{財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)知識(shí)}財(cái)務(wù)管理學(xué)第四版練習(xí)參考答3.只抓生產(chǎn)，不抓銷售；4.只重投入，不重挖潛。3.它往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，即只顧實(shí)現(xiàn)目前的最會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)也會(huì)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格產(chǎn)生重要3.它比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。缺點(diǎn)：1.它只適用于上市公司，對(duì)非上市公司則2.它只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視3.股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，值，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響所起的作用更大。體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層次認(rèn)識(shí)，它是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)目標(biāo)。定的合理性。場(chǎng)業(yè)務(wù)的投資，以提高商場(chǎng)業(yè)務(wù)的效益，而不是裁員。益最大化。2.控制權(quán)轉(zhuǎn)移中各利益集團(tuán)的目標(biāo)復(fù)雜多樣權(quán)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，應(yīng)對(duì)多方利益進(jìn)行平衡。FF得到：2.時(shí)間越長(zhǎng)，貨幣時(shí)間價(jià)值因素的影響越大。因?yàn)橘Y金的時(shí)須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素的影響，否則就會(huì)得出錯(cuò)誤的決策。2.答1I）計(jì)算四種方案的期望報(bào)酬率：P（II）計(jì)算四種方案的標(biāo)準(zhǔn)離差：（III）計(jì)算四種方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率：慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的影響，那么我們就有可能作出錯(cuò)誤的投資決策。所以，報(bào)酬系數(shù)，才能確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，從而作出正確的投資決策。F）F）FF）F有負(fù)債，數(shù)額比較大，對(duì)公司的償債能力有一定影響。2.答：收賬款的回收，總體看來(lái)，公司營(yíng)運(yùn)能力較好。平均水平，其中特別是凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均標(biāo)為：說(shuō)明稅率的提高對(duì)公司的盈利有較大的影響，也說(shuō)明公司的銷售業(yè)務(wù)的獲利能力并不太強(qiáng)。較強(qiáng)，這主要是因?yàn)樵摴揪哂休^高的財(cái)務(wù)杠桿和較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(1)負(fù)債水平較高，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。(2)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，需加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，加快應(yīng)收賬款回收速度。(3)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力需要提高，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)成本管理，提高銷售凈利率。資本需要總額y(萬(wàn)元)Σxy=Σx2=將上表數(shù)據(jù)代入下列方程組：Σxy=aΣx+bΣx2得答：1.（1）公司目前的基本狀況：首先該公司屬于傳統(tǒng)的家電制造業(yè)，從生產(chǎn)爭(zhēng)能力，從生產(chǎn)能力角度分析，其面臨生產(chǎn)能力不足的問(wèn)題。機(jī)遇；于不利地位。其籌資的動(dòng)機(jī)無(wú)疑是擴(kuò)張性的。擴(kuò)張性的籌資動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的直接結(jié)果便是企業(yè)資產(chǎn)總結(jié)和資本總額的增加；從企業(yè)所借助的具體籌資渠道而言，該公司應(yīng)結(jié)合自身情況選擇租賃籌資，投入資本籌資等多種渠道相結(jié)合的方式；從籌資的類型選擇進(jìn)行分析，該公司內(nèi)部籌資和外部籌資相結(jié)合，直接和間接籌資相結(jié)合的方式，在保持濕度風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以較低的資本成本率實(shí)行滿足公司發(fā)展的籌資決策。2）(3)=(1)－(2)(4)0答：1.股票籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)：利；低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且能增強(qiáng)公司的信譽(yù)，而且由于股票籌資沒(méi)有分散公司的控制權(quán)，這在一定程度上也會(huì)對(duì)公司股權(quán)造成負(fù)面影響。數(shù)量的可轉(zhuǎn)換公司債券，這樣既有利于該公司降低資本成本，也有利于其調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下應(yīng)選擇籌資方案甲作為最佳籌資組合案。所以應(yīng)選擇方案乙。V(萬(wàn)元)0其中可口公司處于一個(gè)中游水平，這在一定程度上說(shuō)明其籌資比例是合適的。值。值。值最大化或是未來(lái)凈收益折現(xiàn)價(jià)值最大化作為資本結(jié)構(gòu)管理目標(biāo)。2.產(chǎn)品國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)不景氣。由于我國(guó)近十年來(lái)人們生活水平有了極大的提高，3.建廠周期過(guò)長(zhǎng)。由于在中國(guó)建立該種類型的新廠的周期堪憂。5.保稅庫(kù)帶來(lái)的利益有限。盡管進(jìn)口的大豆可以進(jìn)入保稅庫(kù)稅庫(kù)帶來(lái)的好處，使得保稅庫(kù)帶來(lái)的利益不容樂(lè)觀。變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。證決策的正確性。作用。利用插值法，得：RA0利用插值法，得：RB0L利用插值法，得：RS0LLL利用插值法，得：RL0該項(xiàng)目值得投資。利用插值法，得：利用插值法，得：的項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率可能較大但凈現(xiàn)值較小，如方案四就最高的凈現(xiàn)值符合企業(yè)的最大利益，凈現(xiàn)值越高，企業(yè)的收益就越大。現(xiàn)值指標(biāo)更好。由于該債券的市場(chǎng)價(jià)格低于其價(jià)值，所以應(yīng)購(gòu)買2.答：(1)(2)（元）3.答：(1)三家公司債券價(jià)值分別為：(2)三家公司債券的投資收益率分別為：望公司能夠?qū)⒏嗟馁Y金投向回報(bào)更多的其他項(xiàng)目。報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)都適中。==地監(jiān)控，對(duì)逾期的應(yīng)收賬款沒(méi)有采取有力的收賬措施。1.事前：對(duì)客戶進(jìn)行信用調(diào)查和信用評(píng)估，制定嚴(yán)格的信2.事中：制定合理的信用政策，采用賬齡分析表等方法對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行監(jiān)控。3.事后：制定合理有效的收賬政策催收拖欠款項(xiàng)，減少壞賬損失。成的應(yīng)付賬款等流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的96.81若資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)力。所以，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。進(jìn)行融資也很方便，成本也較低，限制也很少。本迅速地獲得經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金。到期債務(wù)，從而會(huì)降低公司的聲譽(yù)，影響以后的融資能力。解：(1)如果三個(gè)子公司按正常市場(chǎng)價(jià)格結(jié)算，則應(yīng)繳納的增值稅額分別為：(2)如果三個(gè)子公司按內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格結(jié)算，則應(yīng)繳納的增值稅額分別為：(3)從納稅總額上看，無(wú)論按正常的市場(chǎng)價(jià)格結(jié)算，還是按內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格結(jié)算，華威集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)采用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。者的信心，以派發(fā)股利的形式向公眾傳遞一種信息——蘋(píng)果公司的業(yè)績(jī)具有穩(wěn)定持續(xù)的增長(zhǎng)能力。同時(shí)進(jìn)行股票分割是為了降低股票的價(jià)格，使股票更容易流通，以吸引更多的投資者。不得不停止發(fā)放股利。這種股利政策要求企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)支付固定的股利，在企業(yè)收益發(fā)生變化時(shí)，并不影響股利的支付。這種穩(wěn)定的股利政策能夠向投資者傳遞公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定的信息，有利于投資者有規(guī)律的安排股利收入和支出，能夠增強(qiáng)投資者信心，有利于股票價(jià)格的上升。即使由于股利的發(fā)放使公司暫時(shí)偏離最佳資本結(jié)構(gòu)，但也比減少股利使投資者認(rèn)為公司業(yè)績(jī)下降帶來(lái)的損失要小。雖然固定股利政策有一定的優(yōu)點(diǎn)，但在公司凈利潤(rùn)下降或現(xiàn)金緊張時(shí)，固定股利