2025/4/51外匯市場2025/4/52緒論國際經濟國際貿易：研究商品、勞務等在國與國之間的交換與流通。（如關稅、貿易條件、貿易結構等）微觀方面國際金融：宏觀方面

因國際貿易而產生的國與國之間的債權債務清償；或為促進國際貿易發展而進行的資金融通和流動。

——因為貿易或為了貿易而買賣

國與國之間的貨幣流通和資金融通。

——為了買賣而買賣2025/4/53目錄第一章外匯市場基礎知識：外匯和匯率第二章外匯市場第三章外匯市場上的傳統外匯交易第四章外匯市場上的創新外匯交易第五章外匯市場的風險控制2025/4/54參考書目參考書：1.陳雨露《國際金融》中國人民大學出版社2000.1或2008年8月(三版)2.陳彪如《國際金融》華東師范大學出版社19883.錢榮堃《國際金融》四川人民出版社1994、20004.姜波克《國際金融學》高等教育出版社19995.[美]邁克爾·梅爾文《國際貨幣與金融》上海三聯書店、上海人民出版社2000

6.[美]F.S.米什金《貨幣金融學》中國人民大學出版社19987.童贈銀《國際金融產品交易技術》中國金融出版社19978.黃燕君《新編國際金融》浙江大學出版社2005.1報刊雜志：《經濟研究》《金融研究》《國際金融研究》《國際金融報》等與外匯交易實務相關聯的內容2025/4/55第一章外匯市場基礎知識

——外匯和匯率第一節外匯概述第二節外匯匯率概述

第三節人民幣匯率的變遷2025/4/56著名的國際金融之謎

美國一居民手持1USD

上午在美國境內，花0.1USD買1杯酒喝，余0.9USD；

下午到墨西哥境內，按1USD=3MP的匯價兌換到2.7MP。其中花0.3MP再買1杯酒喝，余下2.4MP帶回美國。

第二天上午到美國銀行，按1USD=2.4MP的匯價換回1USD，其中花0.1USD買1杯酒喝，余0.9USD；下午到墨西哥境內，按1USD=3MP的匯價兌換到2.7MP。其中花0.3MP再買1杯酒喝，余下2.4MP帶回美國。此人每天喝2杯酒而手持金額一直為1USD。第三天、第四天、第五天……2025/4/571-1.外匯概述1-1-1、

外匯的概念國際貿易中信用證結算的過程問題：為什么國際間的債權債務關系得以結清？外匯（Foreign

Exchange），是國外匯兌的簡稱。有動態和靜態之分；靜態的外匯概念又有廣義和狹義之分。1、動態外匯是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣，用以清算國際間債權債務關系的行為。（在這一意義上，外匯的概念等同于國際結算）2、靜態外匯是指以外幣表示用以清償國與國之間債權債務關系的一種支付手段。（1）廣義的靜態外匯是指一切以外國貨幣表示的資產。

（在這一意義上，外匯的概念等同于外幣資產）（2）狹義的靜態外匯是指以外幣表示的，可用于進行國際之間結算的支付手段。（在這個意義上，只有存放在國外銀行的外幣資金，以及將對銀行存款的索取權具體化了的外幣票據，才構成外匯）

★人們通常是在狹義的靜態外匯意義上使用外匯概念。2025/4/582025/4/591-1-2、

外匯的表現形式2008年8月修訂通過的《中華人民共和國外匯管理條例》第一章第三條“本條例所稱外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段和資產：（1）外國現鈔，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等

；（3）外幣有價證券，如股票、債券等；（4）特別提款權（SDR）；（5）其它外幣資產。”按照1997年1月14日修訂的《中華人民共和國外匯管理條例》，外匯包括：

1.外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；

2.外幣支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；

3.外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；

4.特別提款權、歐洲貨幣單位；

5.其他外匯資產。2025/4/5102025/4/511★特別提款權(SpecialDrawingRight，簡稱SDR）是1969年由國際貨幣基金組織（IMF）創設的、根據各成員國繳納的份額再分配給各成員國，用以清償IMF貸款或彌補國際收支逆差的一種帳面資產。★歐洲貨幣單位（EuropeanCurrencyUnit，簡稱ECU）是1979年由歐洲貨幣體系（EMS）創設的一種計價結算手段和支付工具。EUA→ECU→EURO★其它外幣資產：主要是指那些金融衍生工具，如Future、Opition、Swap(互換)、NIFs(票據發行便利)、FRA(遠期利率協定)、SAFE(綜合的遠期外匯協議)等。2025/4/512國際貨幣基金組織對外匯的解釋:外匯是貨幣行政當局(中央銀行、貨幣機構、外匯平準基金組織和財政部)以銀行存款、財政部庫存、長短期政府證券等形式保有的國際收支逆差時可以使用的債權。1-1-3、外幣成為外匯的三個前提條件

（外匯的三要素/特點）（1.自由兌換性，即持有者可以自由地將其兌換成其他貨幣或由其他貨幣表示的金融資產。（2.普遍接受性，即在國際經濟往來中被各國普遍接受和使用。（3.可償性，即這種外幣資產能夠保證得到償付。其中自由兌換性與可償性往往與一國的外匯管理制度有關，而普遍接受性除了與各國的外匯管理制度有關外，還與一國貨幣價格的穩定性有關。小知識：外幣----外國貨幣和境外貨幣的統稱。有自由兌換貨幣，有限度的自由兌換貨幣，不可自由兌換的貨幣。2個思考：其一，外幣成為自由貨幣的條件

其二，外幣與外匯的區別2025/4/5132025/4/514附：世界主要貨幣英文簡寫

（ISO標準3字母代碼）貨幣名稱 英文簡寫 貨幣名稱 英文簡寫 人民幣 RMB 愛爾蘭鎊 IEP 美元 USD 意大利里拉 ITL 日元 JPY 盧森堡法郎 LUF 歐元 EUR 荷蘭盾NLG

英鎊 GBP 葡萄牙埃斯庫多PTE 德國馬克 DEM 西班牙比塞塔 ES 瑞士法郎 CHF 印尼盾 IDR 2025/4/515附：世界主要貨幣英文簡寫貨幣名稱英文簡寫貨幣名稱英文簡寫法國法郎 FRF 馬來西亞林吉特 MYR 加拿大元 CAD 澳大利亞元 AUD 菲律賓比索PHP 港幣 HKD 俄羅斯盧布SUR 奧地利先令 ATS 新加坡元 SGD 芬蘭馬克 FIM 韓國元 KRW 比利時法郎 BEF 泰國銖 THB 新西蘭元 NZD 2025/4/516中國工商銀行人民幣即期外匯牌價

1-1-4、外匯管理中的外匯由于各國對于其他國家貨幣在國內的直接流通進行了不同程度的限制，構成了各國外匯管理制度的基本內容。從外匯管理的角度出發根據外匯的性質劃分為：經常項目外匯、資本項目外匯，以及現匯與現幣等；根據不同的主體又可以劃分為企業外匯、個人外匯、居民外匯、非居民外匯等不同概念。通過外匯管理規定上的不同，形成外匯使用上與兌換上的各種差異。2025/4/517★小知識：現鈔與現幣現匯：個人在金融機構的外匯存款現幣：外匯現鈔現鈔價格低于現匯價格由于現鈔不能直接用于國際結算，必須運輸到所在國，或者其他金融市場，存入當地銀行才能成為現匯。★小知識：外匯兌換券外匯兌換券是自1980年4月1日起經國務院批準、授權中國銀行發行，含有外匯價值證明的人民幣代用券。1994年1月1日停止發行，1995年6月30日禁止使用。

2025/4/5182025/4/5191-1-5、外匯的種類

根據可否自由兌換和自由向其他國家進行支付，外匯可以劃分為：

1.自由外匯指無需貨幣發行國批準，可以隨時自由兌換為其他貨幣，或向第三者辦理支付的外匯。

2.記賬外匯又稱協定外匯或清算外匯，是指未經貨幣發行國批準，不能自由兌換成其他貨幣或對第三者進行支付的外匯。（記賬外匯只用于簽訂了清算協定的兩個或多國之間貿易往來的支付。）RMB？？？★人民幣既不是自由外匯也不是記賬外匯。

1996年12月1日中華人民共和國承諾IMF第八條款，成為第八條款國，在經常項目下實行自由兌換。但在資本項目下仍是記賬外匯。

2025/4/5201-2外匯匯率1-2-1

匯率的概念

外匯匯率（foreignexchangerate）又稱外匯匯價，是不同貨幣之間兌換的比率或比價。等價的說法：

兩種不同貨幣之間的比價；一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率；一種貨幣用另一種貨幣表示的價格；一國貨幣所表示的他國貨幣的價格。2025/4/5211-2-2

匯率標價（匯率的表示方法）一般商品買賣的舉例：市場上形式之一，買者問：一斤蘋果多少錢？（蘋果多少錢一斤）

賣者答：一斤2.5元。市場上形式之二，買者問：一斤蘋果多少錢？（蘋果多少錢一斤）

賣者答：4斤10元。這樣可知：1、直接標價法（directquotation)是指以一定單位的外國貨幣為標準（1，100，10000等）來計算折合多少單位的本國貨幣。例如：５月７日

５月２１日１美元＝７元人民幣

１美元＝７.５人民幣……

從以上例子可以看到，我們固定了外幣（美元）的單位數量（１美元），以人民幣單位數量的變動來表示美元的價格。2025/4/522直接標價法的應用范圍很廣，我國就采用此。在直接標價法下，外國貨幣的數量固定不變，本國貨幣上的數量隨著兩國貨幣兌換比率的變化而變化。影響本國貨幣數量變動的原因很多。有的地方稱應付標價法（從外匯是本國貨幣兌換成外國貨幣，進而把資金相應的轉移到國外這一點出發，購買一單位外國貨幣的商品，應該支付多少本國貨幣），價格標價法、歐式標價法如果一定數量的外國貨幣比以前換得較多的本國貨幣，則說明本國貨幣幣值下降，稱為外匯匯率上升；反之則反之。如由$1=￥8變為$1=￥102025/4/5232、間接標價法（indirectquotation)是指以一定單位的本國貨幣為標準（1，100，10000等）來計算折合若干單位的外國貨幣。注意同直接標價的區別與聯系

有的地方稱應收標價法（從外匯是本國貨幣兌換成外國貨幣，進而把商品轉移到國外這一點出發，銷售一單位本國貨幣的商品，需要收取多少外國貨幣），數量標價法、美式標價法。美國1978年9月1日開始實行間接標價法。★在沒有特殊說明的情況下一般采用直接標價法或美元標價法。

★規則一、直接標價法與間接標價法的判定給定標價：1A＝xB，則不論A、B是何種貨幣，不論此報價在什么市場，也不論對哪國居民而言，永遠可以說：對A是直接標價；對B是間接標價。

【理解】第一、理解直接標價時可以同商場對商品的標價相類比，商場對商品的標價是直接標價，商品的單位永遠是1，變化的是貨幣的數量。在外匯的直接標價法中，我們可以把外匯理解為商場的商品，把本幣理解為貨幣；第二、教材在定義直接標價和間接標價時，有一個隱含的約定：標價的對象為外匯，或者說是對外匯標價；第三、在判斷直接標價和間接標價時，一定要明確標價的對象和標價的手段，一般地約定外匯為標價對象，本幣為標價手段。但如果兩種貨幣均為外幣，則一定要確定誰是標價手段，誰是標價對象（也就是對誰而言！）。2025/4/5242025/4/5253、美元標價法。非本國貨幣之間的匯價往往是以一種國際上的主要貨幣或關鍵貨幣為標準的。二戰后，由于美元是世界貨幣體系中的中心貨幣，各國外匯市場上公布的外匯牌價均以美元為標準，這種情況可稱為“美元標價法”。

★沒有特殊說明的情況下一般采用直接標價法或美元標價法。為什么？

第一、本幣以外的替他貨幣之間的匯率無法用直接或間接標價來判斷，非本國貨幣之間的匯率往往是以一種國際上的主要貨幣或關鍵貨幣為標準來表示；第二、在外匯交易中節省時間，

N標=Cn2=n(n-1)/2（個）,而：N＄=N-1(個)2025/4/5261-2-3

匯率的種類匯率有多種不同的劃分方法，同一匯率從不同的角度來劃分也有不同的叫法。

一般來說，匯率可簡單地分成兩大類：一是由政府制定的官方匯率，它通常是由政府根據國內外經濟形勢及本國經濟政策的需要確定的，一般不輕易改變。銀行在從事外匯交易的時候，只能采用官方匯率，或僅能以官方匯率為中心作小幅的變動，此種匯率通常在有外匯管制的國家普遍存在。二是由外匯市場供求因素決定的市場匯率，也稱匯價。

聯系到理論、政策、貨幣制度和外匯市場，主要介紹如下幾種常見的劃分。1、從銀行買賣外匯的角度，可分為：（1）買入價又稱買入匯率，是銀行向同業或客戶買入外匯時使用的匯率。（2）賣出價又稱賣出匯率，是銀行向同業或客戶賣出外匯時使用的匯率。（3）中間價又稱中間匯率，是買入價與賣出價之間的平均價。【例】若甲銀行的報價為1USD=8.2600/20RMB，則意味著甲銀行USD的買入價為8.2600RMB、賣出價為8.2620RMB；若乙銀行向甲銀行購買美元，則對于USD而言，甲銀行的賣出價為8.2620RMB，乙銀行的買入價為8.2620RMB。則，8.2620RMB究竟是買入價呢？還是賣出價？判斷買賣價的關鍵在于區分誰為報價行，誰為詢價行。報價行的買入價為買入價、報價行的賣出價為賣出價。在價格上報價行是主動的，而詢價行在買賣行為上是自主的。2025/4/527規則二、銀行外匯買賣價的判定

銀行與顧客做交易時，銀行永遠處于有利的地位，顧客永遠處于不利的地位。因此，所使用的一切價格，均對銀行有利，對客戶不利。【理解】第一、買賣價是從銀行的角度來劃分的，在直接標價法下，較低的價格為外匯的買入價，較高的價格是外匯的賣出價。而在間接標價法下則相反。第二、在直接標價法下，前一個數值表示銀行的買入外匯的匯率，后一個數值表示賣出外匯的匯率；而在間接標價法下，前一個數值表示賣出外匯的匯率，后一個數值表示買入外匯的匯率。第三、在外匯市場上，銀行同時報出買入和賣出匯率。銀行在所報的兩個匯率中，前一個數值較小，后一個數值較大。

“一個匯率點”，匯率通常用5位數表示，其最后一位數為1的絕對值就是一個匯率點，簡稱一個點。2025/4/5282025/4/529

（1）現甲銀行迫切需要購入大量USD，該如何修改原報價？（2）現甲銀行迫切需要拋售大量USD，該如何修改原報價？

（3）現甲銀行可利用其某種優勢，比原報價在買、賣外匯時可多獲得2個點的盈利，則該如何修改原報價？【例】若甲銀行的原報價為1USD=8.2600/20RMB，使USD的買入價＞8.2600使USD的賣出價＜8.26201USD=8.2598/8.2622RMB2025/4/530

【例】某日紐約外匯市場上，銀行所掛出的日元和英鎊的牌價是：１美元＝138.05－138.15日元（間接標價法）１英鎊＝1.5870－1.5880美元（直接標價法）在日元牌價中，前一個數字為日元的賣出匯率，即銀行賣出138.05日元收進1美元，后一個數字為買入匯率，即銀行買入138.15日元付出1美元；而在英鎊牌價中，前一個數字為英鎊的買入匯率，即銀行買入1英鎊付出1.5870美元，后一個數字為賣出匯率，即銀行賣出1英鎊收進1.5880美元。2025/4/531

【練習1】

如果你向中國銀行詢問英鎊／美元的匯價。中國銀行答道：“1.7100／10”。請問：①中國銀行以什么匯價向你買進美元？②你以什么匯價從中國銀行買進英鎊？③如果你向中國銀行賣出英鎊，匯率是多少？1.71101.7110

1.71002025/4/532【練習2】

如果你是銀行，你向客戶報出美元／港元匯率為7.8000／10，客戶要以港元向你買進100萬美元。請問：①你應給客戶什么匯價？7.8010

②如果客戶以你的上述報價，向你購買了500萬美元，賣給你港元。隨后，你打電話給一經紀想買回美元平倉，幾家經紀的報價是：經紀A：7.8030／40經紀B：7.8010／20

經紀C：7.7980／90經紀D：7.7990／98你該同哪一個經紀交易對你最為有利？匯價是多少？C7.79902025/4/5332．按外匯資金的支付不同，可分為：

（１）現匯匯率是指客戶存在銀行賬戶上的、可用于直接支付的外匯。

（２）現鈔匯率（banknotesexchangerate）是指銀行買賣外國現鈔的價格。一般情況下，外國現鈔即不能在本國流通，也不能直接用于支付，銀行買入外國現鈔后，必須將其運送到貨幣發行國才可使用，因此需要花費一定的運費和保險費，同時也損失一定的在途利息。因此銀行的現鈔買入價要比外匯買入價低。

USD/RMB買入價賣出價現匯價7.89177.9233現鈔價7.82967.9233（2006年9月29日中行外匯牌價）2025/4/5343、按匯率制定的方法不同，可分為:（1）基礎匯率(BasicRate)，是一國所制定的本國貨幣與基準貨幣（往往是關鍵貨幣）之間的匯率。

★

所謂關鍵貨幣（keycurrency），必須滿足以下三個條件：

1、本國國際收支中使用最多；

2、外匯儲備中所占比重最大；

3、可自由兌換且國際上普遍接受的貨幣。

★目前許多國家都將美元作為關鍵貨幣。2025/4/535（2）套算匯率(CrossRate)，是在基礎匯率的基礎上套算出的本幣與非關鍵貨幣之間的匯率。

本幣與基準貨幣A以外的外幣B之間的匯率往往是根據A與B之間的匯率，本幣與A之間的匯率套算得到。因此，本幣與外幣B之間的匯率稱為套算匯率（交叉匯率）。如果，歐元/美元基本匯率為：1USD＝0.8658EURO；人民幣/美元基本匯率為：1USD＝8.2768RMB；則，人民幣/歐元套算匯率為：1EURO＝9.5597RMB。2025/4/536如何進行匯率的套算？

規則三：交叉相除和同邊相乘1、如果在兩種非美元貨幣的報價中，美元都是基礎貨幣，則計算的方法是交叉相除，以被除數所代表的貨幣作為交叉匯率中的計價貨幣，以除數所代表的貨幣作為交叉匯率中的基礎貨幣。USD1=HKD7.7450/60USD1=JPY107.20/30得到單位美元兌日元的匯價:2025/4/5372、如果在兩種非美元貨幣的報價中，美元都是計價貨幣，則計算的方法是交叉相除，以被除數所代表的貨幣作為交叉匯率中的基礎貨幣，以除數所代表的貨幣作為交叉匯率中的計價貨幣。GBP1=USD1.5770/80AUD1=USD0.6965/75得到單位英鎊兌澳元的匯價是:如何進行匯率的套算？

規則三：交叉相除和同邊相乘2025/4/5383、如果在一種非美元貨幣以美元為計價貨幣,而另一種非美元貨幣的匯率以美元作為基礎貨幣，則計算的方法是同邊相乘。假設市場匯率如下：GBP1=USD1.5770/80USD1=JPY107.20/30則英鎊兌日元的匯價如下：GBP1=JPY（107.20×1.5570/107.30×1.5580）如何進行匯率的套算？

規則三：交叉相除和同邊相乘2025/4/539【練習】銀行報價：1USD=98.40/60JPY

1USD=7.8010/20HKD

請問客戶用JPY買賣HKD的匯價為多少？客戶先用手中的JPY換回USD，價1USD=98.60JPY；再用換得的USD向銀行購買HKD，價1USD=7.8010HKD客戶賣出手中的HKD換得USD，價1USD=7.8020HKD；再用換得的USD向銀行換取JPY，價1USD=98.40JPY。②客戶賣出HKD的匯價是：1HKD=98.40÷7.8020=12.6122JPY【解】①客戶用JPY買入HKD的匯價是：

1HKD=98.60÷7.8010=12.6394JPY2025/4/540【習題】假設銀行的報價為：歐元／美元：1.1250／80美元／日元：108.40／50請問：（1）歐元兌日元的買入價和賣出價是多少？（2）如果客戶詢問歐元兌日元的套匯價，銀行報“121.9498／122.3878”，銀行的報價傾向于買入歐元還是賣出歐元？為什么【解】（1）歐元兌日元的買入價：

1EUR=1.1250×108.40=121.9500JPY

歐元兌日元的賣出價：

1EUR=1.1280×108.50=122.3880JPY（2）銀行的報價傾向于賣出歐元。2025/4/541

4．按外匯買賣成交后交割時間的長短不同，分為：（1）即期匯率（spotexchangerate），也稱現匯匯率，雙方成交后、于當天或兩個工作日內辦理交割所使用的匯率。（2）遠期匯率（forwardexchangerate），也稱期匯匯率，買賣雙方成交后、預約在兩個工作日以后的未來某一時間辦理交割所使用的匯率。

2025/4/542即期匯率

1USD8.2700RMB1年期匯率？？？利率0.8125%1.98%升水貼水★什么是升水、貼水？

升水（premium）：是指某種貨幣的遠期匯率將高于即期匯率。貼水（discount）：是指某種貨幣的遠期匯率將低于即期匯率。平價（par）：是指某種貨幣的遠期匯率將等于即期匯率。2025/4/543★升水、貼水的判斷標準是什么？

判斷升水、貼水的標準在于貨幣利率的高低。通常，利率相對較高的貨幣遠期為貼水；利率相對較低的貨幣遠期為升水。若兩幣利率相同，則遠期為平價。★

升水額、貼水額的大小如何計算？根據利率平價說進行計算。2025/4/544★如何表示遠期匯率？

即期匯率銀行一般都直接報出，而遠期匯率的報價有兩種方式：（１）直接標出遠期匯率：

如某日英鎊兌美元的匯率，現匯匯率為&1＝＄2.4210－20

1個月期匯為&1＝＄2.4180－00

2個月期匯為&1＝＄2.4150－70

3個月期匯為&1＝＄2.4330－50

一般來說，期匯的買賣差價要大于現匯的買賣差價。本例中，英鎊的現匯買賣差價為10點，期匯的買賣差價則有20點之多。2025/4/545

（2）用升水、貼水和平價標出遠期匯率和即期匯率的差額。

由于匯率的標價方法不同，計算遠期匯率的原則也不同：

在直接標價法下，遠期匯率=即期匯率+升水額遠期匯率=即期匯率-貼水額

在間接標價法下，遠期匯率=即期匯率-升水額遠期匯率=即期匯率+貼水額2025/4/546〔例如〕(1)某日巴黎外匯市場(直接標價法)上現匯匯率為$1=FF5.6685—5.6695,三個月遠期升水74—78點。則三個月遠期匯率計算如下:

2025/4/547(2)某日法蘭克福外匯市場(直接標價法)上現匯匯率為$1=DM1.8400—1.8420,三個月遠期貼水為238—233點,則三個月遠期匯率計算如下:$1=DM1.8400—1.8420

$1=DM1.8162—1.81872025/4/548(3)某日紐約外匯市場上(間接標價法)現匯匯率為$1=SF1.4570---1.4580,三個遠期升水為470----462點,三個月期的遠期匯率計算如下:

-)0.0470----0.0462

2025/4/549(4)某日倫敦外匯市場(間接標價法)上現匯匯率為&1=$1.6955----1.6965,三個月遠期貼水為50----60點.三個月期的遠期匯率計算如下:

2025/4/550有一個更加簡單的計算遠期匯率方法.不管直接標價法還是間接標價法下的匯率。如果銀行對遠期匯率的報價點數為小/大排列,則遠期匯率=即期匯率+小/大排列數;如果銀行對遠期匯率的報價點數為大/小排列,則遠期匯率=即期匯率-大/小排列數規則4：遠期匯率的計算

前小后大往上加，前大后小往下減2025/4/5515．按外匯交易中匯兌方式的不同，可分為：

（１）電匯匯率（telegraphictransferexchangerate，T/Trate）

（２）信匯匯率（mailtransferexchangerate，M/Trate）

（３）票匯匯率（demanddraftexchangerate，D／Drate）6．按對匯率管理的寬嚴不同，可分為：（１）官方匯率（２）市場匯率7．按外匯資金的性質不同，可分為：

（１）貿易匯率是用于進出口貿易及其從屬費用的計價結算的匯率。

（２）金融匯率是用于非貿易往來如勞務、資本移動等方面的匯率。2025/4/5528、單一匯率與多種匯率（復匯率）單一匯率（SingleExchangeRate）：指一國貨幣管理當局對本國貨幣只規定一種買賣價格，各種外匯收支都按照這個匯率結算；復匯率（多匯率）（MultipleExchangeRate）：一國貨幣對外國貨幣的匯率，根據不同性質的外匯收支或外匯交易而規定兩種或兩種以上的不同匯率，可分為雙重匯率或多重匯率。9、按實行匯率制度的不同，分為：

固定匯率（FixedExchangeRate）

浮動匯率（FloatExchangeRate）2025/4/5531-2-4、匯率變化幅度的計算1

貨幣升值與貶值變化（變動、波動）從方向來看有上有下，在對匯率研究中十分重要。匯率變化（變動、波動）一般涉及兩組詞：升貶值和上下浮動。升貶值又有法定升貶值和升貶值之分，這從兩組英文詞中可以看出其區別:revaluation（法定升值）和devaluation（法定貶值），appreciation（升值、上浮）depreciation（貶值、下浮）。一般而言匯率升貶值是對固定制度而言的，而匯率上下浮動則是相對于浮動匯率而言的，兩者是有區別的。但是在布雷頓森林體系瓦解后，世界上多數國家實行浮動匯率制，再加上升貶值和上下浮動在其變化方向和變化數量上沒有差別，故而后來就將而這等同來看。2025/4/5542升值與貶值的計算

衡量匯率的變化有兩種指標：絕對量指標和相對量指標。

絕對量就是匯率上升（下降）了幾個點，如10個點。

相對量就是匯率的波動幅度，一般指的是某一個時期終點匯率（新匯率）相對于起點匯率（舊匯率）變化的百分比。直接標價情況下：

外幣匯率的變化率（%）=（新匯率-舊匯率）/舊匯率*100%如果該值＞0，表示外幣升值（上浮）；

＜0，表示外幣貶值（下浮）；=0，表示沒有變化。

本幣匯率的變化率（%）

=（舊匯率-新匯率）/新匯率*100%如果該值＞0，表示本幣升值（上浮）；

＜0，表示本幣貶值（下浮）；=0，表示沒有變化。2025/4/555間接標價情況下：

外幣匯率的變化率（%）=（舊匯率-新匯率）/新匯率*100%如果該值＞0，表示外幣升值（上浮）；

＜0，表示外幣貶值（下浮）；=0，表示沒有變化

本幣匯率的變化率（%）=（新匯率-舊匯率）/舊匯率*100%如果該值＞0，表示本幣升值（上浮）；

＜0表示本幣貶值（下浮）；=0，表示沒有變化。2025/4/556注意：（1、兩個公式的關系；（2、匯率的波動幅度通過利率平價也可以得到。（3、紙幣對內貶值的計算公式：紙幣對內貶值=1-貨幣購買力=1-2025/4/5572025/4/5581-3

人民幣匯率的變遷1-3-1

標價法

人民幣采用直接標價法，多數情況下以100單位外幣為