1、第二章 外匯、匯率與外匯市場第四節 外匯交易1、外匯交易的基本類型：即期外匯交易、遠期外匯交易、套匯交易、掉期交易。2、即期外匯交易（1）定義：又稱現匯交易，是指買賣雙方約定于成交后的兩個營業日內交割的外匯交易。（2）即期外匯交易的交割日包括三種情況：標準交割日：指在成交后第二個營業日交割，目前大部分的即期外匯交易都采用這種方式。隔日交割日：指在成交后第二個營業日交割。例如加拿大。當日交割：指在成交當日交割。3、遠期外匯交易（1）定義：期匯交易，指外匯買賣雙方成交后并不立即辦理交割，而是根據合同的規定，在約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易。交割期限最長不能超過一年。（2）目的：避險保值、

2、投機獲利 多頭（購進）:買進的外匯多于賣出的外匯。 買空：先買后賣。（預測遠期匯率上升）空頭（拋出）:賣出的外匯多于買進的外匯 賣空：先賣后買。（預測遠期匯率下降） （3）分類：固定交割日期的遠期外匯買賣 確定交割月份的遠期外匯買賣 未確定交割日期的遠期外匯買賣（擇期交易）4、擇期交易報價的原則：第一，報價銀行買入被報價貨幣，若被報價貨幣升水，按選擇期內第一天的匯率報價；若被報價貨幣貼水，按選擇期內最后一天的匯率報價。第二，報價銀行賣出被報價貨幣，若被報價貨幣升水，按選擇期內最后一天的匯率報價；若被報價貨幣貼水，按選擇期內第一天的匯率報價。5、套匯交易：是套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心出現的

3、匯率差異，為賺取利潤而進行的外匯交易。 直接套匯：利用兩個外匯市場上同一時點的匯率差異賤買貴賣，賺取匯率差額利潤的一種外匯交易。6、套利交易（1）定義：利用不同市場上利率的差異，將資金從利率較低的國家轉移到利率較高的國家，賺取利率差額利潤的一種外匯交易（2）套利的前提條件：兩地利差>高利率貨幣遠期貼水率7、掉期交易（1）定義：又稱外匯換匯交易或調期交易，是指將幣種相同，但交易方向相反、金額相等、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合起來進行的交易。（2）主要功能：保值8、外匯期權（1）定義：又稱貨幣期權，指外匯期權購買方通過付給期權賣出方一定的費用，取得的在期權有效期內履行或放棄按約定

4、匯率和金額買賣某種外匯的權利。（2）特點：外匯期權是更大的靈活性。 期權費不能收回，且費率不固定。 外匯期權交易的對象是標準化合約。9、外匯期權的類型：（1）按履約方式劃分：美式期權：指期權合約有效期內任何一天都可以履行合約，辦理外匯交割的期權交易歐式期權：只能在期權合約到期日履行合約，辦理外匯交割的期權交易 （2）按雙方權利的內容：買入期權：看漲期權，約定期權的買方有權購買外匯。賣出期權：看跌期權，約定期權的買方有權賣出外匯。 （3）按交易方式劃分：有組織的交易所交易的期權 場外交易期權第三章 匯率制度和外匯管理1、匯率制度，又稱匯率安排，是指一國貨幣當局對本國匯率確定和

5、調整的基本原則和方式所作的一系列安排或規定。匯率制度制約著匯率水平的變動。2、匯率制度的分類：（根據有沒有規定貨幣平價以及匯率波動幅度的大小）：匯率固定制度、浮動匯率制度3、固定匯率制度：定義：指兩國貨幣的比價基本固定，現匯匯率只能圍繞平價在很小的范圍內上下波動的匯率制度。發展過程：兩個階段： 金本位制下的固定匯率（1816-1914）。 紙幣流通條件下的固定匯率制（1945-1973）匯率的決定： 鑄幣平價：單位鑄幣含金量之比。 黃金平價：單位紙幣的法定含金量決定。 匯率的波動幅度： 黃金輸送點 官定上下限：1971.12前:黃金平價上下1% 1971.12后:黃金平價上下2.25%特點：

6、一固定、雙掛鉤、上下限、政府干預4、浮動匯率制度指現實匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的匯率制度。按照政府是否干預分：浮動匯率制可分為自由浮動（清潔浮動）和管理浮動（骯臟浮動）（目前這個為主）按匯率浮動的方式分：單獨浮動和聯合浮動5、水平區間釘住6、貨幣局制度（1）定義：是指某個國家或地區首先確定本幣與某種外匯的法定匯率，然后按照這個法定匯率以100的外匯儲備作為保證來發行本幣，并且保持本幣與該外匯的法定匯率不變。（2）運行機制：發鈔銀行按照法定匯率以100的外匯儲備作為保證發行本幣，當外匯匯率高于法定匯率時，發鈔銀行賣出外匯買進本幣；當外匯匯率低于法定匯率時，貨幣發行銀行買進

7、外匯賣出本幣，以保持法定匯率穩定（3）主要特征：100%的貨幣發行保證（有利于抑制通貨膨脹，銀行體系的健全受到制約，有助于保證貨幣發行機構的相對獨立性，有助于保證國際收支自動調節機制的有效運行，減少鑄幣稅收益） 貨幣完全可兌換 匯率穩定7、外匯管制，又稱外匯管理，是指一國外匯管理當局對外匯的收、支、存、兌等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規以及制度措施。8、外匯管制的方式：數量管制&價格管制（1）數量管制：具體方式：外匯結匯控制和外匯配給控制（2）價格管制：直接管制和間接管制9、我國外匯管理的歷史變遷 國民經濟恢復時期的外匯管理（1949-1956）實行全面計劃經濟時期的外匯管理（

8、1956-1978）改革開放初期的外匯管理（1979-1993）外匯體制改革的深入發展時期（1994年以來）10、我國的外匯管理體制改革 第一階段：全面改革時期（1978-1993） 第二階段：深化改革時期（1994-2005）11、人民幣匯率制度的新發展2005年7月21日我國對人民幣匯率形成機制進行了改革。改革后的人民幣匯率實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。第四章 國際儲備（一）國際儲備的含義：國際儲備是指一國政府所持有的，用于彌補國際收支逆差和維持本幣匯率穩定的國際間普遍接受的一切資產。（二）國際儲備的特征：(1)可得性。國際儲備資產必須能隨時、方便地被

9、政府所得到。(2)流動性（自由兌換）。國際儲備資產須具有較強無損變現能力（銀行存款或流動性很強的債券）(3)普遍接受性。國際儲備資產能在外匯市場上或在政府間清算國際收支差額時被普遍接受。(4)*內在價值必須相對穩定。（三）國際儲備與國際清償力：國際清償力，亦稱國際流動性，是指一國政府為本國國際收支赤字融通資金的能力。是反映國家經濟實力水平的指標。國際儲備與國際清償力的關系國際清償力既包括一國為本國國際收支赤字融資的現實能力即國際儲備，也包括融資的潛在能力即一國向外借款的最大可能能力。前者稱為無條件的國際清償力、自有儲備、第一線儲備，后者稱為有條件的國際清償力、借入儲備、第二線儲備。通常，國際清

10、償力被稱為廣義國際儲備，無條件的國際清償力被稱為狹義國際儲備。當國際清償力很強的時候，國際儲備可以很少。（如美國）二者關系示意圖：（四）一國視角下國際儲備的來源：(1)國際收支盈余（最主要來源）(2)央行進行外匯干預時購入的外匯（當一國本幣匯率不斷上漲時，該國中央銀行將進行對外干預，表現為央行在外匯市場上買進外匯，投放本幣，借以打壓本幣升值勢頭，維持本幣匯率穩定。此時，國際儲備增加。）(3)一國政府對外借款的凈額(4)央行購買的黃金（一國中央銀行可通過收購黃金的方式來增加國際儲備，此做法為“黃金的貨幣化”，即將黃金從非貨幣用途轉為貨幣用途。）(5)接受他國支付的SDR(6)其它（成員國在IMF

11、的儲備頭寸，成員國分配所得的特別提款權，儲備資產收益和儲備資產由于匯率變動而形成的溢價。）（五）自有儲備（國際儲備包括自由儲備和借入儲備）：1、黃金儲備2、外匯儲備3、在IMF的儲備頭寸4、特別提款權（六）黃金儲備：黃金儲備也稱“貨幣性黃金”，是指一國貨幣當局作為金融資產持有的黃金。非貨幣性用途黃金不在此列。（七）外匯儲備：外匯儲備是一國貨幣當局持有的對外流動性資產，它是一國最主要和最重要的儲備資產。主要形式是國外銀行活期存款和外國政府債券等。（八）在IMF的儲備頭寸：在IMF中的儲備頭寸Reserve Position in IMF，也稱為普通提款權General Drawing Right

12、s，是指在IMF普通賬戶中成員國可自由提取使用的資產。（九）特別提款權Special Drawing Rights, SDRs特別提款權是IMF為了解決成員國國際清償力不足問題而于1969年9月在IMF第24屆年會上創設的一種新的國際儲備資產，其實質是用以補充原有儲備資產的一種流通手段。 它根據參加國在IMF中的份額按比例進行分配，成員國可運用分配的特別提款權換成外匯用于彌補國際收支逆差，也可以直接用其償還IMF的貸款。關于SDR的分配有兩點值得注意：分配總額占西方世界儲備資產總額比重過低；分配極不均勻。 （十）特別提款權的特點：（1）不具有內在價值，純粹的賬面資產（又稱紙黃金Paper Go

13、ld）（2）IMF按成員國繳納份額的多少分配給成員國的（3）具有嚴格的用途：償付國際收支逆差；償還IMF貸款，不能兌換黃金或用于一般性國際支付（4）只能在IMF和成員國政府之間使用（十一）適度規模的意義：持有國際儲備存在著機會成本，國際儲備代表著一定的實際資源，持有國際儲備意味著這部分資源被閑置，同時也喪失了以其投資刺激經濟增長的機會。因此，國際儲備應擁有一個最適度的國際儲備量。（十二）拇指法則（用于測量國際儲備適度規模的主要方法）：1、 非黃金儲備/進口比例2、 外匯儲備/外債比例3、 外匯儲備/貨幣供應量比例（發達國家、 發展中國家差異很大）4、 圭多惕-格林斯潘規則（即儲備/短期外債比例

14、法）（十三）國際儲備結構管理的觀念：一國如何最佳地配置國際儲備資產，從而使黃金儲備、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸和SDR四個部分的國際儲備資產持有量之間，以及各部分的構成要素之間保持合適的數量構成比例。（十四）國際儲備管理的原則：1、安全性原則。是指外匯儲備存放風險低，不易受損。2、流動性原則。外匯儲備資產可以隨時動用，迅速實現無損變現，以滿足隨時發生的國際支付需要。3、盈利性原則。通過各種形式的投資活動來使儲備資產增值、獲利。“三性”原則中，儲備資產的安全性與流動性成正相關，安全性、流動性與營利性成負相關。國際儲備結構管理，必須在確保安全性與流動性的前提下，爭取最大限度的收益。（先保值，后增

15、值）儲備資產收益率=匯率變化率+名義利率（該公式是調整儲備貨幣結構的經濟依據。當預期某儲備貨幣資產收益率上升時，這增加該貨幣的供應量。反之，然。）（十五）國際儲備結構管理的內容1、儲備的幣種結構管理*儲備貨幣應與貿易支付和金融支付所需貨幣保持一致*儲備貨幣應與干預市場所需要的貨幣保持一致*應選擇多種儲備貨幣，“不把雞蛋放進同一只籃子”（儲備貨幣多元化、增加硬幣比重、減少軟幣比重）2、外匯儲備的資產結構管理（儲備資產期限結構（流動性結構），先保值，后增值）-一級儲備資產 ,流動性強，收益性差-二級儲備資產,流動性減少,收益性增強-三級儲備資產（高收益但流動性差的儲備資產）第五章 國際金融市場1、

16、國際金融市場的含義狹義的國際金融市場僅指國際資金借貸和融通的場所或網絡。包括國際貨幣市場和國際資本市場2、傳統的和新興的國際金融市場的區別傳統的國際金融市場又稱在岸金融市場，是從事市場所在國貨幣的國際借貸，并受市場所在國政府政策與法令管轄的金融市場。跨國境的各國美元存、貸活動在美國進行。（1）交易使用貨幣為市場所在國的貨幣（2）受市場所在地法規、法律約束（3）以發達、安全的經濟為背景（4）資金由市場所在國提供新型的國際金融市場又稱離岸金融市場或境外市場，是指非居民的境外貨幣存貸市場。跨國境的各國美元存、貸活動在美國國境之外進行。（1）融資上具有更廣泛的國際性（2）地域上具有更強烈的輻射性（3）

17、貨幣種類上具有更廣泛的選擇性3、歐洲貨幣市場是對離岸金融市場的概括和總稱，是當今國際金融市場的核心。歐洲貨幣又稱境外貨幣，是在貨幣發行國境外被存儲的借貸的各種貨幣的總稱。4、歐洲貨幣形成的原因：東西方的冷戰，英鎊危機，西歐國家外匯管制的放松，美國政府對國內銀行活動的管制，匯率的波動和金融市場的動蕩5、歐洲貨幣市場的特點（1）經營對象為境外貨幣。（2）不受任何國家法規、法律的管制。（3）交易具有批發性（4）獨特的利率結構與靈活的經營方式。（5）業務經營以銀行間交易為主。（6）資金調度靈活。6、歐洲貨幣市場的構成 歐洲國幣市場根據主要業務的性質不同和期限長短，可以分為歐洲貨幣短期資金融通市場、歐洲

18、中長期信貸市場和歐洲債券市場。7、國際債券市場：國際債券是一國政府、企業、金融機構等為籌措外幣資金在國外發行的以外幣計值的債券。 按照是否已發行地當地貨幣面值劃分 （1）外國債券：一國借款人到另一國債券市場發行的，以市場所在國貨幣為面值的債券。（中國在日本發行以日元為面值的債券。） （2）歐洲債券：以可自由兌換貨幣為面值，在面值貨幣發行國境外發行的債券。境外債券。（中國在新加坡發行以日元為面值的債券。） （3）全球債券：只可以同時在幾個國家的資本市場上發行的歐洲債券，是歐洲債券的一種特殊形式。第六章 國際金融風險管理1.外匯風險:即匯率風險或匯兌風險，是指經濟實體以外幣定值或衡量的資產與負債、

19、收入與支出，以及未來的經營活動可望產生現金流量的本幣價值因貨幣匯率的變動而產生損失的可能性。2.外匯風險的類型 交易風險,折算風險,經營風險（1）交易風險:指在以外幣計價的交易中，由于外幣和本幣之間匯率的波動使交易者蒙受損失的可能性。分為外匯買賣風險: 又稱金融性風險，產生于本幣和外幣之間的反復兌換。交易結算風險 : 又稱商業性風險，當進出口商以外幣計價進行貿易或非貿易的進出口業務時，即面臨交易結算風險。 （2）折算風險：又稱會計風險，是指企業在會計處理和外幣債權、債務決算時，將必須轉換成本幣的各種外幣計價項目加以折算時所產生的風險。折算風險的大小涉及到折算方式，歷史上西方各國曾先后出現過四種

20、折算方法： 1.流動/非流動折算法。 2.貨幣/非貨幣折算法。 3.時態法。 4.現行匯率法。（3）經營風險：又稱經濟風險，是指由于意料之外的匯率變動，使企業在將來特定時期的收益發生變化的可能性。注意：經濟風險中所說的匯率變動，僅指意料之外的匯率變動，不包括意料之中的匯率變動。3.外匯風險管理的方法 1、風險規避型 2、風險控制型3、風險中和型 4、風險集合型 4.企業外匯風險管理 交易風險管理：（1）幣種選擇法（2）貨幣保值法（3）價格調整法（4）期限調整法 （5）對銷貿易法（6）國內轉嫁法金融市場交易法：（1）即期外匯交易法 （2）遠期外匯交易法 （3）掉期交易法 （4）外匯期貨和期權交易

21、 （5）國際信貸法 （6）投資法 （7）貨幣互換法 （8）投保匯率變動險法5.國家風險的含義及分類 國家風險：指一個主權國家由于與常規融資風險不同的原因，不愿或無力償還外國資金提供者的便利，而給資金提供者造成的風險。 分類：按嚴重程度分 債務拖欠風險 債務注銷風險 散債務重組風險第七章 國際資本流動與國際金融危機1、國際資本流動是指資本在國際間的轉移過程，即資本跨國界、到別的國家或地區進行生產方面或金融方面的投資或者投機活動，有時也稱國際資本移動。2、國際資本流動的類型（1）按照期限來劃分，可分為長期資本流動和短期資本流動長期資本流動：指使用期限在一年以上，或未規定使用期限的資本流動。 A國際

22、直接投資：可掌握企業的經營權；提供資金、技術和管理經驗；不構成東道國的債務 B國際證券投資：投資者在國際證券市場上以購買外國政府或企業發行的中長期債券，或購買外國企業發行的股票方式進行的投資。 C國際貸款：主要是指一年期以上的政府貸款、國際金融機構貸款、國際銀行貸款和出口信貸 出口信貸：一國為支持和擴大本國大型設備的出口和加強國際競爭能力，鼓勵本國的銀行對本國的出口商或外國進口商或進口商銀行，所提供的利率較低的貸款。 （2）按照資本的來源以及用途可分為公共投資和私人投資（3）按照資本的特性可分為國際直接投資和國際間接投資，前者以跨國公司為典型形式，后者則以長期證券投資為主3、短期資本流動 ：期

23、限為一年或一年以內的國際資本流動。按照資本流動的不同動機，短期資本流動方式可分為貿易性資本流動、金融性資本流動、保值性資本流動和的投機性資本流動4、外債：外債是在任何特定的時間，一國居民對非居民承擔的已撥付尚未還清的具有契約性償還義務的全部債務，包括需要償還的本金及需支付的利息。5、國際債務的衡量指標（1）負債率：外債余額/國民生產總值，一般不超過10%（2）債務率：外債余額/出口商品和勞務的外匯收入額，一般不超過100%（3）償債率：外債還本付息額/出口商品、勞務的外匯收入額，一般參照系數是20%；（4）短期債務比率：短期債務/當年外債余額，國際上公認的安全線是25%以下第八章 國際貨幣體系

24、1.國際貨幣體系：指在國際經濟關系中，為滿足國際間各類交易的需要，各國政府對貨幣在國際間的職能作用及其他有關國際貨幣金融問題所制定的協定、規則和建立的相關組織機構的總稱。 2.國際貨幣體系內容： 匯率及匯率制度 國際儲備資產的確定 國際收支及其調節機制 國際貨幣事務的協調和管理3.布雷頓森林體系布雷頓森林體系：是指1944年7月1日在美國新罕布什爾州的布雷頓森林由44個國家參加會議，并商定建立的以美元為中心的國際貨幣制度。 4.布雷頓森林體系內容 本位制度 ，匯率制度，儲備制度，國際收支調節制度 5.布雷頓森林體系作用統一了國際貨幣體系，為二戰后各國經濟恢復提供了穩定的外在環境 美元作為國際貨

25、幣，補充了黃金作為結算貨幣的不足實行固定匯率制，減少了國際經濟往來中的外匯風險，促進國際貿易、國際投資和國際信貸的發展國際貨幣基金組織和其它國際性的金融機構促進了國際貨幣合作和建立了國際間的多邊合作體系6.布雷頓森林體系的局限性 （1）以美元作為主要儲備貨幣，具有內在的不穩定性 （2）缺乏有效地國際收支調節機制 （3）以“雙掛鉤”為核心的匯率制度，不能適應經濟形勢的發展變化7.布雷頓森林體系的崩潰 特里芬難題：美元作為世界性的貨幣，被大家接受，則美國的國際收支必須保持順差，美元匯率上升，為硬幣；美元要流通到其他國家，則美國的國際收支必須保持逆差。黃金的有限性與國際儲備、國際收支需求無限增長的矛

26、盾。固定匯率制度過于僵化，一旦美元與黃金的比價無法維持，則將導致該體系的崩潰。8.牙買加貨幣體系 產生于1978年 A: 基本內容：（1）承認浮動匯率制度的合法性 （2）實行黃金非貨幣化（3）以特別提款權作為主要儲備資產（4）增加成員國在基金組織的份額（5）擴大對發展中國家的資金融通 B: 主要特點：（1）以美元為主導的多元化國際儲備體系 （2）以浮動匯率為主的混合匯率體制 （3）多種調節手段下的國際收支調節機制 （4）外匯管制進一步放寬 （5）區域性貨幣體系發展良好9.評價牙買加體系 （一）積極作用 1、多元化的儲備體系在一定程度上解決了“特里芬難題”。 2、混合匯率制度，能夠對不斷變化的客

27、觀經濟狀況作出靈活的反映，有利于世界經濟的發展。 3、對國際收支采取的是多種調節機制相互補充的辦法，與當今世界經濟發展不平衡相適應。（二）消極作用 1、主要工業國家采用浮動匯率制，匯率波動加大。 2、造成儲備貨幣管理的復雜性。 3、缺乏有效的國際收支調節機制。10.國際貨幣體系的改革主張 （一）亞洲金融危機前的改革方案1、最適度貨幣區理論與貨幣體制集團化 2、建立國際信用儲備制度3、目標貨幣方案與世界復合貨幣 4、其它方案（二）亞洲金融危機后的改革方案1、大量投機性短期資本快速而無序的流動使國際貨幣監管體系面臨嚴峻的考驗。2、巨額的國際資本流動容易造成發展中國家的經濟泡沫，使IMF和IBRD對

28、成員國發展進行指導和提供咨詢的專業能力受到考驗。3、危機蔓延和傳播的速度大大加快，使IMF的快速反應能力和行為能力受到考驗。4、經濟主權交付IMF， IMF難負其責。11.歐元啟動對經濟影響 1999念1月1日歐元成功問世 歐元對國際貨幣體系的影響。1、逐漸形成新三元貨幣體系,并穩定現行的國際貨幣體系加強了貨幣集團化的趨勢 2、歐元將使國際貿易的格局產生變化。3、歐元將對國際匯率制度的變革提供新的思路。 第一章 國際收支1.國際收支記錄的經濟交易包括-。A. 海外投資利潤轉移； B. 政府間軍事援助；C. 商品貿易收支； D. 他國愛心捐贈2. 國際收支經常項目包含的經濟交易有-。A. 商品貿

29、易 B. 債務減免C. 投資收益收支 D. 政府單方面轉移收支3. 國際收支金融帳戶包含的經濟交易有-。A. 海外直接投資； B. 國際證券投資；C. 資本轉移； D. 非生產非金融資產購買與放棄4.在國際收支統計中，應計入“貸方”的經濟交易包括-。A. 商品出口； B. 資本轉移收入；C. 發行國際債券； D. 官方外匯儲備增加5.在國際收支統計中，應計入“借方”的經濟交易包括-。A. 商品出口； B. 官方外匯儲備增加C. 官方單方面轉移支出； D. 非生產非金融資產購買6.國際收支調節的“支出變更政策”是指-。A. 貨幣政策； B. 產業政策； C. 財政政策； D. 匯率政策7.國際收

30、支調節的“貿易管制”政策措施包括-。A. 出口補貼； B. 調整利率；C. 關稅壁壘； D. 進出口許可證制度8.當一國國際收支平衡表上自主性交易收支差額為-時，我們說該國國際收支處于盈余狀態。 A 正數 B 負數 C 借方余額 D 貸方余額9.通常一國國際收支順差會導致-。 A 貨幣貶值 B 通貨膨脹 C 國際摩擦加劇 D 國內資源減少答案：1.A BCD 2.ACD 3.ABCD. 4.ABC 5.BCD6.A 7.ACD 8.AD 9.BCD五、判斷改錯題1.海外留學生屬留學所在國的居民。2.國際性組織機構是全球所有國家的非居民。3. 國際性組織機構是其居住地所在國的居民。4.一國駐外大

31、使館是其派出政府所在國的居民。5. 海外直接投資應計入國際收支的“經常項目”。6. 一國國際收支順差越大說明該國的國際收支狀況越好。7. 國際收支失衡是指一國對外自主性經濟交易的失衡。8. 官方儲備變動屬自主性經濟交易。9.海外投資是一種調節性的經濟交易。10.財政政策是國際收支調節“支出變更政策”之一。11.我國國際收支平衡表由經常賬戶、資本和金融賬戶、誤差與遺漏及儲備資產賬戶構成。 12.當一國經濟處于衰退和蕭條時期，容易引起該國經常項目出現逆差，而資本項目出現順差。 13.國際收支逆差會引起一國外匯儲備流失，進而引起本國貨幣供應量減少。 14.政府調節國際收支的貨幣政策在改善國際收支的同

32、時可能對國內經濟的均衡發展產生不良影響。 15.馬歇爾勒納條件是研究進出口商品需求彈性如何影響一國貿易收支的理論。 16.貨幣分析理論認為，國際收支失衡的根本原因是國內貨幣供應與需求的失衡。 答案 ：1. 錯 2. 對 3. 錯 4. 錯 5. 錯 6. 錯 7. 對 8. 錯9. 錯 10. 對 11. 對 12. 錯 13. 對 14. 對 15. 對第二章 外匯、匯率與外匯市場四、多項選擇題1.外匯的特征包括-。A. 官方持有性 B. 自由兌換性 C. 可接受性 D. 可償付性2.外匯按其兌換的限制性可分為-。A. 即期外匯 B. 遠期外匯 C. 自由外匯 D. 記賬外匯3. 國際外匯市

33、場上采用間接標價的貨幣有-。 A. 美元 B. 日元 C. 歐元 D. 澳大利亞元4.按外匯交割的時限分，匯率可分為-。A. 基本匯率 B. 交叉匯率 C. 即期匯率 D. 遠期匯率5.按匯率制定方法分，匯率可分為-。A. 基本匯率 B. 交叉匯率 C. 即期匯率 D. 遠期匯率6.影響匯率變動的因素包括-。A. 國際收支狀況 B. 相對利率水平C. 相對通脹率 D. 經濟增長率7.外匯市場的交易主體包括-。A. 一般客戶 B. 中央銀行 C. 外匯經紀 D. 外匯銀行8.中央銀行參與外匯交易的主要動機是-。A. 投機 B. 對外支付需要 C. 調整外匯儲備結構 D. 調控市場匯率9.世界上最

34、著名的的國際外匯市場包括-。 A 倫敦外匯市場 B 香港外匯市場C 紐約外匯市場 D 東京外匯市場 10外匯交易的兩種最基本形式是-。 A 即期交易 B 套匯交易 C 擇期交易 D 遠期交易 11廣義的外匯包括-。 A外國貨幣 B外匯支付憑證 C特別提款權 D外幣有價證券E其他外匯資產 F歐洲貨幣單位資產12.套匯交易的兩種基本形式是（ ）。 A地點套匯交易 B時間套匯交易 C擇期交易 D套匯交易答案：1.BCD 2. CD 3. CD 4. D 5. A B 6. ABCD 7. A BCD 8. CD 9. ABCD 10.AD 11.ABDE 12.AB五、判斷改錯題1.外幣就是外匯。2

35、.在直接標價法下，外幣價值與匯率升降呈同方向變化關系。3.無論在什么標價法下，報價貨幣的數量增大都意味著基準貨幣升值。4.美元標價法是以美元為報價貨幣的匯率表示方法。5.在間接標價法下，外幣價值與匯率升降呈反向變化關系。6.直接標價法的特點是：以本幣為基準幣，外幣為報價幣。7.間接標價法的特點是：以外幣為基準幣，本幣為報價幣。8.美元標價法的特點是：以美元為基準幣，非美元貨幣為報價幣。9.每標價法是以美元表示非美元貨幣價格的匯率表示方法。10.信匯匯率是外匯市場使用最普遍的匯率。11.票匯匯率通常高于電匯匯率。12.現鈔買入匯率一般低于電匯買入匯率。13.同業匯率的買賣差價通常大于商人匯率的買

36、賣差價。14.當某外匯的即期價格低于其遠期價格時，表明該外匯發生了貼水。15.在直接標價法下，匯水呈大/小狀排列時，表示外匯升水。16.在間接標價法下，匯水呈大/小狀排列時，表示外匯升水。17.升水是指某外匯的遠期匯率高于其即期匯率。18.在國際金本位制度下，匯率的決定基礎是換匯成本。19.在信用貨幣制度下，匯率的調節機制是“黃金輸送點”。20.一國貨幣匯率上升將可能導致該國對外貿易發生順差。21.外匯市場最活躍并占據主導地位的交易主體是中央銀行。22.外匯銀行參與外匯交易的根本動機是調控匯率。23.國際外匯市場是全天候運行的金融市場。24 掉期外匯交易的最大功效是避險保值。25.外匯市場最原

37、始古老的交易是期貨交易。26.在直接標價法下，較低的價格為外匯賣出價，較高的價格為外匯買入價。 27.各國以法令形式規定的金幣的含金量之比稱為“黃金平價”。 28.購買力平價理論是一種研究和比較各國不同貨幣之間購買力關系的理論，該理論首先是由德國經濟學家沃爾塞 洛茨提出的。 29.一國國際收支順差會影響本幣匯率下跌，外匯匯率上升。 30.如果一國利率水平較低，會影響本幣匯率下降，外匯匯率上升。 31中央銀行干預外匯市場的行為能從根本上改變匯率變動的長期趨勢。 32.在一定條件下，本幣貶值可以吸引外資流入，為本國居民增加一定的就業機會。 33.一國貨幣匯率的變動和該國證券市場價格的變動成反比。

38、34.間接套匯的條件是：各外匯市場的交叉貨幣的匯率的乘積等于 1 。 35.套利交易的優勢在于既可以賺取利差收益，又可以避免匯率風險。 36.看漲期權又稱賣出期權，是指期權的買方有權在期權和約的有效期內，按約定的匯率向期權的賣方賣出一定數量的某種貨幣。 37.外匯經濟風險是指由于意料之外匯率的變動使企業的未來預期收益遭受損失的可能性。 38.參加匯率風險保險可以將匯率波動的風險轉嫁給承保人，完全避免外匯風險。答案：1. 錯 2. 對 3. 對 4. 錯 5. 對 6. 錯 7. 錯 8. 對 9. 錯 10. 錯11. 錯 12. 對 13錯 14. 錯 15. 錯 16. 對 17. 對 1

39、8. 錯 19. 錯 20. 錯21. 錯 22. 錯 23. 對 24. 對 25. 錯 26. 錯 27. 錯 28. 錯 29. 錯 30. 對31. 錯 32. 錯 33. 對 34. 錯 35. 錯 36. 錯 37. 對 38. 錯八、計算題1假設市場有如下匯率：USD / CHF = 1.5460 / 80 USD / CNY = 8.1080 / 90GBP / USD = 1.6430 / 50EUR / USD = 1.1030 / 40USD / JPY = 118.20 / 30請以CHF為基準貨幣，計算各貨幣對CHF的交叉匯率。2某月某日，某外匯市場的遠期匯率報價表：

40、EUR/USDUSD/JPYUSD/HKD即期匯率1.2026/50118.51/837.7495/551個月23/3830/2310/30 6個月89/10666/5990/120要求：（1）判斷遠期匯水：歐元相對于美元 美元相對于日元 港元相對于美元 （2）計算以上遠期匯率的全數報價。3設英國某銀行某時外匯牌價：GBP/USD 即期匯率：1.7623/55 ； 3個月匯水70/90問：（1）3個月遠期匯率是多少？（2）如果某商人賣出3個月遠期美元10 000，屆時可換回多少英鎊？4已知：USD/HKD即期匯率：7.7810/20； 6個月匯水 110/90EUR/USD即期匯率： 0.89

41、23/37； 6個月匯水 116/105計算：6個月EUR/HKD遠期匯率。5我某公司擬從國外進口一批電腦。詢價結果如下：美國某公司報價2900美元臺； 德國某公司報價2400歐元臺。已知紐約外匯市場美元對馬克的匯率為： 1歐元=1.2026/1.2050美元問：若不考慮其他因素，我公司應接受哪種報價?為什么?6請將下列報價轉換為倒數匯率EUR/USD1.23251.2335，USD/EUR_。CHF/JPY98.75098.850，JPY/CHF_。USD/CNY8.23708.2790，CNY/USD_。7.在這一習題中，你將得到6個報價行的美元和英鎊及其他標價貨幣的匯率報價。請你確定一個

42、作為詢價者的最佳匯率。(1) USD/CHF 報價行A 1.4539/44報價行B 1.4540/45報價行C 1.4538/46報價行D 1.4541/46報價行E 1.4543/48你應該從哪個報價行那里買入美元？答案:_。(2) GBP/USD 報價行A 1.9505/15報價行B 1.9507/17報價行C 1.9500/10報價行D 1.9502/12報價行E 1.9503/13報價行F 1.9506/16你應該從哪個報價行那里賣出英鎊？答案:_。(3) USD/JPY 報價行A 129.95/10報價行B 129.90/05報價行C 129.93/08報價行D 129.92/07報

43、價行E 129.89/04報價行F 129.91/06你應該從哪個報價行那里賣出美元？答案:_。8.以下是有關即期外匯報價調整的練習，目的是鼓勵買者或賣者與你交易而不是與市場的其他交易商交易。(1)現在市場相對平靜，你現在擁有匯率為1、4580的500萬美元頭寸。市場有消息表明美元匯率將會上升，買入美元的數額估計會很大。市場上其他交易商現在的報價是：USD/CHF 報價行A 1.4599/04報價行B 1.4600/05報價行C 1.4601/06報價行D 1.4601/06報價行E 1.4602/07報價行F 1.4603/08你希望盡可能減少損失，你接受到一個即期USD/CHF的詢價。你必

44、須給出一個報價能鼓勵美元的賣主與你交易而不是與上述交易商交易。你將如何回復詢價？1.4604/09（2） 1.4603/09（3） 1.4597/02（4） 1.4600/05答案：_。(2)市場上其他交易商現在的報價是：USD/CHF 報價行A 1.4599/04報價行B 1.4600/05報價行C 1.4601/06報價行D 1.4601/06報價行E 1.4602/07報價行F 1.4603/08你剛從紐約的同事那里得到一條消息說市場上有一個大買單：一家大公司正在買入5、5億瑞士法郎。你將如何向市場對USD/CHF的即期匯率進行報價？1.4599/05（2） 1.4598/08（3） 1

45、.4604/09（4） 1.4601/05答案：_。(3)你現在接受到一個大公司的2000萬英鎊的即期匯率的詢價。你在英鎊上已有3000萬英鎊的頭寸。市場上其他交易商當前的報價是：GBP/USD報價行A 1.9925/35報價行B 1.9922/32報價行C 1.9926/36報價行D 1.9924/36報價行E 1.9920/30報價行F 1.9921/29你希望能夠減少你在英鎊上的頭寸。你應該如何回復詢價？1.9918/28（2） 1.9926/36（3） 1.9920/30（4） 1.9927/35答案：_。答案：1. 答：CHF/USD 0.6460-68CHF/CNY 5.3463-

46、5.3545CHF/EUR 0.5846-64CHF/JPY 76.357-520CHF/GBP 0.3927-372. 答：（1）歐元相對于美元 升水 美元相對于日元 貼水 港元相對于美元 貼水 3. 答: (1)3個月遠期匯率GBP/USD1.7693-1.7745 (2)賣出3個月遠期美元10000，屆時可換回英鎊:5635.39萬(10000/1.7745)。4. 答 (1)6個月遠期匯率: USD/HKD7.7700/30 EUR/USD0.8800/32 (2)6個月EUR/HKD遠期匯率：EUR/HKD6.8430-6.86505. 答 2400歐元=2400×1

47、83;2050 = 2892美圓/臺 2900美圓=2900/1·2026 = 2411歐元/臺 應接受2400歐元的報價。6. 答：USD/EUR0.8107/14JPY100/CHF0.0101/02CNY/USD0.1208/147. 答：A、B、A8. 答：（1）、（3）、（1）第三章 匯率制度與外匯管制四、多項選擇題1.各國外匯管制的主體包括-。 A財政部 B外匯管理局C中央銀行 D商業運輸部2.浮動匯率制按政府是否干預可分為-。A. 單獨浮動 B. 管理浮動 C. 自由浮動 D. 聯合浮動3.貨幣局制度的特點是-。A. 外匯儲備是貨幣發行保證 B. 政府壟斷貨幣發行權 C

48、. 本幣完全可兌換 D. 匯率穩定4.外匯管制的基本方式包括-。A. 數量管制 B. 時間管制C. 價格管制 D. 地區管制5.隱蔽的復匯率制度措施包括-。A. 出口補貼 B.“影子匯率”C. 外匯轉移證制度 D. 外匯留存制度6.外匯管制的對象包括-。A. 人 B. 地區 C. 政府 D. 物7根據匯率制度選擇的經濟論，決定一國匯率制度選擇的經濟因素包括-。 A經濟開放程度 B進出口貿易的結構和地域分別 C經濟規模 D國內外相對的通貨膨脹率 答案：1.ABCD 2.BC 3.ACD 4.AC 5.BCD 6.ABD 7.ABC五、判斷改錯題1.國際金本位貨幣體系下的固定匯率制是一種“人造”的匯率制度。2.布雷頓貨幣體系下的固定匯率制是自發形成的國際匯率安排。3.貨幣局制度首先是一種貨幣制度，其次才是一種匯率安排。4.貨幣替代的出現實際