年受到貿易摩擦的影響，電子板塊經歷了一輪震蕩，但隨著貿易戰裁后迅速調整了供應鏈策略，大力扶持國內供應商，給予充分的機被重視，同時在國家政策和資金扶持引導下，國內企業自主創新能長期來看半導體等核心技術的國產化需求凸顯，國內產業鏈企業有南方與長江儲存二期的擴產也加速了國產化設備的導入進程，建議市場。長期來看，整合完成后，面板價格將回歸穩定，面板的周期機通信功能的核心組件，直接影響著手機的信號收發。多天線收發二、半導體：國產化提速，先進制程待突破2.1背景：外部環境不確定下，國產化迫在眉睫2.2政策：減稅是主旋律，向先進制程傾斜2.3現況：IP/設備/材料/制造是瓶頸，先進制程待突破件和傳感器四種。集成電路作為半導體的核心產品，又分為邏輯器八成以上。光電子器件、分立器件和傳感器雖然應用廣泛，但需求和計公司（Fabless）負責芯片的設計，設計好的垂直分工模式的產生源于半導體行業資本密集型和技術密集型繁榮。另一方面，半導體工藝制程的不斷進步形成了晶圓代工行業批領先的封測廠，位列全球第一梯隊；但是材料、設備及制造環節計行業的分工，設計公司無需對芯片每個細節進行設計，通過購買式，縮短了芯片開發的時間，提升了芯片的性能。全球半導體IP市2.5制造：晶圓代工市場一超多強，國內先進制程待突破上市進一步打開融資渠道，預計中芯未來的研發和擴產能得到有力處于絕對領先的地位，三星和格羅方德分列第二、第三，國內廠商單位面積的硅晶圓上能夠容納更多晶體管，提升了芯計出復雜的反射光路，經過多次鏡面反射后，光源強度大大衰減，產。此前代工市場份額第三、第四的格羅方德和聯華電子均已宣布進而繼續研發下一代工藝，使得后進廠商在先進制程工藝上的投資低于預期回報而放棄競爭，以此擴大市場份額、形成壁壘。未來芯片三、面板：景氣度上行，企業獲利提升3.1供給端：日韓廠商退出，國內尚無規模建廠計劃其“三高壁壘”將多數新入生產者擋在門外。韓國、日本、中國臺灣在面板行業具有先發優勢，壟斷面板供給市場多年，中國大陸液國家鼓勵液晶顯示技術和產品規模化發展，全球制造業向中國大陸我們認為面板漲價的預期來自于供給端產能收縮和新一輪電視費券的發放，電視下游需求恢復帶動電視面板出貨增長，三季度環視劇、文化科技等超高清節目制作，支持有條件的地區打造超高清計算機監視器；消費性產品如液晶電視、智慧型手機、平板電腦；其他應用如機場資訊廣告牌、戶外廣告廣告牌、工業計算機、飛航用儀創維、小米等眾多優秀內地電視品牌廠商，也為大陸面板廠出貨找技術沉淀，國內廠商由學習走向成熟。但是，面板產線的投資依然整合進入尾聲，國內的面板廠商只剩下京東方、華星光電和惠科為面板的周期屬性將會弱化，液晶面板產業將進入良率至上、管理優實際上是小間距顯示屏的延續，我們判斷短期內受到成本較高的因方面，主要以三安光電為主；顯示屏方面，三安和華燦均有相關產4.1消費電子之射頻，紅利釋放期的逐步迭代。更多頻段得開發、新技術得引入令高速網絡普及，手機也由當年短信電話的功能機轉變為更加多元的智能終端，滿足我們即時下載、社交直播、在線游戲等需求。伴隨著這種轉變，通訊性能成為衡量一款手機的重要指標。這其中射頻前端(RFFE)作為核心(Switch)、濾波器(Filter)、雙工器(Duplexer和Diplexer)和低噪4.1.1手機射頻趨勢之一：射頻前端器件增加用戶可以享受更高的網絡速度。未來手機終端將支持更多的頻段和4.1.2手機射頻趨勢之二：射頻前端集成化一起打包封裝，使得射頻前端的集成度再射頻前端主線的是從無源集成到有源集成及手機功能的多樣化使得射頻元件數量越來越多。射頻前端(RFFE)目前手機廠商大多選擇搭配多個射頻前端小模塊，但隨著手機內部空間日益吃緊，射頻前端器件的集成趨勢也非常明顯，未來射頻前是大勢所趨，但由于低端手機的龐大出貨量，低集成度模組之間互4.1.3行業集中度進一步提高，國產突圍可期格上漲的主要原因。我們認為，高集成度、一體化是無源器件廠商與有源器件廠商并購整合頻元件的完整制造技術與整合能力，可以提供射頻前端整體解決方手機芯片廠商布局射頻前端，國產射頻進步快速發展階段頻前端完整手機芯片解決方案對于手機芯片商來說，將很大程度提 廠商有麥捷科技、中電二十六所、中電德清華瑩、華遠微電和無錫 出貨至華勤、聞泰二線廠商，并正在積極向市場推廣逐步實現國產特性更好的材料制造射頻前端器件，在制造技術和成本上都還需要第一梯隊；第三梯隊為擁有部分射頻產品，暫無整體解決方案；四4.2消費電子之攝像頭，多攝驅動手機用CIS市場求，但是高像素的照片提供裁切等后期處理的靈活性更大。且隨著裁后迅速調整了供應鏈策略，大力扶持國內供應商，給予充分的機被重視，同時在國家政策和資金扶持引導下，國內企業自主創新能長期來看半導體等核心技術的國產化需求凸顯，國內產業鏈企業有南方與長江儲存二期的擴產也加速了國產化設備的導入進程，建議市場。長期來看，整合完成后，面板價格將回歸穩定，面板的周期機通信功能的核