磨練2025年特許金融分析師考試技巧試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪項不屬于金融市場的基本功能？

A.價格發現

B.風險管理

C.投資收益

D.信用創造

2.關于資本資產定價模型（CAPM），以下說法正確的是：

A.系統風險是指無法通過多樣化消除的風險。

B.CAPM用于計算資產的預期收益率。

C.β系數衡量了資產對市場收益率的敏感度。

D.所有資產的β系數都相同。

3.下列哪項不屬于固定收益證券？

A.政府債券

B.公司債券

C.股票

D.抵押貸款

4.以下哪種方法用于評估投資組合的風險？

A.股票投資組合分析

B.歷史模擬法

C.價值分析

D.風險價值（VaR）

5.關于財務杠桿，以下說法正確的是：

A.財務杠桿通過增加債務融資來放大股東回報。

B.財務杠桿與公司的盈利能力無關。

C.財務杠桿提高了公司的償債能力。

D.財務杠桿可以降低公司的財務風險。

6.下列哪項不屬于金融衍生品？

A.期貨合約

B.期權合約

C.普通股

D.遠期合約

7.關于投資組合管理，以下說法正確的是：

A.投資組合管理旨在實現投資目標和風險控制。

B.投資組合管理的主要目標是最大化投資回報。

C.投資組合管理通常涉及資產配置和資產選擇。

D.投資組合管理不關注個別資產的風險。

8.以下哪種方法用于評估公司的財務狀況？

A.流動比率

B.償債能力分析

C.投資回報率

D.財務自由度

9.關于市場效率，以下說法正確的是：

A.市場效率是指價格能夠充分反映所有可用信息。

B.有效市場假說認為股票價格總是公平的。

C.市場效率有助于投資者做出更好的投資決策。

D.市場效率與投資者情緒無關。

10.下列哪項不屬于風險調整后收益（RAROC）？

A.風險調整后收益是評估投資組合風險收益的方法。

B.RAROC通過將預期損失與預期收益進行比較來衡量投資組合的盈利能力。

C.RAROC適用于所有類型的投資產品。

D.RAROC只關注市場風險，不考慮信用風險。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.風險中性定價假設市場是完全競爭的，并且沒有交易成本。（）

2.股票的市盈率（P/E）越高，通常意味著該股票的估值越合理。（）

3.在CAPM模型中，無風險利率是市場風險溢價的一個組成部分。（）

4.價值投資策略側重于尋找被市場低估的股票，而成長投資策略則關注于那些有高增長潛力的公司。（）

5.利率衍生品通常用于對沖利率風險，例如利率互換和利率期貨。（）

6.財務比率分析可以提供關于公司財務健康狀況的全面視角。（）

7.有效市場假說認為，市場已經反映了所有可用信息，因此無法通過技術分析獲利。（）

8.市場風險溢價是指投資者因承擔市場風險而要求的額外回報。（）

9.投資組合的夏普比率越高，表明該組合的單位風險獲得的超額回報越高。（）

10.信用風險是指由于債務人違約而導致投資者損失的風險。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述資本資產定價模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.描述價值投資和成長投資兩種投資策略的主要特點。

3.解釋什么是風險價值（VaR）以及如何計算VaR。

4.簡述如何通過財務比率分析來評估公司的財務健康狀況。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資組合管理中，如何平衡風險和收益，并討論不同投資者風險偏好的影響。

2.討論金融危機對金融市場的影響，以及金融機構和監管機構如何采取措施來減輕危機的影響。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪個術語用于描述資產回報率超過其資本成本的情況？

A.負值回報

B.正值回報

C.無風險回報

D.零回報

2.在CAPM模型中，市場組合的β系數被假定為：

A.1.0

B.0.0

C.-1.0

D.無特定值

3.以下哪項不是衡量投資組合風險的指標？

A.標準差

B.市值

C.β系數

D.夏普比率

4.以下哪種類型的債券通常被認為風險最低？

A.高收益債券

B.抵押貸款支持證券

C.政府債券

D.可轉換債券

5.在計算投資組合的預期收益率時，以下哪種方法不適用？

A.加權平均法

B.累計收益率法

C.等權重法

D.加權邊際法

6.以下哪種金融衍生品允許買方在特定時間內以特定價格買入或賣出標的資產？

A.期貨合約

B.期權合約

C.遠期合約

D.互換合約

7.以下哪個比率用于衡量公司的負債水平？

A.流動比率

B.杠桿比率

C.存貨周轉率

D.營業利潤率

8.在財務報表分析中，以下哪個指標用于衡量公司的盈利能力？

A.負債比率

B.凈資產收益率

C.營業成本率

D.總資產周轉率

9.以下哪種市場效率假說認為，股票價格總是公平的，因為所有可用信息都已經反映在價格中？

A.弱式效率

B.半強式效率

C.強式效率

D.無效率市場

10.以下哪個概念用于衡量在特定時間段內，投資組合可能遭受的最大潛在損失？

A.風險價值（VaR）

B.風險回報率

C.風險敞口

D.風險調整后收益（RAROC）

試卷答案如下：

一、多項選擇題答案及解析思路：

1.C.投資收益

解析思路：金融市場的基本功能包括價格發現、風險管理、信用創造等，但不包括投資收益本身。

2.A,B,C

解析思路：CAPM模型的核心在于計算資產的預期收益率，β系數衡量資產對市場收益率的敏感度，系統風險是無法通過多樣化消除的。

3.C.股票

解析思路：固定收益證券通常指債券、政府債券等，而股票屬于權益證券。

4.D.風險價值（VaR）

解析思路：風險價值（VaR）是衡量投資組合風險的常用方法，用于評估在一定置信水平下，投資組合可能遭受的最大損失。

5.A.財務杠桿通過增加債務融資來放大股東回報

解析思路：財務杠桿通過使用債務融資來增加財務杠桿，從而放大股東回報，但也增加了財務風險。

6.C.普通股

解析思路：金融衍生品包括期貨、期權、遠期合約等，而普通股是直接投資于公司所有權。

7.A,C,D

解析思路：投資組合管理旨在實現投資目標和風險控制，涉及資產配置和資產選擇，不關注個別資產的風險。

8.A.流動比率

解析思路：財務比率分析中，流動比率是衡量公司短期償債能力的指標。

9.A.市場效率是指價格能夠充分反映所有可用信息

解析思路：有效市場假說認為價格反映了所有信息，因此技術分析難以獲利。

10.A.風險調整后收益（RAROC）

解析思路：RAROC是衡量投資組合風險收益的方法，通過比較預期損失和預期收益來評估盈利能力。

二、判斷題答案及解析思路：

1.×

解析思路：風險中性定價假設市場無摩擦，但并不一定假設市場是完全競爭的。

2.×

解析思路：市盈率（P/E）高可能意味著股票估值高，并不一定合理。

3.×

解析思路：無風險利率是CAPM模型的一部分，但不是市場風險溢價。

4.√

解析思路：價值投資尋找低估股票，成長投資尋找高增長潛力公司。

5.√

解析思路：利率衍生品確實用于對沖利率風險。

6.√

解析思路：財務比率分析可以提供全面的財務健康狀況視角。

7.√

解析思路：有效市場假說認為市場已反映所有信息。

8.√

解析思路：市場風險溢價是投資者承擔市場風險要求的額外回報。

9.√

解析思路：夏普比率高意味著單位風險獲得的超額回報高。

10.√

解析思路：信用風險確實是指由于債務人違約導致的損失風險。

三、簡答題答案及解析思路：

1.解析思路：CAPM公式為E(R_i)=R_f+β_i*(E(R_m)-R_f)，其中E(R_i)是資產的預期收益率，R_f是無風險利率，β_i是資產的β系數，E(R_m)是市場組合的預期