目錄全球跨境電商滲透率提升，中國跨境電商出口蓬勃發(fā)展一跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈上中下游梳理二跨境電商物流流程及業(yè)務(wù)形態(tài)三跨境電商物流參與者巡禮四投資建議五風(fēng)險提示六2一33全球跨境電商滲透率提升，中國跨境電商出口蓬勃發(fā)展跨境電商便利貿(mào)易需求，規(guī)模不斷增長中國跨境電商起步晚增長快，政策頻出助力多業(yè)態(tài)蓬勃壯大中國制造揚帆出海，出口跨境電商高速發(fā)展資料來源：?

1.1跨境電商便利貿(mào)易需求，規(guī)模不斷增長跨境電商是分屬不同關(guān)境的交易主體，通過電子商務(wù)平臺達成交易，進行電子支付結(jié)算，并通過跨境電商物流及異地倉儲送達商品，從而完成交易的一種國際商業(yè)活動。跨境電商縮減了貿(mào)易鏈條，拉進生產(chǎn)與消費兩端的距離，滿足了消費者多元化的需求，且在信息交流、成本控制、跨境支付結(jié)算等方面具有較大優(yōu)勢，促進全球跨境電商規(guī)模不斷擴大，滲透率逐步提升。圖表1：傳統(tǒng)貿(mào)易與跨境電商流程差異4?

1.1跨境電商便利貿(mào)易需求，規(guī)模不斷增長根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2024年全球電商收入規(guī)模有望達到6.3萬億美元，同比增長約9。2024年全球跨境電商規(guī)模預(yù)計達到1.98萬億美元，同比維持20以上增速。05101520253001234567201420162018202020222024E全球電商交易規(guī)模（左軸，萬億美元）同比增速（右軸）35圖表2：全球電商業(yè)務(wù)規(guī)模及增速圖表3：全球跨境電商業(yè)務(wù)規(guī)模及增速0510152025300.00.51.01.52.02.52021202220232024E全球跨境電商規(guī)模（左軸，萬億美元）同比增速（右軸）資料來源：Statista，中郵證券研究所5?

1.2中國跨境電商起步晚增長快，政策頻出助力多業(yè)態(tài)蓬勃壯大1999年阿里巴巴國際站成立，標(biāo)志著中國正式進入跨境電商領(lǐng)域。此階段，跨境電商平臺主要提供產(chǎn)品信息展示，買賣雙方仍需進行線下完成交易結(jié)算環(huán)節(jié)。2001年中國加入WTO，中國制造承接海外品牌商、渠道商的代工訂單不斷增長。貿(mào)易額提高及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步驅(qū)動跨境電商流程不斷優(yōu)化，2004年支付寶上線促進跨境電商交易、物流規(guī)劃等環(huán)節(jié)逐步轉(zhuǎn)向線上，綜合型跨境電商平臺發(fā)展壯大，此時跨境電商貿(mào)易仍以B2B為主。智能手機的崛起推動移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率快速上升，消費者可以直觀的于線上進行商品篩選并進行支付，跨境電商B2C業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長。2018年電子商務(wù)法正式實施，規(guī)范了電商各參與方的權(quán)利及義務(wù)，跨境電商發(fā)展進入新階段。疫情期間傳統(tǒng)外貿(mào)線下渠道受阻，國際貿(mào)易數(shù)字化進程加快，海外消費者線上購物需求激增，Shein、TEMU等平臺異軍突起，其打造的直鏈消費者，高速反應(yīng)市場變化的運營模式，迎合了海外消費者日新月異的購物需求，帶動我國跨境電商出口小包數(shù)量大幅躍升，成為拉動我國跨境電商出口的新動力。資料來源：6?

1.2中國跨境電商起步晚增長快，政策頻出助力多業(yè)態(tài)蓬勃壯大移動互聯(lián)網(wǎng)逐步普及跨境電商B2C快速增長2001年中國加入世貿(mào)組織中國制造業(yè)大量吸納海外訂單跨境電商B2B興起疫情改變消費者購物習(xí)慣海外線上購買需求劇增2018年跨境電商法出臺明確跨境電商參與方權(quán)責(zé)SheinTemu等平臺異軍突起跨境電商出口小包量激增圖表4：中國跨境電商發(fā)展歷程1999年阿里巴巴國際站成立我國正式涉足跨境電商領(lǐng)域2004年支付寶投入使用交易逐步轉(zhuǎn)移至線上資料來源：7?

1.2中國跨境電商起步晚增長快，政策頻出助力多業(yè)態(tài)蓬勃壯大跨境電商綜合實驗區(qū)（綜試區(qū)）政策2015國務(wù)院關(guān)于同意設(shè)立中國（杭州）跨境電子商務(wù)綜合試驗區(qū)的批復(fù)在杭州設(shè)立首個跨境電商綜拭區(qū)，著力在跨境電子商務(wù)交易、支付、物流、通關(guān)、退稅、結(jié)匯等環(huán)節(jié)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)流程、監(jiān)管模式和信息化建設(shè)等方面先行先試。2016-2022國務(wù)院分多批增設(shè)跨境電商綜拭區(qū)，7次擴圍跨境電商綜合試驗區(qū)擴至165個。稅收優(yōu)惠政策2016.04財政部海關(guān)總署國家稅務(wù)總局關(guān)于跨境電子商務(wù)零售進口稅收政策的通知跨境電子商務(wù)零售進口商品按照貨物征收關(guān)稅和進口環(huán)節(jié)增值稅、消費稅，跨境電子商務(wù)零售進口商品的單次交易限值為人民幣2000元，個人年度交易限值為人民幣20000元。限額內(nèi)關(guān)稅稅率暫設(shè)為0%，增值稅和消費稅按70%征收。2018.11關(guān)于完善跨境電子商務(wù)零售進口稅收政策的通知財關(guān)稅〔2018〕49號將跨境電子商務(wù)零售進口商品的單次交易限值由人民幣2000元提高至5000元，年度交易限值由人民幣20000元提高至26000元。2023.02財政部等三部門出臺跨境電商出口退運商品稅收政策降低跨境電商企業(yè)出口退運成本，積極支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展。通關(guān)便利化政策2014中華人民共和國海關(guān)總署公告2014年第56號、第57號明確跨境電商進出口監(jiān)管模式，采取“清單核放、匯總申報”等流程，簡化企業(yè)通關(guān)。2020海關(guān)總署公告2020年第75號（關(guān)于開展跨境電子商務(wù)企業(yè)對企業(yè)出口監(jiān)管試點的公告）就跨境電商企業(yè)對企業(yè)出口在北京海關(guān)等處作為試點增設(shè)海關(guān)監(jiān)管方式“9710”“9810”。2021（關(guān)于在全國海海關(guān)總署公告2021年第47號管試點的公告）全面推廣跨境電商B2B出口監(jiān)管模式，支持企業(yè)通過海外倉等模式出口。關(guān)復(fù)制推廣跨境電子商務(wù)企業(yè)對企業(yè)出口監(jiān)2024海關(guān)總署公告2024年第167號（關(guān)于進一步促進跨境電商出口發(fā)展的公告）取消跨境電商出口海外倉企業(yè)備案,簡化出口單證申報手續(xù)。圖表5：政策賦能跨境電商發(fā)展（1）資料來源：政府各部門網(wǎng)站，中郵證券研究所8?

1.2中國跨境電商起步晚增長快，政策頻出助力多業(yè)態(tài)蓬勃壯大外匯與支付管理2015國家外匯管理局關(guān)于開展支付機構(gòu)跨境外匯支付業(yè)務(wù)試點的通知選擇有實際需求、經(jīng)營合規(guī)且業(yè)務(wù)和技術(shù)條件成熟的支付機構(gòu)參與跨境外匯支付業(yè)務(wù)試點，并為其辦理“貿(mào)易外匯收支企業(yè)名錄”登記手續(xù)2019國家外匯管理局關(guān)于印發(fā)《支付機構(gòu)外匯業(yè)務(wù)管理辦法》的通知規(guī)范跨境電商外匯支付流程，便利企業(yè)資金結(jié)算進口商品清單管理2016跨境電子商務(wù)零售進口商品清單明確允許通過跨境電商進口的商品類別，共1142個項目2019關(guān)于調(diào)整跨境電商零售進口商品清單的公告擴大進口商品清單范圍，優(yōu)化部分商品備注2022關(guān)于調(diào)整跨境電子商務(wù)零售進口商品清單的公告海外倉支持政策2021國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快發(fā)展外貿(mào)新業(yè)態(tài)新模式的意見積極支持運用新技術(shù)新工具賦能外貿(mào)發(fā)展；提出支持海外倉建設(shè)、優(yōu)化跨境電商出口退稅等舉措2021商務(wù)部關(guān)于印發(fā)《“十四五”對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》的通知提出建設(shè)覆蓋全球的海外倉網(wǎng)絡(luò)，鼓勵企業(yè)共建共享海外倉2022國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見支持金融機構(gòu)加強對海外倉的金融服務(wù)2025國家稅務(wù)總局關(guān)于支持跨境電商出口海外倉發(fā)展出口退（免）稅有關(guān)事項的公告納稅人以出口海外倉方式（海關(guān)監(jiān)管方式代碼“9810”，下同）出口的貨物，在貨物報關(guān)離境后，即可申報辦理出口退（免）稅。圖表6：政策賦能跨境電商發(fā)展（2）資料來源：政府各部門網(wǎng)站，中郵證券研究所9?

1.2中國跨境電商起步晚增長快，政策頻出助力多業(yè)態(tài)蓬勃壯大圖表7：政策賦能跨境電商發(fā)展（3）區(qū)域合作與國際規(guī)劃2022《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）推動跨境電商在亞太地區(qū)的關(guān)稅減免和通關(guān)便利化外匯管理便利化政策2019國家外匯管理局關(guān)于印發(fā)《支付機構(gòu)外匯業(yè)務(wù)管理辦法》的通知明確支付機構(gòu)為跨境電商提供外匯服務(wù)的合規(guī)要求，支持“單筆交易限額提高至5萬美元”，便利中小微企業(yè)跨境收付。2020國家外匯管理局關(guān)于支持貿(mào)易新業(yè)態(tài)發(fā)展的通知允許跨境電商企業(yè)通過外匯電子單證辦理業(yè)務(wù)，放寬外匯結(jié)算賬戶開立要求，支持“市場采購+跨境電商”等新模式。2021《關(guān)于進一步優(yōu)化跨境人民幣政策支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的通知》簡化跨境電商人民幣結(jié)算流程，允許企業(yè)直接與境外合作方結(jié)算，無需事前審批。融資支持與信貸政策2020商務(wù)部與中國進出口銀行聯(lián)合推出“專項信貸支持”針對跨境電商企業(yè)提供低息貸款，重點支持海外倉建設(shè)、物流供應(yīng)鏈優(yōu)化等領(lǐng)域。2022銀保監(jiān)會《關(guān)于進一步推動金融服務(wù)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》將跨境電商供應(yīng)鏈金融納入支持范圍，鼓勵銀行提供定制化融資服務(wù)。資料來源：政府各部門網(wǎng)站，中郵證券研究所10?

1.2中國跨境電商起步晚增長快，政策頻出助力多業(yè)態(tài)蓬勃壯大出口跨境電商進口跨境電商B2BB2CC2C按服務(wù)類型劃分信息服務(wù)平臺在線交易平臺綜合服務(wù)平臺按平臺運營方式劃分自營型平臺第三方開放平臺圖表8：跨境電商分類按進出口方向劃分按交易主體劃分資料來源：11資料來源：同花順iFind，中郵證券研究所?

1.3中國制造揚帆出海，出口跨境電商高速發(fā)展中國制造當(dāng)下正揚帆出海，以高產(chǎn)品質(zhì)量及實惠的價格深受海外消費者青睞，并拉動我國出口規(guī)模持續(xù)創(chuàng)歷史新高。2024年我國出口規(guī)模達到25.45萬億元人民幣，同比增長7.1。我國跨境電商業(yè)態(tài)不斷深度演化，規(guī)模不斷增長。2023年我國跨境電商進出口交易總額達到16.85萬億元，同比增長7.3，其中跨境電商出口金額為13.2萬億元，同比增長7.6，跨境電商出口金額占跨境電商交易額的78.6。當(dāng)前我國跨境電商出口滲透率已經(jīng)較高，2023年達到55.7，同比提高2.7pct。圖表9：中國跨境電商業(yè)務(wù)規(guī)模及結(jié)構(gòu)（萬億元）?圖表10：中國跨境電商出口占總出口的比重2.73.64.55.56.37.18.09.711.012.313.20.50.60.91.21.81.92.52.83.23.43.60510152020132014201520162017201820192020202120222023跨境電商出口規(guī)模 跨境電商進口規(guī)模0102030405060051015202520132014201520162017201820192020202120222023我國出口總額（左軸，萬億元）跨境電商出口滲透率（右軸）12資料來源：，中郵證券研究所?

1.3中國制造揚帆出海，出口跨境電商高速發(fā)展服飾鞋包首飾,27.3手機等電子產(chǎn)品,14.4家居家紡用品,12.4其他,45.9從跨境電商出口結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)，2024年上半年我國跨境電商出口結(jié)構(gòu)中服裝鞋包首飾占比較高，占比為27.3，其次為手機等電子產(chǎn)品，占比為14.4，再次為家居家紡用品，占比為12.4。圖表11：2024年我國跨境電商出口結(jié)構(gòu)13二1414跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈上中下游梳理跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈概覽跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈上游：供應(yīng)商和品牌商跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈中游：電商平臺跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游：主要消費市場行業(yè)概況和典型出海企業(yè)資料來源：?

2.1跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈概覽上游中游下游供應(yīng)商利用代工經(jīng)驗積累制造優(yōu)勢提高響應(yīng)速度第三方平臺B2B電商平臺專注產(chǎn)品設(shè)計品牌商投入品牌營銷提升品牌價值獨立站B2C服務(wù)商：建站工具、運營支持、供應(yīng)鏈管理、跨境支付、物流倉儲......企業(yè)消費者渠道商個人消費者圖表12：跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈15?

2.2跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈上游——供應(yīng)商和品牌商30%23%14%6%5%4%4%5%北美歐洲東南亞日韓俄羅斯中東非洲拉美澳洲其他過去十年，跨境電商進出口快速發(fā)展，大批賣家開拓跨境出海業(yè)務(wù)。2024年跨境電商企業(yè)數(shù)量已超12萬家，跨境電商企業(yè)累計在海外注冊商標(biāo)超3萬個。B2B仍然占據(jù)超過一半的份額，但B2C在快速發(fā)展，GMV增速保持在15以上，未來有較大增長空間。0204060801002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E2024E2025EB2BB2C27.6%17.2%13.2%10.8%8.9%工具設(shè)備紡織品家用產(chǎn)品電子產(chǎn)品戶外產(chǎn)品其他22.9%21.6%17.9%11.2%6.8%19.6%鞋服配飾3C電子家用產(chǎn)品戶外產(chǎn)品化妝品其他2025303540455020182019從出口市場來看，歐美仍然是主要出口目的地，其次是東南亞等新興市場。從產(chǎn)品來看，鞋服配飾、家用和消費電子占據(jù)較大份額。圖表13：跨境電商出口B2B&B2C分布圖表14：中國賣家在亞馬遜頭部賣家中所占份額圖表15：2023年中國跨境電商出口主要地區(qū)?3%6%圖表16：2023年B2B主要出口產(chǎn)品22.3%2020 2021 2022 2023圖表17：2023年B2C主要出口產(chǎn)品資料來源：艾瑞咨詢，觀研報告網(wǎng)，Statista，中郵證券研究所16?

2.2跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈上游——供應(yīng)商和品牌商商家策略泛品策略精品策略SKU數(shù)量SKU數(shù)量拖，通常在十幾萬到幾十萬，進行多品類鋪貨SKU數(shù)量少，通常在幾十到幾千，注重大單品和品質(zhì)品類范圍通常為多種類日用品而不專注單一品類深耕一個品類并拓展相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品策略通過多品類布局分散經(jīng)營風(fēng)險篩選爆品并大面積鋪貨增加被用戶搜索到的可能性專注打造差異化自有品牌投入大量資源進行產(chǎn)品設(shè)計和營銷推廣通過提高品牌溢價實現(xiàn)較高的毛利和用戶粘性平臺選擇通常選擇第三方平臺通常選擇第三方平臺打開市場后發(fā)展獨立站劣勢品牌辨識度低，客單價低容易受到平臺規(guī)則變動的影響對選品能力和供應(yīng)鏈管理有較高的要求長期來看需要和每個細分市場的精品策略賣家競爭對產(chǎn)品力要求較高前期自建站成本較高而收益低需要權(quán)衡第三方平臺的費用和自建站的引流成本典型企業(yè)三態(tài)股份、華凱易佰、有棵樹等安克創(chuàng)新、致歐科技、子不語等供應(yīng)商通過阿里巴巴國際站、中國制造網(wǎng)、環(huán)球資源等平臺與品牌商或海外消費者形成聯(lián)系，實現(xiàn)制造與需求對接。上游商家選擇的策略主要可分為兩類：泛品策略和精品策略。伴隨著中國企業(yè)出海從高速發(fā)展走向高質(zhì)量發(fā)展，中國制造出海的價格優(yōu)勢在逐漸削弱，跨境賣家可以通過精品策略實現(xiàn)品牌化轉(zhuǎn)型。圖表18：泛品策略和競品策略對比資料來源：17?

2.3跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈中游——電商平臺24%21%10%9%6%3%27%AmazonTemuAliExpressSheineBayZalandoOther050010001500全球訪問量（百萬）獨立訪客（百萬）2500亞馬遜TiktokTemuAliExpressShein2000706050403020100亞馬遜TiktokTemuAliExpressShein直接訪問有機搜索付費推廣外鏈社交媒體0204060801300011000900070005000300010002019202020212022202320242025E2026E2027E2028E2029E同比增速（右軸）占電商市場的比重亞馬遜依然是全球跨境電商龍頭，同時TikTokShop和Temu發(fā)展迅速，成為2024Q1中國跨境電商賣家開辟新渠道的首選。圖表19：全球消費者最近一次跨境購物的平臺?圖表20：2025年2月跨境電商平臺流量對比跨境電商平臺訪問渠道以直接訪問和有機搜索為主，同時社交電商也成為比較活躍的增長渠道。圖表21：2025年2月跨境電商平臺訪問渠道對比?圖表22：全球社交電商規(guī)模社交電商市場規(guī)模（左軸，十億美元）資料來源：Dynata，IPC，Statista，SimilarWe，中郵證券研究所18?

2.3跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈中游——電商平臺跨境電商平臺TiktokshopTemuSheinAliExpressAmazon平臺定位綜合性電商內(nèi)容導(dǎo)向面向年輕消費者綜合性電商主打超高性價比面向中低收入群體時尚類電商面向追求時尚和性價比的年輕女性綜合性電商小額批發(fā)為主面向中低收入群體綜合性電商品類齊全用戶跨度大2023年GMV（億美元）163140300+1957288上線國家和地區(qū)截至2025年1月，全球共11各站點。關(guān)鍵站點包括：美國、英國、印尼、泰國、馬來西亞、越南、菲律賓、新加坡截至2024年7月，覆蓋北美、歐洲、東南亞超過70個國家和地區(qū)覆蓋北美、歐洲、東南亞等超過150個國家和地區(qū)。覆蓋全球超200個國家和地區(qū)。其中美國、巴西、法國、西班牙和俄羅斯占據(jù)了將近一半的GMV。2025年開通愛爾蘭站點后，覆蓋北美、拉美、歐洲、東亞、東南亞、南亞、中東、澳洲等20個站點產(chǎn)品定價以20美元以下為主以20美元以下為主大部分在10-20美元主要包括成本、溢價和平臺費用是否有自營業(yè)務(wù)否否是是是是否開放半托管是是是是是圖表23：跨境電商平臺對比資料來源：MeetIntelligence，中郵證券研究所19?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場0510152025300400800120016002000240020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E2028E2029E02040608010001002003004002017 2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E電商滲透率2.4.1北美北美市場是跨境電商出口最大目的地。2023年，北美電商市場規(guī)模達到1.1萬億美元，其中跨境電商的比重在美國、加拿大和墨西哥分別為2.76、3.32和5.71。2017-2023年，電商市場年復(fù)合增長率15.67。電商用戶數(shù)量和滲透率均處于較高水平。2023年，電商用戶數(shù)量將近3.5億，同比增長7.76，電商滲透率77.3，同比增速5.03，預(yù)計2027年將超過90。圖表24：北美電商市場規(guī)模及增速?北美電商市場規(guī)模（十億美元）同比增速35500圖表25：北美電商用戶和滲透率北美電商用戶（百萬）資料來源：Statista，中郵證券研究所20?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場20406080100線下線上204060801000 020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E 20172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E移動端桌面端0204060801501251007550250北美社交電商市場規(guī)模（十億美元）同比增速社交電商占電商的比重010203040050100150200社交電商用戶(百萬)社交電商用戶滲透率2.4.1北美線上消費從2017年15.7增長至2023年27.3，同時移動端超越桌面端成為線上消費的主要訪問渠道。圖表26：北美線下和線上消費占比圖表27：北美線上消費訪問端占比社交電商快速增長。2023年社交電商市場規(guī)模793.4億美元，同比增長38.73，用戶數(shù)量1.4億，用戶滲透率30.9。圖表28：北美社交電商規(guī)模及增速?圖表29：北美社交電商用戶及滲透率2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E資料來源：Statista，中郵證券研究所21?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場29764322243Amazon（29%）Homedepot（7%）Lowes（6%）Walmart（4%）Costco（3%）Target（2%）Wayfair（2%）Aliexpress（2%）Shein（1%）Temu（1%）其他（43%）10090807060504030201002.4.1北美DIY和硬件產(chǎn)品逐漸成為最受歡迎的品類。2023年DIY和硬件產(chǎn)品占21.39，其次是時尚品類，占18.04，前六大品類占據(jù)電商市場82.98的份額。多樣化的電商平臺。亞馬遜憑借完備的品類以及優(yōu)質(zhì)的服務(wù)占據(jù)了將近三分之一的市場份額，沃爾瑪、開市客、塔吉特等在線下渠道具有優(yōu)勢。AliExpress、Shein、Temu等中國出海平臺也占據(jù)一定的比重。圖表30：北美電商市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?圖表31：北美電商平臺市場份額時尚家具 DIY和硬件電子產(chǎn)品食品飲料其他20172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E資料來源：Statista，中郵證券研究所22?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場35302520151050-5-10-151000900800700600500400300200100001020304050604504003503002502001501005002.4.2歐洲歐洲市場也是跨境電商出口主要目的地之一。2023年，歐洲電商市場規(guī)模達到5543.9億美元。2017-2023年，電商市場年復(fù)合增長率8.41。電商用戶數(shù)量和滲透率均處于較高水平。2023年，電商用戶數(shù)量將近3.3億，同比增長6.96，電商滲透率44.9，同比增速3.94，預(yù)計2027年價格超過50。圖表32：歐洲電商市場規(guī)模及增速?圖表33：歐洲電商用戶和滲透率歐洲電商市場規(guī)模（十億美元）同比增速歐洲電商用戶（百萬）電商滲透率2017 2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E20172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E資料來源：Statista，中郵證券研究所23?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場20406080100線下線上204060801004040303020201010002018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E歐洲社交電商市場規(guī)模（十億美元）同比增速社交電商占電商的比重051015200501001505050200252018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E社交電商用戶(百萬)社交電商用戶滲透率2.4.2歐洲線上消費從2017年9.1增長至2023年12.1，移動端和桌面端的訪問比例接近。圖表34：歐洲線下和線上消費占比圖表35：歐洲線上消費訪問端占比移動端桌面端0020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E 20172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E社交電商快速增長。2023年社交電商市場規(guī)模270.5億美元，同比增長45.51，用戶數(shù)量1.4億，用戶滲透率22.2。圖表36：歐洲社交電商規(guī)模及增速?圖表37：歐洲社交電商用戶及滲透率資料來源：Statista，中郵證券研究所24?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場204267Amazon（20%）Aliexpress（4%）Zalando（2%）Samsung（1%）Manomano（1%）Rossmann（1%）Trendyol（1%）Otto（1%）Shein（1%）Temu（1%）其他2.4.2歐洲時尚產(chǎn)品最受歡迎的品類。歐洲擁有巴黎、米蘭、倫敦等多個時尚重鎮(zhèn)，因此時尚和個護美妝均是熱門品類。2023年時尚品類占27.27，個護美妝占9.21，兩者合計占比超過三分之一。前六大品類占據(jù)81.79的市場份額。垂類平臺有較好的發(fā)展空間。亞馬遜仍然是頭部電商平臺，占據(jù)20的份額。同時時尚零售平臺Zanlando和DIY、家居和園藝產(chǎn)品專營平臺Manomano、日化用品零售商Rossmann均發(fā)展較好。中國出海平臺中，AliExpress較早布局歐洲市場，具備一定的優(yōu)勢；而Shein專攻性價比時尚女裝，貼合歐洲市場消費者需求。圖表38：歐洲電商市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?圖表39：歐洲電商平臺市場份額10090807060504030201002017 2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E時尚電子產(chǎn)品家具個護和美妝DIY和硬件食品其他資料來源：Statista，中郵證券研究所25?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場-10010203040500204060801001201401601802017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027E051015202530350501001502002017 2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E2.4.3東南亞東南亞市場是新興跨境電商出口目的地。2023年，東南亞電商市場規(guī)模達到998億美元。2017-2023年，電商市場年復(fù)合增長率高達27.93。電商用戶數(shù)量以較快的速度增長。2023年，電商用戶數(shù)量達到1.4億，同比增長7.53，電商滲透率28.2，同比增速3.94。圖表40：東南亞電商市場規(guī)模及增速?圖表41：東南亞電商用戶和滲透率東南亞電商市場規(guī)模（十億美元）同比增速60250東南亞電商用戶（百萬）電商滲透率40資料來源：Statista，中郵證券研究所26?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場02040608010020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E線下線上02040608010020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E050100150200024682502018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E東南亞社交電商市場規(guī)模（十億美元）同比增速社交電商占電商的比重05101520251401201008060402002018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E社交電商用戶(百萬)社交電商用戶滲透率2.4.3東南亞線上消費還有較大的增長空間，2023年為8.1。移動端成為主要訪問渠道，2023年占比62.2。圖表42：東南亞線下和線上消費占比圖表43：東南亞線上消費訪問端占比移動端桌面端社交電商是主要增長動力。2023年社交電商市場規(guī)模32.5億美元，同比增長45.74，用戶數(shù)量1億，用戶滲透率21.36。圖表44：東南亞社交電商規(guī)模及增速?圖表45：東南亞社交電商用戶及滲透率資料來源：Statista，中郵證券研究所27?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場2573322254Shopee（25%）Blibli（7%）Tokopedia（3%）Aliexpress（3%）Samsung（2%）Jakartanotebook（2%）Gramedia（2%）Jd（1%）Tmall（1%）其他2.4.3東南亞電子產(chǎn)品是最受歡迎的品類。東南亞電商市場受到社交媒體的影響較大，因此更新較快的電子產(chǎn)品、時尚及個護和美妝成為熱門品類，2023年分別占據(jù)22.73、16.53和12.39的市場份額。前六大品類占據(jù)78.4的市場份額。Shopee是東南亞電商龍頭。由于東南亞是新興市場，所以競爭格局與歐美不同，以亞洲平臺為主。其中，隸屬新加坡Sea集團的Shopee占據(jù)25的份額。同時，印尼電商平臺Blibli占據(jù)7的份額。中國出海平臺中，AliExpress、TikTok控股的Tokopedia、京東、天貓均在東南亞有一定的影響力。圖表46：東南亞電商市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?圖表47：東南亞電商平臺市場份額0204060802017 2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E電子產(chǎn)品時尚個護和美妝食品家具玩具和興趣愛好其他100資料來源：Statista，中郵證券研究所28?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場2.4.4中東中東市場也是新興跨境電商出口目的地。中東市場以土耳其為主要市場，其次是沙特和阿聯(lián)酋。2023年，中東電商市場規(guī)模達到420.7億美元。2017-2023年，電商市場年復(fù)合增長率為11.4。電商用戶數(shù)量相對較少。2023年，電商用戶數(shù)量為3500萬，同比增長5.11。三國電商滲透率分別為28.6（土耳其）、28.5（沙特）和44.8（阿聯(lián)酋）。圖表48：中東電商市場規(guī)模及增速?圖表49：中東電商用戶和滲透率6050403020100-10-200102030405020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E土耳其（十億美元）土耳其同比增速沙特（十億美元））沙特同比增速阿聯(lián)酋（十億美元）阿聯(lián)酋同比增速01020304050600510152025302017 2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E土耳其電商用戶（百萬）阿聯(lián)酋電商用戶（百萬）沙特電商滲透率沙特電商用戶（百萬）土耳其電商滲透率阿聯(lián)酋電商滲透率資料來源：Statista，中郵證券研究所29?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場0246810121420172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E土耳其線上沙特線上阿聯(lián)酋線上90807060504030201002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027E土耳其移動端沙特移動端阿聯(lián)酋移動端土耳其桌面端沙特桌面端阿聯(lián)酋桌面端2.4.4中東中東的線上消費還處于低位。2023年三國線上消費占比均不到9，但均呈現(xiàn)上漲趨勢。移動端訪問趨勢明顯。阿聯(lián)酋2023年在移動端的訪問達到65.7，超過桌面端，而土耳其和沙特預(yù)計2024年之后也將以移動端訪問為主。圖表50：中東線上消費占比?圖表51：中東線上消費訪問端占比資料來源：Statista，中郵證券研究所30?

2.4跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈下游——主要消費市場2.4.4中東時尚和DIY及硬件是最受歡迎的品類。2023年，時尚和DIY及硬件分別占據(jù)30.2和19的份額，兩者合計占據(jù)中東電商市場將近50。前六大品類占據(jù)88.6的市場份額。本土電商平臺發(fā)展較好。土耳其最受歡迎的前兩大電商平臺均為本土電商平臺，Hepsiburada和Trendyol分別占據(jù)22和11的份額；沙特和阿聯(lián)酋亞馬遜分別占據(jù)16和5，本土平臺Noon分別占據(jù)10和6。中國出海平臺中，AliExpress在阿聯(lián)酋均布局海外倉，通過本地化物流吸引了部分消費者。圖表52：中東電商市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?圖表53：中東電商平臺競爭情況時尚DIY和硬件電子產(chǎn)品個護和美妝家具食品其他10090807060504030201002017 2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E資料來源：Statista，中郵證券研究所31?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.0090008000700060005000400030002000100002017201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E全球零售電商銷售額（十億美元）同比增速2.5.1零售零售是最早被互聯(lián)網(wǎng)顛覆的行業(yè)之一，是跨境電商的重點行業(yè)。2022年全球零售電商銷售額達到5.3萬億美元，同比增長6.48，2014-2024年復(fù)合增長率達16.83。從具體品類看，時尚產(chǎn)品始終保持著最大的市場規(guī)模，同時食品行業(yè)預(yù)計未來會有較快的增速。圖表54：全球零售電商市場規(guī)模及增速?圖表55：零售電商主要品類市場規(guī)模0200400600800100012002019202020212022202320242025E2026E2027E食品（十億美元）電子（十億美元）飲料（十億美元）時尚（十億美元）DIY和硬件（十億美元）

家具（十億美元）美護（十億美元）資料來源：eMarketer，Statista，中郵證券研究所32?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)2.5.1零售華凱易佰鏈接國內(nèi)供應(yīng)商和國外消費者，提供優(yōu)質(zhì)跨境交易解決方案，獲得ebay、Wish、Shopee等多個平臺的獎項。公司打造“一體兩翼”業(yè)務(wù)發(fā)展格局。目前有泛品、精品和億邁生態(tài)平臺業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)。泛品業(yè)務(wù)覆蓋家居園藝（22.27）、工業(yè)及商業(yè)用品（15.64）、汽車摩托車配件（14.37）、健康美容（11.88）、3C電子產(chǎn)品（10.36）、戶外運動（8.36）等品類，在售產(chǎn)品SKU約104萬款，銷售客單價約為107元；精品業(yè)務(wù)著力打造清潔電器、家電、寵物用品和燈具四大產(chǎn)品線，SKU數(shù)量約636個，銷售客單價約為380元；跨境電商綜合服務(wù)生態(tài)平臺億邁科技（EasySeller），涵蓋七大核心服務(wù)項目，為中小賣家提供全方位的跨境業(yè)務(wù)解決方案。代表企業(yè)：華凱易佰-60-40-200200204060804020192020202120222023營業(yè)收入（億元）毛利率凈利率核心競爭力多條線業(yè)務(wù)適應(yīng)全球消費趨勢多渠道和市場開拓把握好機會全方位AI應(yīng)用提高企業(yè)競爭力以亞馬遜為主，同時布局傳統(tǒng)主流渠道和新興渠道。2023年亞馬遜銷售占比74.81，亞馬遜網(wǎng)店數(shù)量785。同時，ebay、AliExpress、Wish主流平臺以及Allegro、Mercadolibre、Ozon等平臺均有布局。圖表56：華凱易佰營收、毛利率和凈利率?圖表57：華凱易佰核心競爭力資料來源：公司公告，中郵證券研究所33?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)9.49%8.07%4.71%12.75%8.19%6.67%4.16%13.33%7.17%7.40%5.02%11.66%0510T恤褲子內(nèi)衣運動裝15女裝男裝童裝-2002001002003002018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025E2026E2027E靴子（十億美元）運動鞋類同比增速商務(wù)及正裝鞋（十億美元）靴子同比增速運動鞋類（十億美元）涼鞋（十億美元）

商務(wù)及正裝鞋同比增速涼鞋同比增速0200400600800100012002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027E服裝（十億美元）配飾（十億美元）鞋類（十億美元）70060050040030020010002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027E女裝（十億美元）童裝（十億美元）男裝（十億美元）其他（十億美元）2.5.2時尚時尚市場包括服裝、配飾和鞋類，其中以服裝為主，而服裝中女裝占據(jù)著最大份額。圖表58：全球時尚電商市場規(guī)模?圖表59：時尚電商市場主要品類市場規(guī)模從近期趨勢看，運動相關(guān)的時尚產(chǎn)品引領(lǐng)時尚行業(yè)整體的增長，在增速上顯著高于其他主要品類。圖表60：2023年服裝市場主要品類同比增速?圖表61：鞋類市場主要品類同比增速資料來源：Statista，中郵證券研究所34?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)2.5.2時尚賽維時代為全球消費者提供高品質(zhì)個性化的時尚生活產(chǎn)品，曾獲全球跨境電子商務(wù)協(xié)會授予的“最具影響力企業(yè)”獎。公司深耕服飾配飾品類，擁有高效的品牌孵化能力和強大的供應(yīng)鏈。2023年服飾配飾品類收入占總營收的71.2，同比增長41.5，毛利率49.2。男裝品牌Coofandy及家居服品牌Ekouaer年度銷售額突破10億元，同比增速分別為58.63和41.9。同時，內(nèi)衣品牌Avidlove營收超6億，多個品牌營收過億。供應(yīng)鏈方面通過銷量預(yù)測和全鏈路數(shù)字化滿足服飾配飾產(chǎn)品“小批量、多品種、高品質(zhì)”的需求。產(chǎn)品主要銷往北美，以線上渠道為主。2023年北美收入占比89.9，歐洲市場占比7.6。亞馬遜平臺是主要銷售渠道，收入占比88.3；沃爾瑪收入占比4.08，同比增長139.7；自營網(wǎng)站占比2.8。代表企業(yè)：賽維時代-100807060504030201020192020202120222023核心競爭力精準(zhǔn)調(diào)研流行趨勢賦能產(chǎn)品研發(fā)數(shù)字化柔性供應(yīng)鏈提高運營效率智能化推廣和調(diào)價保持高競爭力?圖表62：賽維時代營收、毛利率和凈利率?圖表63：賽維時代核心競爭力營業(yè)收入（億元）毛利率凈利率資料來源：公司公告，中郵證券研究所35?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)02040120010008006004002000消費電子市場增速消費電子電商市場增速10203040-200050010001500200025002020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 2027E2017 2018 2019 2020 2021 2022 20232024E2025E2026E2027E40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.0001020304020202021202220232024E2025E2026E2027E智能手表全球市場規(guī)模（十億美元）耳機同比增速耳機全球市場規(guī)模（十億美元）智能音箱全球市場規(guī)模（十億美元）智能手表同比增速智能音箱同比增速0204060801000520151025302019 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027EVR頭盔全球出貨量（百萬件）增長率2.5.3消費電子消費電子行業(yè)是跨境電商主要行業(yè)之一，在市場規(guī)模和用戶存量上均有較大的規(guī)模。圖表64：全球消費電子市場規(guī)模?圖表65：全球消費電子電商用戶數(shù)量和滲透率消費電子市場規(guī)模（十億美元）消費電子電商市場規(guī)模（十億美元）消費電子電商用戶數(shù)量（百萬）滲透率消費者對于產(chǎn)品智能化的需求帶動了智能手表、VR頭盔等智能穿戴設(shè)備以及智能音箱等產(chǎn)品的現(xiàn)快速的增長。圖表66：耳機、智能手表和智能音箱市場規(guī)模及增速?圖表67：VR頭盔全球出貨量及增速資料來源：Statista，中郵證券研究所36?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)代表企業(yè)：安克創(chuàng)新-100150501003050102007020192020202120222023營業(yè)收入（億元）毛利率凈利率核心競爭力產(chǎn)品研發(fā)和組織創(chuàng)新需求理解和產(chǎn)品設(shè)計品牌積累和整合營銷?2.5.3消費電子安克創(chuàng)新是全球領(lǐng)先的消費電子品牌商，連續(xù)8年入選BrandZ中國全球化品牌榜單，在電子配件品類中排名第一。公司深耕智能硬件品類，專注產(chǎn)品研發(fā)與設(shè)計，通過差異化實現(xiàn)高毛利率。公司旗下六大自主品牌覆蓋充電儲能、智能創(chuàng)新與智能影音三條產(chǎn)品線。其中，充電儲能產(chǎn)品是主要收入來源，2023年占總營收的49.14，智能創(chuàng)新類產(chǎn)品和智能影音類產(chǎn)品分別占總營收的25.94和24.48，主要產(chǎn)品毛利率均超過40。產(chǎn)品主要銷往歐美和日本，注重全渠道觸達消費者。2023年北美、歐洲和日本的收入分別占總營收的47.8、21.0和14.2，合計占比超過80。銷售渠道仍然以線上為主（2023年占比70.3），其中亞馬遜平臺57.1，獨立站7.1，獨立站同比增速達83.9。同時，線下已入駐沃爾瑪、百思買、塔吉特、開市客等連鎖商超以及7-11便利店。圖表68：安克創(chuàng)新營收、毛利率和凈利率?圖表69：安克創(chuàng)新核心競爭力資料來源：公司公告，中郵證券研究所37?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)-551525354505010015020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E小家電（十億美元）大件家電（十億美元）小家電同比增速大件家電同比增速302520151050-5010020030040050020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E家具電商市場規(guī)模（十億美元）同比增速-1001020304020035030025020015010050020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E家電電商市場規(guī)模（十億美元）同比增速02040608010020172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E客廳餐廳和廚房臥室裝飾品燈具辦公家具戶外家具2.5.4家具家居家具市場以客廳、餐廳、廚房和臥室家具為主，四者合計市場份額超過80。圖表70：全球家具電商市場規(guī)模及增速?圖表71：家具主要品類市場份額占比家電市場分為大家電（電視、冰箱、洗衣機、空調(diào)）和小家電兩類，以大家電為主。圖表72：全球家電電商市場規(guī)模及增速?圖表73：家電主要品類市場規(guī)模及增速資料來源：Statista，中郵證券研究所38資料來源：MeetIntelligence，中郵證券研究所?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)-505101520253035050100150200250201920202021202220232024E2025E2026E2027E全球家電市場增速全球智能家居入戶率2.5.4家具家居伴隨著智能手機的普及，消費者對于能夠利用手機進行控制的智能家居的需求逐漸興起。從增長速度看，智能家居增速顯著高于家電行業(yè)整體增速，引領(lǐng)家電行業(yè)增長。全球智能家居入戶率2023年僅為16.4，未來還有較大的增長空間。圖表74：全球智能家居市場規(guī)模、同比增速和入戶率智能家居市場規(guī)模（十億美元）智能家居同比增速39資料來源：公司公告，中郵證券研究所?

2.5行業(yè)概況和典型出海企業(yè)2.5.4家具家居致歐科技專注為家庭提供具有設(shè)計感且物超所值的家居解決方案，產(chǎn)品獲得紅點獎、德國IF設(shè)計獎等國際設(shè)計獎項。公司深耕家具家居品類，著力強化產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌運營能力。公司旗下?lián)碛屑揖悠放芐ONGMICS、風(fēng)格家具品牌VASAGLE和寵物家居品牌Feandrea三大品牌，包括家具、家居、庭院、寵物等四大系列，覆蓋不同場景，滿足消費者一站式購物需求。其中，家具家居系列是主要收入來源，2023年占總營收的83.5，毛利率超過35。公司在多年經(jīng)營中積累了品牌影響力，在亞馬遜多個站點家具家居品類中排名第一，同時通過品牌TVC和社交平臺KOL營銷提高本土化程度。產(chǎn)品主要銷往歐洲和北美，以線上B2C渠道為主。2023年歐洲和北美收入分別占總營收62.3和36.3，合計占比98.6。收入93來自線上，其中線上B2C占82.5。亞馬遜是主要渠道，2023年占比68.6；OTTO占比4.2，同比增長81。代表企業(yè)：致歐科技-1010305002040608020192020202120222023營業(yè)收入（億元）毛利率凈利率70核心競爭力深入挖掘本地用戶的需求柔性供應(yīng)鏈和本地化履約本地化營銷提升品牌影響?圖表75：致歐科技營收、毛利率和凈利率?圖表76：致歐科技核心競爭力40三4141跨境電商物流流程及業(yè)務(wù)形態(tài)跨境電商出口對應(yīng)不同海關(guān)監(jiān)管流程跨境電商享各國優(yōu)惠政策，當(dāng)下不確定性在增加跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)?

3.1跨境電商出口對應(yīng)不同海關(guān)監(jiān)管流程傳統(tǒng)的跨境電商出口整個流程包括線上達成交易、賣家發(fā)貨、頭程運輸、報關(guān)、國際運輸、清關(guān)、尾程運輸、末端派送等多個階段，跨境電商買賣家、物流企業(yè)、兩國海關(guān)、電商平臺協(xié)同完成跨境電商交易。由于跨境貿(mào)易涉及兩國關(guān)稅問題，且跨境電商出口在一定程度上會獲得交易雙方所在國家的稅收減免，因此報關(guān)、清關(guān)環(huán)節(jié)是跨境電商交易完成的重中之重。以我國跨境電商出口為例，我國對跨境電商監(jiān)管模式可大致分為一般出口、保稅出口、跨境直郵、海外倉等多個模式。一般出口模式（0110）境外個人跨境網(wǎng)購后，電商企業(yè)或其代理人、物流企業(yè)分別向海關(guān)傳輸交易、收款、物流等電子信息。電商企業(yè)或其代理人向海關(guān)提交清單辦理申報手續(xù)，出口商品以郵件、快件方式分批運送，海關(guān)憑清單核放出境，定期把已核放清單數(shù)據(jù)匯總成出口報關(guān)單，電商企業(yè)平臺憑此辦理結(jié)匯、退稅手續(xù)。資料來源：42?

3.1跨境電商出口對應(yīng)不同海關(guān)監(jiān)管流程保稅出口模式（1210）國內(nèi)企業(yè)根據(jù)海外市場預(yù)期，將產(chǎn)品提前備貨進入保稅倉庫，再在電商平臺上架銷售、分批出口的模式。在保稅出口模式下，商品整批進保稅倉，分包出售，能夠?qū)崿F(xiàn)入?yún)^(qū)即退稅，可減輕生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營壓力，特別適用于生產(chǎn)制適企業(yè)“賣全球”的電商貨物。圖表77：1210模式下跨境出口流程圖資料來源：43?

3.1跨境電商出口對應(yīng)不同海關(guān)監(jiān)管流程跨境電子商務(wù)B2C模式（9610）為促進跨境貿(mào)易電子商務(wù)零售進出口業(yè)務(wù)發(fā)展，方便企業(yè)通關(guān)，規(guī)范海關(guān)管理，實現(xiàn)貿(mào)易統(tǒng)計，2014年海關(guān)總署第12號文增列9610海關(guān)監(jiān)管方式代碼，全稱跨境貿(mào)易電子商務(wù)。9610模式適用于小包裹、多品名、高頻次發(fā)貨的B2C訂單，簡稱集貨模式。消費者在電商平臺下單，通過國際快遞、專線小包物流發(fā)貨給海外買家，以空運為主。海關(guān)采用“清單核放”的方式進行貨物出境監(jiān)管。圖表78：9610模式下跨境出口流程圖資料來源：44?

3.1跨境電商出口對應(yīng)不同海關(guān)監(jiān)管流程跨境電商B2B直接出口模式（9710）為充分發(fā)揮跨境電商穩(wěn)外貿(mào)保就業(yè)等積極作用，進一步促進跨境電商健康快速發(fā)展，2020年6月，海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于開展跨境電子商務(wù)企業(yè)對企業(yè)出口監(jiān)管試點的公告》，增列海關(guān)監(jiān)管方式代碼“9710”。在直接出口模式下，境內(nèi)企業(yè)與境外企業(yè)直接簽訂合同，只需要在傳統(tǒng)貿(mào)易流程上增加交易訂單申報，采用簡化的報關(guān)流程，減少報關(guān)成本。境內(nèi)企業(yè)通過跨境物流將貨物運送至境外企業(yè)，并通過跨境電商平臺完成交易并支付，同時可享受當(dāng)?shù)氐膬?yōu)惠政策，適合大宗貨物出口。圖表79：9710模式下跨境出口流程圖資料來源：45?

3.1跨境電商出口對應(yīng)不同海關(guān)監(jiān)管流程跨境電商出口海外倉模式（9810）跨境電商B2B直接出口模式同步，2020年6月，海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于開展跨境電子商務(wù)企業(yè)對企業(yè)出口監(jiān)管試點的公告》新增跨境電商出口海外倉模式（9810）。跨境電商出口海外倉適用于出口至海外倉的貨物。境內(nèi)企業(yè)將出口貨物通過跨境物流送達海外倉，通過跨境電商平臺實現(xiàn)交易后從海外倉送達購買者的經(jīng)營方式。跨境電商出口海外倉可提前在海外實現(xiàn)備貨，大幅縮短物流響應(yīng)時間，提高出口企業(yè)競爭力。圖表80：9810模式下跨境出口流程圖資料來源：46?

3.1跨境電商出口對應(yīng)不同海關(guān)監(jiān)管流程圖表81：各跨境出口方式對比出口類型跨境電商B2B出口跨境電商B2C出口一般貿(mào)易出口代碼9710,981096100110企業(yè)要求參與企業(yè)的辦理注冊登記出口海外倉企業(yè)備案電商、物流企業(yè)辦理信息登記辦理報關(guān)業(yè)務(wù)的辦理注冊登記企業(yè)注冊登記隨附單證9710：訂單、物流單（低值）9810：定倉單、物流單（低值）訂單、物流單、收款信息9810：定倉單、物流單（低值）（委托書首次提供）訂單、物流單、收款信息報關(guān)委托書、合同、發(fā)票、提單、裝箱單等通關(guān)系統(tǒng)“H2018通關(guān)管理系統(tǒng)”；“跨境電商出口統(tǒng)一版”（單票<5000元，不涉稅、還、稅）“跨境電商出口統(tǒng)一版”“H2018通關(guān)管理系統(tǒng)”申報方式在綜試區(qū)所在地海關(guān)通過“跨境電商出口統(tǒng)一版”申報符合條件的清單，可按照六位HS編碼簡化申報在驗收區(qū)所在地海關(guān)通過“跨境電商出口統(tǒng)一版”申報符合條件的清單，可按照四位HS編碼簡化申報-物流轉(zhuǎn)關(guān)，直接口岸出口，全國通關(guān)一體化（通過H2018申報）轉(zhuǎn)關(guān)，直接口岸出口直接口岸出口，全國通關(guān)一體化查驗優(yōu)先安排檢驗--資料來源：47?

3.2跨境電商享稅收優(yōu)惠政策，但不確定性在增加跨境電商出口相比于傳統(tǒng)貿(mào)易，在撮合交易、報關(guān)清關(guān)等方面具備更高的便捷性，且往往享受各國的稅收優(yōu)惠政策。以我國為例，自2014年1月1日起我國對跨境電商出口企業(yè)采取其可享受增值稅、消費稅退稅的政策。此外，我國對跨境電商零售進口商品設(shè)置單次交易5000元及年度累計交易26000元的限額，對限額內(nèi)的進口商品免征進口環(huán)節(jié)增值稅及消費稅。針對我國出口商品，不同國家采用的跨境電商稅收優(yōu)惠政策不同。當(dāng)前我國跨境電商出口主要流向為歐美東南亞等國。美國：為提高海關(guān)通關(guān)效率，1930年起美國開始實施小額豁免政策，允許價值低于一定金額的進口商品免征關(guān)稅。2016年奧巴馬政府將免稅額度從200美金提升至800美金，對于跨境電商直郵小包而言稅收優(yōu)勢明顯。2025年初特朗普政府宣稱取消800美金小包免稅政策，隨后因為巨大的清關(guān)壓力而暫緩實施。歐洲：根據(jù)歐盟現(xiàn)行規(guī)定，歐盟對22歐元以下進口商品免征增值稅，對于居民從非歐盟電商平臺購買的價值不超過150歐元的商品免征關(guān)稅。未來歐盟低價商品進口免關(guān)稅政策或有所松動。東南亞：2012年東盟發(fā)起《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴協(xié)定》（RCEP），2020年正式簽署，2022年正式生效。當(dāng)前RCEP包含15個成員國，成員國間旨在降低關(guān)稅水平，降低貿(mào)易成本，促進區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈深度融合。當(dāng)前我國跨境電商出口尤其是小貨值貨物出口增速迅猛，但面臨歐美等國家貿(mào)易保護主義抬頭的壓力，稅收優(yōu)惠政策可能發(fā)生變動，具體影響尚需觀察，同時跨國企業(yè)對于跨境物流的選擇亦有可能跟隨發(fā)生改變。資料來源：48?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)出口跨境物流業(yè)務(wù)鏈條長，運輸距離遠，是保障跨境電商業(yè)務(wù)順暢完成的重要環(huán)節(jié)。從運輸方式的區(qū)分看，跨境電商物流可分為海運運輸、空運運輸、鐵路運輸、公路運輸。從買賣方權(quán)益區(qū)分來看，大致可分為FOB、CFR、CIF、EXW等模式。從訂單發(fā)生后貨物發(fā)送的起始點來區(qū)分，則可大致分為直郵模式和海外倉模式。圖表82：跨境物流業(yè)務(wù)形態(tài)資料來源：49?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)工廠倉庫頭程運輸貨站操作海關(guān)國內(nèi)碼頭尾程運輸買方倉庫EXWCPTFCACIPFASFOBCFRCIFDPUDDP報價方式解釋出口報關(guān)進口報關(guān)運輸方式運輸安排保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移EXW工廠交貨買方買方任意買方買方貨交買方FCA貨交承運人賣方買方任意買方買方貨交承運人FAS船邊交貨賣方買方水運買方買方裝運港船邊交貨FOB離岸價賣方買方水運買方買方貨越過裝運港船舷CFR成本＋運費賣方買方水運賣方買方貨越過裝運港船舷CIF成本、保險+運費賣方買方水運賣方賣方貨越過裝運港船舷CPT運費付至指定目的地賣方買方任意賣方買方貨交承運人CIP運費+保險制定目的地賣方買方任意賣方賣方貨交承運人DPU卸貨地交貨賣方買方任意賣方賣方卸貨地交貨DAP目的地交貨賣方買方任意賣方賣方目的地交貨DDP完稅后交貨賣方買方任意賣方賣方指定目的地交貨DAP圖表83：以權(quán)責(zé)交割的節(jié)點分類看跨境物流國際運輸 海外碼頭 海關(guān) 貨站操作資料來源：50?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)——跨境直郵跨境電商直郵模式是指賣家直接郵寄到海外個人消費者的模式，該模式提升了物流效率，減少中轉(zhuǎn)時間，適用于輕小低值貨品。跨境電商直郵模式又可進一步細分為郵政直郵、國際快遞、國內(nèi)快遞跨國業(yè)務(wù)、跨境專線。郵政直郵模式為通過國家郵政系統(tǒng)直接將包裹發(fā)往全球。郵政直郵模式接入各國郵政系統(tǒng)，全球覆蓋范圍廣，申報簡單且無附加費，適用于普通貨物，但時效偏慢且丟包率相對較高，當(dāng)前是跨境電商直郵模式中的核心構(gòu)成部分。國際快遞通過國際快遞公司，如DHL、UPS、FedEx將包裹送往全球各地，國際快遞公司負責(zé)運輸鏈條過程中的全部跟蹤服務(wù)，時效更快但價格較高且價格波動較大。國內(nèi)快遞國際業(yè)務(wù)是國內(nèi)快遞公司開展的跨國服務(wù)，當(dāng)前順豐、郵政及通達系快遞公司逐步開辟國際快遞業(yè)務(wù)，其優(yōu)勢在于國內(nèi)物流體系發(fā)達，清關(guān)速度快，劣勢在于海外履約能力仍相對偏弱，服務(wù)范圍相對有限。專線物流是專門為跨境電商和外貿(mào)行業(yè)設(shè)計的物流線路，適用于規(guī)模化穩(wěn)定發(fā)貨的物流線路，在時效穩(wěn)定性、清關(guān)效率上具備明顯優(yōu)勢，但物流服務(wù)覆蓋范圍相對較小。資料來源：51?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)——跨境直郵跨境直郵模式細分業(yè)務(wù)模式 時效優(yōu)勢劣勢郵政直郵通過各國郵政系統(tǒng)寄送快件10-45天電商平臺認可，資費相對較低，覆蓋范圍廣，通關(guān)效率高。有重量及尺寸限制，時效偏慢，無法精準(zhǔn)定位快件，旺季容易出現(xiàn)貨品積壓。國際快遞通過DHL、FedEx、UPS等國際快遞公司寄送物品3-10天跨境電商平臺認可，發(fā)貨便捷，時效較好。資費較高，容易產(chǎn)生附加費，淡旺季價格波動大。國內(nèi)快遞跨國業(yè)務(wù)通過國內(nèi)快遞公司如順豐、中通、圓通等3-10天寄送物品國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)發(fā)達，發(fā)貨便捷，時效較高，費用較低。國內(nèi)快遞公司國際快遞網(wǎng)絡(luò)尚不健全，服務(wù)范圍較小。跨境專線通過自主安排7-20天時效較快，清關(guān)便捷，費用中等。專線物流寄送物品服務(wù)范圍較小。圖表84：跨境直郵模式匯總資料來源：52?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)——跨境直郵04020608016年之前20162017201820192020郵政網(wǎng)絡(luò),44國際商業(yè)快遞,24跨境專線,32在跨境電商行業(yè)發(fā)展初期，主要以中國郵政和國際商業(yè)快遞承接國內(nèi)跨境物流需求。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2016年之前約六成包裹量通過郵政網(wǎng)絡(luò)運輸，其余四成為通過國際商業(yè)快遞承運。為滿足跨境出口電商賣家的物流服務(wù)需求，物流企業(yè)通過不斷優(yōu)化物流產(chǎn)品、整合物流資源，設(shè)計了在部分線路上成本更低、配送時效更快、包裹追蹤能力更好的跨境專線模式，2020年跨境專線在直發(fā)模式中的占比已達到32左右。當(dāng)前跨境專線物流快速發(fā)展，國內(nèi)快遞國際化進程加速，預(yù)計跨境專線及國內(nèi)快遞國際業(yè)務(wù)占比有望不斷提升。圖表85：2016年以前至2020年各跨境模式市場規(guī)模占比?圖表86：2020年跨境直發(fā)各模式業(yè)務(wù)量占比郵政網(wǎng)絡(luò) 國際商業(yè)快遞 跨境專線100資料來源：燕文物流招股說明書，艾瑞咨詢，中郵證券研究所53?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)——海外倉頭程配送環(huán)節(jié)尾程配送環(huán)節(jié)國內(nèi)賣家可借助倉儲管理系統(tǒng)，對海外倉貨物進行遠程操控，管理庫存執(zhí)行訂單隨著中國企業(yè)在海外的銷售擴張達到一定體量，對物流時效的穩(wěn)定性要求不斷升級。貨物如在消費者海外下單后從國內(nèi)始發(fā)，則整個物流環(huán)節(jié)的前部分流程時長難以越過，明顯拖累了時效。近年來跨境電商海外倉發(fā)展迅猛，海外倉模式根據(jù)對過往銷售的分析及對未來銷售的預(yù)測，提前將商品運往海外倉庫，消費者下單后直接從海外倉發(fā)貨，縮短物流響應(yīng)時間，提高履約效率滿足消費者需求。圖表87：海外倉模式概覽空運、海運、陸運分揀包裝、尾程配送資料來源：54?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)——海外倉海外倉模式始于20世紀(jì)初，最早僅有貨物暫存功能。隨著跨境電商規(guī)模壯大，2006-2008年出口易、遞四方等第三方海外倉專業(yè)公司逐步登上歷史舞臺，海外倉行業(yè)逐步初具規(guī)模。此后，隨著跨境電商進入高速發(fā)展期，亞馬遜全球開店，F(xiàn)BA模式投入市場，海外倉的重要性愈發(fā)凸顯。2020年起，疫情重塑全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)，中國品牌出海，半托管模式下對海外倉的需求快速擴大。根據(jù)樂歌股份公告中引用的艾瑞咨詢報告，2019-2020年跨境電商物流市場中直郵模式占比60，海外倉模式占比40。截至2022年，全球海外倉排名前五的國家分別為美國、英國、德國、日本、加拿大，而根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，截至2024年一季度末，我國跨境電商海外倉數(shù)量已經(jīng)達到2500個，總面積超過3000萬平方米。海外倉可進一步細分為電商平臺海外倉、自營海外倉、第三方海外倉。電商平臺海外倉由電商平臺自身投資設(shè)立，綁定平臺賣家提升訂單完成效率，最直接的應(yīng)用便是亞馬遜FBA（FulfillmentbyAmazon），亞馬遜為商家提供倉儲服務(wù)，允許商家將商品存儲在亞馬遜的倉庫中，由亞馬遜負責(zé)商品揀選、包裝配送和客戶服務(wù)，同時可提升商戶曝光度。對于大型賣家，其不滿足于為電商平臺支付高昂的倉儲費用，選擇自建海外倉，保障其倉儲環(huán)節(jié)的完全獨立性和自主權(quán)，以適配企業(yè)自身的物流需求。自建海外倉對大型賣家提出了更高的資金投入及庫存管理要求。此外，部分賣家亦采用第三方海外倉滿足其物流需求。根據(jù)物流沙龍信息，某制造業(yè)企業(yè)在美國某海外倉的年租金成本較高，如自建海外倉，則倉庫持有成本可能降低二分之一至三分之二。資料來源：55?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)——海外倉電商平臺海外倉自建海外倉第三方海外倉優(yōu)勢：對物流環(huán)節(jié)的完全把控，海外倉運營完全契合于企業(yè)需求，低運營成本。劣勢：高前期投資成本，對倉儲管理能力高。優(yōu)勢：不需前期投資，無需自身管理，托管給電商平臺，可獲取流量支持。劣勢：高租金成本，平臺政策變化擾動大。優(yōu)勢：可根據(jù)客戶需求定制化服務(wù)，相對較低的倉儲租金，低庫存管理成本。劣勢：倉庫操作成本相比自建海外倉較高，存在系統(tǒng)對接成本。圖表88：海外倉模式選擇優(yōu)劣勢對比資料來源：56資料來源：政府各網(wǎng)站，中郵證券研究所?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)——海外倉圖表89：海外倉政策支持政策名稱出臺部門政策細則2016政府工作報告首次提出支持海外倉建設(shè)國務(wù)院明確支持出口企業(yè)建設(shè)一批海外倉推動跨境電商發(fā)展2020.07跨境電商B2B出口監(jiān)管試點海關(guān)總署增設(shè)跨境電商B2B出口監(jiān)管代碼（9710、9810），便利海外倉模式通關(guān)2020.11《關(guān)于推進對外貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》國務(wù)院支持跨境電商等新業(yè)態(tài)發(fā)展，推進海外倉建設(shè)2021.07《關(guān)于加快發(fā)展外貿(mào)新業(yè)態(tài)新模式的意見》國務(wù)院辦公廳提出到2025年培育100家優(yōu)秀海外倉企業(yè)，完善全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，推動標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)2022.03政府工作報告再提支持海外倉建設(shè)國務(wù)院強調(diào)加快發(fā)展外貿(mào)新業(yè)態(tài)，支持建設(shè)一批海外倉2022.09商務(wù)部提出海外倉八項支持措施商務(wù)部利用外經(jīng)貿(mào)專項資金、優(yōu)化監(jiān)管模式、推進信息全國聯(lián)網(wǎng)、支持智慧化布局等2022.11跨境電商出口海外倉備案管理規(guī)范海關(guān)總署明確企業(yè)備案資質(zhì)要求及操作流程，加強后續(xù)監(jiān)管2024.06《關(guān)于拓展跨境電商出口推進海外倉建設(shè)的意見》商務(wù)部等提出15條措施，涵蓋主體培育、金融支持、物流保障、標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)等推動“跨境電商+海外倉”融合發(fā)展2025.01《國家稅務(wù)總局關(guān)于支持跨境電商出口海外倉發(fā)展出口退（免）稅有關(guān)事項的公告》及解讀國家稅務(wù)總局明確跨境電商出口海外倉退稅操作流程，優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)算2025.03《政府工作報告》國務(wù)院促進跨境電商發(fā)展，完善跨境寄遞物流體系，加強海外倉建設(shè)。57資料來源：?

3.3跨境電商出口物流的業(yè)務(wù)形態(tài)——海外倉海外倉預(yù)計將保持高速發(fā)展中國海外倉發(fā)展相對較晚，但增長迅速。弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，從2018年到2023年，采用海外倉模式的中國B2C出口電商物流解決方案市場規(guī)模激增，從486億元增長至2039億元，市場占有率達到45，復(fù)合年增長率為33.2。預(yù)計到2028年，海外倉市場規(guī)模將達到3870億元，市占率增至51，復(fù)合年增長率預(yù)計為13.7，這一增長速度遠超傳統(tǒng)直郵模式，顯示出海外倉模式的巨大市場潛力。全球各大電商平臺均在加大海外倉投入不減，Shein、Temu均為2025年制定了更高的GMV目標(biāo)，也為海外倉帶來更大的增量需求。樂歌股份于2024年12月發(fā)布公告稱，將投資約7億元來新建海外倉。京東物流計劃在2025年底實現(xiàn)全球海外倉面積增長超100。2024順豐和菜鳥新建幾十個海外倉，同時菜鳥在2025年計劃加大歐美方向物流投入，升級倉配服務(wù)能力，跨境電商出口海外倉模式有望保持較高增速。美國跨境小包免稅政策的不確定性可能倒逼出口企業(yè)更多選擇海外倉物流模式，進一步推動海外倉建設(shè)。58四5959跨境電商物流參與者巡禮跨境電商出口物流概覽綜合性快遞企業(yè)貨代干線運輸海外倉小結(jié)資料來源：?

4.1跨境電商出口物流概覽