2025年特許金融分析師復習實際案例試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不是CFA一級考試所涵蓋的道德和職業準則？

A.尊重客戶隱私

B.公平交易

C.操縱市場

D.誠信披露

2.投資組合管理中，以下哪項是衡量投資組合風險與收益關系的指標？

A.夏普比率

B.最大回撤

C.投資組合波動率

D.負相關性

3.以下哪種策略不屬于被動投資策略？

A.指數基金

B.ETF

C.股票投資組合

D.主動投資策略

4.以下哪種金融工具屬于衍生品？

A.股票

B.債券

C.期貨

D.普通存款

5.以下哪項不是影響股票市盈率的因素？

A.公司盈利能力

B.行業發展趨勢

C.經濟周期

D.股票市場流動性

6.以下哪項不是固定收益證券？

A.國債

B.企業債券

C.優先股

D.普通股

7.以下哪種投資策略旨在通過分散投資來降低風險？

A.風險分散

B.投資組合優化

C.資產配置

D.股票市場投資

8.以下哪種投資策略旨在通過購買低估的股票來獲取超額收益？

A.價值投資

B.成長投資

C.指數投資

D.技術分析

9.以下哪種金融工具屬于貨幣市場工具？

A.國債

B.企業債券

C.短期融資券

D.長期融資券

10.以下哪項不是CFA二級考試所涵蓋的金融工具與資產估值？

A.期權定價模型

B.信用風險分析

C.投資組合分析

D.宏觀經濟分析

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA一級考試的所有科目都需要通過才能參加二級考試。（）

2.股票市場的波動性越大，其預期收益率也越高。（）

3.主動投資策略的目的是通過選擇和管理投資組合來超越市場平均水平。（）

4.期權的時間價值會隨著到期時間的縮短而增加。（）

5.投資組合的夏普比率越高，說明其風險調整后的收益越高。（）

6.優先股的股息支付通常比普通股的股息支付更穩定。（）

7.債券的信用評級越高，其收益率通常越低。（）

8.在固定收益投資中，久期越長，利率風險越高。（）

9.股票市場的波動性可以通過增加投資組合的多樣化來降低。（）

10.CFA三級考試主要側重于投資管理和公司金融決策。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述投資組合管理的三大目標。

2.解釋什么是市場效率假說，并說明其對投資策略的影響。

3.簡要說明價值投資和成長投資的區別。

4.闡述在評估固定收益證券時，為什么信用評級是一個重要的考慮因素。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前全球經濟環境下，如何運用資產配置策略來應對市場的不確定性和風險。

2.分析金融危機對金融市場的影響，并探討金融分析師在危機期間應如何調整投資策略。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項是衡量市場平均收益率的指標？

A.股票市盈率

B.國債收益率

C.夏普比率

D.收益率

2.在資本資產定價模型（CAPM）中，市場風險溢價通常由哪項因素決定？

A.無風險利率

B.市場風險溢價

C.股票的β值

D.投資者的風險偏好

3.以下哪種資產通常被視為無風險資產？

A.高級債券

B.普通股

C.國庫券

D.房地產

4.以下哪種金融衍生品用于對沖匯率風險？

A.期權

B.期貨

C.掉期

D.信用違約互換

5.以下哪種指標用于衡量投資組合的多樣化程度？

A.夏普比率

B.最大回撤

C.市場風險溢價

D.投資組合分散度

6.以下哪種策略旨在通過購買被市場低估的股票來獲得收益？

A.成長投資

B.價值投資

C.技術分析

D.指數投資

7.以下哪種金融工具的收益率通常與市場利率變動密切相關？

A.股票

B.債券

C.普通存款

D.期權

8.以下哪種投資策略旨在通過購買被市場高估的股票來獲得收益？

A.成長投資

B.價值投資

C.短線交易

D.長期持有

9.以下哪種金融工具的收益主要來自其時間價值的衰減？

A.期權

B.期貨

C.掉期

D.信用違約互換

10.以下哪種指標用于衡量投資者在投資過程中的心理承受能力？

A.風險承受能力

B.風險偏好

C.風險厭惡

D.風險規避

試卷答案如下：

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.C

解析思路：道德和職業準則是CFA考試的核心內容，操縱市場明顯違反了這一準則。

2.A

解析思路：夏普比率是衡量風險調整后收益的指標，它反映了每單位風險帶來的超額收益。

3.C

解析思路：被動投資策略旨在復制特定市場指數的表現，而股票投資組合通常涉及主動管理。

4.C

解析思路：衍生品是指其價值依賴于其他資產的工具，期貨是一種典型的衍生品。

5.D

解析思路：股票市盈率受公司盈利能力、行業趨勢和經濟周期影響，但不受市場流動性影響。

6.C

解析思路：固定收益證券通常指的是債券、優先股等，普通股屬于權益類證券。

7.A

解析思路：風險分散通過投資多種資產來降低特定資產的風險，從而降低整個投資組合的風險。

8.A

解析思路：價值投資尋找被市場低估的股票，而成長投資關注公司未來的增長潛力。

9.C

解析思路：貨幣市場工具通常指到期日短、流動性高的債務工具，如短期融資券。

10.A

解析思路：CFA二級考試主要涉及金融工具和資產估值，期權定價模型是其中的重要內容。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.×

解析思路：CFA一級考試通過所有科目后，還需通過二級考試才能獲得CFA資格。

2.×

解析思路：股票市場的波動性越大，并不意味著預期收益率越高，兩者之間沒有必然的正相關關系。

3.√

解析思路：主動投資策略的目的是通過選擇和管理投資組合來超越市場平均水平。

4.×

解析思路：期權的時間價值會隨著到期時間的縮短而減少，因為時間價值包括剩余時間價值和內在價值。

5.√

解析思路：夏普比率越高，說明每單位風險帶來的超額收益越高，投資組合的風險調整后收益越好。

6.√

解析思路：優先股的股息支付通常比普通股更穩定，因為它們有固定的股息支付承諾。

7.√

解析思路：信用評級高的債券通常被認為風險較低，因此收益率較低。

8.√

解析思路：久期越長，債券價格對利率變動的敏感度越高，因此利率風險越高。

9.√

解析思路：通過增加投資組合的多樣化，可以降低特定資產的風險，從而降低整個投資組合的風險。

10.√

解析思路：CFA三級考試確實側重于投資管理和公司金融決策，這是CFA資格的高級階段。

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.投資組合管理的三大目標是：①實現投資收益最大化；②控制投資風險；③保持投資組合的流動性。

2.市場效率假說認為所有信息都已經被充分反映在市場價格中，因此無法通過分析或預測市場來獲得超額收益。

3.價值投資尋找被市場低估的股票，強調公司內在價值；成長投資關注公司未來的增長潛力，強調增長速度。

4.信用評級反映了債券發行人的信用風險，評級越高，表明違約風險越低，投資者要求的收益率也越低。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.在當前全球經