1、國際資本對俄羅斯投資現(xiàn)狀及其啟示李建民      當前，俄羅斯經(jīng)濟進入了投資和創(chuàng)新發(fā)展的新時期，隨著國內(nèi)經(jīng)營環(huán)境和投資環(huán)境的逐步改善，外資普遍看好俄羅斯，2006年外資流人進一步加快。研究國際資本對俄投資狀況并從中總結(jié)經(jīng)驗教訓，對推動中國企業(yè)開展對俄投資將不無益處。 一 國際資本對俄羅斯投資概況(一)俄法律對外國投資及其形式的界定按照俄羅斯現(xiàn)行法律規(guī)定，所有外國投資者(包括俄羅斯法人設(shè)在國外的分支機構(gòu))在俄羅斯境內(nèi)以營利為目的、以企業(yè)和其他客體為對象所注入的包括物質(zhì)資產(chǎn)和智力資產(chǎn)在內(nèi)的所有資產(chǎn)均被視為外國投資。俄羅斯吸引外資的形式主要有外國直接

2、投資、外國間接投資和其他投資三種。根據(jù)國際貨幣基金組織的界定，國際直接投資或外國直接投資(ForeignDirectlnvestment，簡稱FDl)是指取得或擁有國外企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)和控制權(quán)的投資。按照俄羅斯聯(lián)邦外國投資法的界定，外國直接投資包括以下三種形式：(1)外商投入的資本份額不少于企業(yè)總資本額10的投資；(2)外商注入到在俄羅斯境內(nèi)注冊建立的外國法人基金分支機構(gòu)的資本；(3)屬于獨聯(lián)體對外經(jīng)濟活動商品名錄第16章和第17章規(guī)定范圍的、外國投資者作為金融租賃出租方在俄羅斯境內(nèi)出租的、海關(guān)價值不低于100萬盧布的設(shè)備。外國間接投資的主要形式是證券投資，其資本形態(tài)主要有企業(yè)股票、債券、期票等

3、。屬于其他投資的有：由俄羅斯政府擔保的外國國家或政府貸款；國際或地區(qū)金融機構(gòu)(如國際貨幣基金組織、世界銀行、歐洲復興開發(fā)銀行)的貸款；外國商業(yè)銀行貸款；俄羅斯公司和其國外的供貨人吸引的用于外國貸款的保險基金和擔?；鸬母顿M；進出口貸款；俄羅斯有關(guān)組織向外國公司的借款等。(二)外資的進入規(guī)模、構(gòu)成、來源及流向 據(jù)俄羅斯國家統(tǒng)計局資料，截至2006年9月底，俄累計吸引外資已達1 300億美元，同比增長348，其中2006年19月吸引外資353億美元，同比增長317。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織會議報告，2005年，俄羅斯已進入全球?qū)ν赓Y最有吸引力前20個國家行列，位居第15位。在外資構(gòu)成中，其他投資(國際金

4、融組織的有償貸款、貿(mào)易貸款)所占比重方488，外國直接投資為493，外國間接投資為19。2006年19月俄羅斯吸引外國直接投資總額達10268億美元，同比增長436。以該指標衡量，俄羅斯已成為獨聯(lián)體國家的領(lǐng)頭羊。從屬地性質(zhì)看，進入俄羅斯的外資以發(fā)達國家的跨國公司為主。2006年1-9月，主要的投資國排序為：英國、荷蘭、塞浦路斯、法國、德國、印度、盧森堡、瑞士和美國。這些國家的投資占累計外資總額的823，其中直接投資占累計外國直接投資總額的843。須要說明的是，在進入俄羅斯的外資中有相當多一部分屬于出逃資本的回流。據(jù)權(quán)威專家估計，回流資本占進入俄羅斯外資的一半，其中70以上為直接投資。近年來，伴

5、隨外資加快進人俄羅斯，出逃資本回流不斷加速。有專家明確指出，在計算外國對俄投資時首先應(yīng)從總額里減去13。外國資本對俄投資有明確的地域和產(chǎn)業(yè)分布。從地區(qū)流向看，外資進入呈高度集中特點。2005年，俄12個聯(lián)邦主體集中了888的外國投資。其中莫斯科市約占所進入外資的一半，為47，鄂木斯克州為96、薩哈林州為915、秋明州為64、莫斯科州為51、圣彼得堡市為27、斯維爾德洛夫斯克州為2、薩馬拉州為17、車里雅賓斯克州為16、克拉斯諾亞爾斯克邊疆區(qū)為12、薩哈共和國為12、阿爾漢格爾斯克州為12。2006年上半年，外資進入的主要地區(qū)為中央聯(lián)邦區(qū)(占外資總額的509)、遠東聯(lián)邦區(qū)(183)和西北聯(lián)邦區(qū)(

6、114)。從產(chǎn)業(yè)流向看，外資一般都集中在相互毗鄰地區(qū)及第二、三產(chǎn)業(yè)，具體為采掘業(yè)、面向出口和滿足最終消費需求的部門，如零售貿(mào)易、公共飲食、汽車組裝、家電生產(chǎn)、建材工業(yè)、家用化工、家具制造業(yè)等。近年來，隨著國際市場行情的變化及俄政府宏觀經(jīng)濟政策導向的作用，外資行業(yè)分布首選已從采掘業(yè)逐步轉(zhuǎn)向加工制造業(yè)。2006年上半年，外資進入最多的行業(yè)排序為：加5212業(yè)(32)、采掘業(yè)(219)、批發(fā)零售業(yè)、交通工具維修等(211)。二 俄羅斯政府吸引外資的宏觀政策導向根據(jù)俄羅斯政府制定的中長期發(fā)展戰(zhàn)略，為實現(xiàn)經(jīng)濟現(xiàn)代化目標，在未來20年，至少需要2萬億-25萬億美元的國內(nèi)及國外投資，同時需要引進大批的外國先

7、進設(shè)備，對現(xiàn)有不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行大規(guī)模的更新改造。從總體上看，俄羅斯仍然屬于資本短缺型國家，要保持經(jīng)濟的快速增長，一個重要的因素就是積極利用外資以加速資本形成。為此，俄政府把利用國際資本市場上的巨大金融資源作為重要的政策選擇，并把從根本上改善經(jīng)營環(huán)境和投資環(huán)境作為21世紀頭10年要解決的關(guān)鍵性的任務(wù)，從政策上給予引導。(一)完善和加強立法，為投資者創(chuàng)造符合國際標準的投資法律環(huán)境和條件 在普京第一任期內(nèi)，俄完成了稅收法典、國家土地法典(非農(nóng)業(yè)用地可以自由買賣)、勞動法典、海關(guān)法典、中央銀行法等基礎(chǔ)性法律的修訂和制定工作。通過了投資活動法、修改和補充了地下資源法、產(chǎn)品分割協(xié)議、股份公司法，通過了

8、有關(guān)反對官僚主義的一攬子文件。近年內(nèi)又修改了農(nóng)用土地流通法、俄羅斯聯(lián)邦仲裁法庭法、法人國家登記法、對不動產(chǎn)和不動產(chǎn)交易權(quán)利國家登記法、不動產(chǎn)抵押法、銀行和銀行活動法、有價證券市場法、股份公司法、自然人在俄羅斯銀行存款保險法、土地和地段級別轉(zhuǎn)換法、經(jīng)濟特區(qū)法、租讓協(xié)議法。2006年相繼通過以下法律：在俄羅斯進行對俄國家安全具有戰(zhàn)略意義的商業(yè)組織直接投資秩序法、公路付費法、組織市場和交易所貿(mào)易法、對不動產(chǎn)形成、投資和進行國家清點核算法、自然壟斷法、森林法典等。2001年6月9日，俄頒布了鼓勵和相互保護投資協(xié)議示范文本，2002年4月11日，俄羅斯政府又對該示范文本進行補充和修改。其目的在于，使俄對

9、外資提供的制度不應(yīng)高于俄將在世界貿(mào)易組織框架內(nèi)所承擔的義務(wù)。20042005年，俄羅斯與澳大利亞、冰島、立陶宛、新西蘭和敘利亞簽署的避免雙重征 稅雙邊協(xié)議已經(jīng)生效。20052006年間，俄批準了與亞美尼亞、也門、朝鮮、老撾、蒙古的雙邊協(xié)議，并準備批準與敘利亞、斯洛文尼亞、波蘭、塔吉克斯坦、泰國、烏茲別克斯坦、厄瓜多爾、埃塞俄比亞的協(xié)議。與安哥拉、巴林、比利時、盧森堡、荷蘭、羅馬尼亞、沙特阿拉伯、新加坡、阿塞拜疆、布隆迪、委內(nèi)瑞拉、約旦、伊朗、馬來西亞、摩洛哥等國相繼進行了雙邊談判。2005年，俄與中國、克羅地亞結(jié)束了雙邊談判，2006年11月，中俄簽署了相互保護投資協(xié)議。(二)積極推進改革，加

10、快“入世”談判進程 俄羅斯認為，加人世界貿(mào)易組織等有影響 的國際經(jīng)濟組織是為外國投資創(chuàng)造良好條件和提高俄羅斯經(jīng)濟開放度的重要標志。為此俄提出了“人世”時間表。為實現(xiàn)與世界貿(mào)易組織成員國達成基本協(xié)議目標，俄特別加強了稅收、金融和海關(guān)改革。在稅收改革方面，稅收法典中新的利潤稅、增值稅、銷售稅、財產(chǎn)稅和統(tǒng)一社會稅均開始實行；在一次性取消各種優(yōu)惠、完全取消周轉(zhuǎn)稅的情況下，利潤稅和所得稅稅率大大下調(diào)；簡化和降低了小企業(yè)稅負，稅收改革的正面效應(yīng)開始顯現(xiàn)。在銀行改革方面，2004年俄銀行開始實行國際經(jīng)濟核算制度，以期提高銀行的資本化水平和外國投資 者對俄銀行的信任度，提高俄羅斯在國際資本市場上的資信程度。2

11、006年7月1日，盧布提前實現(xiàn)了全面可自由兌換，成為外資加快進入的助推器。海關(guān)體系的現(xiàn)代化對于改善投資環(huán)境、提高俄羅斯經(jīng)濟的開放度和全球競爭力具有重大意義。近年內(nèi)，俄下調(diào)了用于冶金業(yè)、食品工業(yè)和醫(yī)用工業(yè)技術(shù)設(shè)備進口關(guān)稅稅率，進一步下調(diào)了用于固定資產(chǎn)現(xiàn)代化所必需的技術(shù)設(shè)備進口關(guān)稅稅率及俄國內(nèi)缺乏的生產(chǎn)制成品所必需的原料的進口關(guān)稅稅率。以上以簡化手續(xù)、加強激勵、減少稅收以及對外國投資者加大開放程度為基本內(nèi)容的管制改革促進了外資進入和出逃資本回流。2006年，俄已基本完成與146個“人世”雙邊工作組的談判。11月19日，俄美簽署了結(jié)束“人世”雙邊談判協(xié)議書，從而掃除了“人世”進程中的最大障礙。俄政府

12、預(yù)期，“人世”后將會迎來外資進入的新時期。(三)加大政府投資力度，帶動民間資本和外資進入 通常內(nèi)部投資是檢測政府政策正確與否的指示器，而政府投資則可起到引導民間和外資進入的風向標作用。近年來，俄羅斯政府實施了一整套投資主導型的稅收制度創(chuàng)新，改變稅務(wù)檢查程序，為經(jīng)營主體創(chuàng)造更文明的經(jīng)營條件。為引導外逃資本回流，俄簡化了流出資金的登記程序。為加大民間資本和外資進入力度，通過預(yù)算撥款建立投資基金和實施聯(lián)邦專項綱要，提高政府投資在GDP中的比重，使對聯(lián)邦專項綱要項目支出保持比GDP更快的速度增長。預(yù)計未來3年，投資在GDP中的比重將從2006年的166上升至2009年的185，2007-2009年固定

13、資本投資增幅將保持在104、88和111，資本凈流人會進一步上升。三 外資流入對俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展的作用 從俄羅斯吸引外資現(xiàn)狀看，從20世紀90年代至今，不同時期，外資進入對俄羅斯經(jīng)濟的影響和作用有所不同。(一)外國直接投資對彌補國內(nèi)投資需求的作用通過對俄羅斯吸引外資情況的實證分析表明，從20世紀90年代至今，外資并沒有成為其經(jīng)濟增長的助推器。其根本原因是，進入俄羅斯的外資數(shù)量太少，難以形成推動力。據(jù)估計，要實現(xiàn)普京總統(tǒng)提出的GDP十年內(nèi)翻一番的計劃，所需要的投資將不少于11萬億美元，其中外國直接投資不少于1 700億美元。近年來，俄羅斯固定資本投資保持了積極的態(tài)勢，但外國直接投資在固定資本投資中

14、的比重最高沒有超過7(1997年12，1998年25，1999年35，2000年15，2001年23，2002年36，2003年口41，2004年61，2005年65)；在GDP中的比重不足15；外資在俄羅斯國內(nèi)長期投資總量中的比重最高沒有超過15，如果考慮到內(nèi)資回流在流入外國直接投資中還占有相當大比重，外資所占比重應(yīng)該更低。相對于俄羅斯經(jīng)濟對投資的巨大需求，這種吸引外資和利用外資的水平，對彌補國內(nèi)投資缺口所起的作用還十分有限。(二)國際金融組織貸款的作用 一般而言，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生直接影響的是長期直接投資，從流人外資的形態(tài)結(jié)構(gòu)看，1996年之前，外國對俄直接投資占有較大比重，之后流人外資總量增

15、長更多的是靠其他投 資的進人，其比重為5070。由于這部分投資主要是從國際組織得到貸款和其他外國投資者處得到的期限在180天以內(nèi)的貸款(其中30為商業(yè)貸款，相當于全部進入外資額的15)。從長期影響看，盡管這些貸款在一定時期會彌補國內(nèi)投資的不足，但之后勢必轉(zhuǎn)變?yōu)?，巨大的債?wù)負擔，如果不能合理安排債權(quán)結(jié)構(gòu)和債期結(jié)構(gòu)，這部分投資將會轉(zhuǎn)變成動態(tài)國際收支風險，影響經(jīng)濟的長期增長。根據(jù)俄官方數(shù)據(jù)，19922002年，俄與國際貨幣基金組織共簽訂了9個貸款協(xié)議，總額為3499億美元，實際利用國際貨幣基金組織 的貸款12筆，總額為15597億特別提款權(quán)，相當于20982億美元。19922002年，俄與國際復興開

16、發(fā)銀行(世界銀行)簽訂總額為632億美元的協(xié)議，實際利用5139億美元。19942002年，俄與歐洲復興開發(fā)銀行簽訂了8個項目，總額為44億美元。國際貨幣基金組織對俄貸款目標是力圖抑制通貨膨脹并實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、實施結(jié)構(gòu)改革、扭轉(zhuǎn)和弱化金融危機、克服金融危機后果等。世界銀行對俄貸款主要集中在三個優(yōu)先方向支持俄羅斯向以私有制為基礎(chǔ)的市場經(jīng)濟過渡、保護弱勢居民階層、發(fā)展和加強市場的制度基礎(chǔ)和金融、 私有部門、能源、社會保障、完善國家機構(gòu)管理等五個領(lǐng)域。俄羅斯國內(nèi)對國際金融組織貸款作用的各種評價可歸納如下： 第一，肯定國際貸款對俄經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌初期在彌補市場短缺、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟方面的一定作用。認為國際貨幣基

17、金組織在提供貸款時提出的抑制通貨膨脹、強化財政紀律、克服預(yù)算赤字等目標對于任何一個轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體來說都是十分必要的。第二，對貸款在俄經(jīng)濟穩(wěn)定和增長中的作用評價較低。認為貸款并未完全到位，與俄實際需求存在較大差距，貸款無論是對于彌補預(yù)算赤字、抑制通貨膨脹、穩(wěn)定盧布幣值， 還是對促進經(jīng)濟增長所起的作用都微乎其微。第三，對國際金融組織在提供貸款時提出附加條件的做法持強烈批評態(tài)度。認為俄經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌方案正是在國際金融組織專家(來自國際貨幣基金組織的美國專家一直是俄羅斯政府的經(jīng)濟顧問)參與下制定的，由于國際金融組織把適用于某些國家的做法作為普遍經(jīng)驗強加于俄羅斯，導致俄羅斯經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌失敗。第四，認為俄之所以成為債務(wù)

18、大國，與國際金融組織的政策直接有關(guān)。長期累計的外債對俄羅斯的貨幣信貸政策、匯率政策和財政政策都造成了負面影響，并導致1998年俄金融危機。1999年之后，隨著俄羅斯外交政策的調(diào)整 和國內(nèi)經(jīng)濟形勢的逐步好轉(zhuǎn)，俄羅斯政府層面探討了接受國際援助對俄羅斯經(jīng)濟安全造成的負面影響，并提出要減少和停止向國際貨幣基金組織舉債，提前償還外債，將國家債務(wù)重組轉(zhuǎn)換為企業(yè)債務(wù)的設(shè)想。2005年，俄羅斯已提前償還欠國際貨幣基金組織的外債，2006年又提前償還了欠巴黎俱樂部債權(quán)人的外債。(三)跨國公司成為新技術(shù)、新產(chǎn)品的提供者 俄羅斯實行對外開放以來，隨著外資的進入，引進了技術(shù)含量高的資本貨物和加工工藝。根據(jù)俄羅斯工業(yè)企

19、業(yè)家聯(lián)盟2005年秋進行的調(diào)查，當年有95的大中型工業(yè)企業(yè)和 40的中小型企業(yè)進行了投資活動，主要是更新老化的設(shè)備。2006年俄工業(yè)企業(yè)設(shè)備老化率指標多年來首次出現(xiàn)下降。其中除直接進口機器設(shè)備外，還有外國的專門貸款項目。食品工業(yè)是俄加工業(yè)中外資進入比重較大同時也是受益最大的行業(yè)之一。目前，該行業(yè)80以上的機器設(shè)備已經(jīng)更新，成為最先完成進口替代的行業(yè)。在一些著名品牌落地俄羅斯并已完成本地化的同時，俄食品國產(chǎn)化水平日益提高并開始向其他獨聯(lián)體國家出口。隨著外資的進入，還帶來了全新的管理理念和模式。以零售業(yè)為例，目前世界著名零售商如法國的阿尚、德國的麥德龍、瑞典的宜家 等早已進入俄羅斯?？鐕鞠冗M的

20、業(yè)態(tài)形式和管理模式對俄企業(yè)開闊眼界和進行模仿大有益處。在跨國零售商的帶動和示范作用下，近年來，俄羅斯國內(nèi)零售業(yè)迅速擴張，并開始與國際零售商進行競爭。2006年以來，為發(fā)展俄羅斯的汽車制造業(yè)，俄政府啟動了"32業(yè)組裝制度”，先后與著名的國際汽車制造商簽署了9個合作協(xié)議。目的是將目前的整車“原始進口”模式轉(zhuǎn)換為進口零配件在國內(nèi)組裝，以提高國內(nèi)汽車行業(yè)的整體技術(shù)水平。俄計劃與國際汽車零配件制造商再簽署15個合作項目，目標是使汽車制造 維修逐步本地化。四 在俄羅斯的外資企業(yè)業(yè)績和投資環(huán)境評估 (一)企業(yè)投資效益增長 俄羅斯政府外國投資咨詢常設(shè)委員會與俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展和貿(mào)易部已連續(xù)3年對在俄羅斯

21、投資的155家跨國公司負責實施投資戰(zhàn)略的高層領(lǐng)導就投資環(huán)境進行調(diào)查。調(diào)查結(jié)果表明，目前俄羅斯仍屬于高回報和高風險并存的投資市場，但投資者對俄投資的高回報率仍有較大信心。與20世紀90年代和幾年前相比，外資在俄投資效益大大增長。從近年來在俄跨國公司的贏利和銷售額指標看，其業(yè)務(wù)發(fā)展都非常順利。2004年，90以上的在俄跨國公司銷售額增長了10或10以上；75的公司利潤增長了10；80的公司宣布，最近兩年已經(jīng)成功地實現(xiàn)了投資俄羅斯的預(yù)期目標。盡管2006年出現(xiàn)“薩哈林2號”項目風波，但對俄投資環(huán)境持積極態(tài)度的公司仍比2005年大大增加。50的公司稱其銷售額增長了30；25的公司利潤增長了30；94的

22、公司打算繼續(xù)擴大在俄業(yè)務(wù)；91的公司打算在最近3年間增加在俄投資。(二)俄投資環(huán)境的新變化 最近5年，影響俄羅斯市場投資吸引力的因素與轉(zhuǎn)軌期間相比有明顯變化，除“市場規(guī)模和容量大、豐富的資源和高科技潛力、高素質(zhì)和相對便宜的勞動力”等不變因素外，經(jīng)濟的高速增長和還貸能力都被視為正面的因素。在對投資環(huán)境的調(diào)查中，有51的公司認為，投資環(huán)境得到改善；14的公司認為，投資環(huán)境惡化；27的公司認為，沒有變化。它們認為有五大正面因素和五大負面因素影響其對俄投資決策。正面因素包括：俄國內(nèi)市場容量(90)、俄經(jīng)濟快速增長(82)、干部資源(57)、政治穩(wěn)定(48)和宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定(46)。負面因素包括：行政壁壘

23、(84)、腐敗(78)、立法不完善和自相矛盾(71)、法律解釋和執(zhí)行的隨意性(67)、對侵害性和不道德商業(yè)行為缺乏保障(39)。表1 19972001年在俄外資的投資收益 (單位：億美元)年份19971998199920002001外國投資總額12295117739560 10958 14258投資收益，總額3896-070108762347直接投資收益0506-045005021213其中：再投資收益0296 -03290208 0589分配收益0210-012102940624間接投資收益0376-000500240023其他投資收益3014-024603501111資料來源：俄羅斯政府經(jīng)

24、濟行情中心：俄羅斯的外國投資。 表2 跨國公司在對俄、中、印、巴和其他發(fā)展中國家投資風險比較()(認為俄羅斯比其他國家投資風險高的公司比重)年份20052006中國4841印度5744巴西5944其他發(fā)展中國家5435資料來源：根據(jù)俄羅斯政府外國投資咨詢常設(shè)委員會2006年報告作為投資對象的俄羅斯數(shù)據(jù)整理。在分析“人世”因素對俄投資環(huán)境的影響時，有57的被調(diào)查公司認為，俄“人世”將對其在俄業(yè)務(wù)帶來非常積極的影響；31的公司認為，這種積極影響不是很大；12的公司認為不會產(chǎn)生任何影響。在對國家風險進行評估時，2005年，54的公司認為，俄存在高投資風險。2006年這一比重降至35。在與中國、印度、

25、巴西和其他發(fā)展中國家市場投資風險進行比較時，2005年，這些公司認為，在俄投資風險高于在金磚四國中其他三國。2006年持這一看法的公司比重在卜降，認為俄羅斯與中國、印度和巴西同樣保持積極增長。74被調(diào)查的公司認為，俄政府吸引外國直接投資的政策與中國、印度、巴西、波蘭、愛沙尼亞和西班牙等國相比還遠未奏效。在對未來投資領(lǐng)域進行的分析中，CFA全球標準投資研究所2006年10月30日11月9日在更大范圍(750人)進行了追蹤調(diào)查，結(jié)果見下圖。調(diào)查結(jié)果表明，與大多數(shù)新興市場樣，銀行業(yè)和金融保險業(yè)、零售業(yè)、服務(wù)業(yè)和公共飲食業(yè)、石油天然氣、電力和節(jié)能、建筑業(yè)是俄未來投資增長潛力最大的部門。而重型機器制造

26、業(yè)、汽車制造業(yè)、傳媒業(yè)不為投資者看好。被調(diào)查公司的總體結(jié)論是，俄羅斯的投資環(huán)境既不是想象的那么差，也沒有所希望的那么好。(三)俄民眾對外資的認知態(tài)度 耐人尋味的是近年來俄羅斯國內(nèi)對外資進入的態(tài)度。2006年10月國際運籌學聯(lián)合會和全俄輿情研究中心進行的聯(lián)合調(diào)查表明，俄國內(nèi)對外資進人大多持消極態(tài)度。對戰(zhàn)略性資源產(chǎn)業(yè)，如石油和天然氣部門，在被調(diào)查的四組人群中有50以上的人表示，絕對不允許外資進入。對其他一些資源性產(chǎn)業(yè)，如電力、煤炭和資源開發(fā)、森林工業(yè)等部門，在被調(diào)查的人 群中絕大多數(shù)普通民眾表示，絕對不允許外資其他 2%重型機器制造業(yè) 6%汽車業(yè) 7%傳媒業(yè) 7%醫(yī)療生物技術(shù)和制藥業(yè) 8% 旅游和

27、休閑 8%農(nóng)業(yè)和食品工業(yè) 10%交通運輸業(yè) 10%原材料 23%房地產(chǎn)： 27%通信和科技 27%建筑業(yè) 34%石油天然氣、電：力、節(jié)能 40%零售業(yè)、服務(wù)業(yè)和公共飲食業(yè) 45%銀行、金融和保險業(yè) 56%資料來源：CPA全球標準投資研究進人。未來3年俄羅斯市場最具增長潛力部門的問卷調(diào)查結(jié)果 對加工制造業(yè)，如食品工業(yè)、汽車制造業(yè)、航空制造業(yè)、軍工綜合體以及建筑業(yè)，傳媒、投資金融領(lǐng)域及政府部門的專家認為允許外資100進入的人數(shù)比重大大超過普通民眾(見表3)。這表明，俄羅斯政府加強對戰(zhàn)略性資源部門控制的做法有相當?shù)纳鐣A(chǔ)。五 從國際資本對俄羅斯投資中得到的啟示 (一)中俄相互投資現(xiàn)狀 近

28、年來，中俄相互投資保持積極發(fā)展勢頭，但投資規(guī)模仍處于較低水平。截至2006年上半年，經(jīng)中國商務(wù)部批準和備案的中國在俄投資項目共701個，中方協(xié)議投資額約154億美元。俄羅斯在華投資累計設(shè)立企業(yè)1 912家，合同投資金額累計約57億美元。中國在俄投資主要分布在能源、礦產(chǎn)資源開發(fā)、林業(yè)、貿(mào)易、輕紡、家電、通信、建筑、服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域。俄羅斯對華投資主要集中在制造業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸業(yè)等領(lǐng)域。按照國際標準，吸引外資與對外投資的比例，發(fā)達國家為1：114，發(fā)展中國家為1：013，中國僅為1：009，而中俄相互投資顯然大大低 于上述標準。目前，中俄相互投資額無論與兩國的貿(mào)易額相比，還是在兩國各自對

29、外投資總額和相互投資在對方吸引外資總額中的比重均處于絕對低水平。雙方的投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)與兩國各自在國際上的地位、兩國的戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系還不相稱，與兩國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展總體速度和利用外資規(guī)模相比微不足道。無論對兩國各自的經(jīng)濟增長，還是對形成穩(wěn)固的市場，拉動雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的戰(zhàn)略升級所起的作用都十分有限。表3 允許和限制外資進入俄羅斯最重要戰(zhàn)略性部門的問卷調(diào)查結(jié)果()部門被調(diào)查人員分類不加任何限制允許外資100%進入允許進入但不得超過50% 允許進入但不得超過25% 絕對不允許進入難以回答石油工業(yè)1271368102101087023771077-432717503天然氣工業(yè)12714698210816

30、6063771077-432717503電力工業(yè)1271566102122432284333330303473727237煤炭和礦產(chǎn) 資源開采 (石油天然 氣除外) 13715678214402222237403023-474027233食品工業(yè)172023428248282043503013334404310-7航空業(yè)16142051923222348431043433-4135713710汽車制造業(yè)1162620299252328443503313347017733軍工綜合體12468082122788-3-100-4-7903-建筑業(yè)1112426318248301246357377-4

31、47331037交通運輸業(yè)1923263392284818-632747233-4235017-10通訊業(yè)1720243910236361468313532310-4105017203森林工業(yè)136156792162216406310234320341720302013農(nóng)業(yè)19162046923236141083403713734373317-13商業(yè)廣告和市場營銷11225262710250328463632710-46027733銀行、投資 和保險公司17182439122343418683373330-417572033注：被調(diào)查人員分類：1為在全俄范圍內(nèi)篩選；2為傳媒領(lǐng)域?qū)＜遥?為投資

32、金融部門專家；4為政府部門專家資料來源：全俄輿情研究中心報告。在未來相當長的一個時期，俄羅斯仍然是中國實施市場“多元化”和“走出去”戰(zhàn)略的重 要選擇。目前，中俄經(jīng)貿(mào)和投資合作正在迎來新的戰(zhàn)略機遇期，雙邊合作的模式和質(zhì)量亟待改善和提高。要實現(xiàn)中俄兩國領(lǐng)導人提出的到2020年中國對俄累計投資120億美元的目標，還有許多艱苦的工作要做。在這方面，對國際資本和國內(nèi)資本在俄投資的經(jīng)驗教訓進行總結(jié)，無論對中國企業(yè)在新形勢下走向俄羅斯市場，還是對開展“二次創(chuàng)業(yè)”都不無益處。(二)國際資本對俄投資提供的啟示 1中國企業(yè)“走出去”要做好資金和人才的準備。迄今為止，中國對俄投資成功的少，失敗的多。失敗的原因非常復

33、雜，在很多情況下是因為沒有做好“走出去”的準備工作，尤 其是對所在國法律制度、市場環(huán)境、文化環(huán)境、消費者偏好和消費習慣沒有深刻的了解。實際上這不只是中國企業(yè)常發(fā)生的錯誤，就連文化背景相近的歐美跨國公司也不例外。根據(jù)對國際資本和“TCl”、中興通訊公司等在俄投資較為成功的中資企業(yè)的調(diào)查，很重要的一條體會是：對俄投資首先要做好資金、人才的準備。開發(fā)市場首先具備實力，要有定的前期進入準備金和戰(zhàn)略資源儲備，對項目開發(fā)要有持續(xù)的投入。一般而言，能適應(yīng)和在俄羅斯站住腳的都是大公司。其次要有好的人才準備，企業(yè)國際化最大的障礙是缺乏國際化人才以及對國際市場經(jīng)營規(guī)則的了解。從所調(diào)查的情況看，懂語言、熟悉當?shù)厍闆r

34、、精通專業(yè)、懂市場運作的復合型人才的匱乏幾乎是所有中國公司面臨的迫切問題，亟待政府和企業(yè)兩方面共同努力予以解決。2要選擇好市場進入方式和經(jīng)營模式。從實踐經(jīng)驗看，并不存在千篇一律的統(tǒng)一模式。對于國際上一些成熟、先進的業(yè)態(tài)形式和管理模式，中資企業(yè)并不熟悉或不適應(yīng)，在進入俄羅斯市場時習慣于簡單拷貝以往在國內(nèi)或在其他國家成功的經(jīng)營模式。從一些成功企業(yè)的經(jīng)驗看，對俄投資必須考慮的首要戰(zhàn)略問題就是“該做什么，不該做什么”。必須有長期的戰(zhàn)略眼光，在不同時期和階段要有不同的經(jīng)營戰(zhàn)略。中國企業(yè)對俄投資起步較晚，一些回報率較高的領(lǐng)域和行業(yè)已經(jīng)被西方公司主導(如零售業(yè))，對中國企業(yè)來說，所剩機會不多。這要求中國企業(yè)必須選擇好自己的市場定位和進入方式。要借鑒競爭對手的經(jīng)驗教訓，摸索出適合自己的經(jīng)營模式。3處理好跨文化管理問題?？缥幕芾韺嶋H上靠的是人才本土化，要用好當?shù)厝瞬?。這不僅符合當?shù)胤梢?，可在當?shù)貥淞⒁粋€良好的企業(yè)形象，以贏