第三章財務比率分析和財務計劃主講人 王曉瑩 財務管理系列教材 第三章財務比率分析和財務計劃 2 第三章財務比率分析和財務計劃 第一節財務比率分析第二節財務計劃和現金預算 第三章財務比率分析和財務計劃 3 第一節財務比率分析 一 財務指標體系二 償債能力比率分析三 獲利能力比率分析四 營運能力比率分析五 市況測定比率六 財務比率分析的標準與方法 第三章財務比率分析和財務計劃 4 一 財務指標體系 1 財務指標財務指標是指收集傳達財務信息 說明資金活動 反映企業生產經營過程和成果的經濟指標 2 財務指標體系財務指標體系是由各種不同的財務指標構成的一系列指標的集合 其中財務比率是其核心 3 財務比率財務比率主要是以財務報表資料為依據 將兩個相關的數據進行相除而得到的比率 4 財務比率分析財務比率分析是從不同的方面以財務比率為依據對企業的經營狀況和財務成果等所進行的分析 第三章財務比率分析和財務計劃 5 5 財務比率分析指標體系的總圖示 財務比率分析指標體系 短期償債能力分析 獲利能力分析 市況能力分析 長期償債能力分析 償債能力分析 營運能力分析 一 財務指標體系 第三章財務比率分析和財務計劃 6 6 財務比率分析的作用 1 可以恰當地反映企業過去或當前的財務活動和財務狀況 2 可以超出本企業規模和行業間的差別進行觀察比較 3 有利于具體分析企業財務業績和財務狀況 4 計算簡單 一 財務指標體系 第三章財務比率分析和財務計劃 7 二 償債能力比率分析 1 短期償債能力比率的構成短期償債能力比率是衡量企業當前財務能力 特別是流動資產變現能力的重要標志 反映企業短期償債能力的指標主要有 流動比率 速動比率 現金比率 第三章財務比率分析和財務計劃 8 1 流動比率 含義 流動比率是流動資產與流動負債的比率 他用來衡量企業流動資產在短期債務到期前可以變為現金用于償還流動負債的能力 計算公式 流動比率 流動資產 流動負債 通常 流動比率越高 反映企業短期償債能力越強 債權人的權益越有保障 但流動比率也不能過高 過高則表明企業流動資產占用較多 會影響資金的使用效率 影響企業的獲利能力 根據國外多數企業的經驗 一般要求流動比率保持在2 1的水平 即200 的水平 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 9 2 速動比率 含義 速動比率是速動資產與流動負債的比率 它用來衡量企業流動資產中幾乎可以立即用于償付流動負債的能力 計算公式 速動比率 速動資產 流動負債 貨幣資金 短期投資 應收票據 應收賬款 流動資產 存貨 待攤費用 預付費用 流動資產 存貨 速動比率是對流動比率的補充 一般速動比率保持在1 1的比例較為適宜 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 10 3 現金比率 含義 現金比率是現金和現金等價物與流動負債的比率 該比率又稱為現金流動負債比率 它比速動比率更能體現企業資產的流動性及債務的償還能力 是對流動比率更進一步的補充 計算公式 現金比率 現金和現金等價物 流動負債 貨幣資金 短期投資 請看例題分析3 1 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 11 2 長期償債能力比率的構成長期償債能力比率用來衡量企業償還長期債務的能力 主要包括利息保證倍數 資產負債率 股東權益比率 權益乘數和到期債務本息償付比率等 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 12 1 利息保證倍數 含義 利息保障倍數是指企業息稅前利潤與利息費用的比率 它用來衡量企業一定盈利水平下償付債務利息的能力 計算公式 利息保障倍數 息稅前利潤 利息費用 利潤總額 利息支出 一般來說 該比率應大于1 該比率越高 企業就有可能增加負債 否則企業就不能借入資金 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 13 2 資產負債率 含義 該比率又稱負債比率 是指企業負債總額對資產總額的率 它用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力 也反映債權人發放貸款的安全程度 計算公式 資產負債率 負債總額 資產總額 100 該比率越高 表明企業償還債務的能力越差 反之 則償還能力越強 當資產負債率大于100 時 表明企業資不抵債 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 14 3 股東權益比率 含義 該比率又稱所有者權益比率 它是股東權益與資產總額的比率 用來衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重 計算公式 所有者權益比率 股東權益 資產總額 100 該比率與資產負債率是從兩個不同的側面來反映企業的長期財務狀況 這兩個比率之間的關系用公式表示如下 所有者權益比率 資產負債率 1 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 15 4 權益乘數 含義 該比率是指資產總額相當于股東權益的倍數 它用來衡量企業的財務風險 計算公式 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 16 5 到期債務本息償付比率 含義 該比率是指經營現金凈流量與本期到期債務本息的比率 計算公式 該比率應大于100 否則小于100 說明企業經營活動產生的現金不足以償付本期到期的債務及利息支出 請看例題分析3 2 二 償債能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 17 三 獲利能力比率分析 獲利能力比率分析是用來說明企業賺取利潤的能力 其主要指標有 銷售利潤率 成本費用利潤率 總資產報酬率 凈資產收益率 盈利現金比率 資本保值增值率等 凡獲利能力指標越高越好 說明企業的獲利能力強 第三章財務比率分析和財務計劃 18 1 銷售利潤率 含義 銷售利潤率是企業稅后利潤與銷售收入的比率 該比率用來衡量企業銷售收入的獲利水平 計算公式 銷售利潤率 銷售利潤 銷售收入凈額 100 銷售收入 銷售折扣及退回 銷售折讓 三 獲利能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 19 2 成本費用利潤率 成本費用利潤率是指企業利潤與成本費用的比率 它用來衡量企業為了取得利潤而付出的代價 計算公式 三 獲利能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 20 3 總資產報酬率 含義 是指企業息稅前利潤與企業資產平均總額的比率 它用來衡量企業運用全部資產獲利的能力 計算公式 三 獲利能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 21 4 凈資產收益率 含義 又稱權益凈利率 是指凈利潤與平均凈資產的比率 它用來衡量企業運用投資者投入資本的獲利能力 計算公式 三 獲利能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 22 5 盈利現金比率 含義 盈利現金比率是指經營現金凈流量與凈利潤的比率 計算公式 若該比率小于1 說明企業雖盈利但現金短缺 三 獲利能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 23 6 資本保值增值率 內涵 該指標用于衡量投資者投入企業資本的完整性和保全性 計算公式 該比率 100 為資本保值 該比率 1 為資本增值 請看例題分析3 3 三 獲利能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 24 四 營運能力比率分析 營運能力比率用來衡量企業在資產管理方面的效率 通常指資產的周轉速度 營運能力比率主要包括應收賬款周轉率 存貨周轉率 流動資產周轉率和總資產周轉率等 通常各周轉率指標越高越好 說明企業資產的利用效果好 周轉速度快 第三章財務比率分析和財務計劃 25 1 應收賬款周轉率 內涵 應收賬款周轉率反映應收賬款的流動程度 即應收賬款周轉的快慢程度 分析中 可以將應收賬款周轉率與應收賬款周轉天數結合分析 計算公式 應收賬款周轉天數為反指標 越小越好 四 營運能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 26 2 存貨周轉率 內涵 存貨周轉率用來衡量企業在一定時期內存貨資產的周轉次數 分析中 常常與存貨周轉天數結合使用 計算公式 四 營運能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 27 3 流動資產周轉率 內涵 它用來衡量流動資產周轉的速度 分析時 可以與流動資產周轉天數結合起來進行評價 計算公式 流動資金節約額的計算 四 營運能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 28 4 總資產周轉率 內涵 該比率用來衡量總資產的周轉速度 分析中常常與總資產周轉天數結合應用 計算公式 請看例題分析3 4 四 營運能力比率分析 第三章財務比率分析和財務計劃 29 五 市況測定比率 市況測定比率是反映企業市場價值的比率 主要指標有 每股收益 每股股利 股利發放率和市盈率等 第三章財務比率分析和財務計劃 30 1 每股收益 含義 每股收益又稱每股利潤是企業稅后利潤扣除優先股股利后的余額與企業發行在外的普通股股數的比值 它是衡量股份企業盈利能力的指標之一 該指標越高 說明每一股份可分得的利潤越多 股東的投資效益越好 反之則差 計算公式 五 市況測定比率 第三章財務比率分析和財務計劃 31 2 每股股利 含義 每股股利是股利總額與企業發行在外的普通股股數的比值 它用來衡量股份企業的獲利能力 該指標高 說明股本獲利能力越強 計算公式 五 市況測定比率 第三章財務比率分析和財務計劃 32 3 股利發放率 含義 股利發放率是指普通股每股股利與每股收益的比值 它用來反映普通股股東從每股的全部獲利中分到手的部分 計算公式 股利發放率 每股股利 每股收益 100 通常每股股利和每股收益取決于企業的股利政策 因此在分析該指標時 應認真考慮有關因素的影響 五 市況測定比率 第三章財務比率分析和財務計劃 33 4 市盈率 含義 市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比值 它用來反映投資者對單位收益所愿支付的價格 計算公式 市盈率 普通股每股市價 普通股每股收益 一般來說 經營前景良好 很有發展前途的企業的股票市盈率會趨于上升 該比率越高說明企業未來的成長潛能高 反之 發展機會不多 經營前景暗淡的企業 其股票的市盈率處于較低的水平 此時企業的風險很大 注意 股票市場上 一個公司的市盈率可能會被非正常地提高或壓低 請看例題分析3 5 五 市況測定比率 第三章財務比率分析和財務計劃 34 六 財務比率分析的標準與基本方法 1 財務比率分析常用的比較標準 1 比較的原因及比較標準的種類 實際值 標準值 分析評價 有絕對標準 預算標準 歷史標準和行業標準 第三章財務比率分析和財務計劃 35 2 絕對標準與行業標準絕對標準 即社會上公認的標準 該類標準不分行業 規模 時間及分析的目的 標準是唯一的 如速動比率與流動比率的評價標準 預算標準 即企業為改進經營活動和管理工作而預先確定的指標比率 該類標準為企業內部或主管部門制定 六 財務比率分析的標準與基本方法 第三章財務比率分析和財務計劃 36 3 歷史標準與行業標準歷史標準 即根據企業過去實際歷史資料而產生的連續性財務比率標準 該類標準基于企業的過去實際情況而產生 因此實際運用中 為便于分析應注意調整歷史標準 行業標準 即行業所規定的平均財務比率標準 該類標準一般按不同的企業規模及不同的地區而詳細規定 由于企業之間的差異性 行業標準常常無法統一行業內部的所有指標 六 財務比率分析的標準與基本方法 第三章財務比率分析和財務計劃 37 2 財務比率分析的基本方法財務比率是從某個時點反映企業的經營狀況和財務狀況 實際分析中 應結合時間因素對財務比率進行趨勢分析 具體分析方法有以下兩種 六 財務比率分析的標準與基本方法 第三章財務比率分析和財務計劃 38 1 對比分析法 定基對比分析法 又稱指數分析法 是將連續數年的財務比率數據分別和某基年比較 以便分析觀察其變動趨勢的方法 直接對比分析法 是將連續數年的各項財務比率數據進行分析 以便分析觀察其變動趨勢的方法 這種分析也可與同行業的財務比率數據進行比較 以便分析與同行業相比的變動趨勢 六 財務比率分析的標準與基本方法 第三章財務比率分析和財務計劃 39 2 百分比分析法 縱向百分比分析法 是將財務報表上的某項數據作為100 如將資產負債表中的資產總額 利潤表中的銷售收入等作為100 然后計算其與縱向排列的各項目相當于這個數據的百分比的一種分析方法 橫向百分比分析法 是將前后期財務報表上的相同項目 作橫向的百分比分析的一種方法 六 財務比率分析的標準與基本方法 第三章財務比率分析和財務計劃 40 第二節財務計劃和現金預算 一 財務計劃的內容和編制二 現金預算的內容與編制 第三章財務比率分析和財務計劃 41 一 財務計劃的內容和編制 1 財務計劃的概念財務計劃是企業總體計劃的一部分 它是以貨幣形式展示未來某一特定期間內企業全部經營活動的各項目標及其資源配置的定量說明 第三章財務比率分析和財務計劃 42 2 財務計劃的內容財務計劃是反映企業財務狀況和經營成果的一組計劃 具體包括 企業戰略規劃 銷售預測 預計財務報表 資金需求與籌集計劃 資金調整計劃 3 財務計劃的編制程序 一 財務計劃的內容和編制 第三章財務比率分析和財務計劃 43 1 企業戰略規劃的編制企業的戰略規劃是指企業的戰略目標 戰略方向 它的核心是制定企業的長期目標并將其付諸實現 按規劃所涵蓋的時間范圍不同可分為三種 一 財務計劃的內容和編制 第三章財務比率分析和財務計劃 44 一 財務計劃的內容和編制 企業戰略規劃 第三章財務比率分析和財務計劃 45 2 銷售預測銷售預測是編制企業財務計劃的前提 進行銷售預測的方法有很多 但是沒有一種預測方法可以適用于所有產業 也沒有任何一個部門可以單獨地提供所有的資料 銷售預測中 財務人員應考慮的因素主要有 預測結果與所依據的模型和分析方法是否合理 是否與國民經濟的發展狀況 企業所在地區經濟環境 產品市場需求相一致 是否與企業自身的價格政策 信用政策 廣告政策以及生產能力相統一 競爭對手的經營戰略和政策 一 財務計劃的內容和編制 第三章財務比率分析和財務計劃 46 3 預計財務報表的編制根據銷售預測 企業可編制預計資產負表 預計損益表和預計現金流量表 它們與一般財務報表的形式和內容都完全相同 所不同的是報表的資料均為預測數而非實際數 一 財務計劃的內容和編制 第三章財務比率分析和財務計劃 47 預計利潤表和預計資產負債表的編制預計利潤表通常可采用銷售百分比法的原理進行預測 預計利潤表與實際利潤表的內容 格式相同 通過提供預計利潤表 可為內部酬資及外部籌資提供信息 預計資產負債表也可采用銷售百分比法的原理進行預測 預計資產負債表與實際資產負債表的內容 格式相同 通過提供預計資產負債表 可預測資產和負債及所有者權益有關項目的數額 進而為預測外部籌資額提供信息 一 財務計劃的內容和編制 第三章財務比率分析和財務計劃 48 銷售百分比法銷售百分比法是根據銷售收入與資產負債表和利潤表有關項目之間的比例關系 預測各項目資金需要量的方法 例如 某企業每年為銷售10萬元的貨物 需有2萬元存貨 即存貨占銷售收入的百分比是20 2 10 若銷售收入增至20萬元 即銷售收入增長200 那么該企業就需有4萬元存貨 20 20 或2 200 由此可見 在某項目占銷售收入的比率既定的條件下 便可預測未來一定銷售收入下其他項目的需要量 一 財務計劃的內容和編制 第三章財務比率分析和財務計劃 49 4 資金需要量的確定在預計資產負債表的基礎上 就可確定企業計劃期需追加的資金量 公式如下 一 財務計劃的內容和編制 基期資產負債表中的資產總額 計劃期預計追加的資金量 預計資產負債表中的資產總額 第三章財務比率分析和財務計劃 50 5 籌資量的確定在預計利潤表的基礎上 根據股利支付率可預測追加的內部籌資額 即新增的留存收益 并結合資金需要量可以預測外部籌資額 包括負債和發行股票 一 財務計劃的內容和編制 預計新增留存收益 所需籌資量 資金需要量 預計凈利潤 1 股利支付率 第三章財務比率分析和財務計劃 51 6 資金調整計劃企業的股利政策和資產負債率不是一成不變的 企業可通過改變財務方針或政策對企業的資金來源及財務結構進行調整 資金需要量 考慮股利政策 考慮財務結構 外部籌資方式 股票 負債 請看例題分析3 6 一 財務計劃的內容和編制 第三章財務比率分析和財務計劃 52 二 現金預算的內容與編制 1 現金預算的內容現金預算包括現金流入 現金流出 現金凈流量 現金籌措與運用四項內容 1 現金流入現金流入包括期初的現金結存數和預算期內發生的現金流入 如現銷收入 收回的應收賬款 應收票據到期兌現和票據貼現收入等 第三章財務比率分析和財務計劃 53 2 現金流出現金流出是指預算期內預計發生的現金流出 如采購材料支付貨款 支付工資 支付部分制造費用 支付銷售費用 管理用 財務用 償還應付款項 交納稅金 支付利潤以及資本性支出等有關費用等 3 現金凈流量及現金需求量現金凈流量 現金流入量 現金流出量根據現金凈流量和其他資料可以確定現金需求量 4 現金籌措與運用計劃根據計劃期現金凈流量及企業有關資金管理的各項政策 確定籌集或運用現金的數額 考慮現金多余或不足 二 現金預算的內容與編制 第三章財務比率分析和財務計劃 54 2 現金預算的編制現金預算一般以年 季 月 旬 周甚至日為編制期 例題分析中以季為單位編制 1 現金流入量 預計各季的銷售收入 編制預計銷售收入表 編制預計現金收入表 考慮現銷 賒銷收入 二 現金預算的內容與編制 第三章財務比率分析和財務計劃 55 2 現金流出量需編制現金流出計劃表 該計劃表應包括 材料采購支出 工資 管理費用 營業費用 銷售費