北交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)2024年第1期（總第9期）2024.4.30一、審核概況1.公開發(fā)行并上市審核概況2024年1至4月，北交所受理2家企業(yè)的公開發(fā)行并上市申請(qǐng)，上市委審議通過9家，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過5家，上市9家，終止審核39家，公開發(fā)行累計(jì)募資（不含行使超額配售選擇權(quán)）16.93億元。2020年4月27日至2024年4月30日，累計(jì)548家企業(yè)申報(bào)公開發(fā)行并上市，已受理529家，18家撤回申報(bào)，1家不予受理；251家已完成公開發(fā)行，公開發(fā)行累計(jì)募資（不含行使超額配售選擇權(quán)）486.30億元，發(fā)行市盈率中值為18.48倍，均值為20.91倍，累計(jì)251家已在北交所上市（現(xiàn)有248家，3家已轉(zhuǎn)板）；累計(jì)終止審核179家。2.再融資審核概況2020年4月27日至2024年4月30日，北交所受理10家企業(yè)的向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過5家，5家已完成發(fā)行，累計(jì)募資13.50億元，終止審核3家。二、問題解答問題1：在審期間提交工作底稿需要注意哪些事項(xiàng)？根據(jù)《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則》，本所在審核過程中，可以根據(jù)需要調(diào)閱發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)與本次發(fā)行上市申請(qǐng)相關(guān)的資料。實(shí)踐中，部分保薦機(jī)構(gòu)未按規(guī)定制作、管理工作底稿，存在工作底稿提交不及時(shí)、內(nèi)容不完整、可讀性較差等問題。為提高調(diào)閱工作底稿質(zhì)效，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)注意以下事項(xiàng)：**一是關(guān)于工作底稿的制作及日常管理。**保薦機(jī)構(gòu)從事北交所相關(guān)保薦業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》等相關(guān)規(guī)則要求，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地編制保薦業(yè)務(wù)全部過程中獲取和編寫的、與保薦業(yè)務(wù)相關(guān)的各種重要資料和工作記錄，建立完善的工作底稿管理制度及電子化管理系統(tǒng)，用于后續(xù)查詢驗(yàn)證。**二是關(guān)于提交工作底稿的完整性及有效性。**保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)一次性提交相關(guān)事項(xiàng)的全部工作底稿，避免缺失遺漏。保薦機(jī)構(gòu)的質(zhì)控、內(nèi)核部門應(yīng)當(dāng)對(duì)工作底稿的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性核查把關(guān)，出具專項(xiàng)說明并發(fā)表明確意見。工作底稿中如存在發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)說明事項(xiàng)的，應(yīng)加蓋發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)公章。**三是關(guān)于提交工作底稿的格式。**保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)按要求分類整理相關(guān)事項(xiàng)的工作底稿文件，簡(jiǎn)要說明主要采取的核查程序、范圍、獲取的證據(jù)，并編制工作底稿索引目錄。涉及穿行測(cè)試、細(xì)節(jié)測(cè)試、資金流水核查等表格、臺(tái)賬的，應(yīng)提交相應(yīng)電子表格原件。**四是關(guān)于提交工作底稿的時(shí)限。**以公開問詢方式調(diào)閱工作底稿的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在不晚于問詢回復(fù)提交日?qǐng)?bào)送工作底稿。以專項(xiàng)核查方式調(diào)閱工作底稿的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在專項(xiàng)核查所列時(shí)限內(nèi)提交。超過規(guī)定時(shí)限提交的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)以專項(xiàng)說明的形式說明具體原因。**五是關(guān)于提交工作底稿的方式。**保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合工作底稿內(nèi)容大小、提交時(shí)限要求等，選擇如下方式之一提交工作底稿：**第一，**通過“發(fā)行上市審核系統(tǒng)（BPM系統(tǒng)）-特殊事項(xiàng)報(bào)送-其他”提交工作底稿；**第二，**通過電子郵箱發(fā)送，將工作底稿發(fā)送至zixun1@；**第三，**通過光盤寄送，確需通過光盤寄送的，請(qǐng)與審核人員對(duì)接寄送事宜。保薦機(jī)構(gòu)提交或寄送工作底稿后，請(qǐng)及時(shí)與審核人員溝通確認(rèn)。問題2：近期啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)質(zhì)量方面主要存在哪些問題？一是資金流水核查不充分。**第一，核查結(jié)論前后不一致。**保薦機(jī)構(gòu)在前期問詢回復(fù)中說明債權(quán)人借給某發(fā)行人實(shí)際控制人的款項(xiàng)系其閑置自有資金，后續(xù)核查顯示，債權(quán)人所借資金來源于第三方借款。**第二，對(duì)實(shí)際控制人親屬為發(fā)行人代墊費(fèi)用且與發(fā)行人關(guān)聯(lián)方存在大額資金往來核查不充分。**報(bào)告期內(nèi)某發(fā)行人實(shí)際控制人存在為發(fā)行人代墊費(fèi)用的情形。經(jīng)調(diào)閱保薦機(jī)構(gòu)工作底稿發(fā)現(xiàn)，代墊費(fèi)用由實(shí)際控制人岳母的銀行賬戶代付，該賬戶存在大額取現(xiàn)和大額資金收付情形，且與發(fā)行人關(guān)聯(lián)方存在大額資金往來，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)該賬戶大額資金流水去向未提供支撐性證據(jù)。**第三，對(duì)關(guān)聯(lián)方是否為發(fā)行人代墊成本費(fèi)用核查不充分。**某發(fā)行人的實(shí)際控制人控制的某關(guān)聯(lián)企業(yè)主要從事貿(mào)易業(yè)務(wù)，辦公場(chǎng)所與發(fā)行人銷售部門在同一棟樓，報(bào)告期各期凈利潤均為負(fù)數(shù)，該關(guān)聯(lián)企業(yè)與發(fā)行人及其實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方、發(fā)行人客戶及供應(yīng)商存在大額資金往來，其客戶與發(fā)行人存在重合，其銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率均遠(yuǎn)高于發(fā)行人。經(jīng)調(diào)閱保薦機(jī)構(gòu)工作底稿發(fā)現(xiàn)：保薦機(jī)構(gòu)對(duì)該關(guān)聯(lián)企業(yè)人員薪酬的核查僅覆蓋各期個(gè)別月份，不能排除存在關(guān)聯(lián)方為發(fā)行人代發(fā)工資或代墊成本費(fèi)用的情形；對(duì)該關(guān)聯(lián)企業(yè)與發(fā)行人及其實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方、發(fā)行人客戶、供應(yīng)商的大額資金往來未提供支撐性依據(jù)。二是收入真實(shí)性核查不充分。**第一，終端銷售方面。**根據(jù)某項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)工作底稿，一方面，部分客戶直接回復(fù)保薦機(jī)構(gòu)期末庫存金額，相關(guān)回復(fù)文件均未經(jīng)過客戶的蓋章或簽字確認(rèn)，其中第一大客戶通過個(gè)人郵箱發(fā)送給保薦機(jī)構(gòu)，相關(guān)人員的身份有效性無法證明。另一方面，部分大客戶由發(fā)行人向客戶索要期末庫存情況，客戶回復(fù)發(fā)行人后，由發(fā)行人轉(zhuǎn)發(fā)給中介機(jī)構(gòu)，相關(guān)客戶期末庫存是否真實(shí)準(zhǔn)確存疑。**第二，主要客戶訪談方面。**根據(jù)某項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)工作底稿，一方面，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)部分客戶的訪談?dòng)涗浳唇?jīng)客戶簽字或蓋章確認(rèn)，訪談?dòng)涗浀挠行圆蛔恪Ａ硪环矫妫Ｋ]機(jī)構(gòu)實(shí)地走訪的范圍較小，在回復(fù)文件中表明已對(duì)國內(nèi)存在分支機(jī)構(gòu)的主要客戶進(jìn)行實(shí)地走訪，但經(jīng)調(diào)閱工作底稿發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人第一大客戶在蘇州、上海等地均存在辦事處，中介機(jī)構(gòu)并未進(jìn)行實(shí)地走訪，針對(duì)部分國內(nèi)客戶也大多是通過視頻的形式進(jìn)行訪談。**第三，函證方面。**某項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師的回函比例均較低，經(jīng)調(diào)閱保薦機(jī)構(gòu)對(duì)主要客戶訪談?dòng)涗洶l(fā)現(xiàn)，訪談對(duì)象未對(duì)收入、應(yīng)收賬款的金額予以確認(rèn)，其關(guān)于穿行測(cè)試數(shù)量、控制測(cè)試關(guān)鍵控制點(diǎn)數(shù)量等披露內(nèi)容與實(shí)際情況不符。三是市場(chǎng)推廣費(fèi)核查結(jié)論無證據(jù)支撐。某發(fā)行人報(bào)告期各期市場(chǎng)推廣費(fèi)金額較大、占營業(yè)收入比例較高。經(jīng)調(diào)閱保薦機(jī)構(gòu)工作底稿發(fā)現(xiàn)，底稿中無相應(yīng)證據(jù)支持問詢回復(fù)結(jié)論：**第一，**工作底稿中只有市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)對(duì)應(yīng)的匯總報(bào)告，無支持性證據(jù)，如活動(dòng)開展照片、支出憑證等，無法證實(shí)相應(yīng)活動(dòng)是否真實(shí)發(fā)生。**第二，**對(duì)異常銷售服務(wù)商的異常資金流水往來情況未做合理解釋。根據(jù)工作底稿，發(fā)行人實(shí)際控制人與關(guān)鍵銷售服務(wù)商存在個(gè)人資金往來情況，如發(fā)行人實(shí)際控制人報(bào)告期內(nèi)曾轉(zhuǎn)賬給某銷售服務(wù)商實(shí)際控制人陳某大額資金，保薦機(jī)構(gòu)未說明相關(guān)資金往來的合理性。**第三，**部分異常銷售服務(wù)商法人賬戶在收到發(fā)行人支付的市場(chǎng)推廣服務(wù)費(fèi)后，在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)入其實(shí)際控制人或關(guān)鍵管理人員的個(gè)人賬戶，并未用于支付相應(yīng)的市場(chǎng)推廣活動(dòng)，異常服務(wù)商是否開展了相應(yīng)的市場(chǎng)推廣活動(dòng)存疑。四是對(duì)期后業(yè)績(jī)大幅下滑情況報(bào)告不及時(shí)。某發(fā)行人于2023年8月28日披露2023年半年度報(bào)告，10月13日披露2023年半年度審計(jì)報(bào)告并更正披露2023年半年度報(bào)告，10月31日披露2023年第三季度報(bào)告及審計(jì)報(bào)告。前述半年報(bào)與三季報(bào)均顯示發(fā)行人期后業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，發(fā)行人直至11月29日才提交重大事項(xiàng)報(bào)告。根據(jù)《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第1號(hào)》1-27的規(guī)定，發(fā)行人出現(xiàn)“（七）披露審計(jì)報(bào)告、重大事項(xiàng)臨時(shí)公告或者調(diào)整盈利預(yù)測(cè)”“（九）存在其他可能影響發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和相應(yīng)信息披露要求，或者影響投資者判斷的重大事項(xiàng)”的，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告。五是其他情況。**第一，存在重要信息披露錯(cuò)誤。**審核過程中發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人存在信息披露錯(cuò)誤，涉及發(fā)行人與1家已注銷客戶交易真實(shí)性、1家客戶回款真實(shí)性。針對(duì)上述事項(xiàng)，保薦機(jī)構(gòu)補(bǔ)充核查表明，發(fā)行人在招股說明書、首輪問詢回復(fù)中關(guān)于前述客戶回款統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在信息披露錯(cuò)誤。**第二，對(duì)舉報(bào)事項(xiàng)核查不充分。**報(bào)告期內(nèi)，某發(fā)行人向某企業(yè)的銷售金額較大且毛利率較低，其中最近一期銷售毛利率大幅降低。舉報(bào)材料指出，該企業(yè)實(shí)際控制人陳某實(shí)際是發(fā)行人的隱名股東，發(fā)行人通過低毛利率銷售將利潤留在該企業(yè)，再通過該企業(yè)進(jìn)行不當(dāng)利益輸送。調(diào)閱保薦機(jī)構(gòu)工作底稿發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)銀行賬戶存在多筆大額提現(xiàn)的情況，針對(duì)上述異常情況，保薦機(jī)構(gòu)未做進(jìn)一步核查。**第三，未按要求更新申請(qǐng)文件和漏答問詢問題的情況。**某項(xiàng)目在回復(fù)首輪問詢時(shí)，未按要求更新《發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于符合國家產(chǎn)業(yè)政策和北交所定位的專項(xiàng)說明》，同時(shí)漏答部分問詢問題。問題3：申報(bào)企業(yè)執(zhí)行《編報(bào)規(guī)則第15號(hào)（修訂）》《解釋性公告第1號(hào)（修訂）》需要注意哪些事項(xiàng)？中國證監(jiān)會(huì)于2023年12月公布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定（2023年修訂）》（簡(jiǎn)稱《編報(bào)規(guī)則第15號(hào)（修訂）》）《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告第1號(hào)——非經(jīng)常性損益（2023年修訂）》（簡(jiǎn)稱《解釋性公告第1號(hào)（修訂）》），規(guī)則自公布之日起施行。發(fā)行人在編制向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意：一是申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)告方面。如發(fā)行人前期經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告不符合《編報(bào)規(guī)則第15號(hào)（修訂）》《解釋性公告第1號(hào)（修訂）》相關(guān)要求，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照《編報(bào)規(guī)則第15號(hào)（修訂）》《解釋性公告第1號(hào)（修訂）》相關(guān)要求進(jìn)行增補(bǔ)或更正披露，申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人前述增補(bǔ)或更正披露的內(nèi)容出具合理保證的專項(xiàng)鑒證報(bào)告，發(fā)行人將前期經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告與前述專項(xiàng)鑒證報(bào)告合并，作為申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)告提交。二是掛牌公司此前已披露的定期報(bào)告無需進(jìn)行更正。問題4：關(guān)于發(fā)行人穩(wěn)定公司股價(jià)預(yù)案以及相關(guān)約束措施等承諾事項(xiàng)的披露與核查，需要注意哪些事項(xiàng)？根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第46號(hào)——北京證券交易所公司招股說明書》，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露與發(fā)行有關(guān)的承諾事項(xiàng)，如穩(wěn)定公司股價(jià)預(yù)案以及相關(guān)約束措施等。發(fā)行人及相關(guān)主體可根據(jù)具體情況自主決定穩(wěn)定股價(jià)的措施，相關(guān)措施及承諾內(nèi)容應(yīng)明確、有效、可執(zhí)行，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)在披露與核查中應(yīng)注意以下事項(xiàng)：一是設(shè)置穩(wěn)價(jià)措施應(yīng)充分考慮公司股權(quán)分布情況，尤其是發(fā)行后公眾股比例接近25%（股本低于4億元的企業(yè)）或10%（股本4億元以上的企業(yè)）的，應(yīng)考慮增持股份等措施是否有效可行。二是穩(wěn)價(jià)措施相關(guān)內(nèi)容，如啟動(dòng)情形、啟動(dòng)與實(shí)施的期限、增持主體與增持上下限、終止情形、約束措施等，應(yīng)當(dāng)明確可預(yù)期、合理可執(zhí)行。三是保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)相關(guān)承諾內(nèi)容的合規(guī)性、可行性、有效性，以及約束措施有效性等發(fā)表核查意見。三、案例分享（一）第一大股東未被認(rèn)定為實(shí)際控制人前期審核中發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在第一大股東未被認(rèn)定為控股股東、實(shí)際控制人，其余多個(gè)股東基于親屬關(guān)系、一致行動(dòng)協(xié)議及其他事實(shí)情況等被認(rèn)定為共同實(shí)際控制人的情形。發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)就公司股權(quán)是否清晰、實(shí)際控制人認(rèn)定是否準(zhǔn)確、控制權(quán)是否穩(wěn)定、是否影響公司治理有效性和持續(xù)經(jīng)營能力等進(jìn)行充分核查與披露。1.案例背景**案例一：**A公司主營業(yè)務(wù)為汽車專用精密軸承的設(shè)計(jì)、制造、銷售。A公司將8名自然人股東認(rèn)定為共同實(shí)際控制人，該8名自然人股東與另外3名一致行動(dòng)人合計(jì)持股35.71%；甲公司及其兩家子公司合計(jì)持股34.45%，A公司未認(rèn)定甲公司及其子公司為控股股東，未認(rèn)定其控制主體為實(shí)際控制人。**案例二：**B公司主營業(yè)務(wù)為高壓清洗機(jī)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。B公司認(rèn)定實(shí)際控制人家族為共同實(shí)際控制人，實(shí)際控制人家族合計(jì)持股49.74%；第一大股東乙公司持股43.72%，B公司未認(rèn)定乙公司為控股股東，未認(rèn)定其控制主體為實(shí)際控制人。**案例三：**C公司主營業(yè)務(wù)為地理信息相關(guān)數(shù)據(jù)處理、軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。申報(bào)時(shí)，C公司的第一大股東丙公司持股29.995%，第二大股東丁公司持股14.08%，自然人A等6人于2012年1月簽署一致行動(dòng)協(xié)議，合計(jì)持股16.81%，C公司認(rèn)定自然人A等6人自2012年1月以來為公司實(shí)際控制人且從未發(fā)生變更。2017年10月，丙公司與自然人A等多名C公司股東簽署股份收購協(xié)議等一攬子協(xié)議，啟動(dòng)收購C公司股份計(jì)劃；2019年12月，丙公司將部分后續(xù)收購義務(wù)轉(zhuǎn)讓給其他多個(gè)投資機(jī)構(gòu)；2020年11月，各方終止相關(guān)收購協(xié)議。報(bào)告期內(nèi)，丙公司持股比例最高達(dá)34.95%。在審期間，丙公司將其所持股份的表決權(quán)委托給自然人A等6人，自然人A等6人實(shí)際支配的表決權(quán)增加至46.80%。2.案例解析針對(duì)第一大股東未被認(rèn)定為控股股東、實(shí)際控制人的情況，**審核中重點(diǎn)關(guān)注：第一，**發(fā)行人股東大會(huì)與董事會(huì)運(yùn)行情況、日常生產(chǎn)經(jīng)營決策情況，共同實(shí)際控制人與第一大股東之間是否存在關(guān)于經(jīng)營決策的爭(zhēng)議，公司治理機(jī)制和重大決策程序是否有效運(yùn)行。結(jié)合前述方面綜合判斷，少數(shù)股東組成的共同實(shí)際控制人能否實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的控制，實(shí)際控制人認(rèn)定是否準(zhǔn)確。**第二，**共同實(shí)際控制人與第一大股東持股比例的歷史變動(dòng)情況，第一大股東持股比例較高的原因、合理性，現(xiàn)有控制權(quán)結(jié)構(gòu)是否可持續(xù)。**第三，**第一大股東未被認(rèn)定為控股股東、實(shí)際控制人，是否存在規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、股份限售等監(jiān)管要求的情形，中介機(jī)構(gòu)是否比照實(shí)際控制人相關(guān)要求，對(duì)第一大股東的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)進(jìn)行全面核查。**第四，**共同實(shí)際控制人是否從婚姻、繼承、司法裁判、上市后股份出讓等多個(gè)角度對(duì)發(fā)行人上市后的穩(wěn)定控制權(quán)安排制定切實(shí)可行的方案，是否存在因離婚析產(chǎn)、協(xié)議到期等因素導(dǎo)致共同控制關(guān)系變化的風(fēng)險(xiǎn)，約束機(jī)制是否充分有效，追責(zé)機(jī)制是否切實(shí)可行。**案例一：**A公司關(guān)于實(shí)際控制人認(rèn)定準(zhǔn)確性、穩(wěn)定控制權(quán)安排的有效性主要分析說明如下：**第一，實(shí)際控制人的認(rèn)定依據(jù)。從經(jīng)營決策來看，**8名共同實(shí)際控制人支配A公司表決權(quán)比例為35.71%，報(bào)告期內(nèi)始終高于甲公司控制的表決權(quán)比例34.45%，對(duì)股東大會(huì)有重大影響；報(bào)告期內(nèi)，A公司實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人對(duì)歷次董事會(huì)審議的生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)議案均保持一致行動(dòng)，表決意見均與審議結(jié)果一致，實(shí)際控制人能夠控制董事會(huì)；一般生產(chǎn)經(jīng)營決策由A公司按照總經(jīng)理工作細(xì)則由總經(jīng)理辦公會(huì)議、總經(jīng)理、主管副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人予以決定，A公司高級(jí)管理人員均系實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人成員。**從歷史沿革來看，**相關(guān)共同實(shí)際控制人自2004年以來已實(shí)現(xiàn)了對(duì)A公司的控制，甲公司及其子公司合計(jì)持股比例較高存在國資劃轉(zhuǎn)的歷史背景。**第二，第一大股東甲公司承諾不謀求控制權(quán)，且不涉及規(guī)避監(jiān)管。**甲公司按照決策制度召開了內(nèi)部決策會(huì)議，審議通過并出具了不謀求控制權(quán)的承諾函。中介機(jī)構(gòu)經(jīng)核查認(rèn)為，甲公司及其控制的企業(yè)不存在與A公司構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，所持股票的限售期限與實(shí)際控制人相同，未規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、股票限售等監(jiān)管要求。**第三，實(shí)際控制人對(duì)維持控制權(quán)穩(wěn)定已進(jìn)行中長期安排。一方面，**A公司共同實(shí)際控制人約定上市后三年內(nèi)保持一致行動(dòng)關(guān)系，均承諾上市后三年內(nèi)股份限售，前述安排能夠保障公司控制權(quán)和治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。**另一方面，**考慮到董事長年事已高，A公司共同實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人約定了股權(quán)繼承情形下繼承人的權(quán)利義務(wù)，保證實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人在公司董事會(huì)中占據(jù)多數(shù)席位。中介機(jī)構(gòu)對(duì)A公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的歷史形成原因、實(shí)際控制人認(rèn)定的合規(guī)性、是否存在第一大股東規(guī)避監(jiān)管、A公司上市后穩(wěn)定控制權(quán)的中長期安排的可執(zhí)行性等，進(jìn)行了充分核查并發(fā)表明確意見。目前，A公司已發(fā)行上市。**案例二：**B公司關(guān)于實(shí)際控制人認(rèn)定準(zhǔn)確性、穩(wěn)定控制權(quán)安排的有效性主要分析說明如下：**第一，實(shí)際控制人的認(rèn)定依據(jù)。**結(jié)合B公司設(shè)立以來的經(jīng)營決策情況來看，實(shí)際控制人家族始終為B公司重要股東，2018年起，實(shí)際控制人家族合計(jì)持股比例始終最高；報(bào)告期內(nèi)股東大會(huì)、董事會(huì)表決情況均以實(shí)際控制人家族的意見為準(zhǔn)，經(jīng)實(shí)際控制人家族提名產(chǎn)生的董事人選均達(dá)到B公司董事會(huì)成員半數(shù)以上，實(shí)際控制人家族能有效控制B公司的董事會(huì)決策；B公司經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。此外，乙公司出具了不謀求B公司實(shí)際控制權(quán)的承諾函。**第二，乙公司參股設(shè)立B公司未規(guī)避限售等監(jiān)管要求。**實(shí)際控制人家族看好高壓清洗機(jī)市場(chǎng)，乙公司作為上市公司，擁有較強(qiáng)的資金實(shí)力。雙方經(jīng)協(xié)商共同出資設(shè)立B公司經(jīng)營高壓清洗機(jī)市場(chǎng)，乙公司維持對(duì)B公司持股比例能獲得較高的投資回報(bào)率。乙公司已出具所持股票自愿限售的承諾函，自愿限售兩年。**第三，實(shí)際控制人對(duì)維持控制權(quán)穩(wěn)定已進(jìn)行中長期安排。**乙公司出具了放棄B公司特別決議事項(xiàng)相關(guān)議案部分表決權(quán)、不謀求控制權(quán)的承諾函，承諾在審議B公司特別決議事項(xiàng)相關(guān)議案時(shí)，將無條件放棄其持有的部分股份所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。在雙方對(duì)B公司重大經(jīng)營決策事項(xiàng)出現(xiàn)分歧時(shí)，該等糾紛解決機(jī)制能有效保證實(shí)際控制人家族實(shí)際控制B公司，避免公司陷入治理僵局。目前，B公司已發(fā)行上市。**案例三：**中介機(jī)構(gòu)未充分論證涉及C公司實(shí)際控制人認(rèn)定準(zhǔn)確性及控制權(quán)穩(wěn)定性的下列事項(xiàng)：**第一，2019年12月前將自然人A等6人認(rèn)定為實(shí)際控制人的依據(jù)。**丙公司啟動(dòng)收購至2019年12月終止收購行為前，持股已超過30%，明顯高于自然人A等6人的合計(jì)持股比例。2019年12月至2020年11月期間，其他多個(gè)投資機(jī)構(gòu)收購C公司股權(quán)，發(fā)行人以收購過渡期內(nèi)不能改組董事會(huì)為由，認(rèn)為自然人A等6人始終控制董事會(huì)、未喪失控制權(quán)。**第二，2019年12月后將自然人A等6人認(rèn)定為實(shí)際控制人的依據(jù)。**2019年12月原收購協(xié)議調(diào)整后，雖然丙公司此后放棄繼續(xù)收購，但未明確持有發(fā)行人高比例股份的行為屬于財(cái)務(wù)投資。此外，期間其他多個(gè)投資機(jī)構(gòu)持股合計(jì)達(dá)17.40%且可能存在一致行動(dòng)關(guān)系，合計(jì)控制股份比例高于自然人A等6人的持股比例。**第三，自然人A等6人未來控制權(quán)穩(wěn)定的依據(jù)。**2018年至申報(bào)日，自然人A等6人通過轉(zhuǎn)讓給收購人或二級(jí)市場(chǎng)減持，合計(jì)持股比例由23.46%降至16.81%，同時(shí)自然人A等6人中的2人從C公司處辭職，未來控制權(quán)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)明顯提升。C公司已撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。（二）超產(chǎn)能生產(chǎn)整改合規(guī)性前期審核中發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在超產(chǎn)能生產(chǎn)問題。發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)就超產(chǎn)能生產(chǎn)是否構(gòu)成重大違法行為，是否已按規(guī)定整改，是否依法規(guī)范經(jīng)營，違規(guī)行為與整改措施是否影響持續(xù)經(jīng)營能力，公司內(nèi)控制度是否同步健全并有效運(yùn)行等進(jìn)行充分核查與披露。1.案例背景**案例一：**D公司主營業(yè)務(wù)為工業(yè)固廢綠礬的資源綜合利用，主要產(chǎn)品包括危險(xiǎn)化學(xué)品工業(yè)硫酸。報(bào)告期內(nèi)，D公司主要產(chǎn)品硫酸實(shí)際產(chǎn)量分別為11.68萬噸、11.59萬噸、14.16萬噸，持續(xù)超過安全生產(chǎn)許可核定的生產(chǎn)能力（硫酸10萬噸/年）。**案例二：**E公司主營業(yè)務(wù)為微型電聲元器件以及音響類電聲產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。E公司微型揚(yáng)聲器集成模組產(chǎn)品在2020-2022年度存在年度實(shí)際產(chǎn)量超過已取得環(huán)評(píng)批復(fù)的產(chǎn)能的情形，超產(chǎn)幅度分別為26.56%、39.94%、15.25%。2.案例解析關(guān)于超產(chǎn)能生產(chǎn)問題，**審核中重點(diǎn)關(guān)注：第一，**超產(chǎn)能生產(chǎn)情形是否涉及超安全生產(chǎn)許可核定生產(chǎn)能力的情形，是否涉及超出環(huán)評(píng)批復(fù)產(chǎn)能30%以上等涉及重大變化、需要重新履行環(huán)評(píng)批復(fù)程序的情形，是否構(gòu)成重大違法行為。**第二，**存在超產(chǎn)能生產(chǎn)情形的企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)的環(huán)保合規(guī)情況與安全生產(chǎn)情況，是否存在其他環(huán)保違規(guī)情形、是否存在安全生產(chǎn)隱患等。**第三，**超產(chǎn)能生產(chǎn)情形是否已經(jīng)完成整改，目前的環(huán)保與安全生產(chǎn)情況是否符合依法規(guī)范經(jīng)營的發(fā)行上市條件。整改措施是否持續(xù)有效，能否保障生產(chǎn)經(jīng)營的合法合規(guī)性，內(nèi)控制度是否同步健全并有效執(zhí)行。**第四，**報(bào)告期內(nèi)通過超產(chǎn)能生產(chǎn)獲得的收入占比情況，整改措施是否影響發(fā)行人的經(jīng)營穩(wěn)定性，整改措施對(duì)未來經(jīng)營業(yè)績(jī)是否存在重大不利影響。**案例一：**D公司2020年硫酸產(chǎn)能利用率達(dá)到141.55%。因D公司生產(chǎn)線位于長江干支流岸線一公里范圍內(nèi)，按規(guī)定無法進(jìn)行技改擴(kuò)能，D公司主要通過壓縮產(chǎn)能、另行新建項(xiàng)目方式進(jìn)行整改。截至2021年末，D公司硫酸產(chǎn)能利用率壓縮至129.37%，但仍處于超安全生產(chǎn)核定產(chǎn)能狀態(tài)，且新項(xiàng)目尚在建設(shè)中，尚未有效規(guī)范整改。D公司已撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。**案例二：**關(guān)于E公司超產(chǎn)能生產(chǎn)事項(xiàng)，**第一，**E公司微型揚(yáng)聲器集成模組產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量超過了環(huán)評(píng)批復(fù)產(chǎn)能的26.56%、39.94%、15.25%，前述事項(xiàng)不涉及安全生產(chǎn)許可事項(xiàng)。**第二，**針對(duì)超批復(fù)產(chǎn)能事項(xiàng)，環(huán)評(píng)機(jī)構(gòu)出具了環(huán)境影響分析意見，說明微型揚(yáng)聲器集成模組與E公司其他產(chǎn)品（微型揚(yáng)聲器、微型受話器）在生產(chǎn)工藝、原輔料種類、排污情況等方面類似，產(chǎn)品總產(chǎn)量未突破審批規(guī)模，模組的產(chǎn)量變動(dòng)不屬于重大變動(dòng)，無需重新報(bào)批環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，實(shí)際采取的環(huán)保措施可行。主管環(huán)保監(jiān)管機(jī)關(guān)出具證明，認(rèn)為上述環(huán)境影響分析意見所述的項(xiàng)目于2020年、2021年、2022年的變動(dòng)不屬于重大變動(dòng)，E公司無須就該等變動(dòng)進(jìn)行整改，無須就該等變動(dòng)重新報(bào)批。**第三，**保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師結(jié)合上述情況及環(huán)保相關(guān)規(guī)定，認(rèn)為E公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)際產(chǎn)量超過環(huán)評(píng)批復(fù)產(chǎn)能的情形不屬于重大違法行為，不存在被處罰的風(fēng)險(xiǎn)。**第四，**E公司已啟動(dòng)新廠區(qū)遷擴(kuò)建，待2023年底現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)地完成搬遷且新廠區(qū)正式投產(chǎn)后，E公司微型揚(yáng)聲器集成模組超產(chǎn)能生產(chǎn)的情形將徹底消除。目前，E公司已發(fā)行上市。四、北交所上市委員會(huì)暫緩審議及審議不通過情況2024年1至4月，北交所上市委共審議9家次企業(yè)公開發(fā)行并上市申請(qǐng)，其中審議通過9家次，期間無暫緩審議或?qū)徸h不通過情況。五、監(jiān)管速遞（一）自律監(jiān)管實(shí)施概況2024年1至4月，針對(duì)2家申報(bào)項(xiàng)目中存在的中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題，采取出具警示函3次、要求提交書面承諾1次，涉及1家發(fā)行人、2家保薦機(jī)構(gòu)，4名保薦代表人、4名簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師等。2020年4月27日至2024年4月30日，針對(duì)40家申報(bào)項(xiàng)目中存在的信息披露違規(guī)、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題，采取出具警示函24次、約見談話4次、口頭警示55次、要求提交書面承諾2次，涉及37家發(fā)行人、7家保薦機(jī)構(gòu)，78名保薦代表人、18名簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師；針對(duì)35家申報(bào)項(xiàng)目中存在的中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題，記錄35次執(zhí)業(yè)質(zhì)量負(fù)面行為，涉及27家保薦機(jī)構(gòu)。（二）現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)及檢查情況2020年4月27日至2024年4月30日，針對(duì)申報(bào)項(xiàng)目累計(jì)開展現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)或配合證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查46次，涉及44個(gè)申報(bào)項(xiàng)目。（三）監(jiān)管案例通報(bào)案例1：壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不充分F公司在2022年末應(yīng)收某集團(tuán)下屬公司款項(xiàng)余額2,000余萬元。當(dāng)時(shí)，涉及前述款項(xiàng)的該集團(tuán)下屬多家公司已被列為失信被執(zhí)行人，F(xiàn)公司仍按照賬齡組合對(duì)相關(guān)債權(quán)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，理由為該集團(tuán)提供旗下一宗商業(yè)用地使用權(quán)作為抵押，經(jīng)評(píng)估的市場(chǎng)價(jià)值可以覆蓋該集團(tuán)下屬公司的欠款。審核中就F公司是否謹(jǐn)慎考慮相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，如抵押權(quán)是否可實(shí)現(xiàn)、該集團(tuán)自身經(jīng)營情況是否正常等。