1、    我國商業銀行個人理財業務研究    邢劍琛提要自從2004 年9月光大銀行在國內同業中率先面向人民幣儲戶推出第一期“陽光理財b計劃”以來,人民幣理財產品發展迅猛。本文簡單探討個人理財業務在我國興起的原因、產品種類,以及目前存在的問題和投資風險。關鍵詞:商業銀行;個人理財;理財業務:f830.4:a一、商業銀行個人理財業務的含義個人理財是指評估、制定個人或家庭合理利用財務資源,實現人生目標的總和過程。它是由專業的理財規劃師通過明確客戶的理財目標、分析客戶的財務現狀,從而幫助客戶制訂出可行的理財方案的這樣一種金融服務。個人理財的核心是根據客戶的資產狀

2、況與風險偏好來實現客戶的需求與目標,其根本目的是實現客戶整個人生目標中的經濟目標,同時減低客戶對未來財務狀況的擔憂。個人理財是一個涉及領域較寬的類別,它以提高個人生活質量、規避風險、保障終身的生活為目標;以個人的生命周期為時間基礎;主要包括:投資規劃、教育投資規劃、居住規劃、保險規劃、退休規劃、個人稅收及資產傳承規劃等內容。個人理財的目的不是獲得最高的收益率,而是在今后的某個時點能最穩定地帶來某一預期收益,降低財務風險,順利實現財務規劃的支出安排。商業銀行個人理財業務是商業銀行根據客戶所確定的階段性生活與投資目標,按照客戶的實物性資產、現金收支狀況,圍繞客戶的收入、消費、投資、風險承受能力、心

3、理偏好等情況,形成一套以個人資產效益最大化為原則的、人生不同階段的(如青年期、中年期、退休期)個人財務安排,并在財務安排過程中相應提供更有針對性的、綜合化的差異性理財產品和服務,幫助客戶合理而科學地將資產投資到股票、債券、保險和儲蓄等金融品種中,在專家建議下調整資產配置與投資,并及時了解自己的資產賬戶及相關信息,以達到個人資產收益最大化。個人理財服務,從銀行的角度而言,實質上是綜合銀行的所有金融資源,通過設計不同的金融產品組合,以滿足不同客戶的風險偏好,達到客戶的收益預期。二、銀行個人理財在我國興起的原因個人理財在我國的迅速興起有著其深刻的社會背景。1、從微觀層面來看。經濟的高速增長帶來了國民

4、財富的迅速積累,尤其是個人的財產比從前有了大幅提高,2008年我國人均gdp達到22,640元,在客觀上這些財產需要先進而有效的管理;自中國實行“計劃生育”開始,目前社會中的新生勞動力多為獨生子女,與此同時,社會保障體制不完善不但使這些人的贍養負擔加重,更使其擔憂自身的養老、醫療負擔,再加上不斷飆升的房價,財務負擔更加繁重;低利率(實際為負利率)使14萬億國民儲蓄存款損失嚴重,迫切需要找到合適的保值增值的投資渠道;金融創新使金融工具發生著日新月異的變化,數量越來越多,專業程度越來越深,個人更需要專業的理財服務來合理配置資產。2、從宏觀層面來看。通貨膨脹走高、人民幣持續升值、金融市場動蕩、金融改

5、革和開放使金融風險不斷加大等都需要金融機構為國民提供專業的個人理財服務,幫助居民家庭做好理財規劃和安排,合理安排家庭金融資產,降低家庭財務風險,順利實現家庭財務目標,提升居民生活品質,從而提高整體國民的福利水平和幸福指數。正由于這兩方面的背景,促使個人理財在我國的迅速興起,其突出表現為近幾年國內個人理財產品的創新和旺銷,商業銀行個人理財產品不斷向國際靠攏,業務規范化。供給方面,從銀行自身角度來看,以前我國商業銀行一直以存貸利差作為收入的主要來源,這不但不利于銀行提高核心競爭力,而且易受經濟形勢和宏觀經濟政策的影響。隨著央行貨幣政策的收緊,以及各大商業銀行在吸收存款和發放優質貸款方面競爭的激烈,

6、我國銀行唯一的盈利點受到挑戰。此時,銀行急需尋找其他利潤增長點。而從目前發達國家來看,個人理財是銀行利潤的重要來源之一。從發達國家個人理財業務發展趨勢來看,個人理財業務具有批量大、風險低、業務范圍廣、經營收益穩定等優勢,已經成為金融業最重要的和最穩定的利潤來源。我國商業銀行已逐步認識到個人理財業務的重要性,從2004年開始正式開展此類業務。目前,我國的理財產品可分為五類:1、打新股產品。打新股產品是中資銀行的專利。在2007年,幾乎所有的中資銀行都推出了打新股的理財產品,不少股份制銀行甚至推出了十幾種打新產品。打新股風險相對低,收益有保障,但是隨著扎堆打新股,產品同質化嚴重。新股收益的不斷下滑

7、,也催生了銀行打新產品創新的步伐。2、債券類理財產品。3、結構性理財產品。結構性理財產品將產品本金及回報與信用、匯率甚至是商品價格波動相聯動,以達到保值和獲得更高收益的目的,收益率是浮動的。結構性產品收益率在銀行理財產品中是最高的,一般收益率能達到10%左右,有些甚至能達到30%40%。結構性理財產品中,目前與股票、基金掛鉤的理財產品收益率相對更高,是結構性理財產品的領跑者。但由于風險高,收益的不確定因素也很多。4、信托類理財產品。銀行信托類理財產品通常將投資者的資金集中起來,打包委托給信托公司,貸款給公司或項目。一般來說,銀行在發行這類理財產品時,基本上沒有什么風險,因為銀行會選擇信譽好、風

8、險小的公司或者項目發放貸款。5、qdii理財產品。中資銀行在打新股產品上風光無限,而外資銀行在qdii產品上顯現了其優勢,這種優勢體現在2007年qdii產品的發行數上。三、目前我國個人理財產品存在的問題1、金融業分業經營模式制約個人理財業務空間。目前,我國金融業仍實行分業經營、分業監管的模式,商業銀行不能涉及證券和保險業務,從而制約了個人理財業務空間,與“以客戶為中心”的理財業務內涵相去甚遠。2、缺乏創新意識。由于外部環境、體制、技術等因素的影響,我國商業銀行業缺乏金融創新意識,各個理財產品同質化嚴重,不能滿足客戶特定需求。千篇一律、毫無特色的理財產品缺乏核心競爭力,各商業銀行在同質化產品中

9、惡性競爭,浪費人力、物力。金融創新的層次較低,范圍較窄,產品的科技含量低,運用效果差,尤其是中間業務方面的創新更是非常落后。3、商業銀行缺乏高素質的理財專業人才。“個人理財”是一項新興的金融業務,對理財人員綜合素質要求很高,而銀行人員專業單一,復合型人才偏少,相當一部分員工并不具備儲蓄、國債、股票、保險、房產、基金等綜合知識和設計理財規劃的能力。4、產品風險揭示不夠全面。目前,一部分商業銀行為了吸引客戶,爭奪市場份額,在推銷宣傳個人理財產品時,產品風險揭示過于簡單,甚至誤導投資者,從而引發客戶投訴增多,最終導致銀行的聲譽風險。5、居民缺乏現代理財意識。由于普及性金融教育嚴重滯后,加上商業銀行理

10、財營銷過分側重于收益的宣傳,沒有嚴格履行風險提示義務,使大多數居民對風險與收益沒有正確的認識。公眾更多地認同銀行傳統的存款類業務,對真正意義上的“代客理財”業務缺乏足夠的了解和認識,更偏好具有保底承諾的理財產品,對風險程度相對高、沒有硬性承諾的產品則“敬而遠之”,更鮮有通過資產組合規避風險的需要,導致現階段市場需求只能是一些低風險的簡單理財產品。四、投資個人理財產品應關注哪些風險1、利率風險。個人理財產品相對于股票和期貨等來說,投資風險要小,但也受利率風險的影響。從實際情況看,個人理財產品投資收益率與利率變動是呈負相關的。若遇到人民幣儲蓄利率大幅度提高,理財產品收益不會水漲船高,反而可能造成平

11、均收益低的現象,那么購買理財產品的投資者將損失利率提高的機會收益。2、流動性風險。個人理財產品不同于銀行儲蓄,都有固定期限,大多規定不可中途退出,流動性差。另外,如信托融資型產品,如果信托貸款項目違約且擔保人違約,理財財產到期不能退出,投資者也將面臨流動性風險。還需注意的是,理財產品到期日不等于資金到賬日,理財產品到期后,銀行需要對產品進行清算,這就需要一定的時間,一般來說,資金到賬日會遲于到期日27個工作日。3、收益風險。一部分投資者誤把商業銀行事前告示的預期收益當作實際收益。其實,預期收益率指的是理想收益率,是商業銀行根據概率設計的,因存在一定的市場風險,實際收益和預期收益會發生偏差,預期

12、收益并不能保證。實際收益事前沒有一個定數,其高低取決于宏觀政策導向、金融市場資金供求關系、證券市場走勢、理財資金投資方向和銀行理財專家的投資水平等各種因素。4、投資方向。個人理財產品投資收益率高低和風險大小,很大程度上取決于理財資金投資方向。每一種理財產品都有自己特定的投資方向、投資對象和投資比例,因此每種理財產品的投資收益和風險是不同的。一般地說,預期收益率和風險之間是一種正向的互動關系,理財資金投資高收益、高風險的證券,相應地理財產品預期收益率高,投資者所要承擔的風險也大;反之,理財資金投資低收益、低風險的證券,相應地理財產品預期收益率低,投資者所要承擔的風險也小。5、政策風險。絕大多數投資者認為,即使信托投資失敗,甚至銀行倒閉,政府不可能不管。但早在2004年11月4日,人民銀行、財政部、銀監會、證監會聯合發布個人債權及客戶證券交易結算資金收購