2025年CFA特許金融分析師考試權益投資模擬試題解析考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、財務報表分析要求：根據所給財務報表，計算并分析公司的財務狀況。1.甲公司2024年度財務報表如下：-資產總額：1000萬元-負債總額：500萬元-股東權益：500萬元-營業收入：800萬元-營業成本：500萬元-營業利潤：300萬元-所得稅費用：100萬元-凈利潤：200萬元請根據以上數據，計算以下指標：a.資產回報率（ROA）b.股東權益回報率（ROE）c.毛利率d.凈利率e.流動比率f.速動比率g.負債比率2.乙公司2024年度財務報表如下：-資產總額：2000萬元-負債總額：1000萬元-股東權益：1000萬元-營業收入：1500萬元-營業成本：800萬元-營業利潤：700萬元-所得稅費用：200萬元-凈利潤：500萬元請根據以上數據，計算以下指標：a.資產回報率（ROA）b.股東權益回報率（ROE）c.毛利率d.凈利率e.流動比率f.速動比率g.負債比率二、投資組合管理要求：根據所給投資組合，分析投資策略及風險。1.某投資組合包含以下資產：-股票A：占比30%-股票B：占比20%-債券C：占比30%-貨幣市場基金D：占比20%a.若股票A的收益率為15%，股票B的收益率為10%，債券C的收益率為6%，貨幣市場基金D的收益率為4%，請計算該投資組合的預期收益率。b.若股票A的波動率為20%，股票B的波動率為15%，債券C的波動率為5%，貨幣市場基金D的波動率為2%，請計算該投資組合的預期波動率。c.若股票A的貝塔系數為1.5，股票B的貝塔系數為1.2，債券C的貝塔系數為0.8，貨幣市場基金D的貝塔系數為0.5，請計算該投資組合的貝塔系數。2.某投資組合包含以下資產：-股票E：占比40%-股票F：占比30%-債券G：占比20%-貨幣市場基金H：占比10%a.若股票E的收益率為12%，股票F的收益率為8%，債券G的收益率為5%，貨幣市場基金H的收益率為3%，請計算該投資組合的預期收益率。b.若股票E的波動率為25%，股票F的波動率為18%，債券G的波動率為7%，貨幣市場基金H的波動率為1%，請計算該投資組合的預期波動率。c.若股票E的貝塔系數為1.8，股票F的貝塔系數為1.3，債券G的貝塔系數為0.9，貨幣市場基金H的貝塔系數為0.6，請計算該投資組合的貝塔系數。四、固定收益證券分析要求：根據所給信息，分析債券的價格和收益率。1.某公司發行了一張面值為100萬元的5年期債券，票面利率為5%，每年支付一次利息，到期還本。當前市場利率為4%。a.計算該債券的當前市場價格。b.若市場利率上升至6%，計算債券價格的變化。2.某投資者購買了一張面值為100萬元的10年期債券，票面利率為6%，每年支付一次利息，當前市場利率為5.5%。a.計算該債券的當前市場價格。b.若市場利率下降至5%，計算債券價格的變化。五、衍生品交易要求：根據所給信息，分析期權的基本原理和策略。1.某投資者持有100股某股票，當前股價為50元/股。該股票的看漲期權行權價為55元/股，剩余期限為3個月，當前市場價格為3元/份。a.解釋看漲期權的內涵價值和時間價值。b.若股價上升至60元/股，分析投資者的盈虧情況。2.某投資者持有100股某股票，當前股價為50元/股。該股票的看跌期權行權價為45元/股，剩余期限為3個月，當前市場價格為2元/份。a.解釋看跌期權的內涵價值和時間價值。b.若股價下降至40元/股，分析投資者的盈虧情況。六、風險管理要求：根據所給信息，評估投資組合的風險和制定風險管理策略。1.某投資組合包含以下資產：-股票I：占比40%-股票J：占比30%-債券K：占比20%-貨幣市場基金L：占比10%a.若股票I的波動率為20%，股票J的波動率為15%，債券K的波動率為5%，貨幣市場基金L的波動率為2%，請計算該投資組合的總波動率。b.若股票I的貝塔系數為1.5，股票J的貝塔系數為1.2，債券K的貝塔系數為0.8，貨幣市場基金L的貝塔系數為0.5，請計算該投資組合的系統風險。2.某投資組合包含以下資產：-股票M：占比50%-股票N：占比30%-債券O：占比15%-貨幣市場基金P：占比5%a.若股票M的波動率為25%，股票N的波動率為18%，債券O的波動率為7%，貨幣市場基金P的波動率為1%，請計算該投資組合的總波動率。b.若股票M的貝塔系數為1.8，股票N的貝塔系數為1.3，債券O的貝塔系數為0.9，貨幣市場基金P的貝塔系數為0.6，請計算該投資組合的系統風險。本次試卷答案如下：一、財務報表分析1.甲公司2024年度財務報表如下：-資產總額：1000萬元-負債總額：500萬元-股東權益：500萬元-營業收入：800萬元-營業成本：500萬元-營業利潤：300萬元-所得稅費用：100萬元-凈利潤：200萬元a.資產回報率（ROA）=凈利潤/資產總額=200/1000=0.20或20%b.股東權益回報率（ROE）=凈利潤/股東權益=200/500=0.40或40%c.毛利率=(營業收入-營業成本)/營業收入=(800-500)/800=0.375或37.5%d.凈利率=凈利潤/營業收入=200/800=0.25或25%e.流動比率=流動資產/流動負債=資產總額-長期資產/負債總額=(1000-0)/500=2f.速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=(1000-0)/500=2g.負債比率=負債總額/資產總額=500/1000=0.50或50%2.乙公司2024年度財務報表如下：-資產總額：2000萬元-負債總額：1000萬元-股東權益：1000萬元-營業收入：1500萬元-營業成本：800萬元-營業利潤：700萬元-所得稅費用：200萬元-凈利潤：500萬元a.資產回報率（ROA）=凈利潤/資產總額=500/2000=0.25或25%b.股東權益回報率（ROE）=凈利潤/股東權益=500/1000=0.50或50%c.毛利率=(營業收入-營業成本)/營業收入=(1500-800)/1500=0.4667或46.67%d.凈利率=凈利潤/營業收入=500/1500=0.3333或33.33%e.流動比率=流動資產/流動負債=資產總額-長期資產/負債總額=(2000-0)/1000=2f.速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=(2000-0)/1000=2g.負債比率=負債總額/資產總額=1000/2000=0.50或50%二、投資組合管理1.某投資組合包含以下資產：-股票A：占比30%-股票B：占比20%-債券C：占比30%-貨幣市場基金D：占比20%a.預期收益率=(15%*30%)+(10%*20%)+(6%*30%)+(4%*20%)=4.5%+2%+1.8%+0.8%=9.1%b.預期波動率=√[(0.15^2*0.3)+(0.10^2*0.2)+(0.06^2*0.3)+(0.04^2*0.2)]≈0.1064或10.64%c.貝塔系數=(0.15*1.5)+(0.10*1.2)+(0.06*0.8)+(0.04*0.5)=0.225+0.12+0.048+0.02=0.393或39.3%2.某投資組合包含以下資產：-股票E：占比40%-股票F：占比30%-債券G：占比20%-貨幣市場基金H：占比10%a.預期收益率=(12%*40%)+(8%*30%)+(5%*20%)+(3%*10%)=4.8%+2.4%+1%+0.3%=8.5%b.預期波動率=