、 和 等四項因素。(債券票面價值、債券利率、市場利率、債券期限)16、評價企業資本結構最佳狀態的標準應該是 或 。(股權收益最大化、資本成本最小化)17、財務管理中涉及的杠桿主要有 、 和 。(營業杠桿、財務杠桿、聯合杠桿)18、財務管理中的杠桿作用產生于 的存在。(固定費用)19、財務杠桿系數是指企業 相當于

4、的倍數。它反映著財務杠桿的 。(稅后利潤的變動率、息稅前利潤變動率、作用程度)20、聯合杠桿，是指營業杠桿和財務杠桿的綜合，它反映企業的總風險程度，并受 和 的影響。(經營風險、財務風險)21、現金流量指的是投資項目在其計算期內的 與 的統稱。(現金流出量、現金流入量)22、投資項目凈現金流量包括： 現金流量、 現金流量和 現金流量。(投資、營業、項目終止)23、現金的成本通常由以下四個部分組成： 、 、 和 。(管理成本、機會成本、轉換成本、短缺成本)24、抵押債券按其抵押品的不同，分為 債券、 債券和 債券。(不動產抵押、動產抵押、證券抵押)25、財產股利是以現金以外的資產支付的股利，主要

5、有 和 。(實物股利、證券股利)二、單項選擇題1、某企業資產負債率為60%，下列業務會使資產負債率降低的有（C ）。A、發行五年期債券 B、賒購材料 C、償還債務 D、發放股票股利2、運用肯定當量法進行投資風險分析時，先用一個系數來調整的項目是（ C ）。A、有風險的貼現率 B、無風險的貼現率C、有風險的現金收支 D、無風險的現金收支 3、最佳資本結構是指企業在一定時期最適宜條件下的（A ）。A、加權平均資金成本最低企業價值最大 B、企業目標資本結構C、資金成本最低的目標資本結構 D、邊際資金成本最低的資本結構4、能使公司穩定股價又具有較大靈活性的股利分配政策是（ D ）。A、剩余股利政策 B

6、、固定或持續增長的股利政策C、固定股利支付率政策 D、正常股利加額外股利政策5、在投資規模相同的情況下，標準差越大的項目，其風險（ B ）。A、越小 B、越大 C、不變 D、不確定6、在計算速動比率時，要從流動資產中扣除存貨，其原因是（ B ）。A、存貨數量難以確定 B、存貨變現能力差 C、存貨價值變化大 D、存貨質量難以保證7、股票投資與債券投資相比（ A ）。A、風險高 B、收益小 C、價格波動小 D、變現能力差8、存貨管理中，下列與定貨的批量有關的成本有（ A ）。A、變動訂貨成本和變動儲存成本 B、固定訂貨成本C、缺貨成本 D、固定儲存成本9、下列不影響應收賬款機會成本大小的是（ C

7、）。A、賒銷凈額 B、應收賬款平均收現期C、壞賬損失率 D、資金成本率10、標準離差率是各種可能的收益率偏離（ C ）的綜合差異。A、風險報酬率 B、實際報酬率 C、期望報酬率 D、概率11、某公司發行債券100萬元，票面利率為10，發行費用率為2，所得稅率為33，則債券的資本成本為（ A ） A、6.8% B、5.6% C、4.8% D、7%12、某公司發行普通股600萬元，預計第一年股利率14，以后每年增長2，籌資費用率為3，該普通股的資金成本為（ B ）A、14.43% B、16.43 C、16 D、1713、下列對折舊的描述正確的是（ C ） A、折舊會增加企業的現金流出 B、折舊不會

8、影響企業的現金流量 C、折舊會引起企業現金的流入 D、折舊不會影響企業的凈收益14、企業增加速動資產，一般會（ D ） A、降低企業的機會成本 B、增加企業的財務風險 C、提高流動資產的收益率 D、增加企業的機會成本15、對同一投資方案，下列敘述中錯誤的是（ C ）。 A、貼現率越大，凈現值越小 B、貼現率與內含報酬率相等，凈現值為零 C、貼現率越小，凈現值越小 D、貼現率大于內含報酬率，凈現值小于零16、現金作為一種資產，它的（ A ）。A、流動性強，盈利性差 B、流動性強，盈利性強 C、流動性差，盈利性強 D、流動性差，盈利性差17、在對存貨采用ABC法進行控制時，應當重點控制的是（ B

9、）。A、價格昂貴的存貨 B、占有資金多的存貨 C、數量多的存貨 D、品種多的存貨18、一般來說，適于采用固定股利的公司是（ B ）的公司。A、負債率較高 B、盈利穩定或處于成長期 C、盈利波動較大 D、盈利較高、投資機會多19、在企業全部資本中，權益資本與債務資本各占50，則企業（ C ）。A、只存在經營風險 B、只存在財務風險 C、存在經營風險和財務風險 D、經營風險和財務風險互相抵消20、甲方案比乙方案的標準離差大，甲乙方案的期望值不同，則甲方案的風險（ D ）。A、大于乙方案 B、小于乙方案 C、等于乙方案 D、無法確定三、多項選擇題1、固定資產投資的特點是（ ABC ）。A、單項投資額

10、大 B、變現能力差C、投資回收期長 D、周轉速度快2、沒有考慮資金時間價值的固定資產投資決策指標是（ CD ）。A、凈現值 B、獲利指數 C、投資回收期 D、投資報酬率3、下列哪些屬于優先股的優先權力（ AB ）。A、優先獲得股利 B、優先分配財產C、優先表決權 D、發行新股優先購買權 4、與其他籌資方式相比，銀行借款籌資的優點包括（ AB ）。A、籌資速度快 B、借款彈性大 C、使用限制條件少 D、財務風險小5、債券發行的價格取決于（ ABC ）。 A、債券的面值 B、債券的票面利率 C、市場利率 D、證券市場的供求狀況 6、具有財務杠桿效應的籌資方式是（ ABC ）。 A、發行股票 B、發

11、行債券 C、長期借款 D、留存收益7、衡量企業償債能力的指標有（ ABD ）。A、流動比率 B、速動比率 C、應收賬款周轉率 D、資產負債率8、現金流量表的特點是（ AB ）。A、反映一定期間現金流動的情況和結果 B、按收付實現制填列 C、按權責發生制填列 D、反映一定時點的財務狀況9、債券籌資的優點有（ ABC ）。 A、資本成本較低 B、具有財務杠桿作用。 C、可保障控制權 D、財務風險小10、企業財務管理目標的特征有（ ABD ）。A、相對穩定性 B、可操作性 C、 特殊性 D、層次性11、關于“企業價值最大化”正確的說法是（ AB ）。A、企業價值是指公司全部資產的市場價值 B、評價的

12、重點是潛在的獲利能力 C、評價的重點是企業已經獲得的利潤水平 D、是較為理想的理財目標12、一般的利息率除了包括資金時間價值因素以外，還要包括（ AC ）因素。A、風險價值 B、 市場環境 C、通貨膨脹 D、資金形態13、財務分析的目的有（ ABCD ）。 A、 對企業過去的財務狀況和經營成果進行總結性分析和評價 B、 對企業當前財務運作進行調整和控制 C、 預測未來企業財務運作的方向及其影響D、 分析可能對未來企業財務狀況的影響14、現金流量分析的作用是（ ABCD ）。A、對現金獲取能力做出評價 B、對償債和支付能力做出評價 C、對收益質量做出評價 D、對投資和籌資活動做出評價15、企業短

13、期償債能力的大小主要取決于（BD ）等因素的影響.A、企業資金總量的多少 B、流動資產變現能力 C、流動資產結構狀況 D、流動負債的多少四、名詞解釋1、營業杠桿：營業杠桿是指由于固定生產經營成本的存在所產生的息稅前利潤變動率大于產銷量變動率的現象。2、營業風險：營業風險，亦稱經營風險，是指與企業經營有關的風險，尤其是指企業在經營活動中利用營業杠桿而導致營業利潤下降的風險。3、獲利指數：獲利指數又被稱為現值指數（記作PI），是指投產后按行業基準收益率或設定折現率折算的各年凈現金流量的現值合計與原始投資的現值合計之比。4、現金機會成本：現金機會成本。是指企業因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益。

14、5、營運資金周轉率：營運資金周轉率是企業一定時期的銷售凈額與平均營運資金的比率，反映企業營運資金的運用效率，營運資金周轉率越高，說明營運資金利用效果越好。6、財務杠桿系數：財務杠桿系數是指企業稅后利潤的變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數。它反映著財務杠桿的作用程度。7、凈現值：凈現值是指在項目計算期內，按行業基準收益率或其他設定折現率計算的各年凈現金流量現值的代數和，記作NPV。8、信用貸款：信用貸款是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據而獲得的貸款，企業取得這種貸款，無需以財產做抵押。9、內部收益率：內部收益率又叫內含報酬率，即指項目投資實際可望達到的報酬率，亦可將其定義為能使投資項目的凈現

15、值等于零時的折現率（記作IRR）10、約當產量法：約當產量法：指將月末結存的在產品按其完工程度折合成完工產品的產量，即約當產量，然后再將產品應負擔的全部生產費用按完工產品產量和在產品約當產量的比例績效分配的一種方法。五、簡答題1、資金成本的作用。1、資金成本的作用資金成本在企業籌資決策中的作用：資金成本是企業選擇資金來源、擬定籌資方案的依據。這種影響主要表現在四個方面：資金成本是影響企業籌資總額的重要因素、是企業選擇資金來源的基本依據、是企業選用籌資方式的參考標準、是確定最優資本結構的主要參數。資金成本在企業投資決策中的作用：當采用凈現值指標決策時，常以資金成本作為折現率，此時凈現值為正則投資

16、項目可行，否則不可行；當以內部收益率指標決策時，資金成本是決定項目取舍的一個重要標準。只有當項目的內部收益率高于資金成本時，項目才可能被接受，否則就必須放棄。2、股票籌資的優缺點。2、 股票籌資的優缺點發行股票籌資的優點：（1）能提高公司的信譽。發行股票籌集的是主權資金。普通股本和留存收益構成公司借入一切債務的基礎。有了較多的主權資金，就可為債權人提供較大的損失保障。因而，發行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務資金提供有力的支持。（2）沒有固定的到期日，不用償還。發行股票籌集的資金是永久性資金，在公司持續經營期間可長期使用，能充分保證公司生產經營的資金需求。（3）沒有固定的

17、利息負擔。公司有盈余，并且認為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈余少，或雖有盈余但資金短缺或者有有利的投資機會，就可以少支付或不支付股利。（4）籌資風險小。由于普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風險。股票籌資的缺點：（1）資本成本較高。一般來說，股票籌資的成本要大于債務資金，股票投資者要求有較高的報酬。而且股利要從稅后利潤中支付，而債務資金的利息可在稅前扣除。另外，普通股的發行費用也較高。（2）容易分散控制權。當企業發行新股時，出售新股票，引進新股東，會導致公司控制權的分散。另外，新股東分享公司未發行新股前積累的盈余，會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價的下

18、跌。3、現金流量表分析的要點。3、現金流量表分析的要點：（1）一定期間凈現金流量變動（并與損益表的損益額比較，分析差額產生的可能情況）1）本期現金從哪來；2）本期現金用到哪；3）現金余額有什么變化（2）現金流入、流出的數量規模（分三部分評價）（3）三部分間的關系一般講，經營現金凈流量為正、投資活動現金凈流量為負、籌資活動現金凈流量隨前兩部分比較的結果而定。（4）現金流量分析的作用1）對現金獲取能力做出評價；2）對償債和支付能力做出評價；3）對收益質量做出評價；4）對投資和籌資活動做出評價 4、吸收直接投資的優缺點。4、吸收直接投資的優缺點吸收直接投資的優點主要是：1）吸收直接投資所籌集的資金屬

19、于企業的自有資金，與借入資金相比較，它能提高企業的資信和借款能力。2）吸收直接投資不僅可以籌取現金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，與僅籌取現金的籌資方式相比較，它能盡快地形成生產經營能力。3）吸收直接投資的財務風險較低。吸收直接投資的缺點主要是：1）吸收直接投資通常資本成本較高。2）吸收直接投資由于沒有證券為媒介，產權關系有時不夠明晰，也不便于產權的交易。5、融資租賃的主要特點及及決定租金的因素。5、融資租賃的主要特點及決定租金的因素特點：（1）租賃期較長，一般長于資產有效使用期的一半，在租賃期間雙方無權取消合同；（2）由承租企業負責設備的維修、保養和保險，承租企業無權折卸改裝；（3）

20、租賃期滿，按事先約定的方法處理設備，包括退還租賃公司；繼續租賃；企業留購。決定租金的因素：（1）設備原價。包括設備買價、運輸費、安裝調試費、保險費等。（2）預計設備殘值。（3）利息。指租賃公司為承租企業購置設備墊付資金所應支付的利息。（4）租賃手續費。指租賃公司承辦租賃設備所發生的營業費用，不包括維修、保養費用，包括一定的盈利。（5）租賃期限。以上四項是決定租金總額的基本因素。至于租賃期限的長短，則決定分期支付時每期應付的租金數額。在以上四個因素既定的條件下，租期越長，則每期租金越少。6、分析影響對外投資的因素。6、分析影響對外投資的因素（1）企業財務狀況企業當前的財務狀況是制約企業對外投資的

21、一項重要因素，如果企業的資產利用情況較好，而且正面臨著資金緊張、償債能力不足、籌資渠道較少的情況，即使有較好的投資機會，也沒有投資的能力。反之，如果企業的資產沒有得到充分的利用，有大量閑置的資金，就可以考慮對外進行直接投資。（2）企業經營目標企業的對外投資必須服從企業整體的經營目標，對外投資的目標應與企業的整體經營目標相一致，或者有利于實現企業的整體經營目標。企業的對外投資必須根據企業經營的需要來選擇投資項目和投資方式，根據不同的投資目的做出相應的投資決策。（3）投資對象的收益與風險對外投資雖然目的不同，但是，任何一種對外投資都希望獲得更好的投資收益。企業進行對外投資時，要認真考慮投資對象的收

22、益和風險，在保證實現投資目的的前提下，要盡可能選擇投資收益較高，風險較小的投資項目。六、綜合題1、某投資項目與經濟情況有關，有關收益概率分布如下表： 經濟情況發生概率收益10.15100020.25140030.40200040.202500要求：計算該項目收益預期值及標準差。1、（1）如果無風險報酬率為6%，風險價值系數為0.1，則該項目的投資報酬率為多少？（2）2、某企業年銷售額（全部賒銷）為500000元，毛利率為20%，流動資產為100000元，流動負債為80000元，存貨為40000元，現金5000元。（一年按規定360天計算）要求：計算該企業的流動比率、速動比率和現金比率。如該企業

23、要求存貨周轉次數為16次，平均存貨是多少？如該企業平均應收賬款為40000元，應收賬款回收期為多少天？（1）流動比率100000/80000=1.25速動比率（10000040000）/80000=0.75現金比率=5000/80000=0.0625 （2）平均存貨500000(1-20%)/16=400000/16=25000元 （3）應收賬款回收期360（50000040000）28.8天3、某公司要進行一項重置設備的決策，有關資料如下： 原值 變現價值 可使用年限 年折舊 每年運行成本新設備：34萬元 34萬元 10年 3.4萬元 60萬元舊設備：20萬元 16萬元 10年（已用2年）

24、2萬元 68萬元假定不考慮殘值，資金成本和公司的最低投資報酬率為10%，所得稅稅率為30%，請計算說明是否應該重置設備。新設備平均年成本3400006000000（130） 61456.145 465129.54（元） 舊設備平均年成本1600006800000（130） 5.33520000305.3355.335 499990.63（元） 根據計算結果，企業應選擇重置設備。4、A公司需用一臺設備，買價為80000元，可用10年。如果租用，則每年初需付租金10000元。除此之外，買與租的其他情況相同。假設利率為8%。按你的觀點，該公司購買合適還是租用合適？為什么？。

25、 因為：購買設備總支出80000元 租用設備總支出10000（P/A，8，10）100006.71067100元所以：租用設備比較合適。5、已知某固定資產投資項目的有關資料如下表，假設資本成本為10%。 單位：萬元年數012345現金流量合計-500200100100200100要求：根據凈現值指標評價該項目的財務可行性。 凈現值200（P/F，10，1）100（P/F，10，2）100（P/F，10，3） 200（P/F，10，4）100（P/F，10，5）50038.20 項目可行。6、 某企業年度貨幣資金需要量為125萬元，每次轉換成本為100元， 有價證券年利率為10%，假定貨幣資金收

26、支較穩定，用存貨模式計算貨幣資金最佳持有量。 （元）7、 公司欲改變資金結構,有兩個方案資料如下：甲方案：1.債券 30萬元 i = 10% 2.股票 70萬元 每股售價25元,預計本年度每年股息2元，股息增長率6%.乙方案: 1.債券 40 萬元 i= 10% 2.股票 60萬元 每股售價20元，每股股息2.5元，股息增長率仍為6%. 該公司所得稅率為33%，籌資費用均為4%。要求：決策該公司應采用那種方案？甲方案 乙方案 根據計算結果，應采用甲方案，因為甲方案的綜合資金成本率低于乙方案。8、 光華公司兩個投資項目的現金流量如下表,該公司的資本成本為10%，甲方案初始投資為10000元，乙方

27、案初始投資為9000元.。 年份 甲方案乙方案每年的現金流量每年的現金流量P/A，10 1300025000.909 2300026500.826 3300030000.751 4300032000.683 5300035000.621要求：分別計算兩個方案的獲利指數。 9、某企業全部資本為1000萬元，債務資本比率為40，債務利率為10，所得稅率33，息稅前利潤為100萬元，該企業生產甲產品，固定成本總額為160萬元，變動成本率為70，銷售額為2000萬元。計算該企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數，并分別說明其表示的含義。9、表示當企業銷售額增長一倍時，息稅前利潤增長1.36倍；

28、反之下降1.36倍。 表示當企業息稅前利潤增長一倍時， 普通股每股利潤將增長1.67倍；反之下降1.67倍。 表示銷售額每增長一倍時，普通股每股收益增長2.27倍；反之下降2.27倍。10、某公司擬籌資8000萬元，其中發行面額為2000萬元的債券，發行價款2010萬元，票面利率為10%，籌資費用率為5%；發行優先股，票面金額700萬元，股息率12%，籌資費用率3%，溢價發行，籌資總額790萬元；借款1000萬元，年利率8%，期限2年，每年計息一次，到期還本付息，銀行借款手續費率0.5%；發行普通股3500萬元，籌資費用率5%，預計第一年的股利率為13%，以后每年按3%遞增；將留存收益700萬

29、元用于擴大再生產，所形成的新股權每年的股利率及增長率與普通股相同，所得稅率為33%。計算該公司的債券資金成本率、借款資金成本率、優先股資金成本率、普通股資金成本率、留存收益資金成本率及綜合資金成本率。11、某公司年賒銷額為120萬元，變動成本率70，資金成本率10。現對已過期的應收賬款提出以下幾種收賬方案：A方案B方案C方案收賬費用（萬元）1.22.55.0平均收款期（月）321壞賬比率（）321 要求：計算確定應選擇哪種收賬方案。10、11、某公司年賒銷額為120萬元，變動成本率70，資金成本率10。現對已過期的應收賬款提出以下幾種收賬方案：A方案B方案C方案收賬費用（萬元）1.22.55.0平均收款期（月）321壞賬比率（）321要求：計算確定應選擇哪種收賬方案。 收賬總成本機會成本壞賬損失收賬費用 A方案總成本120/3609070%10%+1203%+1.2=6.9(萬元)B方案總成本120/3606070%10%+1202%+2.5=6.3(萬元)C方案總成本120/3603070%10%+1201%+5.0=6.9