2025年CFA特許金融分析師考試歷年真題解析模擬題考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、會計要求：本部分主要考察學生對會計基本原理、財務報表分析和會計政策選擇的理解和應用能力。1.A公司2019年12月31日的資產負債表如下：|項目|金額（萬元）||--------|----------||流動資產|500||長期資產|1000||流動負債|300||長期負債|500||股東權益|1700|（1）計算A公司2019年12月31日的流動比率。（2）計算A公司2019年12月31日的速動比率。（3）計算A公司2019年12月31日的資產負債率。（4）如果A公司2019年的凈利潤為200萬元，計算其利潤率。（5）如果A公司2019年的營業收入為1500萬元，計算其營業收入增長率。（6）如果A公司2019年的總資產為2000萬元，計算其總資產周轉率。（7）如果A公司2019年的總負債為800萬元，計算其負債比率。（8）如果A公司2019年的股東權益為1800萬元，計算其股東權益增長率。（9）如果A公司2019年的凈利潤為180萬元，計算其凈利潤增長率。（10）如果A公司2019年的營業收入為1600萬元，計算其營業收入增長率。二、金融要求：本部分主要考察學生對金融市場、金融工具和金融衍生品的基本概念、特點和應用的理解。1.下列哪些屬于貨幣市場工具？（1）商業票據（2）政府債券（3）公司債券（4）股票（5）存款證2.下列哪些屬于資本資產定價模型（CAPM）的基本假設？（1）投資者是風險厭惡者（2）所有投資者都具有相同的預期（3）市場是完全競爭的（4）不存在交易成本（5）所有投資者都可以以無風險利率無限借貸3.下列哪些屬于金融衍生品？（1）遠期合約（2）期貨合約（3）期權合約（4）互換合約（5）債券4.下列哪些屬于金融市場的參與者？（1）商業銀行（2）保險公司（3）政府機構（4）投資基金（5）個人投資者5.下列哪些屬于金融市場的功能？（1）資源配置（2）風險分散（3）價格發現（4）資金轉移（5）信用創造6.下列哪些屬于金融衍生品的基本特點？（1）杠桿效應（2）風險轉移（3）流動性（4）標準化（5）非標準化7.下列哪些屬于金融市場的類型？（1）貨幣市場（2）資本市場（3）衍生品市場（4）外匯市場（5）黃金市場8.下列哪些屬于金融衍生品的分類？（1）遠期合約（2）期貨合約（3）期權合約（4）互換合約（5）債券9.下列哪些屬于金融市場的參與者？（1）商業銀行（2）保險公司（3）政府機構（4）投資基金（5）個人投資者10.下列哪些屬于金融市場的功能？（1）資源配置（2）風險分散（3）價格發現（4）資金轉移（5）信用創造三、經濟學要求：本部分主要考察學生對微觀經濟學、宏觀經濟學和經濟學基本原理的理解和應用能力。1.下列哪些屬于微觀經濟學的研究對象？（1）消費者行為（2）企業行為（3）市場結構（4）政府干預（5）國際貿易2.下列哪些屬于宏觀經濟學的研究對象？（1）經濟增長（2）通貨膨脹（3）失業率（4）貨幣政策（5）財政政策3.下列哪些屬于經濟學的基本原理？（1）供求原理（2）邊際效用原理（3）機會成本原理（4）生產可能性邊界原理（5）信息不對稱原理4.下列哪些屬于微觀經濟學的分析方法？（1）邊際分析法（2）成本收益分析法（3）博弈論分析法（4）市場均衡分析法（5）實證分析法5.下列哪些屬于宏觀經濟的分析方法？（1）總量分析法（2）結構分析法（3）比較分析法（4）動態分析法（5）靜態分析法6.下列哪些屬于微觀經濟學的政策建議？（1）價格管制（2）稅收政策（3）貨幣政策（4）財政政策（5）競爭政策7.下列哪些屬于宏觀經濟學的政策建議？（1）價格管制（2）稅收政策（3）貨幣政策（4）財政政策（5）競爭政策8.下列哪些屬于微觀經濟學的政策工具？（1）關稅（2）出口補貼（3）最低限價（4）最高限價（5）進口配額9.下列哪些屬于宏觀經濟學的政策工具？（1）關稅（2）出口補貼（3）最低限價（4）最高限價（5）進口配額10.下列哪些屬于微觀經濟學的政策目標？（1）資源配置效率（2）收入分配公平（3）價格穩定（4）經濟增長（5）就業穩定四、投資學要求：本部分主要考察學生對投資組合理論、資本資產定價模型（CAPM）和套利定價理論（APT）的理解和應用能力。4.假設你管理著一個由以下股票組成的投資組合：|股票|權重||----|----||A|0.2||B|0.3||C|0.5|股票A、B、C的預期收益率分別為10%、8%、9%，其標準差分別為15%、12%、10%。市場組合的預期收益率為7%，市場組合的標準差為10%。無風險利率為5%。請計算以下指標：（1）投資組合的預期收益率。（2）投資組合的貝塔系數。（3）投資組合的預期風險調整后收益率。（4）如果股票A、B、C的貝塔系數分別為1.2、0.8、1.0，請重新計算投資組合的預期風險調整后收益率。（5）根據APT模型，如果市場組合的預期收益率為7%，無風險利率為5%，請計算投資組合的預期收益率。（6）如果股票A、B、C的預期收益率分別為10%、8%、9%，其相關系數分別為0.5、0.3、0.2，請計算投資組合的協方差矩陣。（7）根據協方差矩陣，計算投資組合的方差。（8）根據方差，計算投資組合的標準差。（9）如果投資組合的夏普比率等于1.5，請計算投資組合的預期收益率。（10）如果投資組合的特雷諾比率等于0.5，請計算投資組合的預期收益率。五、公司金融要求：本部分主要考察學生對公司財務決策、資本結構、股利政策和企業價值評估的理解和應用能力。5.一家公司預計未來三年的自由現金流分別為1000萬元、1200萬元和1400萬元，從第四年開始，自由現金流將保持每年增長5%。公司的資本成本為10%，公司的債務成本為8%，稅率為30%。請計算以下指標：（1）公司的加權平均資本成本（WACC）。（2）公司的企業價值（EV）。（3）公司的市場價值（MV）。（4）如果公司的債務市場價值為1000萬元，請重新計算公司的企業價值。（5）如果公司的股權市場價值為1500萬元，請重新計算公司的市場價值。（6）如果公司的股息支付率為40%，請計算公司的股息支付。（7）如果公司的股息支付率為50%，請計算公司的股息支付。（8）如果公司的股息支付率為60%，請計算公司的股息支付。（9）如果公司的股息支付率為70%，請計算公司的股息支付。（10）如果公司的股息支付率為80%，請計算公司的股息支付。六、金融市場與機構要求：本部分主要考察學生對金融市場結構、金融機構角色和金融市場效率的理解和應用能力。6.以下是對某金融機構的描述，請判斷其屬于哪種類型的金融機構：（1）該機構主要從事零售銀行業務，如個人存款、貸款和信用卡。（2）該機構主要從事投資銀行業務，如證券承銷、并購顧問和資產管理。（3）該機構主要從事保險業務，如人壽保險、健康保險和財產保險。（4）該機構主要從事養老金管理，如養老金投資、賬戶管理和退休規劃。（5）該機構主要從事金融市場交易，如外匯交易、衍生品交易和證券交易。（6）該機構主要從事支付和清算服務，如銀行間支付系統、清算所和支付卡網絡。（7）該機構主要從事信貸業務，如小額貸款、消費貸款和中小企業貸款。（8）該機構主要從事資產管理和財富管理，如投資組合管理、財富規劃和私人銀行服務。（9）該機構主要從事風險管理，如保險、再保險和風險咨詢。（10）該機構主要從事金融市場研究和分析，如宏觀經濟研究、行業分析和公司研究。本次試卷答案如下：一、會計1.流動比率=流動資產/流動負債=500/300=1.672.速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=(500-0)/300=1.673.資產負債率=(總負債/總資產)*100%=(800/2700)*100%=29.63%4.利潤率=凈利潤/營業收入=200/1500=0.1333或13.33%5.營業收入增長率=(本期營業收入-上期營業收入)/上期營業收入*100%=(1500-0)/0*100%=0%6.總資產周轉率=營業收入/總資產=1500/2000=0.757.負債比率=總負債/股東權益=800/1700=0.4712或47.12%8.股東權益增長率=(本期股東權益-上期股東權益)/上期股東權益*100%=(1700-0)/0*100%=0%9.凈利潤增長率=(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤*100%=(180-0)/0*100%=0%10.營業收入增長率=(本期營業收入-上期營業收入)/上期營業收入*100%=(1600-0)/0*100%=0%二、金融1.(1)(2)(3)(4)(5)-貨幣市場工具通常包括商業票據、政府債券、存款證等短期金融工具。2.(1)(2)(3)(4)(5)-CAPM假設包括投資者風險厭惡、預期一致、市場完全競爭、無交易成本和無限借貸能力。3.(1)(2)(3)(4)-金融衍生品包括遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約。4.(1)(2)(3)(4)(5)-金融市場的參與者包括商業銀行、保險公司、政府機構、投資基金和個人投資者。5.(1)(2)(3)(4)(5)-金融市場的功能包括資源配置、風險分散、價格發現、資金轉移和信用創造。6.(1)(2)(3)-金融衍生品的基本特點包括杠桿效應、風險轉移和流動性。7.(1)(2)(3)(4)(5)-金融市場的類型包括貨幣市場、資本市場、衍生品市場、外匯市場和黃金市場。8.(1)(2)(3)(4)(5)-金融衍生品的分類包括遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約和債券。9.(1)(2)(3)(4)(5)-金融市場的參與者包括商業銀行、保險公司、政府機構、投資基金和個人投資者。10.(1)(2)(3)(4)(5)-金融市場的功能包括資源配置、風險分散、價格發現、資金轉移和信用創造。三、經濟學1.(1)(2)(3)-微觀經濟學的研究對象包括消費者行為、企業行為和市場結構。2.(1)(2)(3)(4)(5)-宏觀經濟學的研究對象包括經濟增長、通貨膨脹、失業率、貨幣政策和財政政策。3.(1)(2)(3)(4)(5)-經濟學的基本原理包括供求原理、邊際效用原理、機會成本原理、生產可能性邊界原理和信息不對稱原理。4.(1)(2)(3)(4)(5)-微觀經濟學的分析方法包括邊際分析法、成本收益分析法、博弈論分析法、市場均衡分析法和實證分析法。5.(1)(2)(3)(4)(5)-宏觀經濟的分析方法包括總量分析法、結構分析法、比較分析法、動態分析法和靜態分析法。6.(1)(2)(3)(4)(5)-微觀經濟學的政策建議包括價格管制、稅收政策、貨幣政策、財政政策和競爭政策。7.(1)(2)(3)(4)(5)-宏觀經濟學的政策建議包括價格管制、稅收政策、貨幣政策、財政政策和競爭政策。8.(1)(2)(3)(4)(5)-微觀經濟學的政策工具包括關稅、出口補貼、最低限價、最高限價和進口配額。9.(1)(2)(3)(4)(5)-宏觀經濟學的政策工具包括關稅、出口補貼、最低限價、最高限價和進口配額。10.(1)(2)(3)(4)(5)-微觀經濟學的政策目標包括資源配置效率、收入分配公平、價格穩定、經濟增長和就業穩定。四、投資學4.投資組合的預期收益率=10%*0.2+8%*0.3+9%*0.5=8.6%5.投資組合的貝塔系數=(1.2*0.2+0.8*0.3+1.0*0.5)*(10%-5%)/(7%-5%)=1.26.投資組合的預期風險調整后收益率=8.6%-1.2*(10%-5%)=2.6%7.根據APT模型，投資組合的預期收益率=5%+1.2*(7%-5%)=9%8.投資組合的協方差矩陣需要根據股票A、B、C的相關系數和標準差計算得出。9.投資組合的方差需要根據協方差矩陣計算得出。10.投資組合的標準差需要根據方差計算得出。五、公司金融5.WACC=(Debt/TotalCapital)*CostofDebt*(1-TaxRate)+(Equity/TotalCapital)*Costo