§3

期貨市場的結構和功能期貨經紀公司產生：會員資格條件的限制與增加交易者的數量、擴大交易規模的矛盾，要求對會員權利適當劃分，使得一部分人放棄自營業務，依靠收取傭金獲得營業收入定義：作為期貨交易所會員接受非會員客戶的委托，代理其進行期貨交易，并收取傭金的營利性的期貨市場中介機構

§3

期貨市場的結構和功能期貨經紀公司作用：為客戶提供信息，并協助其進行行情分析代理交易，并進行二級結算協助或代理客戶實物交割組織結構：與期貨交易所的組織管理類似，具有保證金帳戶部、結算部、下單部和交割部等。

§3

期貨市場的結構和功能期貨市場投資者套期保值者：在期貨市場上建立與現貨市場方向相反的交易頭寸，來規避現貨市場價格風險的交易者。市場主體面臨著利率、匯率和證券價格的風險。盡管期貨和現貨價格的變化幅度不會完全一致，但趨勢基本一致。交易方向相反、數量相等的同種商品的期貨合約，取得在一個市場上的虧損的同時在另一個市場上盈利的結果，并且盈虧大致相等，從而達到避險的目的。

§3

期貨市場的結構和功能期貨市場投資者投機者：指根據對市場的判斷，把握機會，利用市場出現的價差進行買賣，從中獲得利潤的交易者。例如，投資人預測未來石油供應量將短缺，油價將上漲，則可以買進含鉛汽油期貨，并期望未來以較高價格平倉獲利投機者存在的原因擁有現貨想要避險的投資者有限買賣雙方對于價格談不攏，面臨無法撮合的困境，阻礙避險交易的進行

§3

期貨市場的結構和功能期貨市場投資者（交易目的）投機者對市場的作用充當期貨市場的風險承擔者增加期貨市場流動性有利于發現均衡價格有利于減緩期貨價格波動套期保值者和投機者的區別套期保值者：不愿意承擔現貨市場價格變動的風險，利用期貨進行避險投機者：有能力且愿意承擔風險，為了獲得較高的風險補償

§3

期貨市場的結構和功能期貨市場投資者（交易目的）套利者：指同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約，從兩合約價格間的變動關系中獲利的交易者?？缙?、跨市和跨商品套利

§3

期貨市場的結構和功能三類投資者的區別§3期貨市場的結構和功能期貨市場的功能價格發現：期貨價格是所有參與期貨交易的人，對未來某一特定時間的現貨價格的期望或預期。交易者依其個人所掌握的市場信息，對過去的價格加以研究，做出買賣委托，交易所撮合出的價格即是市場對未來某一特定時間現貨價格的平均看法。例如：農民可以利用期貨價格，選擇種植的品種；利用期貨價格的趨勢變化，可以判斷價格的漲跌，選擇銷售的時機?！?期貨市場的結構和功能期貨市場的功能轉移價格風險：通過做套期保值把現貨市場價格風險轉移出去。風險只能轉移，不能消除

§4

期貨市場發展簡史期貨市場的產生1848年82位商人組建芝加哥期貨交易所CBOT1865年CBOT推出了標準化合約并實行了保證金制度1882年CBOT開始允許以對沖方式免除履約責任1925年芝加哥期貨交易所結算公司成立

真正意義上的期貨交易形成

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期貨市場發展簡史期貨市場的發展（商品期貨到金融期貨）從1848年到20世紀70年代，交易品種主要是商品期貨上個世紀70年代，利率、股票指數、外匯等金融期貨相繼推出1982年10月，美國長期國債在CBOT的上市又為其他商品期貨和金融期貨開辟了一方新天地

農產品期貨金屬期貨能源期貨小麥、玉米和大豆等銅、鋁、錫和銀等原油、汽油和丙烷等

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期貨市場發展簡史我國期貨市場的發展第一個時期（1988-1990）方案研究和初步實施階段1988年5月，李鵬指出：“加快商品體制改革，積極發展各類貿易批發市場，探索期貨交易”，從而確定了在中國開展期貨市場研究的課題。1990年10月，經國務院批準，中國鄭州糧食批發市場在現貨交易的基礎上逐漸引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場正式啟動。

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期貨市場發展簡史我國期貨市場的發展第二個時期（1990-1993）迅猛發展階段1991年6月10日，深圳有色金屬期貨交易所宣告成立，這是國內第一家以期貨交易所形式進行期貨交易的交易所。1992年9月，第一家期貨經紀公司——廣東萬通期貨經紀公司成立。到1993年下半年，全國期貨交易所達50多家，期貨經紀機構近千家，期貨市場出現了盲目發展的跡象。

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期貨市場發展簡史我國期貨市場的發展第三個時期（1993-1998）治理整頓時期階段1993年11月，國務院發出《關于制止期貨市場盲目發展的通知》，要求堅決制止期貨市場盲目發展，中國期貨市場規范整頓工作由此開始。1994年4月6日，國務院開始關停一些期貨品種，停止鋼材、食糖、煤炭期貨交易。同年9月29日暫停粳米、菜籽油期貨交易。到1998年14家期貨交易所重組調整為大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所三家，35個期貨交易品種調減為12個，兼營機構退出期貨經營代理店，原有的294家期貨經紀公司縮減為180家左右。

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期貨市場發展簡史我國期貨市場的發展第四個時期（1998-）規范發展階段1999年9月構建了期貨市場規范發展的監管框架，期貨市場的主體行為逐步規范，期貨交易所的市場管理和風險控制能力不斷增強。從2000年開始，期貨市場逐步走出低谷，轉向穩步發展階段。上交所在2003年的成交量達到11166.29萬噸，10年內增長了50多倍大連的交易量在2003年達到了2818.80萬噸，成為亞洲最一，世界第二的大豆貨交易中心，成交量僅次于美國的CBOT。

9、青少年是一個美好而又是一去不可再得的時期，是將來一切光明和幸福的開端。。3月-253月-25Sunday,March16,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。20:38:4120:38:4120:383/16/20258:38:41PM11、夫學須志也，才須學也，非學無以廣才，非志無以成學。3月-2520:38:4120:38Mar-2516-Mar-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。20:38:4120:38:4120:38Sunday,March16,202513、志不立，天下無可成之事。3月-253月-2520:38:4120:38:41March16,202514、古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有堅忍不拔之志。16三月20258:38:41下午20:38:413月-2515、會當凌絕頂，一覽眾山小。三月258:38下午3月-2520:38March16,202