1、分類： 編號： 河南工業大學經濟貿易學院學 年 論 文題 目：中小企業融資問題研究專業班級： 經濟學0701班作者姓名： 趙 青 巖 學 號： 導師姓名： 任 新 平 論文頁數： 13頁 2010年 1 月 10 日中小企業融資問題研究摘 要長期以來，中小企業在我國國民經濟中占有十分重要的地位，并承擔著緩解就業壓力推動經濟發展的重任。但他們的貢獻與所得到的關注并不成正比，特別是在資金借貸方面，相對于國有大型企業來講他們一直受到冷落，并在融資困境的夾縫中艱難成長。本文就中小企業融資問題展開探討，并以融資現狀著手，從融資原因方面進行分析，最后得出相關政策建議。關鍵詞中小企業；融資；對策Resear

2、ch on SME FinancingAbstractFor a long time, SMEs in China occupies an important position in national economy. And to ease the employment pressure bears the important task of promoting economic development. However, their contributions and interest received is not proportionate, especially in the fin

3、ancial lending. As opposed to large state-owned enterprises, they have been ignored, and the plight of the cracks in financing difficult to grow. In this paper, issues of SME financing and to finance the status quo to proceed, from a financing analysis of causes came to the conclusion relevant polic

4、y recommendations.KEY WORDS: SME；Financing；Countermeasures目 錄KEY WORDS:30前言51融資難是中小企業普遍面臨的困境52目前中小企業的融資渠道62.1內源融資62.1.1內源性權益資本籌集62.1.2內源性債務資本籌集62.2外源融資72.2.1間接融資渠道72.2.2直接融資渠道73中小企業融資難的主要原因73.1理論說明73.2實踐說明83.2.1中小企業自身的經營狀況是其融資難的根本原因83.2.2商業銀行自身經營弊端是中小企業融資難的主要原因83.2.3政府扶持力度不夠是中小企業融資難的重要原因94現階段解決中小企業融

5、資難的政策建議94.1宏觀視角下的政策建議94.1.1充分發揮專門為中小企業融資的政府機構職能94.1.2加快中小企業立法進程，為中小企業發展提供有力保障94.1.3加大宣傳力度，不斷完善社會信用體系104.1.4設立中小企業發展促進基金104.2微觀視角下的政策建議104.2.1健全各種管理制度，努力提高中小企業自身的素質和信譽度104.2.2協同銀行機構，完善為中小企業融資服務體系114.2.3充分利用民間資金，疏通民間資本的儲蓄向投資轉化的渠道114.2.4大力推進中小企業信用擔保體系，促進和完善擔保業的發展114.2.5拓寬資本市場融資途徑11參考文獻12后 記130前言中小企業在國民

6、經濟中占有十分重要的地位,它們在繁榮經濟、增加就業、推動創新、改善民生等方面，發揮著越來越重要的作用。截至今年9月底，全國工商登記企業1030萬戶(不含3130萬個體工商戶)，按現行中小企業劃分標準測算，中小企業達1023.1萬戶，占企業總戶數的99.6%99.9%。中小企業工業總產值、銷售收入、實現利稅分別占總量的60、57和40；流通領域中小企業占全國零售網點的90以上。中小企業大約提供了75的城鎮就業機會，全國工業就業職工1.5億中，有1.1億人分布在中小企業，約占總數的73。近年來的出口總額中，有60以上是中小企業提供的。因此，中小企業的良好發展對國民經濟的健康發展是至關重要的。中小企

7、業的成長每一步都需要資金支持，往往一口氣喘不過來就會死掉。比如軟件行業中有許多拳頭型產品，就是因為沒有好的融資和發展環境，得不到及時的資金救助，最終都胎死腹中，實在令人惋惜！有關研究證明，由于資金缺乏，融資困難，無法及時補充血液，我國有近30%的私營中小企業在2年內消失，近60%得中小企業在45年內消失。另外有許多中小企業雖然能實現短期融資計劃，但卻要承擔驚人的利息率。由于從銀行貸款十分困難，這些企業只能通過地下錢莊或典當行借高利貸，一般的高利貸月利息都高達5%，借100萬元，一年后要還利息60萬元，這么高的利息率往往使企業難以承受，最終都以倒閉告終。由此可見，資金鏈條的斷裂對企業來說是致命的

8、，如果無法突破資金瓶頸，企業要想獲得長足的發展是不可能的，資金瓶頸也成為中小企業發展的重要障礙。1融資難是中小企業普遍面臨的困境中小企業融資難已經不是個別現象了，它已經涉及到了全國各個地區的中小企業，我國中小企業融資現狀不容樂觀。據調查，80%的中小企業融資困難，其中30%特別困難。即使是資金供應相對充足的廣東省，中小企業也面臨著同樣的困境。據不完全統計，廣東民營加外資中小企業有上百萬家，潛在資金需求高達2萬多億元，而按往年中小企業貸款余額來看，銀行僅能滿足不到40%的資金需求，資金缺口估計高達1.2萬億元。中國企業評價協會進行的成長型中小企業的調查結果表明，有36.1%的企業認為還沒有自己穩

9、定的融資渠道，僅6.19%的企業認為自己的現行融資方式非常好。而根據發改委中小企業發展較好、信用擔保機構較多的省市所做的調查顯示，中小企業因無法落實擔保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實抵押而發生拒貸，總拒貸比例為56.1%。另一方面，從總量上來考察，2009年第一季度，全國信貸規模總量增加了4.8萬億元，其中中小企業貸款增加額度只有不到5%，而中小企業總數占全國企業總數已經超過了99%。由此可見，中小企業融資難已經是中小企業普遍面臨的問題，要解決中小企業的發展問題，就必須首先解決融資難問題。2目前中小企業的融資渠道目前中小企業的融資渠道主要有兩種：內源（內部）融資和外源（

10、外部）融資。內源融資包括：內源性權益資本籌集和內源性債務資本籌集。外源融資主要有商業銀行間接融資、證券市場中股票和債券直接融資、政府政策支持、政策性金融機構融資等。有關融資渠道的詳細內容見表1。表1 中小企業融資渠道框架內源融資外源融資間接融資直接融資政策性融資企業主個人資產、企業成員集資國有銀行中小企業部債券市場股票市場財稅支持資本公積金、盈余公積金、公益金、未分配利潤、折舊資金積累等中小銀行信貸部風險投資基金、融資公司政策性銀行股東借款、合伙人借款、親友借款租賃公司中小企業專項發展資金商業信用融資中小企業貸款擔保基金2.1內源融資2.1.1內源性權益資本籌集中小企業獲取權益性資本的渠道主要

11、有兩條：第一是通過發行權益性金融證券來獲得；第二是通過企業內源性融資來獲得，也就是把獲得的利潤不以紅利形式分給股東，而是將其以股東權益的形式留存在企業內部，用以支持企業的長期發展。由于中小企業一般經營規模較小，其盈利空間小，盈利增長慢，因此，以各種方式發行權益性金融證券是中小企業擴張權益性資本的主要渠道。但我國相關體制還不健全，對中小企業限制較多，能夠通過發行權益性金融證券來解決資金問題的企業比重較少。而由于傳統經營理念的影響，大部分企業股東將所得利潤分光花完，很少存在投資意識，這也限制了內源性融資手段的實施。2.1.2內源性債務資本籌集內源性債務融資是指和企業有直接關系的企業主、股東、合伙人

12、或業主的親友向企業提供債務性質的借款。這種融資方式比較靈活可靠，利率水平靈活性大，借款人和企業之間幾乎沒有或較少有引起融資困難的信息不對稱問題和道德風險問題。由于外源性融資渠道不夠通暢或成本較高，對于中小企業來說，這種融資方式是個不錯的選擇。事實上，這種融資方式常是企業發展過程中難以逾越的階段。據不完全統計，對于中小企業來說，90%以上的初始資本主要由業主、創業團隊及其家庭成員提供。另外，值得所提出的是內源性直接債務融資是在非正式金融安排下發生的，也即人們講的“民間融資”。這種融資方式常被人們指責為“高利貸”、“非法集資”等，這就嚴重抑制了“民間融資”的發展。對于這種融資方式，我們應該給予合理

13、引導，并給以法律保護，它對中小企業的融資也起到了重要作用。2.2外源融資2.2.1間接融資渠道從間接融資方面來看，企業融資渠道有商業銀行貸款、政策性銀行貸款、信用社貸款和非金融機構貸款。商業銀行貸款是中小企業融資的重要渠道，政策性銀行貸款偏向于政府扶持性項目和國有大企業，信用社貸款和非金融機構貸款所提供的資金也只是杯水車薪。然而商業銀行為中小企業提供貸款的渠道也并不十分通暢，相對于大企業來說，中小企業貸款風險大，管理繁瑣，運作費用高，因此，中小企業在間接融資方面也并不順暢。2.2.2直接融資渠道從直接融資方面來看，中小企業要從資本市場籌集到資金是相當困難的。企業直接融資渠道主要是發行債券和股票

14、。由于國家對企業利用證券市場融資的約束十分嚴格，且只有那些大型重點企業和重大基礎設施建設才有可能獲批發行債券，大部分的中小企業很難達到要求上市融資。就企業板市場而言，目前符合其條件的中小企業僅有1200多家，而我國實際上有1000多萬家中小企業，大部分中小企業不具備上市資格。3中小企業融資難的主要原因3.1理論說明rQQ1QEQ2rEr10SDE圖1 利率與融資缺口關系示意圖如上圖所示，S為外部資金供給線，D為中小企業對外部融資的需求線，E點為均衡點，rE為均衡利率。如果利率是受嚴格控制的，可浮動的區間很窄，比如控制在r1附近，則會出現較大的融資缺口Q1Q2。如圖所示，在上圖中，由于中小企業對

15、資金的需求是客觀存在的，是經濟發展的大局所決定的，因此需求曲線是不發生變化的，變動只能是利率和供給曲線。從利率方面來考慮，由于我國對利率是限制的，所以出現大的融資缺口不足為奇，這也是中小企業融資難的其中一個原因。放開利率后，資金的需求減少，供給增加，的確解決了一定的問題，但并沒有最終解決中小企業的資金難問題。利率上升以后，供給增加自然沒問題，但需求的減少是指相對需求的減少，只是成本上升之后，一些企業放棄了這種融資方式，它們對資金的實質性需求并沒有減少。解決融資難的問題從根本上講是解決中小企業在發展過程中對資金的需要問題，通過抑制手段是不能從根本上解決問題的。從供給曲線方面來考慮。能為中小企業提

16、供支持的主要是商業銀行、資本市場和政府。我國資本市場發展相對較為落后，現階段還不能為中小企業提供大量的資金支持。因此，提供資金支持的也只能是商業銀行和政府。政府所能提供的資金相當有限，資本市場又十分落后，中小企業將渴求資金的目光多集中在了銀行貸款身上，這也使銀行不堪重負。另外，受金融抑制的影響，銀行從經濟效益的角度來考慮，更愿意將資金帶給大企業。多方擠壓造成了中小企業的融資困境。3.2實踐說明3.2.1中小企業自身的經營狀況是其融資難的根本原因民營中小企業尚未建立起現代企業制度，財務管理和經營管理不規范。民營企業大多是以家族經營、合伙經營等方式發展起來的。許多民營中小企業沒有建立起現代企業制度

17、，產權單一，企業規模小，科技含量低；經營行為短期化以及負債多、積累少，投資規模與市場競爭力不足，抗風險能力低，容易遭到市場的淘汰；財務管理和經營管理不規范。此外，由于一些中小企業存在逃避銀行債務、多頭抵押等情況，因而其資信等級不高。銀行對其缺乏足夠的信心，為保證信貸資金的安全，降低成本和提高經濟效益，銀行不愿冒險向中小企業發放貸款。3.2.2商業銀行自身經營弊端是中小企業融資難的主要原因隨著銀行股分制的改革，在自主經營、自負盈虧、自我發展的條件下，銀行對于貸款的條件越來越苛刻，中小企業想要從四大國有商業銀行中取得貸款也將會更難。銀行體制改革強調風險約束機制的建立，各大國有商業銀行為了避免風險，

18、上收基層信貸權，貸款權限集中到省行和總行，并堅持面向重點行業、重點企業、重點地區、重點客戶的“四重”方針，主要提供給重點行業和大企業。另外，銀行還實行了貸款第一責任人制度，確立了信貸員承擔貸款風險的終身責任。誠然，風險約束機制的建立對防范金融風險起到了積極的作用，但由于激勵機制沒有相應建立，信貸人員在面向中小企業迫切需要貸款時，明哲保身，普遍采取“為不錯貸，寧可不貸”。他們首先看到的是中小企業固定資產少，產品市場尚待開拓，技術尚待革新，經營風險較大，沒有內在的驅動力去仔細分析企業申請項目貸款的可行研究報告，去現場調查并發現這些中小企業的潛力和發展機會，更談不上為企業提供專業咨詢，幫助企業找到贏

19、利的模式。可以說，現有商業銀行機制上的固有缺陷，是中小企業“貸款無門”的又一重要原因。3.2.3政府扶持力度不夠是中小企業融資難的重要原因目前市場經濟體制尚不完善，地方政府的協調職能發揮尚不到位，從某種程度上束縛了中小企業融資能力。第一，國家對中小企業融資的支持力度不夠。國家對國有大中型企業和企業集團逐步制定和實施了不少扶持政策，使其融資問題已經在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業發展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務的優惠政策。不僅如此，現行金融體系還對中小金融機構和民間金融的活動作了過分嚴格的控制，導致中小企業融資渠道狹窄。第二，缺乏統一的中小企業的管理機構。由于中小

20、企業自身發展狀況及發展趨勢的要求，政府應對中小企業的發展給予特別的扶持，其中最為迫切的一個環節就是建立一個統一的專門機構來對中小企業進行管理。實施政府的相關政策主張，這也是西方發達國家在支持中小企業發展進程中所取得的基木成功經驗。而在我國，現行的管理模式是按所有制及部門組成的“條塊分割”的管理模式，有關中小企業機構設置重疊，職能重復，政出多門。4現階段解決中小企業融資難的政策建議4.1宏觀視角下的政策建議4.1.1充分發揮專門為中小企業融資的政府機構職能在我國，面向中小企業管理的國家機構是設立在國家經貿委內部的中小企業司，其基本職能包括：一是制定中小企業扶持政策；二是知道中小企業改革發展；三是

21、組織中小企業對外合作；四是促進和建立中小企業服務體系。就目前而言，各省各地區面向中小企業的管理機構還不健全，目前最為重要的工作是各地區結合當地實際情況，理順中小企業管理體制，盡快明確中小企業管理機構，負責本地有關中小企業的發展指導工作，充分履行職能，協助中小企業獲得貸款，為中小企業提供財政支持。4.1.2加快中小企業立法進程，為中小企業發展提供有力保障健全的立法是中小企業健康穩定發展的基本保障。2003年1月1日中華人民共和國中小企業促進法開始實施，它為中小企業的廣泛建立和發展提供了一定的法律保障。但是，我國的中小企業立法還不完善，導致各種經濟成分中中小企業的法律地位和權利不平等，有關中小企業

22、內部管理和市場行為的法律規范也很不健全。因此，當務之急是明確界定中小企業的劃分標準，制定科學的中小企業統計指標體系，并以此為基礎，制定更為完善和健全的法律法規，從法律上確立發展中小企業的基本方針、政策、發展方向和管理原則。4.1.3加大宣傳力度，不斷完善社會信用體系信用體系對促進經濟健康發展，規范市場經濟秩序有著不可替代的作用。據調查資料顯示，20002004年，我國中小企業所獲得的貸款占總貸款的比重分別是0.68%、0.77%、0.78%、0.79%、0.83%，貸款比重低的一個很重要的原因就是中小企業信用意識不強，商業銀行不敢放貸。自2006年7月啟動中小企業信用體系建設以來，中小企業的信

23、用體系不斷得到完善。有關數據顯示：2008年1月至9月，全國共補充完善中小企業信用信息42萬多戶，金融機構共查詢37萬多次，新增獲得銀行貸款的中小企業19800多戶，貸款余額比上年底增加5669億多元。這些說明中小企業信用體系建設取得了積極的成效。除了建立信用體系外，還應加強道德文化建設，歸根結底，信用是歸屬于道德范疇的，只有加強道德建設，有了廣泛的文化基礎，才能從根本上解決信用問題。4.1.4設立中小企業發展促進基金發展促進基金來源可有三個方面：第一是政府財政撥款；第二是出售國有中小企業的收入；第三是從中小企業的營業收入中提取一定比例。發展促進基金由政府掌握，實施有償使用，滾動發展，同時在會

24、計科目中設置壞賬準備金，用于沖抵一些企業因經營不善而形成的呆賬和壞賬。在中小企業發展準備金制度建立之前，先由財政撥款承擔，對特定中小企業實施優惠融資政策。4.2微觀視角下的政策建議4.2.1健全各種管理制度，努力提高中小企業自身的素質和信譽度中小企業要求得生存與發展,必須努力尋找企業在市場發展中的位置。對于中小企業本身來說,應積極推進公司治理進程;建立完善的法人經營理念;確界定產權,理順內部關系,建立有效的激勵機制和約束機制;面向市場,生產有市場、有競爭能力的產品,提高企業自身技術含量,獲得較好的盈利能力和長期發展潛力。同時,要充分提高企業經營管理水平,建立健全內部控制制度、財務管理制度、人事

25、管理制度、加強生產、經營、銷售管理;確保企業各項活動和財務收支必須在國家法律、法規及規章制度允許的范圍內進行,不斷完善財務制度,改善財務狀況,提供真實、合法的財務報告;保護企業資金的安全完整,保證其保值和增值,合法經營管理,減少舞弊和違法行為;增強信用意識,主動還款,使中小企業管理規范、運作高效,使金融機構有充分理由相信其發展前途,有能夠償債的信用基礎,從而愿意為其融資。4.2.2協同銀行機構，完善為中小企業融資服務體系各國有商業銀行應專門成立為中小企業服務的部門，明確提出支持中小企業發展的工作目標、實施步驟、考核制度；各股份制商業銀行要結合本行實際，在中小企業中篩選和培育優良客戶，為中小企業

26、提供全面的信貸服務。首先是要制定完善的、切合實際的中小企業信用評級制度，是信用評級科學合理地反映中小企業的資信狀況和償債能力。其次，要大力進行中小企業貸款產品和機制創新，開發適應不同需要與選擇的金融產品和服務。再次是要改善對中小企業的態度，應充分認識到支持中小企業發展，既是支持地方經濟發展的客觀需要，也是銀行改善資產質量、分散信貸風險、尋找新的效益增長點的客觀要求。4.2.3充分利用民間資金，疏通民間資本的儲蓄向投資轉化的渠道有效利用民間資本對于解決中小企業的融資問題具有重要意義。首先，民間資本的數量是巨大的。截止到2008年9月份，我國的居民儲蓄所以超過20萬億元，這位發展民間借貸提供了堅實

27、的物質基礎。其次，我們應在觀念上改變對“民間資本”的偏見，在立法上給予其合理的合法地位。最后，對于民間借貸體系尚未構成之前，政府應給與合理引導。4.2.4大力推進中小企業信用擔保體系，促進和完善擔保業的發展促進發展擔保行業、完善信用擔保體系是解決中小企業融資問題的有效途徑。一方面，針對我國當前信用擔保業政策性資金補償機制存在問題的現狀和信用擔保機構出資方式及資金來源異化的現象，政府應該作出努力，成立專門化的資金用于扶持信用擔保業的發展，嚴禁一些地方政府以土地等不易流轉的物資作為擔保資金的來源。另一方面，考慮到信用擔保機構在溝通銀行和中小企業中間的特殊作用，應該提高和規范信用擔保行業的準入門檻。不符合要求的機構堅決不準進入。對已經進入的機構要加強監管，杜絕一切違法行為的發生。最后建立健全與擔保業相關的法律政策體系，為擔保業的健康運行提供一個良好的法律環境。4.2.5拓寬資本市場融資途徑目前我國的資本市場雖然