摘要2024年上半年，東南亞六國（新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、越南好，消費增速上升和貿易復蘇。同時消費物價指數基本平穩，生產者價格指數小幅上升。預計下半年宏觀經濟增長勢頭良好，工業生產擴張消費走強，貿易繼續游復蘇繼續成為消費提速的重要動力。泰國和新加坡的制造業，泰國和菲律賓的2024年上半年東南亞六國進出口貿易逐季恢復，進口增長快于出口，貿易順差小幅下降。上半年越南的電子和機械產品加工貿易快速增長，新加坡的機械設備進出口景氣度明顯改善，泰國電子設備出口猛增，菲律賓電子產品進出口持續重要出口市場，另外橡膠、木制品和皮革制品貿易活躍。東南亞與廣東、江蘇、浙江和上海等貿易均越來越密切，廣東省與越南、馬預計2024年下半年中國和東南亞的經貿合作將繼續提速。中國和馬來西亞企業在數字經濟、綠色發展、新能源等領域有豐富的合作機會。印度尼西亞多個領域的產業政策進行調整和更新，中國相關企業和投資者需要與印尼當地的上下游EconomicGrowthAcceleratesandInflationIsTradeGrowthinMechanicalandElectricalProductsInthefirsthalfof2024,themacroeconomicgrowthofthesixSoutheastAsiancountries(Singapore,Malaysia,Thailand,Indonesia,VietnamandthePhilippines)cacceleratecomparedwiththesecondhalfof2023,mainlyduetotheoverallimprovementofthemanufacturingindustry,risingconsumptiongrowthandtherecoveryoftrade.Atthesametime,theconsumerpriceindexwasstable,whiletheproducerpriceindexroseslightly.Weexpectedthatinthesecondhalfoftheyear,industrialproductionwillkeepexpandingandconsumptionarerecover,inflationriskissmall,andeconomicgrowthremainsIndonesiaandVietnamhavestrongmanufacturingperformance,Thailand,ViMalaysiasawbetterretailgrowth,andthetourismrecoverycoimportantdriveroffasterconsumption.ManufacturinginThcurrenciesinThailandandthePhilippinInthefirsthalfof2024,thetradeofthesixSoutheastAsiancountriesresumedquarterbyquarter,withtheimportgrowthfasterthanthedecreasedslightly.Vietnam'sprocessingtradeinelectronicsandmachinegrewrapidly,themachineryandequipmetheexportofelectronicequipmentinThailandsoared,andtheelectrointhePhilippinescontinuedtoimprove.Iexpectedtocontinuerecoveryinthesecondhalfof2024.ThetradeinmechanicalandelectrAsiancountrieshasgrownrapidly.SoutheastAsiaismarketforChina'snewenergyvehicles.Inaddition,thetradeandleatherproductsaregettingmoreactive.SoutheastGuangdong,Jiangsu,ZhejiangandShanghai,andGVietnamandMalaysialeadotherprovEconomicandtradecooperationbetweenChinaandaccelerateinthesecondhalfof2024.ChineseandMalaysianenterpriseshaverichcooperationopportunitiesinthedigitaleconootherfields.IndustrialpoliciesinmanyfieldsofIndonesiahavebeenadjusteupdated.RelevantChineseenterprisesandinvestorsneedtostrengthensharingmechanismwithlocalupstreamseekopportunitiesforco1專題報告系列/經濟分析系列截止2023年有10個成員國：文萊、柬埔寨、印度尼西亞、老撾、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、緬甸、越南。東盟近年來經濟增速高于全球平均水平，是全球最具發展潛力的地區之一，而且也是全球對外貿易和吸收外資的最活躍區域之一。由于文萊、柬埔寨、老撾和緬甸數據滯后和缺失的情況較多，報告聚焦于東南亞六國（新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、越南和菲律賓）。最新數本報告簡要分析2024年上半年東南亞六國的宏觀經濟和貿易發展情況，以及中國與東南亞六國之間貿易的新變化，探討東南亞六國在貿易、投資和產業合作一、東南亞宏觀經濟：增長提速通脹平穩整體向好，消費增速上升，消費物價指數基本平穩，生產者價格指數小幅上升。預計下半年宏觀經濟增長良好，工業生產擴張，消費走強，貿易復蘇，通脹風險表1：2024年上半年東南亞六國宏觀經濟主要指標出口0數據來源：WIND，CEIC。注：GDP增速以本幣不變價衡量。利率選取三個月同業拆借利率指標，變化單位是基點。匯率選取國際清算銀行實際有效匯率指數，匯率變化正數代表升值，負數代表貶值。黑色粗體2GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長表示該項指標在東南亞六國中表現居前。產保持高增速，消費增速區域內第二位，進出口增速也最高，通脹水平較高，利印度尼西亞的GDP增長在區域內排名第三，消費對經濟增長貢獻占比過半。馬來西亞的GDP增長在區域內排名第四，建筑業和服務業是主要貢獻因素，新加坡的GDP增長速度排名第五，主要由服務業（批發貿易、金融與保險、通信領域等）推動，制造業小幅收縮，工業生產和消費小幅下滑，進出口保持較泰國GDP增長繼續墊底，制造業景氣度上半年快速恢復，但工業生產下滑幅度最大，消費增長區域內第一，出口負增長2024年上半年，越南、馬來西亞和新加坡的經濟增長速度環比逐季加快，菲除泰國外，東南亞五國GDP增長表現可謂良好。（圖2）。越南表現最為突上半年印度尼西亞和馬來西亞均比2019年同期高出15%以上，菲律賓和新加坡3經濟分析系列+圖1：2022年第一季度-2024年第二季度東南亞六國GDP增速數據來源：WIND，CEIC圖2：2019-2024年東南亞六國的季度GDP（不變價）數據來源：Wind，CEIC。計價貨幣/基期依次為：百萬新加坡元/2015年，百萬馬來西亞林吉特/2010年，十億印尼盧比/2010年，百萬泰銖/2002年，十億越南盾/2010年，百萬菲律賓比索/2018年。4GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長2024年全球通貨膨脹逐步降溫，各國央行下調政策利率空間加大，但是貿易摩擦增加，地緣政治風險有所上升對全球經濟產生一定程度的拖累。東南亞地區作為中國最大的貿易伙伴，受益于區域一體化的持續提升，在全球經濟當中的重要性日益增長。同時東南亞六國的經濟也是全球經濟增長的重要動力之一。根據國際貨幣基金組織2024年7月最新的預測，估計2024年東南亞五國（印度尼西枯線附近，其余五國的制造業PMI均處于擴張區間。圖3：2023年1月-2024年6月東南亞六國制造業PMI數據來源：WIND。2024年上半年，東南亞六國的制造業PMI環比改善，與同期全球主要經濟體擴張，韓國的PMI從榮枯線逐步上升至擴張區間（和通信電子行業的周期有直接），和美國的PMI均在50以下且略有改善5經濟分析系列+圖4：2023年1月-2024年6月全球主要經濟體的制造業PMI數據來源：WIND。圖5：2023年1月-2024年6月月度東南亞六國工業生產指數數據來源：WIND。基期分別為：新加坡2019年=100，馬來西亞2015年=100，泰國2011年=100，印度尼西亞2010年=100，越南2015年=100，菲律賓2018年=100。6GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長2024年上半年，泰國、越南和馬來西亞零售增長強勁，印度尼西亞的消費小（同比增長25%），同時航空公司和運輸公司也積極增加運力和擴大服務范圍，旅游業成為消費增長的重要因素。印度尼西亞上半年的消費增速3%，比2023年），圖6：2019年-2024年新加坡、泰國、印度尼西亞和菲律賓零售銷售指數數據來源：CEIC。基期：新加坡2017年=100，泰國2002年=100，印度尼西亞2010年=100，菲律賓2018年=1007經濟分析系列+消費持續表現最強勁的兩個國家（圖7）。圖7：2019年-2024年馬來西亞和越南的零售銷售額數據來源：CEIC。注：馬來西亞貨幣單位：百萬馬來西亞林吉特，越南貨幣單位：十億越南盾年60-70%左右，2024年上半年進一步恢復至70-90%水平，恢復程度最高的泰國圖8：2019年1月-2024年6月東南亞六國入境國際旅客數數據來源：CEIC。8GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長中國也是東南亞各國重要的游客來源國，2019年越南的國際入境游客有32%來自中國，泰國的國際入境游客有28%來自中國，新加坡的國際入境游客有19%來自中國。2023年下半年以來，泰國、馬來西亞、新加坡等國家都宣布對中國游客實施免簽政策。2024年上半年中國到東南亞旅游人數有較快恢復，但與疫情前的2019年相比仍然有一定的差距，2024年上半年中國赴泰國游客數為2019年同2024年上半年，東南亞六國的消費價格指數（CPI）基本保持平穩。菲律賓、圖9：2023年7月-2024年6月東南亞六國消費價格指數（CPI）數據來源：CEIC。），9經濟分析系列+圖10：2023年7月-2024年6月東南亞六國生產者價格指數（PPI）數據來源：CEIC。注：越南使用的是季度工業PPI指數2024年上半年，東南亞六國當中，除越南之外，利率水平基本保持穩定。上半年越南國內發生了西貢商業銀行危機，大量國際資本撤離，央行出手對西貢商圖11：2023年1月-2024年6月東南亞六國三月期銀行間同業拆借利率單位：%數據來源：CEIC。GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長圖12：2023年1月-2024年6月東南亞六國實際有效匯率指數數據來源：CEIC。注：基期：新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓2020年=100，因數據缺失，越南采用美元匯率指數，基期2019=100.），二、東南亞對外貿易圖13：2023年7月-2024年6月東南亞六國月度出口和進口增速單位：%數據來源：WIND。經濟分析系列+2024年上半年出口增長最快的是越南和新加坡（同比增長13.7%和5.2%），2024年上半年，馬來西亞、越南、印度尼西亞和新加坡的貿易順差均顯著縮圖14：2023年7月-2024年6月東南亞六國貿易差額單位：億美元數據來源：WIND。類貿易商品當中，機器和運輸設備、礦物燃料、化工品和雜項制品四類合計占比GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長主要類別出口/進口增速自2023年下半年均逐季恢復，到2024年上半年，機9.1%，反映了新加坡機械制造業和能源行業景氣度較好，雜項制品的景氣度由負圖15：2023年第1季度-2024年第2季度新加坡主要出口/進口商品季度同比增速單位：%數據來源：CEIC當中，雜項制品、食品和活畜、工業制成品三類商品出口同比增速最快（分別為17.3%、15.4%和14.2%），機器和運輸設備、雜項制品、工業制成品和非食用原主要的四類商品是：機器和運輸設備、礦物燃料、化工產品和工業制成品，合計以來主要商品類別的出口和進口均呈現明顯改善，2024年上半年出口表現最好的是雜項制品，出口下降最嚴重的商品類別是礦物燃料。2024年上半年進口增長恢經濟分析系列+圖16：2023年第1季度-2024年第2季度馬來西亞主要出口/進口商品季度同比增速單位：%數據來源：CEIC2023年下半年以來，泰國出口的主要商品類別同比增速明顯改善，2024年上圖17：2023年第1季度-2024年第2季度泰國主要出口/進口商品季度同比增速單位：%數據來源：CEICGDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長泰國出口商品當中制成品占比在九成左右。2023年泰國主要出口的制成品包圖18：2023年第1季度-2024年第2季度泰國主要出口制成品季度同比增速單位：%數據來源：CEIC易順差同比下降22.5%（以美元計價）。按照SITC2位編碼分類，2024年上半年口排名第一位機器和運輸設備和第三位工業制成品兩類同比增速為負，其余大類物燃料。進口增速最快的商品類別是化工產品和礦物燃料（第二季度增速分別為經濟分析系列+圖19：2023年第1季度-2024年第2季度印度尼西亞主要出口/進口商品季度同比增速單位：%數據來源：CEIC。圖20：2023年第1季度-2024年第2季度越南主要出口/進口商品季度同比增速單位：%數據來源：CEIC。GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長），），），等（圖20）。越南電子和機械產品的加工貿易是貿易增長的主要貢獻因素。圖21：2023年第1季度-2024年第2季度越南分部門出口/進口季度同比增速單位：%數據來源：CEIC。以來，越南對外投資部門和民用部門的進出口增速環比改善，民用部門的貿易增速高于對外投資部門，顯示越南本土企業也在逐步提），經濟分析系列+圖22：2023年第1季度-2024年第2季度菲律賓主要出口/進口商品季度同比增速單位：%數據來源：CEIC菲律賓出口和進口當中，電子產品均為第一大類別，2023年電子產品占菲律組件或設備（半導體）和電子數據處理。2024年上半年，菲律賓的電子數據處理產品的進出口增長由負轉正，組件或設備（半導體）進出口也有向好的跡象，顯示終端市場需求復蘇將逐步帶動上游組件或設備需求的改善（圖23）。預計2024圖23：2023年第1季度-2024年第2季度菲律賓電子產品出口/進口同比增速單位：%數據來源：CEICGDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長三、中國東南亞經貿盟貿易增速高于與歐盟、美國的貿易，雙方貿易依存度繼續提高。2024年上半年和-0.8%，中國總進口增速為1.5%，中國從東盟、歐盟和美國進口的增速分別為國出口增長勢頭良好。中國從越南和馬來西亞進口表現相對較好。中國和越南、馬來西亞之間的貿易聯系正在變得更為緊密。（圖24）圖24：2023年第1季度-2024年第2季度中國與東南亞六國出口/進口增速單位：%數據來源：CEIC。南亞出口增速高于進口增速，順差持續擴大而且原先的逆差國也逐步縮小逆差。國與新加坡的順差252.9億美元排名第二位，同比下降5.2%。中國與泰國之間的貿易發展有提速跡象，中泰貿易順差從2023年上半年的131.7億美元增長35.7%為174.8億美元同比下降8.0%。中國與印度尼西亞由貿易逆經濟分析系列+要原因是中國向印度尼西亞出口主要商品均為正增長，同時從印度尼西亞進口排易逆差29.1億美元，逆差規模僅為2020年同期的四分之一（圖25）。圖25：2023年第1季度-2024年第2季度中國與東南亞六國貿易差額單位：億美元數據來源：CEIC。2024年上半年，中國向東南亞六國出口貿易規模排名前五位的商品是：機電設備及零件、賤金屬及制品、紡織原料及制品、雜項制品和橡膠及制品，五類商和+15.3%。橡膠及制品的出口額超過化工產品，位居第五。（圖26）另外植物產圖26：2023年第1季度-2024年第2季度中國向東南亞六國出口主要商品單位：億美元數據來源：CEIC。GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長國新能源車出口的第二大市場，僅次于歐洲。2024年上半年，中國出口東南亞六2023年泰國純電動汽車銷量達到7.63萬輛，同比增長近700%，中國新能源品牌圖27：2021年-2024年月中國向東南亞六國出口汽車和汽車底盤規模單位：億美元數據來源：CEIC。2024年上半年，中國從東南亞六國進口貿易規模排名前五位的商品是：機電設備及零件、礦產品、賤金屬及制品、橡膠及制品和植物產品，這五類商品占中（圖28）另外木及木制品、皮革及制品，中國從東南亞進口增速也較高。圖28：2023年第1季度-2024年第2季度中國從東南亞六國進口主要商品單位：億美元數據來源：CEIC。經濟分析系列+2024年上半年，廣東，江蘇和浙江與東南亞六國貿易規模保持快速增長，增速分別為9.5%，6.9%和5.9%（遠高于中國外貿圖29：2023年第1季度-2024年第2季度粵蘇浙桂云瓊與東南亞六國季度貿易單位：億美元數據來源：CEIC。圖30：2019年第一季度-2024年第二季度滬浙粵蘇出口/進口中東南亞六國占比單位：%數據來源：CEIC。GDP提速通脹平穩機電產品貿易高增長發密切（圖30）。東南亞六國在出口當中的比重持續提高，而在進口當中的比重則相對穩定，這體現了東南亞作為中國的目標市場和中間產品市場的重要性。以個百分點。同時觀測東南亞六國在進口當中的比重，2024年第二季度江蘇省該數東與越南、馬來西亞之間，通過貿易在產業鏈上下同期江蘇省與東南亞六國的貿易增長6.9%（其中出口增長10.5%，進口增長長2.7%），云南在東南亞地區主要的貿易伙伴是越南和馬來西四、中國-東南亞合作：深化伙伴關系主動應對政策調整2024年是中國和馬來西亞建交5