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文檔簡介
備考2023年湖北省襄樊市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成
本管理預(yù)測試題(含答案)
學(xué)校:班級:姓名:考號:
一、單選題(10題)
1.下列各項(xiàng)中,屬于貨幣市場工具的是()。
A.優(yōu)先股B.可轉(zhuǎn)換債券C.銀行承兌匯票D.銀行長期貸款
2.甲公司銷售的產(chǎn)品都是采取賒銷的方式,收款模式如下:銷售當(dāng)月收
回60%,售后第一個(gè)月收回25%,售后第二個(gè)月收回15%。在銷售當(dāng)月
支付的顧客,將會得到2%的現(xiàn)金折扣。如果1-4月份的銷售額分別為
220000元、200000元、280000元、260000元。公司5月1日的應(yīng)收
賬款余額將會是()元
A.107120B.143920C.146000D.204000
3.2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同,合同規(guī)定租賃資
產(chǎn)的購置成本200萬元,承租人分10年償還,每年支付租金20萬
元,在租賃開始日首付,尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%的年利率
計(jì)算并支付利息,在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬元,于租賃
開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同,下列表述中,正確的是()。
A.A.租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本
B.租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本
C.僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用
D.利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤
4.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策,項(xiàng)目資本成本為10%,有四個(gè)
方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.86;乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率
9%;丙方案的壽命期為10年,凈現(xiàn)值為960萬元,(P/A,10%,10)
=6.1446;丁方案的壽命期為11年,凈現(xiàn)值的等額年金136.23萬元。
最優(yōu)的投資方案是()。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案
5.
第14題下列各項(xiàng)中,屬于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是()。
A.收到的稅費(fèi)返還款B.取得借款收到的現(xiàn)金C.分配股利支付的現(xiàn)金
D.取得投資收益收到的現(xiàn)金
6.第7題某股份有限公司1998年3月發(fā)行3年期公司債券1000萬元,
1年期公司債券500萬元。2000年1月,該公司鑒于到期債券已償還,
具備再次發(fā)行公司債券的其他條件,計(jì)劃再次申請發(fā)行公司債券。經(jīng)審
計(jì)確認(rèn)該公司2000年1月底凈資產(chǎn)額為6000萬元。該公司此次發(fā)行公
司債券額最多不得超過()萬元。
A.1000B.2400C.1400D.900
7.對于歐式期權(quán),下列說法正確的是()o
A.股票價(jià)格上升,看漲期權(quán)的價(jià)值降低
B.執(zhí)行價(jià)格越大,看漲期權(quán)價(jià)值越高
C.到期期限越長,歐式期權(quán)的價(jià)值越高
D.在除息日,紅利的發(fā)放會引起看跌期權(quán)價(jià)格上升
8.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說法中,正確的是()。
A.A.成本責(zé)任中心對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)
B.成本責(zé)任中心有時(shí)可以進(jìn)行設(shè)備購置決策
C.成本責(zé)任中心有時(shí)也對部分固定成本負(fù)責(zé)
D.成本責(zé)任中心不能完全遵照產(chǎn)量計(jì)劃,應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整產(chǎn)量
9.第5題利息率依存于利潤率,并受平均利潤率的制約,利息率的最高
限不能超過平均利潤率,最低限()。
A.等于零B.小于零C.大于零D.無規(guī)定
10.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中,正確的是()o
A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣,在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)
目
B.使用凈現(xiàn)值法評估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致
的
C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)
D.投資回收期主要測定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性
二、多選題(10題)
11.下列關(guān)于證券市場線的表述中,正確的有()。
A.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,市場組合要求的報(bào)酬
率上升
B.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,市場組合要求的
報(bào)酬率上升
C.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組
合要求的報(bào)酬率等額上升
D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市
場組合要求的報(bào)酬率等額上升
12.在進(jìn)行長期計(jì)劃時(shí),管理者一般需要編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表,其作用有
()o
A.評價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東
的期望水平
B.預(yù)測擬進(jìn)行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響
C.預(yù)測企業(yè)未來的融資需求
D.預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流
13.
第16題下列有關(guān)資本成本的說法正確的有()。
A.留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
B.稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本x(1一所得稅率)
C.當(dāng)市場利率達(dá)到歷史高點(diǎn)時(shí),風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常較低
D.按市場價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金
14.下列有關(guān)說法中,屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有O。
A.操作疏忽B.技術(shù)改進(jìn)C.采購時(shí)舍近求遠(yuǎn)使途耗增加D.機(jī)器或工具
不適用
6可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點(diǎn)包括()。
A.籌資成本低于純債券
B.利息低于普通債券
C.存在股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)和股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)
D.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格
16.下列屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的硬性要求的有()
A.必須按規(guī)定的質(zhì)量進(jìn)行生產(chǎn)B.可以超產(chǎn)生產(chǎn)C.必須按計(jì)劃產(chǎn)量進(jìn)
行生產(chǎn)D.需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)
17.在內(nèi)含增長的情況下,下列說法不正確的有()0
A.不增加外部借款B.不增加負(fù)債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股
東權(quán)益
18.下列關(guān)于全面預(yù)算中的資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算編制的說法中,不正確的是()
A.編制資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算的目的,在于判斷預(yù)算反映的財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性和
流動(dòng)性
B.資產(chǎn)負(fù)債表期末預(yù)算數(shù)額面向未來,通常不需要以預(yù)算期初的資產(chǎn)負(fù)
債表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)
C.通常應(yīng)先編資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算再編利潤表預(yù)算
D.存貨項(xiàng)目的數(shù)據(jù),來自直接材料預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算
19.下列因素中,與固定增長股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()0
A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報(bào)酬率D.p系
數(shù)
20.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中,正確的是()。
A.實(shí)體現(xiàn)金流量二稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資
B.實(shí)體現(xiàn)金流量二稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性運(yùn)營資本增加-資本支出
C.實(shí)體現(xiàn)金流量二稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性資產(chǎn)增加-經(jīng)營性負(fù)債增
加
D.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性運(yùn)營資本增加-凈經(jīng)營性
長期資產(chǎn)增加
三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)
21.影響債券發(fā)行價(jià)格的主要因素是()。
A.債券面值B.期限C.票面利率與市場利率的一致程度D.票面利率水
平高低
22.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的表述中,不正確的
是()o
A.二者均以股票為標(biāo)的資產(chǎn),其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)而變動(dòng)
B.二者在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行,具有選擇權(quán)
C.二者都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格
D.二者的執(zhí)行都會引起股數(shù)的增加,從而稀釋每股收益和股價(jià)
23.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還3勺條款,則不正確
的表述是()o
A.使企業(yè)融資具有較大彈性
B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大
C.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券
D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí),可提前贖同債券
24.下列說法中,不正確是()。
A.公司的凈現(xiàn)值與市場增加值的唯一區(qū)別在于凈現(xiàn)值是公司自己估計(jì)
的,而市場增加值是金融市場估計(jì)的
B.市場價(jià)值雖然和企業(yè)目標(biāo)有極好的一致性,但在實(shí)務(wù)中應(yīng)用卻不廣泛
C.市場增加值是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量,是從外部評
價(jià)公司管理業(yè)績的最好方法
D.股票價(jià)格僅受管理業(yè)績的影響
25.正確分配間接成本需要遵循的原則不包括()。
A.因果原則B.受益原則C.公開原則D.承受能力原則
26.企業(yè)能夠駕馭資金的使用,采用以下融資政策比較合適的是()。
A.配合型融資政策B.激進(jìn)型融資政策C.適中型融資政策D.穩(wěn)健型融
資政策
27.輔助生產(chǎn)費(fèi)用交互分配后的實(shí)際費(fèi)用要在()分配。
A.各基本生產(chǎn)車間之間B.在各受益單位之間C.各軸助生產(chǎn)車間之間
D.輔助生產(chǎn)以外的各受益單位之間
28.我國《證券法》規(guī)定,股份有限公司申請其股票上市的條件中不包括
()o
A.公司股本總額不少于人民幣3000萬元
B.公司發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上
C.公司最近三年無重大違法行為,財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載
D.公司發(fā)行的股份不小于人民幣1億元
29.在破產(chǎn)程序中,債權(quán)人會議未能依法通過管理人提出的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配
方案時(shí),由人民法院裁定。根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法律制度的規(guī)定,有權(quán)對該裁
定提出復(fù)議的債權(quán)人是()。
A.占全部債權(quán)總額1/2以上的債權(quán)人
B.占無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額I/2以上的債權(quán)人
C.占全部債權(quán)人人數(shù)1/2以上的債權(quán)人
D.占全部債權(quán)人人數(shù)2/3以上的債權(quán)人
30.下列關(guān)于市場增加值的說法中,不正確的是()。
A.市場增加值是總市值和總資本之間的差額,其中的總市值只包括股權(quán)
價(jià)值
B.上市公司的股權(quán)價(jià)值,可以用每股價(jià)格和總股數(shù)估計(jì)
C.市場增加值可以反映公司的風(fēng)險(xiǎn)
D.只有公司上市之后才會有比較公平的市場價(jià)格,才能計(jì)算它的市場增
加值
四、計(jì)算分析題(3題)
31.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價(jià)值為
基礎(chǔ)的管理,該公司采用段權(quán)現(xiàn)金流量模型對股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評估。評
估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下:(1)C公司2010年的銷售收入為1000萬
元。根據(jù)目前市場行情預(yù)測,其2011年、2012年的增長率分別為
10%、8%;2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長階段,增長率為5%。
(2)C公司2010年的經(jīng)營性營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4,凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
周轉(zhuǎn)率為2,凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為20%,凈負(fù)債/股東權(quán)益=1/1。公
司稅后凈負(fù)債成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。評估時(shí)假設(shè)以后年
度上述指標(biāo)均保持不變。(3)公司未來不打算增發(fā)或回購股票。為
保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu),公司采用剩余股利政策分配股利。要求:(1)
計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量;(2)計(jì)算C公司
2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。
32.某期權(quán)交易所2013年3月1日對A公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下:
執(zhí)行價(jià)格及到期日?渣期權(quán)位格而踐明口價(jià)格
SOK一年后到朝3元S元
______I_______________________I_____________I
股票當(dāng)前市價(jià)為52元,預(yù)測一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況如下表所示:
股階變動(dòng)”理-30*-10*10.
0.20.25J!±_0.3
要求:
⑴若甲投資人購入1股A公司的股票,購人時(shí)價(jià)格52元;同時(shí)購入該
股票的1份看跌期權(quán),判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略,并確定
該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少?
⑵若乙投資人購入1股A公司的股票,購入時(shí)價(jià)格52元;同時(shí)出售該
股票的1份看漲期權(quán),判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略,并確定
該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少?
⑶若丙投資人同時(shí)購入I份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán),
判斷該投資人采取的是哪種投資策略,并確定該投資人的預(yù)期投資組合
收益為多少?
(4)若丁投資人同時(shí)出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán),
判斷該投資人采取的是哪種投資策略,并確定該投資人的預(yù)期投資組合
收益為多少?
33.第32題東方公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本,并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期
損益法處理成本差異,有關(guān)資料如下:
(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本:
直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本:5公斤xlO元/公斤=50(元)
直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本:4小時(shí)x8元/JJ,時(shí)=32(元)
變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本:4小時(shí)X2.5元/小時(shí)=10:元)
固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本:4小時(shí)xl元/小時(shí)=4(元)
單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本:50+32+10+4=96(元)
(2)本期耗用直接人工2100小時(shí),支付工資18000元,支付變動(dòng)
制造費(fèi)用5400元,支付固定制造費(fèi)用1900元;生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。
其他情況:原材料:期初庫存原材料100公斤,單價(jià)11元;本期購入
2000公斤,單價(jià)12元/從斤,耗用2050公斤,在生產(chǎn)開始時(shí)一次性投
入,原材料按照先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。在產(chǎn)品:期初在產(chǎn)品存貨40件,
完工程度60%,期末在產(chǎn)品60件,完工程度30%,本月投產(chǎn)500件,
完工入庫480件。
產(chǎn)成品:期初產(chǎn)成品存貨30件,期末產(chǎn)成品存貨50件。
(3)成本計(jì)算賬戶設(shè)置
設(shè)置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶,均按標(biāo)準(zhǔn)成本
計(jì)價(jià)。
成本差異賬戶設(shè)置八個(gè):材料價(jià)格差異、材料數(shù)量差異、直接人工
工資率差異、直接人工效率差異、變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異、變動(dòng)制
造費(fèi)用耗費(fèi)差異、固定制造費(fèi)用能量差異、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。
要求:
(1)計(jì)算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異(直接材料價(jià)格差異按采購量計(jì)算);
(2)計(jì)算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計(jì)數(shù)并寫出相應(yīng)的會
計(jì)分錄(可以合并寫);
(3)編寫采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異的分錄(將差異轉(zhuǎn)入
“主營業(yè)務(wù)成本”賬戶);
(4)計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)本月的主營業(yè)務(wù)成本;
(5)計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。
五、單選題(0題)
34.在用銷售百分比法預(yù)測外部融資需求時(shí),下列因素中與外部融資需求
額無關(guān)的是()。
A.預(yù)計(jì)可動(dòng)用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長額C,預(yù)計(jì)留存收益增加D.
基期銷售凈利率
六、單選題(0題)
35.
第15題某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元,承諾費(fèi)率為0.5%,
企業(yè)借款150萬元,平均使用8個(gè)月,借款年利率為4%,那么,借款
企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)()萬元。
A.4B.4.5C.O.5D.5.5
參考答案
1.C貨幣市場工具包括短期國債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯
票等,所以選項(xiàng)C是答案。
2.C5月1日的應(yīng)收賬款余額即4月末未收回的應(yīng)收賬款余額,4月末的
未收回的應(yīng)收賬款包括4月份的40%(1-60%),3月份的15%。所
以,5月1日的應(yīng)收賬款=260000x40%+280000x15%=146000(元)。
綜上,本題應(yīng)選C。
本題給出的現(xiàn)金折扣并不影響未收回的應(yīng)收賬款的余額。現(xiàn)金折扣是銷
售方鼓勵(lì)購買者快速支付賬單而給予的限期折扣,在發(fā)生現(xiàn)金折扣時(shí)通
過“財(cái)務(wù)費(fèi)用”核算,并不影響應(yīng)收賬款的余額。
3.A解析:本題中,合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi),此時(shí),租金僅
指租賃資產(chǎn)的購置成本,利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營業(yè)成本,如
果還有剩余則成為利潤。
4.C
C
【解析】甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1,不可行;乙方案的內(nèi)部收益率9%
小于項(xiàng)目資本成本10%,也不可行,所以排除A、B;由于丙、丁方案
壽命期不同,應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同,因此可
以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=960/(P/A,
10%,10)=960/6.1446=156.23(萬元),大于丁方案的凈現(xiàn)值的等額年金
136.23萬元,所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。
5.A選項(xiàng)BC屬于籌資活動(dòng),選項(xiàng)D屬于投資活動(dòng)。
6.C本題的主要考核點(diǎn)是公司發(fā)行債券的條件。根據(jù)《公司法》的規(guī)定,
發(fā)行公司債券時(shí),其累計(jì)債券總額(公司成立以后,發(fā)行的所有債券尚
未償還的部分)不得超過公司凈資產(chǎn)額的40%。本題中,公司累計(jì)債券
總額不得超過2400萬元(凈資產(chǎn)6000萬元x40%=2400萬元),該公司
1998年發(fā)行的尚未償還的債券為1000萬元(3年期),因此本次發(fā)行的
公司債券不得超過1400萬元。
7.D股票價(jià)格上升,看漲期權(quán)的價(jià)值提高,所以選項(xiàng)A的表述不正確;
執(zhí)行價(jià)格越大,看漲期權(quán)的價(jià)值越低,所以選項(xiàng)B的表述不正確;到期
期限越長,美式期權(quán)的價(jià)值越高,歐式期權(quán)的價(jià)值不一定,所以選項(xiàng)C
的表述不正確。在除息日,紅利的發(fā)放會引起股票價(jià)格降低,從而引起
看跌期權(quán)價(jià)格上升,所以,選項(xiàng)D的說法正確。
8.C【答案】C
【解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)
成本。成本中心不需要作出價(jià)格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策,所以
選項(xiàng)A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的可
控成本,所以選項(xiàng)C正確。
9.C利息率依存于利潤率,并受平均利潤率的制約。利息率的最高限不
能超過平均利潤率,最低限大于零。
10.D
【正確答案】:D
【答案解析】:互斥方案中,如果初始投資額不同,衡量時(shí)用絕對數(shù)
指標(biāo)判斷對企業(yè)是否有利,可以最大限度地增加企業(yè)價(jià)值,所以在權(quán)
衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的方案,選項(xiàng)A的說法不正確。內(nèi)含報(bào)酬率具有
“多值性”,計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候,可能出現(xiàn)多個(gè)值,所以,選項(xiàng)B
的說法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù),是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流
出現(xiàn)值的比率,具有唯一性,所以C的說法不正確。
(該題針對“投資項(xiàng)目評價(jià)的基本方法、現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識點(diǎn)進(jìn)行
考核】
H.AD【答案】AD
【解析】在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格上升,
則市場組合要求的報(bào)酬率上升,選項(xiàng)A正確;無風(fēng)險(xiǎn)利率等于純粹利率
加上預(yù)期通貨膨脹附加率,市場組合要求的報(bào)酬率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上
風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率,所以,在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,
市場組合要求的報(bào)酬率不變,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;無風(fēng)險(xiǎn)利率不變,無風(fēng)險(xiǎn)資
產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變,但風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,市場組合要求的報(bào)
酬率上升,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情
況下,無風(fēng)險(xiǎn)利率上升,無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合要求的報(bào)酬率等額上升,
選項(xiàng)D正確。
12.ABCD在進(jìn)行長期計(jì)劃時(shí),管理者一般需要編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表,并
在四個(gè)方面使用:(D通過預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表,可以評價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營業(yè)績是
否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平;(2)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表
可以預(yù)測擬進(jìn)行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響;(3)管理者利用財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測
企業(yè)未來的融資需求;(4)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表被用來預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流。
13.AC留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),所以選項(xiàng)A正確;只
有在特殊情況下,稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本X(1?所得稅
率)i9個(gè)等式才成立,因此選項(xiàng)B不正確;當(dāng)市場利率達(dá)到歷史高點(diǎn)
時(shí),風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常較低,因此選項(xiàng)C正確;按目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)
平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金,因此選項(xiàng)D不正確。
14.ABD材料數(shù)量差異是在材料耗用過程中形成的,選項(xiàng)A可能造成廢
品和廢料增加,選項(xiàng)B可能節(jié)省材料,選項(xiàng)D可能造成用料增加,因
此,這三項(xiàng)都是形成直接材料數(shù)量差異的原因;選項(xiàng)C形成的是材料價(jià)
格差異。
15.BCD
【正確答案】:BCD
【答案解析】:盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低,但是加入轉(zhuǎn)
股成本之后的總籌資成本比純債券要高,所以選項(xiàng)A的說法不正確;
與普通債券相比,可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金,
所以選項(xiàng)B的說法正確;如果轉(zhuǎn)換時(shí)的股票價(jià)格上漲,高于轉(zhuǎn)換價(jià)
格,則會降低公司的股權(quán)籌資額,這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價(jià)上漲風(fēng)
險(xiǎn),如果發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,股價(jià)一直很低迷,則有些公司發(fā)行可轉(zhuǎn)
換債券的目的(發(fā)行股票)無法實(shí)現(xiàn),這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價(jià)低
迷的風(fēng)險(xiǎn),所以選項(xiàng)C的說法正確;在發(fā)行新股時(shí)機(jī)不理想時(shí),可以
先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,然后通過轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)較高價(jià)格的股權(quán)籌資,不至于
因?yàn)橹苯影l(fā)行新股而進(jìn)一步降低公司股票市價(jià),并且因?yàn)檗D(zhuǎn)換期長,
將來在轉(zhuǎn)換為股票時(shí),對公司股價(jià)的影響也比較溫和,從而有利于穩(wěn)
定公司股價(jià),所以選項(xiàng)D的說法正確。
【該題針對“可轉(zhuǎn)換債券”知識點(diǎn)進(jìn)行考核1
16.ACD標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行
生產(chǎn)。這個(gè)要求是“硬性”的。過高的產(chǎn)量,提前產(chǎn)出造成擠壓,超產(chǎn)以
后銷售不出去,同樣會給公司帶來損失,也應(yīng)視為未按計(jì)劃進(jìn)行生產(chǎn)。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
17.BD
在內(nèi)含增長的情況下,外部融資額為0,只靠內(nèi)部積累支持銷售增
長,因此,選項(xiàng)A、C的說法正確;在內(nèi)含增長的情況下,經(jīng)營負(fù)債
可以增加,因此,選項(xiàng)B的說法不正確;在內(nèi)含增長的情況下,可以
用增加的留存收益滿足資金需求,留存收益增加會增加股東權(quán)益,因
此,選項(xiàng)D的說法不正確。
18.BC選項(xiàng)A不符合題意,編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的目的,在于判斷預(yù)算
反映的財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性和流動(dòng)性。如果通過資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的分析,
發(fā)現(xiàn)某些財(cái)務(wù)比率不佳,必要時(shí)可以修改有關(guān)預(yù)算,以改善企業(yè)未來的
財(cái)務(wù)狀況;
選項(xiàng)B符合題意,編制資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算要利用本期期初資產(chǎn)負(fù)債表,根據(jù)
銷售、生產(chǎn)、資本等預(yù)算的有關(guān)數(shù)據(jù)加以調(diào)整編制;
選項(xiàng)C符合題意,資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤項(xiàng)目要以利潤預(yù)算為基
礎(chǔ)確定,故先應(yīng)編制利潤表預(yù)算再編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算;
選項(xiàng)D不符合題意,存貨包括直接材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品,所以,資產(chǎn)
負(fù)債表中“存貨”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),來自直接材料預(yù)算和產(chǎn)品成本預(yù)算。
綜上,本題應(yīng)選BC。
19.CD固定成長股票內(nèi)在價(jià)值=?0?1+8)/(1^唱),由公式看出,股利增
長率g,最近一次發(fā)放的股利DO,均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化;投
資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化,而0系
數(shù)與投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)呈同向變化,因此P系數(shù)同股票
內(nèi)在價(jià)值亦成反方向變化C
20.AD實(shí)體現(xiàn)金流量二稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本
增加一凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加一折舊與攤銷=稅后經(jīng)營凈利潤一(經(jīng)營營
運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加)=稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營性資產(chǎn)
凈投資。
21.C
22.D【答案】D
【解析】認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股數(shù)的增加,從而稀釋每股收益和股
價(jià)。看漲期權(quán)不存在稀釋問題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約,在行權(quán)時(shí)只是與發(fā)
行方結(jié)清價(jià)差,根本不涉及股票交易。
23.B具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金
有結(jié)余時(shí),可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí),也可提前贖回債券,
而后以較低的利率來發(fā)行新債券。
24.D從短期來看股市總水平的變化可以“淹沒”管理者的作為。股票價(jià)格
不僅受管理業(yè)績的影響,還受股市總水平的影響。所以,選項(xiàng)D的說法
不正確。
25.C成本的分配,是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程,也叫
間接成本的分?jǐn)偦蚍峙伞榱撕侠淼剡x擇分配基礎(chǔ),正確分配間接成本,
需要遵循以下原則:①因果原則;②受益原則;③公平原則;④承受能
力原則。
26.A解析:配合型融資政策是一種理想的資金的籌集政策,但是條件之
一就是要企業(yè)能夠駕馭資金。
27.DD
【解析】采用交互分配法,需進(jìn)行兩次分配,第一次分配是輔助生產(chǎn)車
間之間的交互分配,第二次分配是對輔助生產(chǎn)以外的各受益單位的分配。
28.D解析:D選項(xiàng)不屬于股票上市的條件。我國《可轉(zhuǎn)換公司債券管理
暫行辦法》規(guī)定,上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件之一是:可轉(zhuǎn)換債券
的發(fā)行額不小于人民幣1億元。
29.B債權(quán)人會議表決破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配方案時(shí),經(jīng)2次表決仍未通過的,
由人民法院裁定“債權(quán)額”無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額1/2以上的”債權(quán)人對
人民法院作出的裁定不服的,可以自裁定宣佰之日或者收到通知之日起
15日內(nèi)向該人民法院申請復(fù)議,復(fù)議期間不停止裁定的執(zhí)行。
30.A
31.(1)凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比二1/4+1/2=75%
【提示】凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比二凈經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入=(經(jīng)營性營運(yùn)
資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn))/銷售收入=經(jīng)營性營運(yùn)資本/銷售收入+凈
經(jīng)營性長期資產(chǎn)/銷售收入=1/經(jīng)營性營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率+1/凈經(jīng)營性
長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)=1000x75%=750(萬元)
2010年稅后經(jīng)營利潤=750x20%=150(萬元)
2010年稅后利息費(fèi)用
=(750/2)x6%=22?5(萬元)
【提示】根據(jù)“凈負(fù)債/股東權(quán)益=1”可知凈負(fù)債=股東權(quán)益,由于凈經(jīng)
營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益,所以,凈經(jīng)營資產(chǎn)=2x凈負(fù)債,即凈負(fù)債=
凈經(jīng)營資產(chǎn)/2=750/2
2010年凈利潤=150?22.5=127.5(萬元)
2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5x(l+10%)-375xl0%=102.75(萬元)
2012年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5x(l+10%)x(l+8%)-375x(l+10%)x8%
=151.47-33=118.47(萬元)
2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5x(l+10%)x(l+8%)x(l+5%)?
375x(l+10%)x(l+8%)x5%=159.04-22.28=136.76(萬元)
【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤一股東權(quán)益增加看一下題中的資料:
(2)C公司2010年的經(jīng)營性營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4,凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)周
轉(zhuǎn)率為2,凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為20%,凈負(fù)債/股東權(quán)益=1/1。公司
稅后凈負(fù)債成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。評估時(shí)假設(shè)以后年度
上述指標(biāo)均保持不變。
其中:根據(jù)“經(jīng)營性營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率”不變,可知:
經(jīng)營性營運(yùn)資本增長率=銷售增長率
根據(jù)“凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變,可知
凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增長率=銷售增長率
即:經(jīng)營性營運(yùn)資本增長率=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增長率=銷售增長率
由于“凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營性營運(yùn)資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)”
所以:凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率二銷售增長率
又根據(jù)“凈負(fù)債/股東權(quán)益”不變,可知:
凈負(fù)債增長率=股東權(quán)益增長率
由于“凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益”
所以“凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率”
即“股東權(quán)益增長率一銷售增長率”
2011年股東權(quán)益增長率為10%,2012年股東權(quán)益增長率為8%,2013
年股東權(quán)益增長率為5%
由于2010年的凈負(fù)債=股東權(quán)益,所以,2010年的股東權(quán)益=750/
2=375(萬元)
2011年股東權(quán)益增加=375x10%
2011年股東權(quán)益=375x(1+10%)
2012年股東權(quán)益增加=375x(l+10%)x8%
2012年股東權(quán)益=375x(l+10%)x(l+8%)
2013年股東權(quán)益增加=375x(l+10%)x(l+8%)x5%
根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率”不變,可知:
稅后經(jīng)營凈利潤增長率=凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=銷售增長率
在沒有特別說明的情況下,“稅后凈負(fù)債成本”指的是“稅后利息率%
根據(jù)“稅后凈負(fù)
債成本”不變,可知:稅后利息費(fèi)用增長率=凈負(fù)債增長率
由于“凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤一稅后利息費(fèi)用”
所以根據(jù)“稅后經(jīng)營凈利潤增長率=稅后利息費(fèi)用增長率”可知
凈利潤增長率=稅后經(jīng)營凈利潤增長率=銷售增長率
2011年凈利潤增長率為10%,2012年凈利潤增長率為8%,2013年
凈利潤增長率為5%
由于2010年的凈利潤為127.5萬元,所以
2011年的凈利潤=127.5x(14-10%)
2012年的凈利潤=127.5x(l+10%)x(l+8%)
2013年的凈利潤=127.5x(l+10%)x(l+8%)x(l+5%)
(2)[方法1]
預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102.75x(P/F,12%,1)+118.47x(P/F,
12%,2)=91.75+94.44=186.19(萬元)
后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136.76/(12%?5%)=1953?71(萬元)
后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值、=1953.71x(P/F,12%,2)=1557.50(萬元)
股權(quán)價(jià)值=186.19+1557.50=1743.69(萬元)
[方法2]
預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102.75x(P/F,12%,1)+118.47x(P/F,
12%,2)+136.76x(P/F,12%,
3)=91.745+94.444+97.346=283.535(萬元),
后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136.76x(l+5%)/(12%?5%)=2051?4(萬元)
后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=2051.4x(P/F,12%,3)=1460.187(萬元)
股權(quán)價(jià)值=283.535+1460.187=1743.722(萬元)
32.【答案】
⑴甲投資人采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略。
金?單位:元
股竹支功蛹廈下降30?下扉10條上升10*上升30%
?率0.20.230.250.3
52x(1-X)?)52x(1-10*)52x(1?10%)52x<1?JO*)
股票收入;
?36.4<46.A-57.2■676
N買HJRIWa救人50-36.4-13.650-46,8>3.200
M臺0人505057.267.6
般9MHK的36.4-52,<IS.646.9-52?-5.2S7.2-52-5.267.6-52■j).6
用板”出n13.6-5=8.63.2-5?-l.H0-S?-50>S■-5
?S?2.(-t.t)
?1令9-9-IS.6*8.6*-75.2>$>0.215.6-5■10.6
?*7
預(yù)期投資組合收益=0.2X(-7)+0.25X(.7)+0.25X02+03x10.6=0.08(元)
⑵乙投資人采取的是拋補(bǔ)看漲期權(quán)策略。
金展單位:無
股價(jià)更動(dòng)幅宸F?30%尸210?上升104-上升w,?
0.20250.150.3
52K(1-30,)52x(1)$2x(1?to?)S2x(1?30%)
股摩收入
二%4=468*57.3*67.6
-(57.2-50)-(67.6-501
出售由修期笈收入00
?-7.2<-17.6
班介收入36.446850SO
咬祭”假住3ft.4-S2?-15.646.8-32=-5.257.2-S2*5.267.6?52=15.6
--”
明權(quán)”■首3-0,33-0=3-7,2?-4.2■17.6*3a-14.6
辦合“黑核-12611
預(yù)期投資組合收益=02x(42.6)+025x(.22)+025x1+03x1=252(元)
⑶丙投資人采取的是多頭對敲策略。
金■冷信:兀
股價(jià)變動(dòng)一庾FAJ0%下修10*上升10?上JF30Q*
?(率020.Z50.2S2
市加期權(quán)依人0057.2-SO?7.2676-50■17.6
看被期口收入30-36.4*13.650-46.8*3.200
煙令收入13.67.217.6
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