內容目錄1.全渠道泛家居平臺服務商，輕資產模式賦能發展新紀元 5 5 7 92.1.緊抓供需新機遇，國內家裝家居市場成長空間廣闊 9 9 3.1.重資產向輕資產轉型，加速開店步伐搶占下沉市場 5.風險提示 5 6圖3:美凱龍股權結構(截至2021年6月) 7圖4:21Q1營業收入同比增長30.7% 7 8 8 8圖8:歸母凈利潤及凈利率 8 8圖10.家居裝飾及家居行業概覽 9圖11:我國家居裝飾及家具市場成交額預測 9圖12:連鎖家居裝飾及家居商場行業發展歷程 圖14:中美家居行業線上渠道滲透率 圖16:連鎖家居裝飾及家居商場行業產業鏈 圖17:全球泛家居市場零售渠道占比(零售額占比) 圖18:我國家裝家居專業零售渠道占絕對主導(零售額占比) 圖19:2020年美凱龍分地區占比 圖20:2020年居然之家分地區占比 圖21:家具制造業呈現地產后周期特征 圖22:人均可支配收入與城鎮化率 圖25:裝修需求分類 圖26:商品房銷售面積與新開工房屋面積 圖27:我國歷年出生人口數(萬人) 圖28:2020年中國消費者選購家居產品考慮因素 圖30:美國家居家裝市場規模 圖31:美國家居家裝市場分產品占比 圖32:美國新建房數量(千戶) 圖33:美國家庭家裝需求(億美元) 圖34:美國住房改造人均花費(美元) 圖35:2019年美國住房改造花費結構 圖36:家得寶發展歷程 圖37:家得寶股價復盤 圖38:家得寶的飛輪效應 圖39:家得寶的網點數量與單店收入 圖40:室內花園銷售收入占比最大 圖41:家得寶收入集中于美國本土市場 圖42:家得寶毛利率水平穩定 圖43:家得寶線上收入及占比 圖44:客戶銷售單價穩定提升(美元) 20圖45:家得寶訂單自運比例接近100% 圖46:銷售及一般行政管理費用率逐步降低 圖47:凈利率穩步提高 圖48:美凱龍零售額市占率持續提 圖49:委管商場占比持續提升 圖50:委托經營管理商場相關收入變動 圖52:委管商場經營面積與出租率 圖53:委管商場坪效(元/平方米) 圖55:2020年商品銷售及家裝營收達12.24億 圖56:2020年家裝門店數量達214家 圖57:“設計云”使用流程及效果呈 26圖58:美凱龍與阿里巴巴戰略合作協議內容 圖59:美凱龍智慧營銷平臺提供一站式服務 圖60:21年6月的系列促銷活動上線中 圖62:天貓同城站服務全流程 28圖63:股權投資股利收入(萬元) 表1:國內各梯隊家居商場數量 表6:截至2021年6月美凱龍股權投資項目 表7:盈利預測 表8:相對估值比較 1.全渠道泛家居平臺服務商，輕資產模式賦能發展新紀元1.1.自營委管雙輪驅動，打造全球家居品牌典范②重組變革期(2007-2017):集團資源高效重組整合，快速擴張打造家居連鎖行業 圖1:美凱龍發展歷程建成50萬平方米的超建成50萬平方米的超大規模家居商場紅星有限和天津紅星開始收購紅星家具集團股權紅星有限變更為股份公司，亮相上海世博會建成第100個家居裝飾及家具商場上海紅星美凱龍家居家飾品有限公司具集團有限公司獲阿里巴巴戰投，阿里成第二大股東家居大營運/家裝/一家家具作坊紅星家具集團公司成立在上海交易所上市所上市上海真北商創立“魯班文化節”自營商場搶占優質地段打造區位優勢，委管商場輕資產運行快速下沉擴張。美凱龍具有難以被復制的擴張模式，自營委管輕重結合雙輪驅動，截至2021年3月31日，其中93家自營商場(其中58家為自有物業)主要分布在一二線城市的優質地段，經常性收入穩定可預測。271家委管商場主要分布在三線及其他城市，以輕資產的模式快速開張新店及增加市場滲透率。此外，美凱龍還通過戰略合作經營12家家居商場，以特許經營方式授權開業66家特許經營家居建材項目，共包括476家家居建材店/產業街。截至2020年底，經營面積達2205萬平方米，在連鎖網絡、市場覆蓋和銷售規模方面均處于國內領先地位。圖2:美凱龍商業版圖1.2.管理層經驗豐富，近十年收入CAGR22%穩步擴張管理層經驗豐富，19年引入阿里巴巴為戰略投資人。車建興與車建芳(兄妹關系)分別持有紅星美凱龍控股集團有限公司92%與8%的股份，并通過控股集團持有上市公司55.16%的股份。2019年引入阿里巴巴作為戰略投資人，積極推進新零售業務轉型。創始人車建興先生自20世紀80年代開始家居制造的職業生涯，以深厚的經驗和行業洞察把握集團發展方向。截止2020年底，美凱龍共擁有25201位員工，其中財務、施工咨詢、招商、經營管理、市場經營及品牌推廣、維護和安保、人力資源和其他崗位員工人數分別占比豐富。92%資料來源：公司公告，Wind,天風證券研究所2009至2019年收入的年均復合增長率為21.7%,穩步擴張；21Q1快速復蘇，收入同比增長30.7%。從2000年建立第一家“紅星美凱龍”品牌商場，到2012年第100家家居穩健的擴張步伐。收入從2009年的23.1億元提升至2019年的164.7億元，年均復合增資料來源：公司公告，天風證券研究所0%資料來源：公司公告，天風證券研究所20142015201620172資料來源：公司公告，天風證券研究所資料來源：公司公告，天風證券研究所實現歸母凈利潤7.2億元，同比增長84.6%,凈利率21.6%,同增6.2pct。一方面，20年0歸母凈利潤(億元)一歸母凈利率資料來源：公司公告，天風證券研究所0資料來源：公司公告，天風證券研究所通常分為自營經營和委管/加盟經營兩種模式。直營賣場家具委管/加盟賣場非連鎖家居裝飾及家具商場住房裝修用品在線銷售行業輕型建筑材料連鎖家居裝飾及家具商場家居裝飾及家具其他渠道資料來源：招股說明書，天風證券研究所家居裝飾及家具市場穩健增長，渠道品牌強于產品品牌。根據弗若斯特沙利文統計，2020年我國家居裝飾及家具市場零售成交額為4.5萬億元。由于家居消費的低頻化和非2014201520162017E2018E2019資料來源：招股說明書，天風證券研究所2117.37%0①初步發展時期(2000-2009年):由于家居建材單體店銷售受阻，部分家具企業開始等業務。2000年，美凱龍開設上海真北商場，第一家“紅星美凱龍”品牌旗下家居②高速擴張期(2009-2016):2009年起，美凱龍與居然之家等大型連鎖家居商場加速與廣泛下沉滲透。2010年，美凱龍委管商場數量達46家，首次超過自營商場數量(33家),輕資產模式運營良好；2012年，紅星美凱龍成立第100家商場；2014年，居然之家第100家商場開業。③轉型變革期(2016至今):隨著互聯網及移動設備的日漸普及、在線購物滲透、新零上線；2018年美凱龍IMP平臺上線，2019年與阿里巴巴達成戰略合作，開啟線上線美凱龍與阿里已巴達成戰咯合作：居然之家與美凱龍與阿里已巴達成戰咯合作：居然之家與UIOT超級智慧家達成戰咯合作20002003201居然麗屋建材超市成,近出白營步我關凱龍第一家家居商居然之家上線電商平臺“居然設計家”美凱龍智慧營銷紅星美凱龍成立第100家商場居然之家成立第100家商場資料來源：招股說明書，公司公告，天風證券研究所道。線上與線下融合、數字化運營與家居新零售是行業轉型的必然趨勢和方向。通過線上數字化營銷，實現家居產品多渠道推廣，多方位觸達客戶，激發客戶購買欲望，進一步向線下門店引流；通過線下門店為消費者提供優質服務體驗，增強客戶粘性；完成購買流程后實現數據收集，回流反饋數字化渠道建設，實現精準獲客，品效兼優。圖13:線上線下一體化閉環數據收集與分析+實現精準獲客引流引流線上平臺銷售及售后線下門店體驗資料來源：天風證券研究所疫情培育家居電商生態，數字化營銷實現多渠道推廣。2020年，中國家具行業的線上渠道滲透率為12.5%,而美國家居線上行業滲透率為17.5%。由于家居產品的特殊性與傳統的重線下渠道、重經銷網絡模式，國內家居數字化渠道建設較為落后。疫情刺激下，家居企業紛紛開拓數字渠道網絡，開展直播電商等銷售嘗試，2020年我國家居行業線上滲透率提升3.6個百分點，在主要電商平臺的GMV同比增長12.3%,家裝相關手機APP的使用總時長同比增長56.5%,家居家裝行業消費者的線上消費習慣逐漸養成。圖14:中美家居行業線上渠道滲透率20132014201520162017資料來源：億歐智庫，天風證券研究所圖15:2020年國內典型行業主要電商平臺GMV同比增長率今資料來源：億歐智庫，天風證券研究所2.1.2.非標低頻高客單&重場景重服務重決策，決定了線下實體渠道的不可替代性銷售環節承接分散上游與廣大下游，扼住產業鏈關鍵環節。連鎖家居裝飾及家居行業產業鏈分為原材料供應、商品制造、銷售、消費四大環節：①原材料供應：木材、陶瓷、金屬、纖維、塑料等原材料供給豐富，選擇眾多。②家居產品制造：2016年國內有1.4萬多家家居裝飾及家具制造商，大部分位于沿海出口中心，成群聚集。制造商多注重自有品牌的宣傳和銷售，產品單一，打造零售渠道、知名度與口碑的難度較高。且物流成本高，難以自建銷售網絡。③終端消費：家居、住房裝修為剛性消費需求，消費特征非標、低頻、高客單，且重場景體驗、重服務體驗、試錯成本低，這些特征決定了線下零售實體渠道的不可替代性。國內消費者更傾向于“幫我做”的便捷模式，連鎖家居商場具有更強的議價能力，一站式家居購物更受消費者歡迎。圖16:連鎖家居裝飾及家居商場行業產業鏈塑料產業群場數量總計超過1120家；第二梯隊以海外家居商場品牌和中大型區域性連鎖家居商場品第一梯隊紅星美凱龍中國居然之家中國月星家居中國歐亞達中國第二梯隊百安居中國宜得利中國宜家北京、四川、江蘇等富森美西南地區第三梯隊集美家居6北京、河北、福建金馬凱旋8湖北、遼寧、河南2020年華東與西部地區營收合計占比為77%。居然之家則主要布局于華北、華中地區，2020年兩地營收合計占比為74%。截至2021年Q1,美凱龍經營93家自營商場(其中58家為自有物業),271家委管商場，通過戰略合作經營12家家居商場，以特許經營方式授權開業66家特許經營家居建材項目。截至2020年底，居然之家經營90個直營賣場(其中14家為自有物業，76家為租賃物業),292個加盟賣場。(億元)凈利潤(億元)(萬米2)總資產(億元)凈資產(億元)(億元)居然之家6售經歷四次較大波動。政策調控方面，20062016年皆強調“限購、限貸”政策；2017年十九大強調“房住不炒”原則；2019年推進新興城鎮化建設和老舊小區改造、整頓住房租賃市場、放松落戶約滯后6-30個月。2012年以來，翻新需求-家具制造業主營業務收入累計同比(左軸)-商品房現房銷售面積累計同比5%8888升，2019年達60.6%。以每年城鎮化率提升0.8-1個百分點預測，年均新增城鎮居民居民可支配收入為43834元，人均消費支出27007元，其中24%的消費支出用于居住。543210居民人均可支配收入(萬元)城鎮居民人均可支配收入(萬元)431■產值(萬億)◆-YOY20房轉化為居住性住房，房地產市場穩步發展，推動家居裝飾及家具市場穩定增長。圖24.終端消費聯體及其霧求圖25.裝修霎求分類新房市場購房者新房市場購房者需要完整裝修部分翻修或完全翻新房產擁有者部分、完全翻新■老房全面翻新■老房局部改造■新房交付裝修-精裝■新房交付裝修-毛坯圖26:商品房銷售面積與新開工房屋面積50一備一商品房銷售面積(億平方米)一◆一房地產企業新開工房屋面積(億平方米)消費群體年輕化，80后90后逐漸成為家居裝飾及家具行業的主流消費群體。1980-1995年出生人口數年均2000萬-2500萬人，目前該部分人群年齡為25-40歲，成為家居家裝消費行業主力。隨著消費群體年輕化、消費能力提升，價格因素已不是首要考量因素，年輕化的消費群體更加注重家居產品的安全性、環保性、外觀、品牌、信譽、服務與購物環境。圖27:我國歷年出生人口數(萬人)品圖28:2020年中國消費者選購家居產品圖28:2020年中國消費者選購家居產品考慮因素2.2.復盤海外龍頭家得寶成長之路，家居零售平臺型企業潛力可觀2.2.1.作為全球最大的家居家裝市場，美國存量房改造需求旺盛資料來源：歐睿國際，天風證券研究所圖31:美國家居家裝市場分產品占比圖31:美國家居家裝市場分產品占比資料來源：歐睿國際，天風證券研究所0資料來源：歐睿國際，天風證券研究所資料來源：哈佛大學住房研究聯合中心，天風證券研究所美國存量房改造需求旺盛，人均花費3298美元。根據哈佛大學住房研究聯合中心，2019年美國家庭再裝修市場(Remodeling)規模合計為406億美元，存量房改造市場需求旺盛。其中，自住房改造需求占比最大，為64.4%;自住房維修、租住房改造和維修分別占比16.1%/13.9%/5.4%。住房改造人均花費逐年提升，由2015年的2971美元提升至3298美元，2019年74.5%的人花費1000美元以上。圖33:美國家庭家裝需求(億美元)圖33:美國家庭家裝需求(億美元)0圖34:美國住房改造人均花費(美元)2.2.2.“全球直采&渠道一體化&優化產品與服務&高效物流配送”打造核心競爭力家得寶是全球領先的家居建材用品零售商，美國第二大零售商。1978年，家得寶在特拉華州成立，初期專注DIY家裝產品銷售。隨后逐步拓展產品線和服務，以低價策略實現在全美擴張。家得寶致力于打造一站式家裝家居商品服務中心，商品覆蓋從室內廚房、浴室、臥室用品到室外花園、倉庫等廣泛的家具家裝領域，并提供家裝、設備和工具租借服務。2017年，家得寶宣布實施“一個家得寶”策略(OneHomeDepotStrategy),全球采購獲得低價高質量貨源，投資10億美元打造自有配送鏈條，致力于打造一家以數字化、全渠道、全品類的家裝家居商品零售商。目前，家得寶遍布美國、加拿大、墨西哥和中國等地區，連鎖商店數量達2296家。2020年疫情期間，O20模型優越性體現，實現營收1321.1億美元，同比增長19.9%。圖36:家得寶發展歷程在納斯達克上市；在納斯達克上市；首次在佛羅里達州開設商店進軍墨西哥市場-2001成為第一個安裝自助收銀機的家-2002裝零售商成為第一個在前開設第一個快在佐治亞州速部署中心；成立第2000-2005201820172014在紐約證券交易所上市成立直接執行中心以支持公司的互連零售能力三大智能手機平臺上擁有APP的實體零售商在加利福尼亞州成立第100家分店宣布111億美元戰略投資計劃在墨西哥開設第100家商店公司在特拉華州成為美國最大的家裝零售商成為美國最大的家裝零售商首批商店在亞特蘭大設立設立采購執行團隊(MET)開始關注Pro消費者收購HughesSupply資料來源：家得寶公司官網，天風證券研究所圖37:家得寶股價復盤00寸一●一營收增長率(右軸，%)資料來源：家得寶公司公告，彭博，天風證券研究所送值得借鑒。家得寶通過全球直采模式，以龐大的客戶群體和營銷網絡為籌碼，縮短供應鏈條，上游采購優勢明顯；提供全面的家具家裝產品組合，針對不同客戶群體提供專屬服務，提升客戶購物體驗，并通過線上渠道引流，擴大品牌知名度，提升消費者購物便利性；構建自有倉儲體系和物流體系，實現高速高效商品配送服務，優化產品和服務組合，增強客戶粘性，網點數量與單店收入逐年提升。線下商店物流配送全球直采線上網站線下商店物流配送全球直采引流商品全+服務佳低價、高質量產品極速送達購物透明度+便利性引流商品全+服務佳低價、高質量產品極速送達0200620072008200920102011201220132014201520162017201820客戶特點DIY客戶通常購買家居產品并獨自完成安裝和改造習班與消費者分享家居、家裝技巧，增強客戶粘性DIFM客戶通常雇傭專業人員完成家裝和家具安裝為消費者提供地板、櫥柜、門窗、爐灶和中央空調系統等全面的安裝和改造服務，消費者可通過線上、線下方式定制服務PRO客戶專業的家裝改造商、總承包商、物業經理、建筑服務承包商和專業電工、水管工和油漆工等提供在線定制服務、專門的銷售團隊、廣泛的交付網絡和充并提供相關信貸產品，幫助專業客戶發展家裝業務，深化合作關系電氣照明電氣照明資料來源：家得寶公司公告，天風證券研究所2014201520162017201820資料來源：彭博，天風證券研究所②供應鏈全球采購，縮短家居零售鏈條。傳統的家裝家居行業供應鏈復雜冗長，通過層層供應商與經銷商，增加了家居消費的不透明性，抬高了商品價格。家得寶堅持全球采購，除了在美國外，還在墨西哥、加拿大、中國、印度、越南、歐洲設立采購辦事處，從全球各地直接采購家居商品。同時，嚴格把控供應商質量，設立高要求的采購標準，并定時對供應商進行審查和訪問，由此采購獲得高質量、高性能、高安全性的家居商品。背靠2296個銷售網點與17.56億筆交易，直采模式下擁有強大的議價權。為消費者提供物美價廉的家居商品，進一步增強客戶粘性，實現正向循環。33.9%34.3%34.5%34.6%34.2%34.1%34.2%34.2%340200920102011201220132014201520162017201820資料來源：彭博，天風證券研究所③線上線下全渠道融合，020無縫銜接。線上端：家得寶官方網站、定制家居網站、紡織品和裝飾品在線購買網站，形成線上購物三大端口。消費者可在線檢索商品、了解商品參數屬性、在線購買、確定商品庫存。到店體驗時，可上網查看商品評分與評論、比較價格。2020年，家得寶在線銷售額達190億美元，同比增長86%。線下端：在商店前門設置自助儲物柜和網上訂單存儲區，方便消費者自提線上訂單貨品；通過移動應用APP提供商店導航，方便查看商品確切位置；上線電子貨架標簽功能與自助結算功能，提升消費便利性。8%6%4%2011201220132014201520162017201820④部署全能配送矩陣，解決最后一公里問題，優化配送效率。2020年，家得寶投資10化水平，提高配送效率；建設觸達全美的精細配送網絡，承諾當日送達或第二日送達。解決家居產品銷售的最后一公里問題，打造最快、最高效的家居家裝產品配送網絡，降低配送成本的同時提升客戶滿意度。目前，家得寶已在美國、加拿大和墨西哥建設多維度的配送矩陣，主要包括快速部署中心()、庫存配送中心()、批量配送中心()和直接配送中心(dire)。根據產品類型、地點、運輸方式和交付需求選擇適用的配送方式，提升配送效率，通過配送體系的全面建設，2019年家得寶98%資料來源：彭博，天風證券研究所003.輕資產轉型+家裝業務聚焦+新零售變革，美凱龍迎來歷史拐點根據弗若斯特沙利文報告估計，2020年我國家居市場銷售額達4.5萬億元，連鎖家居商場的市場零售額0.63萬億元。以銷售額計，美凱龍在中國家居商場市場份額達7.1%,在20172018截至2021年Q1,美凱龍經營93家自營商場，271家委管商場，通過戰略合作經營120一委管商場占比資料來源：公司公告，天風證券研究所委管商場(家)自營商場(家)72.3%租賃及管理在公司自營商場中按年度向客戶收取的租金和管理費用，分自有商場與非自有商場。①項目冠名咨詢費：為合作方提供土地競標流程咨詢建議，收費500萬-3000萬/項目②工程項目商業管理咨詢費：參與委管商場的規劃、設計和施工過程，收費500萬-3000萬/項目③招商服務費：幫助合作方招商，收費50萬-300萬/項目④委托經營管理費：提供日常經營及管理、銷售、推廣等服務，收取30萬-600萬的年度管理費商品銷售及家裝從家庭建筑裝飾業務、商品銷售業務所獲收其他主營業務包含工程施工建設收入、戰略咨詢費收入與聯合營銷收其他業務包含互聯網家裝、互聯網零售等泛家居消費服務、物流配送等業務帶來的收入。資料來源：公司公告，天風證券研究所擁有271個委管商場，占商場總數比例74.5%。得驗與管理能力，2020年委托經營管理商場業務實現收入35.8億元，毛利潤21.4億元。除2020年受疫情影響外，近年委管商場毛利率、出租率、坪效均維持高水平，毛利率維持在60%-65%的區間，出租率大于93%,坪效約為350元/平方米。02014201520162017201820資料來源：公司公告，天風證券研究所0資料來源：公司公告，天風證券研究所020142015201620172018205資料來源：公司公告，天風證券研究所0資料來源：公司公告，天風證券研究所大行業小企業，家裝市場發展潛力可觀。根據前瞻產業研究院報告，2020年中國家居裝修行業市場規模超2萬億元，預期未來將以7%左右的年均復合增長率增長。根據中國建筑業協會資料，2018年我國建筑裝飾企業達到12.5萬家，其中三個省份以上城市開展業整合空間可觀。務提升為第一業務，通過三大品牌矩陣包括“美凱龍空間美學”、“家倍得”、“更好家”工程施工與研發、主材家具與軟裝配飾、智能家居與住宅設備于一體的全屋解決方案。圖54:“訂智美好”的家裝一站式解決方案訂美一站購齊：依托全球最大家居平臺紅訂美全面智能：設計云全景渲染，1.3萬+海量真實產品模型庫+先進智能管理系統，確保工期+可視化中心，全天候實海量真實產品模型庫+先進智能管理系統，確保工期+可視化中心，全天候實施掌控施工進程+智慧家居，照明系統、家居控制、安防監控觸手可及、匠心嚴選：采用305道嚴選工藝，3大國際認證標準，自有5000+持證工人，十道質檢體系，定制美好生活，美學設計：36000+優秀設計師資源，一對一專屬定制，設計團隊全程跟蹤，提供全案設計服務；CIFF國際建筑設計論壇與M+設計大賽，設計頂尖人才薈聚。好獲客成本低，家裝持續為家居精準引流。美凱龍持續開拓包括與地產商合作、家居商場內開設直營門店、實行合伙人制度拓展加盟門店等多樣化渠道，為商場和商戶引流。美凱龍攜手房地產企業，開展“一站置家”戰略，打造“地產+家居”無縫銜接營銷模式，自購房期始，向客戶推薦“一站置家”快車服務，同時美凱龍為地產業主提供家裝設計咨詢、提供家居建材購買優惠。同時依托于前期通過在樓盤業主群的精準營銷，以及紅星控股旗下“美凱龍愛家”的房產經紀精準導入客流，美凱龍家裝的獲客成本大大降低。人才儲備足，深度運營設計師資源。通過M+高端室內設計大賽和“星設計”平臺，美凱龍匯聚36,000多名設計師人才庫資源，發揮設計師在家裝過程中的強大話語權和把控權，挖掘產業鏈價值。以家裝和設計作為客戶流量入口的抓手，整合行業上下游產業鏈，增強與工廠、經銷商、設計師的合作粘性。全國性網絡，美凱龍家裝業務優勢明顯。截至2021年3月美凱龍全國范圍內擁有476家家居建材店/產業街，構建全面的本地化家裝網絡，相對于區域性家裝龍頭競爭優勢明顯。通過兩年時間的打造，2020年美凱龍全國家裝門店數量達214家，其中加盟及合作裝企共計簽約106家。圖55:2020年商品銷售及家裝營收達12.24億圖55:2020年商品銷售及家裝營收達12.24億41.4%864202014201520162017201820圖56:2020年家裝門店數量達214家0家裝門店數量(家)自主研發“設計云”軟件，打通從設計到商品購買的全鏈路服務。針對家裝行業中設計周期長、無法購買到設計圖中同款實物等痛點，美凱龍自主研發“設計云”平臺。公司利用在供應鏈中積累的豐富資源，與1.3萬家品牌商、4.6萬家經銷商形成長期穩定的合作關系，采用數字化技術將在售家具導入到設計云軟件數據庫。設計師在真實的戶型場景、房屋構造中呈現設計效果，待設計方案確定，美凱龍家裝團隊根據消費者要求提供后續報價、采購、配送及售后的一站式服務。目前，設計云軟件已涵蓋80萬個小區戶型圖、24萬個真實商品模型，設計師、導購等軟件使用人數超11萬人。牽手阿里巴巴實現戰略合作，強強聯合引領打造家居新零售。2019年，美凱龍與阿里巴巴簽訂戰略合作協議。一方面，依托阿里強大的電商平臺和先進的新零售運營理念，實現巨量線上流量引入；另一方面，憑借自身完備的全國商場滲透網絡，提供家居零售不可欠缺的線下場景。引入阿里巴巴，將有助于美凱龍新零售門店建設、電商平臺搭建、復合業態打造，以及消費金融落地方案、支付系統升級、物圖58:美凱龍與阿里巴巴戰略合作協議內容圖58:美凱龍與阿里巴巴戰略合作協議內容新零售門店建設電商平臺搭建物流倉配和安裝服務商體系消費金融復合業態支付系統信息共享全球家居智慧營銷平臺IMP持續迭代，引流成效顯著。2018年，美凱龍推出IMP場自然流量變為主動制造流量，提升流量運營能力、會員復購率及轉化率，進一步加強2C端。同時，與阿里巴巴合作定制2000多個家居行業用戶標簽，精準獲客，強化消費轉化。2020年，美凱龍全年平均獲客成本較2019年下降41%,連續20個月環比下降，銷售線索整體意向率達到55%,轉化率高達行業平均水平3倍以上，成效顯著。4紅程美凱龍4紅程美凱龍三所有分類首頁看案例找裝修找設計挑尖