1、項目融資與評價項目融資與評價 教學安排 講次講次內內 容容學時學時 1項目融資概述項目融資概述2 2項目融資運作與框架結構項目融資運作與框架結構3 3項目融資模式項目融資模式6 4項目投資結構項目投資結構6 5項目資金結構項目資金結構4 6項目融資評價項目融資評價4 7項目融資的風險管理項目融資的風險管理4 8項目融資擔保項目融資擔保4 9項目融資的法律體系項目融資的法律體系2 10政府與項目融資政府與項目融資2 11融資案例（沙角融資案例（沙角b）、實物期權）、實物期權2 項目融資的擔保 擔保的概念 擔保的種類 擔保的作用 項目擔保人 項目擔保的步驟 主要擔保形式 擔保的概念擔保的概念 擔保

2、在民法上是指以確保債務或其他經濟 合同項下義務的履行或清償為目的的保證 行為，它是債務人提供履行債務的特殊保 證。 項目融資擔保是指借款方或第三方以自己 的信用或資產向貸款或租賃機構做出的償 還保證，具體可以分為物權擔保和信用擔 保。 物權擔保：借款人或擔保人以自己的有限 資產或權益資產為履行債務而設定的擔保 物權，如抵押權、質押權、留置權等。 信用擔保：擔保人以自己的資信向債權人 保證對債務人履行債務承擔的責任，如擔 保保證書、安慰信等。 擔保的種類擔保的種類 擔保的作用 兩個重要的作用 1) 項目投資者可以避免承擔全部的和直接 的項目債務責任。這樣投資者才可以安排 有限追索的融資結構。 2

3、) 項目擔保可以將一部分風險可以轉移給 項目的第三方。 項目的擔保人 1）項目的投資者項目融資結構中最常見和 最主要的擔保人。為項目公司提供擔保，可以 是直接擔保（直接承擔一定數額的債務），也 可以以非直接的形式出現（這一類擔保還需要 加上其他形式的擔保）。 2）第三方擔保：項目直接投資者之外的與項目 有直接或間接利益關系的機構，提供項目建設 或者項目生產經營擔保。包括政府機構、商業 機構（如承包商、供應商）國際金融機構。 3）商業擔保人：以提供擔保作為一種盈利手段， 承擔項目風險并收取擔保服務費用。主要有銀 行、保險公司和其他一些專營商業擔保的金融 機構。 項目擔保的步驟 1 ) 貸款銀行向

4、項目投資者或第三方擔保人提出項 目擔保要求； 2）項目投資者或第三方擔保人可否提供擔保，如 果公司擔保不被接受，則需要銀行擔保； 3）在銀行提供擔保的情況下，項目擔保稱為擔保 銀行與擔保受益人之間的合約關系； 4）如果項目所在國與提供擔保銀行不再同一個國 家，有時擔保收益人會要求擔保銀行安排一個當 地銀行作為代理。 主要擔保形式 信用擔保形式 1）項目完工擔保 項目融資過程中風險最大的是項目建設階段， 因此，項目完工擔保就成為項目融資結構中的最 主要的擔保條件。 項目完工是一種有限責任的直接擔保形式。 它主要屬于在時間上有所限制的擔保形式，即在 一定的時間范圍內，項目完工擔保人對貸款銀行 承擔

5、全面追索的經濟責任。而項目完工擔保人需 要盡一切方法去促使項目達到“商業完工”標準。 完工擔保的提供者包括： 1） 項目的投資者 2） 承建項目的工程公司或有關保險公司。 其中，由直接投資者作為項目完工擔保者 最常用。 項目完工擔保主要包括：完工擔保責任、 項目投資者履行完工擔保義務方式和措施 等三個方面的基本內容。 2 ）無貨亦付款合同 特有的擔保形式，體現的是項目公司與項目產 品購買者之間的長期銷售合同關系。 該合同可以有不同方式：主要是產品購買方同 項目公司簽訂該合同，項目公司以此為憑進行 項目融資；另外，管道和交通項目還通常靠用 戶“包產量”協議支持項目融資。 該合同是長期合同。采用此

6、類合同示所收獲的 貨款應足以提供服務或產品的項目還債。 該合同責任者的義務是無條件的，且不可撤銷。 因此，該合同實質上是項目產品購買者為項目 所提供了一種財務擔保，項目公司可以利用其 擔保的絕對性和無條件進行融資。 主要物權擔保 它是指項目公司或第三方以自身資產為履 行貸款債務提供的擔保。國內用的多，但 是，國際融資活動較少使用，因為貸款方 不易控制跨國擔保物，另外，貸款方看重 的是項目本身，而非項目目前的資產。 其作用在于約束項目有關參與方認真履行 合同。 主要形式 1）不動產物權擔保（土地、建筑物等財產） 2）動產物權擔保（指項目公司以自己或第三 方的動產作為履約的技術保證，如特定的股份、 特需權等） 3） 浮動設押 前二者是固定的物權擔保，即資產是確定的， 當借款方違約時，貸款方一般只能從這些擔保 物受償。浮動設押的擔保方式，即以借款方所 擁有的某一類現在或將來的資產最為最終的還 款保證。他不是一特定的動產或不動產作為擔 保標的，只有在某件事情發生才能確定受償資 產，因而得名。 其他擔保方式 1) 準擔保交易準擔保交易在法律上被排除在擔保之列，但是， 其效果類似物權擔保。