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昌。。昌公品國

華潤（集團(tuán)）有限公司投資管理辦法

為了實(shí)現(xiàn)“通過堅(jiān)定不移的改革和發(fā)展，把華潤建成在主營

行業(yè)有競爭力和領(lǐng)導(dǎo)地位的優(yōu)秀國有控股企業(yè)，并實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值

和員工價(jià)值最大化”的歷史使命，科學(xué)制定發(fā)展戰(zhàn)略，合理分配

資源，健全和完善集團(tuán)投資管理體制，客觀評價(jià)項(xiàng)目，促進(jìn)投資

決策的程序化、科學(xué)化，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展，特制定此管理辦法。

第一部分總則

第一條本辦法適用于集團(tuán)、一級利潤中心及其控股公司進(jìn)行的

投資活動。

第二條本辦法所述投資活動的形式包括新建投資項(xiàng)目和收購、

兼并等資本項(xiàng)下的經(jīng)濟(jì)活動；己有業(yè)務(wù)因擴(kuò)大規(guī)模而需

再注資也包括在內(nèi)。

第三條投資活動的基本目的在于順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，適時(shí)調(diào)整

集團(tuán)業(yè)務(wù)分布，不斷提高資產(chǎn)質(zhì)素與盈利能力，保持連

續(xù)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)在不同時(shí)期的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。

第四條集團(tuán)的投資活動要與集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略相吻合。

行業(yè)戰(zhàn)略:集團(tuán)業(yè)務(wù)的有限度相關(guān)多元化與利潤中心的

高度專業(yè)化；區(qū)分香港主業(yè)與內(nèi)地主業(yè)；努力成為行業(yè)

第一頁

領(lǐng)導(dǎo)者；在發(fā)展中調(diào)整，以新業(yè)務(wù)帶動發(fā)展；形成多元

化的相關(guān)優(yōu)勢和協(xié)同作用。

地域戰(zhàn)略:立足香港，面向內(nèi)地，在保持香港業(yè)務(wù)穩(wěn)定

的基礎(chǔ)上利用資金優(yōu)勢、體制優(yōu)勢與橋梁優(yōu)勢拓展內(nèi)地

業(yè)務(wù)，投資內(nèi)地，在未來五年內(nèi)再造華潤。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:執(zhí)行穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策；資金集中統(tǒng)一管理，

形成資金優(yōu)勢；利用有限責(zé)任分散風(fēng)險(xiǎn)，建立穩(wěn)固防火

墻；嚴(yán)格財(cái)務(wù)管理，加強(qiáng)審計(jì)功能。

人才戰(zhàn)略：廣納人才，內(nèi)部培養(yǎng)提拔為主；建立目標(biāo)文

化；深入持久地改革機(jī)制；加強(qiáng)培訓(xùn)、溝通，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)

建設(shè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化與員工價(jià)值最大化的統(tǒng)一，

形成“大華潤”。

組織戰(zhàn)略:統(tǒng)一調(diào)動資源，形成主業(yè)，形成統(tǒng)一的管理

方式；由集團(tuán)負(fù)責(zé)管理戰(zhàn)略發(fā)展、負(fù)責(zé)主要管理人員的

任免與提拔、負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)政策的制定與資金調(diào)配、負(fù)責(zé)預(yù)

算審批與評價(jià)考核、負(fù)責(zé)內(nèi)部資源的調(diào)配、負(fù)責(zé)對外形

象宣傳；集團(tuán)要更精干，利潤中心要更具競爭力。

第五條一級利潤中心及其控股公司的投資活動要結(jié)合自身業(yè)務(wù)

特點(diǎn),有利于在自身所處的行業(yè)內(nèi)提高市場份額，增強(qiáng)競

爭能力，提高盈利能力。嚴(yán)禁投資與自身業(yè)務(wù)或發(fā)展方

向無關(guān)的項(xiàng)目。

第六條集團(tuán)嚴(yán)格依據(jù)業(yè)務(wù)分類對各一級利潤中心分配資源來支

第二頁

持其投資活動。即:

1.集中資源重點(diǎn)發(fā)展明星類業(yè)務(wù)，在符合投資條件

情況下盡可能滿足投資需求，以加速發(fā)展。

2.配以必要資源支持現(xiàn)金牛類業(yè)務(wù)，維護(hù)其市場地

位與盈利能力。

3.研究發(fā)展類業(yè)務(wù)必須在明確能夠成長為集團(tuán)主業(yè)

時(shí)才對其投資活動予以資源支持。

4.嚴(yán)格限制行業(yè)調(diào)整類業(yè)務(wù)的資源投入，有投資需

求時(shí)必須通過內(nèi)部調(diào)整重新配置來完成。

第七條所有的投資活動必須滿足集團(tuán)對投資的回報(bào)要求，集團(tuán)

投資項(xiàng)目的股東資金回報(bào)率暫定為10%o即：收購項(xiàng)目

在收購協(xié)議生效一年后，股東資金回報(bào)率必須達(dá)到10%

的要求；新建項(xiàng)目在竣工驗(yàn)收投入運(yùn)營后三年內(nèi)，股東

資金回報(bào)率必須達(dá)到10%的要求。

第八條除經(jīng)集團(tuán)常董會特別批準(zhǔn)外，不得參與不能控股或不能

直接參與管理的投資活動。

第九條除經(jīng)集團(tuán)常董會特別批準(zhǔn)外，不具備形成行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地

位的投資活動不得參與。

第十條除非事先經(jīng)集團(tuán)批準(zhǔn)，各利潤中心不得從事股票、證券

等高風(fēng)險(xiǎn)投資。

第十一條集團(tuán)和一級利潤中心及各控股公司均應(yīng)以公司的名

義參與投資。所有投資活動必須是有限責(zé)任的。

第三頁

第二部分投資可行性研究

第十二條集團(tuán)和一級利潤中心及各控股公司對擬參與的投資

必須做詳細(xì)的可行性研究，并完成可行性研究報(bào)告。

編寫可行性研究報(bào)告時(shí)，須聘請有關(guān)專家及專業(yè)機(jī)構(gòu)

參加。

第十三條各投資主體在選擇投資時(shí)，必須深入調(diào)查，全面收集

資料，進(jìn)行科學(xué)分析和預(yù)測，提出有充分說服力的可

靠的可行性研究報(bào)告。

第十四條可行性研究報(bào)告須對投資活動與公司本身業(yè)務(wù)的關(guān)

系、投資對公司發(fā)展所產(chǎn)生的影響，以及與本公司、

與集團(tuán)所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)作具體分析。

第十五條可行性研究報(bào)告應(yīng)對投資對象所在國家的有關(guān)宏觀

政治環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析，判斷政治制度、

政府效率、市場機(jī)制、政權(quán)穩(wěn)定性、國際關(guān)系、國民

生產(chǎn)總值、國家競爭力、貨幣政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要動

力及資源等對投資項(xiàng)目的影響。

第十六條可行性研究報(bào)告應(yīng)結(jié)合行業(yè)對擬投資地區(qū)的法律法

規(guī)、經(jīng)濟(jì)政策、基礎(chǔ)設(shè)施、勞動力狀況、原材料供應(yīng)

作深入分析。

第十七條可行性研究報(bào)告須對投資對象所提供產(chǎn)品或服務(wù)的

市場作出預(yù)測。并對目標(biāo)市場的現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢、

投資后將要采用的市場營銷策略、銷售手段和渠道、

第四頁

產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、目標(biāo)市場及占有率等

作具體分析。

第十八條可行性研究報(bào)告應(yīng)對全球市場及目標(biāo)市場的主要競

爭對手進(jìn)行競爭優(yōu)勢分析

第十九條如為合資項(xiàng)目，可行性研究報(bào)告須對合資方的資信狀

況、財(cái)政實(shí)力、投資意圖、合作條件作具體分析。

第二十條可行性研究報(bào)告須對管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)、能力及經(jīng)驗(yàn)作

深入分析。

第二十一條可行性研究報(bào)告須對投資項(xiàng)目的生產(chǎn)設(shè)備、工藝過

程、技術(shù)條件和先進(jìn)性以及專業(yè)技術(shù)人員的情況作

具體分析。

第二十二條可行性研究報(bào)告須對投資活動的投資金額、資金籌

集辦法以及資金運(yùn)用計(jì)劃作出細(xì)致分析，并提出具

體方案。

第二十三條可行性研究報(bào)告須對投資項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)真的財(cái)務(wù)分

析和測算，包括但不限于：

未來5—10年的現(xiàn)金流量分析；

未來5—10年的損益預(yù)測；

投資的凈現(xiàn)值分析和內(nèi)部收益率分析；

預(yù)計(jì)投資回報(bào)率和投資回收期；

影響收益主要因素的敏感性分析。

第五頁

第三部分投資項(xiàng)目的評估

第二十四條集團(tuán)企業(yè)開發(fā)部作為集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展委員會的工作

機(jī)構(gòu)，具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目評估工作。在必要時(shí)，企發(fā)部

可聘請相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)、人士就有關(guān)專業(yè)問題作出專

業(yè)評估。

第二十五條集團(tuán)企業(yè)開發(fā)部就下述主要方面對投資活動的可

行性進(jìn)行審核：

投資活動是否符合集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略；

投資活動是否符合有關(guān)法律、經(jīng)濟(jì)政策法規(guī)規(guī)定；

可行性研究報(bào)告的內(nèi)容是否完整；

可行性研究報(bào)告中的原始資料是否全面、真實(shí)：

可行性研究報(bào)告對市場預(yù)測是否客觀、全面；

可行性研究報(bào)告對行業(yè)增長性的分析判斷是否有

充分根據(jù)；

可行性研究報(bào)告對投資風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對方法的分析是

否審慎、足夠；

可行性研究報(bào)告的資金安排與經(jīng)濟(jì)評價(jià)是否周詳；

對項(xiàng)目人力資源的分析和配置是否恰當(dāng)；

項(xiàng)目預(yù)計(jì)的資產(chǎn)回報(bào)率是否符合集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)；

可行性研究報(bào)告的結(jié)論是否合理。

第二十六條集團(tuán)企發(fā)部依據(jù)投資分析評估要素表（見附件）對

各項(xiàng)投資活動進(jìn)行評審并書面提出評審意見。

第六頁

第二十七條集團(tuán)企業(yè)開發(fā)部應(yīng)就可行性研究報(bào)告中的資金安

排及經(jīng)濟(jì)評價(jià)部分會同集團(tuán)財(cái)務(wù)部進(jìn)行分析與審

核，并結(jié)合集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況提出評估報(bào)告。

第二十八條集團(tuán)企業(yè)開發(fā)部應(yīng)就可行性研究報(bào)告中的人力資

源配置及重要人事安排會同集團(tuán)人事部進(jìn)行商議。

第二十九條集團(tuán)企業(yè)開發(fā)部審核完可行性研究報(bào)告后，如果滿

足各項(xiàng)要求，則做出詳細(xì)評估報(bào)告，提交集團(tuán)戰(zhàn)略

發(fā)展委員會；否則，作出否定意見，將有關(guān)資料退

中報(bào)單位。

第四部分投資審批

第三十條所有投資項(xiàng)目的決策權(quán)在集團(tuán)常董會。

第三十一條投資項(xiàng)目的股東資金回報(bào)率達(dá)不到集團(tuán)規(guī)定的，集

團(tuán)常董會將不予批準(zhǔn)。

第三十二條申報(bào)投資單位的主管領(lǐng)導(dǎo)或一級利潤中心的經(jīng)理

人為投資的第一責(zé)任人，對投資活動負(fù)有直接領(lǐng)導(dǎo)

責(zé)任。

第三十三條凡擬以集團(tuán)名義參加的投資活動，由集團(tuán)企業(yè)開發(fā)

部負(fù)責(zé)組織工作團(tuán)隊(duì)進(jìn)行可行性研究，必要時(shí)可聘

請專業(yè)人士及專業(yè)機(jī)構(gòu)參與，可行性研究報(bào)告完成

后上報(bào)集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展委員會。由集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展委員

會審議后，提交集團(tuán)常務(wù)董事會研究并做決定。

第七頁

第三十四條一級利潤中心及其控股公司的投資項(xiàng)目由一級利

潤中心以書面形式向集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展委員會提出中

請，集團(tuán)企業(yè)開發(fā)部根據(jù)授權(quán)對項(xiàng)目可行性研究報(bào)

告進(jìn)行初步評審，必要時(shí)由企業(yè)開發(fā)部會商集團(tuán)財(cái)

務(wù)部、人事部并可聘請專業(yè)人士及專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評

估咨詢。

初審結(jié)束后，企業(yè)開發(fā)部以書面形式將初審意見通

報(bào)給投資申請單位，投資申請單位根據(jù)初審意見對

可行性研究報(bào)告進(jìn)行補(bǔ)充完善。

可行性研究報(bào)告完成后由集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展委員會組

織投資申請單位、企業(yè)開發(fā)部對其進(jìn)行最終審議，

形成審議報(bào)告并提交集團(tuán)常董會審批。

第三十五條投資活動獲得集團(tuán)常務(wù)董事會批準(zhǔn)后，項(xiàng)目主管單

位要將可行性研究報(bào)告、評估報(bào)告、審批意見等文

件全部存檔。有關(guān)文件的副本須同時(shí)抄送集團(tuán)企業(yè)

開發(fā)部、財(cái)務(wù)部及人事部備案。

第五部分出資

第三十六條投資活動獲得批準(zhǔn)后，要嚴(yán)格按照可行性研究報(bào)告

中確定的注資計(jì)劃出資。出資部門以集團(tuán)常董會對

投資項(xiàng)目的決議作為出資依據(jù)。每筆資產(chǎn)的投放

（包括現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)等）

第八頁

均要由項(xiàng)目主管單位向集團(tuán)主管領(lǐng)導(dǎo)提交書面報(bào)

告，經(jīng)批準(zhǔn)后由出資單位根據(jù)出資依據(jù)復(fù)核后再行

支付。

第三十七條資產(chǎn)投放后，項(xiàng)目主管單位應(yīng)催收有關(guān)出資法律文

件，如；股票、出資證明書、驗(yàn)資報(bào)告等，并及時(shí)

將其正本交出資單位收存?zhèn)洳椋坏眠z失。

第三十八條在出資過程中，如遇與可行性研究的環(huán)境與條件出

現(xiàn)重大差異時(shí)，應(yīng)立即停止出資，并按本投資管理

辦法重新審批。

第六部分投資項(xiàng)目的管理

第三十九條凡我方擁有控股權(quán)或作為大股東參與的投資，應(yīng)努

力健全公司治理結(jié)構(gòu)，建立起董事會領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)

理負(fù)責(zé)制。

我方應(yīng)通過董事會擬定企業(yè)中、長期遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，

建立企業(yè)各項(xiàng)基本管理制度，掌控企業(yè)年度經(jīng)營計(jì)

戈IJ、財(cái)務(wù)預(yù)算、年度財(cái)務(wù)決算及具體經(jīng)營情況。

第四十條凡我方為小股東者，應(yīng)通過召開董事會、參加各種

工作會議、業(yè)務(wù)匯報(bào)、財(cái)務(wù)報(bào)表，了解掌握其經(jīng)營

情況及財(cái)務(wù)狀況，逐步熟悉行業(yè)，尋找機(jī)會參與管

理。

第四十一條一級利潤中心及其控股公司主管的投資項(xiàng)目，須由

第九頁

該利潤中心及公司提出董事長、副董事長、董事、

總經(jīng)理、副總經(jīng)理的具體人選，報(bào)集團(tuán)主管領(lǐng)導(dǎo)批

準(zhǔn)后，提請項(xiàng)目公司董事會確認(rèn)。

以集團(tuán)名義投資的項(xiàng)目，以上人選由集團(tuán)企業(yè)開發(fā)

部會同集團(tuán)人事部提出人選，報(bào)集團(tuán)主管領(lǐng)導(dǎo)和集

團(tuán)常董會審批。人選確定后，分別報(bào)送集團(tuán)主管領(lǐng)

導(dǎo)、集團(tuán)人事部、集團(tuán)財(cái)務(wù)部和集團(tuán)企業(yè)開發(fā)部備

案。

第四十二條對各控股投資對象，主管單位都要將其納入“6S”

管理體系，嚴(yán)格按照“6S”管理的相關(guān)規(guī)定編制年

度預(yù)算、填報(bào)經(jīng)營報(bào)告，集團(tuán)“6S”管理委員會負(fù)

責(zé)審核預(yù)算、組織考核并有權(quán)安排審計(jì)。

第四十三條投資對象必須遵照集團(tuán)財(cái)務(wù)管理制度的相關(guān)規(guī)定，

建立、健全財(cái)務(wù)處理和報(bào)告程序。

第四十四條認(rèn)真做好投資回收工作。合資企業(yè)年度結(jié)算稅后盈

利，應(yīng)按股份比例派發(fā)股息。如擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需股東

增資，主管單位應(yīng)重新作可行性研究，按項(xiàng)目原報(bào)

批手續(xù)審定。

第四十五條各項(xiàng)投資凡連續(xù)二年發(fā)生經(jīng)營性虧損，主管單位應(yīng)

督促項(xiàng)目董事會提出扭虧為盈的方案。如第三年仍

繼續(xù)發(fā)生虧損，必須改組、轉(zhuǎn)讓或結(jié)業(yè)清理。

第四十六條項(xiàng)目經(jīng)集團(tuán)常董會批準(zhǔn)后，出現(xiàn)與可行性報(bào)告嚴(yán)重

第十頁

不符的情況并導(dǎo)致投資失敗并造成直接經(jīng)濟(jì)損失，

集團(tuán)將追究第一責(zé)任人的領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任并視情節(jié)輕重

予以行政與經(jīng)濟(jì)處罰，如違犯法律則追究其法律責(zé)

任。

第四十七條集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展委員會有權(quán)監(jiān)督經(jīng)集團(tuán)常董會批準(zhǔn)

的投資活動的執(zhí)行過程，以確保投資活動按照預(yù)期

方向與目標(biāo)進(jìn)行。

本辦法自集團(tuán)常董會批準(zhǔn)之日起執(zhí)行。如以前制訂的辦法與

本辦法相抵觸，則以本辦法為準(zhǔn)。本辦法的解釋權(quán)在集團(tuán)企業(yè)開

發(fā)部。

附：投資分析評估要素表

第十一頁

投資分析評估要素表

宏觀環(huán)境類

序號要素名稱

1政治制度與政權(quán)穩(wěn)定性

2法律法規(guī)的完整性

3政府權(quán)力與政府效率

4市場機(jī)制、市場監(jiān)管與市場開發(fā)度

5國際關(guān)系與宗教影響

6國民教育與國民素質(zhì)

7資源政策與環(huán)境保護(hù)

8科技水平與基礎(chǔ)設(shè)施

9主要社會矛盾

10人均國內(nèi)生產(chǎn)總值與增長性

11國家競爭力

12貨幣政策與外匯政策

13關(guān)稅政策與稅收政策

14金融政策與金融體系的完整性

15國民生產(chǎn)水平與消費(fèi)熱點(diǎn)

16人力資源與社會保障體系

17國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)循環(huán)

18主要貿(mào)易對象與周邊經(jīng)濟(jì)環(huán)境

19資本市場成熟情況

20政府對此項(xiàng)投資的態(tài)度

投資分析評估要素表二

行業(yè)分析類

序號要素名稱

1行業(yè)與華潤集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)系

2行業(yè)的發(fā)展歷史、周期性、容量、規(guī)模與增長率

3國家政策對行業(yè)發(fā)展的影響

4行業(yè)競爭模式、競爭手段與主要競爭對手

5行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的經(jīng)營模式

6行業(yè)的壟斷程度、進(jìn)步動力與可替代性

7行業(yè)的生意模型與價(jià)值鏈分析

8行業(yè)的科技影響

9行業(yè)利潤的來源與平均利潤水平

10市場地位與市場壟斷性

11市場選擇、占有率與增長率

12消費(fèi)者的忠誠度與品牌的作用

13品牌戰(zhàn)略以及產(chǎn)品品牌與公司品牌的關(guān)系

14市場、銷售與服務(wù)之間的關(guān)系

15數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格與市場占有率的關(guān)系

16市場競爭策略

17采購策略

18銷售渠道

19產(chǎn)品定位與市場細(xì)分

20行業(yè)對此項(xiàng)投資的態(tài)度

投資分析評估要素表三

財(cái)務(wù)管理類

序號