2025年特許金融分析師考試學習成長試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不是CFA（特許金融分析師）的三個核心概念？

A.投資組合管理

B.財務報表分析

C.市場風險管理

D.信用風險管理

E.估值方法

2.以下哪項不是CFA考試所要求的倫理和職業行為準則？

A.客戶利益優先

B.保持專業勝任能力

C.保持獨立和客觀

D.保守商業秘密

E.濫用職權

3.在評估一家公司的財務健康狀況時，以下哪項指標通常不被認為是關鍵指標？

A.流動比率

B.存貨周轉率

C.營業成本比率

D.現金流量比率

E.股東權益回報率

4.以下哪種投資策略通常被認為是價值投資策略？

A.增長投資策略

B.價值投資策略

C.指數投資策略

D.技術分析投資策略

E.情感投資策略

5.以下哪項不是衍生品的基本特征？

A.標的資產

B.到期日

C.風險敞口

D.面值

E.價格波動性

6.以下哪項不是CFA協會推薦的財務報表分析方法？

A.趨勢分析

B.同行比較

C.杜邦分析

D.比率分析

E.預測分析

7.以下哪種市場通常被認為是新興市場？

A.歐洲市場

B.美國市場

C.拉丁美洲市場

D.亞洲市場

E.非洲市場

8.以下哪項不是固定收益證券的特點？

A.風險較低

B.收益通常較低

C.到期收益率固定

D.價格波動性較低

E.流動性較高

9.以下哪種投資工具通常用于對沖匯率風險？

A.外匯期貨

B.外匯期權

C.外匯掉期

D.外匯遠期

E.外匯即期

10.以下哪項不是投資組合管理的目標？

A.獲得最大化收益

B.最大化風險回報比

C.最小化風險

D.保持投資組合的多樣性

E.保持投資組合的流動性

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協會要求所有考生在考試期間必須使用官方提供的計算器。（）

2.投資組合的有效前沿是所有風險和收益組合的最優解集。（）

3.企業價值評估中，市盈率（P/E）和市凈率（P/B）是常用的相對估值方法。（）

4.在財務報表分析中，營運資本管理是衡量公司流動性的關鍵指標。（）

5.通貨膨脹率對固定收益證券的價格有負面影響。（）

6.信用衍生品可以用來對沖信用風險，同時也能提供信用風險的收益。（）

7.在股票市場中，技術分析和基本面分析是相互獨立的兩種分析方法。（）

8.交易所交易基金（ETF）的跟蹤誤差通常小于主動管理基金。（）

9.在計算債券的久期時，所有現金流的現值都需要按照相同的市場利率折現。（）

10.投資者應該根據自身的風險承受能力和投資目標來選擇合適的資產配置策略。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述財務比率分析在評估公司財務狀況中的作用。

2.解釋有效市場假說（EMH）對投資策略的影響。

3.描述如何在投資組合管理中實現風險分散。

4.說明如何在財務報表中識別和評估公司的潛在風險。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前全球金融市場環境下，如何平衡投資組合中的風險與收益。

2.討論在可持續投資日益受到重視的背景下，CFA分析師應該如何評估和整合ESG（環境、社會和治理）因素到傳統的投資分析框架中。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個術語用于描述投資組合中所有資產的風險？

A.風險敞口

B.風險回報比

C.風險承受能力

D.風險厭惡度

2.在資本資產定價模型（CAPM）中，市場風險溢價是由哪個因素決定的？

A.無風險利率

B.預期市場收益率

C.資本成本

D.投資者的風險偏好

3.以下哪個指標用于衡量公司每股收益的增長率？

A.收益率

B.收益增長率

C.股利收益率

D.股價增長率

4.在計算債券的現值時，以下哪個參數是必須的？

A.面值

B.期限

C.年利率

D.當前市場利率

5.以下哪個工具通常用于管理投資組合的波動性？

A.股票指數期貨

B.外匯期權

C.債券掉期

D.商品期貨

6.以下哪個比率用于衡量公司的財務杠桿？

A.流動比率

B.負債比率

C.股東權益比率

D.營業成本比率

7.在財務報表分析中，以下哪個比率通常用于衡量公司的盈利能力？

A.營業利潤率

B.凈利潤率

C.資產回報率

D.股東權益回報率

8.以下哪個概念指的是投資者在投資決策中考慮非財務因素？

A.ESG投資

B.財務投資

C.風險投資

D.股票投資

9.以下哪個指標用于衡量公司的償債能力？

A.現金流量比率

B.營業成本比率

C.股東權益比率

D.負債比率

10.以下哪個術語用于描述投資者在投資決策中追求長期穩定的收益？

A.收益最大化

B.風險最小化

C.長期投資

D.短期交易

試卷答案如下：

一、多項選擇題

1.D

解析思路：CFA的三個核心概念是投資組合管理、財務報表分析和估值方法，不包括市場風險管理、信用風險管理等。

2.E

解析思路：CFA的倫理和職業行為準則包括客戶利益優先、保持專業勝任能力、保持獨立和客觀、保守商業秘密等，濫用職權不屬于這些準則。

3.C

解析思路：流動比率、存貨周轉率、現金流量比率和股東權益回報率都是評估公司財務健康狀況的關鍵指標，而營業成本比率主要用于分析成本結構。

4.B

解析思路：價值投資策略關注的是尋找價格低于其內在價值的股票，而增長投資策略關注的是尋找具有高增長潛力的股票。

5.D

解析思路：衍生品的基本特征包括標的資產、到期日、價格波動性等，而面值通常是固定收益證券的特征。

6.E

解析思路：CFA協會推薦的財務報表分析方法包括趨勢分析、同行比較、杜邦分析、比率分析和預測分析。

7.D

解析思路：新興市場通常指的是經濟快速發展、市場潛力大的國家或地區，如亞洲市場。

8.E

解析思路：固定收益證券通常風險較低，收益也相對較低，價格波動性較低，流動性較高。

9.C

解析思路：外匯掉期是用于管理匯率風險的一種衍生品，它允許雙方在未來的某個時間點按照約定的匯率進行貨幣交換。

10.A

解析思路：投資組合管理的目標是實現風險與收益的平衡，而不是單純追求最大化收益。

二、判斷題

1.×

解析思路：CFA協會沒有強制要求考生使用官方計算器，但推薦使用以確保公平性。

2.√

解析思路：有效前沿代表了在既定風險水平下的最高收益，或者既定收益水平下的最低風險。

3.√

解析思路：市盈率和市凈率是相對估值方法，通過比較公司與其同行業其他公司的市盈率或市凈率來評估公司的價值。

4.√

解析思路：營運資本管理是衡量公司流動性的關鍵指標，它反映了公司短期償債能力。

5.√

解析思路：通貨膨脹率上升會導致固定收益證券的實際收益率下降，因此對價格有負面影響。

6.√

解析思路：信用衍生品可以用來對沖信用風險，同時也能提供信用風險的收益，如信用違約互換（CDS）。

7.×

解析思路：技術分析和基本面分析并不是相互獨立的，它們可以