目錄摘要及關鍵詞 1引言（前言） 2企業資本結構優化研究相關背景 31.1資本結構研究的意義 41.2企業的資本結構和價值相關性研究 42.蘇寧易購集團主體業務狀況和資本結構現狀分析 52.1蘇寧易購集團的主體業務狀況 62.2蘇寧易購資本結構現狀分析 73.蘇寧易購集團資本結構存在的相關問題和原因分析 73.1蘇寧易購集團資本結構存在的相關問題 8 3.2蘇寧易購集團資本結構所產生問題原因分析 94.對蘇寧易購集團資本結構優化提出要求和啟示 104.1對蘇寧易購集團資本結構優化提出的要求 104.2對蘇寧易購集團資本結構提出的啟示 11企業資本結構優化研究——以蘇寧易購集團為例摘要：從改革開放以來,我國經濟發生了重大的結構性的變革，在經濟高速發展的情況下也隨之經歷了一些潛在的危機，經驗不足，科技發展不夠成熟等等都是制約著企業發展的重要因素之一。除此之外，一家企業的資本結構也是整個企業的重大命脈之一，它對于研究公司的持續健康的發展和內部優化的結構提供了重大的參考和支持。近十多年來，我國的電商企業經歷了快速的發展，所以它不單單只是代表我國一種新興的產業，更是代表著我國一種新的經濟發展模式。而電商企業的發展就代表著高新技術產業的發展，資本結構是關系到企業可持續健康穩定發展的重要因素之一，所以不能夠忽視一家企業資本結構優化的研究，它對該企業乃至我國未來電商企業的發展也是起到了舉足輕重的作用。關鍵詞：資本結構優化；電商企業；蘇寧易購ResearchontheOptimizationofEnterpriseCapitalstructure--takingSUNINGGroupasanexampleABSRTACT:sincethereformandopening-up。Theeconomicstructureofourcountryhasdeterioratedconsiderably。Economicdevelopmentisaccompaniedbycrisis。Lackofexperienceandeconomicunderdevelopmentarethefactorsthatrestrictthedevelopmentofenterprises。Inadditionto，Capitalstructureisalsooneofthecoreofenterprisedevelopment。Itplaysapositiveroleinoptimizingthecompany'sinternalstructure。Inthepastdecade,withtheriseofthee-commerceindustry,itnotonlyrepresentsthematurityoftheemergingindustry,butalsorepresentstheemergenceofaneweconomicmodelinChina。The

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development。Keywords:capitalstructureoptimization；e-commerceenterprises；SUNING引言（前言）通過對該篇論文有關資料查找得出，如何對一家企業的資本結構進行優化和研究是關系到企業發展的一項重中之重的任務，一套成熟的企業資本結構研究有利于企業的可持續健康的發展。蘇寧易購集團作為一家線上線下集銷售為一體的電商企業，針對目前我國擁有眾多的電商企業，其不乏有淘寶和京東還有唯品會這樣的大型電商企業，其之間的競爭壓力可想而知，所以蘇寧易購集團應該時刻認識到在這些競爭對手當中潛伏著競爭危機。企業資本結構優化研究是保證蘇寧易購集團資本結構優化和企業可持續健康發展的重要前提之一，一份不成體系的發展策略將會直接影響蘇寧易購集團的經營策略和企業內部結構的優化。本論文的研究主要以企業的資本結構優化為出發點和關鍵點進行分析和研究，從而為蘇寧易購集團提供了一套相對完整和成熟的資本結構優化研究，從而為該企業提供了正確的發展目標和前進的方向，對今后企業的發展起到了關鍵的作用。經過查閱該企業的相關信息所得知，利用案例分析法從中發現了蘇寧易購集團資本結構存在著某些不足，企業的股權過于集中，內部資源不夠充足等問題，負債結構不夠合理等相關問題，所以這些原因都會對蘇寧易購集團造成不利的影響，也會導致企業的資本不健康發展，從而導致企業經濟利益的不斷流失。1企業資本結構優化研究的相關背景本篇論文以企業的資本結構優化研究為主題進行深入的研究，首先要進行闡述的是，企業資產負債率它是聯系到了負債總額和資產總額。它充分表述了債權人在企業的總資產中占據的資產比重程度，而且從中我們也能了解到企業的債權人在其擁有的債權中受到的穩定的保障。如果一家企業的資產負債率越高，就說明了這家企業的債務越高，也隨之表明了其企業多部分的資金都是經過向外界籌資而來，而且企業的所有者所投入的資金也只是占到了當中的一小部分，所以就表明了企業的債權人要擔當的的風險相對來說也就比較大，但如果是在經濟運行良好且經濟處于穩定上升發展趨勢的時候，而且在企業發展穩定的前提下，企業可以通過一定的資產負債率來去提高公司股東的經濟效益，從而起到了擴大企業的自身價值，而且也向外界和市場提供了企業經營穩定上升的積極信號，從而為企業帶來了在市場上能夠有吸引各大投資者的信心和勇氣。但這也可以說是有兩面性的，因為在經濟發展狀況遲緩或者經濟處于倒退和停滯不前時，所以這個時候市場就會不斷出現種種不利的問題，所以企業假如長時間都存在著資產負債率過高的話，就會導致企業償債的負擔壓力越來越大，而隨著這種情況的發生，這會使外界的各大投資者因擔心自己的投資不能獲利從而放棄對企業投資的信心，這就給企業帶來了融資的大難題，而且如果企業在這時突然出現經營方面的困難，或者是因為企業資金周轉等原因出現問題，這就會給企業帶來更加嚴重的后果。自從改革開放以來，我國的經濟結構發生了巨大的變化，特別是進十多年來，隨著國民的生活水平不斷提高，人們也相應著提高了對生活質量和節奏的要求，并且也同樣伴隨著互聯網行業的快速發展和普及，特別是隨著淘寶、京東、唯品會還有蘇寧易購這些新型的電商和網購行業的發展，也漸漸的取代了老式的購物方式，也越來越受到了人們接受和歡迎。由于最近十年來電商企業發展迅速，許許多多新的電商企業不斷出現，造就了我國電子商業服務領域企業的不斷擴展，但一些中小企業資本結構的復雜，貸款和融資方面的不足，政策支持不到位等等問題，也間接造成了激烈的市場競爭關系，從而導致中小企業的艱難生存和遲緩的發展，從而使某些企業受到的嚴重的生存危機，也相應的給我們的經濟結構發展帶來了不小的影響。就以蘇寧易購集團為例，該企業是集線上線下為主體的電商零售企業，擁有相對成熟和穩健的資本結構體系，是我國眾多電子商務企業中的代表之一，具有舉足輕重的企業地位。資本結構研究的意義隨著電子商務企業在我國的快速發展，該產業不僅給我們帶來了無盡的便利和生活節奏感的提高，也間接的給我國的經濟做了不小的貢獻，而且還給我國國民帶來了許許多多的就業崗位機會。特別是像蘇寧易購集團這種大型一體化的大型電子商務企業，其發展的經驗優勢和企業資本結構的成熟體系是值得很多相關領域行業的借鑒和學習的。就以本論文的主題作為研究，一家企業如果有一套成熟的企業資本結構優化研究體系，是可以決定一家企業未來的發展和資本的擴展，直接提高企業的自身的地位和價值，還有對于企業的管理都是有重大的意義。同時引用電子商務企業蘇寧易購集團為基礎來分析對比，然后通過縱向對比蘇寧易購集團和知名互聯網淘寶企業2010-2018年的財務數據進行比較，利用公司的資產負債率、產權比例、股東權益報酬率、短期負債率、總負債的比率等參考指標來分析對比蘇寧易購集團的資本結構當前存在的種種問題和不足，然后再選取多家相同行業和幾近規模的企業來進行企業資本結構的分析和對比，從中發現了蘇寧易購集團內部的結構存在的種種問題。然后分別對蘇寧易購集團進行了兩方面的詳細分析，一是內部分析，內部分析包括了企業內部的產業結構、財務狀況、管理領導層的正確選用、還有運營能力和盈利能力以及企業的股權結構等等諸多方面。外部分析包括了當前我國的國家政策、該電商行業的狀況和當前我國的總體經濟形勢等等。通過該企業的內外部因素進行了詳細企業資本結構的問題分析，也幾近了解到了我國當前的總體經濟體系和電子商務市場的發展趨勢，所以這些分析數據研究對于研究我國相關的產業發展模式有著非常重大的參考價值和借鑒意義。1.2企業的資本結構和價值相關性研究根據查詢和閱讀國內外許多相關文獻書籍得知，一家企業的資本結構往往代表的是一家企業債務能力企業所有股權的組成還有它們的占比關系，主要是指企業的長期債務資本與股權資本之間的占比關系。其主要的來源主要是因為企業實施了不一樣的籌資方式，因為不一樣的籌資方式和它的不同組合能夠改變企業的資本結構變化，也就是我們所說的那樣，怎樣做好企業的融資決策，直接關系到了企業的市場價值。企業大多數都是偏向采取債務籌資和股權籌資兩種方式來結合，所以就成為了一種資本結構，我們一般稱其為“杠桿資本結構”，企業資本結構中債務資本和股權資本的比例我們也稱它為杠桿比率。財務杠桿比率是用來衡量一家企業的資本結構和用來評價一家企業價值的重要指標。通過對國內外十多家企業的資本結構所得知，影響它們企業資本結構的原因幾乎都是一樣的，所以說明一家企業的資本結構是否健康發展，它與這家公司的治理和資本結構優化都有著重大的聯系，而且還會受國家的經濟政策和國家的宏觀經濟的運行所影響著。其中它們包括了企業的規模和企業的價值，還有企業的融資能力和債務償還能力所影響。一家企業價值可以說是代表這家企業所有資產的市場價值體現，企業價值是一個整體的概念，因為它代表的不是人們所說的企業現有的價值，而是指企業在未來會存在一系列的發展過程中企業在未來要面對的種種風險，企業本身存在的價值最大的目標是通過采取先進的經營理念和優質的管理體系來整體分析企業在市場中的價值提升而所給各方投資者帶來的綜合收益，然后利用投入和企業收益的對比，穩步提高企業的現有價值，不斷的為企業創造價值，讓企業的實際價值上升到另一個高度。畢竟現在我國很多企業因為存在大量的負債給他們帶來了很大的經營負擔，因此他們想方設法的去為企業減少在這方面所承受的壓力，所以這些公司之間往往會去選擇比較平穩的資本結構來運營和管理他們的企業。

2蘇寧易購集團主體業務狀況和資本結構現狀分析蘇寧易購集團1990年12月正式成立，集團總部位于我國江蘇省會南京市，并且2004年在廣東深圳證券交易所成功上市，該企業的法定代表人是張近東，蘇寧易購集團是中國領先的O2O智慧零售商,其業務和門店范圍分布世界各地，涉及物流和金融等領域。并且在2017年的時候蘇寧易購集團第一次成功登上《財富》世界500強名單。并且在2017年的時候集團總的經營收入達到了將近2500億元人民幣,比上一年度上增了1%,其中屬于分配給集團各大股東的總的營業利潤達到了將近45億元人民幣,比上一年上增了498%。而且可以說是自從2009年進行互聯網方面的改革轉變之后企業的經營成果取得了最理想的一個年度,并且這更加代表著蘇寧易購集團開始不斷實現企業收益的穩步提升，并且也逐漸進入到了了一個穩定的發展階段。2.1蘇寧易購集團主體業務狀況從我國經濟外部環境來分析，首先參考2019年國家統計局對外呈現的數據所得知全國總的消費品零售總額達到了將近38萬億元人民幣，跟上一年對比上漲幅度達到了將近10%，但是其增長的速度對比上年度有所下降，其中消費品零售總額在2019年的消費支出對經濟發展上的貢獻率是76.3%，持續保持著其在經濟上升方面領頭羊的作用。并且在我國的市場上持續保持著平穩的發展趨勢，網上購物和鄉鎮地區繼續維持穩步上升，2019年我國總的實物產品在網絡購物上的零售額上升了26.1%，而隨著其市場需求的不斷上升，所以就伴隨著鄉鎮市場方面的規模不斷地擴大，其中我國的鄉鎮市場在2019年總的實物零售額較上一個年度提高了10.8%。而在蘇寧集團內部去分析，在穩定發展的前提下企業要更加的利用互聯網方面的優勢，打造出一套完整靈活智能的電商應用平臺，始終圍繞著創新的道路去發展，向著最優的目標去實施，然后擴展多元化產業、并且要加大以鄉鎮農村市場的需求去分布，而且要提高相關平臺的水平，加大實物的種類，拉長市場的供應鏈，加強市場的供應能力，強化物流方面的速度，加強企業的技術方面研究，加大風險管控能力、產品等方面的研發。在企業經營水平不斷提高的情況下，企業的市場需求也得到了加速發展，并且在2019年企業的營業收入達到了2,443.11億元人民幣，較上一年度提高了30.52%。所以從總的數據得出，企業在2019年商品總的營業規模達到了3,371.35億元人民幣，較上一年提高了38.53%，其中在我國大陸地區的商品總銷售金額較上一年度增加了38.20%。并且在2019年企業電商平臺的銷售收入達到2,082.54億元人民幣（含稅），較上一年度提高了將近65%，其中企業自主經營的商品銷售收入達到了1,497.82億元人民幣（含稅），較上一年度對比提高了53.30%。在企業的報告期內，企業頒布了商品價格方面的措施，努力提升商品價格的合理規范，從而給企業產品帶來了日銷的增加和利潤的增加。加快產品技術方面的結構優化，努力提升互聯網方面的運作水平，加大范圍提升各方面的服務水平和運作效率，從而給企業帶來經濟效益。企業在運營過程中所投入的資金，首先就是蘇寧易購集團提升了在新品建設和人員管理中的水平，在這些過程中產生了一系列的管理費用，還有企業打算實施讓員工持股的措施來拉動銷售水平的增長，然后就是蘇寧易購集團在廣告方面的投入不斷增加，也會給企業帶來了一定的經營費用。由于企業采用了全新的運營管理措施而給企業帶來了不錯的收益，并且在銷售達到了一定的水平時，企業所有的固定費用率就會有所下降，并且在這段時期里企業在運營方面所需要的費用率就會有所上升，但整體來說還是平穩的。2.2蘇寧易購資本結構現狀分析數據表明，對影響企業資本結構因素來進行研究，如果一家企業的資產負債率越高，那么這家企業所存在的財務風險也就將越大，因此就將面臨著財務等方面的隱患。但假如企業的負債率較低，那么將沒有了利用財務杠桿去提高企業價值的空間和時機。所以通過對蘇寧易購集團的資本結構資料和相關文獻查找參考，我們可以了解到蘇寧易購集團長期間都是將企業資產負債率保持到50%-70%這個范圍，因為在我國這個范圍一般都是當作比較合理的范圍。并且它和我國類似的企業比較，蘇寧易購集團每年度的資產負債率比一般都比相同行業均值高出不少，可是要懂得其中所指的行業是所謂的零售業，因為蘇寧易購集團所經營的家電零售業也只能算是這個總的零售行業中的一部分，所以結合到了我國的具體情況，而且要充分利用蘇寧家電零售業和我國各大家電零售企業的管理經驗來進行對比和參考。在我國目前的家電零售業中，主要的家電企業有國美、蘇寧、格力，因為這三家企業在我國家電零售行業中都經歷了差不多一樣的發展過程，其各方面的理念和銷售渠道都非常的類似,但是由于相關資料和相關文獻的稀缺和不足,在這里只能了解到蘇寧易購集團這些研究內容。最后通過上述分析，我們可以看出，蘇寧易購集團的主營業務收入雖有波動，但從總體趨勢來看仍呈現出上升的態勢，而且蘇寧易購集團的資產負債比率對比相同行業領域中的情況，并且它的收益規模也同樣比較穩定。因為該企業本身在資本方面來說也比較雄厚，而且目前所擁有的的負債也就并不會給企業帶來過多的資金壓力和經營方面的負擔，所以企業所面臨的經營風險相對來說也就比較少。3蘇寧易購集團資本結構存在的有關問題和原因分析3.1蘇寧易購集團資本結構存在的有關問題近十年來，因為我國的經濟結構發生了重大的變革，所以在這些新興的產業發展條件下，也就占據了我國經濟很重要的一部分。但是另一方面，我國很多企業都面臨著很多在發展過程中所必須要去面對諸多難題，企業內部的資本結構出現問題或者不夠合理也是會讓企業在發展過程中面臨著經營風險。其中就以研究的企業蘇寧易購集團為例子，該企業股權過于集中比較偏好于股權融資，而且蘇寧易購集團作為我國一家知名的大型上市公司，受當前市場競爭關系和當前我國的總體經濟發展綜合因素影響，該企業在經營狀況上受到了較大的壓力和緊迫性，其因素包括受企業的財務狀況和信用等級影響，其中有很大一部分因素是由于在股票和證券市場方面的不夠穩定。原因是因為當前我國資本市場體系發展還不算成熟，并且蘇寧易購集團的股權結構不夠合理，蘇寧易購集團的主要經營業務為電商零售業，而且企業內部的資本結構復雜多樣，企業經營的方式比較分散，并且在投資方面也存在著一定的風險。并且在國家經濟宏觀運行下與國家金融政策變化時，所以有可能會導致企業所面臨到一定的市場風險，而且和國外先進的市場條件來對比還是有相當大的不足，因此阻礙了企業自身的發展。另外蘇寧易購集團在其債權的管理責任方面不是很規范，所以很容易給企業帶來弊端。另外企業的發展絕大多數都靠企業的投資人和管理當局的態度決定的，并且要擁有這些的同時也要遵守這方面的規則，所以在企業穩定運行時必須按照資本市場的規則，以完整的法律規則為前提。另外，雖然我國的債券市場通過了將近20年的不斷發展，也已經擁有了一定的基礎，并且對我國的經濟發展也做了不少貢獻，但還是存在著諸多的問題。比如我國的債券種類比較少，所以就不能讓那些投資者提高投資的動力，并且，存在著嚴重的債券償付問題，因為大量不良債務的存在亦影響著投資者的信心，這些都在一定程度上妨礙了企業的債權融資。然后，依靠企業條規去經營，通過懲罰與獎勵來提高員工的工作效率，員工因為期望得到獎賞或害怕懲罰而工作，員工就按照企業的規章制度去行事，在管理者的指揮下行動,企業管理的內容是包括管理員工的行為。從理論上講,任何企業都是存在著最佳的企業資本結構,但是,在現實中企業很難真正的找到這一最佳點，因為每家企業都有著不同且復雜多樣的企業資本結構，因此企業應該不要太相信那些所謂理論上的指引，因為那些只是給我們帶來的參考和借鑒的作用，所以企業必須要在實踐中不斷去創新和發展，去發現問題，最后從中解決問題。而且要充分認真分析和研究能夠影響到企業資本結構的各種因素的基礎上進行資本結構的優化。

3.2蘇寧易購集團資本結構所產生問題的原因分析事實證明，不同的企業規模就有著不一樣的企業資本結構，與大型上市企業企業相比，我國的中小企業在發展的過程中就面臨著以下各種問題：一是中小企業規模較小，還有就是自身的資金薄弱導致企業運轉比較困難，資本流量形成的源頭枯萎。二是中小企業資金儲蓄不足，市場開發規模小，企業內部資本結構復雜凌亂。而大型上市企業，特別是像蘇寧易購集團這種國際知名大型企業，有著良好、完備的金融組織機構、從而給其在各大市場上起著重大的保障作用，還有匯集儲蓄的作用，從而使能夠為其經營投資提供了一系列的物質基礎。

在市場經濟條件下，蘇寧易購集團也不例外，任何企業的經濟和市場都處于復蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環中。總的來說，如果國際市場出現經濟蕭條，市場需求嚴重下降，企業的經營收入下降，資金運轉方面就會出現嚴重的危機，從而就會導致眾多企業出現經營性危機，從而使企業慢慢走向破產和倒閉。所以，在上述情況之下，蘇寧易購集團應當采用緊縮負債的經營政策來對企業進行經營。而如果在市場發展穩定且總體經濟政策良好的情況下，企業的經營效益不斷提高，并且在市場需求不斷提高的情況下，應該適當的增加企業自身負債，充分的利用債權人的資金去進行投資和經營活動，以把握住市場發展的大機遇。而同時，企業必須正確的認知到自身的資產能力和償債能力，以保證有一定的資產做保障，而且要確定合理的債務結構，合理分配企業的債務到期日，以避免企業因債務到期日過于集中而給企業帶來過大的償債壓力。4對蘇寧易購集團資本結構優化提出的要求和啟示4.1對蘇寧易購集團資本結構優化提出的要求第一、就是要對企業的股權通過進行一系列的改革，來增強股權的流通比例，在我國的市場經濟環境中，股權一家獨大是很有必要的，因為在我國的上市公司資本結構中股權高度集中是一項非常突出的特點，畢竟只有企業存在真正的股東，才有權力發揮其股東的影響力，從而使股東獲得真正的權益。另外就是企業如果想著無償或者免費利用外來資金對企業進行經營活動那是很難的，因為就按照目前的市場經濟環境而言，只有企業本身擁有充足的資金能夠給企業帶來正常的經營運轉，才能使企業得到穩定的發展。但是從股權一家獨大來分析，這一措施對于企業自身長遠的發展來說是存在一定的弊端的。所以，如何使企業資本結構優化中去不斷優化創新公司的內部資本結構，然后再從如何治理企業的資本結構中得到啟示，為企業創造和提供一套完整的體系，從而為企業帶來長遠和穩定的發展規劃，向著最優的企業資本結構方面去發展。第二、提高企業的信用等級和財務狀況，提高企業的經營能力的穩定性，減少企業的負債，加大企業的技術創新，充分發揮企業的內部潛能，加強技術和改革等方面體系優化。資本結構優化的調整方法有以下幾點：(1)企業應該樹立起正確的服務目標和服務方向，就是在所謂原來的基礎上開發和創新出新的經營管理模式，對原有不成熟的資本結構進行優化調整。(2)增加企業的總資產，加大企業的籌資能力，從而利用增加企業總資產的措施來優化企業的資本結構。(3)充分利用企業內部的優勢和企業在市場方面享有的優勢和政策，從而給企業帶來一定的經濟效益。第三、蘇寧易購集團作為我國一家大型的上市公司,應該建立起大型且規范的市場融資體系的戰略目標，應該把融資作為企業的一項基本的經營戰略，因為它不僅僅是一項簡簡單單的融資結構，更是對于今后企業能夠持續健康穩定的發展起到了關鍵作用，更是不斷提升企業在國際市場上的影響力的重要保障手段。所以，根據我國企業融資的種種模式，而且結合蘇寧易購集團企業本身的資金實力和企業本身的發展模式和市場需求去正確引導企業利用融資去更好的讓企業得到發展。充分完善企業自身的財務狀況，提高企業在國際市場上和在本行業的知名度。如果在企業自身條件允許的情況下，企業就可以充分的采取股權融資方式，因為這樣的融資方式不僅會使企業在資金使用各方面會有較大的靈活性，而且會讓企業減少因資金方面不足所給企業帶來的壓力，所以這樣會使企業的內外部資本結構更加的穩定健康，而且這樣的融資方式也可以增加企業在市場上的競爭力。4.2對蘇寧易購集團資本結構提出的啟示首先是從經營管理方面來進行分析：1、企業經營管理的文化是企業長期生產、經營、建設、發展過程中所形成的管理思想、管理方式、管理理論、群體意識以及與之相適應的思維方式和行為規范的總和。是企業領導層提倡、上下共同遵守的文化傳統和不斷革新的一套行為方式，它體現為企業價值觀、經營理念和行為規范，滲透于企業的各個領域和全部時空文秘部落。其核心內容是企業價值觀、企業精神、企業經營理念的培育，是企業職工思想道德風貌的提高。通過企業管理的文化的建設實施，使企業人文素質得以優化，歸根結底是推進企業競爭力的提高，促進企業經濟效益的增長。2、完善企業的規章制度，建立健立全管控機制，企業規模比較大，靠人治則鞭長莫及，所以要把人治變為法治。參考文獻：荊新、王化成，劉俊彥.財務管理學[M].北京：中國人民大學出版社,2007伍中信，張婭，張雯.信貸政策與企業資本結構[J].會計研究，2013[3]鄭飛.中美上市公司資本結構的分析[J].中國名營科技與經濟，2008，[4]竇錦秀.我國上市公司資本結構的優化分析[J].管理世界，2006，?[5]常友玲.我國上市公司資本結構問題的探討[J].管理世界，2007，[6]趙興楣.王華.政府控制,制度背景與資本結構動態調整?[J].會計研究,2011[7]李狄楠.邵鐵柱.現代企業資本結構的動態優化.[J].中國經貿導刊.2003[8]林雅微,宏觀經濟狀態和公司特征對資本結構動態調整的影響研究[D].湖南:湖南大學,2013.[9]麥勇.胡文博?.于東升.上市公司資本結構調整速度的區域差異及其影響因素分析.[J]