財務管理期末測試題及答案

1.目前有甲、乙兩個投資項目，甲、乙兩個投資項目的期望收益率分別是

8%,20%,標準差分別是0.05,0.125,則下列說法中正確的是（）°

甲項目的風險大于乙項目

甲項目的風險小于乙項目

甲項目的風險等于乙項目（正確答案）

無法判斷

答案解析：因為期望收益率不相等，所以不能根據標準差判斷風險的大小，

應該根據標準差率進行判斷。甲項目的標準差率:0.05/8虹62.5%,乙項目的標準差

率=0?125/20年62.5%°

所以甲項目的風險等于乙項目

2.某公司員工工資采用基本工資加績效的方式發放。在月末完成標準工作量

時，只發放基本工資。但如果超額完成標準工作量后，每增加一件工作量，獎勵

100元績效獎金。則這種人工成本屬于（）。

半固定成本

半變動成本

曲線變動成本

延期變動成本（正確答案）

答案解析：延期變動成本在一定的業務量范圍內有一個固定不變的基數，當

業務量增長超出了這個范圍，它就與業務量的增長成正比例變動

3.企業為維持一定經營能力所必須負擔的最低成本是（）。

變動成本

混合成本

約束性固定成本（正確答案）

酌量性固定成本

答案解析：經營能力成本就是約束性固定成本，它是企業為維持一定經營能

力所必須負擔的最低成本。

4.下列各項中，屬于全面預算體系最后環節的是（）0

經營預算

財務預算（正確答案）

專門決策預算

生產預算

答窠解析：財務預算作為全面預算體系的最后環節，它是從價值方面總括地

反映企業經營預算與專門決策預算的結果，故亦稱為總預算，其他預算則相應稱為

輔助預算或分預算。

5.不受歷史期經濟活動中的不合理因素影響，并能夠克服增量預算法缺點的

預算編制方法是（）。

彈性預算法

固定預算法

零基預算法（正確答案）

滾動預算法

答案解析：零基預算法的優點是：①以零為起點編制預算，不受歷史期經濟

活動中的不合理因素影響，能夠靈活應對內外環境的變化，預算編制更貼近預算期

企業經濟活動需要；②有助于增加預算編制透明度，有利于進行預算控制。

6.相比于借銀行借款購買資產而言，融資租賃籌資的特點是（）。

限制條件多

資本成本負擔較高（正確答案）

存在融資額度的限制

財務風險大

答案解析：融資租賃的租金通常比銀行借款或發行債券所負擔的利息高得

多，租金總額通常要高出設備價值的30%,因此資本成本負擔較高，是融資租賃籌

資的特點。

7.仔仔公司通過發行可轉換債券籌集資金，每張面值為800元，轉換比率為

40,則該可轉換債券的轉換價格為（）元/股。

20（正確答案）

50

30

25

答案解析：轉換價格;債券面值/轉換比率=800/40=20（元，股）

8.仔仔公司2020年資金平均占用額為500萬元，經分析，其中不合理部分

為20萬元，預計2021年銷售降低8%,但資金周轉上升3%。則預測2020年資

金需要量為（）萬元。

433.95

428.74（正確答案）

502.85

534.43

答案解析；2021年資金需要量=（500-20）X（1-8%）.（1+3%）=428.74

（萬元）

9.已知甲公司2020年的銷售收入為3000萬元，銷售凈利率為20%,利潤

留存率為30%,預計2021年銷售收入將增加10%,其他條件保持不變,則2021

年甲公司的內部籌資額為（）萬元。

198（正確答案）

200

300

330

答案解析：企業為擴大銷售所需增加的資金，一部分來源于預測期的留存收

益。增加的留存收益=預計銷售收入乂預計的銷售凈利率乂預計利潤留存率。因此

甲公司2021年的內部籌資額，也就是增加的留存收益二3000X（1+10%）

X20%X30%=198（萬元）。

10.甲公司目前存在融資需求。如果采用優序融資理論，管理層應當選擇的融

資順序是（）。

內部留存收益、公開增發新股、發行公司債券、發行可■轉換債券

內部留存收益、公開增發新股、發行可轉換債券、發行公司債券

內部留存收益、發行公司債券、發行可轉換債券、公開增發新股（正確答案）

內部留存收益、發行可轉換債券、發行公司債券、公開增發新股

答案解析：優序融資理論遵循先內源后外援的融資順序。企業的籌資優序模

式首先是內部籌資，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行新股籌資

（先內后外，先債后股）。

11.己知某普通股的B值為L2,無風險利率為6%,市場組合的必要收益率

為10斬該普通股目前的市價為10元/股，預計第一期的股利為0.8元，不考慮籌

資費用，假設根據資本資產定價模型和股利增長模型計算得出的普通股資本成本相

等，則該普通股股利的年增長率為（）。

6%

2%

2.8%（正確答案）

3%

答案解析：普通股資本成本=6%+1.2X（10%-6%）=10.8%,10.8%=

0.8/10+g,解得：g=2.8%o

12.甲企業2012年凈利潤750萬元，所得稅稅率25九己知甲企業負債10000

萬元，利率10限2012年銷售收入5000萬元，變動成本率40乳固定成本總額與

利息費用數額相同。則下列說法錯誤的是（）。

如果銷售量增加10斬息稅前利潤將增加15%

如果息稅前利潤增加20%,每股收益將增加40%

如果銷售量增加10%,每股收益將增加30%

如果每股收益增加10%,銷售量需耍增加30M正確答案）

答案解析：基期利潤總額=凈利潤/（1一所得稅稅率）=750/（1-25%）=

1000（萬元），基期息稅前利潤=基期利潤總額+基期利息=1000+10000X10%=

2000（萬元）。所以財務杠桿系數（DFL）二基期息稅前利潤/基期利潤總額二

2000/1000=2；基期邊際貢獻=銷售收入X（1-變動成本率）=5000X（1-

40%）=3000（萬元），經營杠桿系數（D0L）=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=

3000/2000=1.5o故總杠桿系數（DTD=DOLXDFL=2X1.5=30

選項A說法正確，D0L=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率，經營杠桿系數為

1.5,所以銷售量增加10%,息稅前利潤變動率=D0L乂產銷業務量變動率=

10%X1.5=15%；

選項B說法正確，DFL=普通股收益變動率/息稅前利潤變動率，由于財務杠桿系數

為3/1.5=2,所以息稅前利潤增加20%,普通股收益變動率=DFLX息稅前利潤變

動率=20%X2=40%

選項C說法正確，DTL=普通股收益變動率/產銷業務量變動率，總杠桿系數為3,

所以如果銷售量增加10%,每股收益變動率=。11X產銷業務量變動率=10%義3=

30%；

選項D說法錯誤，DTL=普通股收益變動率/產銷業務量變動率，總杠桿系數為3,

所以每股收益增加10%,銷售量變動率=普通股收益變動率/DTL=10%/3=

3.33機

13.某公司預計M設備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規定凈殘值為5000

元，該公司適用的所得稅稅率為25%,則該設備報廢引起的預計現金凈流量為

（）元。

3125

3875（正確答案）

4625

5375

答案解析：該設備報廢引起的預計現金凈流量=報廢時凈殘值+（稅法規定

的凈殘值一報廢時凈殘值）X所得稅稅率=3500+（5000-3500）X25%=3875

（元）0所以，選項B正確

14.某投資項目需要在第一年年初投資468萬元，壽命期為8年，每年可帶

來營業現金流量120萬元，已知按照必要收益率計算的8年期年金現值系數為

5.2,則該投資項目的年金凈流量為()萬元。

120

60

30(正確答案)

15

答窠解析：投資項目的年金凈流量二(120X5.2-468)/5.2=30(萬元)

15.某投資項目的項目期限為5年，其中投資建設期為1年，投產后每年的

現金凈流量均為1500萬元，原始投資額現值為2500萬元，資本成本為10%,

(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)

=0.9091,則該項目年金凈流量為()萬元。

574.97

840.51

594.82

480.80(正確答案)

答案解析：項目的凈現值=1500X(P/A,10%,4)X(P/F,10%,1)-

2500=1500X3.1699X0.9091-2500=1822.63(萬元)，項目年金凈流量=項目

的凈現值/年金現值系數=1822.63/3.7908=480.80(萬元)。

16.甲公司擬購置一套監控設備。現X設備信息如下：X設備的購買成本為

480000元，每年付現成本為40000元，使用壽命6年，該設備采用直線法折

舊，稅法殘值為0,最終報廢殘值為12000元。投資決策采用的折現率為10%,

公司適用的企業所得稅稅率為25%,有關貨幣時間價值系數為：(P/F,10斬6)

=0.5645：(P/A,10%,6)=4.3553；(F/A,10。6)=7.7156。X設備每年的

稅后付現成本和每年的折舊抵稅額分別為()。

40000元，20000元

30000元，20000元(正確答案)

40000元，19500元

30000元，19500元

答案解析：①X設備每年的稅后付現成本=40000X（1-25%）=30000

（7U）;②X設備每年的折舊額=480000/6=80000（元），折舊抵稅額=

80000X25%=20000（元）

17.某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產投資為45000

元，營運資金墊支5000元，沒有建設期。各年營業現金凈流量分別為：10000

元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態投資回

收期是（）年。

3.35

4.00

3.60（正確答案）

3.40

答案解析；截止第三年年末還未補償的原始投資額=50000-10000—12000—

16000=12000（元），所以靜態投資回收期=3+12000/20000=3.6（年）°

18.某公司資產總額為90。0萬元，其中永久性流動資產為2400萬元，波動性

流動資產為1600萬元，該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，

可以判斷該公司的融資策略屬于（）

期限匹配融資策略

保守融資策略（正確答案）

激進融資策略

風險匹配融資策略

答案解析：在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產、永久性流動資產

和部分波動性流動資產。永久性流動資產為2400萬元，波動性流動資產為1600萬

元，所以非流動資產二9000-2400T600:5000（萬元），非流動資產+永久性流動資產

=5000+2400=7400（萬元”8100（萬元），說明長期資金不僅支持了非流動資產和全部

永久性流動資產，還支持了部分波動性流動資產，故屬于保守融資策略。

19.某方案原始投資為70萬元，不需安裝，壽命期為8年，營業期內各年

的現金凈流

量為15萬元，資本成本率為10%,該方案的現值指數為（）。已知:

（P/A,10%,8）=5.3349o

0.98

1.43

1.14（正確答案）

0.56

答窠解析：未來各年現金凈流量的現值=15X（P/A,10%,8）=15X5.3349

=80.02（萬元）

現值指數=未來現金凈流量現值/原始投資額現值=80.02/70=1.14

20.某公司打算投資一個項目，預計該項目需固定資產投資400萬元，預計

可使用5年。固定資產采用直線法計提折舊，估計凈殘值為20萬元。營業期間

估計每年固定成本為（不含折舊）25萬元，變動成本為每件75元°銷售部門估

計各年銷售量均為5萬件，該公司可以接受150元/件的價格，適用的所得稅稅

率為25%。則該項目最后一年現金凈流量為（）萬元。

301.5（正確答案）

282

292

302.5

答案解析：年折舊二（400-20）/5=76（萬元）

凈利潤二［（150-75）X5-（76+25）］X（1-25%）=205.5（萬元）

項目最后一年現金凈流量=凈利潤+折舊+固定資產殘值=205.5+76+20=301.5（萬

元）。

或：營業現金凈流量（NCF）=（營業收入一付現成本）X（1一所得稅稅率）+非

付現成本X所得稅稅率=［（150-75）X5-25JX（1-25%）+76X25%=281.5（萬

元）

最后一年現金凈流量再加上固定資產殘值=281.5+20=301.5（萬元）

21.下列選項中，一般屬于半固定成本的有（）。

固定電話費

運貨員的工資（正確答案）

檢驗員的工資（正確答案）

煤氣費

答案解析：半固定成本也稱階梯式變動成本，這類成本在一定業務量范圍內

的發生額是固定的，但當業務量增長到一定限度，其發生額就突然跳躍到一個新的

水平，然后在業務量增長的一定限度內，發生額又保持不變，直到另一個新的跳

躍。例如，企業的管理員、運貨員、檢驗員的工資等成本項目就屬于這一類。固定

的電話座機費，在一定初始量的基礎上，隨著業務量的變化而呈現正比例變動，所

以屬于變動成本。煤氣費屬于變動成本。

22.產品成本預算一般涉及的預算有（）。

直接材料預算（正確答案）

銷售預算（正確答案）

直接人工預算（正確答案）

制造費用預算（正確答案）

答案解析；產品成本預算是銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工

預算、制造費用預算的匯總。其主要內容是產品的單位成本和總成本。

23.關于直接籌資與間接籌資，下列表述中，正確的有（）。

間接籌資手續簡便，籌資費用較低（正確答案）

直接籌資既可以籌集股權資金，也可以籌集債務資金（正確答案）

銀行借款屬于直接籌資

發行債券屬于間接籌資

答案解析；選項C錯誤，銀行借款屬于間接籌資；選項D錯誤，發行債券

屬于直接籌資。直接籌資包括發行股票、發行債券、吸收直接投資等；間接籌資包

括銀行借款、融資租賃等

24,下列各項中，會導致公司資本成本提高的有（）。

通貨膨脹較高，預期收益率高（正確答案）

證券市場流動性較強

經營情況良好，財務風險較小

籌集資金規模較大（正確答案）

答案解析；選項A正確，如果經濟過熱，通貨膨脹持續居高不下，投資者投

資的風險大，預期收益率高，籌資的資本成本率就高；選項B錯誤，流動性強的

市場資本成本較低，相反如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投

資風險大，耍求的預期收益率高，那么通過資本市場融通的資本成本水平就比較

高；選項C錯誤，企業經營狀況和融資狀況較好的情況下，總體風險水平低，資

本成本低：選項D正確，企業一次性需要籌集的資金規模大、占用資金時限長，

籌資風險高，則資本成本就高c

25.一般來說，企業資本結構的優化方法有（）o

每股收益分析法（正確答案）

平均資本成本比較法（正確答案）

公司價值分析法（正確答案）

回歸直線法

答案解析：資本結構的優化方法包括每股收益分析法、平均資本成本比較

法、公司價值分析法。

26.現有甲、乙、丙三個項目，原始投資額現值和壽命期均不相同，甲的凈現

值最大，乙的內含收益率最高，丙項目的年金凈流量最大。則下列說法中正確的有

（）O

如果三個項目相互獨立，則應該先安排乙項目（正確答案）

如果三個項目相互排斥，則應該選擇丙項目（正確答案）

如果三個項目相互獨立，則應該先安排甲項目

如果三個項目相互排斥，則應該選擇乙項目

答案解析：選項AC,獨立方案排序分析時，以各方案的獲利程度作為評價標

準，一般采用內含收益率法進行比較決策；乙的內含收益率最高，所以選項正確。

選項BD,互斥投資方案的決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數額，是

最佳的決策指標。丙項目的年金凈流量最大，所以選擇B選項。

27.下列各項中，屬于營業期現金流量需要考慮的有（）。

每年營運成本（正確答案）

第2年大修理支出（正確答案）

折舊抵稅（正確答案）

舊設備的變價凈收入

答案解析：選項ABC正確，營業期現金流量包括每年營運成本、某年大修理

支出、折舊抵稅。選項D舊設備的變價凈收入是初始現金流量。

28.下列關于營運資金管理的表述中，正確的有（）

銷售穩定并可預測時，投資于流動資產的資金可以相對少一些（正確答案）

加速營運資金周轉，有助于降低資金使用成本（正確答案）

管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動資產投資水平（正確答案）

銷售變數較大而難以預測時，通常要維持較低的流動資產與銷售收入比率

答案解析：選項A正確，如果銷售既穩定又可預測，則只需維持較低的流動

資產投資水平;選項B正確，營運資金周轉加速，則可以提高資金使用效率，降低

資金使用成本;選項C正確，管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動

資產投資水平:選項D錯誤，銷售額越不穩定，越不可預測，則投資于流動資產上

的資金就應越多，以保證有足夠的存貨和應收賬款占用來滿足生產經營和顧客的需

耍。

29.下列各項申，屬于證券資產系統風險的有（）。

公司研發風險

破產風險

再投資風險（正確答案）

價格風險（正確答案）

答案解析；證券資產的系統性風險，是指由于外部經濟環境因素變化引起整

個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產生影響的共同性風險，主要包括價

格風險、再投資風險和購買力風險。選項AB屬于非系統性風險。

30.某項目需要在第一年年初投資76萬元，壽命期為6年，每年末產生現金

凈流量20萬元。己知（P/A,14版6）=3.8887,（P/A,15%,6）=3.7845。若

公司根據內部收益率法認定該項目具有可行性，則該項目的必要投資收益率不可能

為（）。

16%（正確答案）

13%

14%

15%（正確答案）

答案解析：根據題目可知:20X（P/A,內含收益率,6）-76=0,（P/A,

內含收益率，6）=3.8,所以內含收益率在1以?15%之間。又因為項目具有可行

性，所以內含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%,即選項

A、D是答案。

31.根據內容的不同，總預算可以分為經營預算、專門決策預算和財務預算。

（）

對

錯（正確答案）

答案解析：根據內容的不同，企業預算可以分為經營預算（即業務預算）、

專門決策預算和財務預算。財務預算又稱為總預算。

32.依據固定股利增長模型，股票投資內部收益率由兩部分構成，一部分是預

期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率g。（）

對（正確答案）

錯

答案解析：依據固定股利噌長模型“R=Dl/P0+g”可以看出，股票投資的內

部收益率由兩部分構成:一部分是預期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率

go

33.如果企業的資金來源全部為自有資金，則企業財務杠桿系數等于1。（）

對（正確答案）

錯

答案解析：利息為I,息稅前利潤為EBIT,財務杠桿系數二EBIT/（EBIT-

I）,企業資金來源全部為自有資金，所以I為0,財務杠桿系數二1。

34.不考慮風險的情況下，利用每股收益無差別點進行企業資本結構分析時，