1、http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)現(xiàn)金流管理http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)內(nèi)容大綱一、導(dǎo)言二、管理現(xiàn)金三、利潤與現(xiàn)金四、把利潤調(diào)整為現(xiàn)金五、改善現(xiàn)金流六、管理營運(yùn)資金http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)導(dǎo)言什么是會計人員所說的現(xiàn)金？當(dāng)前銀行賬戶的余額能夠迅速變現(xiàn)的投資http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)導(dǎo)言我們?yōu)槭裁葱枰F(xiàn)金？ 用來支付給：l供應(yīng)商-因?yàn)樗麄兲峁┑牟牧稀⒎?wù)和設(shè)備l雇 員-因?yàn)樗麄兊姆?wù)l債權(quán)人-利息l投資者-紅利l政 府-稅金 http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理現(xiàn)金保持現(xiàn)金正常保持現(xiàn)金正常 這就是說： “通過管理流入或流出企業(yè) 的現(xiàn)金，從而保證在需要 的時候有充足的現(xiàn)金可

2、供 使用?！県ttp:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理現(xiàn)金現(xiàn)金流 現(xiàn)金的運(yùn)動是根據(jù)現(xiàn)金流來衡量的。 流入-來自客戶、投資活動 流出-流向供應(yīng)商、雇員、債權(quán)人 投資者和政府管理現(xiàn)金就是要求對這些現(xiàn)金流進(jìn)行計劃：l數(shù)額為多少？l是流入還是流出？l將在什么時候發(fā)生？收入支出http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表200X年12月 英鎊 英鎊期初現(xiàn)金余額 122加上收入： 來自客戶 80 投資收入 10 收入小計： 90可用現(xiàn)金總計 212減去支出的： 供應(yīng)商： 材料和服務(wù) 64 工資 48 利息支出 無 稅金 無 支出小計 112期未現(xiàn)金余額 100 http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)現(xiàn)金

3、流預(yù)測 200X年1-6月現(xiàn)金流預(yù)測 英鎊 1月 2月 3月 4月 5月 6月期初現(xiàn)金余額 A：100 45 (23) (39) (3) 35收入 來自客戶 100 120 140 160 190 230 投資收入 20 收入小計 B：100 120 140 180 190 230可用現(xiàn)金總計 C=A+B 200 165 117 141 187 265支出 供應(yīng)商 70 136 82 88 93 98 工資 50 52 54 56 59 62 利息支出 10 稅金支出 25 20 支出小計 D：155 188 156 144 152 160期未現(xiàn)金余額 C-D 45 (23) (39) (3)

4、 35 105http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理現(xiàn)金-凡事預(yù)則立n對現(xiàn)金流必須進(jìn)行管理，而不能任其發(fā)生。n凡事預(yù)則立從上頁現(xiàn)金預(yù)測可以對2月份到4月份出現(xiàn)的現(xiàn)金不足問題給出了預(yù)先警告，因此，企業(yè)可以作出如下反應(yīng)：增加收入：w 對提前支付貨款的客戶提供折扣 w 賣掉多余的存貨w開具代理銷售發(fā)票減少支出：w延遲購買設(shè)備w減少庫存w同供應(yīng)商商討延期付款http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)利潤和現(xiàn)金利潤不是現(xiàn)金利潤不是現(xiàn)金 “利潤”是什么？n當(dāng)我們以高于其生產(chǎn)成本的價格銷售產(chǎn)品的時候，就產(chǎn)生了利潤，也就是說：銷售收入-相關(guān)成本=營業(yè)利潤n當(dāng)銷售實(shí)現(xiàn)的時候就產(chǎn)生了利潤，而無需等到客戶支付貨款的時候 “

5、現(xiàn)金”是什么？w 當(dāng)現(xiàn)金流入( 收入）超過現(xiàn)金流出（支出）的時候，就產(chǎn)生了現(xiàn)金http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)利潤不是現(xiàn)金利潤不是現(xiàn)金利潤利潤等于銷售收入銷售收入減去相關(guān)成本相關(guān)成本但是但是銷售收入銷售收入是某一期間內(nèi)所銷售的產(chǎn)品和提供的服務(wù)的價值相關(guān)成本相關(guān)成本是在制造和發(fā)送所銷售的產(chǎn)品和服務(wù)的過程中所發(fā)生的費(fèi)用而不是從客戶處收到的現(xiàn)金而不是支付給供應(yīng)商或雇員的費(fèi)用因此。利潤不等于現(xiàn)金http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)利潤和現(xiàn)金業(yè)務(wù)流注意商品和服務(wù)的流動和現(xiàn)金的流動是如何發(fā)生在不同的時間的，而且正好方向相反。流動：商品和服務(wù)現(xiàn)金供應(yīng)商企業(yè)供應(yīng)商客戶企業(yè)客戶http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)

6、把利潤調(diào)整為現(xiàn)金利潤和現(xiàn)金是用不同的方法來衡量的，但是兩者之間總該有什么關(guān)連?。渴堑?，有關(guān)連，就是時間時間http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金例子：市場貨攤有個人賣白菜，在早上，他帶著100元出發(fā)，用這些錢以每斤0.2元的價格從批發(fā)商那買入了500斤白菜，然后他在街上以每斤0.5元的價格賣出，開開心心回家。他獲得了多少利潤呢？銷售收入（500X0.5）250元相關(guān)成本100元營業(yè)利潤150元他獲得了多少現(xiàn)金呢？期初現(xiàn)金100元支出100元可用現(xiàn)金0元收入（5000.5）250元期末現(xiàn)金250元產(chǎn)生的現(xiàn)金150元http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金上面的例子中：營業(yè)利

7、潤150元產(chǎn)生現(xiàn)金150元為什么兩者是一樣的呢？因?yàn)檫@里沒有時間差異。銷售收入現(xiàn)金收入因?yàn)轭櫩蜎]有獲得信用成本現(xiàn)金支出因?yàn)闆]有從批發(fā)商那里獲得信用因?yàn)榘撞松特溡矝]有庫存大多數(shù)企業(yè)都可能給予或獲取信用，并保持一定的庫存，因此，在對利潤和現(xiàn)金進(jìn)行調(diào)整的時候，就要考慮這些時間上的差異。http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金例子超級市場如果白菜商販反他的白菜都賣給超級市場，并給予其60天的信用，這時，會出現(xiàn)什么情況呢？他用100元買白菜賣掉它們但是必須等60天才能獲得貨款白菜商販賺得同樣的利潤，但是要等到客戶支付時他才能取得貨款去買更多的白菜http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)

8、金時間的安排例子n一家企業(yè)在三月份購買材料來生產(chǎn)產(chǎn)品，并在當(dāng)月把產(chǎn)品銷售給顧客n供應(yīng)商允許有90天的賒欠期n顧客在60天內(nèi)支付了貨款商品和服務(wù)流三月供應(yīng)商三月企企業(yè)業(yè)五月六月現(xiàn)金流業(yè)務(wù)流http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表利潤現(xiàn)金流營業(yè)利潤加回：非現(xiàn)金支出調(diào)整：營運(yùn)資金的運(yùn)動調(diào)整：利潤的使用調(diào)整：投資活動調(diào)整：融資活動折舊庫存減值準(zhǔn)備擔(dān)保損失準(zhǔn)備壞賬準(zhǔn)備庫存?zhèn)鶛?quán)債務(wù)利息紅利稅金資本性支出股票資本和借貸資本的變動產(chǎn)生或消耗的現(xiàn)金http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表營業(yè)利潤營業(yè)利潤營業(yè)利潤加回：折舊庫存的增減債權(quán)的增減債務(wù)的增減支付/收取的利息支付的紅利支付

9、的稅金資本性支出股票和借貸資本的增減凈現(xiàn)金流營業(yè)利潤w當(dāng)產(chǎn)品或服務(wù)被銷售給顧客后，營業(yè)利潤就可以計算出來了w當(dāng)顧客進(jìn)行支付時，就產(chǎn)生了現(xiàn)金流入http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表折舊支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊折舊庫存的增減債權(quán)的增減債務(wù)的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流折舊w折舊是一項(xiàng)減少利潤的費(fèi)用，進(jìn)行折舊是為了確保一項(xiàng)投資的成本在其有效期內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)倃對折舊而言，并沒有發(fā)生現(xiàn)金流出（沒有購買發(fā)票）這就是會計人員所說的非現(xiàn)金支出w現(xiàn)金在當(dāng)初購買的時候就已經(jīng)被支付出去了w作為把利潤調(diào)整為現(xiàn)金過程中的一部分，你應(yīng)當(dāng)把折舊加回到營業(yè)利潤中去h

10、ttp:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減庫存的增減債權(quán)的增減債務(wù)的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流庫存庫存庫存w在庫存中增加的投資會占用現(xiàn)金w增加的庫存并不作為一項(xiàng)費(fèi)用從利潤中扣除：它屬于對流動資產(chǎn)的投資，用于支持將來的銷售注意庫存的減少將釋放現(xiàn)金http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表債權(quán)支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權(quán)的增減債權(quán)的增減債務(wù)的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流債權(quán)w對顧客提供信用會占用資金w當(dāng)產(chǎn)品銷售出去后，利潤就被計入，而不是等

11、到顧客支付貨款時w允許賒銷會在銷售和收款之間形成時間差注意減少顧客的信用會釋放現(xiàn)金http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表債務(wù)支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權(quán)的增減債務(wù)的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流債務(wù)w當(dāng)企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)購買時，企業(yè)所獲得的商品和服務(wù)要作為費(fèi)用從利潤中扣除：不管企業(yè)是否就此進(jìn)行了支付！w債務(wù)的增加意味著企業(yè)利用了供應(yīng)商更多的資金，并將其作為自己的資金使用更長時間w賒賬購買使企業(yè)在保持自己資金完整的同時，可以進(jìn)行生產(chǎn)活動。http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表利息、稅金和紅利支付支付/收取的利息收取

12、的利息支付的紅利支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權(quán)的增減債務(wù)的增減營業(yè)利潤支付的稅金支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流利息、稅金和紅利w營業(yè)利潤，或者說PBIT（稅前利息前利潤）是在利息、稅金和紅利支付前計算得出的w在進(jìn)行這些支付進(jìn)需要使用現(xiàn)金w因此必須考慮支付的利息（不是應(yīng)付利息）支付的稅金（不是應(yīng)付稅金）支付的紅利（不是應(yīng)付紅利）注意應(yīng)收利息能產(chǎn)生利潤和現(xiàn)金http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表資本支出支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權(quán)的增減債務(wù)的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出資本性支出凈現(xiàn)金流投資行為資本產(chǎn)出w當(dāng)購置固

13、定資產(chǎn)時，就發(fā)生了現(xiàn)金流出w當(dāng)這些成本作為折舊在以后的會計期間提取時，不是資本支出w因此，資本支出應(yīng)包括在現(xiàn)金流量表中http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)把利潤調(diào)整為現(xiàn)金調(diào)整表融資支付/收取的利息支付的紅利股票和借貸資本的增減加回：折舊庫存的增減債權(quán)的增減債務(wù)的增減營業(yè)利潤支付的稅金資本性支出凈現(xiàn)金流融資w股本和借貸資本的增減都將影響現(xiàn)金流，但并不影響贏利或損失的評估。http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流營業(yè)利潤目標(biāo)：提高銷售收入目標(biāo)：提高銷售收入n增加銷售量利用剩余生產(chǎn)能力規(guī)模經(jīng)濟(jì)的好處n提高銷售價格通常這是最簡單的選擇對銷售量可能產(chǎn)生的影響n管理銷售組合同銷售人員進(jìn)行溝通，并按優(yōu)先次

14、序列出高利潤產(chǎn)品經(jīng)常有很多企業(yè)實(shí)現(xiàn)了銷售指標(biāo)但沒有完成利潤指標(biāo)目標(biāo)：維持銷售同時降低成本目標(biāo)：維持銷售同時降低成本n改善材料的購買n減少廢品和其他的資源損耗n提高工作效率n減少管理費(fèi)用http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流折舊折舊不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出因此：增加或減少對折舊的提取是不會影響現(xiàn)金頭寸！記?。涸谟嬎憷麧櫟臅r候，折舊是作為一項(xiàng)成本來計算的，但在現(xiàn)金流量表中，折舊又被重新“加回”http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流流動資產(chǎn)庫存?zhèn)鶛?quán)/債務(wù)n為了改善現(xiàn)金流：減少庫存減少債權(quán)減少債務(wù)http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流支付的利息w 為了改善現(xiàn)金流：減少支付的利息支付的利息是由

15、以下因素決定的：l借款總額l利率因此：要最小化借款額要最小化利率http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流支付的利息目標(biāo)：最小化借款額n自融資如果可能的話，通過自融資來減少借貸資本或銀行透支?？梢酝ㄟ^產(chǎn)生并留存利潤來進(jìn)行自融資。n減少過剩投資投資于企業(yè)的每一分錢都必須從其他地方獲得即：資金的運(yùn)用等于資金的來源所擁有的凈資產(chǎn)額等于所擁有的凈資本借貸是大多數(shù)企業(yè)的資金來源的重要組成部分因此，通過控制資金的運(yùn)用，如：減少過剩的固定資產(chǎn)和營運(yùn)資金，可以減少資金來源，從而讓企業(yè)有機(jī)會減少借貸。http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流支付的利息目標(biāo)：最小化利率n大多數(shù)利率都是基礎(chǔ)利率X%n盡管企業(yè)不

16、能改變基礎(chǔ)利率，額外增加的利率反應(yīng)了出借人對財務(wù)風(fēng)險的看法n所感知的風(fēng)險將被減少，當(dāng)企業(yè)很好地平衡了企業(yè)的資本來源表現(xiàn)出專業(yè)的管理辦法被認(rèn)為重視和預(yù)測n如果合適且利率也可接受的話，可以考慮進(jìn)行境外借貸。http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流稅金支付w 為了改善現(xiàn)金流：減少稅金支付n大多數(shù)的企業(yè)決策都存在稅金方面的問題n大一點(diǎn)的公司雇傭稅務(wù)專家，其他小企業(yè)依靠他們自已的會計人員或?qū)徲嬋藛Tn像個人一樣，企業(yè)也想方設(shè)法使他們的應(yīng)交稅金最小化避稅是指用一些可以少交稅的方式來經(jīng)營企業(yè)http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流紅利支付w 為了改善現(xiàn)金流：減少紅利支付n收益是在彌補(bǔ)所有成本費(fèi)用后，留

17、歸股東的那部分利潤n宣布派發(fā)多少股利是經(jīng)過認(rèn)真考慮的股利政策的結(jié)果，股利政策要同時兼顧股東對收入和資本增值的期望n如果可行的話，大多數(shù)企業(yè)都希望留存所有的利潤n很多企業(yè)能過提供額外的股份作為股利來代替派發(fā)現(xiàn)金，從而實(shí)現(xiàn)把現(xiàn)金留存在企業(yè)內(nèi)部的目的http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流資本性支出w 為了改善現(xiàn)金流：減少或調(diào)整資本性支出n企業(yè)需要工序/設(shè)備來進(jìn)行生產(chǎn)或提供服務(wù)n采購決策應(yīng)當(dāng)是戰(zhàn)略性的n削減開支對競爭優(yōu)勢有很大影響，同時對成本/利益要進(jìn)行仔細(xì)權(quán)衡。n考慮其他一些選擇，如l分包（如果合適的話）l代理經(jīng)營其他廠商的產(chǎn)品l短期政策：維護(hù)而不是更新l評估租憑選擇權(quán)http:/ (企管培訓(xùn)

18、資料下載)改善現(xiàn)金流融資w 為了改善現(xiàn)金流：增加股本和借貸資本n長期的融資必須同企業(yè)的需要相適應(yīng)n資金太少（資本不足）將導(dǎo)致現(xiàn)金流危機(jī)n資金太多（或資本過剩）將導(dǎo)致投資的低效，使得投資的贏利差注意：長期資金的改變將會影響將來的利息和紅利的支付http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流權(quán)衡利弊大多數(shù)行為對現(xiàn)金流的影響都不是單一的。行為權(quán)衡利弊為了早日收回客戶拖欠的貸款，向客戶提供折扣實(shí)現(xiàn)債權(quán)，由于折扣增加現(xiàn)金減少利潤增加借貸資本給企業(yè)帶來增加了利息現(xiàn)金 支付http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)改善現(xiàn)金流時間控制記住管理現(xiàn)金流就是：“對流入和流出企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行管理，以便在需要的時候有足夠數(shù)量的現(xiàn)

19、金可供使用?！県ttp:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理營運(yùn)資金什么是營運(yùn)資金？營運(yùn)資金循環(huán)營運(yùn)資金循環(huán)現(xiàn)金債權(quán)/應(yīng)收款原材料產(chǎn)成品在產(chǎn)品債務(wù)/應(yīng)付流動資產(chǎn)流動負(fù)債1營運(yùn)資金流動資產(chǎn)減流動負(fù)債企業(yè)在產(chǎn)品/服務(wù)中投入的總額（庫存?zhèn)鶛?quán)現(xiàn)金）減去取得商品和服務(wù)時對供應(yīng)商的負(fù)債（債務(wù)）2庫存原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理營運(yùn)資金需要多少營運(yùn)資金？需要多少營運(yùn)資金？這是以下因素的函數(shù)：l企業(yè)的規(guī)模l取得或提供的信用l根據(jù)制造過程所需的從訂貨至交貨的時間l提供的產(chǎn)品或服務(wù)的范疇http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理營運(yùn)資金我應(yīng)當(dāng)持有多少營運(yùn)資金？我應(yīng)當(dāng)持有多少營運(yùn)資金？在堅持利潤最大

20、化的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)持有盡量少的營運(yùn)資金！目標(biāo)是完成營運(yùn)資金循環(huán)要：1.盡可能地快：為什么呢？最小化投資從而提高投資回報減少風(fēng)險2.次數(shù)盡可能的多為什么呢？當(dāng)一個循環(huán)完成后，就能產(chǎn)生利潤和現(xiàn)金http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理營運(yùn)資金測量效果比率l各種比率被用來反映營運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)效果l這些比率反映了資金循環(huán)的不同階段。各階段是根據(jù)時間來劃分的l因此，對營運(yùn)資金管理的改善就可以通過減少完成循環(huán)所需要的天數(shù)來體現(xiàn)l營運(yùn)資金等于一定天數(shù)的原材料加上一定天數(shù)的在產(chǎn)品加上一定天數(shù)的產(chǎn)成品加上一定天數(shù)的債權(quán)加上一定天數(shù)的債務(wù)http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理營運(yùn)資金測量效果庫存周期n在計算庫存的周期時，可以把企業(yè)看做是由一系列流入和流出的物流組成的原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品購買發(fā)出材料完成加工售出商品成本w每種庫存都有流入和流出w庫存周期計算的是，在不再進(jìn)貨的情況下，企業(yè)持續(xù)進(jìn)行生產(chǎn)并出貨，直至用完所有庫存的天數(shù)http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理營運(yùn)資金測量效果調(diào)整模型：注意：這個模型必須被調(diào)整以反映企業(yè)的實(shí)際情況。 例：有著集中倉庫的零售商商店庫存商店庫存?zhèn)}庫庫存購買提貨售出商品的成本例：獨(dú)立的零售商購買售出商品的成本相應(yīng)地對比率進(jìn)相應(yīng)地對比率進(jìn)行調(diào)整行調(diào)整http:/ (企管培訓(xùn)資料下載)管理營運(yùn)資金測量效果庫存周期第一步第二步確定日使用量