湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

目錄

1公司簡(jiǎn)介..........................................................................................................1

2公司資本結(jié)構(gòu)分析..........................................................................................1

2.1負(fù)債結(jié)構(gòu)分析.............................................................................................1

2.2債務(wù)類型分析..............................................................................................1

2.2資產(chǎn)負(fù)債率分析.........................................................................................2

2.3融資結(jié)構(gòu)分析..............................................................................................3

2.4股權(quán)結(jié)構(gòu)分析..............................................................................................3

3公司資本結(jié)構(gòu)存在的主要問(wèn)題............................................................................4

3.1融資方式過(guò)于單一......................................................................................4

3.2負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負(fù)債率偏高..........................................................4

3.3公司股權(quán)集中度較高..................................................................................5

4公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方案....................................................................................6

4.1拓寬融資渠道.............................................................................................6

4.2調(diào)整企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低流動(dòng)比率......................................................6

4.3優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)......................................................................................7

I

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

益陽(yáng)宏順達(dá)電子科技有限公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計(jì)

1公司簡(jiǎn)介

益陽(yáng)宏順達(dá)電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱宏順達(dá)電子有限公司），成立于201

5年，法定代表人為陳小平，和劉秋紅各持50%的股份，成小平為法定代表人和

實(shí)際控制人。位于湖南省益陽(yáng)市，是一家以從事計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備

制造業(yè)為主的企業(yè)。主要經(jīng)營(yíng)范圍是電子元器件及材料的研發(fā)、生產(chǎn)、加工和

銷售。

2公司資本結(jié)構(gòu)分析

2.1負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

從下面的圖中可以看出來(lái)，該公司的整體負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債的占比比較大，

從2018年到2021年整體都在百分之八十以上，而非流動(dòng)負(fù)債占比不到百分之

二十，可以看出該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多以流動(dòng)負(fù)債為主?？梢娫摴窘?jīng)常用流動(dòng)

負(fù)債來(lái)維持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。過(guò)多的流動(dòng)負(fù)債不能很好的配合一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展，

所以可以看出該企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)具有不合理性。

2.2債務(wù)類型分析

從圖中可以看出，該公司的負(fù)債類型主要由八種類型構(gòu)成，其中流動(dòng)負(fù)債

在該公司的的所有負(fù)債中占的比是最大的，而在流動(dòng)負(fù)債中，最主要的組成部

分是短期借款，占比51%，近幾年的的短期借款主要是從銀行進(jìn)行信用貸款、抵

押貸款所取得的借款。應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款分別占到第二和第三比例，應(yīng)付

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賬款主要是該公司對(duì)合作公司應(yīng)付的負(fù)債，其他應(yīng)付款是該公司購(gòu)買設(shè)備時(shí)的

款項(xiàng)，應(yīng)付票據(jù)的占比最小，只占0.47%，其次是預(yù)收賬款，占比3%。

負(fù)債類型占比均值

8%

6%

7%

10%51%

3%

15%

0%

短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收賬款

其他應(yīng)付款其他流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款其他負(fù)債

2.2資產(chǎn)負(fù)債率分析

從表格可以看出宏順達(dá)電子有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2018年到2019年呈

現(xiàn)下降趨勢(shì)，下降幅度不大，但在2019年之后開始快速的增長(zhǎng)，2021年雖然有

所上升但較于前年相比增長(zhǎng)比較緩慢。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率越來(lái)越大，則

說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，償債能力越來(lái)越小，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也

越來(lái)越大。資產(chǎn)負(fù)債率的變高可以看出宏順達(dá)電子有限公司在2019所有負(fù)債開

始慢慢增多，企業(yè)的償債能力也有所下降，企業(yè)向外部借入的資金也開始越來(lái)

越多，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在增大。

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2.3融資結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)融資的方式有很多，根據(jù)有些方式大致可以分為內(nèi)源融資和外源融資。

內(nèi)源融資就是企業(yè)的留存收益和固定資產(chǎn)，來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部。外源融資主要包

括企業(yè)發(fā)行股票和債券還有向銀行借款，來(lái)自于企業(yè)外部。將公司近幾年的融

資結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較。從各種融資方式的占比結(jié)果來(lái)看內(nèi)源融資占比平均為百分之

十七，外源融資占據(jù)大頭，而根據(jù)資料可以得知外源融資中向銀行借款占比超

過(guò)一半，是該公司最主要的融資方式。

2.4股權(quán)結(jié)構(gòu)分析

股權(quán)結(jié)構(gòu)分析就是分析各股東所持有的比例關(guān)系以及各股東的性質(zhì)。來(lái)了

解企業(yè)是否存在一股獨(dú)大的問(wèn)題。有圖表可以看出，近幾年所擁有的股權(quán)比例

均在百分之五十左右，變化不大，但總體趨勢(shì)上持股的比例是在慢慢上升的，

而第二大股東的比例卻呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，所以說(shuō)明該公司的股權(quán)在慢慢的集中。

通過(guò)圖表可以看出，第一大股東的持股比例在不斷上升，說(shuō)明其他自然人股東

的持股越來(lái)越少，則股東之間的制衡程度也在慢慢變低，第一大股東在公司中

占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

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3公司資本結(jié)構(gòu)存在的主要問(wèn)題

3.1融資方式過(guò)于單一

資金的融資方式大概可以分為內(nèi)源融資和外源融資，通過(guò)上面融資分析的

表格可以發(fā)現(xiàn)該公司在進(jìn)行融資的時(shí)候近幾年都是通過(guò)外部融資渠道，在2021

年外部融資更是高達(dá)90%，從公司內(nèi)部獲取的比重非常小，從下圖可以知道該在

銀行借款高于同行17%,企業(yè)從外部融資的方式主要依賴于向銀行進(jìn)行信用貸款

和抵押貸款獲取短期借款，雖然從銀行借款是一種靈活方便的籌資方式，但是

過(guò)度依賴這種方式，會(huì)使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加大。如果銀行的利率一旦增加，公司的

融資成本也會(huì)隨之增加，一旦公司拖欠銀行的款項(xiàng)還會(huì)給公司帶來(lái)一定的信用

風(fēng)險(xiǎn)。如果制定的長(zhǎng)短期負(fù)債的比重不合理，會(huì)給公司帶來(lái)還款的困難，沒(méi)按

時(shí)還款，則會(huì)使公司的信用遭到損害，向外界融資將會(huì)變得困難，使得公司在

某一時(shí)期出現(xiàn)資金的短缺而影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利開展，帶來(lái)的損害將會(huì)更大。

所以融資方式單一，不利于企業(yè)的發(fā)展。

3.2負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負(fù)債率偏高

通過(guò)與同一行業(yè)近幾年的資產(chǎn)負(fù)債率均值進(jìn)行比較，我們可以發(fā)現(xiàn)宏順

達(dá)電子有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值前期低于同行業(yè)，但在2019年以后迅速增長(zhǎng)

高于同行業(yè)，2019年后依舊呈現(xiàn)增長(zhǎng)的狀態(tài)，并持續(xù)高于同行業(yè)。且資產(chǎn)負(fù)債

率高于百分之五十，將會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的影響。經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)公司

的主要問(wèn)題包括：負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理和資產(chǎn)負(fù)債率偏高。

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（1）負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理

由上面的表格分析可以看到，短期借款占比51%，超過(guò)所有借款的一半，應(yīng)

付賬款占比15%，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理主要是因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債的占比過(guò)重，公司近幾年

來(lái)流動(dòng)負(fù)債一直在不斷的增加，遠(yuǎn)高于同行業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)占比越高，是

在企業(yè)的資產(chǎn)有較強(qiáng)的流動(dòng)性的基礎(chǔ)上才好實(shí)施，然而該公司進(jìn)行的是產(chǎn)品的

研發(fā)、生產(chǎn)和售賣，企業(yè)的資產(chǎn)大多可能為產(chǎn)品的原材料、存貨或者購(gòu)買方的

欠款這些流動(dòng)性較弱的資產(chǎn)，所以該公司不適合于有較高的流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)

債的比率過(guò)高，可能會(huì)影響到企業(yè)需要長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)發(fā)展的項(xiàng)目，使資金流轉(zhuǎn)不

通，將會(huì)影響到企業(yè)正常資金的流轉(zhuǎn)和企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。

（2）資產(chǎn)負(fù)債率偏高

通過(guò)與同一行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行比較，我們可以發(fā)現(xiàn)宏順達(dá)電子有限公

司的資產(chǎn)負(fù)債率均值前期低于同行業(yè)，但在2019年以后迅速增長(zhǎng)高于同行業(yè)，

2019年后依舊呈現(xiàn)增長(zhǎng)的狀態(tài)，在2021年高達(dá)68%，并持續(xù)高于同行業(yè)。如果

公司繼續(xù)加大資產(chǎn)負(fù)債的比率，那么企業(yè)的負(fù)債水平會(huì)進(jìn)一步提升，如果公司

的負(fù)債壓力增加，會(huì)容易出現(xiàn)資不抵債的情況，不僅影響公司的信用問(wèn)題，還

影響公司正在進(jìn)行或仍需要資金投入的項(xiàng)目，對(duì)公司的盈利造成影響，不利于

公司的穩(wěn)定發(fā)展。

3.3公司股權(quán)集中度較高

由上面的表格分析可以知道，宏順達(dá)電子有限公司的第一控股人的股權(quán)過(guò)

于集中，近幾年平均占比超過(guò)50%，其他股東的股權(quán)總額從40%降至34%。第一

大股東的持股比例升至66%，出現(xiàn)一權(quán)獨(dú)大的局面。與該行業(yè)其他公司相比，比

其他行業(yè)的股權(quán)集中度平均高百分之十，在其他控股人當(dāng)中自然人的占比較多。

股權(quán)過(guò)于集中，會(huì)造成企業(yè)管理的一家獨(dú)大，很容易是企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督失效，

容易造成公司的腐敗，小股東的權(quán)益受到侵害。不能更好的聽取其他控股人對(duì)

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公司發(fā)展提出的建議，企業(yè)最管理者容易獨(dú)斷專行，造成企業(yè)的盲目擴(kuò)張，指

定的發(fā)展規(guī)劃不切合企業(yè)的實(shí)際情況，導(dǎo)致企業(yè)難以進(jìn)一步發(fā)展，甚至導(dǎo)致企

業(yè)資金鏈斷裂，企業(yè)破產(chǎn)等情況。而自然人持股容易對(duì)企業(yè)后期盈利的分紅或

者處置其他問(wèn)題時(shí)帶來(lái)多的麻煩和障礙。持股人多為自然人對(duì)企業(yè)的前景展望

不太友好，不要能根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)狀很好且合理的提出發(fā)展方案，只注重于自己

的利益，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

4公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方案

4.1拓寬融資渠道

從上文我們可以知道該公司的融資方式單一，主要是依賴于銀行借款，我

們應(yīng)該要分散風(fēng)險(xiǎn)，多渠道增加資金，不經(jīng)可以豐富企業(yè)擁有的資金種類，還

可以利用資金的期限來(lái)用于投資、建設(shè)不同的項(xiàng)目，長(zhǎng)期項(xiàng)目就用長(zhǎng)期資金來(lái)

實(shí)施，短期項(xiàng)目用短期資金來(lái)實(shí)施，是各類資金發(fā)揮出自己的效益。所以為了

公司的進(jìn)一步發(fā)展，我們應(yīng)該對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，拓寬企業(yè)的融資方式。

(1)利用企業(yè)債券

發(fā)行債券是企業(yè)常用的外部籌資方式，公司債券的發(fā)行可以根據(jù)公司需要

靈活安排。通過(guò)增加發(fā)行公司債券的額度和種類，不斷提升公司融資的靈活性，

同時(shí)健全制度，保障公司債券融資信息的公開公布。該公司可以非公開發(fā)行債

券或者發(fā)行永續(xù)債券，吸引資金流入企業(yè)。既可以降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，也

可以將更多的資金引入企業(yè)有利于企業(yè)的發(fā)展。

（2）資產(chǎn)證券化

采用資產(chǎn)證券化可以簡(jiǎn)化公司的一些現(xiàn)金流進(jìn)行證券化，將變現(xiàn)能力差的

資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，使資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度加快，更好的將變現(xiàn)的資金投入到公司的

發(fā)展中。增加穩(wěn)定的資金流，資產(chǎn)證券化的耗費(fèi)時(shí)間短，復(fù)雜性大大降低，同

時(shí)也降低了融資成本，豐富了融資方式。

4.2調(diào)整企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低流動(dòng)比率

宏順達(dá)電子有限公司的負(fù)債比率偏高。總體的資產(chǎn)負(fù)債率也高。較高的負(fù)

債讓外界不敢輕易的進(jìn)行融資，對(duì)于企業(yè)償債的壓力也在不斷上升，有較高的

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以我們基于宏順達(dá)電子有限公司的債務(wù)情況分析，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該

降低負(fù)債率，將負(fù)債率控制在一個(gè)合理的范圍之間。

（1）適當(dāng)增加合適長(zhǎng)期負(fù)債

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從上面的數(shù)據(jù)可以看出來(lái)，該企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債每年在不段上升，企業(yè)以通

過(guò)降低流動(dòng)負(fù)債來(lái)改變負(fù)債結(jié)構(gòu)，因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品從加工到出售的時(shí)間周期都

比較長(zhǎng)，用短期的流動(dòng)負(fù)債來(lái)維持公司的經(jīng)營(yíng)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金產(chǎn)生較大的

不確定性，因此可以選擇增加合適的長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)維持公司的經(jīng)營(yíng)。增加長(zhǎng)期負(fù)

債的方式可以是發(fā)行債券或者從銀行取得長(zhǎng)期借款，適當(dāng)發(fā)行中長(zhǎng)期債券，可

以減輕短期的發(fā)債壓力，還可以選擇中長(zhǎng)期的收益項(xiàng)目進(jìn)行投資，有利于穩(wěn)定

公司的基本結(jié)構(gòu)。

（2）融資租賃

企業(yè)可以將一部分閑置資產(chǎn)或者收效低的資產(chǎn)進(jìn)行售賣，將售賣的一部資

金用于償還企業(yè)的負(fù)債，減少了宏順達(dá)電子有限公司的外債，之后將一些資產(chǎn)

的形式改為融資租賃，融資租賃的固定資產(chǎn)是按期付款，可以減少企業(yè)的債務(wù)

壓力，也減少了企業(yè)的成本開支。融資租入的資產(chǎn)折舊還可以進(jìn)行抵免，也有

利于降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。

4.3優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

針對(duì)該公司目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)分析，企業(yè)向著一權(quán)獨(dú)大的方向發(fā)展，為了公

司更好的運(yùn)營(yíng)，股權(quán)之間更好的形成制衡，應(yīng)該對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化：

(1)提高公司中高層的管理者的持股比例

為了改善一權(quán)獨(dú)大的現(xiàn)狀，我們可以積極倡導(dǎo)中高管理層加大對(duì)公司的持

股比例，對(duì)持股人的利益做出一定承諾，吸引管理層的加入，把持股人的利益

與公司的發(fā)展建立一定的聯(lián)系，督促他們更積極地完成自己經(jīng)營(yíng)管理的職責(zé)，

真正為公司的利益著想。對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的改善也起到了一定促進(jìn)作用。

(2)引入專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資者入股

該公司主要的股東是法人股東和其他幾位自然人股東。這些股東存在一定

的局限性，沒(méi)有專業(yè)機(jī)構(gòu)那樣的豐富經(jīng)驗(yàn)，只注重公司最后的盈利和分紅，也

不關(guān)注企業(yè)的結(jié)構(gòu)是否合理。而引進(jìn)新的專業(yè)性的投資者，能夠提高管理層的

治理能力，增加公司價(jià)值，利用自己的專業(yè)知識(shí)對(duì)公司的管理者進(jìn)行監(jiān)督，幫

助公司分析自身發(fā)展存在