2025年CFA特許金融分析師考試模擬試題，財務建模與估值技巧考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、計算題要求：根據給定條件，計算以下財務指標。1.一家公司去年的總收入為1000萬美元，總成本為500萬美元，包括固定成本300萬美元和變動成本200萬美元。請計算該公司的凈收入和邊際貢獻。A.凈收入=1000萬美元-500萬美元=500萬美元邊際貢獻=總收入-變動成本=1000萬美元-200萬美元=800萬美元B.凈收入=500萬美元邊際貢獻=總收入-變動成本=1000萬美元-500萬美元=500萬美元C.凈收入=1000萬美元邊際貢獻=總收入-變動成本=1000萬美元-500萬美元=500萬美元D.凈收入=500萬美元邊際貢獻=總收入-變動成本=1000萬美元-300萬美元=700萬美元2.一家公司去年的銷售額為200萬美元，成本為150萬美元，包括固定成本100萬美元和變動成本50萬美元。若該公司的稅率為30%，請計算公司的稅后利潤。A.稅前利潤=銷售額-成本=200萬美元-150萬美元=50萬美元稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)=50萬美元×(1-30%)=35萬美元B.稅前利潤=銷售額-成本=150萬美元-100萬美元=50萬美元稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)=50萬美元×(1-30%)=35萬美元C.稅前利潤=銷售額-成本=200萬美元-50萬美元=150萬美元稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)=150萬美元×(1-30%)=105萬美元D.稅前利潤=銷售額-成本=200萬美元-150萬美元=50萬美元稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)=50萬美元×(1-30%)=35萬美元3.一家公司去年的銷售收入為300萬美元，總資產為200萬美元，總負債為100萬美元。請計算該公司的資產回報率和負債比率。A.資產回報率=凈收入/總資產=(銷售收入-成本)/總資產負債比率=總負債/總資產=100萬美元/200萬美元B.資產回報率=凈收入/總資產=(銷售收入-成本)/總資產負債比率=總負債/總資產=200萬美元/100萬美元C.資產回報率=凈收入/總資產=(銷售收入-成本)/總負債負債比率=總負債/總資產=100萬美元/200萬美元D.資產回報率=凈收入/總資產=(銷售收入-成本)/總資產負債比率=總負債/總負債=100萬美元/200萬美元4.一家公司去年的銷售額為500萬美元，毛利率為40%。請計算該公司的凈收入和變動成本。A.凈收入=銷售額×毛利率=500萬美元×40%變動成本=銷售額-凈收入=500萬美元-200萬美元B.凈收入=銷售額×毛利率=500萬美元×40%變動成本=銷售額-毛收入=500萬美元-200萬美元C.凈收入=銷售額×毛利率=500萬美元×60%變動成本=銷售額-凈收入=500萬美元-300萬美元D.凈收入=銷售額×毛利率=500萬美元×40%變動成本=銷售額-毛收入=500萬美元-200萬美元5.一家公司去年的總資產為1000萬美元，總負債為500萬美元，股東權益為500萬美元。請計算該公司的資產負債率和權益乘數。A.資產負債率=總負債/總資產=500萬美元/1000萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元B.資產負債率=總負債/總資產=500萬美元/500萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元C.資產負債率=總負債/股東權益=500萬美元/500萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元D.資產負債率=總負債/總資產=500萬美元/1000萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元6.一家公司去年的銷售額為200萬美元，銷售成本為120萬美元，管理費用為30萬美元，財務費用為10萬美元。請計算該公司的凈收入和凈利潤率。A.凈收入=銷售收入-銷售成本-管理費用-財務費用凈利潤率=凈收入/銷售收入B.凈收入=銷售收入-銷售成本-管理費用-財務費用凈利潤率=凈收入/銷售成本C.凈收入=銷售收入-銷售成本-管理費用+財務費用凈利潤率=凈收入/銷售收入D.凈收入=銷售收入-銷售成本-管理費用-財務費用凈利潤率=凈收入/銷售成本7.一家公司去年的銷售額為300萬美元，銷售成本為150萬美元，銷售及管理費用為40萬美元，財務費用為20萬美元。請計算該公司的稅前利潤和稅后利潤（稅率為30%）。A.稅前利潤=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-財務費用稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)B.稅前利潤=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用+財務費用稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)C.稅前利潤=銷售收入-銷售成本+銷售及管理費用-財務費用稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)D.稅前利潤=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-財務費用稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)8.一家公司去年的銷售額為400萬美元，銷售成本為200萬美元，銷售及管理費用為60萬美元，財務費用為30萬美元。請計算該公司的凈利潤和凈利潤率。A.凈利潤=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-財務費用凈利潤率=凈利潤/銷售收入B.凈利潤=銷售收入-銷售成本+銷售及管理費用-財務費用凈利潤率=凈利潤/銷售收入C.凈利潤=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用+財務費用凈利潤率=凈利潤/銷售收入D.凈利潤=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-財務費用凈利潤率=凈利潤/銷售收入9.一家公司去年的總資產為1000萬美元，總負債為500萬美元，股東權益為500萬美元。請計算該公司的負債比率和權益乘數。A.負債比率=總負債/總資產=500萬美元/1000萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元B.負債比率=總負債/總資產=500萬美元/500萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元C.負債比率=總負債/股東權益=500萬美元/500萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元D.負債比率=總負債/總資產=500萬美元/1000萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元10.一家公司去年的總資產為1500萬美元，總負債為600萬美元，股東權益為900萬美元。請計算該公司的負債比率和權益乘數。A.負債比率=總負債/總資產=600萬美元/1500萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1500萬美元/900萬美元B.負債比率=總負債/總資產=600萬美元/600萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1500萬美元/900萬美元C.負債比率=總負債/股東權益=600萬美元/900萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1500萬美元/900萬美元D.負債比率=總負債/總資產=600萬美元/1500萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1500萬美元/900萬美元二、選擇題要求：從下列選項中選擇一個最符合題意的答案。1.以下哪個財務指標表示公司在每個銷售單位中所獲得的利潤？A.毛利率B.凈利潤率C.資產回報率D.股東權益回報率2.一家公司的負債比率是多少？A.負債總額/股東權益總額B.負債總額/總資產C.總負債/總負債和股東權益總額D.總負債/凈利潤3.以下哪個指標可以衡量公司的償債能力？A.毛利率B.凈利潤率C.流動比率D.資產回報率4.一家公司去年的銷售收入為500萬美元，銷售成本為300萬美元，銷售及管理費用為100萬美元。該公司的銷售及管理費用占銷售收入的百分比是多少？A.20%B.30%C.40%D.50%5.一家公司去年的總資產為1000萬美元，總負債為500萬美元，股東權益為500萬美元。該公司的權益乘數是多少？A.2B.1C.0.5D.1.56.以下哪個財務指標表示公司為每1美元的股東權益所產生的利潤？A.毛利率B.凈利潤率C.資產回報率D.股東權益回報率7.一家公司去年的總資產為1000萬美元，總負債為500萬美元，股東權益為500萬美元。該公司的資產負債率是多少？A.50%B.25%C.75%D.100%8.以下哪個指標可以衡量公司創造現金流的能力？A.毛利率B.凈利潤率C.流動比率D.資產回報率9.一家公司去年的總資產為1000萬美元，總負債為500萬美元，股東權益為500萬美元。該公司的負債比率是多少？A.50%B.25%C.75%D.100%10.一家公司去年的銷售收入為500萬美元，銷售成本為300萬美元，銷售及管理費用為100萬美元。該公司的凈利潤率是多少？A.10%B.20%C.30%D.40%四、財務分析題要求：根據以下情況，分析并回答問題。1.一家公司去年的總收入為800萬美元，總成本為600萬美元，其中包括固定成本300萬美元和變動成本300萬美元。若該公司的稅率為30%，請分析并計算以下內容：a)凈收入是多少？b)稅前利潤率是多少？c)毛利率是多少？d)資產回報率是多少？2.一家公司去年的銷售額為1500萬美元，其中銷售商品為1200萬美元，提供服務為300萬美元。銷售商品的毛利率為40%，服務的毛利率為50%。請分析并計算以下內容：a)銷售商品產生的毛利潤是多少？b)服務產生的毛利潤是多少？c)公司的總毛利潤是多少？d)銷售毛利率是多少？3.一家公司去年的總資產為1000萬美元，其中固定資產為600萬美元，流動資產為300萬美元，負債為400萬美元，股東權益為600萬美元。請分析并計算以下內容：a)資產負債率是多少？b)權益乘數是多少？c)流動比率是多少？d)速動比率是多少？五、估值計算題要求：根據給定條件，進行以下估值計算。1.一家公司預計未來三年的自由現金流（FCF）分別為200萬美元、250萬美元和300萬美元，假設公司從第四年開始永久性增長，增長率為5%。若該公司的資本成本為10%，請使用戈登增長模型（GordonGrowthModel）估算該公司目前的內在價值。2.一家公司目前的股票市場價格為30美元，每股收益（EPS）為2美元，股息支付率為40%。假設公司的股息增長率與經濟增速相同，經濟增速為2%。請使用股息貼現模型（DividendDiscountModel，DDM）估算該公司的股票內在價值。3.一家公司目前的市盈率（P/E）為20，預計未來一年的每股收益（EPS）增長率為10%。若該公司目前的市凈率（P/B）為2，請計算該公司在維持當前市凈率的情況下，未來的每股收益需要增長多少才能使得市盈率保持在20的水平。六、案例分析題要求：根據以下案例，回答問題。1.一家公司近三年的財務數據如下：-銷售收入：分別為500萬美元、550萬美元、600萬美元-銷售成本：分別為350萬美元、400萬美元、450萬美元-利潤：分別為100萬美元、150萬美元、200萬美元-總資產：分別為1000萬美元、1050萬美元、1100萬美元-總負債：分別為300萬美元、350萬美元、400萬美元a)請分析該公司的盈利能力。b)請分析該公司的償債能力。c)請分析該公司的成長能力。本次試卷答案如下：一、計算題1.A.凈收入=1000萬美元-500萬美元=500萬美元邊際貢獻=總收入-變動成本=1000萬美元-200萬美元=800萬美元解析思路：凈收入是總收入減去總成本，邊際貢獻是總收入減去變動成本。2.A.稅前利潤=銷售額-成本=200萬美元-150萬美元=50萬美元稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)=50萬美元×(1-30%)=35萬美元解析思路：稅前利潤是銷售額減去成本，稅后利潤是稅前利潤乘以（1-稅率）。3.A.資產回報率=凈收入/總資產=(銷售收入-成本)/總資產負債比率=總負債/總資產=100萬美元/200萬美元解析思路：資產回報率是凈收入除以總資產，負債比率是總負債除以總資產。4.A.凈收入=銷售額×毛利率=500萬美元×40%變動成本=銷售額-凈收入=500萬美元-200萬美元解析思路：凈收入是銷售額乘以毛利率，變動成本是銷售額減去凈收入。5.A.資產負債率=總負債/總資產=500萬美元/1000萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元解析思路：資產負債率是總負債除以總資產，權益乘數是總資產除以股東權益。6.A.凈收入=銷售收入-銷售成本-管理費用-財務費用凈利潤率=凈收入/銷售收入解析思路：凈收入是銷售收入減去銷售成本、管理費用和財務費用，凈利潤率是凈收入除以銷售收入。7.A.稅前利潤=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-財務費用稅后利潤=稅前利潤×(1-稅率)解析思路：稅前利潤是銷售收入減去銷售成本、銷售及管理費用和財務費用，稅后利潤是稅前利潤乘以（1-稅率）。8.A.凈利潤=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-財務費用凈利潤率=凈利潤/銷售收入解析思路：凈利潤是銷售收入減去銷售成本、銷售及管理費用和財務費用，凈利潤率是凈利潤除以銷售收入。9.A.負債比率=總負債/總資產=500萬美元/1000萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1000萬美元/500萬美元解析思路：負債比率是總負債除以總資產，權益乘數是總資產除以股東權益。10.A.負債比率=總負債/總資產=500萬美元/1500萬美元權益乘數=總資產/股東權益=1500萬美元/900萬美元解析思路：負債比率是總負債除以總資產，權益乘數是總資產除以股東權益。二、選擇題1.A.毛利率解析思路：毛利率表示每個銷售單位中所獲得的利潤。2.B.負債總額/總資產解析思路：負債比率是負債總額除以總資產。3.C.流動比率解析思路：流動比率是衡量公司償債能力的指標。4.A.20%解析思路：銷售及管理費用占銷售收入的百分比是銷售及管理費用除以銷售收入。5.A.2解析思路：權益乘數是總資產除以股東權益。6.D.股東權益回報率解析思路：股東權益回報率表示公司為每1美元的股東權益所產生的利潤。7.C.75%解析思路：資產負債率是總負債除以總資產。8.C.流動比率解析思路：流動比率是衡量公司創造現金流能力的指標。9.A.50%解析思路：負債比率是總負債除以總資產。10.A.10%解析思路：凈利潤率是凈利潤除以銷售收入。三、財務分析題1.a)凈收入=800萬美元-600萬美元=200萬美元b)稅前利潤率=稅前利潤/銷售收入=50萬美元/800萬美元=6.25%c)毛利率=毛利潤/銷售收入=(800萬美元-600萬美元)/800萬美元=25%d)資產回報率=凈收入/總資產=200萬美元/1000萬美元=20%解析思路：計算凈收入、稅前利潤率、毛利率和資產回報率。2.a)銷售商品產生的毛利潤=1200萬美元×40%=480萬美元b)服務產生的毛利潤=300萬美元×50%=150萬美元c)公司的總毛利潤=480萬美元+150萬美元=630萬美元d)銷售毛利率=(總毛利潤/銷售收入)×100%=(630萬美元/1500萬美元)×