1、    分紅免稅政策在企業投資業務中的運用    任為榮?張桂根摘要：在如今的資本運作時代，股權投資發生減資、轉讓、清算行為已為常見，同時很多公司也在利用閑置資金購買各類理財產品，包括購買證券投資基金。如何運用好居民企業分紅免稅政策已成為廣大財務管理人員必須考慮的稅收籌劃事項。關鍵詞：分紅；免稅；股權投資；基金我國企業所得稅法第二十六條第（二）款規定：符合條件的居民企業之間的股息、紅利等權益性投資收益為免稅收入。這一項稅收優惠政策體現了“稅不重征”的原則，而且在企業所得稅月度或季度申報預繳時就可以作為免稅收入調減，不必等到年終匯算清繳時才作納稅調整，節約

2、了企業資金的使用。需要注意的是，企業所得稅法實施條例第八十三條明確此項投資收益不包括連續持有居民企業公開發行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益。股息、紅利這種因股權投資產生的收益企業平時只作免說收入處理就可以了，但當股權發生變化如需要進行股權轉讓或因被投資企業減資、清算注銷收回股權時則應區別運用這項優惠政策。一、股權轉讓稅務分析股權轉讓，是企業股東依法將自己的股東權益有償轉讓給他人，使他人取得股權、繼受企業權益的民事法律行為。按照國家稅務總局關于貫徹落實企業所得稅法若干稅收問題的通知（國稅函201079號）文件規定，企業股權轉讓所得屬于轉讓財產所得，企業轉讓股權收入，應于轉讓協議生效、

3、且完成股權變更手續時，確認收入的實現。轉讓股權收入扣除為取得該股權所發生的成本后，為股權轉讓所得。同時也規定：企業在計算股權轉讓所得時，不得扣除被投資企業未分配利潤等股東留存收益中按該項股權所可能分配的金額。從以上文件分析可知，在企業決定進行股權轉讓時，應籌劃先進行將積余的可供分配利潤進行分紅，然后再對分紅后的股權進行轉讓。這樣在確認轉讓所得時會減少相應金額，從而達到合理少納企業所得稅的目的。舉例：企業原投資1000萬元取得被投資企業股權，后因經營情況發生改變，需全部轉讓所持股權，假定股權轉讓時被投資企業經評估后凈資產為1200萬元，包含尚未分配利潤200萬元。根據文件規定，轉讓所得為1200

4、-1000=200萬元，需納稅200*25%=50萬元，但如先行分配利潤200萬再進行股權轉讓，則轉讓所得為（1200-200）-1000=0，不需納稅。先行分配的200萬元，根據稅法規定也是免稅的。經過籌劃，可節約稅款50萬元。其實在沒有先分紅就轉讓股權的情形下，被投資企業存續期間，受讓方也會在被投資企業后期作出利潤分配決定的日期，會確認這項分紅收入的實現，并依法享受股息所得免稅的優惠規定。如果企業將該股權轉讓給受讓方環節時就對股東留存收益按持股比例確認為股息所得享受免稅，則同一金額兩方重復享受優惠，顯然是不符合稅法規定的。二、股權撤資或清算稅務分析股權撤資是指因股權投資金額撤回或減少投資的

5、行為。根據國家稅務總局關于企業所得稅若干問題的公告（國家稅務總局公告2011年第34號）的規定：“五、投資企業撤回或減少投資的稅務處理 投資企業從被投資企業撤回或減少投資，其取得的資產中，相當于初始出資的部分，應確認為投資收回；相當于被投資企業累計未分配利潤和累計盈余公積按減少實收資本比例計算的部分，應確認為股息所得；其余部分確認為投資資產轉讓所得。被投資企業發生的經營虧損，由被投資企業按規定結轉彌補；投資企業不得調整減低其投資成本，也不得將其確認為投資損失。股權清算是指因被投資企業發生解散注銷等情形，對各投資股東的股權進行清算的行為。根據財政部 國家稅務總局關于企業清算業務企業所得稅處理若干

6、問題的通知（財稅200960號）規定：“五、企業全部資產的可變現價值或交易價格減除清算費用，職工的工資、社會保險費用和法定補償金，結清清算所得稅、以前年度欠稅等稅款，清償企業債務，按規定計算可以向所有者分配的剩余資產。被清算企業的股東分得的剩余資產的金額，其中相當于被清算企業累計未分配利潤和累計盈余公積中按該股東所占股份比例計算的部分，應確認為股息所得；剩余資產減除股息所得后的余額，超過或低于股東投資成本的部分，應確認為股東的投資轉讓所得或損失。被清算企業的股東從被清算企業分得的資產應按可變現價值或實際交易價格確定計稅基礎。”從以上文件分析可知，對于股權撤資或清算行為，取得資產中相當于被投資企

7、業累計未分配利潤和累計盈余公積中按該股東所占股份比例計算的部分，確認為股息所得，可以依法享受免稅政策，是否提前分紅不影響股權投資所得的確認。但要注意確認這2個文件確認股息所得的順序，減資或撤資時先確認收回初始投資成本，然后再確認股息所得，清算時先確認股息所得，然后再確認收回投資成本。舉例：2015年1月1日，a公司投資1000萬元在境內設立甲公司，a公司占100%股權。假設a公司適用企業所得稅稅率為25%。2017年12月31日，a公司決定甲公司解散清算，當日甲公司所有者權益中累計未分配利潤和累計盈余公積為100萬元。a公司從甲公司分得剩余資產1150萬元。a公司清算環節應納企業所得稅：1、先

8、確認股息所得為100×100%=100（萬元）2、再確定投資收回成本為1000萬元3、最后確定投資轉讓所得為1150-100-1000=50（萬元）4、應納稅額50×25%=12.5（萬元）上述100萬元股息所得按照企業所得稅法規定屬于免稅收入，則a公司此筆股權轉讓所得50萬元應該并入當年的應納稅所得額計算繳納企業所得稅。 實務中，在有可供分配利潤的情況下，盡可能的先行分紅來提前享受免稅政策，避免后期由于經營狀況發生變化，侵蝕原有可供分配利潤，以及實操中相對復雜的清算環節以及清算金額確認程序。舉例：2015年1月1日，a公司投資1000萬元在境內設立甲公司，a公司占100%

9、股權。假設a公司適用企業所得稅稅率為25%。2016年3月31日，a公司決定對甲公司2015年度實現的可供分配利潤100萬元進行分紅，并分紅完畢。此項分紅所得，a公司依法享受免稅政策。2016年及2017年度，甲公司經營狀況發生惡化，轉為虧損，2017年12月31日，a公司決定甲公司解散清算，所有者權益中累計未分配利潤和累計盈余公積為-100萬元。a公司從甲公司分得剩余資產950萬元。分析：因累計未分配利潤和累計盈余公積為負數，股息所得確認為零。所分得的資產先回收成本，不足回收部分應作為投資轉讓損失。此例中投資損失1000-950=50（萬元）申報稅前扣除，可抵減稅額50×25%=1

10、2.5（萬元）。如2016年3月公司不分紅，則前期實現的100萬元可供分配利潤與后期發生的虧損相抵，累計未分配利潤和累計盈余公積為零。清算時股息所得為0，收回的資產變為950+100=1050（萬元），收回成本1000萬元，多余的50萬元作投資轉讓所得仍應納稅50×25%=12.5（萬元），相比之下仍是提前分紅對企業有利。三、購買證券基金稅收分析上述兩種情形是指居民企業直接投資于其他居民企業取得的投資收益，分紅免稅政策的運用，現實業務中有一種間接投資行為也可同樣享受稅收優惠，根據財政部 國家稅務總局關于企業所得稅若干優惠政策的通知（財稅20081號）第二條關于鼓勵證券投資基金發展的優

11、惠政策規定：對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業所得稅。就是說企業通過購買證券投資基金實現間接投資行為，一樣可以享受分紅免稅政策。同時根據財政部國家稅務總局關于明確金融 房地產開發 教育輔助服務等增值稅政策的通知（財稅2016140號）第一條：金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質的收入，不征收增值稅。此項規定說明基金持有期間取得的分紅收益是不用納增值稅的。證券投資基金是指通過發售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運作資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。證券投資基金按

12、投資標的分類有：債券基金，股票基金，貨幣市場基金，混合型基金。其中貨幣市場基金風險相對較低，股票型風險較高。企業可以充分利用好這些稅收優惠政策，運用閑置資金購買部分證券投資基金進行進行合理配置，實現資金收益最大化。方案1：購買公募基金發行的體量較大的貨幣基金，每日獲得分紅收益。目前貨幣基金年化收益率可達4%左右（與同期銀行理財產品收益大體相當）相當于每萬元每天有1元的收益。這項收益增值稅與企業所得稅均不用繳納，比非保本的銀行理財產品有免征所得稅的優勢。因目前貨幣基金是采用每日分配收益，紅利再投資的方式，可以每月計算一下分紅收益，同時轉增加投資成本。而且現階段國內發行的貨幣基金基本都是盈利的（雖

13、然條款中不保證保本），沒有系統風險。最后贖回時相當于收回本金，不用繳納企業所得稅。方案2：購買預期分紅金額較大或分紅較頻繁的其他性質的證券基金。在大額分紅后贖回余額，分紅收益不納稅，同贖回余額與投資本金的差額如為虧損（贖回余額加上分紅金額超過本金對企業就算投資正確）還可以做為投資損失，在稅前扣除，企業這部分所得稅可以節省下來。基金企業分紅金額越大，企業獲得的企業所得稅優惠就越多。舉例：企業投資1000萬購買某證券投資基金，后期基金企業先實施分紅200萬，最后企業贖回余額800萬元（假定購買期間凈值變化與管理贖回費用相抵消）。先期分紅的200萬是增值稅與所得稅均免征的，最后贖回余額800萬與投資本金1000萬的差額200萬可以作為資產損失，申報稅前扣除。經過運行，企業最終可以實際獲得200萬*25%=50萬的稅收