資產評估報告中企華評報字(2024)第1765號(共1冊，第1冊)北京中企華資產評估有限責任公司二O二四年九月三十日法定評估業務資產評估報告中企華評報字(2024)第1765號天科技財務有限責任公司股東全部權益價值13,002,183,700.00元2024年09月30日北京中企華資產評估有限責任公司郁寧李學奇(資產評估師)會員編號：11001118會員編號：11230150(可掃描二維碼查詢備案業務信息)協會對該報告認證、認可的依據，也不作為資產評估機構及其簽字資產評估專業人員免除相關法律責任的依據。航天投資控股有限公司擬進行股權轉讓涉及的航天科技財務有限責任公司股東全部權益價值資產評估報告北京中企華資產評估有限責任公司I 1 2 4 4二、評估目的 8 8四、價值類型 1六、評估依據 七、評估方法 九、評估假設 2十一、特別事項說明 23十二、資產評估報告使用限制說明 26十三、資產評估報告日 28 29評估基準日：2023年12月31日航天科技財務有限責任公司評估基準日總資產賬面價值為北京中企華資產評估有限責任公司資產評估報告使用人應當充分考慮資產評估報告中載明的假北京中企華資產評估有限責任公司4航天投資控股有限公司擬進行股權轉讓涉及的資產評估報告正文住所：北京市西城區平安里西大街31號6層601北京中企華資產評估有限責任公司5成立日期：2006年12月29日營業期限：2006年12月29日至2056年12月28日 (三)經批準的保險代理業務；(四)對成員單位提供擔保；(五)算、清算方案設計；(八)吸收成員單位的存款；(九)對成員單位辦理貸款及融資租賃；(十)從事同業拆借；(十一)經批準發行財務公司債券；(十二)承銷成員單位的企業債券；(十三)對金融機構的股權投資；(十四)有價證券投資；(十五)成員單位產品買方信貸及融資租賃。(市場主體依法自主選擇經營項目，開展經營活動。)成立日期：2001年10月10日營業期限：2001年10月10日至無固定期限和修改后章程的規定，2006年度增加注冊資本人民幣2億元，變更后的注冊資本為人民幣10億元。2008年7月，航天科技財務增加注冊資金人民幣10億元，注冊資本達到了20億元，股東增加至12家。2012年7月，航天科技財務再次增加注冊資金人民幣2億元，注冊總資本達到22億元，股東增加至16家。2014年10月，航天科技財務16家股東同比例增資13億元。同年12月，第一大股東中轉讓給航天長征國際貿易有限公司。2017年12月，航天科技財務17家股東同比例增資30億元，公司注冊資本達到65億元，股東17(萬元)(萬元)出資比例1中國航天科技集團有限公司2中國運載火箭技術研究院3中國空間技術研究院4上海航天技術研究院56西安航天科技工業有限公司7中國長城工業集團有限公司8中國航天時代電子有限公司9航天投資控股有限公司四川航天工業集團有限公司中國航天空氣動力技術研究院中國衛通集團股份有限公司中國樂凱集團有限公司航天長征國際貿易有限公司中國航天系統科學與工程研究院北京中企華資產評估有限責任公司6航天投資控股有限公司擬進行股權轉讓涉及的航天科技財務有限責任公司股東全部權益價值資產評估報告(萬元)(萬元)出資比例中國四維測繪技術有限公司北京神舟航天軟件技術股份有限公司4.組織架構圖戰略與預算(投資)委員會(創新研發部)資產運營部(司庫服務中心)結算部(綜合管理部)人力資源部風險管理與法律部黨委工作部客戶服務部資金對務部紀檢與審計部信息技術部5.近三年的資產、財務和經營狀況被評估單位近三年一期的財務狀況如下表：金額單位：人民幣萬元2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日2020年12月31日資產總計負債總計其中：歸屬于母公司被評估單位近三年一期的經營狀況如下表：凈利潤其中：歸屬于母公司所有者的凈利潤北京中企華資產評估有限責任公司8航天投控就此事項，于2024年9月25日印發了《航天投資控股有限公司<總經理辦公會紀要>》((2024)第19期(一)評估對象(二)評估范圍北京中企華資產評估有限責任公司9(2)房屋建(構)筑物房屋建(構)筑物位于西城區平安里大街31號的房地產及海淀房屋建(構)筑物取得方式主要為外購；主要建(構)筑物購置于2008年至2015年間；房屋建(構)筑物分布于北京市海淀區及西城北京中企華資產評估有限責任公司北京中企華資產評估有限責任公司本報告評估基準日是2023年12月31日。期);年3月2日第二次修訂);年11月19日第二次修訂)北京中企華資產評估有限責任公司12部令第97號修訂);9.《國有資產評估管理辦法》(國務院令第91號，2020年129日修訂);金(2011〕59號);32號);64號);稅務總局令第65號);海關總署公告2019年第39號);22.《企業集團財務公司管理辦法》(于2022年6銀行保險監督管理委員會2022年第7次委務會議審議通過);(四)權屬依據(六)其他參考依據北京中企華資產評估有限責任公司144.《資產評估專家指引第12號一收益法評估企業價值中折現率的測算》(中評協〔2020〕38號);七、評估方法企業整體價值評估來間接獲得股東全部權益價值。基礎上，確定被評估企業價值的評估方法。對象價值的評估方法。法的適用性，恰當選擇一種或者多種資產評估基本方法。資產基礎法無法合理量化航天科技財務有限責任公司作為金融企業的金融服務品牌價值。金融企業已計提的撥備對凈資產影響較航天投資控股有限公司擬進行股權轉讓涉及的航天科技財務15《評估準則-企業價值》規定，當存在對評估對象價值有重大影收益法是指通過將被評估單位預期收益資本化或折現以確定評估對象價值的評估思路。由于現金流量更能真實準確地反映企業運營收益，因此在評估實務中較為通行采用現金流量作為收益口徑來估算企業價值。預期收益通常采用企業自由現金流、權益現金流兩種形式。企業自由現金流包括歸屬于股東和債權人在內的所有投資者的現金流量，對應于企業整體價值(包括付息債務價值);權益現金流僅指歸屬于股東的現金流量，直接對應于股東全部權益價值。金融企業進行評估適于采用權益現金流模型，而不采用企業價值評估中常見的自由現金流折現模型，主要原因如下：金融企業的融資決策是獲得回報的關鍵，凈利息收入是其收入的重要組成部分。在評估時無法按非金融企業，撇開利息收入及利息費用來評估經營性資產價值。本次評估采用權益現金流折現模型，并區分明確預測期和永續股東全部權益價值=明確預測期的權益現值+預測期終值權益折現+其他綜合回報北京中企華資產評估有限責任公司16由于評估基準日被評估單位經營正常，對經營期限無明確限北京中企華資產評估有限責任公司17估算權益資本成本的常用方法是資本資產定價模型。其公式評估人員于2024年8月2日至2024年9月30日對評估對象涉及(一)接受委托北京中企華資產評估有限責任公司評估人員于2024年8月2日至2024年8月23日對評估對象涉及北京中企華資產評估有限責任公司北京中企華資產評估有限責任公司航天科技財務有限責任公司評估基準日總資產賬面價值為相關政策決定，集團公司相關規劃清晰穩定，因此收益法可以更好的體現航天科技財務的內在價值。根據上述分析，本資產評估報告評估結論采用收益法評估結果，即：航天科技財務有限責任公司的股東全部權益價值評估結果為本次評估項目僅為小股東進行股權轉讓，航天科技財務的控制權未發生改變，且本次評估結論最終取值為收益法結果不涉及流動性影響，因此本資產評估報告不考慮由于具有控制權或者缺乏控制權可能產生的溢價或者折價，以及流動性對評估對象價值的影響是合理的。以下為在評估過程中已發現可能影響評估結論但非評估人員執業水平和專業能力所能評定估算的有關事項：(一)本資產評估報告中，所有以萬元為金額單位的表格或者文字表述，如存在總計數與各分項數值之和出現尾差，均為四舍五入原因造成。(二)本次評估利用了致同會計師事務所(特殊普通合伙)于2024年3月20日出具的《航天科技財務有限責任公司審計報告》,審計報告號為致同審字(2024)第110A003895號。我們通過合法途徑獲得了審計報告，在按照資產評估準則的相關規定對所利用的審計報告進行了分析和判斷后，審慎利用了審計報告的相關內容。我們所利用的審計報告中經審計的財務數據是資產評估的基礎，如果該財務數據發生變化，本次評估結論可能失效。(三)根據《資產評估執業準則—企業價值》第12條規定：資產評估專業人員根據所采用的評估方法對財務報表的使用要求對其進行了分析和判斷，但對相關財務報表是否公允反映評估基準日的財務狀況和當期經營成果、現金流量發表專業意見并非資產評估專業人員的責任。我們只對利用審計報告過程中可能存在的引用不當承擔相關引用責任。航天投資控股有限公司擬進行股權轉讓涉及的航天科技財務有限責任公司股東全部權益價值資產評估報告北京中企華資產評估有限責任公司24實，產權資料無法獲取，且深圳市中級人民法院于2006年1月24日作出(2006)深中法民二破產字第6號民事裁定書，認為大鵬證券被北京中企華資產評估有限責任公司25萬元。航天科技財務已于2024年7月23日向各股東發放全部現金分航天投資控股有限公司擬進行股權轉讓涉及的航天科技財務有限