投資項目評估

楊柳湖南商學院財政金融學院《投資項目評估》第一章投資項目評估概述課程說明：課程的性質﹑目的和任務

《投資項目評估》是為金融本科專業開設的一門專業課（也可作為經管類通開課程）。通過學習使學生了解我國目前在投資項目評估領域內公認的總體理論框架和指標體系；掌握投資項目評估的內容，程序，采用的方法，各項指標及其計算；從而使學生具備相關的實業投資分析技術和實踐能力。課程的基本要求學生在充分掌握項目評估的理論和方法體系的基礎上，分別從財務、國民經濟、等方面對項目評估進行效益分析，并考察項目抵御風險的能力，最后能對項目做出客觀全面的評價。《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

先修課程：

貨幣銀行學，基礎會計，投資學等主要參考書：《投資項目評估》王瑤琪主編中國金融出版社《投資項目評估》周惠珍主編東北財大出版社《投資項目評估》蘇益主編清華大學出版社《投資項目評估》第一章投資項目評估概述目錄1：投資項目評估概述7:國民經濟效益評估13:房地產項目評估2:投資項目建設必要性評估8:投資項目社會評估14:公共事業項目評估3：生產建設條件評估9:不確定性分析15:利用外資項目評估4:

投資項目技術評估10:風險分析16:投資項目后評估5:財務基礎數據評估11:投資項目總評估與評估報告

案例6:財務效益評估12:改擴建項目與并購項目評估習題《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

第一節項目與項目管理程序第一章投資項目評估概述第二節可行性研究第三節項目評估第四節投資項目評估的原則、要求、程序《投資項目評估》第一章投資項目評估概述第一節項目與項目管理程序一、投資與投資運動過程

(一)投資投資是指投資主體(業主)為獲取預期效益或報酬而投入的不斷轉化為資產(資金)的一定量貨幣資金及資源。投資可以從不同的角度作不同的分類，如下圖所示《投資項目評估》第一章投資項目評估概述按投資性質分類

按投資領域分類按投資方式分類按經營目標分類按投資主體分類按投資來源的國別分類固定資產投資流動資產投資生產經營性投資非生產經營性投資直接投資(實物投資)間接投資(金融投資)經濟性投資(盈利性投資)政策性投資(非盈利性投資)國家投資(政府投資)企業投資(公司投資)國內投資國外投資個人投資(民間、社會投資)國家授權投資主體投資投資分類《投資項目評估》第一章投資項目評估概述(二)投資運動過程投資運動過程本質上是價值運動過程。投資運動過程就是在投資的循環周期中價值川流不息的運動過程。

投資運動過程

《投資項目評估》第一章投資項目評估概述投資運動過程

投資形成資金籌集投資分配投資運用(實施)投資回收投資項目決策投資項目實施資金來源資金結構投資結構投資收益資產保值增值服務產品

生產經營性投資運動過程包括資金籌集、分配、運用(實施)和回收增值四個階段《投資項目評估》第一章投資項目評估概述二、項目與投資項目是指在一定時間里，在預算規定范圍內，需達到預定質量目標的一項一次性任務。三層含義（一）項目《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

投資項目是指投入一定資金以獲取預期收益的一整套投資活動，是在規定期限內為完成某項開發項目（或一組項目）而規劃投資、實施政策措施、組建機構，以及包括其它活動在內的獨立的整體。（二）投資項目投資項目根據國家從不同角度反映項目性質、用途、規模、行業結構、投資主體和融資方式等標準進行分類。（三）投資項目分類《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

項目周期可分為三個時期投資前期投資時期——建設時期生產時期——投資回收期投資前期項目設想項目選定項目準備項目評估機會研究初步可行性研究可行性研究項目評估與決策（四）投資項目周期《投資項目評估》第一章投資項目評估概述研究階段機會研究初步可行性研究可行性研究項目評估決策研究性質項目設想項目初選項目準備項目評估研究目的和內容鑒別投資方向，尋求投資機會(含地區、行業、資源和項目的機會研究)，選擇項目，提出項目投資建議對項目作初步評價，進行專題輔助研究，廣泛分析、篩選方案，確定項目的初步可行性對項目進行深入細微的技術經濟論證，重點對項目的技術方案和經濟效益進行分析評價，進行多方案比選，提出結論性意見

綜合分析各種效益，對可行性研究報告進行全面審核和評估，分析判斷可行性研究的可靠性和真實性研究要求編制項目建議書編制初步可行性研究報告

編制可行性研究報告提出項目評估報告研究作用為初步選擇投資項目提供依據，批準后列入建設前期工作計劃，作為國家對投資項目的初步決策判定是否有必要進行下一步詳細可行性研究，進一步判明建議項目的生命力作為項目投資決策的基礎和重要依據為投資決策者提供最后決策依據，決定項目取舍和選擇最佳投資方案估算精度±30％±20％±10％±10％研究費用(占總投資的百分比)0．2—1．00．25—1．25

大項目0．8—1．0，中小項目1．0—3．0需要時間(月)1—34—68～12或更長《投資項目評估》第一章投資項目評估概述第二節可行性研究(一)產生與發展(二)概念是在投資決策之前，對擬建項目進行全面技術經濟分析并試圖對其做出可行或不可行評價的一種科學方法。《投資項目評估》第一章投資項目評估概述機會研究就是鑒別投資機會，由政府部門和公共機構對國民經濟不同發展階段鑒別可能存在的各種投資機會，作為制訂經濟發展計劃的基礎。機會研究(三)階段劃分1.機會研究《投資項目評估》第一章投資項目評估概述初步可行性研究是介于機會研究和可行性研究之間的中間階段，屬于項目生命周期中的初選階段。初步可行性研究是在項目意向確定之后，對項目設想進行初步估計，并作出是否投資的初步決定。初步可行性研究2.初步可行性研究《投資項目評估》第一章投資項目評估概述是根據國民經濟長期規劃和地區規劃、行業規劃的要求，對擬建項目進行投資方案規劃、工程技術論證、社會與經濟效果預測和組織機構分析，經過多方面的計算、分析、論證和評價，為項目決策提供可靠的依據和建議。詳細可行性研究3.詳細可行性研究《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

(四)內容(五)作用十個方面八個方面《投資項目評估》第一章投資項目評估概述第三節項目評估項目評估是由投資決策部門或貸款機構（主要是銀行）對上報的建設項目可行性研究報告進行全面審核的再評價工作。一是進行評審

二是進行估價一、概念《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

3）從企業、國家和社會等方面綜合分析判斷項目的經濟效益和社會效益；4）對項目做出取舍的最終投資建議；項目評估可分為項目后評估項目中評估項目前評估2）分析可行性研究報告中各項指標的計算是否正確，包括各種參數、基礎數據、定額費率的選擇；1）全面審核可行性研究報告中反映的各項情況是否屬實；二、項目評估的目的《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

三、項目評估的內容（l）項目是否符合國家的產業政策和行業規劃。（2）通過市場調查和市場預測，對產品，尤其是新產品的需求情況和在市場上的競爭力進行分析。（3）項目建設對國民經濟發展的作用及其社會經濟意義。（4）進行最優建設規模的分析。

1、項目建設必要性的評估《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

（1）項目所需的資源是否清楚。（2）工程地質、水文地質是否符合建廠要求。（3）項目所需的原材料、燃料、動力等是否有可靠來源。（4）項目的交通運輸是否有保證。（5）協作配套項目是否落實。（6）項目的環境保護是否有必要的治理方案和措施。（7）對項目引進的成套項目和設備，是否經過多方案的比較分析，是否選擇了最優方案。（8）項目的廠址是否科學、合理。

2、項目建設條件的分析與評估《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

（l）建設項目采用的工藝、技術、設備在經濟合理條件下是否先進、適用，是否符合國家的技術發展政策，是否注意節約能源和原材料以獲取最大效益。（2）項目引進的技術和設備是否符合我國國情，是否經過多方案比較，是否注意了配套，以及引進技術后有無消化吸收的能力。（3）建設項目所采用的新工藝、新技術、新設備是否安全可靠，是否經過試驗的鑒定，檢驗原材料和測試產品質量的各種手段是否完備。（4）產品方案和資源利用是否合理。（5）技術方案的綜合評價。3、技術評估《投資項目評估》第一章投資項目評估概述（1）投資和財務基礎數據評估

⊙固定資產投資的估算。⊙流動資金投資的估算。⊙無形資產投資的估算。⊙項目的生產規模及產品方案數據。⊙各項技術經濟指標。⊙產品成本和項目總成本的估算。⊙項目年收入及稅金的估算。⊙項目的利潤預測及現金流量預測。⊙項目的投資貸款利率及條件。4、項目效益評估《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

（2）企業財務效益評估

主要是分析與評估項目財務上的盈利性和項目的償還能力，評價項目在財務上的可行性。

（3）項目的國民經濟評價

主要是分析與評估項目對國民經濟的凈貢獻，評價項目在經濟上的合理性。

（4）項目的不確定性分析

應分別從財務效益和國民經濟效益分析兩方面進行。主要是分析項目在不確定性因素影響下的穩定性及項目可能出現的風險程度。

⊙盈虧平衡分析。

⊙敏感性分析。

⊙風險（概率）分析。《投資項目評估》第一章投資項目評估概述⊙建設項目是否必要，建多大規模較為適宜。⊙建設條件和生產條件是否具備。⊙經濟上是否合理。⊙技術上是否先進、適用、安全可靠。⊙相關項目是否同步建設。⊙投資來源及籌措方式的建議。⊙關于方案選擇和項目決策建議。5、項目的總評估《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

四、項目評估的作用（l）是正確進行投資決策的保證（2）是取得資金來源的依據（3）是實施項目管理，促進提高投資效果的基礎（4）是使宏觀效益和微觀效益統一起來的手段《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

1、項目評估與可行性研究的共同點（1）兩者同處于項目投資的前期（2）兩者的出發點是一致的（3）兩者考察的內容與方法是相通的五、項目評估與可行性研究的關系（4）兩者的目的和要求是相通的《投資項目評估》第一章投資項目評估概述2、項目評估與可行性研究的區別（1）項目評估與可行性研究承擔主體不同（即執行單位不同）（2）研究的角度和側重點不同（3）二者在項目管理工作中所處的時序和地位不同（4）報告撰寫內容格式和成果形式不同《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

《可行性研究報告》文本格式

(一)《報告》文本排序

(1)封面。項目名稱、研究階段、編制單位、出版年月、并加蓋編制單位印章。

(2)封一。編制單位資格證書。如工程咨詢資質證書、工程設計證書。

(3)封二。編制單位的項目負責人、技術管理負責人、法人代表名單。

(4)封三。編制人、校核人、審核人、審定人名單。

(5)目錄。

(6)正文。

(7)附圖、附表、附件。(二)《報告》文本的外形尺寸統一為A4(210X297mm)《投資項目評估》第一章投資項目評估概述

1、借款人資信評估……………2、項目概況分析……………3、項目產品市場供求評估……………4、投資估算與資金來源評估……………5、財務評估……………6、銀行效益與風險防范評估…………