證券投資基金

原理與實(shí)務(wù)第一章導(dǎo)論金融市場(chǎng)與資產(chǎn)管理行業(yè)投資基金第1章導(dǎo)論投資基金的定義投資基金的主要類別金融與居民理財(cái)金融市場(chǎng)金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理行業(yè)我國資產(chǎn)管理行業(yè)的現(xiàn)狀ON1OFF21.1金融與居民理財(cái)金融居民理財(cái)資金供給資金需求經(jīng)濟(jì)活動(dòng)1.2.1金融市場(chǎng)分類1.2金融市場(chǎng)1.按照交易期限

票據(jù)市場(chǎng)證券市場(chǎng)衍生工具市場(chǎng)黃金市場(chǎng)外匯市場(chǎng)2.按照交易標(biāo)的物

現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)3.按照交割期限1.2.2金融市場(chǎng)要素1.2金融市場(chǎng)1.市場(chǎng)參與者

2.金融工具

交易所交易柜臺(tái)交易3.交易組織方式網(wǎng)絡(luò)交易交易載體合法憑證法律契約1.2.3金融市場(chǎng)監(jiān)管1.2金融市場(chǎng)市場(chǎng)失靈——1.外部性問題——風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)2.脆弱性問題——高負(fù)債、信心崩塌3.不完全競(jìng)爭(zhēng)問題4.信息不對(duì)稱問題——中小投資者1.2.3金融市場(chǎng)監(jiān)管1.2金融市場(chǎng)市場(chǎng)失靈——1.外部性問題——風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)2.脆弱性問題——高負(fù)債、信心崩塌3.不完全競(jìng)爭(zhēng)問題4.信息不對(duì)稱問題——中小投資者1.3金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理行業(yè)1.金融資產(chǎn)

金融資產(chǎn)是指一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱金融工具或證券。是指單位或個(gè)人擁有的以金融資產(chǎn)價(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)，表明交易雙方的所有權(quán)和債權(quán)關(guān)系。股權(quán)類金融資產(chǎn)——股票；債權(quán)類金融資產(chǎn)——債券1.3金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理

2.資產(chǎn)管理定義：金融機(jī)構(gòu)受投資者委托，為實(shí)現(xiàn)投資者特定投資目標(biāo)和投資利益，進(jìn)行證券、基金及其他金融產(chǎn)品投資并提供資產(chǎn)管理服務(wù)，并收取費(fèi)用的行為。特征：參與方：委托方——受托方受托資產(chǎn)：貨幣等金融資產(chǎn)管理方式：通過投資金融資產(chǎn)以及可被證券化的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值本質(zhì)：一切資產(chǎn)管理活動(dòng)要風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配管理人必須堅(jiān)持“賣者有責(zé)”投資人必須做到“買者自負(fù)”1.3金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理

3.資產(chǎn)管理行業(yè)資產(chǎn)管理行業(yè)由從事資產(chǎn)管理的金融機(jī)構(gòu)組成：銀行證券保險(xiǎn)基金信托期貨等行業(yè)。1.4我國資產(chǎn)管理行業(yè)的現(xiàn)狀混業(yè)化經(jīng)營銀行+信托銀行+證券銀行+信托+證券基金+信托AB跨界融合互為通道分業(yè)監(jiān)管錯(cuò)位主動(dòng)跨界創(chuàng)新刻意規(guī)避監(jiān)管深化跨界套利……..傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)金融市場(chǎng)與資產(chǎn)管理行業(yè)投資基金第1章導(dǎo)論投資基金的定義投資基金的主要類型金融與居民理財(cái)金融市場(chǎng)金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理行業(yè)我國資產(chǎn)管理行業(yè)的現(xiàn)狀OFF1ON22.1投資基金定義

是一種組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。它主要通過向投資者發(fā)行受益憑證(基金份額)，將社會(huì)上的資金集中起來，交由專業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)投資于各種資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)保值增值。投資對(duì)象：既可以是金融資產(chǎn)如股票、債券、外匯、股權(quán)、期貨、期權(quán)等，也可以是房地產(chǎn)、大宗能源、林權(quán)、藝術(shù)品等其他資產(chǎn)。當(dāng)事人：基金投資者、基金管理人和托管人。資產(chǎn)管理的主要方式之一投資基金主要是一種間接投資工具2.2投資基金的主要類型1.按照資金募集方式公募基金是向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證進(jìn)行資金募集的基金，公募基金一般在法律和監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露、利潤(rùn)分配、投資限制等行業(yè)規(guī)范。私募基金是私下或直接向特定投資者募集的資金，私募基金只能向少數(shù)特定投資者采用非公開方式募集，對(duì)投資者的投資能力有一定的要求，同時(shí)在信息披露、投資限制等方面監(jiān)管要求較低，方式較為靈活。

公募基金私募基金2.2投資基金的主要類型2.按照法律形式指基金公司本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該家公司的股票，就成為該公司的股東，憑股票領(lǐng)取股息或紅利、分享投資所獲得的收益。公司型基金在法律上是具有獨(dú)立“法人”地位的股份投資公司。又稱為單位信托基金(Unittrustfund)，指專門的投資機(jī)構(gòu)(銀行和企業(yè))共同出資組建一家基金管理公司，基金管理公司作為受托人通過與委托人簽定"信托契約"的形式發(fā)行受益憑證——"基金單位持有證"來募集社會(huì)上的閑散資金。基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上。

公司型契約型有限合伙基金是指一名以上普通合伙人與一名以上有限合伙人所組成的合伙，它是介于合伙與有限責(zé)任公司之間的一種企業(yè)形式。有限合伙型2.2投資基金的主要類型3.按照運(yùn)作方式（Open-endFunds）是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位或者股份總規(guī)模不固定，可視投資者的需求，隨時(shí)向投資者出售基金單位或者股份，并可以應(yīng)投資者的要求贖回發(fā)行在外的基金單位或者股份的一種基金運(yùn)作方式。(Closed-endFunds)是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。基金單位的流通采取在證券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位，都必須通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。開放式封閉式2.2投資基金的主要類型4.按照投資對(duì)象證券投資基金依照利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，將分散在投資者手中的資金集中起來委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資管理的投資工具。投資的有價(jià)證券主要是在證券交易所或銀行間市場(chǎng)上公開交易的證券，包括股票、債券、貨幣、金融衍生工具等。證券投資基金另類投資基金私募股權(quán)基金（privateequity，PE）風(fēng)險(xiǎn)投資基金（venturecapital，VC）對(duì)沖基金（hedgefund）不動(dòng)產(chǎn)投資基金（realestatesinvestmenttrusts,REITs）證券投資基金

原理與實(shí)務(wù)第二章證券投資基金概述證券投資基金的概念與特點(diǎn)證券投資基金的運(yùn)作與參與主體第2章證券投資基金概述OFF2證券投資基金的法律形式與運(yùn)作方式OFF3證券投資基金的起源與發(fā)展OFF4證券投資基金在金融體系中的地位與作用OFF5OFF1ON12.1證券投資基金的概念與特點(diǎn)2.1.1證券投資基金的概念定義：是指通過發(fā)行基金單位，集中眾多分散投資者的資金形成獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，由基金管理人以資產(chǎn)組合方式從事金融工具的投資管理，由投資人共享利益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的集合證券投資方式。2.1證券投資基金的概念與特點(diǎn)2.1.1證券投資基金的概念定義：是指通過發(fā)行基金單位，集中眾多分散投資者的資金形成獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，由基金管理人以資產(chǎn)組合方式從事金融工具的投資管理，由投資人共享利益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的集合證券投資方式。本質(zhì)：間接投資方式——透過基金管理人代理投資。投資工具投資制度基金投資者證券管理人托管人各國、各地區(qū)的稱謂：美國——共同基金；英國、我國香港——單位信托基金；歐洲——集合投資基金；日本、我國臺(tái)灣——證券投資信托基金1.1.2證券投資基金的特征2.1.2證券投資基金的特點(diǎn)2.1證券投資基金的概念與特點(diǎn)集合理財(cái)、專業(yè)管理組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明12345獨(dú)立托管、保障安全思考1：1.基金與股票、債券的差異1.1.2證券投資基金的特征2.1.3證券投資基金與其他金融工具的比較2.1證券投資基金的概念與特點(diǎn)股票債券基金反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系所籌資金的投向投資收益與風(fēng)險(xiǎn)投資的回收方式所有權(quán)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系信托關(guān)系實(shí)業(yè)領(lǐng)域（融資工具——直接投資）實(shí)業(yè)領(lǐng)域（融資工具——直接投資）金融產(chǎn)品（信托工具——間接投資）高風(fēng)險(xiǎn)、高收益低風(fēng)險(xiǎn)、低收益風(fēng)險(xiǎn)適中、收益穩(wěn)健無期限；二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓流通有期限；可轉(zhuǎn)讓、可持有至到期有期限；可轉(zhuǎn)讓、可贖回基金銀行儲(chǔ)蓄性質(zhì)不同2.1證券投資基金的概念與特點(diǎn)2.1.3證券投資基金與其他金融工具的比較2.基金與銀行儲(chǔ)蓄的差異信用憑證：銀行的負(fù)債，負(fù)有保本付息的責(zé)任投資者損失本金的風(fēng)險(xiǎn)小收益憑證：基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立，管理人不承擔(dān)投資損失的風(fēng)險(xiǎn)存在投資風(fēng)險(xiǎn)定期向投資者公布不需要向存款人公布性質(zhì)不同收益與風(fēng)險(xiǎn)特性不同信息披露程度不同證券投資基金的概念與特點(diǎn)證券投資基金的運(yùn)作與參與主體第2章證券投資基金概述OFF1證券投資基金的法律形式與運(yùn)作方式OFF3證券投資基金的起源與發(fā)展OFF4證券投資基金在金融體系中的地位與作用OFF5OFF2ON22.2.1證券投資的運(yùn)作基金的募集基金的資產(chǎn)管理基金的投資管理基金運(yùn)作的流程

基金份額的登記交易基金的估值與會(huì)計(jì)核算基金的信息披露基金的市場(chǎng)營銷基金的投資管理基金的后臺(tái)管理管理人的基金運(yùn)作活動(dòng)

2.2.1證券投資的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)控制投資運(yùn)作管理2.2.1證券投資的運(yùn)作投資決策流程基金份額持有人基金管理人證券投資基金當(dāng)事人基金銷售機(jī)構(gòu)注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所會(huì)計(jì)師事務(wù)所基金投資咨詢公司基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)基金自律組織按照交易類型分類基金托管人基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)2.2證券投資的運(yùn)作和參與主體2.2.1證券投資基金的參與主體2.2.2證券投資的參與主體基金持有人——即基金投資者，指基金單位或受益憑證的持有人；

基金管理人——是負(fù)責(zé)基金具體投資操作和日常管理機(jī)構(gòu)，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為投資者爭(zhēng)取最大的投資收益。基金托管人——是依據(jù)基金運(yùn)行中“管理與保管分開”的原則對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行保管的機(jī)構(gòu)。1.證券投資基金當(dāng)事人基金管理人基金托管人發(fā)出指令監(jiān)督名義持有人基金投資人基金管理人1.基金管理人資格：擔(dān)任基金管理人需要相對(duì)完善的治理結(jié)構(gòu)和相應(yīng)的責(zé)任承擔(dān)能力。依據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，基金管理人由依法設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)擔(dān)任。而擔(dān)任公開募集基金的基金管理人只能由基金管理公司或者經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定核準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任。

所謂“中國證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定核準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)”，是指依據(jù)中國證監(jiān)會(huì)2013年2月18日發(fā)布的《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理暫行規(guī)定》，在股東、高級(jí)管理人員、經(jīng)營期限、管理的基金財(cái)產(chǎn)規(guī)模等方面符合規(guī)定條件的證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以及專門從事非公開募集基金管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)開展公開募集資金管理業(yè)務(wù)，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)，即取得擔(dān)任公開募集基金的基金管理人業(yè)務(wù)資格。基金管理人2.基金管理公司的主要業(yè)務(wù)：

1.基金募集與銷售

2.基金的投資管理

3.基金運(yùn)營服務(wù)

證券投資基金業(yè)務(wù)其他任何機(jī)構(gòu)不得從事基金的募集活動(dòng)最核心的一項(xiàng)業(yè)務(wù)是基金投資管理與市場(chǎng)營銷工作的后臺(tái)保障，包括基金注冊(cè)登記、核算與估值、基金清算和信息披露等業(yè)務(wù)。受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“量體裁衣”式理財(cái)服務(wù)為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于3000萬元人民幣。基金管理人2.基金管理公司的主要業(yè)務(wù)：全國社會(huì)保障基金管理及企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)QDII業(yè)務(wù)申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好；最近3年沒有受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰，沒有重大事項(xiàng)正在接受司法部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的立案調(diào)查。法律規(guī)定。投資咨詢業(yè)務(wù)可以向QFII、境內(nèi)保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)提供投資咨詢服務(wù)。基金管理人3.基金管理公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)：基金托管人1.基金托管人定義和資格：基金托管人2.基金托管人業(yè)務(wù)：即基金托管人應(yīng)為基金資產(chǎn)設(shè)立獨(dú)立的賬戶，保證基金的全部資產(chǎn)安全完整。即執(zhí)行基金管理人的投資指令，辦理基金名下的資金往來。建立基金賬冊(cè)并進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，復(fù)核審查管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和份額凈值即監(jiān)督基金管理人的行為是否符合法律法規(guī)及基金合同的規(guī)定。6.4.2基金托管人的作用1．基金資產(chǎn)由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人保管，可以防止基金財(cái)產(chǎn)挪作他用，有利于保障基金資產(chǎn)的安全。2．基金托管人對(duì)基金管理人的投資運(yùn)作(包括投資對(duì)象、投資范圍、投資比例、禁止投資行為等)進(jìn)行監(jiān)督，可以促使基金管理人按照有關(guān)法律法規(guī)和基金合同的要求運(yùn)作基金財(cái)產(chǎn)，有利于保護(hù)基金份額持有人的權(quán)益。3．基金托管人對(duì)基金資產(chǎn)所進(jìn)行的會(huì)計(jì)復(fù)核和凈值計(jì)算，有利于防范、減少基金會(huì)計(jì)核算中的差錯(cuò)，保證基金份額凈值和會(huì)計(jì)核算的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。基金托管人3.基金托管人業(yè)務(wù)流程：2.2.2證券投資的參與主體基金持有人——即基金投資者，指基金單位或受益憑證的持有人；

基金管理人——是負(fù)責(zé)基金具體投資操作和日常管理機(jī)構(gòu)，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為投資者爭(zhēng)取最大的投資收益。基金托管人——是依據(jù)基金運(yùn)行中“管理與保管分開”的原則對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行保管的機(jī)構(gòu)。1.證券投資基金當(dāng)事人基金管理人基金托管人發(fā)出指令監(jiān)督名義持有人基金投資人1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金份額登記機(jī)構(gòu)基金估值核算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)基金投資顧問機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體2.證券投資基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所基金銷售是指基金宣傳推介、基金份額發(fā)售或者基金份額的申購、贖回，并收取以基金交易（含開戶）為基礎(chǔ)的相關(guān)傭金的活動(dòng)。在我國，只有基金管理人和中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的機(jī)構(gòu)才能從事基金的代理銷售。目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)，以及中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)均可以向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事基金的代銷業(yè)務(wù)。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金份額登記機(jī)構(gòu)基金估值核算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)基金投資顧問機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體2.證券投資基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所基金銷售支付是指基金銷售活動(dòng)中基金銷售機(jī)構(gòu)、基金投資人之間的貨幣資金轉(zhuǎn)移活動(dòng)。支付機(jī)構(gòu)應(yīng)取得中國人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》（商業(yè)銀行除外）。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金份額登記機(jī)構(gòu)基金估值核算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)基金投資顧問機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體2.證券投資基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所基金份額登記是指基金份額的登記過戶、存管和結(jié)算等業(yè)務(wù)活動(dòng)。基金份額登記機(jī)構(gòu)是指從事基金份額登記業(yè)務(wù)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)。基金份額登記機(jī)構(gòu)可以是基金管理人，也可以委托基金份額登記機(jī)構(gòu)。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金份額登記機(jī)構(gòu)基金估值核算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)基金投資顧問機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體2.證券投資基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所

基金估值核算是指基金會(huì)計(jì)核算、估值及相關(guān)信息披露等業(yè)務(wù)活動(dòng)。。基金管理人可以自行辦理基金估值核算業(yè)務(wù)，也可以委托基金估值核算機(jī)構(gòu)代為辦理基金估值核算業(yè)務(wù)。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金份額登記機(jī)構(gòu)基金估值核算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)基金投資顧問機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體2.證券投資基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所

基金投資顧問是指按照約定向基金管理人、基金投資人等服務(wù)對(duì)象提供基金以及其他中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的投資產(chǎn)品的投資建議，輔助客戶做出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的業(yè)務(wù)活動(dòng)。基金投資顧問機(jī)構(gòu)提供公開募集基金投資顧問業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)向工商登記注冊(cè)地中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金份額登記機(jī)構(gòu)基金估值核算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)基金投資顧問機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體2.證券投資基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所

基金評(píng)價(jià)是指對(duì)基金投資收益和風(fēng)險(xiǎn)或者基金管理人管理能力進(jìn)行的評(píng)級(jí)、評(píng)獎(jiǎng)、單一指標(biāo)排名或者中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他評(píng)價(jià)活動(dòng)。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金份額登記機(jī)構(gòu)基金估值核算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)基金投資顧問機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體2.證券投資基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所

基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)是指為基金管理人、基金托管人和基金服務(wù)機(jī)構(gòu)提供基金業(yè)務(wù)核心應(yīng)用軟件開發(fā)、信息系統(tǒng)運(yùn)營維護(hù)、信息系統(tǒng)安全保障和基金交易電子商務(wù)平臺(tái)等的業(yè)務(wù)活動(dòng)。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金份額登記機(jī)構(gòu)基金估值核算機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)基金投資顧問機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體2.證券投資基金市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所

1.2.3投資基金監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過依法行使審批或核準(zhǔn)權(quán)，依法辦理基金備案，對(duì)基金管理人、基金托管人以及其他從事基金活動(dòng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行查處我國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要為證監(jiān)會(huì)、人民銀行、證券交易所。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體3.證券投資基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織1.2.3投資基金監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)基金自律組織(有變動(dòng))證券交易所：是依法設(shè)立的，不以營利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供交易場(chǎng)所、設(shè)施，履行國家有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實(shí)行自律性管理的法人。一線監(jiān)管職責(zé)：基金行業(yè)自律機(jī)構(gòu)是由基金管理人、基金托管人或基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)等服務(wù)機(jī)構(gòu)成立的同業(yè)協(xié)會(huì)。1.2.2證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)2.2.2證券投資的參與主體3.證券投資基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織2.2.3證券投資基金運(yùn)作關(guān)系證券投資基金的概念與特點(diǎn)證券投資基金的運(yùn)作與參與主體第2章證券投資基金概述OFF1證券投資基金的法律形式與運(yùn)作方式OFF3證券投資基金的起源與發(fā)展OFF4證券投資基金在金融體系中的地位與作用OFF5OFF2ON31.3.1投資基金的法律形式1.公司型基金定義：

是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的的股份制投資公司（具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體），并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金。（美國的共同基金大多是公司型的）特點(diǎn)：投資基金的資金即為公司的資本結(jié)構(gòu)與普通股份公司類似具體運(yùn)作上與普通股份公司不太相同2.3.1證券投資基金的法律形式1.3.1投資基金的法律形式2.契約型基金定義：也稱信托型投資基金，是基于信托企業(yè)原理，基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。特點(diǎn):

基金契約為核心（我國均以此型設(shè)立的）2.3.1證券投資基金的法律形式1.3.1投資基金的法律形式設(shè)立基金，負(fù)責(zé)基金的投資操作分享投資成果，投資決策不具有發(fā)言權(quán)基金的保管和處置（但對(duì)基金的具體操作無發(fā)言權(quán)）基金契約型基金的運(yùn)作2.3.1證券投資基金的法律形式1.3.1投資基金的法律形式3.公司型和契約型基金的區(qū)別公司型契約型成立法律依據(jù)運(yùn)作依據(jù)法人資格發(fā)行的基金憑證投資者的地位融資渠道運(yùn)作方式基金運(yùn)營期限公司法公司章程具有股票股東，參與管理借款外聘基金經(jīng)理人永久信托法信托契約受益憑證受益人，無發(fā)言權(quán)不能借款不具有發(fā)行并經(jīng)營基金契約期滿終止2.3.1證券投資基金的法律形式資2.3.2證券投資基金的運(yùn)作方式1.開放式基金定義：

基金規(guī)模不固定，而是可以根據(jù)市場(chǎng)供求情況以凈資產(chǎn)價(jià)值（netassetvalue,NAV）發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金，即可隨時(shí)申購和贖回。特點(diǎn)：委托商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)開設(shè)內(nèi)部交易柜臺(tái)賣出價(jià)為單位資產(chǎn)凈值加3～5%的首次購買費(fèi)，贖回價(jià)依據(jù)份額凈值而不受市場(chǎng)供求的影響2.3.2證券投資基金的運(yùn)作方式2.封閉式基金定義：

基金規(guī)模在發(fā)行前已經(jīng)確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)其規(guī)模固定不變的投資基金，投資者不能向基金管理公司要求贖回。特點(diǎn)：投資者可在流通市場(chǎng)轉(zhuǎn)手買賣存在折價(jià)現(xiàn)象適用于長(zhǎng)線投資，投資于開發(fā)方程度地的市場(chǎng)2.3.2證券投資基金的運(yùn)作方式3.開放式和封閉式基金的區(qū)別開放式封閉式規(guī)模和存續(xù)期可否贖回基金單位是否流通價(jià)格形成方式交易費(fèi)用不同投資策略不同管理要求不同信息披露要求不同不固定可以不流通每日基金單位資產(chǎn)凈值+/-手續(xù)費(fèi)申購贖回費(fèi)在價(jià)中保留部分現(xiàn)金注重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)每天批露凈資產(chǎn)值固定不可以流通資產(chǎn)凈值與價(jià)格不一致手續(xù)費(fèi)在價(jià)外全部投資每周一次2.3.3基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性是投資基金的重要特征：獨(dú)立于基金份額持有人自身的財(cái)產(chǎn)，基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)由基金財(cái)產(chǎn)本身承擔(dān)基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人、基金托管人的固有財(cái)產(chǎn)基金財(cái)產(chǎn)的收益，歸入基金財(cái)產(chǎn)，基金財(cái)產(chǎn)的債權(quán)，與管理人、托管人固有財(cái)產(chǎn)的債務(wù)獨(dú)立，與不同基金財(cái)產(chǎn)的債權(quán)債務(wù)獨(dú)立。2.3.4證券投資基金的運(yùn)作方式定義：

又稱系列基金，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。特點(diǎn)：簡(jiǎn)化管理、降低成本——隸屬于一個(gè)總體契約和總體管理框架強(qiáng)大的擴(kuò)張功能——基金品種及銷售區(qū)域的擴(kuò)張證券投資基金的概念與特點(diǎn)證券投資基金的運(yùn)作與參與主體第2章證券投資基金概述OFF1證券投資基金的法律形式與運(yùn)作方式OFF3證券投資基金的起源與發(fā)展OFF4證券投資基金在金融體系中的地位與作用OFF5OFF2ON42.4.1證券投資基金的發(fā)展（國外）起源于荷蘭發(fā)展在英國興盛于美國風(fēng)靡于全球起源發(fā)展2.4.1證券投資基金的發(fā)展（國外）起源于荷蘭發(fā)展在英國興盛于美國風(fēng)靡于全球世界第一只私人基金是荷蘭國王-威廉一世于1822年創(chuàng)立的。更有人認(rèn)為，1774年，荷蘭商人凱特威士（Ketwich）最早已經(jīng)付諸實(shí)踐，創(chuàng)辦了一支信托基金。私人信托基金起源發(fā)展2.4.1證券投資基金的發(fā)展（國外）起源于荷蘭發(fā)展在英國興盛于美國風(fēng)靡于全球英國政府于1868年在倫敦設(shè)立“國外及殖民地政府信托基金”——世界上第一家較為正式社會(huì)化的基金。在這個(gè)階段，證券投資基金主要投資于海外企業(yè)和債券，以封閉式基金為主。現(xiàn)代證券投資基金的起源1873年，富來明創(chuàng)立了“蘇格蘭美國投資信托”，開始計(jì)劃代替中小投資者辦理新大陸的鐵路投資。1879年英國股份有限公司法公布，投資基金脫離了原來的契約形態(tài)，發(fā)展成為股份有限公司式的組織形式。2.4.1證券投資基金的發(fā)展（國外）起源于荷蘭發(fā)展在英國興盛于美國風(fēng)靡于全球1921年4月美國設(shè)立了第一家證券投資基金組織——“美國國際證券信托基金”標(biāo)志著證券投資基金發(fā)展中的“英國時(shí)代”結(jié)束而“美國時(shí)代”開始。美國模式具有三個(gè)基本特點(diǎn)：①證券投資基金的組織體系由原先英國模式的契約型改為公司型；②證券投資基金的運(yùn)作制度由原先英國模式中的封閉式改為開放式；③證券投資基金的回報(bào)方式由原先英國模式中的固定利率方式改為分享收益一分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的分配方式。第一只開放式基金1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”設(shè)立，意味著美國式證券投資基金的真正起步。2.4.1證券投資基金的發(fā)展（國外）起源于荷蘭發(fā)展在英國興盛于美國風(fēng)靡于全球1970年后，在股票基金基礎(chǔ)上，相繼出現(xiàn)債券基金、貨幣市場(chǎng)基金。不同類型養(yǎng)老計(jì)劃的出現(xiàn)和繁榮，極大地推動(dòng)對(duì)共同基金的需求。到1990年，美國基金業(yè)資產(chǎn)首次達(dá)到1萬億美元，可供投資者選擇的基金達(dá)3100多個(gè)。1999年底，共同基金資產(chǎn)突破6萬億美元。2006年底基金業(yè)資產(chǎn)凈值突破10萬億元。2007——2008年金融危機(jī)，短暫下滑，后迅速恢復(fù)。2016年底，基金業(yè)資產(chǎn)凈值達(dá)到19.2萬億美元。全球超過7萬億美元。2.4.1證券投資基金的發(fā)展（國外）起源于荷蘭發(fā)展在英國興盛于美國風(fēng)靡于全球歐洲傳入亞洲——20世紀(jì)80年代中期特別是90年代以來，在我國得到迅速發(fā)展21世紀(jì)以后，世界基金業(yè)的規(guī)模繼續(xù)膨脹，2007年底，基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)歷史最高峰25.1萬億美元。全球金融危機(jī)后，經(jīng)過短暫調(diào)整，2009重新走上上升的軌道。2016年底，全球開放式基金資產(chǎn)總額為40.4萬億美元2.4.1證券投資基金的發(fā)展（國外）起源于荷蘭發(fā)展在英國興盛于美國風(fēng)靡于全球全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn)美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛開放式基金稱為證券投資基金的主流產(chǎn)品基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化ETF等被動(dòng)基金規(guī)模迅速擴(kuò)大另類投資基金興起2.4.2證券投資基金的發(fā)展（國內(nèi)）1991年1992年1997年2003年萌芽探索階段迅猛發(fā)展階段規(guī)范調(diào)整階段1992年：37家，總資產(chǎn)22億元；1993年：70家，總資產(chǎn)40億2001年，我國已有基金管理公司14家，封閉式證券投資基金34只。截至2002年底，開放式基金猛增到17只。1993年6月，9家中方金融機(jī)構(gòu)及美國波士頓太平洋技術(shù)投資基金在上海建立上海太平洋技術(shù)投資基金，這是第一個(gè)在我國境內(nèi)設(shè)立的中外合資的中國基金，規(guī)模為2000萬美元。嶄新發(fā)展1997年11月14日，我國頒布《證券投資基金管理暫行辦法》；2003年10月28日頒布了《證券投資基金法》1991年8月，珠海國際信托投資公司發(fā)起成立珠信基金，規(guī)模達(dá)6930萬元。同年10月，武漢證券投資基金和南山風(fēng)險(xiǎn)投資基金分別經(jīng)中國人民銀行武漢市分行和深圳市南山區(qū)人民政府批準(zhǔn)設(shè)立。2.4.2證券投資基金的發(fā)展（國內(nèi)）1985年1997年2002年2007年萌芽探索階段試點(diǎn)發(fā)展階段快速發(fā)展階段平穩(wěn)發(fā)展1997年11月14日，我國頒布《證券投資基金管理暫行辦法》；80年代末，我國的基金是舶來品，由國外設(shè)立投資于內(nèi)地的“中國概念基金”基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。1991年8月，珠海國際信托投資公司發(fā)起成立珠信基金，規(guī)模達(dá)6930萬元。1992年11月，發(fā)起設(shè)立當(dāng)時(shí)國內(nèi)最大規(guī)模的封閉式基金——天驥基金，規(guī)模5.81億元人民幣；1992年11月設(shè)立第一家投資基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)基金，并于1993年8月在上交所上市。2014年創(chuàng)新探索……防范風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范發(fā)展79家，總資產(chǎn)90億老基金時(shí)代投資于實(shí)業(yè)2.4.2證券投資基金的發(fā)展（國內(nèi)）1985年1997年2002年2007年萌芽探索階段試點(diǎn)發(fā)展階段快速發(fā)展階段2001年，我國已有基金管理公司14家，封閉式證券投資基金34只。截至2002年底，開放式基金猛增到17只。平穩(wěn)發(fā)展1997年11月14日，我國頒布《證券投資基金管理暫行辦法》；2003年10月28日頒布了《證券投資基金法》1991年8月，珠海國際信托投資公司發(fā)起成立珠信基金，規(guī)模達(dá)6930萬元。同年10月，武漢證券投資基金和南山風(fēng)險(xiǎn)投資基金分別經(jīng)中國人民銀行武漢市分行和深圳市南山區(qū)人民政府批準(zhǔn)設(shè)立。2014年創(chuàng)新探索……防范風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范發(fā)展2.4.2證券投資基金的發(fā)展（國內(nèi)）80年代1997年2002年第一只開放式基金：2001年華安創(chuàng)新投資基金基金和基金公司數(shù)量快速增長(zhǎng)；基金資產(chǎn)迅速增加；基金品種不斷創(chuàng)新；基金業(yè)績(jī)基本戰(zhàn)勝大盤，顯示了專業(yè)的理財(cái)優(yōu)勢(shì)。老基金時(shí)代我國的基金是舶來品，由國外設(shè)立投資于內(nèi)地的“中國概念基金”基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。第一個(gè)境內(nèi)基金：淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金。組織形式單一，規(guī)模小封閉基金時(shí)代開放基金時(shí)代問題：基金公司治理結(jié)構(gòu)制度存在缺陷（我國采用的是契約型基金治理結(jié)構(gòu)）；法律法規(guī)制度不完善；監(jiān)管體系不健全；民眾投資意識(shí)有待提高；行業(yè)整體人才匱乏；投資范圍有限，資產(chǎn)配置同質(zhì)化嚴(yán)重。投資于實(shí)業(yè)證券投資基金的概念與特點(diǎn)證券投資基金的運(yùn)作與參與主體第2章證券投資基金概述OFF1證券投資基金的法律形式與運(yùn)作方式OFF3證券投資基金的起源與發(fā)展OFF4證券投資基金在金融體系中的地位與作用OFF5OFF2ON52.5基金在金融體系中作用優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為中小投資者拓寬了投資渠道。有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。完善金融體系和社會(huì)保障體系。證券投資基金

原理與實(shí)務(wù)第三章證券投資基金類型證券投資基金分類股票基金第3章證券投資基金類型OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5OFF1避險(xiǎn)策略基金OFF6ETF基金OFF7QDII基金OFF8分級(jí)基金基金中的基金OFF10OFF9證券投資基金分類股票基金第3章證券投資基金類型OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5OFF1ON1避險(xiǎn)策略基金OFF6ETF基金OFF7QDII基金OFF8分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF10證券投資基金的分類3.18181813.1證券投資基金的分類基金為什么要進(jìn)行分類認(rèn)識(shí)把握各種基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征比較基金，做出選擇評(píng)價(jià)研究機(jī)構(gòu)分類評(píng)價(jià)公平比較分類監(jiān)管提高監(jiān)管效率基金公司對(duì)基金分類管理同類基金公平比較投資者監(jiān)管機(jī)構(gòu)1.證券投資基金分類的意義根據(jù)運(yùn)作方式分類○封閉式基金○開放式基金份額期限內(nèi)固定不變期限內(nèi)不得申購贖回份額不固定可申購贖回3.1證券投資基金分類2.證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹依據(jù)公司法成立基金憑證為股票根據(jù)法律形式分類○契約型基金○公司型基金依據(jù)信托法發(fā)成立基金憑證為受益憑證3.1證券投資基金分類2.證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹○系列基金子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金可以相互轉(zhuǎn)換

多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同3.1證券投資基金分類根據(jù)投資對(duì)象分類○混合基金投資比不符股票債券基金規(guī)定○股票基金基金資產(chǎn)80%以上投資股票○基金中的基金80%投資其他基金份額○貨幣基金僅投資貨幣市場(chǎng)工具○債券基金基金資產(chǎn)80%以上投資債券2.證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹主流、傳統(tǒng)金融產(chǎn)品根據(jù)投資對(duì)象分類另類投資○商品基金投資于商品現(xiàn)貨或期貨合約○房地產(chǎn)基金3.1證券投資基金分類2.證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹非主流、別于傳統(tǒng)投資○非上市股權(quán)基金以股權(quán)的方式投資于非上市公司3.1證券投資基金分類根據(jù)投資目標(biāo)分類○增長(zhǎng)型基金○平衡型基金○收入型基金風(fēng)險(xiǎn)大，收益高

追求未來資本增值，投資具有良好增長(zhǎng)潛力的股票追求穩(wěn)定經(jīng)常性收入，投資大盤藍(lán)籌股、債券等風(fēng)險(xiǎn)小，收益較低既注重資本增值又注重當(dāng)期收入風(fēng)險(xiǎn)、收入介于增長(zhǎng)型和收入型2.證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹不主動(dòng)尋求超越市場(chǎng)的表現(xiàn)一般選取特定指數(shù)作為跟蹤對(duì)象根據(jù)投資理念分類○主動(dòng)型基金力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)○被動(dòng)型基金，即指數(shù)型基金3.1證券投資基金分類2.證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹根據(jù)資金用途和來源分類○在岸基金○離岸基金本國募集，投資本國證券市場(chǎng)受法律法規(guī)約束，接受嚴(yán)格監(jiān)管在他國募集，投資到本國或第三國運(yùn)作靈活3.1證券投資基金分類2.證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹○國際基金如QDII基金3.1證券投資基金分類特殊類型○交易型開放式指數(shù)基金（ETF）與上市開放基金（LOF）○避險(xiǎn)基金采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)保證投資者獲得本金或一定回報(bào)○分級(jí)基金2.證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹證券投資基金分類第3章證券投資基金類型債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5避險(xiǎn)策略基金OFF6ETF基金OFF7QDII基金OFF8分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF10股票基金OFF2ON2OFF1股票基金3.29292923.2.1股票基金在投資組合中的作用3.2.1股票基金在投資組合中的作用1.適合長(zhǎng)期投資。2.風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期收益也較高。3.提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。

股票型基金是以股票為投資標(biāo)的，所以他的收益直接受股市的影響，在我們一般投資中可以作為一個(gè)投資組合一部分。3.2.2股票基金與股票的區(qū)別3.2.2股票基金與股票的區(qū)別報(bào)價(jià)頻率不同股票：交易日內(nèi)處于變動(dòng)中；股票基金：一天一價(jià)價(jià)格影響因素不同股票：受股票供求關(guān)系影響；股票基金：基金凈值不受基金申購、贖回影響3.2.2股票基金與股票的區(qū)別價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)不同股票：上市公司基本面（財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、盈利預(yù)期等）；股票基金：無法判斷基金凈值是否合理風(fēng)險(xiǎn)程度不同股票：投資風(fēng)險(xiǎn)較大；股票基金：投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)；增加基金經(jīng)理投資的委托代理關(guān)系3.2.3股票基金的分類3.2.3股票基金的分類國內(nèi)股票基金國外股票基金按投資市場(chǎng)分類小盤股票基金中盤股票基金按股票規(guī)模分類大盤股票基金價(jià)值型股票基金成長(zhǎng)型股票基金按投資股票的性質(zhì)分類全球股票基金平衡型股票基金3.2.3股票基金的分類小/中/大盤價(jià)值型股票基金小/中/大盤成長(zhǎng)型股票基金按投資風(fēng)格分類小/中/大盤平衡型股票基金行業(yè)股票基金按行業(yè)分類行業(yè)輪換型型股票基金股票型基金高臺(tái)跳水，怎么辦？第一，將一部分收益現(xiàn)金化，落袋為安。

在股市出現(xiàn)了較大調(diào)整，股票型基金開始高臺(tái)跳水，凈值不斷縮水的情況下，投資者如何進(jìn)行應(yīng)對(duì)，教你兩招避險(xiǎn)：第二，拋售老的基金鎖定收益，同時(shí)購買新發(fā)行的基金。股票型基金高臺(tái)跳水，怎么辦？在股市出現(xiàn)了較大調(diào)整，股票型基金開始高臺(tái)跳水，凈值不斷縮水的情況下，投資者如何進(jìn)行應(yīng)對(duì)，以下教你兩招避險(xiǎn)：第一，將一部分收益現(xiàn)金化，落袋為安。每逢基金市場(chǎng)發(fā)生大的波動(dòng)，各類型股票基金業(yè)績(jī)開始分化，一些品種如分紅型基金，達(dá)到一定條件就分紅，能夠有效地鎖定投資收益，制度性地減少未來可能的下跌風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資者來說，將一部分收益現(xiàn)金化，實(shí)現(xiàn)“落袋為安”，減少了隨股市下跌帶來的凈值損失。股票型基金高臺(tái)跳水，怎么辦？例如，被復(fù)制的華夏回報(bào)基金

[1]

，在2006年6月上旬到中旬的第一波回調(diào)中，上證指數(shù)下跌了近9個(gè)百分點(diǎn)，該基金分別在2006年6月6日和6月14日實(shí)現(xiàn)了兩次分紅，每次分紅0.0225元，及時(shí)鎖定了每份基金4分5的收益。同樣是在2006年7月份的這波調(diào)整中，大盤從1740點(diǎn)的高位下跌近100個(gè)點(diǎn)，在基金凈值一片跳水聲中，華夏回報(bào)基金在2006年6月29日及7月18日的兩次分紅，又為投資者挽回了每份基金4分5的收益。提醒投資者注意，在行情不穩(wěn)的時(shí)候，為了鎖定收益，如果原來選擇紅利再投資的，不妨?xí)簳r(shí)改為現(xiàn)金紅利，否則就實(shí)現(xiàn)不了避險(xiǎn)的目的。股票型基金高臺(tái)跳水，怎么辦？第二，拋售老的基金鎖定收益，同時(shí)購買新發(fā)行的基金。當(dāng)股市進(jìn)入暫時(shí)盤整期，但是長(zhǎng)期走牛的格局沒有改變的情況下，如果有投資需求，并且看好未來股市的話，可以選擇拋售老的基金鎖定利潤(rùn)，同時(shí)投資新發(fā)行的基金。在股票明顯升值期間，應(yīng)該購買已經(jīng)運(yùn)作的老基金，因?yàn)槔匣饌}位重，可以快速分享牛市收益。而在股市盤整期，則應(yīng)該購買新發(fā)行的基金。新基金一般有一個(gè)月的發(fā)行期，然后是至少3個(gè)月的封閉期（建倉時(shí)期），從發(fā)行到運(yùn)作需要的時(shí)間，剛好可避過股市盤整，而正好在股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)的情況下開始運(yùn)作。證券投資基金分類第3章證券投資基金類型貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5避險(xiǎn)策略基金OFF6ETF基金OFF7QDII基金OFF8分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF10OFF1股票基金OFF2債券基金OFF3ON3債券基金3.31061061063.3.1債券基金在投資組合中作用3.3.1債券基金在投資組合中的作用1.預(yù)期收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)適中。2.適合追求收入穩(wěn)定的投資者3.與股票基金組合時(shí)，能更好的的分散風(fēng)險(xiǎn)

3.3.2債券基金與債券的區(qū)別債券基金的收益不如債券的利息固定。債券基金沒有確定的到期日。債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。投資風(fēng)險(xiǎn)不同。3.3.2債券基金與債券的區(qū)別3.3.2債券基金與債券的區(qū)別收益穩(wěn)定性不同債券：獲得固定利息收入；債券基金：分配收益不固定，受凈值影響到期日不同債券：有一個(gè)確定的到期日；債券基金：無確定到期日3.3.2債券基金與債券的區(qū)別收益率預(yù)算難度不同債券：根據(jù)購買價(jià)格、現(xiàn)金流及本金可以計(jì)算投資收益率；債券基金：投資收益率難以預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)程度不同債券：信用風(fēng)險(xiǎn)較為集中；債券基金：投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)；增加基金經(jīng)理投資的委托代理關(guān)系3.3.3債券基金的分類3.3.3債券基金的分類政府債券企業(yè)債券1.根據(jù)債券分類標(biāo)準(zhǔn)分類金融債券根據(jù)債券發(fā)行者根據(jù)債券到期日和信用等級(jí)短期中期長(zhǎng)期高等級(jí)短期高信用中期高信用長(zhǎng)期高信用中等級(jí)短期中信用中期中信用長(zhǎng)期中信用低等級(jí)短期低信用中期地信用長(zhǎng)期低信用僅投資于固定收益類金融工具，常稱為“純債基金”，又可細(xì)分：主要進(jìn)行債券投資（80%以上基金資產(chǎn)），又可細(xì)分為：

標(biāo)準(zhǔn)債券型基金普通債券型基金3.3.3債券基金的分類2.債券基金自身分類短債基金信用債基金一級(jí)債基：參與新股申購和股票增發(fā)二級(jí)債基：一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)股票投資如“可轉(zhuǎn)混合債基金”

：指不進(jìn)行股票投資，可投資范圍包含標(biāo)準(zhǔn)債券工具，以及可轉(zhuǎn)債券、可交換債券等權(quán)益混合債券工具的債券型基金。策略型債券基金證券投資基金分類第3章證券投資基金類型混合基金OFF5避險(xiǎn)策略基金OFF6ETF基金OFF7QDII基金OFF8分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF10OFF1股票基金OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4ON4貨幣市場(chǎng)基金3.41171171173.4.1貨幣基金在投資組合中的作用3.4.1貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用1.風(fēng)險(xiǎn)最低、流動(dòng)性最好。2.不適合長(zhǎng)期投資。3.是理想的儲(chǔ)蓄替代品。

貨幣市場(chǎng)基金是指僅投資于短期貨幣市場(chǎng)工具的基金。3.4.2貨幣市場(chǎng)基金投資范圍3.4.1貨幣市場(chǎng)基金投資的范圍1.貨幣市場(chǎng)工具流動(dòng)性好，安全性高，但收益低；2.不貨幣市場(chǎng)進(jìn)入門檻較高；3.貨幣市場(chǎng)為場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象是貨幣市場(chǎng)工具，通常是指到期日不足1年的短期金融工具，也稱為現(xiàn)金投資工具。4.2貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍主要包括：現(xiàn)金；1年以內(nèi)（含1年）的銀行定期存款、大額存單、債券回購、中央銀行票據(jù)；剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券；中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍不包括：股票；可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券；以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券，已進(jìn)入最后一個(gè)利率調(diào)整期的除外；信用等級(jí)在AA+以下的債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具；中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行認(rèn)可禁止投資的其他金融工具。3.4.3貨幣市場(chǎng)基金的支付功能4.3貨幣市場(chǎng)基金的支付功能每個(gè)交易日辦理基金份額申購、贖回；在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并每日進(jìn)行收益分配；每日按照面值（一般為1元）進(jìn)行報(bào)價(jià)。貨幣市場(chǎng)基金正在逐漸回歸現(xiàn)金管理工具的本色貨幣市場(chǎng)基金投資功能貨幣市場(chǎng)基金支付功能拓展

發(fā)達(dá)國家，貨幣市場(chǎng)基金兼具銀行儲(chǔ)蓄和支票賬戶的功能。中國場(chǎng)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金對(duì)接的是招商基金招錢寶貨幣基金B(yǎng)類(代碼:000607)基金管理人：天弘基金中國場(chǎng)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金微信的余額寶和理財(cái)通是貨幣市場(chǎng)基金嗎？3.4.4貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)生和發(fā)展3.4.4貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)生和發(fā)展（美國）1971年——稱為“儲(chǔ)備基金”，初衷是為了規(guī)避“Q條例”。1973年僅有4家基金，資產(chǎn)總額只有1億美元從1977年的不足40億美元急增到1982年有200多家基金持有2400億美元的資產(chǎn)，并在總資產(chǎn)上超過了股票和債券共同基金。2008年金融危機(jī)期間，美國有貨幣基金的凈值跌入了1美元。2015年末貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模增長(zhǎng)至近3萬億美元當(dāng)時(shí)的Q條例禁止銀行對(duì)活期存款支付利息，并且對(duì)多種銀行存款設(shè)定了利率上限，這使得商業(yè)銀行無法使用利率來吸引儲(chǔ)戶的資金。貨幣市場(chǎng)基金迅速發(fā)展是市場(chǎng)利率超過銀行和其它存款機(jī)構(gòu)管制利率的產(chǎn)物起因是緣于雷曼兄弟的倒閉，導(dǎo)致貨幣基金所持有的該公司的債務(wù)票據(jù)出現(xiàn)了壞賬。美國財(cái)政部發(fā)布消息讓符合要求的貨幣市場(chǎng)共同基金通過支付一定的費(fèi)用加入一個(gè)類似保險(xiǎn)的項(xiàng)目。3.4.4貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)生和發(fā)展（中國）2003年2004年2008年2013年頒布《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》，特別規(guī)定收益分配方式為紅利再投資，且每日。2013年余額寶出現(xiàn)，改變了貨幣市場(chǎng)基金行業(yè)的格局。余額寶產(chǎn)生之初的目的在于為消費(fèi)者的零散消費(fèi)資金做投資管理，低門檻、零手續(xù)，個(gè)人用戶占99%華安現(xiàn)金富利基金、招商現(xiàn)金增值基金、博時(shí)現(xiàn)金收益三只貨幣市場(chǎng)基金成立最早發(fā)展較為緩慢規(guī)模爆發(fā)迅速崛起430億由于申贖仍然較為繁瑣、申購門檻較高，導(dǎo)致其未能有效觸達(dá)其本身最適合的廣大小白客戶，反而是機(jī)構(gòu)投資者在基金份額中的占比較高。2018年從T+2、T+1到T+0，實(shí)現(xiàn)快速提現(xiàn)、便利程度更高、銷售媒介更為直接。8萬億得益于互聯(lián)網(wǎng)金融的跨越式發(fā)展，中國貨幣市場(chǎng)基金增速遠(yuǎn)超美國。3.4.4貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)生和發(fā)展（中國）2003年2004年2008年2013年最早發(fā)展較為緩慢規(guī)模爆發(fā)迅速崛起430億2018年8萬億得益于互聯(lián)網(wǎng)金融的跨越式發(fā)展，中國貨幣市場(chǎng)基金增速遠(yuǎn)超美國。基金功能的拓展：信用卡賬戶與基金賬戶關(guān)聯(lián)、融通“易支付”——具有了自動(dòng)申購、自動(dòng)贖回、自動(dòng)贖回還款等功能、借記卡資金與貨幣市場(chǎng)基金的自動(dòng)申購、自動(dòng)贖回（客戶確定借記卡中預(yù)留額度）網(wǎng)絡(luò)購物支付功能2012年12月，中國首支上市交易型貨幣基金華寶添益成立場(chǎng)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金證券投資基金分類第3章證券投資基金類型避險(xiǎn)策略基金OFF6ETF基金OFF7QDII基金OFF8分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF10OFF1股票基金OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5ON5混合基金3.51321321323.5.1混合基金在投資組合中的作用5.1混合基金在投資組合中的作用1.風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金。2.預(yù)期收益高于債券基金。3.較適合較為保守的投資者。

基金管理人有較大的調(diào)整自由權(quán)限。3.5.2混合基金的類型5.2混合基金的類型依據(jù)資產(chǎn)配置的不同將混合基金分為：偏股型基金——股票配比60%及以上偏債型基金——債券投資下限60%；股債平衡型基金——股票債券比例均衡，40%～60%；靈活配置型基金——基準(zhǔn)股票比例三級(jí)分類證券投資基金分類第3章證券投資基金類型避險(xiǎn)策略基金ETF基金OFF7QDII基金OFF8分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF10OFF1股票基金OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5OFF6ON6避險(xiǎn)策略基金3.61381381383.6.1避險(xiǎn)策略基金的前身3.6.1避險(xiǎn)策略基金的前身保本基金基金管理人保本義務(wù)人擔(dān)保人投資人簽訂保證合同簽訂風(fēng)險(xiǎn)買斷合同承擔(dān)連帶責(zé)任償付損失核心特點(diǎn)就是在招募說明書中引入保本保障機(jī)制潛在的風(fēng)險(xiǎn)：一是采用連帶責(zé)任的擔(dān)保的保障機(jī)制；二是保本投資策略可能失效；三是保本基金規(guī)模快速膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)新老劃斷原則避險(xiǎn)策略基金取消連帶責(zé)任；提高風(fēng)控要求；控制規(guī)模上限。3.6.2避險(xiǎn)策略基金的投資策略3.6.2避險(xiǎn)策略基金的投資策略投資組合保險(xiǎn)策略（核心）對(duì)沖保險(xiǎn)策略主要依賴金融衍生產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)投資組合價(jià)值的保本與增值。固定比例投資組合保險(xiǎn)策略通過比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線。從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)比例，以兼顧保本和增值目標(biāo)的保本策略（CPPI）國內(nèi)首選投資目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在高回報(bào)3.6.2保本基金的投資策略CPPI投資步驟：是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資（如股票投資）可承受的最高損失限額6.3避險(xiǎn)策略基金的類型本金保證收益保證紅利保證適合那些不能忍受投資虧損、比較穩(wěn)健和保守的投資者。本質(zhì)上是混合基金證券投資基金分類第3章證券投資基金類型避險(xiǎn)策略基金ETF基金QDII基金OFF8分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF10OFF1股票基金OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5OFF6OFF7ON7交易型開放式指數(shù)基金ETF3.71461461463.7交易型開放式指數(shù)基金（ETF）交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（ExchangeTradedFunds，簡(jiǎn)稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化的基金。

滬深兩地共5只ETF開放式基金：

上證50ETF(510050)

上證紅利ETF（510880）

上證180ETF(510180)

深證100ETF(159901)

深證中小板ETF(159902)3.7.1

ETF特點(diǎn)被動(dòng)操作的指數(shù)型基金——以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)，以選定的指數(shù)所包含的成分證券或商品為投資對(duì)象，完全復(fù)制或抽樣復(fù)制，兼具股票和指數(shù)基金的特色。

獨(dú)特的實(shí)物申購贖回機(jī)制

——投資者向基金管理公司申購ETF，需要拿ETF指定的一攬子股票來換取;贖回時(shí)得到的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的一攬子股票;如果想變現(xiàn)，需要再賣出這些股票。實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度——在一級(jí)市場(chǎng)上，大投資者（基金份額30萬份以上）可以用股票換份額、用份額換股票，而中小投資者只能在二級(jí)市場(chǎng)上買賣份額。一級(jí)市場(chǎng)的存在使二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格不能嚴(yán)重偏離基金資產(chǎn)凈值，否則會(huì)發(fā)生兩個(gè)市場(chǎng)的套利，最終使二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格接近于資產(chǎn)凈值。在交易方式上，ETF與股票完全相同。投資人只要有證券賬戶，就可以在盤中隨時(shí)買賣ETF，交易價(jià)格依市價(jià)實(shí)時(shí)變動(dòng)。ETF比直接投資股票的好處在于：

1、和封閉式基金一樣沒有印花稅。

2、買入ETF就相當(dāng)于買入一個(gè)指數(shù)投資組合。

3、除了正常的市場(chǎng)交易外，投資人還可以選擇對(duì)ETF進(jìn)行申購、贖回例如，對(duì)于以上證50指數(shù)為標(biāo)的的ETF，其價(jià)格走勢(shì)應(yīng)會(huì)與上證50指數(shù)走勢(shì)一致，所以買入上證50指數(shù)ETF，就等于買進(jìn)五十只績(jī)優(yōu)的股票，對(duì)中小投資人來說可達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。3.7.2

ETF的套利交易套利買賣套利機(jī)制避免了二級(jí)市場(chǎng)大幅折價(jià)、溢價(jià)交易現(xiàn)象；折價(jià)套利導(dǎo)致ETF總份額的減少，溢價(jià)套利導(dǎo)致ETF總份額的擴(kuò)大；套利活動(dòng)會(huì)使套利機(jī)會(huì)消失。3.7.3

ETF的類型完全復(fù)制ETF抽樣復(fù)制ETF根據(jù)復(fù)制方法的不同股票基金債券基金根據(jù)投資對(duì)象的不同綜合指數(shù)基金行業(yè)指數(shù)基金風(fēng)格指數(shù)基金如成長(zhǎng)型、價(jià)值型、大盤、中盤、小盤上證50ETF補(bǔ)充：上市開放式基金（LOF）上市型開放式基金

(ListedOpen-endFundLOF)是指在交易所上市交易的開放式證券投資基金

，也稱為“上市型開放式基金”。LOF的投資者既可以通過基金管理人或其委托的銷售機(jī)構(gòu)以基金凈值進(jìn)行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場(chǎng)以交易系統(tǒng)撮合成交價(jià)進(jìn)行基金的買入、賣出。3.7.4

ETF與LOF的區(qū)別申購贖回的標(biāo)的不同——ETF與投資者交換的是基金份額與一籃子股票，LOF的申購、贖回是基金份額與現(xiàn)金的對(duì)價(jià)。）申購、贖回的場(chǎng)所不同——ETF的申購、贖回通過交易所進(jìn)行；LOF的申購、贖回既可以在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行，也可以在交易所進(jìn)行對(duì)申購、贖回限制不同——只有資金在一定規(guī)模以上的投資者（基金份額通常要求在50萬份以上）才能參與ETF的申購、贖回交易，LOF在申購、贖回上沒有特別要求。基金投資策略不同——ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指數(shù)型基金，也可以是主動(dòng)型基金。凈值報(bào)價(jià)頻率不同——ETF每15秒提供一個(gè)基金參考凈值（IOPV）報(bào)價(jià)；LOF的凈值報(bào)價(jià)頻率要比ETF低，通常1天只提供1次或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。3.7.5ETF聯(lián)接基金ETF聯(lián)接基金是將絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于某一ETF（目標(biāo)ETF）。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，ETF聯(lián)接基金投資于目標(biāo)ETF的資產(chǎn)不得低于聯(lián)接基金資產(chǎn)凈值的90%，其余部分應(yīng)投資于標(biāo)的指數(shù)成分股和備選成分股。特征：聯(lián)接基金依附于主基金，處于從屬地位。（不是基金中的基金FOF）。聯(lián)接基金提供了銀行渠道申購ETF的渠道。（聯(lián)接基金主要是為銀行渠道的中小投資者（聯(lián)接基金申購1000份起）申購ETF打開了通道。）聯(lián)接基金可以提供目前ETF不具備的定期定額等方式來介入ETF的運(yùn)作。聯(lián)接基金不能參與ETF的套利。聯(lián)接基金的目的不在于套利，而是通過把銀行渠道的資金引進(jìn)來，做大指數(shù)基金的規(guī)模，推動(dòng)指數(shù)化投資。

證券投資基金分類第3章證券投資基金類型避險(xiǎn)策略基金ETF基金QDII基金分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF10OFF1股票基金OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5OFF6OFF7OFF8ON8QDII基金3.81571571573.8.1QDII基金概述QDII基金是指在一國境內(nèi)設(shè)立籌集資金，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。

它也是在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度安排。3.8.2QDII基金在投資組合中的作用1.為投資者提供了新的投資機(jī)會(huì)。2.為投資者降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的途徑。

3.8.3QDII基金的投資對(duì)象可投資對(duì)象銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場(chǎng)工具；政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券及經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國際金融組織發(fā)行的證券；與中國證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證；在已與中國證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金；與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品；遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品。3.8.3

QDII基金的投資對(duì)象禁止的行為購買不動(dòng)產(chǎn)。購買房地產(chǎn)抵押按揭。購買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證。購買實(shí)物商品。除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時(shí)用途借入現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%.利用融資購買證券，但投資金融衍生產(chǎn)品除外。參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易。從事證券承銷業(yè)務(wù)。中國證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。證券投資基金分類第3章證券投資基金類型避險(xiǎn)策略基金ETF基金QDII基金分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF1股票基金OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5OFF6OFF7OFF8OFF10分級(jí)基金3.91631631633.9.1分級(jí)基金概述分級(jí)基金(StructuredFund)又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。

3.9.2分級(jí)基金的特點(diǎn)一只基金，多種選擇

A類份額具有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特征；B類份額具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征；基礎(chǔ)份額風(fēng)險(xiǎn)、收益特征。基金虧損時(shí)，B類份額需彌補(bǔ)A類份額的本金損失并滿足最低回報(bào)要求；基金表現(xiàn)好時(shí)，A類份額將部分超額收益讓渡給B類份額。3.9.2分級(jí)基金的特點(diǎn)份額分級(jí)，資產(chǎn)合并運(yùn)作

3.9.2分級(jí)基金的特點(diǎn)交易所上市，可分離交易

可通過場(chǎng)外、場(chǎng)內(nèi)兩種方式募集，并可通過跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換。基金成立后，場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額分為A類份額和B類份額，并上市交易，實(shí)現(xiàn)了不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的份額可分離交易。3.9.2分級(jí)基金的特點(diǎn)內(nèi)含衍生工具與杠桿特性

3.9.2分級(jí)基金的特點(diǎn)多種收益實(shí)現(xiàn)方式、投資策略豐富

折溢價(jià)套利A類份額持有策略B類份額持有策略3.9.3分級(jí)基金的分類封閉式分級(jí)基金開放式分級(jí)基金按運(yùn)作方式分類股票型分級(jí)基金債券型分級(jí)基金按投資對(duì)象分類混合型分級(jí)基金主動(dòng)投資型分級(jí)基金被動(dòng)投資型分級(jí)基金按投資風(fēng)格分類合并募集分級(jí)基金按募集方式分類分開募集分級(jí)基金3.9.3分級(jí)基金的分類存在母基金份額的分級(jí)基金不存在母基金份額的分級(jí)基金按是否存在母基金份額分類具有折算條款的分級(jí)基金按是否具有折算條款分類不具有折算條款的分級(jí)基金簡(jiǎn)單融資型分級(jí)基金復(fù)雜型分級(jí)基金按收益分配分類（定期折算和不定期折算）（不采取份額配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制）證券投資基金分類第3章證券投資基金類型避險(xiǎn)策略基金ETF基金QDII基金分級(jí)基金OFF9基金中的基金OFF1股票基金OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5OFF6OFF7OFF8OFF9ON10基金中的基金3.101731731733.10.1基金中的基金的概念與特點(diǎn)概念：FOF（FundofFunds）是以其他證券投資基金為投資對(duì)象的基金。特點(diǎn)：優(yōu)勢(shì)運(yùn)作成本較低、風(fēng)險(xiǎn)小劣勢(shì)不容易操作、收益低

3.10.2基金中的基金的運(yùn)作規(guī)范1.明確基金中基金的定義將80%以上的基金資產(chǎn)投資于經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)或注冊(cè)的公開募集的基金份額的基金。2.強(qiáng)化分散投資，防范集中持有的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)定FOF持有單只基金的市值，不得高于FOF資產(chǎn)凈值的20%，且不得持有其他FOF。3.不允許FOF持有分級(jí)基金等具有衍生品性質(zhì)產(chǎn)品4.防范利益輸送除ETF聯(lián)結(jié)基金外，F(xiàn)OF投資其他基金時(shí)，被投資基金的運(yùn)作期限應(yīng)不少于1年、最近定期報(bào)告披露的基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于1億元。3.10.2基金中的基金的運(yùn)作規(guī)范5.減少雙重收費(fèi)基金管理人不得對(duì)基金中基金財(cái)產(chǎn)中持有的自身管理的基金部分收取基金中基金的管理費(fèi);基金托管人不得對(duì)基金中基金財(cái)產(chǎn)中持有的自身托管的基金部分收取基金中基金的托管費(fèi);基金管理人運(yùn)用基金中基金財(cái)產(chǎn)申購自身管理的基金的(ETF除外)，應(yīng)當(dāng)通過直銷渠道申購且不得收取申購費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等銷售費(fèi)用。6.FOF參與持有基金的份額持有人大會(huì)的原則3.10.2基金中的基金的運(yùn)作規(guī)范7.強(qiáng)化FOF信息披露原則投資政策、持倉情況、損益情況、凈值披露時(shí)間等;交易及持有基金產(chǎn)生的費(fèi)用，包括申購費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)等，招募說明書中應(yīng)當(dāng)列明計(jì)算方法并舉例說明;基金中基金持有的基金發(fā)生的重大影響事件;基金中基金投資于管理人以及管理人關(guān)聯(lián)方所管理基金情況。8.保證估值的公允性基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金中基金所投資基金披露凈值的次日，及時(shí)披露基金中基金份額凈值和份額累計(jì)凈值。9.明確基金公司開展FOF業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)。10.強(qiáng)化相關(guān)主體責(zé)任。

3.10.2基金中的基金的類型1.主動(dòng)管理主動(dòng)型FOF2.主動(dòng)管理被動(dòng)型FOF3.被動(dòng)管理主動(dòng)型FOF4.被動(dòng)管理被動(dòng)型FOF

3.10.3FOF在海外的起源與發(fā)展現(xiàn)狀FOF起源于美國，首只FOF基金由VANGUARD公司發(fā)行。2002年以來，美國FOF快速發(fā)展，總規(guī)模從2002年的689.6億美元一舉上漲到2015年的17216.2億美元，并且除2008年金融危機(jī)以外，其余年份均保持增長(zhǎng)；同時(shí)FOF的總數(shù)量也從2002的268只上漲至2015年的1404只。3.10.3FOF在海外的起源與發(fā)展現(xiàn)狀從美國市場(chǎng)上FOF基金的投資標(biāo)的來看，主要分股票型FOF以及債券混合型FOF。基金規(guī)模方面，當(dāng)前美國市場(chǎng)上債券混合型FOF的規(guī)模占比超過90%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票型FOF；資金凈流入方面，債券混合型FOF同樣遠(yuǎn)大于股票型FOF。3.10.3FOF在海外的起源與發(fā)展現(xiàn)狀從FOF基金總規(guī)模占公募基金總規(guī)模的比例來看，同樣在2002年以后有了一個(gè)快速的增長(zhǎng)。當(dāng)前FOF基金總規(guī)模占公募基金總規(guī)模的比例約為10%。證券投資基金分類股票基金第3章證券投資基金類型OFF2債券基金OFF3貨幣市場(chǎng)基金OFF4混合基金OFF5OFF1避險(xiǎn)策略基金OFF6ETF基金OFF7QDII基金OFF8分級(jí)基金基金中的基金OFF10OFF9第四章另類投資基金另類投資概述私募股權(quán)投資第4章另類投資基金OFF2不動(dòng)產(chǎn)投資OFF3OFF1ON1另類投資的內(nèi)涵與發(fā)展另類投資的優(yōu)點(diǎn)與局限大宗商品投資OFF4另類投資概述4.11851851854.1.1另類投資的內(nèi)涵與發(fā)展1.內(nèi)涵定義：另類投資（alternativeinvestment），又稱替代投資或非主流投資，有別于傳統(tǒng)公開市場(chǎng)交易的金融資產(chǎn)和貨幣類資產(chǎn)之外的投資類型。類型：另類資產(chǎn)，如自然資源、房產(chǎn)與商鋪、礦業(yè)與能源、大宗商品、基礎(chǔ)設(shè)施、外匯、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等；另類投資策略，如長(zhǎng)短倉、多元策略投資；私募股權(quán)，如風(fēng)險(xiǎn)投資、成長(zhǎng)權(quán)益、并購?fù)顿Y、危機(jī)投資等；對(duì)沖基金，如全球宏觀、事件驅(qū)動(dòng)和管理期貨對(duì)沖基金等另類是一個(gè)中性的表述，僅僅說明其有別于股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)。另類也不意味著都是創(chuàng)新，房地產(chǎn)和大宗商品投資都有悠久的歷史。4.1.1另類投資的內(nèi)涵與發(fā)展1.內(nèi)涵另類投資還包括：黃金投資，本質(zhì)上是大宗商品的一種；碳排放權(quán)交易，性質(zhì)上也屬于特定性的商品類投資；藝術(shù)品和收藏品4.1.1另類投資的內(nèi)涵與發(fā)展2.產(chǎn)生和發(fā)展20世紀(jì)80年代以來，特別是機(jī)構(gòu)投資者在在投資產(chǎn)品組合當(dāng)中，體現(xiàn)出了增加另類投資產(chǎn)品的特點(diǎn)和趨勢(shì)。2016年全球另類資產(chǎn)管理總規(guī)模已經(jīng)超過6.5萬億美元，不動(dòng)產(chǎn)策略管理規(guī)模約1.9萬億美元；對(duì)沖基金管理規(guī)模超過1.3萬億美元；直接私募股權(quán)基金管理規(guī)模超過1萬億美元；私募股權(quán)管理規(guī)模約6700億美元另類投資中，私募股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品等是主流4.1.1另類投資的內(nèi)涵與發(fā)展2.產(chǎn)生和發(fā)展另類投資的國際化，從歐美轉(zhuǎn)向東亞市場(chǎng)，尤其中國成為首選。2011年，我國公募基金進(jìn)行了另類投資的嘗試QDII形式的黃金房地產(chǎn)投資信托（REITs）商品基金4.1.2另類投資的優(yōu)點(diǎn)與局限優(yōu)點(diǎn)提高收益分散風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)缺乏監(jiān)管和信息透明度低流動(dòng)性差，杠桿率偏高估值難度大，難以對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估另類投資概述私募股權(quán)投資第4章另類投資基金OFF2不動(dòng)產(chǎn)投資OFF3OFF1ON1私募股權(quán)投資概述私募股權(quán)投資的戰(zhàn)略形式私募股權(quán)投資基金的組織結(jié)構(gòu)私募股權(quán)投資的退出機(jī)制大宗商品投資OFF4私募股權(quán)投資4.21921921924.2.1私募股權(quán)投資概述定義：私募股權(quán)投資（privateequity，PE），是指采用非公開募集的形式籌集資金，對(duì)未上市公司的投資。包括資包含股權(quán)和債券兩類證券，相比于私募股權(quán)投資，私募債券投資在市場(chǎng)上較少見。國內(nèi)外私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)類型：專業(yè)化的私募投資基金，如黑石集團(tuán)等；大型多元化金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的直接投資部門，如摩根士丹利、聯(lián)想控股的成員企業(yè)弘毅投資大型企業(yè)的投資基金部門，這些部門