上市公司融資結構問題探究—以燕京啤酒為例目錄TOC\o"1-2"\h\u201671.背景概述 1298762.“燕京啤酒”公司融資結構初探 290832.1股權結構不合理 2186692.2董事會設置及運行流于形式 2186783.結論 399033.1進行股權多元化調整 3100413.2積極運作董事會并發揮其作用 332489參考文獻 41.背景概述隨著我國社會和經濟的快速發展，我國的上市公司數量也在逐年增加，同時，上市公司的規模也在不斷增大，對當地及我國經濟起到了十分重要的帶動和推動作用，進而對全世界的經濟也產生了越來越大的影響力。從這些證據中可以看出可以看出，現在，上市公司對我國的經濟產生了至關重要的作用，所以，要保證國內經濟的快速穩定發展，必須要推動上市公司的持續健康發展。充足的資金支持是公司保持正常運行發展的基本要素。一個公司如果想在市場中成長、壯大，就必須要先擁有足夠的投資支持（李嘉和,張佩妍,2022）。上市公司需要通過各種合理的方式進行融資，籌集充足的資金用以保證企業正常的生產經營。如今隨著我國市場經濟的不斷發展和完善，出現了許多新的融資方式，上市公司在融資渠道和融資方式方面也擁有越來越多的選擇。所以，上市公司的業績與融資方式和結構也是息息相關的（王梓晨,劉曉琳,2023）。通過對上市公司的融資結構進行研究，能夠有效對公司的財務狀況及經營狀況做出分析，從而判斷公司的經營水平和能力。良好的融資結構不僅可以促進上市公司的發展，這確切地體現出了還可以提高企業的盈利能力。由此來看，融資結構是公司財務分析的重要基準。上述結果為后續研究提供了寶貴的啟示，強調了理論與實證緊密結合的重要性。本研究顯示，在構建理論框架時充分結合實際數據和案例可以顯著提升理論的解釋力和預測能力。這不僅有助于深化對當前現象的理解，也為應對未來可能出現的新情況提供了思路。上市公司如果想取得健康持續的發展，必須對自身的融資結構進行調整和優化，進而在未來的發展運行中不斷提高企業的價值和盈利能力（(陳雨澤,趙俊杰,2021)）。但是，從我國的經濟現狀看，我國的許多上市公司都面臨著各種各樣的融資結構相關問題。比如，零售制造業的上市公司，就出現了許多融資結構的問題，并且已經成為了一種普遍的現象，其中存在的問題包括：對股權融資的過度依賴、不合理的債務結構等等。這些普遍存在的融資結構問題對我國上市企業產生了嚴重的負面影響，不利于上市企業的持續健康發展。2.“燕京啤酒”公司融資結構初探2.1股權結構不合理第一，就燕京啤酒的股權結構而言，創始人對于公司的控制權并不是絕對的，但是處于比較中心的位置上，經過多次融資之后，創始人的股份逐漸被稀釋，已經不能處于公司絕對控股的份額。創始人在申請上市之前擁有公司股份的48.34％，剩余的51.66％由投資人保留或監督。燕京啤酒現在正在申請上市的股票首次發行，第一次申請發型10％的股份。如此能夠看出如果發行成功，創始人將擁有燕京啤酒的43.51％的股份，并仍然是公司的最大股東并成為最多的控制權。第二，其他股東所擁有的股權份額及占比一直呈現下降的趨勢，由此得出，燕京啤酒擁有階梯分布性的股權結構（楊一凡,許慧妍,2021）。階梯分布式結構具有較為明顯的優勢，比如從這些證據中可以看出，就可以均衡高份額股東之間的持股占比，他們之間并不存在較大的力量懸殊，從這些證據中可以看出，不僅能夠提升北京燕京啤酒公司各股東參與企業管理的動力，并且不會形成企業管理集權，防止決定的失誤，這在某種程度上表征了形成有效地激勵約束機制，能夠形成分權管理，相對比較有效。每個理論模型都是現實世界的簡化版，因此必然包含一些假設和近似處理。這可能會導致模型無法完全反映所有相關變量及其復雜互動，從而產生偏差。為應對這一挑戰，本文不僅借鑒了廣泛認可的理論基礎，還融合了最新的研究成果來優化本文的分析框架。同時，在解釋研究結果時，本文特別關注區分哪些結論依賴于特定假設，哪些具有更廣泛的適用性。其缺點也很明顯，創始人對燕京啤酒的股份占比并沒有超過50%，這就意味著創始人并不具備絕對的控制權，然而北京燕京啤酒公司由于股權分散導致“野蠻人入侵”的經驗說明，過于分散的股權劃分會影響團隊的穩定，并可能會對燕京啤酒公司造成知名的影響。2.2董事會設置及運行流于形式董事會設置存在的問題，一是大股東控制著燕京啤酒的董事會，小股東基本沒有發言權。燕京啤酒的董事會決議會吸納全部的控股股東的建議，但是持股較少的股東建議并不會盡數采納。二是在很長一段時間內，所有燕京啤酒的成員都是其公司的股東，由于燕京啤酒決策人員的局限性導致公司對于市場和行業的分析與判斷并不及時與敏感，決策的獨立性也會受到一定的限制（朱俊宏,林琳娜,2022）。三是，燕京啤酒的董事會與管理部門指責的混亂，這在一定程度上印證了燕京啤酒的董事長兼總經理，這就影響到了董事會真正的管理與監督，并且管理團隊管理經營的優劣也很難得到獨立的判斷。董事會在實際運行過程中存在兩個方面的問題。第一，過于形式化。每年一次的燕京啤酒公司董事會均存在例行公事，缺乏實質性內容的情況。針對于北京燕京啤酒啤酒飲料公司的長期及日常戰略經營的計劃設置所采用的流程是董事長兼總經理確提出，與個別的董事私下商議，燕京啤酒的董事會上決議通過的形式進行展開的，董事會的決議更多時候只是流于形式。第二，董事會成員的職能并不能得到充分發揮。成員由于對公司經營狀況缺少了解，并不能做到有效監督或提出建樹性的建議，因此在決策時只能跟尋董事長的思路。3.結論3.1進行股權多元化調整如果想要對燕京啤酒的股權機構進行進一步優化，就需要在治理的過程中充分考慮市場經濟的影響（(魏子安,孫雪婷,2020)）。在這個過程中要實現股權的多元化拆分，盡可能避免集權現象的出現。對于燕京啤酒公司股份比例過大，我們需要適當縮小比例，可以轉讓、回收甚至將股權改為債權，運用不同辦法減少燕京啤酒公司股持股比例，將資本市場的資本更傾向于那些營業績效有一定優勢的燕京啤酒公司，推動其更好更快發展。從另一角度來說，會嚴重影響到北京燕京啤酒企業的運營效果，這在某種程度上說明由于其內部管理過于混亂也會對公司形成影響，在一程度上會提高北京燕京啤酒公司的緊張感，進而促進企業經營模式的調整（高雨辰,鄭曉彤,2022）。3.2積極運作董事會并發揮其作用相較于大多數啤酒飲料企業，董事會指導監督職能的最大化履行，最起碼的要求是董事會成員必須要參與到企業經營與管理中，盡可能多的深入燕京啤酒公司業務，并提升董事會成員的參與感，促使他們為企業發展做出積極貢獻，因此，第一個要解決的問題是提升董事會成員對于職責的重視程度，董事會運作可以根據《證券法》、《公司法》、《燕京啤酒公司章程》來展開，保證定期召開董事會，會議要充分發揮董事會的監督和指導作用。獨立董事引進的門檻需要得到提升，門檻要求更多的要重視對燕京啤酒公司及其所屬行業的了解程度與前瞻性，對燕京啤酒企業價值觀的認可度，以及互聯網運營的掌握程度，以上內容才是引進獨立董事的基本門檻。這在某種程度上表達出只有這樣，才能首先保證引進的獨立董事是能夠看得懂燕京啤酒所處的行業，能夠認可燕京啤酒的文化。在《燕京啤酒公司章程》中對于董事會議事規則盡可能的詳細，且需要符合企業發展的實際以及行業發展的方向，但務必保證不能違背《證券法》等有關議事規則。參考文獻[1]李嘉和,張佩妍.公司治理結構與公司績效關系研究——基于企業全要素生產率的視角[J].上海經濟研究,2022(04):17-27.[2]王梓晨,劉曉琳.公司治理結構、內部控制質量與企業財務績效[J].審計研究,2023(02):104-112.[3]陳雨澤,趙俊杰.公司治理結構、多元化經營與績效——基于我國上市商業銀行2004—2013年面板數據的實證研究[J].宏觀經濟研究,2021(11):142-151.[4]楊一凡,許慧妍.移動互聯網時代下公司治理變革及風險[J].商,2021(43):1.[5]朱俊宏,林琳娜從非正式契約角度看利益相關者參與現代公司治理的影響——基于“雷士

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