1、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：企業(yè)如何參與期貨市場(chǎng)企業(yè)如何參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：內(nèi)容提要內(nèi)容提要為什么?-抵御市場(chǎng)波動(dòng)，提升傳統(tǒng)銷(xiāo)售怎么做?-參與期貨市場(chǎng)，促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售2做更好?-參與期貨交易， 優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售123中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的需要企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的需要o 一年有四季:春-夏-秋-冬o 企業(yè)經(jīng)營(yíng)有冷暖:擴(kuò)張-景氣-收縮-低迷中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：什么樣的企業(yè)和產(chǎn)品需要什么樣的

2、企業(yè)和產(chǎn)品需要 第一類(lèi)第一類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)不明顯產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)不明顯 第二類(lèi)第二類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較明顯產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較明顯中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：crb指數(shù)月線(xiàn)圖指數(shù)月線(xiàn)圖商品波動(dòng)幅度加大中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：玻璃長(zhǎng)期價(jià)格波動(dòng)全景圖玻璃長(zhǎng)期價(jià)格波動(dòng)全景圖中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：市場(chǎng)周期市場(chǎng)周期 企業(yè)產(chǎn)能、需求周期和宏觀經(jīng)濟(jì)不同步固定資產(chǎn)投資產(chǎn)品價(jià)格上漲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱資產(chǎn)投資減緩產(chǎn)品價(jià)格下跌經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：1、客戶(hù)

3、買(mǎi)漲不買(mǎi)跌2、銷(xiāo)售面臨客戶(hù)壓價(jià)3、市場(chǎng)低迷銷(xiāo)售規(guī)模 銳減4、銷(xiāo)售現(xiàn)貨變成應(yīng)收賬款傳統(tǒng)現(xiàn)貨銷(xiāo)售的四個(gè)瓶頸傳統(tǒng)現(xiàn)貨銷(xiāo)售的四個(gè)瓶頸中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：內(nèi)容提要內(nèi)容提要2怎么做?-參與期貨市場(chǎng)， 促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售1 1、申請(qǐng)期貨交割品牌、申請(qǐng)期貨交割品牌更廣知名度更廣知名度2 2、申請(qǐng)期貨交割廠(chǎng)庫(kù)、申請(qǐng)期貨交割廠(chǎng)庫(kù)更大銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)更大銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)3 3、參與期貨交易，賣(mài)出套期保值、參與期貨交易，賣(mài)出套期保值更多更多的客戶(hù)、更優(yōu)的價(jià)格的客戶(hù)、更優(yōu)的價(jià)格、更大的銷(xiāo)售量、更大的銷(xiāo)售量、更更好的回款好的回款2中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：申請(qǐng)期

4、貨交申請(qǐng)期貨交割品割品牌牌更廣知名度更廣知名度序號(hào)序號(hào)國(guó)別國(guó)別生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)地產(chǎn)地注冊(cè)日期注冊(cè)日期商標(biāo)商標(biāo)升貼升貼水水外形尺寸外形尺寸（mm）塊塊重重（kg）塊塊/捆捆1029中國(guó)寧夏加寧鋁業(yè)有限公司寧夏青銅峽20050919 alcan標(biāo)準(zhǔn)價(jià)805*184*85 20541030中國(guó)河南豫港龍泉鋁業(yè)有限公司 河南伊川 20050919豫港龍泉標(biāo)準(zhǔn)價(jià)795*180*85 20541031中國(guó)山西兆豐鋁業(yè)有限責(zé)任公司 山西陽(yáng)泉 20061102zf標(biāo)準(zhǔn)價(jià)760*180*90 20541032中國(guó)四川其亞鋁業(yè)集團(tuán)有限公司四川峨眉山20070925 wqmi標(biāo)準(zhǔn)價(jià)730*180*90 20541

5、033中國(guó)青海西部礦業(yè)百河鋁業(yè)有限責(zé)任公司青海西寧 20081117bhl標(biāo)準(zhǔn)價(jià)780*190*80 20541034中國(guó)內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責(zé)任公司內(nèi)蒙古霍林郭勒20090219h&h標(biāo)準(zhǔn)價(jià)805*184*90 20541035中國(guó)山西華澤鋁電有限公司山西河津 20091010chalco標(biāo)準(zhǔn)價(jià)740*165*90 20491036中國(guó)兗礦科澳鋁業(yè)有限公司山東鄒城 20100913yka標(biāo)準(zhǔn)價(jià)775*185*85 2054上期所鋁錠注冊(cè)商標(biāo)、包裝標(biāo)準(zhǔn)及升貼水標(biāo)準(zhǔn)（節(jié)選）上期所鋁錠注冊(cè)商標(biāo)、包裝標(biāo)準(zhǔn)及升貼水標(biāo)準(zhǔn)（節(jié)選） 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：

6、 期貨交割環(huán)節(jié)如何注冊(cè)產(chǎn)品品牌？期貨交割環(huán)節(jié)如何注冊(cè)產(chǎn)品品牌？以螺紋鋼為例：（一）申請(qǐng)注冊(cè)企業(yè)必須是國(guó)內(nèi)相關(guān)商品的生產(chǎn)企業(yè)。（二）申請(qǐng)注冊(cè)商品的年產(chǎn)量達(dá)到規(guī)定要求,商品質(zhì)量符合現(xiàn)行的國(guó)家或國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)工藝符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。交易所可根據(jù)市場(chǎng)情況，隨時(shí)調(diào)整申請(qǐng)注冊(cè)商品的年產(chǎn)量等控制指標(biāo)。（三）申請(qǐng)注冊(cè)商品在現(xiàn)貨市場(chǎng)上占有相當(dāng)份額，企業(yè)有相當(dāng)?shù)闹群托抛u(yù)度。（四）申請(qǐng)注冊(cè)商品有國(guó)家有關(guān)部門(mén)頒發(fā)的商標(biāo)注冊(cè)證。（五）上海期貨交易所一家以上（含一家）會(huì)員的推薦。（六）交易所要求的其他條件。申請(qǐng)期貨交申請(qǐng)期貨交割品割品牌牌更廣知名度更廣知名度中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：www.cfachina.o

7、rg申請(qǐng)交割廠(chǎng)庫(kù)申請(qǐng)交割廠(chǎng)庫(kù)更大銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)更大銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì) 河北沙河某玻璃生產(chǎn)企業(yè)，積極向交易所申請(qǐng)成為交割廠(chǎng)庫(kù)。 玻璃將采用全廠(chǎng)庫(kù)交割制度，不設(shè)其他倉(cāng)庫(kù)。當(dāng)參與期貨的企業(yè)，賣(mài)出玻璃期貨，參與交割時(shí)，就需要通過(guò)向河北沙河這樣的廠(chǎng)庫(kù)購(gòu)買(mǎi)玻璃，注冊(cè)倉(cāng)單。對(duì)于這家企業(yè)來(lái)說(shuō)，就能成功的利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：申請(qǐng)交割廠(chǎng)庫(kù)申請(qǐng)交割廠(chǎng)庫(kù)更多銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)更多銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)申請(qǐng)玻璃廠(chǎng)庫(kù)的基本條件p 位于華東華北華南華中等省份。p 符合國(guó)家環(huán)保節(jié)能減排要求。p 擁有2條以上浮法平板玻璃生產(chǎn)線(xiàn)p 具有基準(zhǔn)交割品的生產(chǎn)能力p 具有滿(mǎn)足交割要求的航車(chē)、叉車(chē)、稱(chēng)重等設(shè)備

8、。p 具有紅外線(xiàn)在線(xiàn)質(zhì)量檢測(cè)設(shè)備。申請(qǐng)成為廠(chǎng)庫(kù)的提貨點(diǎn)申請(qǐng)成為廠(chǎng)庫(kù)的提貨點(diǎn)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：參與期貨交易，賣(mài)出套期保值參與期貨交易，賣(mài)出套期保值套期保值的原理套期保值的原理：1、現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格波動(dòng)的一致性。2、臨近交割日到期收斂。原則靈活運(yùn)用原則靈活運(yùn)用： 品種相同，方向相反，合約相同或相近、數(shù)量相等或相當(dāng)。 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：p 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別： 生產(chǎn)現(xiàn)貨的企業(yè)擔(dān)心價(jià)格下跌，賣(mài)出期貨保值-在期貨市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售。p 套保策略：套保策略：價(jià)格合適，賣(mài)出期貨市場(chǎng)主力合約，套期保值。p 套保實(shí)施套保實(shí)

9、施p 效果評(píng)價(jià)效果評(píng)價(jià)參與期貨交易，賣(mài)出套期保值參與期貨交易，賣(mài)出套期保值中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：賣(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值-更多的客戶(hù)更多的客戶(hù) o 根據(jù)參與期貨市場(chǎng)的目的不同，分為：o 投機(jī)者，指那些專(zhuān)門(mén)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)期貨合約，即看漲時(shí)買(mǎi)進(jìn)、看跌時(shí)賣(mài)出以獲利的機(jī)構(gòu)或個(gè)人o 套利者，指利用“期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)（期現(xiàn)套利）、不同期貨市場(chǎng)（跨市套利）、不同商品期貨合約（跨商品套利）、同種商品不同期貨合約（跨期套利）”之間出現(xiàn)的不合理價(jià)格關(guān)系，通過(guò)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出以賺取價(jià)差收益的機(jī)構(gòu)或個(gè)人o 套期保值者，指通過(guò)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)與現(xiàn)貨價(jià)值相等但交易方向相反的期貨合

10、約，來(lái)規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：賣(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值-更優(yōu)的價(jià)格更優(yōu)的價(jià)格案例案例1：紫金礦業(yè)高價(jià)賣(mài)金：紫金礦業(yè)高價(jià)賣(mài)金 2010年1月9日：黃金期貨上市第一天，主力1006合約以230.95元/克的價(jià)格開(kāi)盤(pán)，其他6個(gè)合約均以漲停價(jià)230.99元/克開(kāi)盤(pán)。而當(dāng)天黃金現(xiàn)貨價(jià)格只有203元/克，期現(xiàn)差價(jià)超過(guò)20多元。結(jié)合美國(guó)紐約當(dāng)天黃金期貨價(jià)格880美元/盎司，按照當(dāng)時(shí)1美元兌換7.3元人民幣的匯率標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算為206.54元人民幣/克，內(nèi)外期價(jià)差，也超過(guò)了20多元。 紫金礦業(yè)拋空1000手黃金，1手1000克，由于紫金礦業(yè)在現(xiàn)

11、貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)都可以交割，幾乎沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)，僅此一項(xiàng)多增加銷(xiāo)售收入2000萬(wàn)元。 230.95中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：賣(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值-更優(yōu)的價(jià)格更優(yōu)的價(jià)格案例案例2：棉花期現(xiàn)套利：棉花期現(xiàn)套利 2010年9月到11月，棉花牛市。大部分時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格領(lǐng)先期貨價(jià)格 到11月，現(xiàn)貨價(jià)格到達(dá)3萬(wàn)元后，不再上行，但期貨繼續(xù)上漲，1月合約上漲到34000元。計(jì)算持倉(cāng)成本（噸）：運(yùn)輸費(fèi)50元質(zhì)檢費(fèi)40元入庫(kù)費(fèi)40元資金成本：650元交易交割手續(xù)費(fèi)20元倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)54元增值稅預(yù)計(jì)：4000*0.17/1.17=581元合計(jì)成本：1435元 30000元瘋瘋 狂狂中

12、國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：賣(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值-更優(yōu)的價(jià)格更優(yōu)的價(jià)格案例案例3：棉花加工企業(yè)賣(mài)出保值：棉花加工企業(yè)賣(mài)出保值： 2011年2月1日，a扎花廠(chǎng)有1000噸棉花現(xiàn)貨庫(kù)存，現(xiàn)貨價(jià)格32000元，客戶(hù)計(jì)劃在5月買(mǎi)入1000噸棉花，但預(yù)期棉價(jià)可能下跌，不愿與a扎花廠(chǎng)鎖定價(jià)格，雙方協(xié)定以5月的現(xiàn)貨價(jià)格作為成交價(jià)格。 最終5月份棉花現(xiàn)貨價(jià)格下降到25000元，a企業(yè)現(xiàn)貨虧損7000元/噸。 所幸a扎花廠(chǎng)采用期貨套保，2月份以33000元/噸的價(jià)格賣(mài)出了cf1009合約200手（即1000噸）。期貨盈利8000元，彌補(bǔ)了現(xiàn)貨虧損。 如果價(jià)格上漲了呢？ 33

13、00025000中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：賣(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值-更大的銷(xiāo)售更大的銷(xiāo)售案例4：中泰化學(xué)逆勢(shì)增長(zhǎng) 2011年主要產(chǎn)品pvc價(jià)格一路下行，從最高8800元左右，下跌到6600元，但作為pvc廠(chǎng)商，中泰化學(xué)當(dāng)年銷(xiāo)售80萬(wàn)噸pvc，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)都分別超過(guò)了70%。除了循環(huán)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)外，根據(jù)年報(bào)披露，2011年，套保收益6800萬(wàn)元，彌補(bǔ)了部分現(xiàn)貨損失。 從下游情況看，塑鋼門(mén)窗行業(yè)采購(gòu)pvc原料來(lái)源過(guò)去較為分散，但目前逐漸集中到包括中泰化學(xué)在內(nèi)的實(shí)力企業(yè)中，這些企業(yè)很多都受益于期貨工具，做大了規(guī)模，提高了市場(chǎng)占有率。 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期

14、貨業(yè)協(xié)會(huì)：賣(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值-更好的回款更好的回款 期貨當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度，交易所擔(dān)保履約，無(wú)壞賬。賣(mài)出套期保值三種了結(jié)方式：對(duì)沖平倉(cāng)、期轉(zhuǎn)現(xiàn)、交割。期轉(zhuǎn)現(xiàn)的一般流程 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：賣(mài)出套期保值賣(mài)出套期保值-更好的回款更好的回款o 自交割日（不含）起7個(gè)交易日內(nèi)，賣(mài)方應(yīng)當(dāng)提交增值稅專(zhuān)用發(fā)票，買(mǎi)方應(yīng)提供專(zhuān)用發(fā)票開(kāi)具相關(guān)事項(xiàng)。o 處罰條款：買(mǎi)方違約的，賣(mài)方可以作如下的一項(xiàng)選擇：1、終止交割:交易所退還賣(mài)方標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單；2、繼續(xù)交割:交易所在判定買(mǎi)方違約的下一交易日發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單競(jìng)賣(mài)公告，并在七個(gè)交易日內(nèi)組織競(jìng)賣(mài)。競(jìng)賣(mài)成功

15、，交易所支付給賣(mài)方交割貨款；競(jìng)賣(mài)失敗，買(mǎi)方支付給賣(mài)方違約部分合約價(jià)值15%的賠償金，交易所退還賣(mài)方標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單后終止交割。買(mǎi)方承擔(dān)因競(jìng)賣(mài)產(chǎn)生的一切經(jīng)濟(jì)損失和費(fèi)用。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：內(nèi)容提要內(nèi)容提要2做更好?-參與期貨交易， 優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售1、調(diào)整銷(xiāo)售時(shí)間；2、調(diào)整銷(xiāo)售數(shù)量；3、調(diào)整銷(xiāo)售策略；4、增加融資渠道；3中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：參與期貨交易，優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售參與期貨交易，優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售調(diào)整銷(xiāo)售時(shí)間調(diào)整銷(xiāo)售時(shí)間案例案例5 5：鋁冶煉企業(yè)：鋁冶煉企業(yè)靈活選擇合約套保靈活選擇合約套保 背景：基差處于逆向結(jié)果，判斷反向基差

16、結(jié)構(gòu)將被扭轉(zhuǎn)背景：基差處于逆向結(jié)果，判斷反向基差結(jié)構(gòu)將被扭轉(zhuǎn) 優(yōu)化：選擇近月合約，隨后移倉(cāng)優(yōu)化：選擇近月合約，隨后移倉(cāng) 保值效果：保值效果：方案方案/ /日期日期傳統(tǒng)方案?jìng)鹘y(tǒng)方案優(yōu)化方案優(yōu)化方案2007-1-17空0707合約18600元/噸空0703合約19378元/噸2007-3-120707合約19545元/噸平0703合約19480元/噸空0707合約19545元/噸累積盈虧-945元/噸累積盈虧-102元/噸中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：案例案例6 6：lldpelldpe貿(mào)易企業(yè)優(yōu)化套保比例貿(mào)易企業(yè)優(yōu)化套保比例 背景：擔(dān)心價(jià)格下跌，進(jìn)行賣(mài)出套期保值

17、背景：擔(dān)心價(jià)格下跌，進(jìn)行賣(mài)出套期保值 優(yōu)化：對(duì)優(yōu)化：對(duì)70%70%的現(xiàn)貨建立期貨頭寸，節(jié)約資金成本的現(xiàn)貨建立期貨頭寸，節(jié)約資金成本第一步：計(jì)算最佳套保比例的前提是對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格進(jìn)行相關(guān)性分析。在本案例中以余姚塑料城的揚(yáng)子石化7042型號(hào)現(xiàn)貨作為現(xiàn)貨價(jià)格，將其與國(guó)內(nèi)大連塑料活躍月份的合約，即：1月、5月和9月合約的連續(xù)收盤(pán)價(jià)進(jìn)行相關(guān)性的分析。經(jīng)過(guò)相關(guān)性的分析得到的數(shù)據(jù)是，兩者的相關(guān)系數(shù)是0.95，即高度相關(guān)。第二步：通過(guò)一定的數(shù)學(xué)模型來(lái)計(jì)算最優(yōu)套保比例。假定為套保期限內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的變化量； 為套保期限內(nèi)期貨價(jià)格的變化量；并且假定現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)服從正態(tài)分布。 為 的標(biāo)準(zhǔn)差； 為

18、的標(biāo)準(zhǔn)差； 為 和 之間的相關(guān)系數(shù)； 為套期保值比率 。參與期貨交易，優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售調(diào)整銷(xiāo)售數(shù)量中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：o 合約選擇合約選擇：1205合約o 價(jià)位價(jià)位：10300元/噸o 其他數(shù)據(jù)其他數(shù)據(jù)：保證金10%；資金年利息6.56%o 1個(gè)月時(shí)間的套期保值成本套期保值成本：方案方案/ /成本成本傳統(tǒng)保值傳統(tǒng)保值優(yōu)化保值優(yōu)化保值數(shù)量/價(jià)格賣(mài)出1205合約3.5萬(wàn)噸賣(mài)出1205合約2.45萬(wàn)噸10300元/噸10300元/噸所需保證金3605萬(wàn)元2523.5萬(wàn)元1個(gè)月利息19.7萬(wàn)元13.79萬(wàn)元合計(jì)資金成本3624.7萬(wàn)元2537.29萬(wàn)元參與期貨交

19、易，進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售調(diào)整銷(xiāo)售數(shù)量中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：案例案例7 7：某棉花加工企業(yè)趨勢(shì)判斷優(yōu)化套保：某棉花加工企業(yè)趨勢(shì)判斷優(yōu)化套保背景：背景：50005000噸棉花待售，銷(xiāo)售時(shí)間大致在噸棉花待售，銷(xiāo)售時(shí)間大致在20112011年年1 1月月趨勢(shì)判斷：減產(chǎn)嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存消費(fèi)比處于緊張狀態(tài)，棉價(jià)仍將繼趨勢(shì)判斷：減產(chǎn)嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存消費(fèi)比處于緊張狀態(tài)，棉價(jià)仍將繼續(xù)上漲續(xù)上漲優(yōu)化：采用優(yōu)化：采用30%30%倉(cāng)位賣(mài)出套保或暫停賣(mài)出套保。倉(cāng)位賣(mài)出套保或暫停賣(mài)出套保。保值效果：保值效果：方案方案/ /日期日期現(xiàn)貨現(xiàn)貨傳統(tǒng)套期保值傳統(tǒng)套期保值30%30%套保套保暫停套

20、保暫停套保20109-5現(xiàn)貨價(jià)格18017元/噸；5000噸空1101合約18125元/噸；5000噸空1101合約18125元/噸；1500噸2010-12-31現(xiàn)貨價(jià)格27508元/噸；5000噸平1101合約28570元/噸；5000噸平1101合約28570元/噸；1500噸+4745.5萬(wàn)元-5222.5萬(wàn)元-1556.75萬(wàn)元0期現(xiàn)合并盈虧-477萬(wàn)元+3188萬(wàn)元+4745.5萬(wàn)元參與期貨交易，優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售調(diào)整銷(xiāo)售策略中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：案例案例8 8：lldpelldpe貿(mào)易企業(yè)倉(cāng)單質(zhì)押貿(mào)易企業(yè)倉(cāng)單質(zhì)押 線(xiàn)性庫(kù)存：3萬(wàn)噸 購(gòu)進(jìn)成本：1

21、.2萬(wàn)元/噸 市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格：0.98萬(wàn)元/噸 面臨的情況：按照當(dāng)前價(jià)格銷(xiāo)售，將發(fā)生6600萬(wàn)元虧損，且該公司目前流動(dòng)資金緊張，但該公司預(yù)期未來(lái)價(jià)格將會(huì)走強(qiáng)。 決策：該公司將選取將其中的1.5萬(wàn)噸庫(kù)存制成標(biāo)準(zhǔn)交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，通過(guò)倉(cāng)單質(zhì)押融資來(lái)獲取流動(dòng)資金倉(cāng)單質(zhì)押融資來(lái)獲取流動(dòng)資金。參與期貨交易，優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售增加融資渠道中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：倉(cāng)單質(zhì)押的主要費(fèi)用:質(zhì)檢費(fèi)平均9元/噸，入庫(kù)費(fèi)平均28元/噸，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)：每日1元/噸。購(gòu)進(jìn)成本：1.2萬(wàn)元/噸。倉(cāng)單融資額度:前一交易日近月收盤(pán)價(jià)的80%。年利率：倉(cāng)單融資額度需支付1.8%的年利率。效果：通過(guò)倉(cāng)單質(zhì)押融資該貿(mào)易公司有效緩解了流動(dòng)資金緊張的壓力，從而減輕短期內(nèi)