1、第八章第八章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施(10)1第一節第一節 中央銀行的產生及類型中央銀行的產生及類型 第二節第二節 中央銀行的職能中央銀行的職能 第三節第三節 中央銀行的獨立性問題中央銀行的獨立性問題第四節第四節 金融基礎設施金融基礎設施第五節第五節 中央銀行體制下的支付清算體系中央銀行體制下的支付清算體系第六節第六節 金融業標準金融業標準(10)2第一節中央銀行的產生及類型第一節中央銀行的產生及類型(10)31.1.中央銀行建立的必要性。（四點）中央銀行建立的必要性。（四點）2. 192. 19世紀到一戰爆發前的一百多年里，出現了成立中世紀到一戰爆發前的一百多年里，出現

2、了成立中央銀行的第一次高潮。央銀行的第一次高潮。3. 3. 一戰結束后，面對世界性的金融恐慌和嚴重的通貨一戰結束后，面對世界性的金融恐慌和嚴重的通貨膨脹，膨脹，19201920年的國際經濟會議上，要求各國盡快年的國際經濟會議上，要求各國盡快建立中央銀行，以共同維持國際貨幣體制和經濟穩建立中央銀行，以共同維持國際貨幣體制和經濟穩定，從而推動了中央銀行成立的第二次高潮。定，從而推動了中央銀行成立的第二次高潮。4. 4. 二戰后，一批經濟落后國家獨立后，都把建立中央二戰后，一批經濟落后國家獨立后，都把建立中央銀行視為鞏固民族獨立和國家主權的重要標志。銀行視為鞏固民族獨立和國家主權的重要標志。(10)

3、4 1. 30 1. 30年代的經濟大危機，動搖了傳統的認為經年代的經濟大危機，動搖了傳統的認為經濟自身能夠達到平衡和穩定的觀念。濟自身能夠達到平衡和穩定的觀念。 在應運而生的凱恩斯經濟理論的指導在應運而生的凱恩斯經濟理論的指導下，中央銀行成為政府對宏觀經濟施以調節下，中央銀行成為政府對宏觀經濟施以調節的重要工具之一。的重要工具之一。(10)5 2. 2. 控制加強的表現：控制加強的表現： 中央銀行的國有化：戰后，各國中央中央銀行的國有化：戰后，各國中央銀行的私人股份，先后轉化為國有；有些新建銀行的私人股份，先后轉化為國有；有些新建的中央銀行，一開始就由政府出資。的中央銀行，一開始就由政府出資

4、。總之，各總之，各國中央銀行實質上成為國家機國中央銀行實質上成為國家機構的一部分。構的一部分。 制定新的銀行法：戰后各國紛紛制定制定新的銀行法：戰后各國紛紛制定新的銀行法，明確中央銀行的主要職責就是貫新的銀行法，明確中央銀行的主要職責就是貫徹執行貨幣金融政策，維持貨幣金融的穩定。徹執行貨幣金融政策，維持貨幣金融的穩定。 (10)61.1. 大致可歸納為四種類型：大致可歸納為四種類型： 單一型單一型 復合型復合型 跨國型跨國型 準中央銀準中央銀行型行型(10)7 2. 2. 單一的中央銀行制度：單一的中央銀行制度： 指國家單獨建立中央銀行機構，使之全指國家單獨建立中央銀行機構，使之全面、純粹行使

5、中央銀行的職責。面、純粹行使中央銀行的職責。 又分為：又分為：一元式中央銀行制度；二元式一元式中央銀行制度；二元式中央銀行制度。中央銀行制度。(10)8 3. 3. 一元式中央銀行制度一元式中央銀行制度： 這種體制是在一個國家內只建立一家統一的這種體制是在一個國家內只建立一家統一的中央銀行，機構設置一般采取總分行制。目前中央銀行，機構設置一般采取總分行制。目前世界上絕大部分國家的中央銀世界上絕大部分國家的中央銀行都實行這種體行都實行這種體制，我國也是如此。制，我國也是如此。(10)9 4. 4. 二元式中央銀行制度二元式中央銀行制度： 這種體制是在一國國內建立中央和地方兩這種體制是在一國國內建

6、立中央和地方兩級中央銀行機構，中央級機構是最高權力或管級中央銀行機構，中央級機構是最高權力或管理機構，但地方級機構也有一定的獨立權利。理機構，但地方級機構也有一定的獨立權利。 這是帶有聯邦制特點的中央銀行制度。屬這是帶有聯邦制特點的中央銀行制度。屬于這種類型的國家有美國、德國于這種類型的國家有美國、德國等。等。(10)10 5. 5. 復合中央銀行制度復合中央銀行制度： 指一個國家沒有設專司中央銀行職能的指一個國家沒有設專司中央銀行職能的銀行，而是由一家大銀行集中中央銀行職能和銀行，而是由一家大銀行集中中央銀行職能和一般存款貨幣銀行經營職能于一身的銀行體制。一般存款貨幣銀行經營職能于一身的銀行

7、體制。 這種復合制度主要存在于過去的蘇聯和東這種復合制度主要存在于過去的蘇聯和東歐等國。我國在歐等國。我國在19831983年以前也一年以前也一直實行這種銀直實行這種銀行制度。行制度。 (10)11 6. 6. 跨國跨國中央銀行制度中央銀行制度： 是由參加某一貨幣聯盟的所有成員國聯是由參加某一貨幣聯盟的所有成員國聯合組成的中央銀行制度。二戰后，許多地域相合組成的中央銀行制度。二戰后，許多地域相鄰的一些欠發達國家建立了貨幣聯盟鄰的一些欠發達國家建立了貨幣聯盟，并在聯并在聯盟內成立參加國共同擁有的統一的中央銀行。盟內成立參加國共同擁有的統一的中央銀行。 (10)12 7. 7. 歐洲中央銀行歐洲中

8、央銀行： 19981998年年7 7月月, ,一個典型的跨國中央銀行一個典型的跨國中央銀行歐洲中央銀歐洲中央銀行正式成立。它是歐洲一體化進程逐行正式成立。它是歐洲一體化進程逐步深入的產物。步深入的產物。 歐洲中央銀行由兩個歐洲中央銀行由兩個層次組成：一是歐洲中層次組成：一是歐洲中央銀行本身；二是歐洲中央銀行體系。央銀行本身；二是歐洲中央銀行體系。各國中央各國中央銀行失去其相當的獨立性銀行失去其相當的獨立性。(10)13 8. 8. 準中央銀行準中央銀行： 指有些國家或地區只設置類似中央銀行的機指有些國家或地區只設置類似中央銀行的機構，或由政府授權某個或幾個商業銀行，行使部構，或由政府授權某個或

9、幾個商業銀行，行使部分中央銀行職能的體制。分中央銀行職能的體制。 新加坡、中國香港屬于這種體制。新加坡、中國香港屬于這種體制。(10)14第二節中央銀行的職能第二節中央銀行的職能(10)15 1. 1. 中央銀行代表國家管理金融，制定和執行金融中央銀行代表國家管理金融，制定和執行金融方針政策。方針政策。 中央銀行履行其管理職責，主要是寓于中央銀行履行其管理職責，主要是寓于金融業務的經營過程之中，其那就是以其所擁金融業務的經營過程之中，其那就是以其所擁有的經濟力量對金融領域乃至整個經濟領域的有的經濟力量對金融領域乃至整個經濟領域的活動進行調節和控制。只有部分被賦予的特定活動進行調節和控制。只有部

10、分被賦予的特定金融行政管理職責，采取行政管理方式外，金融行政管理職責，采取行政管理方式外，(10)16 2. 2. 中央銀行的活動特征：中央銀行的活動特征： 不以營利為目的不以營利為目的 不經營普通銀行業務不經營普通銀行業務 制定和執行國家貨幣方針政策時制定和執行國家貨幣方針政策時 具有獨立性具有獨立性3. 3. 對中央銀行的基本職能，歸納與表述各有不同。對中央銀行的基本職能，歸納與表述各有不同。一般的、傳統的歸納是表述為：發行的銀行、一般的、傳統的歸納是表述為：發行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行三大職能。銀行的銀行和國家的銀行三大職能。 (10)171. 1. 所謂發行的銀行就是壟斷銀行券的

11、發行權，所謂發行的銀行就是壟斷銀行券的發行權，成為全國惟一的現鈔發成為全國惟一的現鈔發行機構。行機構。2. 2. 目前，世界上幾乎所有國家的現鈔都由中央目前，世界上幾乎所有國家的現鈔都由中央銀行發行。硬輔幣的鑄造、發行，一般也多銀行發行。硬輔幣的鑄造、發行，一般也多由由中央銀行經管中央銀行經管。(10)183. 3. 在實行金本位的條件下，幣值和銀行體系的穩定在實行金本位的條件下，幣值和銀行體系的穩定取決于：取決于： 銀行券能否隨時兌換為金鑄幣；銀行券能否隨時兌換為金鑄幣； 存款貨幣能否保證順利地轉化為銀行券。存款貨幣能否保證順利地轉化為銀行券。4. 4. 那時，那時，中央銀行的集中黃金儲備成

12、為支持龐大的中央銀行的集中黃金儲備成為支持龐大的貨幣流通的基礎和穩定幣值的關鍵；貨幣流通的基礎和穩定幣值的關鍵；中央銀行的中央銀行的集中黃金儲備被視為銀行券發行的黃金保證集中黃金儲備被視為銀行券發行的黃金保證。(10)195. 5. 銀行券的發行還要求信用保證，即鈔票發行應以銀行券的發行還要求信用保證，即鈔票發行應以金融債權，主要是通過再貼現而持有的商業票據為金融債權，主要是通過再貼現而持有的商業票據為保證。保證。 按照按照“真實票據真實票據”論，商業票據的存在意味著論，商業票據的存在意味著缺乏相應數量的貨幣，根據商業票據發行的銀行券缺乏相應數量的貨幣，根據商業票據發行的銀行券是經濟之所必要；

13、商業票據到期，經濟所不必要的是經濟之所必要；商業票據到期，經濟所不必要的銀行券回流到銀行。銀行券回流到銀行。(10)206. 6. 但實踐證明，無論是黃金保證還是信用保證，它但實踐證明，無論是黃金保證還是信用保證，它的作用是有限的。的作用是有限的。 往往在經濟周期剛剛出現困難苗頭時，即使往往在經濟周期剛剛出現困難苗頭時，即使有信用保證和黃金保證，也保證不了銀行券的兌現有信用保證和黃金保證，也保證不了銀行券的兌現而引發金融震蕩；而引發金融震蕩； 而過分根據保證的狀況控制銀行券發行，又而過分根據保證的狀況控制銀行券發行，又會造成貨幣供給不足乃至加劇危機。會造成貨幣供給不足乃至加劇危機。(10)21

14、7. 207. 20世紀以來，各國的貨幣流通均轉化為不兌現的世紀以來，各國的貨幣流通均轉化為不兌現的紙幣流通。紙幣流通。 對貨幣供給的控制，均已從關注銀行券和發對貨幣供給的控制，均已從關注銀行券和發行保證擴及存款貨幣。控制的最小口徑也是通貨只行保證擴及存款貨幣。控制的最小口徑也是通貨只占其中一小部分的占其中一小部分的 MM1 1。這是因為，經濟穩定與否。這是因為，經濟穩定與否的關鍵已主要取決于較大口徑的貨幣供給狀況。的關鍵已主要取決于較大口徑的貨幣供給狀況。8. 8. 銀行券的發行是中央銀行的重要資金來源，為中銀行券的發行是中央銀行的重要資金來源，為中央銀行調節金融活動提供了資金實力。央銀行調

15、節金融活動提供了資金實力。 (10)221. 1. 存、放、匯存、放、匯同樣是中央銀行的主要業務內容，同樣是中央銀行的主要業務內容，但面對的是商業銀行和其他金融機構；但面對的是商業銀行和其他金融機構； 2. 2. 集中存款準備：集中存款準備：集中統一保管商業銀行存款準備集中統一保管商業銀行存款準備金的制度，是現代中央銀行制度的一項重要內容。金的制度，是現代中央銀行制度的一項重要內容。但有些國家一直不太重視這一制度；重視的國家近但有些國家一直不太重視這一制度；重視的國家近些年來情況也有較大變化。些年來情況也有較大變化。(10)233. 3. 最終貸款人：對于中央銀行應該支持陷入資金周最終貸款人：

16、對于中央銀行應該支持陷入資金周轉困難的商業銀行及其他金融機構，以保障支付鏈轉困難的商業銀行及其他金融機構，以保障支付鏈條不因擠兌等偶發事件的沖擊而突然斷裂以致引發條不因擠兌等偶發事件的沖擊而突然斷裂以致引發系統性金融危機，曾存在長期爭論。但無論如何，系統性金融危機，曾存在長期爭論。但無論如何，今天世界的中央銀行，已經十分明確地樹立起保障今天世界的中央銀行，已經十分明確地樹立起保障支付鏈條的指導方針。有人甚而認為，在中央銀行支付鏈條的指導方針。有人甚而認為，在中央銀行的任務中，這一條應該擺在首位。的任務中，這一條應該擺在首位。4. 4. 組織全國清算。組織全國清算。(10)24 指中央銀行代表國

17、家貫徹執行財政金融政指中央銀行代表國家貫徹執行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務：策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務： 代理國庫代理國庫； 代理國家債券的發行代理國家債券的發行； 對國家財政給予信貸支持；對國家財政給予信貸支持； 管理外匯和黃金儲備；管理外匯和黃金儲備； 制定和實施貨幣政策；制定和實施貨幣政策； 制定并監督執行有關金融管理法規。制定并監督執行有關金融管理法規。(10)25 中央銀行在履行職能時，其業務活動可中央銀行在履行職能時，其業務活動可以通過資產負債表上的記載得到概括反映。以通過資產負債表上的記載得到概括反映。 由于各國的金融制度、信用方式等方面由

18、于各國的金融制度、信用方式等方面的諸多差異，各國央行的資產負債表有很多的諸多差異，各國央行的資產負債表有很多不同。其最主要的資產負債項目如下：不同。其最主要的資產負債項目如下：(10)26(10)27資產資產負債負債國外資產國外資產流通中通貨流通中通貨貼現與放款貼現與放款商業銀行等金融機構存款商業銀行等金融機構存款政府債券和財政借款政府債券和財政借款國庫及公共機構存款國庫及公共機構存款外匯、黃金儲備外匯、黃金儲備對外負債對外負債其他資產其他資產其他負債和資本項目其他負債和資本項目合合 計計合合 計計第三節中央銀行的獨立性問題第三節中央銀行的獨立性問題(10)281. 1. 所謂中央銀行的獨立性

19、問題就是指在貨幣政策所謂中央銀行的獨立性問題就是指在貨幣政策的決策和運作方面，中央銀行由法律賦予或實際的決策和運作方面，中央銀行由法律賦予或實際擁有的自主程度。擁有的自主程度。2. 2. 獨立性問題集中地反映在中央銀行與政府的關獨立性問題集中地反映在中央銀行與政府的關系上。一是中央銀行應對政府保持獨立性；二是系上。一是中央銀行應對政府保持獨立性；二是中央銀行對政府的獨立性總是相對的。中央銀行對政府的獨立性總是相對的。(10)29 中央銀行對政府的獨立性，無論如何，是中央銀行對政府的獨立性，無論如何，是相對的：相對的： 從金融與經濟整體，與社會、政治的從金融與經濟整體，與社會、政治的關系看，金融

20、終歸是一個子系統；關系看，金融終歸是一個子系統； 中央銀行是整個宏觀調控體系中的一中央銀行是整個宏觀調控體系中的一個組成部門，而不是孤立的，更不是惟一的；個組成部門，而不是孤立的，更不是惟一的； 中央銀行的活動總是在國家授權下進中央銀行的活動總是在國家授權下進行行 (10)301.1.獨立性強的中央銀行。美國聯邦儲備系統、德獨立性強的中央銀行。美國聯邦儲備系統、德國聯邦銀行、瑞典銀行、歐洲中央銀行國聯邦銀行、瑞典銀行、歐洲中央銀行2.2.獨立性弱的中央銀行。意大利銀行、法蘭西銀獨立性弱的中央銀行。意大利銀行、法蘭西銀行。行。3.3.獨立性居中的中央銀行。英格蘭銀行、日本銀獨立性居中的中央銀行。

21、英格蘭銀行、日本銀行行 中國中央銀行是在中國中央銀行是在國務院國務院領導下一發獨立執行領導下一發獨立執行貨幣政策、履行職責、開展業務，不受地方政府，貨幣政策、履行職責、開展業務，不受地方政府，各級政府部門，社會團體和個人的干涉。主要聯各級政府部門，社會團體和個人的干涉。主要聯系單位：財政部。系單位：財政部。(10)31第四節金融基礎設施第四節金融基礎設施(10)321.1.金融體系包括許多相互獨立又相互依存的要素，金融體系包括許多相互獨立又相互依存的要素，金融中介、金融市場與金融基礎設施密不可分。金融中介、金融市場與金融基礎設施密不可分。2. 2. 金融基礎設施連接著金融體系的各個部分，并金融

22、基礎設施連接著金融體系的各個部分，并為它們的有效運行提供便利。良好的金融基礎設為它們的有效運行提供便利。良好的金融基礎設施是一國金融體系有效運行的必要條件，也是理施是一國金融體系有效運行的必要條件，也是理解一國金融發展的關鍵因素。解一國金融發展的關鍵因素。3.3.改革開放以來，我國十分重視金融基礎設施的改革開放以來，我國十分重視金融基礎設施的建設。建設。(10)331.1.狹義的金融基礎設施主要指中央銀行為主體的狹義的金融基礎設施主要指中央銀行為主體的支付清算體系。支付清算體系。2. 2. 廣義上，金融基礎設施還包括確保金融市場有廣義上，金融基礎設施還包括確保金融市場有效運行的法律程序、會計與

23、審計體系、信用評級、效運行的法律程序、會計與審計體系、信用評級、監管框架以及相應的金融標準與交易規則。監管框架以及相應的金融標準與交易規則。(10)341.1.金融市場基礎設施是指在金融工具之間發揮轉金融市場基礎設施是指在金融工具之間發揮轉換功能并提供相關信息支付服務的流程及框架，換功能并提供相關信息支付服務的流程及框架，包括支付系統、中央證券托管、證券清算系統、包括支付系統、中央證券托管、證券清算系統、中央交易對手和場外衍生品交易信息庫。中央交易對手和場外衍生品交易信息庫。2. 2. 金融市場基礎設施的設計和運作方式對金融穩金融市場基礎設施的設計和運作方式對金融穩定會產生重要影響。定會產生重

24、要影響。(10)351.20111.2011年年3 3月月CPSSCPSS和和IOSCOIOSCO聯合發布的聯合發布的金融市金融市場基礎設施原則場基礎設施原則，提出了管理系統重要金融市，提出了管理系統重要金融市場基礎設施的國際標準。場基礎設施的國際標準。2. 2. 目的：制定新標準是為了確保金融市場基礎設目的：制定新標準是為了確保金融市場基礎設施支持全球金融市場保持活力進而更好的應付金施支持全球金融市場保持活力進而更好的應付金融震蕩。融震蕩。(10)36第五節中央銀行體制下的支付清算體系第五節中央銀行體制下的支付清算體系(10)37(10)381.1.支付清算體系是一個國家或地區對交易者之間的

25、支付清算體系是一個國家或地區對交易者之間的債權債務關系進行清償的系統。債權債務關系進行清償的系統。 它是由提供支付服務的中介機構，管理貨它是由提供支付服務的中介機構，管理貨幣轉移的規則，和實現支付指令傳送及資金清算的幣轉移的規則，和實現支付指令傳送及資金清算的專業技術手段共同組成。專業技術手段共同組成。(10)392. 2. 伴隨著商品貨幣經濟的發展，支付的過程從最簡伴隨著商品貨幣經濟的發展，支付的過程從最簡單的當面支付，到通過中間人的支付，到超出本地單的當面支付，到通過中間人的支付，到超出本地市場的支付，到超出國界的支付；支付的工具從鑄市場的支付，到超出國界的支付；支付的工具從鑄幣、現鈔的支

26、付，到利用票據的支付，到通過中介幣、現鈔的支付，到利用票據的支付，到通過中介的賬面金額劃轉的支付，等等。這就要求有相應的的賬面金額劃轉的支付，等等。這就要求有相應的支付清算體系為之服務。支付清算體系為之服務。3. 3. 各國大多有法令明文規定，中央銀行負有組織支各國大多有法令明文規定，中央銀行負有組織支付清算的職責。付清算的職責。(10)401. 1. 由中央銀行主持下的支付系統是現代經濟運由中央銀行主持下的支付系統是現代經濟運行的行的“基礎設施基礎設施”，猶如高速公路。良好的基礎，猶如高速公路。良好的基礎設施使資金在債權債務人之間順暢流動，保證設施使資金在債權債務人之間順暢流動，保證經濟健康

27、運行。經濟健康運行。2.2.安全、高效的支付體系有利于規避金融風險。安全、高效的支付體系有利于規避金融風險。3. 3. 為適應我國經濟市場化改革的需要，構建一為適應我國經濟市場化改革的需要，構建一個現代化的、高效的支付系統，也是中國人民個現代化的、高效的支付系統，也是中國人民銀行的一項重要任務。銀行的一項重要任務。(10)41面對不同交易行為的結賬要求：面對不同交易行為的結賬要求：1. 1. 全額實時結算：是指對每一筆支付業務的發全額實時結算：是指對每一筆支付業務的發生額立即單獨全部進行交割。生額立即單獨全部進行交割。2. 2. 凈額批量清算：是指累計多筆支付業務的發凈額批量清算：是指累計多筆

28、支付業務的發生額之后，軋出凈借記余額或凈貸記余額，劃生額之后，軋出凈借記余額或凈貸記余額，劃撥余額清算。撥余額清算。(10)42從銀行技術處理角度劃分：從銀行技術處理角度劃分：1. 1. 大額資金轉賬系統：是指單筆交易金額巨大，大額資金轉賬系統：是指單筆交易金額巨大，但交易筆數較少、對安全性要求高、付款時間但交易筆數較少、對安全性要求高、付款時間緊迫。緊迫。2. 2. 小額定時結算系統：主要處理大量的每筆金小額定時結算系統：主要處理大量的每筆金額相對較小的支付指令。額相對較小的支付指令。(10)431. 1. 票據交換所是最早形成的支付清算組織。有關支票據交換所是最早形成的支付清算組織。有關支付清算體系的原理在這一組織中均可找出脈絡。付清算體系的原理在這一組織中均可找出脈絡。 世界上第一家票據交換所世界上第一家票據交換所17731773年在倫敦成年在倫敦成立。立。2. 2. 中國最早的票據交換所于中國最早的票據交換所于19331933年在上海成立。年在上海成立。 上世紀上世紀5050年代，隨著高度集中計劃經濟體年代，隨著高度集中計劃經濟體制及制及“大一統大一統”銀行體制的建立，不再需要獨立的票銀行體制的建立，不再需要獨立的票據交換所。改革和開放后，重新