特許金融分析師考試復(fù)習(xí)試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪項(xiàng)不屬于金融分析師的工作職責(zé)？

A.對(duì)市場進(jìn)行基本面分析

B.對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析

C.設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品

D.管理投資組合

2.以下哪個(gè)指標(biāo)不屬于衡量股票投資價(jià)值的比率？

A.市盈率（P/E）

B.股息收益率（DividendYield）

C.凈資產(chǎn)收益率（ROE）

D.股票流動(dòng)性

3.下列關(guān)于債券信用風(fēng)險(xiǎn)的說法中，正確的是：

A.信用評(píng)級(jí)越低，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)越高

B.信用評(píng)級(jí)越高，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)越高

C.信用評(píng)級(jí)主要取決于債券的利率水平

D.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估

4.以下哪項(xiàng)不是衡量投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的方法？

A.累計(jì)收益

B.財(cái)務(wù)自由度

C.風(fēng)險(xiǎn)承受能力

D.投資策略

5.以下關(guān)于衍生品市場的說法中，錯(cuò)誤的是：

A.衍生品市場交易的是基礎(chǔ)資產(chǎn)的合約

B.期貨合約通常用于風(fēng)險(xiǎn)管理

C.期權(quán)合約賦予持有者購買或出售資產(chǎn)的權(quán)利

D.互換合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化合約

6.下列哪個(gè)金融工具通常被視為零息債券？

A.貨幣市場基金

B.歐洲美元存款證

C.國債

D.可轉(zhuǎn)換債券

7.以下關(guān)于市場中性策略的說法中，正確的是：

A.市場中性策略旨在實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)收益

B.市場中性策略要求投資者同時(shí)買入和賣空股票

C.市場中性策略通過分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)

D.市場中性策略主要關(guān)注行業(yè)和公司層面的風(fēng)險(xiǎn)

8.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.距離系數(shù)

C.夏普比率

D.最大回撤

9.以下關(guān)于投資組合理論的說法中，錯(cuò)誤的是：

A.投資組合理論認(rèn)為，通過多元化投資可以降低風(fēng)險(xiǎn)

B.投資組合理論強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)

C.投資組合理論認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)是可預(yù)測的

D.投資組合理論認(rèn)為，所有資產(chǎn)都是相互獨(dú)立的

10.以下哪個(gè)指標(biāo)不屬于衡量公司財(cái)務(wù)狀況的比率？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.營業(yè)收入增長率

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.金融分析師在進(jìn)行股票估值時(shí)，通常會(huì)使用市盈率、市凈率等比率指標(biāo)。（√）

2.股票的內(nèi)在價(jià)值是指投資者基于公司未來收益和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測出的股票價(jià)值。（√）

3.債券的信用風(fēng)險(xiǎn)與債券的期限成正比，期限越長，信用風(fēng)險(xiǎn)越高。（×）

4.投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好是指投資者愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平，與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力無關(guān)。（×）

5.期貨合約通常用于對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)合約則用于鎖定收益。（√）

6.零息債券是指沒有定期支付利息，但最終會(huì)支付面值的債券。（√）

7.市場中性策略是指投資者在市場中買入和賣空等量的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)收益。（√）

8.投資組合理論認(rèn)為，所有資產(chǎn)都是正相關(guān)的，即一個(gè)資產(chǎn)的收益增加會(huì)導(dǎo)致另一個(gè)資產(chǎn)的收益增加。（×）

9.財(cái)務(wù)報(bào)表分析是評(píng)估公司財(cái)務(wù)狀況的重要工具，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。（√）

10.夏普比率是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)，比率越高，投資組合表現(xiàn)越好。（√）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述財(cái)務(wù)比率分析在投資決策中的作用。

2.解釋什么是有效市場假說，并討論其對(duì)投資者行為的影響。

3.描述債券信用評(píng)級(jí)的主要因素。

4.說明投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本原理。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述如何運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析來評(píng)估一家公司的財(cái)務(wù)健康狀況。

在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，投資者和分析師通常會(huì)關(guān)注以下幾個(gè)方面：

-**資產(chǎn)負(fù)債表**：通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債水平和所有者權(quán)益狀況。重點(diǎn)包括流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例（流動(dòng)比率），這可以反映公司短期償債能力；以及總負(fù)債與總資產(chǎn)的比例（負(fù)債比率），這可以反映公司的財(cái)務(wù)杠桿情況。

-**利潤表**：利潤表提供了公司收入、成本和利潤的詳細(xì)信息。通過分析利潤表，可以了解公司的盈利能力、成本控制能力和經(jīng)營效率。關(guān)鍵指標(biāo)包括毛利率、凈利率和凈資產(chǎn)收益率（ROE），這些指標(biāo)有助于評(píng)估公司的盈利質(zhì)量和增長潛力。

-**現(xiàn)金流量表**：現(xiàn)金流量表揭示了公司在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出情況。分析現(xiàn)金流量表，可以評(píng)估公司的現(xiàn)金創(chuàng)造能力和財(cái)務(wù)靈活性。重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它反映了公司的核心業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力。

-**比率分析**：通過計(jì)算和分析各種財(cái)務(wù)比率，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、債務(wù)比率、利息保障倍數(shù)、毛利率、凈利率、資產(chǎn)回報(bào)率等，可以更全面地評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。

綜合上述分析，投資者可以評(píng)估公司的財(cái)務(wù)健康狀況，從而做出是否投資的決定。

2.論述在市場中性策略中，如何通過多空對(duì)沖來降低風(fēng)險(xiǎn)。

市場中性策略是一種旨在通過多空對(duì)沖來規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的投資策略。以下是實(shí)施市場中性策略時(shí)，如何通過多空對(duì)沖來降低風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)關(guān)鍵步驟：

-**選擇對(duì)沖標(biāo)的**：首先，投資者需要選擇對(duì)沖標(biāo)的，這通常是市場上具有高度流動(dòng)性的證券，如股票或指數(shù)期貨。

-**構(gòu)建多空組合**：投資者會(huì)構(gòu)建一個(gè)多頭組合和一個(gè)空頭組合，兩個(gè)組合的總價(jià)值相等。多頭組合通常由看好的股票組成，而空頭組合則由看淡的股票組成。

-**對(duì)沖比例**：確定每個(gè)股票在多空組合中的權(quán)重，以確保兩個(gè)組合的總價(jià)值相等。這通常是通過賣空與多頭股票等量的股票來實(shí)現(xiàn)。

-**動(dòng)態(tài)調(diào)整**：市場狀況不斷變化，投資者需要定期評(píng)估和調(diào)整多空組合的權(quán)重，以保持策略的中性狀態(tài)。

-**風(fēng)險(xiǎn)管理**：在執(zhí)行市場中性策略時(shí)，投資者需要密切關(guān)注市場波動(dòng)和個(gè)股波動(dòng)，以避免潛在的損失。這包括設(shè)置止損點(diǎn)，限制潛在的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

通過上述多空對(duì)沖措施，市場中性策略旨在實(shí)現(xiàn)凈投資回報(bào)與市場整體走勢(shì)無關(guān)，從而降低市場風(fēng)險(xiǎn)。然而，需要注意的是，市場中性策略也可能面臨個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)、交易成本和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項(xiàng)不屬于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的三大報(bào)表？

A.資產(chǎn)負(fù)債表

B.利潤表

C.現(xiàn)金流量表

D.投資組合報(bào)告

2.下列哪個(gè)指標(biāo)用于衡量公司的盈利能力？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.營業(yè)收入增長率

3.以下哪項(xiàng)不是衡量公司償債能力的指標(biāo)？

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.利息保障倍數(shù)

4.下列關(guān)于市場中性策略的說法中，正確的是：

A.市場中性策略旨在通過買入和賣空相同數(shù)量的股票來對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)

B.市場中性策略通常用于預(yù)測市場走勢(shì)

C.市場中性策略不涉及任何賣空操作

D.市場中性策略的目的是最大化收益

5.以下哪個(gè)金融工具通常用于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)？

A.期貨合約

B.期權(quán)合約

C.互換合約

D.遠(yuǎn)期合約

6.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.距離系數(shù)

C.夏普比率

D.最大回撤

7.以下關(guān)于債券的說法中，正確的是：

A.債券的面值就是債券的購買價(jià)格

B.債券的到期收益率越高，債券的價(jià)格越低

C.債券的信用評(píng)級(jí)越高，債券的利率越低

D.債券的票面利率越高，債券的到期收益率越高

8.以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量股票的波動(dòng)性？

A.市盈率

B.市凈率

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.股息收益率

9.以下關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的說法中，正確的是：

A.CAPM模型假設(shè)所有投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者

B.CAPM模型認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)是無風(fēng)險(xiǎn)收益率

C.CAPM模型中的市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)

D.CAPM模型中的β系數(shù)衡量的是個(gè)別股票的風(fēng)險(xiǎn)

10.以下哪項(xiàng)不是衡量公司成長性的指標(biāo)？

A.營業(yè)收入增長率

B.凈利潤增長率

C.股息支付率

D.凈資產(chǎn)收益率

試卷答案如下

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.C

解析思路：金融分析師的主要職責(zé)是分析市場、企業(yè)以及投資組合，而設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品通常屬于產(chǎn)品開發(fā)部門的職責(zé)。

2.D

解析思路：股票流動(dòng)性是指股票買賣的容易程度，與投資價(jià)值無關(guān)。

3.A

解析思路：信用評(píng)級(jí)低意味著信用風(fēng)險(xiǎn)高，因此投資者需要支付更高的利率以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)。

4.B

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)承受能力是指投資者愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平，與實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)。

5.D

解析思路：互換合約是一種個(gè)性化的合約，通常不是標(biāo)準(zhǔn)化的。

6.B

解析思路：歐洲美元存款證通常不支付定期利息，而是在到期時(shí)支付面值。

7.B

解析思路：市場中性策略的核心是同時(shí)進(jìn)行多頭和空頭交易，以對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)。

8.B

解析思路：最大回撤衡量的是投資組合的最大損失，而不是風(fēng)險(xiǎn)。

9.C

解析思路：投資組合理論認(rèn)為，資產(chǎn)之間不是完全獨(dú)立的，而是存在一定的相關(guān)性。

10.D

解析思路：股票流動(dòng)性是指股票的買賣活躍程度，與投資價(jià)值無關(guān)。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.√

解析思路：金融分析師通過分析財(cái)務(wù)比率來評(píng)估公司的財(cái)務(wù)健康狀況。

2.√

解析思路：有效市場假說認(rèn)為，股票價(jià)格反映了所有可獲得的信息，因此無法通過分析預(yù)測市場走勢(shì)。

3.√

解析思路：信用評(píng)級(jí)考慮了公司的信用歷史、財(cái)務(wù)狀況和還款能力等因素。

4.×

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)偏好是指投資者愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平，與實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相關(guān)。

5.√

解析思路：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，用于對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)。

6.√

解析思路：零息債券在購買時(shí)不支付利息，而是在到期時(shí)支付面值。

7.√

解析思路：市場中性策略通過買入和賣空相同數(shù)量的股票來對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)。

8.×

解析思路：投資組合理論認(rèn)為，資產(chǎn)之間存在相關(guān)性，而不是完全獨(dú)立。

9.√

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是評(píng)估公司財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)。

10.√

解析思路：夏普比率是衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)，比率越高，投資組合表現(xiàn)越好。

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.財(cái)務(wù)比率分析在投資決策中的作用：

-評(píng)估公司的財(cái)務(wù)健康狀況

-分析公司的盈利能力、償債能力和流動(dòng)性

-預(yù)測公司的未來盈利和增長潛力

-作為投資決策的依據(jù)，幫助投資者選擇合適的投資標(biāo)的

2.有效市場假說及其對(duì)投資者行為的影響：

-有效市場假說認(rèn)為，股票價(jià)格反映了所有可獲得的信息

-對(duì)投資者行為的影響：

-投資者不應(yīng)嘗試通過技術(shù)分析或基本面分析來預(yù)測市場走勢(shì)

-投資者應(yīng)專注于分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)

-投資者應(yīng)遵循價(jià)值投資策略

3.債券信用評(píng)級(jí)的主要因素：

-信用歷史：公司過去的信用記錄和還款能力

-財(cái)務(wù)狀況：公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，包括盈利能力、償債能力和流動(dòng)性

-行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：所在行業(yè)的競爭狀況和周期性

-法律和監(jiān)管環(huán)境：公司的法律合規(guī)性和監(jiān)管環(huán)境

4.投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本原理：

-CAPM模型用于計(jì)算資產(chǎn)的預(yù)期收益率

-基本原理：

-預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+資本風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

-資本風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)×資產(chǎn)的β系數(shù)

四、論述題（每題10分，共2題）

1.如何運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析來評(píng)估一家公司的財(cái)務(wù)健康狀