財管考試試卷簡答題及答案一、簡述財務杠桿效應。財務杠桿效應是指企業通過借入資金來增加投資，從而提高企業收益的能力。當企業使用債務融資時，其支付的利息是固定的，而企業收益可能會隨著投資的增加而增加。在這種情況下，企業收益的增加將超過債務成本，從而提高企業的凈收益。財務杠桿效應可以用財務杠桿系數來衡量，該系數是企業收益的變動與息稅前利潤（EBIT）變動的比率。財務杠桿系數越大，表明企業對債務的依賴程度越高，財務風險也越大。二、解釋什么是資本結構。資本結構是指企業長期資金來源中，債務和所有者權益的比例關系。它反映了企業資金的籌集方式和風險承擔的分布。一個企業的資本結構決定了其財務穩定性、融資成本和股東權益的價值。資本結構決策是企業財務管理中的核心問題之一，因為它直接影響到企業的財務風險和資本成本。企業在確定資本結構時，需要權衡債務融資和股權融資的利弊，以達到最優的資本成本和風險水平。三、什么是凈現值（NPV）？凈現值（NPV）是一種評估投資項目經濟效益的財務指標，它通過計算項目預期現金流的現值與初始投資成本之間的差額來衡量。具體來說，NPV是未來現金流入的現值減去初始投資的現值。如果NPV為正，表示投資項目的收益超過了成本，項目被認為是可行的；如果NPV為負，則表示項目的成本超過了收益，項目應該被拒絕。NPV考慮了貨幣的時間價值，是投資決策中非常重要的工具。四、解釋內部收益率（IRR）。內部收益率（IRR）是指使項目凈現值（NPV）等于零的折現率。換句話說，它是項目現金流的現值等于初始投資成本時的折現率。IRR是評估項目財務可行性的另一種方法，它提供了一個百分比率，表示項目預期的年回報率。如果項目的IRR高于企業的資本成本或所需回報率，那么該項目被認為是可接受的。IRR考慮了項目現金流的時間分布和規模，是投資決策中的關鍵指標之一。五、什么是經營杠桿？經營杠桿是指企業由于固定成本的存在，導致營業利潤對銷售收入變化的敏感性。經營杠桿效應體現在，當銷售收入增加時，由于固定成本不變，營業利潤的增加幅度會大于銷售收入的增加幅度；相反，當銷售收入減少時，營業利潤的減少幅度也會大于銷售收入的減少幅度。經營杠桿系數（DOL）是衡量經營杠桿程度的指標，計算公式為營業利潤的百分比變化除以銷售收入的百分比變化。高經營杠桿意味著企業面臨的經營風險較大。六、解釋什么是資本預算。資本預算是指企業對未來資本支出的計劃和控制過程，包括對潛在投資項目的評估、選擇和資金分配。資本預算的目的是確保企業的投資決策能夠最大化股東財富。在資本預算過程中，企業會使用各種財務指標，如凈現值（NPV）、內部收益率（IRR）、回收期等，來評估不同投資項目的經濟效益。資本預算對于企業的長期發展和競爭力至關重要，因為它涉及到企業資源的配置和未來增長潛力。七、什么是財務風險？財務風險是指企業在進行財務活動時可能面臨的損失風險，主要來源于債務融資。財務風險包括流動性風險、信用風險、市場風險、利率風險等。企業在進行財務決策時，需要評估和管理這些風險，以保護企業價值和股東利益。財務風險管理通常涉及對債務結構的優化、對沖策略的實施以及風險預警系統的建立。八、解釋什么是股東財富最大化。股東財富最大化是指企業財務管理的目標之一，即通過有效的財務決策和運營活動，最大化股東的投資價值。在股東財富最大化的目標下，企業會追求凈現值（NPV）最大化、股東權益回報率（ROE）最大化等。為了實現股東財富最大化，企業需要平衡增長和風險，優化資本結構，提高資本效率，并進行有效的資本預算。九、什么是現金流量？現金流量是指企業在一定時期內現金和現金等價物的流入和流出。現金流量是企業財務健康的重要指標，它反映了企業的流動性和償債能力。現金流量可以分為經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量。經營活動現金流量主要來源于日常業務活動，如銷售商品、提供服務等；投資活動現金流量涉及購買或出售固定資產、投資等；籌資活動現金流量則與債務和股權融資有關。現金流量分析對于企業的財務規劃和決策至關重要。十、解釋什么是財務分析。財務分析是指對企業財務報表和相關財務數據進行系統性分析的過程，目的是評估企業的財務狀況、經營成果和未來前景。財務分析通常包括比率分析、趨勢分析、橫向分析和縱