財管

務

理

第一章

財務管理總論財務管理的基本內涵01財務管理與會計、審計的區別和聯系02第三節財務管理的目標與環境03本章講授內容重點財務管理的基本內涵財務管理的目標財務管理的環境123難點四大財務活動七大財務關系財務管理與會計、審計的區別和聯系財務管理目標1234第一節

財務管理的基本內涵企業財務管理主要管什么？企業有哪些財務活動？在財務活動過程中，要處理哪些主體之間的關系？思考一、財務管理的基本概念

財務管理是企業圍繞資金運動主線，組織投資、籌資、營運和分配等四大財務活動，處理主要利益相關者之間財務關系的一項經濟管理工作。財務管理主要管企業的資金運動。資金運動的具體過程就是四大活動：投資活動、籌資活動、營運活動和分配活動。具體活動過程中利益相關者之間形成了七大財務關系。四大活動的邏輯關系和內涵

1.投資活動：是指主要包括選擇擬投資的項目、投資項目的可行性論證、篩選并確定投資項目以及進行項目投資等與投資行為相關的活動總稱。分為：長期投資和短期投資。2.籌資活動：是指企業根據投資的需求，確定籌資的數額、籌資方式以及其他與籌資行為相關的活動總稱。分為：外源籌資和內源籌資。3.營運活動：是指企業正常的生產經營過程中所發生的與營運資金管理相關的活動總稱。分為：流動資產管理和流動負債管理。4.分配活動：是指企業把主要利益相關者提供的生產要素取得的收益，依據國家有關法律法規和公司章程，在各主要利益相關者之間進行分配的相關活動總稱。主要利益相關者利益相關者是指與企業發展息息相關的各種生產要素的提供者。主要包括：政府、股東、債權人、經營管理者和職工等利益主體。主要利益相關者之間的關系：七大財務關系1.企業與政府之間的財務關系：體現的是依法納稅和依法征稅的關系，反映的是分配活動；2.企業與所有者之間的財務關系：體現的是所有權和經營權的關系，反映的是投資活動和分配活動；3.企業與債權人之間的財務關系：體現的是債務與債權的關系，反映的是籌資活動；4.企業與被投資單位之間的財務關系：體現的是所有權和經營權的關系，反映的是投資活動和分配活動；5.企業與債務人之間的財務關系：體現的是債權與債務的關系，反映的是籌資活動與分配活動；6.企業內部各單位之間的財務關系：體現的是內部各單位之間的利益關系，反映的是營運活動和分配活動；7.企業與職工之間的財務關系：體現的是單位和個人之間的利益關系，反映的是營運活動和分配活動。三大基本原則：價值創造原則：一切財務活動都必須以價值創造為出發點和歸宿點。報酬風險權衡原則：企業獲得的報酬與需要承擔的風險之間存在著對應關系，即企業必須要在其可承受的風險范圍內，對報酬和風險作出權衡。利益均衡協調原則：利益分配必須要在要素提供者之間進行均衡協調，并實行和保持公平、公正分配機制，才能保障企業可持續健康發展。二、財務管理的基本原則財務管理的基本內容：主要包括投資活動管理、籌資活動管理、營運活動管理和分配活動管理等四個核心部分。三、財務管理的基本內容四、財務管理的組織實施

大中型企業財務管理的決策主體是董事會，財務管理決策的執行主體是財務部。第二節

財務管理與會計、審計的區別和聯系三者之間的區別

財務管理是指企業為實現自身價值最大化的目標，緊緊圍繞資金運動主線，認真組織投資、籌資、營運和分配等四大財務活動，妥善處理其與國家、所有者、債權人、被投資單位、債務人、內部各單位以及職工等七大財務關系的一項經濟管理活動。

會計是以貨幣為主要計量單位，運用專門方法，核算、反映和監督企業經濟活動，為企業利益相關者提供企業經營成果和財務狀況信息的一種管理活動。審計是由專職機構（政府相關部門、企業內部部門或社會中介機構）和相關人員，依照相關法律法規，運用專門方法，對企業的財政、財務收支、經營管理活動及相關資料的真實性、正確性、合規性、合法性以及效益性進行審查、監督和評價的一項獨立性經濟監督活動。三者之間的區別和聯系

會計的核心是企業要按照會計準則的要求，生成并提供其經濟活動的經營成果與財務狀況等基本信息；審計的核心是按照審計準則的要求，審計主體評價企業提供的經營成果和財務狀況等基本信息的真實性、正確性、合規性、合法性和效益性；財務管理的核心是企業為實現價值最大化目標，緊緊圍繞資金運動，組織好投資、籌資、營運和分配等四大財務活動。

主要聯系：會計生成的會計信息是審計主體進行審計的重要內容，也是財務管理進行財務決策的重要依據。第三節財務管理的目標與環境一、財務管理的目標

企業財務管理目標就是企業在當時的社會場景下，充分利用各種資源，通過對財務活動的組織和管理，希望實現的結果。具體表現形式主要有：利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化三種。1.利潤最大化：企業是以盈利為目的，把追求利潤最大化作為財務管理目標是天然的，早期西方財務管理理論界主流觀點認為，利潤最大化是企業財務管理的目標。

局限性：（1）它是一個絕對數指標，無法直觀反映企業投入和產出之間的關系；（2）沒有考慮貨幣的時間價值；（3）無法直觀、準確地反映企業的風險；（4）易導致企業財務決策行為短期化；（5）易被企業操縱。

一、財務管理的目標

2.股東財富最大化：按照風險收益理論和破產法的相關規定，由于股東在企業經營活動中承擔的風險最大，因此，股東擁有企業剩余索取權是自然而然的。在此情形下，把股東財富最大化作為企業財務管理的目標具有一定合理性。股東財富就是指股東在企業中所擁有財產的市場價值。

合理性：（1）考慮了貨幣的時間價值。在股票價格或者財產評估價中能夠反映貨幣時間價值；（2）考慮了企業的風險因素。企業的經營風險大小能夠在股票價格或者財產評估價中得到反映；（3）可以在一定程度上抑制企業追逐當期利潤的短期行為。因為影響股票價格或者財產評估價的更主要因素是未來預期的利潤，而不是當期利潤；（4）可以在一定程度上抑制企業操縱利潤現象的發生。

局限性：（1）強調股東利益，缺乏對企業發展中“命運與利益共同體”的考量，不利于合力的形成；（2）適合上市公司，非上市公司使用起來較為困難；（3）客觀性和正確性難以評價。

一、財務管理的目標

3.企業價值最大化：由契約理論可知，企業就是政府、股東、債權人、經營管理者以及職工等相關利益主體的契約組合體。由此可見，把企業價值最大化作為企業財務管理目標，更加能夠體現企業是相關利益主體的企業而不僅僅是所有者的企業。

合理性：（1）考慮了企業相關利益主體的不同利益；（2）考慮了企業貨幣時間價值，并用時間價值的觀念對企業價值進行了計量；（3）考慮了企業報酬與風險的關系。

局限性：企業價值計量的非直觀性。由于企業價值最大化的觀點把不同相關利益主體的利益均納入了財務管理目標的構成框架，因此，企業價值最大化作為企業財務管理目標的觀點正逐漸為越來越多的人所接受。二、企業相關利益主體的目標沖突與協調

（一）所有者和經營者之間的目標沖突與協調

所有者和經營者作為企業兩個不同的利益主體，在追求各自利益最大化的目標上出現沖突是很正常的。協調兩者利益目標沖突的具體辦法主要有兩種：（1）約束。解聘其職務，使其在經理人市場聲譽受損；（2）激勵。給予其獎勵，使其竭盡所能為公司創造價值。

（二）大股東和中小股東之間的目標沖突與協調

如果缺乏合理的對大股東約束的制度性安排，那么中小股東的利益就很容易遭到大股東的侵害，大股東侵害中小股東利益的主要方式有：（1）利用關聯交易轉移企業利潤；（2）非法占用企業資金，或者以企業名義進行擔保或者惡意籌資；（3）向大股東派出的高級管理者支付過高的報酬；（4）制定不合理的利潤分配政策。協調兩者利益目標沖突的具體辦法主要有三種：（1）獨立董事制度安排；（2）規范信息披露制度；（3）集體訴訟。二、企業相關利益主體的目標沖突與協調

（三）企業和債權人之間的目標沖突與協調

企業為了自身利益而傷害債權人利益的主要方式有三種：（1）變更貸款資金使用用途；（2）擴大現有債務規模；（3）增加現金股利支付；（4）隨意處置企業資產。協調兩者利益目標沖突的具體辦法主要有兩種：（1）完善借款合同；（2）提前收回借款并不再借款。

（四）企業和政府之間的目標沖突與協調

企業的主要目標是盈利，而政府的主要目標是提供公共利益服務，維護國家穩定與發展。兩者在目標上存在著一定沖突，其主要表現為：（1）政府征稅和企業納稅之間沖突；（2）企業追求利潤和承擔社會責任之間的沖突。協調兩者利益之間目標沖突的具體辦法主要有兩種：（1）完善企業相關稅法體系，嚴格監管并處罰偷稅漏稅行為；（2）法律手段、行政手段和經濟手段多管齊下。從而使企業和國家利益相向而行。三、財務管理的環境

企業的財務管理活動都離不開其賴以生存和發展的外部環境和內部環境。外部環境主要是指影響企業財務活動的政治、法律、經濟、金融和文化等外部要素的集合。它是企業財務活動的外部約束。內部環境主要是指影響企業財務活動的組織形式、治理架構、企業經營狀況、企業文化以及管理者的資源稟賦等內部因素的集合。主要包括：政治法律環境、經濟發展環境、金融市場環境和社會文化環境等四個方面。（一）政治法律環境

政治法律環境是影響企業財務管理的重要因素，包括政治環境和法律環境，政治環境決定并影響法律環境，兩者相互聯系，共同影響企業的財務管理活動。主要涉及：1.組織法規與企業財務管理；2.稅收法規與企業財務管理。三、財務管理的環境

（二）經濟發展環境

經濟發展環境是指企業進行財務活動時所處國家或者地區的經濟發展水平、經濟周期、通貨膨脹狀況、經濟政策和資本市場完善程度的總稱。

主要表現為：1.經濟發展水平；2.經濟周期；3.通貨膨脹；4.經濟政策；5.資本市場完善程度。

（三）金融市場環境

金融市場就是資金融通場所，即資金能夠在有效市