2025年特許金融分析師考試考場表現試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不是CFA協會的四大核心知識領域？

A.投資工具

B.金融市場與機構

C.倫理和職業道德

D.企業財務分析

2.在股票定價模型中，以下哪個模型不屬于貼現現金流量（DCF）模型？

A.市盈率法

B.股息折現模型

C.收益資本化法

D.股票折現現金流模型

3.以下哪種資產通常被歸類為固定收益投資？

A.股票

B.債券

C.優先股

D.投資-grade債券

4.在投資組合管理中，以下哪種方法可以幫助投資者分散非系統性風險？

A.股票分割

B.價值投資

C.投資組合多元化

D.加權平均法

5.以下哪項不是CFA一級考試中的道德和職業標準？

A.保持誠信

B.公平交易

C.客戶利益優先

D.提高行業地位

6.以下哪種投資策略通常與市場中性策略相聯系？

A.對沖策略

B.質量投資

C.成長投資

D.收益投資

7.在財務報表分析中，以下哪個比率用來衡量企業的償債能力？

A.流動比率

B.負債比率

C.股東權益比率

D.凈資產收益率

8.以下哪種投資工具在固定收益市場中通常具有最高的信用風險？

A.投資級債券

B.高收益債券

C.可轉換債券

D.政府債券

9.在財務分析中，以下哪個比率用來衡量企業的盈利能力？

A.凈利潤率

B.總資產回報率

C.股東權益回報率

D.銷售毛利率

10.以下哪種投資策略旨在通過購買低價股票并持有直至其價格上升來獲利？

A.價值投資

B.成長投資

C.指數投資

D.技術分析

答案：

1.C

2.A

3.B

4.C

5.D

6.A

7.A

8.B

9.A

10.A

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協會要求所有考生在考試前必須完成至少4年的工作經驗要求。（）

2.在投資組合管理中，資產配置是指確定投資組合中各類資產的權重。（）

3.通貨膨脹率是衡量貨幣購買力變化的指標，通常以年度百分比表示。（）

4.風險調整后收益（RAROC）是一種衡量投資回報與風險之間的平衡的方法。（）

5.企業價值（EV）是指企業的市場價值加上其無息債務。（）

6.在債券定價中，收益率越高，債券的價格通常越低。（）

7.道德和職業標準是CFA協會要求所有會員和考生必須遵守的規則和原則。（）

8.投資組合多元化可以消除所有類型的投資風險。（）

9.市場中性策略旨在通過購買和賣空相同數量的股票來消除市場風險。（）

10.在財務報表分析中，現金流量表反映了企業在一定期間內的現金收入和支出情況。（）

答案：

1.×

2.√

3.√

4.√

5.×

6.√

7.√

8.×

9.√

10.√

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述CFA協會的三大投資理念。

2.解釋什么是Beta系數及其在投資組合管理中的作用。

3.簡要描述如何通過財務報表分析來評估企業的財務健康狀況。

4.說明什么是資本資產定價模型（CAPM），并簡述其假設。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前經濟環境下，投資者應如何平衡風險與收益，以實現長期投資目標。

2.分析金融危機對金融市場的影響，并討論金融分析師在危機應對中的作用。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不是CFA協會的三大投資理念之一？

A.客戶利益優先

B.市場有效性

C.長期投資

D.透明度

2.在以下哪個時期，CFA協會成立？

A.1947年

B.1962年

C.1970年

D.1980年

3.以下哪個比率用來衡量股票的相對估值？

A.價格收益比（P/E）

B.價格對賬面價值比（P/B）

C.價格對現金流比（P/CF）

D.以上都是

4.以下哪種投資工具通常被認為是無風險投資？

A.國庫券

B.股票

C.高收益債券

D.房地產

5.在投資組合管理中，以下哪種方法可以幫助投資者降低波動性？

A.加權平均法

B.投資組合多元化

C.股票分割

D.貨幣市場工具

6.以下哪個概念與投資組合的系統性風險相關？

A.非系統性風險

B.Beta系數

C.投資組合多元化

D.市場有效性

7.在財務報表分析中，以下哪個比率用來衡量企業的盈利能力？

A.凈利潤率

B.資產回報率

C.股東權益回報率

D.以上都是

8.以下哪種投資策略旨在通過購買低價股票并持有直至其價格上升來獲利？

A.成長投資

B.價值投資

C.收益投資

D.技術分析

9.在以下哪個時期，全球金融危機爆發？

A.2007年

B.2008年

C.2009年

D.2010年

10.以下哪個比率用來衡量企業的償債能力？

A.流動比率

B.負債比率

C.股東權益比率

D.凈資產收益率

答案：

1.B

2.A

3.D

4.A

5.B

6.B

7.D

8.B

9.B

10.A

試卷答案如下：

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.C

解析思路：CFA協會的四大核心知識領域包括投資工具、金融市場與機構、企業財務分析以及倫理和職業道德。

2.A

解析思路：股票定價模型通常包括股息折現模型、股票折現現金流模型和收益資本化法，而市盈率法不是DCF模型。

3.B

解析思路：固定收益投資通常指的是債券，因為債券的收益是固定的。

4.C

解析思路：投資組合多元化是分散非系統性風險的有效方法，因為它通過分散投資來減少特定行業或公司的風險。

5.D

解析思路：CFA協會的道德和職業標準包括保持誠信、公平交易、客戶利益優先等，但不包括提高行業地位。

6.A

解析思路：市場中性策略旨在通過購買和賣空相同數量的股票來消除市場風險，這是一種對沖策略。

7.A

解析思路：流動比率是衡量企業短期償債能力的指標，反映了企業能夠用流動資產償還流動負債的能力。

8.B

解析思路：高收益債券通常具有最高的信用風險，因為它們是由信用評級較低的發行人發行的。

9.A

解析思路：凈利潤率、資產回報率和股東權益回報率都是衡量企業盈利能力的比率。

10.A

解析思路：價值投資是一種投資策略，旨在購買價格低于其內在價值的股票。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.×

解析思路：CFA協會要求考生在考試前必須完成至少4年的相關工作經驗要求。

2.√

解析思路：資產配置是指確定投資組合中各類資產的權重，以實現投資目標。

3.√

解析思路：通貨膨脹率確實是衡量貨幣購買力變化的指標，通常以年度百分比表示。

4.√

解析思路：風險調整后收益（RAROC）是一種衡量投資回報與風險之間平衡的方法。

5.×

解析思路：企業價值（EV）是指企業的市場價值加上其有息債務，而不是無息債務。

6.√

解析思路：收益率越高，債券的價格通常越低，因為投資者要求更高的回報來補償更高的風險。

7.√

解析思路：道德和職業標準是CFA協會要求所有會員和考生必須遵守的規則和原則。

8.×

解析思路：投資組合多元化可以減少非系統性風險，但不能消除所有類型的投資風險。

9.√

解析思路：市場中性策略旨在通過購買和賣空相同數量的股票來消除市場風險。

10.√

解析思路：現金流量表確實反映了企業在一定期間內的現金收入和支出情況。

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.CFA協會的三大投資理念包括：客戶利益優先、市場有效性、長期投資。

2.Beta系數是衡量股票相對于市場整體波動性的指標。在投資組合管理中，Beta系數用于評估股票的系統性風險，即與市場整體波動相關的風險。

3.通過財務報表分析，可以評估企業的財務健康狀況，包括但不限于利潤表、資產負債表和現金流量表。通過分析這些報表，可以評估企業的盈利能力、償債能力和流動性。

4.資本資產定價模型（CAPM）是一個用于估計股票預期回報率的模型。它假設所有投資者都遵循相同的投資策略，并假設市場是有效的。CAPM的假設包括投資者追求效用最大化、市場是有效的、存在無風險利率等。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.在當前經濟環境下，投資者應通過以下方式平衡風險與收益：進行充分的市場研究，了解不同資產類別