證券投資顧問(wèn)考點(diǎn)匯總1、2011年1月，證券分析師與投資顧問(wèn)正式分為兩類； 2、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)證券公司、投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報(bào)告行為實(shí)行自律管理，并制定職業(yè)規(guī)范和行為準(zhǔn)則 3、客戶回訪留痕不少于3年，1個(gè)月內(nèi)回訪，客戶數(shù)的10%，專門人員獨(dú)立實(shí)施 4、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)檔案的保存期限自協(xié)議終止之日起不得少于5年 5、投資咨詢行業(yè)職業(yè)道德的十六字原則：獨(dú)立誠(chéng)信、謹(jǐn)慎客觀、勤勉盡職、公正公平 6、證券投資顧問(wèn)不得同時(shí)注冊(cè)為注冊(cè)分析師 7、證券投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)了解客戶情況，在評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求的基礎(chǔ)上，向客戶提供適當(dāng)?shù)耐顿Y建議服務(wù) 8、按照公平、合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并書面約定收取服務(wù)費(fèi)用，可以差別傭金 9、表示軟件工具、終端設(shè)備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時(shí)機(jī)功能的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明其方法和局限 10、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪、投訴處理等環(huán)節(jié)實(shí)行留痕管理，書面或電子文件留痕 11、馬科維茨投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論 12、維持期階段：尋求多元投資組合 13、理財(cái)活動(dòng)側(cè)重于償還房貸、籌集教育基金的是穩(wěn)定期，投資工具是自用房產(chǎn)投資、股票、基金 14、維持期最重要的理財(cái)活動(dòng)是收入增加、籌退休金；穩(wěn)定期的，償還房貸，籌教育基金；高原期55-60，負(fù)擔(dān)減輕、準(zhǔn)備退休；退休期60，享受生活，規(guī)劃遺產(chǎn) 15、貨幣時(shí)間價(jià)值/資金時(shí)間價(jià)值：一定數(shù)量的貨幣在兩個(gè)時(shí)點(diǎn)之間的價(jià)值差異，影響因素包括：時(shí)間，收益率或通貨膨脹率，單利與復(fù)利 16、單期中終值的計(jì)算公式為：FV=PV*（1+r）,多期中終值的計(jì)算公式為：FV=PV*（1+r）的t次方，所以終值跟計(jì)息方法，現(xiàn)值的大小和利率相關(guān)，而與市場(chǎng)價(jià)格無(wú)關(guān) 17、永續(xù)年金是指在無(wú)限期限內(nèi)，時(shí)間間隔相同、不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流；比如優(yōu)先股，它有固定的股利而無(wú)到期日，其股利可視為永續(xù)年金；未規(guī)定償還期限的債券，其利息也可視為永續(xù)年金。 18、年金是在某個(gè)特定的時(shí)間段內(nèi)一組時(shí)間間隔相同、金額相等的、方向相同的現(xiàn)金流；根據(jù)時(shí)間點(diǎn)不同，可以分為期初年金（eg生活費(fèi)支出、教育費(fèi)支出、房租支出）和期末年金（房貸支出）； 19、單利現(xiàn)值計(jì)算公式為Vo=Vn/(1+i*n)，復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：PV=FV/(1+r)t 20、不同復(fù)利期間投資的年化收益率成為有效年利率EAR，名義年利率與有效年利率EAR之間的換算即為:EAR=（1+r/m）m-1,其中，r是指名義年利率，EAR是指有效年利率，m是指一年內(nèi)復(fù)利次數(shù) 21、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1/復(fù)利終值系數(shù) 22、44-68提關(guān)于復(fù)利的計(jì)算 23、證券市場(chǎng)線方程對(duì)任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系提供了十分完整的闡述，期望收益為縱坐標(biāo)，系數(shù)為橫坐標(biāo) 24、系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，值越大，證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大；當(dāng)證券與市場(chǎng)能夠負(fù)相關(guān)時(shí)，系數(shù)為負(fù)數(shù) 25、在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上，所有有效組合剛好構(gòu)成連接無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)F與市場(chǎng)組合M的射線FM，這條射線被稱為資本市場(chǎng)線 26、市場(chǎng)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合構(gòu)成資本市場(chǎng) 27、反映證券組合期望收益水平的總風(fēng)險(xiǎn)水平之間的均衡關(guān)系的方程式是資本市場(chǎng)線;套利定價(jià)方程式反映證券組合期望收益水平和多個(gè)因素風(fēng)險(xiǎn)水平之間均衡關(guān)系的方程 28、預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+某證券的值*（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=（市場(chǎng)期望收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率） 29、市場(chǎng)組合方差是市場(chǎng)中每一證券（或組合）協(xié)方差的加權(quán)平均值，加權(quán)值是單一證券（或組合）的投資比例； 30、從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度講，套利是指人們利用同意資產(chǎn)在不同市場(chǎng)間定價(jià)不一致，通過(guò)資金的轉(zhuǎn)移而實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的行為，即投資者利用同一證券的不同價(jià)格來(lái)賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的行為； 31、詹森指數(shù)是1969年由詹森提出的，它以證券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)，指數(shù)值實(shí)際上就是證券組合的實(shí)際平均收益率與由證券市場(chǎng)線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差 32、套利定價(jià)理論（APT），由羅斯于20世紀(jì)70年代中期建立，是描述資產(chǎn)合理定價(jià)但又有別于CAPM的均衡模型 33、套利定價(jià)理論旨在解決如果所有證券的收益都受到某個(gè)共同因素的影響，那么在均衡市場(chǎng)狀態(tài)下導(dǎo)致各種證券具有不同收益的原因； 34、逃離定價(jià)模型中的假設(shè)條件比資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的假設(shè)條件少 35、特定投資者的無(wú)差別曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合就是該投資者的最優(yōu)證券組合，不同投資者的無(wú)差異曲線簇可獲得各自的最優(yōu)證券組合 36、證券組合可行域的有效邊界是指可行域的下邊界 37、投資組合X,Y相關(guān)系數(shù)，當(dāng)XY=1時(shí)，X和Y完全正相關(guān)；當(dāng)XY=-1時(shí)，X和Y完全負(fù)相關(guān)；當(dāng)XY=0時(shí)，X和Y完全不相關(guān)； 38、無(wú)差異曲線向上彎曲的成都大小反應(yīng)投資者成熟風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)弱，曲線越陡，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)增加要求的收益補(bǔ)償越高，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度越強(qiáng)烈；曲線越平坦，投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越弱。投資者的最優(yōu)證券組合為無(wú)差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合；A的無(wú)差異曲線越平坦，與有效邊界的切點(diǎn)對(duì)應(yīng)的收益率更高，風(fēng)險(xiǎn)水平更高 39、現(xiàn)代組合投資理論認(rèn)為，有效邊界與投資者的無(wú)差異曲線的切點(diǎn)所代表的組合式該投資者的最優(yōu)證券組合 40、指數(shù)化投資策略視為被他投資策略的代表 41、常見(jiàn)的長(zhǎng)期投資策略包括買入持有策略，固定比例策略，投資組合保險(xiǎn)策略；證券投資策略按照策略適用期限的不同，分為展露欸寫那個(gè)投資策略和戰(zhàn)術(shù)性投資策略 42、1970年，美芝加哥大學(xué)尤金.法瑪提出“有效市場(chǎng)理論”，認(rèn)為在一個(gè)充滿信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息在股票市場(chǎng)上能夠迅速被投資者知曉；1965年發(fā)表的一篇文章 43、有效市場(chǎng)假說(shuō)是被動(dòng)型證券投資策略的理論依據(jù)，如果所有證券價(jià)格均充分反映了可獲得的信息，則買入并持有證券，被動(dòng)接受市場(chǎng)變化而不進(jìn)行調(diào)整，更有可能獲取市場(chǎng)收益，并避免了過(guò)多的交易成本和誤判市場(chǎng)走勢(shì)造成的損失 44、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了與公司前景有關(guān)的全部公開(kāi)信息，公開(kāi)信息除包括歷史價(jià)格信息外，還包括公司的公開(kāi)信息，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的公開(kāi)信息，經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)的公開(kāi)信息等，因此通過(guò)分析公開(kāi)信息如財(cái)務(wù)報(bào)表等是不可能取得超額收益的，那么在公開(kāi)信息基礎(chǔ)上所作的技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析也無(wú)法獲得超額報(bào)酬，但對(duì)內(nèi)幕信息的價(jià)值，此假設(shè)持肯定態(tài)度 45、當(dāng)技術(shù)分析無(wú)效時(shí)，市場(chǎng)至少符合弱式有效市場(chǎng)假設(shè)，也就是說(shuō)如果市場(chǎng)是弱式有效的，那么投資分析中的技術(shù)分析將不再有效 46、強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)，無(wú)效市場(chǎng)假設(shè) 47、學(xué)術(shù)界一般依據(jù)證券市場(chǎng)價(jià)格對(duì)三類不同類型信息的反映程度，將證券市場(chǎng)區(qū)分為三種類型，即弱式有效市場(chǎng)，半強(qiáng)式有效市場(chǎng)及強(qiáng)式有效市場(chǎng)。 48、對(duì)任何內(nèi)幕消息的價(jià)值都持否定態(tài)度的是強(qiáng)式有效市場(chǎng) 49、異?，F(xiàn)象可以存在于有效市場(chǎng)的任何形式之中，但更多的上海它們出現(xiàn)在半強(qiáng)式市場(chǎng)之中 50、個(gè)人生命周期按年齡層分可分為6個(gè)階段，依次是探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期和退休期 51、貨幣之所以具有時(shí)間價(jià)值，主要是因?yàn)橐韵氯c(diǎn)：1、現(xiàn)在持有的貨幣可以用作投資，從而獲得投資回報(bào)；2、貨幣的購(gòu)買力會(huì)受到通貨膨脹的影響而降低；3、未來(lái)的投資收入預(yù)期具有不確定性 52、1-54多選題 53、房地產(chǎn)升值是非財(cái)務(wù)信息，但是客戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)才是分析財(cái)務(wù)狀況的重要非財(cái)務(wù)信息 54、客戶信息可以分為定性和定量信息，客戶財(cái)務(wù)方面的信息基本屬于定量信息；定性信息是指非財(cái)務(wù)信息，即客戶基本信息和個(gè)人興趣愛(ài)好、職業(yè)生涯發(fā)展和預(yù)期目標(biāo)，金錢觀，風(fēng)險(xiǎn)偏好等 55、在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)，開(kāi)戶是了解客戶、收集信息的最好時(shí)機(jī) 56、在個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)主要有現(xiàn)金、存款和貨幣市場(chǎng)基金等，股票和債券屬于投資資產(chǎn)；資產(chǎn)負(fù)債表是反映某個(gè)時(shí)點(diǎn)上客戶的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況信息的報(bào)表，反映的是客戶的靜態(tài)財(cái)務(wù)特征，能夠反映客戶償債能力 57、現(xiàn)金流量表用來(lái)說(shuō)明在過(guò)去一段時(shí)期內(nèi)，個(gè)人的現(xiàn)金收入和支出情況，現(xiàn)金流量表只記錄涉及實(shí)際現(xiàn)金流入和流出的交易；那些額外收入，如紅利和利息收入、人壽保險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值的累積以及股權(quán)投資的資本利得也應(yīng)列入現(xiàn)金流量表 58、按照不同的財(cái)富觀，有人將客戶分為儲(chǔ)藏者，積累者，修道士，揮霍者和逃避者五類； 59、按照客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度把客戶劃分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型、風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型 60、客戶風(fēng)險(xiǎn)特征：1、風(fēng)險(xiǎn)偏好，反映的是客戶主觀上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，也是一種不確定性在客戶心理上產(chǎn)生的影響；2、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知度，反映的是客戶主觀上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的基本度量，是影響人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的心理因素；3、實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力，反映的是風(fēng)險(xiǎn)客觀上對(duì)客戶的影響程度，是同樣的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同的人的影響是不一樣的。 61、理財(cái)長(zhǎng)短：1、短期目標(biāo)，如休閑、購(gòu)置新車、存款等；2、中期目標(biāo)，如子女的教育儲(chǔ)蓄、按揭買房等；3、長(zhǎng)期目標(biāo)，如退休、遺產(chǎn)等 62、了解客戶、收集信息的渠道和方法有如下幾方面：1、開(kāi)戶資料；2、調(diào)查問(wèn)卷；3、面談溝通；4、電話溝通 63、分期貸款購(gòu)買住房，總資產(chǎn)增加，負(fù)債也增加，凈資產(chǎn)沒(méi)有改變 64、按風(fēng)險(xiǎn)承受能力分為：保守型，謹(jǐn)慎型，穩(wěn)健型，積極型，激進(jìn)型 65、一般將客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好分為非常進(jìn)取型，溫和進(jìn)取型，中庸進(jìn)取型，溫和保守型和非常保守型 66、基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠從經(jīng)濟(jì)和金融層面揭示證券價(jià)格決定的基本因素及這些因素對(duì)價(jià)格的影響方式和影響程度。缺點(diǎn)主要是對(duì)基本面數(shù)據(jù)的真實(shí)、完整性具有較強(qiáng)依賴，短期價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)能力較弱 67、行業(yè)和區(qū)域分析是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析與公司分析之間的中間層次的分析。行業(yè)分析主要分析行業(yè)所屬的不同市場(chǎng)類型、所處的不同生命周期以及行業(yè)的業(yè)績(jī)對(duì)證券價(jià)格的影響；區(qū)域分析主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券價(jià)格的影響 68、公司分析中最重要的是公司財(cái)務(wù)分析 69、財(cái)政政策手段主要包括國(guó)家預(yù)算，稅收，國(guó)債，財(cái)政補(bǔ)貼，財(cái)政管理體制，轉(zhuǎn)移支付制度等70、市場(chǎng)準(zhǔn)入政策、融資融券政策、金融監(jiān)管政策甚至貨幣政策與財(cái)政政策子啊內(nèi)的一系列政策，將對(duì)證券市場(chǎng)的需求產(chǎn)生影響 71、操作目標(biāo)又稱近期目標(biāo)，介于貨幣政策工具和中介目標(biāo)之間 72、凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)理論中，其傳導(dǎo)機(jī)制的核心是利率 73、行業(yè)的發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的周期變得之間有一定的聯(lián)系，按照兩者聯(lián)系的密切程度劃分，可以將行業(yè)分為增長(zhǎng)型行業(yè)，周期型行業(yè)，防守型行業(yè)（其經(jīng)營(yíng)狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定） 74、邁克爾.波特認(rèn)為，一個(gè)行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的局面源于其內(nèi)存的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，一個(gè)行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量，即入侵者，替代產(chǎn)品，供方，需方，以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者 75、產(chǎn)出增長(zhǎng)率在成長(zhǎng)期較高，在成熟期以后降低，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)一般以15%為界。到了衰退階段，行業(yè)處于低俗運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，有時(shí)甚至處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài) 76、在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，最為少見(jiàn)的市場(chǎng)類型是完全競(jìng)爭(zhēng) 77、壟斷競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)中有大量企業(yè)，但沒(méi)有一個(gè)企業(yè)能夠有效影響其他企業(yè)的行為，該市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的替代性 78、第三類受限股是上市公司非公開(kāi)發(fā)行產(chǎn)生的受限股，針對(duì)非公開(kāi)發(fā)行受限股，發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，認(rèn)購(gòu)的股票自股票發(fā)行之日結(jié)束起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：1、上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；2、通過(guò)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；3、董事會(huì)擬引入的境外戰(zhàn)略投資者，發(fā)行對(duì)象屬于以上規(guī)定以外的投資者認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓79、行業(yè)集中度CR4越大，說(shuō)明這一行業(yè)的集中度越高，市場(chǎng)越趨于壟斷；反之，集中度越低，市場(chǎng)越趨向于競(jìng)爭(zhēng) 80、增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅并不緊密相關(guān)，而且其收入增長(zhǎng)的塑料并不會(huì)總是隨著經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而出現(xiàn)同步變動(dòng)，因?yàn)樗麄冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品退出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)狀態(tài)，因此股票價(jià)格也不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化 81、對(duì)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)型行業(yè)提供了一種財(cái)富套期保值手段 82、行業(yè)的生命周期可分為，幼稚階段，成長(zhǎng)階段，成熟階段，衰退階段 83、在幼稚期后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的幼稚期邁入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的成長(zhǎng)期 84、行業(yè)的成長(zhǎng)實(shí)際上就是行業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)，成長(zhǎng)能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力和規(guī)模的擴(kuò)張、趨于的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變更能力 85、產(chǎn)品的成熟是行業(yè)成熟的標(biāo)志 86、經(jīng)濟(jì)特色是指區(qū)位內(nèi)經(jīng)濟(jì)與區(qū)位外經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系和不行、龍頭作用及其發(fā)展活力與潛力的比較優(yōu)勢(shì)，它包括區(qū)位的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、條件與水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀等有別于其他區(qū)位的特色 87、股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ) 88、由資本的集中程度決定的規(guī)模效益是決定產(chǎn)品生產(chǎn)成本的基本因素 89、優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層是保證公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化、高效化的人才基礎(chǔ)； 90、財(cái)務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力 91、反映變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率； 92、EVA是從基本面分析得出的企業(yè)在特定一段時(shí)間創(chuàng)造的價(jià)值；而MVA是公司為股東造或毀壞了多少財(cái)富在資本市場(chǎng)上的體現(xiàn)，也是股票市值與累計(jì)資本投入之間的差額 93、流動(dòng)比率是流動(dòng)負(fù)債的比值，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 94、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則主要有兩個(gè)，一個(gè)是堅(jiān)持全面原則，而是堅(jiān)持考慮個(gè)性原則95、資產(chǎn)負(fù)債表，左方是資產(chǎn)各項(xiàng)目，右方是負(fù)債和所有者權(quán)益 96、在企業(yè)綜合評(píng)價(jià)方法中，成長(zhǎng)能力、盈利能力與償債能力之間比重的分匹配大致按照5：3：2 97、對(duì)上市公司進(jìn)行流動(dòng)性分析，有利于發(fā)現(xiàn)其是不是存在償債風(fēng)險(xiǎn) 98、股利支付利率=每股股利/每股凈收益，市凈率=股票市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，市盈率=股票市價(jià)/每股收益，股票獲利率=每股股利/股票市價(jià) 99、在反映短期償債能力的指標(biāo)中，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債；酸性測(cè)試比例=（現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+短期投資）/流動(dòng)負(fù)債=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；所以當(dāng)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都大于1時(shí)，速動(dòng)比率所顯示的流動(dòng)性較好；酸性測(cè)試比例和速動(dòng)比率顯示內(nèi)容類似，當(dāng)酸性測(cè)試比例為2，速動(dòng)比率為1時(shí)，前者所顯示的短期償債能力要強(qiáng) 100、現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額=4000000/（4000000+10000000）0.29 101、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 102、財(cái)務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的分析能力 103、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)(P545) 104、有形凈資產(chǎn)是股東權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)之后凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值 105、從資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目排列順序可以看出：資產(chǎn)類項(xiàng)目和負(fù)債類項(xiàng)目均按流動(dòng)性從強(qiáng)到弱排列 106、現(xiàn)金流量表可以體現(xiàn)出企業(yè)的償還負(fù)債，支付股利，對(duì)外投資的能力 107、通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低，但因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率。例如，采用大量現(xiàn)金銷售 的商店，幾乎沒(méi)有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動(dòng)比率是很正常的 108、長(zhǎng)期償債能力是指公司償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力，通常以反映債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系的負(fù)債比率來(lái)衡量。負(fù)債的比率主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率，有形資產(chǎn)凈值債務(wù)，已獲利息倍數(shù)，長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率 109、用以衡量公司償付借款利息能力的指標(biāo)是已獲利息倍數(shù)；流動(dòng)比率反映短期償債能力；速動(dòng)比率反映資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度 110、已獲利息倍數(shù)=稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用，其中稅前利潤(rùn)是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的費(fèi)用 111、融資租賃資產(chǎn)作為公司的固定資產(chǎn)入賬管理，租賃費(fèi)用作為長(zhǎng)期負(fù)債處理 112、通常使用的反映公司盈利能力的指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)凈利率，營(yíng)業(yè)毛利率，資產(chǎn)凈利率，凈資產(chǎn)收益率 113、凈資產(chǎn)收益率高，反映了公司資產(chǎn)質(zhì)量高。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性 114、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率側(cè)重于反映報(bào)告期中公司各種權(quán)益要素的綜合收益水平 115、股利支付率=每股股利/每股收益*100%,因此股利支付率與每股收益成負(fù)相關(guān)，與每股股利成正相關(guān) 116、每股凈資產(chǎn)指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益 117、現(xiàn)金股利保障備注=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利，該比率越大，說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng) 118、評(píng)價(jià)企業(yè)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)是營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 119、從理論上說(shuō)，計(jì)算EVA時(shí)使用的公司股權(quán)資本真實(shí)成本的實(shí)質(zhì)是機(jī)會(huì)成本 120、一家公司提高EAV值的方式主要有4種，削減成本，從事有利可圖的投資，對(duì)某些業(yè)務(wù)，當(dāng)資金成本的節(jié)約可以超過(guò)NOPAT的減少時(shí)，就要撤出資本，調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金成本最小化 121、MVA是市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)獲取經(jīng)濟(jì)增加值能力的預(yù)期反映，從理論上講，在越有效的證券市場(chǎng)中，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值越吻合 122、證券估值方法主要包括：絕對(duì)估值，相對(duì)估值，資產(chǎn)估值，其他估值方法，包括無(wú)套利定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià) 123、經(jīng)濟(jì)增加值與利息折舊攤銷前收入比指標(biāo)，簡(jiǎn)稱EV/EBIDA，適用于資本密集、準(zhǔn)壟斷或具有巨額商譽(yù)的收購(gòu)型公司，不適用于固定資產(chǎn)更新變化較快的公司 124、無(wú)論K線的組合多復(fù)雜，考慮問(wèn)題的方式是相同的，都是由最后一根K線相對(duì)于前面K線的位置來(lái)判斷多空雙方的實(shí)力大小，可見(jiàn)，越是靠后的K線越重要 125、股價(jià)完成旗形形態(tài)時(shí)，標(biāo)志著旗形完成，而旗形是著名的持續(xù)整理形態(tài)之一，所以不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài) 126、就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減 127、雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦得到確認(rèn)，同樣具有測(cè)算功能，即從突破點(diǎn)算起，股價(jià)將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離 128、在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過(guò)程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少。 129、喇叭形源于投資者的非理性，因而在投資意愿不強(qiáng)、氣氛低沉的市道中，不可能形成該形態(tài)，喇叭形形態(tài)的標(biāo)志是有三個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn) 130、整理形態(tài)：三角形，矩形，旗形和楔形 131、軌道線又稱通道線或者管道線，是基于趨勢(shì)線的一種方法，在得到趨勢(shì)線后，通過(guò)第一個(gè)峰和谷可以做出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線，趨勢(shì)線比較重要 132、西方投資機(jī)構(gòu)非?？粗?00天移動(dòng)平均線，并以此作為長(zhǎng)期投資的依據(jù)，若行情價(jià)格在200天均線以下，屬空頭市場(chǎng)；反之，則為多頭市場(chǎng) 133、在移動(dòng)平均線MA的應(yīng)用上，最常見(jiàn)的是葛蘭威爾的“移動(dòng)平均線八大買賣法則”，移動(dòng)平均線的特征是，追蹤趨勢(shì)，滯后性，穩(wěn)定性，助漲助跌性，支撐線和壓力線的特征 134、趨勢(shì)型指標(biāo)是MA移動(dòng)平均線和MACD指數(shù)平滑異同平均線 135、一般而言，當(dāng)參數(shù)為9的相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI95時(shí)，應(yīng)該賣出；20-80買入，參數(shù)是天數(shù)，一般是5,9,14日等， 136、支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于投資者心理因素的原因 137、股價(jià)停留的時(shí)間越長(zhǎng)、伴隨的成交量越大、離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大，反之就越小 138、短期RSI長(zhǎng)期RSI，應(yīng)屬多頭市場(chǎng)；短期RSI長(zhǎng)期RSI，屬于空頭市場(chǎng) 139、漢密爾頓對(duì)道氏理論進(jìn)行系統(tǒng)闡述，技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是道氏理論 140、一般說(shuō)來(lái)，可以將技術(shù)分析方法如下常用的無(wú)淚：指標(biāo)類，切線類，行太累，K線類，波浪類，有的有相當(dāng)堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，有的則沒(méi)有 141、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測(cè)包括新增長(zhǎng)期貸款和新增短期貸款 142、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略具有全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性和綱領(lǐng)性，它從宏觀上規(guī)定了公司的成長(zhǎng)方式，成長(zhǎng)速度及其實(shí)現(xiàn)方式 143、負(fù)債比率主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率，有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率，已獲利息倍數(shù)，長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率等。凈資產(chǎn)收益率是盈利能力分析的指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)運(yùn)能力分析的指標(biāo) 144、收益質(zhì)量是指報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。從現(xiàn)金流量表的角度來(lái)看，收益質(zhì)量分析主要是分析會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系，其主要財(cái)務(wù)比率是營(yíng)運(yùn)指數(shù)，營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，說(shuō)明收益質(zhì)量不夠好145、第四章多選111-156 146、保險(xiǎn)規(guī)劃具有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和合理避稅的功能，保險(xiǎn)規(guī)劃的主要步驟為：確定保險(xiǎn)標(biāo)的、選定保險(xiǎn)產(chǎn)品、確定保險(xiǎn)金額、明確保險(xiǎn)期限 147、個(gè)人稅收規(guī)劃應(yīng)遵循的原則主要有合法性原則，規(guī)劃性原則，綜合性原則，目的性原則 148、稅收規(guī)劃中，需要了解客戶的基本情況有：婚姻狀況，子女及其他贍養(yǎng)人員，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，要求增加短期多的還是長(zhǎng)期資本增值，投資要求，財(cái)務(wù)情況，投資意向，納稅歷史情況 149、人生事件規(guī)劃包括教育規(guī)劃和退休規(guī)劃 150、股票投資風(fēng)格指數(shù)就是對(duì)股票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指數(shù)，引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評(píng)價(jià)投資管理人業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn) 151、道氏理論認(rèn)為市場(chǎng)波動(dòng)具有三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)，次要趨勢(shì)，短暫趨勢(shì)，三種趨勢(shì)的劃分為其后出現(xiàn)的波浪理論打下了基礎(chǔ) 152、根據(jù)移動(dòng)平均法，如果某只股票價(jià)格超過(guò)平均價(jià)的某一百分比時(shí)，應(yīng)該買入股票，在股票價(jià)格低于平均價(jià)的一定百分比時(shí)賣出該股票 153、技術(shù)分析（歷史交易數(shù)據(jù)，股價(jià)和成交量）是以否定弱式有效市場(chǎng)為前提的，而基本面分析（宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）是以否定半強(qiáng)式有效市場(chǎng)為前提的 154、采取指數(shù)型策略的投資管理人并不試圖用一本分析 方式來(lái)區(qū)分價(jià)值被高估或低估的股票，也不試圖預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的未來(lái)變化，而是力圖模擬市場(chǎng)構(gòu)造投資組合，以取得與市場(chǎng)組合相一致的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)果 155、消極投資策略分為簡(jiǎn)單性消極投資策略和指數(shù)型消極投資策略 156、股票市值法是一種最基本的股票分析方法，根據(jù)股票市值的大小，將股票分為小盤股票，中盤股票，大盤股票，其中，可以看出基金對(duì)大盤股，中盤股，小盤股的投資風(fēng)險(xiǎn)暴露情況 157、加強(qiáng)指數(shù)法的核心思想是將指數(shù)化投資管理與積極型股票投資策略相結(jié)合，顯著區(qū)別是風(fēng)險(xiǎn)控制程度不同。 158、收益率曲線是描述到期收益率和到期期限之間關(guān)系的曲線，反映了市場(chǎng)的利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)于收益率曲線不同形狀的解釋產(chǎn)生了不同的期限結(jié)構(gòu)理論，主要包括預(yù)期理論，市場(chǎng)分割理論與有限置產(chǎn)理論 159、收益率曲線一般具有以下特點(diǎn)：短期收益率一般比長(zhǎng)期收益率更富有變化性；收益率曲線一般向上傾斜；當(dāng)利率整體水平較高時(shí)，收益率曲線會(huì)呈現(xiàn)向下傾斜（甚至是倒轉(zhuǎn)）的形狀 160、常用的收益率曲線策略包括子彈式策略，兩極策略，梯式策略；子彈式策略是使投資組合債券的到期期限集中于收益率曲線的一點(diǎn)，兩極策略則將組合中債券的到期期限幾種于兩極 161、久期和凸度對(duì)債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要意義，債券基金經(jīng)理可以通過(guò)合理運(yùn)用這兩種工具實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合現(xiàn)金流匹配和資產(chǎn)負(fù)債有效管理。如果債券基金經(jīng)理能夠較好地確定持有期，那么就能夠找到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性最高的債券，這類策略稱為免疫策略 162、回歸分析具體步驟：模型設(shè)定，參數(shù)估計(jì)，模型檢驗(yàn)，模型應(yīng)用 163、按股票價(jià)格行為所表現(xiàn)出來(lái)的行業(yè)特征，可以將其分為增長(zhǎng)類、周期類、穩(wěn)定類、能源類等類型；按照公司成長(zhǎng)性可以將股票分為增長(zhǎng)類股票和非增長(zhǎng)類（收益率）股票 164、積極債券組合管理策略包括：水平分析，債券互換，應(yīng)急免疫，騎乘收益率曲線；消極債券投資策略包括指數(shù)化投資策略，久期免疫策略，現(xiàn)金流匹配策略，階梯形組合策略，啞鈴型組合策略 165、消極的債券管理者通常把市場(chǎng)價(jià)格看作均很交易價(jià)格，因此，他們并不試圖尋找低估的品種，而只關(guān)注與債券組合的風(fēng)險(xiǎn)控制 166、免疫策略，包括滿足單一負(fù)債要求的投資組合免疫策略，多重負(fù)債下的組合免疫策略和多重負(fù)債下的現(xiàn)金流匹配策略 167、在實(shí)際操作中，也可不通過(guò)交割來(lái)完成期現(xiàn)套利，只要價(jià)差變化對(duì)套利者有利，可通過(guò)將期貨合約和現(xiàn)貨部位分別了結(jié)的方式來(lái)結(jié)束期現(xiàn)套利操作 168、跨商品套利是指利用兩種或兩種以上相關(guān)聯(lián)商品的期貨合約的價(jià)格差異進(jìn)行討論交易。比如相關(guān)商品間的套利，原料和原料下游品種之間的套利 169、當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，可考慮采用熊市價(jià)差策略。熊市價(jià)差策略可通過(guò)購(gòu)買一個(gè)確定執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和出售另一個(gè)相同標(biāo)的、到期日相同的較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)得到；也可以通過(guò)購(gòu)買較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)并出售較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán) 170、憑證式債券即憑證式國(guó)債，是政府債券的一種，其發(fā)行主體是政府。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國(guó)家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券，1年期限以上 171、根據(jù)不同的發(fā)行目的，政府債券有不同的發(fā)行期限，從幾個(gè)月到幾十年 172、政府債券的信用等級(jí)是最高的，通常被稱為“金邊債券” 173、政府債券最初是政府彌補(bǔ)赤字的手段 174、目前我國(guó)各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標(biāo)的的資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品是結(jié)構(gòu)化金融衍生工具的典型代表 175、股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具是指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具，主要寶庫(kù)股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混合交易合約 176、金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方那個(gè)在場(chǎng)外市場(chǎng)上的交易，主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約 177、組建證券投資組合時(shí)，個(gè)別證券選擇是指預(yù)測(cè)個(gè)別證券的價(jià)格走勢(shì)及其波動(dòng)情況，確定具體的投資品種 178、市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇者資產(chǎn)組合的貝塔值不固定，一個(gè)成功的市場(chǎng)選擇者，能夠在市場(chǎng)處于漲勢(shì)時(shí)提高其組合的貝塔值，而在市場(chǎng)下跌時(shí)降低其組合的貝塔值 179、政府短期國(guó)債一般是為滿足國(guó)庫(kù)暫時(shí)的入不敷出之需，中期國(guó)債是1-10年 180、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在銀行間債券市場(chǎng)相機(jī)推出投資人選擇債券、發(fā)行人普通選擇權(quán)債券、長(zhǎng)期次級(jí)債券、本息分離債券、可回售債券與可贖回債券、可掉期債券等新品種 181、金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu) 182、股票的三個(gè)基本要素：發(fā)行主體、股份、持有人 183、股票與它所代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分割的關(guān)系，二者合為一體，行使股票所代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)，必須以持有股票為條件 184、金融衍生工具從自身交易的方法和特點(diǎn)可以分為金融遠(yuǎn)期合約，金融期貨，金融期權(quán)，金融互換和結(jié)構(gòu)化金融衍生工具 185、金融期貨：貨幣期貨，利率期貨，股票指數(shù)期貨，股票期貨 186、2009年6月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布新修訂的證券公司代辦股份公司轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）從投資者適當(dāng)性、公司掛牌條件、轉(zhuǎn)讓結(jié)算制度、信息披露制度、股份限售制度等五方面做出了新的安排。 187、在構(gòu)建證券投資組合時(shí)，投資者需要注意個(gè)別證券選擇、投資時(shí)機(jī)選擇和多元化三個(gè)問(wèn)題 188、專家系統(tǒng)：不同的信貸人員由于其經(jīng)驗(yàn)、習(xí)慣和偏好的差異，可能出現(xiàn)不同的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果和授信決策或建議，專家系統(tǒng)的這一局限性對(duì)于大型商業(yè)銀行而言尤為突出189、信用評(píng)分模型：可觀察到的借款人特征變量計(jì)算出一個(gè)數(shù)值（得分）來(lái)代表債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，并將借款人歸類于不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，信用評(píng)分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定 190、信用評(píng)分模型有：線性概率模型，LOGIT模型，PROBIT模型和線性辨別模型 191、違約率模型：死亡率模型 192、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額指標(biāo)主要包括：頭寸限額，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值限額，止損限額，敏感度限額，期限限額，幣種限額和發(fā)行人限額等 193、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VAR模型，置信水平越高，意味著最大損失在持有期內(nèi)超過(guò)VaR值的肯呢個(gè)下越小，反之則可能性越大 194、倫敦同業(yè)拆借利率(London InterBank Offered Rate,簡(jiǎn)寫LIBOR) 195、根據(jù)投資組合原理，投資組合的整體VAR值要小于其所包含的每個(gè)單體AVR之和 196、久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期-（總負(fù)債/總資產(chǎn)）*平均加權(quán)久期，久期已成為市場(chǎng)普遍接受的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，久期只與市場(chǎng)利率相關(guān)，久期缺口的絕對(duì)值越小，金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率的變化就越不敏感，金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露量也就越小，因此，最終面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也越低 197、久期分析是指對(duì)各時(shí)段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對(duì)所有時(shí)段的加權(quán)缺口進(jìn)行匯總，以此估算某一給定的小幅（通常小于1%）利率變動(dòng)可能會(huì)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響，所以，久期分析能夠?qū)首儎?dòng)的長(zhǎng)期影響進(jìn)行評(píng)估 198、通常金融工具的到期日或距下一次重新頂級(jí)愛(ài)日的時(shí)間越長(zhǎng)，并且到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對(duì)值越高，表明利率變動(dòng)將會(huì)度銀行的 經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生較大的影響，反之，則相反 199、VAR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)資產(chǎn)價(jià)值造成的最大損失 200、VAR值是對(duì)未來(lái)?yè)p失風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)測(cè)，VAR值的局限性包括無(wú)法預(yù)測(cè)尾部極端損失情況，單邊市場(chǎng)走勢(shì)極端情況，市場(chǎng)非流動(dòng)性因素 201、目前普遍采用三種莫新技術(shù)來(lái)計(jì)算VAR值：方差-協(xié)方差法，歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法，三種計(jì)算VAR值的模型技術(shù)軍的大啊哦巴塞爾委員會(huì)和各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可 202、方差-協(xié)方差法的正態(tài)假設(shè)受到質(zhì)疑，許多金融資產(chǎn)的收益率分布并不符合正態(tài)分布，時(shí)間序列的分布通常存在“肥尾”現(xiàn)象，這樣，基于正太近似的模型往往會(huì)低估實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)值，主要缺點(diǎn)：不能預(yù)測(cè)突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，成立假設(shè)是歷史未來(lái)一致性，只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合的一階線性影響，無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)量非線性金融工具（如期權(quán)）的風(fēng)險(xiǎn)，歷史模擬法可計(jì)量非線性金融工具的風(fēng)險(xiǎn) 203、蒙特卡洛模擬法是一種結(jié)構(gòu)化模擬，考慮到了波動(dòng)性隨時(shí)間變化的情形，模型風(fēng)險(xiǎn)較高，且較難實(shí)施，需要非常龐大的資源支持 204、敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）微小變化可能會(huì)對(duì)金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響；缺口分析和久期分析采用的都是利率敏感性分析方法 205、交易限額是指對(duì)總