探討特許金融分析師考試的復(fù)習(xí)方法與試題答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪項(xiàng)不是CFA考試的三級(jí)知識(shí)點(diǎn)？

A.投資組合管理

B.衍生品與風(fēng)險(xiǎn)管理

C.會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)

D.法規(guī)與倫理

2.關(guān)于有效市場(chǎng)假說(shuō)，以下哪種表述是正確的？

A.在有效市場(chǎng)中，所有信息都已經(jīng)被充分反映在股價(jià)中

B.有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，投資者無(wú)法通過(guò)分析獲得超額收益

C.投資者可以通過(guò)市場(chǎng)操縱獲取超額收益

D.有效市場(chǎng)假說(shuō)分為弱式、半強(qiáng)式和強(qiáng)式

3.以下哪項(xiàng)不屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的組成部分？

A.資本市場(chǎng)線

B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益

C.投資組合收益

D.股票市場(chǎng)線

4.下列關(guān)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)的表述，正確的是：

A.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)總是大于其各組成部分的風(fēng)險(xiǎn)

B.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多元化來(lái)降低

C.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與投資組合的規(guī)模成正比

D.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與投資組合的波動(dòng)率成正比

5.下列哪種方法不是評(píng)估固定收益證券信用風(fēng)險(xiǎn)的方法？

A.信用評(píng)級(jí)

B.債務(wù)覆蓋率

C.價(jià)格波動(dòng)率

D.溢價(jià)/折價(jià)

6.以下關(guān)于衍生品交易的表述，正確的是：

A.衍生品交易可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

B.衍生品交易可以提高投資者的收益

C.衍生品交易具有很高的杠桿率

D.衍生品交易可以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

7.以下哪種方法不是衡量債券收益的方法？

A.累計(jì)收益

B.當(dāng)期收益

C.折現(xiàn)收益

D.持有期收益

8.下列關(guān)于資產(chǎn)定價(jià)模型（APT）的表述，正確的是：

A.APT模型是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的替代品

B.APT模型可以解釋多種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系

C.APT模型只考慮了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素

D.APT模型不考慮無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

9.以下關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的表述，正確的是：

A.財(cái)務(wù)報(bào)表分析是評(píng)估公司財(cái)務(wù)狀況的重要方法

B.財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以幫助投資者了解公司的盈利能力和償債能力

C.財(cái)務(wù)報(bào)表分析只能評(píng)估公司的歷史業(yè)績(jī)

D.財(cái)務(wù)報(bào)表分析不能揭示公司未來(lái)的發(fā)展前景

10.以下關(guān)于投資策略的表述，正確的是：

A.投資策略是指投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)所采取的一系列行動(dòng)

B.投資策略應(yīng)考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)

C.投資策略的制定應(yīng)遵循科學(xué)的方法和原則

D.投資策略的實(shí)施不需要考慮市場(chǎng)環(huán)境的變化

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA考試的所有科目都需要考生具備一定的會(huì)計(jì)知識(shí)背景。（）

2.在CFA考試中，倫理和職業(yè)道德的知識(shí)點(diǎn)通常占比較小。（）

3.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，所有投資者在市場(chǎng)中的投資行為都是理性的。（）

4.CAPM模型認(rèn)為，所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)都可以通過(guò)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)解釋。（）

5.投資組合的波動(dòng)率與其風(fēng)險(xiǎn)成正比。（）

6.衍生品市場(chǎng)的主要功能是提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。（）

7.債券的信用評(píng)級(jí)越高，其價(jià)格波動(dòng)性通常越小。（）

8.在APT模型中，每個(gè)資產(chǎn)都對(duì)應(yīng)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子。（）

9.財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以幫助投資者預(yù)測(cè)公司的未來(lái)盈利能力。（）

10.投資策略的調(diào)整應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行。（）

三、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）

1.簡(jiǎn)述CFA考試中投資組合管理的主要目標(biāo)。

2.解釋什么是市場(chǎng)中性策略，并簡(jiǎn)要說(shuō)明其優(yōu)勢(shì)。

3.簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析，并舉例說(shuō)明如何使用這些比率。

4.闡述在CFA考試中，如何準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)倫理和職業(yè)道德部分的考試。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境下，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，實(shí)現(xiàn)投資組合的有效管理。

2.結(jié)合實(shí)際案例，分析金融危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的影響，以及CFA考生在應(yīng)對(duì)此類事件時(shí)應(yīng)具備的素質(zhì)和能力。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪個(gè)術(shù)語(yǔ)用于描述一個(gè)投資組合中所有證券的預(yù)期收益率？

A.平均收益率

B.調(diào)整后收益率

C.累計(jì)收益率

D.預(yù)期收益率

2.在CAPM模型中，β系數(shù)代表的是：

A.投資組合的波動(dòng)率

B.投資組合與市場(chǎng)組合的相關(guān)性

C.投資組合的預(yù)期收益率

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

3.以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量公司償債能力的強(qiáng)弱？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.凈資產(chǎn)收益率

4.下列哪種衍生品合約通常用于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)？

A.期貨合約

B.期權(quán)合約

C.遠(yuǎn)期合約

D.互換合約

5.以下哪種方法用于評(píng)估固定收益證券的信用風(fēng)險(xiǎn)？

A.價(jià)格波動(dòng)率

B.信用評(píng)級(jí)

C.溢價(jià)/折價(jià)

D.市場(chǎng)深度

6.下列哪個(gè)指標(biāo)用于衡量公司盈利能力的強(qiáng)弱？

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

B.凈利潤(rùn)率

C.資產(chǎn)回報(bào)率

D.股東權(quán)益回報(bào)率

7.以下哪種方法用于評(píng)估投資組合的多樣化程度？

A.投資組合的β系數(shù)

B.投資組合的夏普比率

C.投資組合的特雷諾比率

D.投資組合的夏普-特雷諾比率

8.下列哪個(gè)術(shù)語(yǔ)用于描述投資者在投資決策中考慮的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率？

A.預(yù)期收益率

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

C.投資組合收益率

D.市場(chǎng)收益率

9.以下哪種衍生品合約通常用于對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率期貨

B.利率期權(quán)

C.利率互換

D.利率上限

10.下列哪個(gè)指標(biāo)用于衡量公司財(cái)務(wù)健康狀況？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.凈資產(chǎn)收益率

試卷答案如下

一、多項(xiàng)選擇題

1.C

解析思路：CFA考試的三級(jí)知識(shí)點(diǎn)包括投資組合管理、衍生品與風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、公司金融與經(jīng)濟(jì)、定量方法、倫理和職業(yè)道德。

2.A,B,D

解析思路：有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，信息被充分反映，投資者無(wú)法通過(guò)分析獲得超額收益。

3.D

解析思路：CAPM模型由預(yù)期收益率、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益、投資組合收益和股票市場(chǎng)線組成。

4.B

解析思路：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多元化來(lái)降低，因?yàn)椴煌C券的價(jià)格波動(dòng)可能不相關(guān)。

5.C

解析思路：信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人或債務(wù)人無(wú)法履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，與價(jià)格波動(dòng)率無(wú)關(guān)。

6.C

解析思路：衍生品交易具有很高的杠桿率，可以提高收益，但也增加了風(fēng)險(xiǎn)。

7.C

解析思路：債券收益通常通過(guò)折現(xiàn)現(xiàn)金流的方法來(lái)計(jì)算，而不是直接使用價(jià)格波動(dòng)率。

8.A,B

解析思路：APT模型是CAPM的替代品，可以解釋多種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系，并考慮多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子。

9.A,B

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況，包括盈利能力和償債能力。

10.A,B,C,D

解析思路：投資策略的制定和調(diào)整應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和市場(chǎng)環(huán)境的變化。

二、判斷題

1.×

解析思路：CFA考試的所有科目都需要考生具備一定的會(huì)計(jì)知識(shí)背景。

2.×

解析思路：倫理和職業(yè)道德的知識(shí)點(diǎn)在CFA考試中占比較重，對(duì)考生的職業(yè)操守有重要要求。

3.×

解析思路：有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，但并不意味著所有投資者的行為都是理性的。

4.×

解析思路：CAPM模型主要考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即與市場(chǎng)組合的相關(guān)性，而不是所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

5.×

解析思路：投資組合的波動(dòng)率與風(fēng)險(xiǎn)成正比，但與投資組合的規(guī)模無(wú)關(guān)。

6.√

解析思路：衍生品市場(chǎng)的主要功能之一是提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，幫助投資者管理風(fēng)險(xiǎn)。

7.×

解析思路：債券的信用評(píng)級(jí)越高，其違約風(fēng)險(xiǎn)越低，但價(jià)格波動(dòng)性并不一定越小。

8.√

解析思路：APT模型考慮多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子，每個(gè)資產(chǎn)都對(duì)應(yīng)一個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子。

9.√

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以幫助投資者了解公司的歷史和當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況，從而預(yù)測(cè)未來(lái)盈利能力。

10.√

解析思路：投資策略的調(diào)整應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變化，以保持投資組合的有效性。

三、簡(jiǎn)答題

1.解析思路：投資組合管理的主要目標(biāo)包括最大化投資回報(bào)、最小化投資風(fēng)險(xiǎn)、保持投資組合的多元化以及滿足投資者的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

2.解析思路：市場(chǎng)中性策略是一種投資策略，通過(guò)同時(shí)持有正股和相應(yīng)的衍生品合約（如空倉(cāng)）來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)不受市場(chǎng)波動(dòng)影響的投資收益。

3.解析思路：比率分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一種方法，通過(guò)比較不同財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績(jī)。例如，使用流動(dòng)比率來(lái)評(píng)估公司的短期償債能力。

4.解析思路：在準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)倫理和職業(yè)道德部分的考試時(shí)，考生應(yīng)熟悉相關(guān)法律法規(guī)，了解職業(yè)道德準(zhǔn)則，并能夠分析實(shí)際案例中的倫理問(wèn)題