一、股權激勵的研究背景和研究意義 1二、股權激勵的概述 2 2(二)股權激勵的模式 2三、三只松鼠股權激勵方案實施現狀 3(一)三只松鼠簡介 3(二)三只松鼠股權激勵方案實施現狀 4 6(一)盈利能力 6(二)發展能力 7(三)成長能力 7五、三只松鼠股權激勵存在的問題及改進建議 8 8(二)三只松鼠股權激勵方案的改進建議 9六、結論 參考文獻 股權激勵是給予員工一定比例的股權權益。實施股權激勵的主理者和員工進行股權激勵和約束，增強管理者和員工對公司的歸屬感。同時，企業自身也能從股權激勵中獲得利益，使企業能夠長期穩定的發展。美國企業家在1索股權激勵計劃，然而在我國的股權激勵機制起步較行的越來越多，企業的財務績效和經濟都隨著股權激勵的實施得到一定的發展。因此，本經過學術界的研究表明，越來越多的公司為了提高公司司的股權激勵政策。企業在尋求更快更高的發展過程中，發現股權鼓勵政策只是改善公司股權激勵是為了降低委托代理成本，在金融市場中股權激勵機制會產生良好的促進作用。二、股權激勵的概述(一)股權激勵的含義股權激勵的基本含義是公司為了激勵員工，使得員工能給公司定年限或者完成了公司在業績方面的要求的員工，通過授予一定比例工，其目的是將優質員工轉變為公司股東，以此提高員工的積公司的歸屬感。因為滿足授予條件的員工大多數是掌握公司有貢獻的老員工，將這一部分人轉化為公司股東，可以促使他能為公司的經營發展進行創新，而且對公司的長遠發展和價值創造力提供動力，有利于引導他們對長期投資收益的關注，約束舞弊等不良財務行司的忠誠度，為公司發展吸引優質新鮮血液的注入，促進公司的持續性發展(楊陽洋，黃(1)股票期權股票期權是通過提供一種特定的權利給達到要求的激勵對象，它的實質是認購了公司擇購進本公司股票，一切費用由激勵對象自己支付，公司不會提供資(2)虛擬股票通過一種虛擬的股票授予公司的激勵對象，這種股票與普通股票在股票所有權，也沒有表決權，該股票只對激勵對象符合激勵要求并擬”的股票，激勵對象可以據此在一定期限內享受一定數量的分果實現了公司的業績目標，則被授予者可以據此享值的股票，也可以支付等值股票和現金的結合。虛擬股票是通過(3)限制性股票票，并規定其鎖定期和解鎖期。在鎖定期和解鎖期期限內，鎖條件，可以解鎖(郭雨霖，宋晨，許文彬，2022);如果全部或部分或作廢，通常由上市公司按照事先約定的價格進行回其本源，想通過激勵制度來鼓勵高級管理人員，讓他們能更好更全身心的投入到工作中，為企業創造更多財富。限制性股票是當代上市公司 的工作期限等條件后，才可以在二級市場出售兌現。最開始應用限制性股票進行激勵時，三、三只松鼠股權激勵方案實施現狀(一)三只松鼠簡介在曾經在2018-2020年三年連續獲得我國“國家果干果鋪企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質果干果鋪企業500強”。三只松鼠的發展是我國果干果鋪企業改革創新的縮影，因此能夠在很大的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業技術隊伍，吸收新創意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于果干果鋪市場需求進行不斷創新，使公司始終處于果干果鋪行業前沿，引領果干果鋪行業的發展。行政辦公室行政辦公室人力資源部財務科四審計部財務科三財務部財務科二客戶服財務科技術部銷售分公司四企劃部銷售管采購部生產部銷售分公司一信息部招標部投標部市場總監運營總監技術總監銷售分公司二銷售分公司三三只松鼠為了激勵公司核心員工為公司發展更加努力地工作，在2020年，三只松鼠實施了股權激勵方案，這次激勵的模式是限制性股票，股權激勵方案如下表所示：三只松鼠公司向激勵對象定向發行公司A股普通股象不包括外部董事(含獨立董事)、監事及單獨或合計持有公司5%以上股份的股東或實際控制人及其配占三只松鼠公司股本總額51321.60萬股的2.97%。公總數累計不超過公司股本總額的12%并通過之日起至激勵對象獲授的限制性股票全部解除限售或者回購注銷之日止，最長不超過62個月。定授予條件后，激勵對象以每股3.54元的價格購買公本方案授予的定向增發的限制性股票的授予價格不低于公平市場價的70%,公平市場價格按以下價格的孰高值確定。1、本計劃公告發布前1個交易日公司標的60個交易日或者120個交易日的公司標的股票交易均資料來源：深交所股票由表3-1三只松鼠股權激勵方案可以看出，三只松鼠激勵對象是公司中高層和各個領域的技術或者業務骨干，通過股權激勵，可以提高三只松鼠公司管理層的積極性，增強公司的核心凝聚力和競爭力(盧俊宇，江雪婷，方靜雅，2020)。激勵模式是針對上述群體發售限制性股票，激勵數量累計不超過公司總股本的12%。激勵期限不超過62個月。行權條件基本滿足國內果干果鋪市場業績指標，行權價格和行權安排基本合理。綜上所述，此次三只松鼠的股權激勵方案是可行的。本計劃授予的限制性股票解除限售期及各期解除限售時間安排如下表所示：解除限售時間解除限售比例自限制性股票登記完成之日起24成之日起36個月內的最后一個交易日當日結束自限制性股票登記完成之日起36成之日起48個月內的最后一個交易日當日結束自限制性股票登記完成之日起48成之日起60個月內的最后一個交易日當日結束三只松鼠的股權激勵方案實施比較順利，完成度很高，這也為我們下面的分析提供了一定的基礎。由于在論文寫作過程中，三只松鼠2020年下半年數據仍然沒有更新，因此本文選擇的研究對象是三只松鼠2017年9月30至2020年6月30的數據進行分析。盈利能力就是該果干果鋪公司獲取利潤的能力，反應一個果干果鋪企業的資本增值能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的企業經營狀況(袁思遠，潘嘉)。本文通過以下三個指標來反映三只松鼠股權激勵方案對盈利能力的影響。根據指標的變化，來分析三只松鼠的盈利能力。表4-32018-2020年三只松鼠盈利能力指標變化基本每股收益(元)凈資產收益率(%)數據來源：三只松鼠2018-2020年最新財務指標每股收益是反映上市公司盈利能力的指標，表述的是每股份的創利能力，該指標越高說明企業盈利能力越強。凈資產收益率是三只松鼠企業盈利能力眾多指標的核心，也是杜邦財務分析指標體系的核心，更是投資者關注的重點指標。凈資產收益率越高，股東和債度，只有三只松鼠果干果鋪公司的資本收益超過為獲取該收益所公司的價值越高，股東的回報也就越高。由表可知，2018年到2020年每股收益、凈資產收益率以及經濟增加值整體都呈上升趨勢，說明三只松鼠的盈利能企業的發展能力，也稱企業的成長性，它是企業通過自身的生產積累而形成的發展潛能。三只松鼠企業發展能力衡量的核心是企業價表4-42018-2020年三只松鼠發展主營業務收入增長率(%)總資產增長率(%)主營業務利潤(萬元)由表4-4可知，當主營業務收入增長率大于零時，表明三只松鼠企業當年營業收入有所增長。該指標值越高，表明三只松鼠果干果鋪企業營業前景越好。總資產增長率是分析企業當年資本積累能力和發展能利潤越來越高說明三只松鼠企業發展的越來越好。由表可知，這三個指標在2018-2020年都呈增長趨勢。說明了股權激勵使企業的發展能力有所提升，三企業成長能力分析是對果干果鋪企業擴展經營能力的分析。用收益增加或通過其他融資方式獲取資金擴大經營的能力。企業成展趨勢與發展速度的反應，包括果干果鋪企業規模的擴大業的成長能力隨著市場環境的變化，反映了該果干果鋪企下三個指標來反映三只松鼠的股權激勵長能力的影響。利用三個指標的變化情況，來分析三只松鼠的成長能力。表4-52018-2020年三只松鼠成長能力指標變化情況營業利潤同比增長(%)利潤總額同比增長(%)凈資產增長率(%)數據來源：三只松鼠2018-2020年最新財務指標凈資產增長率反映了三只松鼠企業資本規模的擴張速度，是衡量企業總量規模變動和成長狀況的重要指標。從表看出，三只松鼠的凈資產增長率逐年增高，說明企業成長狀況很好。三只松鼠的利潤總額在2018和2019年一直為負數，表示三只松鼠果干果鋪公司在當前會計期間處于虧損狀態。不過在2020年實施股權激勵后扭轉了營業收入和凈利潤增長率持續下降的態勢，使得兩者迅速回升。說明了三只松鼠果干果鋪股權激勵實施是有一定效果的[4]。五、三只松鼠股權激勵存在的問題及改進建議通過對三只松鼠盈利能力、發展能力及成長能力的綜合分析，表明了股權激勵在一定程度上提高了該公司的經營業績。但是在股權激勵實施過程中也暴露了一些問題，以下內容就分析了三只松鼠在實施股權激勵過程中存在的問題。1.對股權激勵實施方案的積極作用與根本目的認識不足，導致實行的有效效果發生了股權激勵制度的根本目的是為了使三只松鼠果干果鋪公司高級管理層能夠以股東的身份參加公司內部決策，為三只松鼠果干果鋪企業的長期發展而盡神盡力，然而，國內部分上市企業的股權激勵，在實施過程中卻局限于對近幾年三只松鼠公司業績的追求，行權等待期與限售期也都制定的十分短，導致股權激勵計劃往往體現的是短期效應。而且，國內部分果干果鋪公司的股權激勵計劃，其所涉及的激勵股票的總體數目已經達到我國規定的最高限額(不超過該果干果鋪公司股本總額的10%),這完全不考慮為企業今后的股權激勵的持續實行留下可用的儲備資源。國內上市公司的這種短視行為，可能會損害企業的長遠利益[5]。2.股權激勵做成股權分配股權分配只是工具，對三只松鼠果干果鋪員工進行股權激勵才是目的。三只松鼠將股權激勵做成股權獎勵，但三只松鼠并不是簡單的股權分配，不僅要學會在意識上舍得分配，還要懂得在技術上精通分配，如何能夠取得更好的激勵員工的效果，3.激勵方案制定中對企業績效考核指標不健全現在，國內上市果干果鋪公司業績考核大多數以“凈資產收益率”與“凈利潤增長率”作為該果干果鋪企業業績評價的指標，這不僅不能全面的反映果干果鋪企業的財務狀況，而且這種考核方式對非財務指標也沒有任何的考核依據。4.業績考核指標設定過于簡單通過分析發現三只松鼠的股權激勵方案在業績指標的設立過于低并且評價的指標非常單一。所以，三只松鼠果干果鋪公司為了有更好的激勵效果，要加強對業績考核指標的合理設置，使得三只松鼠員工能夠發揮出自己最大的優勢幫助企業發展。1.加強治理結構的完善股權激勵方案的實施效果與上市果干果鋪公司的治理結構之間存在著相輔相成的關系。如果要完善公司治理結構。首先，需要優化獨立董事制度，有效發揮董事會作用，防止缺位。其次，完善監事會制度。充分保障監事會的監督職責履行，對上市公司股權激勵計劃與方案運行情況進行監督與督促。科學制定上市公司權力制衡與監督機制，能防止三只松鼠公司經理人專斷和越位，有效發揮三只松鼠的股權激勵的作用。完善職工監事制度，加強監事會的監督職能、董事會審計委員會等對公司董事會和管理層的日常監督，避免出現三只松鼠公司高管人員操縱財務數據來獲得股權權益的現象[6]。2.制定合理有效的股權激勵方案不同公司具有不同的業務特點，三只松鼠企業優勢也表現在不同的方面，公司需要結合自身以及宏觀環境設計管理層利益與股東利益平衡機制，推出慎重考慮過的股權激勵計劃及方案，在符合法律法規限定的同時迎合三只松鼠公司發展目標，另外要合理權衡約束與激勵的關系，在保持三只松鼠公司業績增長的同時考慮長期性的戰略影響[7]。3.創造良好的法治環境通過法律法規的制定，引導上市果干果鋪公司正確使用股權激勵，規范制定規劃，監在股權激勵實施過程中出現問題的時候有法可依，為其提供法律保障4.良好的策劃能力和組織能力如果想使三只松鼠突破單一的營銷模式，良好的策劃能力能夠展、品牌的樹立、口碑的營銷、渠道的建立與管理制訂一方案。這就要求果干果鋪市場營銷人員必須具備長遠力則是對營銷策劃方案順利執行的保證。在執行營門，若想協調好各個部門，讓三只松鼠公司各個部分能夠通力合作，就要求營銷人才必須本文首先通過研究三只松鼠2020年實施股權激勵后的財務數據與近幾年數據進行分析發現進行股權激勵后，三只松鼠的經營績效變化明顯，比以往的經說，該公司的股權激勵方案對公司未來發展具有深遠的影響，為公司的發展夯實了基礎，股權激勵實施的積極作用與根本目的認識不足，導致實行效果發生權分配、行權指標過低以及業績考核指標設定過于簡單等問題，使得股權激勵過程中設定的治理結構的完善、股份支付成本對經營業績銷模式的改善、良好的策劃能力和組織能力，以此來保證三只松鼠果[11]。[4]楊陽洋，黃雪峰，吳文公司治理與股權激勵第版北京：清華大學出版社，2018(8):303-362.[5]周小雨，徐心怡，孫陽光.醫藥上市公司實施股權激勵與績效關系實證研究[J].現代商貿[6]馬麗娟，朱云飛，胡晨曦，鄭家.我國上市公司股權激勵實施中存在的問題及改進建議[J].[7]何思涵，高明達，林晨光.上市公司管理層股權激勵對公司績效影響分析[J].中外企業家，2019,(31):45-46.[8]郭雨霖，宋晨，許文彬.股權激勵對企業績效激勵效果的影響分析[J].商場現代[9]韓佳寧，丁俊杰，蔡思.股權激勵方案實施案例分析及改進建議——以長安汽車為例[J