1、提升金融中心的產業服務功能目前，國內已有超過 30 個大中型城市提出了發展成為金融 中心的目標與具體措施， 而有金融中心功能規劃或設想的各類城 市更在 200 個左右。我國金融業在發展壯大的同時“脫實向 虛”，積累了大量金融風險， 遠未能建立一套與經濟發展水平相 適應并能為經濟及產業發展有效服務的金融中心體系。一、“金融窖藏”理論與產業金融1999 年賓斯維杰提出的“金融窖藏”( financial hoarding )理論表明，在現代信用貨幣經濟體中，貨幣流動會形 成兩個循環， 一個是實體經濟的貨幣循環流， 即貨幣在家庭部門、 政府、非金融商業部門、金融部門之間，通過儲蓄、投資、消費 以及工

2、資利潤轉移形成的貨幣循環； 另一個是相對獨立于實體經 濟生產性融資需求的貨幣循環流， 類似于古時候富人將黃金白銀 等貨幣埋在地里保值，也可稱為“金融窖藏”，如圖 1 所示。“金融窖藏”理論帶給我們的啟示是， 金融并不“天然”為 實體經濟服務， 也可能獨立于實體經濟自我循環發展。 如果放任 “金融窖藏”自我發展， 一方面， 大量脫離實體經濟而滯留在虛 擬經濟領域的貨幣循環， 成為加速資產價格上漲、 促使資產泡沫 形成的源動力； 另一方面， “金融窖藏”還會導致對實體經濟貨 幣循環流的“擠出效應”， 加重實體經濟部門融資難、 融資貴問 題。從“金融窖藏”理論可以分解出“產業金融”的概念。 所謂 產

3、業金融是指著重服務實體經濟發展的金融活動， 即圖 1 上半部 分貨幣循環所涉及的金融活動， 產業金融才是實體經濟發展的真 正金融需求， 從資金剩余者流向資金需求者的金融活動是一種原 始的金融形態，主要服務于產業發展，需要大力鼓勵發展。而圖 1 下半部分是貨幣在金融體系內部流動，與實體經濟和產業發展 的相關程度不強， 雖然也是金融運行的重要組成部分并對“產業 金融”發展能夠產生一定促進作用，但是卻不能任由其自我膨 脹，應該適度發展并加以限制。二、金融中心的產業服務功能分析 從歐美成熟金融體系發展歷程和經驗來看， 伴隨著金融業不 斷發展壯大和日益成熟， 金融產業也加快向某些大城市集中， 并 進而催

4、生金融中心的出現。 金融中心在一個地區、 全國乃至全球 范圍內集聚金融資源， 又面向一個地區、 全國乃至全球提供金融 服務。在歐美成熟金融體系中， 金融服務產業發展的功能也集中 體現在了各大金融中心對其腹地經濟的輻射效應上。 我國大中城 市加快建設金融中心， 其中有地方政府積極引導的外部作用， 但 最根本的 ?是我國金融業發展到相當水平，本身存在集聚發展并 推動金融中心出現的內部要求。從“金融窖藏”理論可以得出啟示， 金融中心發展也應該主 要圍繞金融支持實體經濟和產業發展來展開， 吸引國內外產業金 融資本、各類金融機構、金融市場集聚，在服務本地市場過程中 實現金融產業和金融中心的發展壯大， 進

5、而形成對更廣泛地域的 金融輻射。綜觀國內外金融中心的發展情況， 金融中心服務產業發展可 以發揮如下功能：一是集中交易和定價功能。 金融交易， 特別是批發型金融交 易主要集中在金融機構和投資者集聚的金融中心。 金融中心集中 了金融交易市場， 有效提升交易效率和降低交易成本， 所形成的 交易價格具有良好的真實性、指示性和權威性。二是資源樞紐功能。 金融資本是現代經濟的血液， 由于金融 中心集中了各類金融資源， 從而可以在更高水平、 更大范圍配置 資源，發揮資源的樞紐功能，從而有效促進產業發展和創新。三是產業引領功能。 金融中心集中了大批謀求更大獲利空間 的金融資本， 其投資領域往往偏向于具有更大市

6、場和盈利空間的 創新型產業和創新型企業，因而成為世界各地科技、產業、商業 模式等創新的重要推動力。四是金融創新功能。 對于金融中心而言， 大量金融機構和金 融市場的集聚、 巨大的信息流量為金融創新提供了有利條件， 在 過去 50 多年里，重大金融創新活動幾乎全都發生在主要國際金 融中心。三、我國金融中心服務產業功能不足的原因 我國金融中心服務產業發展功能發揮不夠理想， 企業“融資 難、融資貴”依然是熱議的經濟社會話題， 金融中心建設與實體 經濟發展并沒有形成良好的相互促進機制。 從成因來看， 主要有 以下四點：一是市場化中小金融機構發展滯后。從我國的金融結構看， 金融資產主要在大型商業銀行，

7、服務于中小微企業融資的小型金 融機構發展嚴重不足。根據銀監會的統計，截至2015 年底，我國銀行業資產規模已近 200萬億，約為GDP勺3倍，而五個國有 大型商業銀行就占了其中一半。 依托于龐大的資產規模和強大的 資源獲取能力， 大型國有商業銀行在金融創新及服務產業發展特 別是服務中小企業發展方面缺乏動力。 相比而言， 產業服務能力 強勺金融體系往往中小金融組織非常豐富， 層次多元，功能互補。二是地方政府勺引導作用不強。 地方政府建設金融中心意在 金融業強大的“造富”能力， 特別是對稅收和 GDP勺貢獻，而對 金融服務實體經濟勺引導作用發揮不足。三是廣大中小企業作為融資主體建設不足。 民營企業

8、、 中小 微企業、 創新創業和社會個體雖然具有迫切勺金融需求，但卻并不是合格勺“融資主體”， 普遍存在治理機制不完善、 經營不規 范、財務記錄不完整、缺乏信用記錄等問題，從而難以成為金融 機構提供金融服務勺對象。四是地方性金融中介體系不完善。金融機構對企業提供融資等金融服務， 需要大量地方性金 融中介機構做配套服務，如信貸擔保機構、資產評估機構、產權 交易機構、會計師事務所、律師事務所等。我國地方性金融中介 體系勺缺失， 也導致金融機構服務企業和產業發展勺規模、 質量 和效率不足。四、提升我國金融中心產業服務功能的政策建議我國地方政府建設金融中心，應有效把握產業金融發展的客 觀規律，加快推進金

9、融中心，更好服務實體經濟和產業發展。一是明確金融中心服務產業發展的總體定位。我國地方建設金融中心可以根據自身產業特征， 重點突出某一領域的金融服務 功能。如深圳的支柱產業是高新技術， 可以在金融中心建設中更 加注重金融服務科技產業的創新和發展，金融機構體系建設注重 引進和培育創業風險投資機構，推動銀行、證券、保險等機構針 對科技企業需求創新金融產業和商業模式，在金融體系服務本地 科技產業發展的基礎上拓展服務范圍，成為全國的科技金融中 心。二是發展地方性準金融機構。我國的金融監管政策對銀行、證券、保險等傳統金融機構的設立還有很高的準入門檻，但對于各類非持牌的準金融機構發展沒有更多限制。各地方建設

10、金融中心可以更加積極地引進和培育融資租賃、消費金融、汽車金融、 私募基金、資產管理、信托投資、貨幣經紀、商業保理、融資擔 保、典當、小貸等準金融法人機構，在防范風險的基礎上，支持 更多社會資本參與和發起設立各類新型準金融機構，鼓勵具有條件的大型企業集團組建財務公司、 消費金融公司、產業投資基金 等產業金融機構，為地方企業和產業發展提供多元化、全方位的優質融資與金融服務三是建立企業融資風險補償機制。 各地可以借鑒德國法蘭克 福等金融中心支持地方中小企業融資的發展經驗， 設立具有規模 效應和強大擔保能力的地方政策性擔保機構及政策性再擔保公 司，對金融機構面向中小企業的融資服務提供信用增信、 成本補 償、風險補償等激勵和獎勵政策， 有效暢通融資主體與金融機構 和資本市場的對接通道。四是推進中小企業成為合格融資主體。 引導實體企業加強自 身融資能力建設， 鼓勵各類中小企業進行股份制改造， 引進資本、 技術、管理、品牌等優勢資源， 擴大企業規模， 提升核心競爭力， 鼓勵各類企業建立健全企業的基本信用制度， 加強企業內部信用 管理，完善財務管理制度，增加企業財務信息透明度，運用先進 的信用風險防范技術， 不斷提高信用管理水平， 把信用管理融于 企業的全程管理之中，培育企業良好的信用形象。五是推動地方性金融中介服務機